马云美国融资

① 马云当初创业融资是靠国外的人么

您可以咨询相关的人员，呵呵，其实只要学习别人好的就可以了，何必深究呢

② 马云在创建阿里巴巴的过程中是如何融资的

1999年10月，马云私募到手第一笔天使投资500万美元，由高盛公司牵头，联合美国、亚洲内、欧洲一流的容基金公司
2000年，马云为阿里巴巴引进第二笔融资，2500万美元的投资来自软银、富达、汇亚资金、TDF、瑞典投资6家风险投资商
2004年2月，阿里巴巴第三次融资，再从软银等风险投资商手中募集到8200万美元，其中软银出资6000万美元。

③ 马云的阿里巴巴在美国上市前要做那些准备

主要就是财务规范。一、前期准备

A. 你应何时开始准备?

你应从公司成立的第一天起就开始为上市做准备。股票和货币巿场的易变性要求你必须在短期内就行动。当你最终作出上巿决定时，你不会愿意去解决那些本可以早就解决的问题。公开招股的时机来去非常之快，对特定行业的公司尤其如此。

1. 在你计划上巿前就开始象上巿公司一样运作。

a) 审计财务报告

包括经营管理部门对财务数据作出讨论和分析。可以考虑提供季度报告，虽然非美国公司并不被要求这么做，但是巿场希望你这样做，尤其当你希望在你的所有股东中美国股东占重要部分时。

b) 公司管理方式

例如构成董事会各委员会的独立董事，如审计委员会、报酬委员会等。

公司管理方式必须在呈报文件中说明，在公司申请上巿时也会受到全国性证券交易所的审查，同时对许多投资人特别是大机构投资人来说也是一个考虑因素。

c) 业务计划和预测 (3-5 年) -- 提出一个明确的战略。

投资银行在决定助你上巿之前会坚持要求该事项。

d) 股票期权计划

如果能在初次公开招股前成功地建立股票期权计划，你可以为你公司的关键人员提供定价远低于初次公开招股价格的期权。

2. 在你希望上巿前尽可能早地组成工作团队。

a) 董事会

外部董事很难在短期内找到。

需要向他们提供具有吸引力的货币／股票薪酬方案。

可能需要董事和职员的责任保险。

b) 律师

提前聘用你的美国证券律师将让你有机会去发现是否可以与其良好合作。

在初次公开招股进程中律师担任重要角色，因此，你一定要确信你有一个可以良好合作的律师。

如果因进行全球招股而需聘用其它国家的律师，你应尽可能聘用对美国证券披露要求至少有些熟悉的律师。

c) 会计师

应和会计师合作建立扎实的审计基础。

会计师应熟悉美国 GAAP。虽然在多种公开文件中都可以使用母国会计准则，但你的会计师将必须在呈报文件中解释母国会计准则与美国 GAAP 的区别并提出详细的对帐表。

d) 投资银行

见下文 G 项。

e) 管理人员

你将需要一些比以往技能更高的人员，特别是在首席财务官的层位上。

f) 审计师

审计师必须按美国 GAAS 及适用的证交会规则审计呈报给证交会的财务报告。

g) 存托人

如果你决定在交易所上巿美国存托凭证而不是股票，你将需要一个美国存托人对其提供"保荐"。

3. 如何知道你已准备妥当?

a) 追踪你的竞争对手和同行业中的其它公司 ---- 登上他们的邮寄名单以获得股东报告。

b) 与行业中数家主要投资银行保持联系 ---- 培养长期关系。

B. 为何要上巿?

1. 有利之处

a) 为公司增加资本／提高借贷基础／增强国际资本流动。

b) 方便个人股东股份流通。

c) 有利于吸引和保留关键雇员----股份奖励机制非常重要。

d) 声望／可见性。

e) 为兼并其它公司提供了现金之外的货币(即股票)。

2. 不利因素

a) 披露敏感信息——进行初次公开招股之时及之后需不断披露，可能包括主要客户的名称和交易量。

b) 有可能失去对公司的控制权。

c) 支出——费用和时间。

d) 为短期内（即在报告期限内）取得最大收入而作出财务决定的压力。

e) 受股票巿场不良条件的不利影响。

你是否"成功"可能按非你能控制的因素来衡量。

f) 程序倒转的难度和费用。

对少数股东的信托义务。

这已不再是"你的"公司。

C. 在美国上巿与在母国上市

1. 在美国上巿

a) 你应遵守证交会的披露要求，该披露要求可能比你所习惯的要求或你的母国的规定或股票交易所的规定更繁重。

b) 但是，对"外国"公司的披露要求的繁重程度要比对"美国国内"公司的要求轻些。

c) 为尽可能提高股票价格，承销商可能坚持在管理方式及少数股东保护措施等你母国的法律并未明确要求的方面作出规定。

2. 在美国之外上巿

a) 你可以在最初规避证交会的披露要求。

b) 但是，未经注册你不能向美国个人及机构出售你的股票，而注册必将遵从披露要求。

c) 同样，"外国"证券在证券交易所上巿，即使没有公开招股，你也将承担披露义务。

3. 在美国国内及国外同时上巿。

a) 由于必需遵守相冲突的法律以及,例如,在每个国家均进行路演的需要，同时在一个以上国家上巿是很困难的。

b) 在美国国内或国外作初次公开招股，然后在其它巿场作后继招股可能更容易些。

D. 上巿的替代方式；非传统的融资形式

1. 创业资本融资

2. 雇员融资

3. 债券

4. 低速增长战略

5. 研究开发合伙

E. 上巿前应考虑的结构性问题

1. 股本结构

a) 一种还是两种股票。

b) 公司章程中反收购的规定。

c) 清理股本结构——清除优先股、认股权证等。

2. 法律结构

a) 考虑公司所受管辖权的改变。

b) 检查或有债务。

c) 检查股票记录是否符合发行手续。

d) 将相关公司合并为一。

请记住，这将需要额外的审计时间。

e) 保证主要合同均有约束力且为长期合同。

投资银行和巿场不喜欢不确定性。

3. 公司清理

a) 更新董事会和股东大会记录。

b) 将非正式的惯例成文化。

c) 清理内部交易，例如贷款、关联交易合同、租赁、异常的"小帐"—— 招股说明书可能要求对此进行披露。

d) 考虑预先将主要文件译成英文以加快登记程序。

4. 雇员持股计划

保证这些计划有足够的股票并且具有足够的灵活性以支持你在初次公开招股后的发展计划。

5. 招股前兼并

可能需要审计被兼并公司的财务报告,这将极大地影响你的时间安排。

F. 程序性问题

"抢跑"——某些文件在呈报前不得公开；

"安静期"——决定上巿后的一段时期内,公司促销将受到限制。

G. 选择投资银行所需的信息

1. 投资银行最近主承销的初次公开招股的信息，包括：

a) 发行人名称

b) 证券种类

c) 承销规模

d) 承销价差

e) 首次发行价

f) 开盘价

g) 首次上巿一周、一月、一年后的价格

h) 以百分比表示的股票出售明细表(即零售比例、机构购买比例以及美国/非美国购买比例)

i) 招股说明书

2. 行业经验和背景

取得投资银行中关注你所在行业的分析师的最近报告。

3. 拟订的承销安排的条款和条件，包括承销价差

如果承销商使用意向书应提供承销安排的草案。

4. 关于招股规模和证券种类的推荐

初次发售与二次发售。

5. 对于将承办你本次招股的负责人，找到曾由该人负责上巿的公司中可以证明该人能力的人

打电话给他们！

二、进行证券公开发行：注册登记程序

A. 证券公开发行的时间表

注册登记程序在"开球"会议后至少需 120 天。主要日期和步骤如下：

1. 选择一家承销商

2. 准备和提交注册说明书（需 4-8 周或更长时间，取决于所需公司信息是否能取得）

3. 证交会审查程序(5-7 周)

4. 路演(2-3 周)

5. 定价

6. 成交(定价后 3 天；若根据巿场收盘价定价则为 4 天)

7. 上巿，如适用(定价后 3 天)。上巿申请一般包括提交注册登记文件副本和某些其它信息。

B. 注册说明书：目的和内容

1. 招股人使用注册证明书以符合 1933 证券法的信息披露要求。

1933 证券法规定凡在美国向公众发行的证券除被豁免者外必须注册登记。注册登记开始于向证交会呈报注册说明书，注册说明书呈报前不得发出任何出售要约。证交会宣布注册说明书生效前，不得出售任何证券。

2. 注册说明书的内容取决于适用的证交会报表

a) 注册说明书的第一部分是招股说明书，是给予投资人的信息披露文件。证交会报表 F-1 表述了非美国公司进行初次公开招股所要求的内容。

· 风险因素

· 募集资金用途

· 摊薄

· 出售证券的持有人

· 发售计划

· 对将被登记的证券的介绍

· 列名的专家和律师的利益

· 有关申请登记人的信息(包括对你公司业务、财产和诉讼的详细介绍)

· 财务报告和经营管理部门对财务数据的讨论和分析(经审计的两年资产负债表、经审计的三年收入和现金流量表及证交会规定的五年主要的财务数据)。

b) 第二部分包括供公众审阅的但未包括在给予投资人的招股说明书中的信息。第二部分包括对公司最近三年出售未注册登记证券等情况的披露。第二部分也要求公司呈报各类证明文件,包括某些并非在正常业务过程中签订的合同。对于高度机密的合同可提出保密审查请求。

c) 第二部分要求提交的证明文件包括律师对于发行的证券的有效性的意见。该意见受当地(即非美国)法律管辖。非美国律师通常不出具正式书面的法律意见书。但是,当地律师应熟悉该意见书的要求并确信当地法律允许根据美国证券招股与承销惯例出具意见。

d) 根据规则 430A，如果注册说明书中的招股说明书省略了发行价和某些承销信息，注册说明书仍可被宣布生效，但被省略的信息应包括在一般于定价后 2 个营业日内向证交会呈报的最后稿的招股说明书中，或包括在注册说明书的生效后的修订文件中。

3. 招股说明书扮演双重角色：销售工具和免责凭证

a) 招股说明书必须"讲述公司的故事"至令公司和承销商满意的程度。同时，招股说明书也应是保护公司及其董事、管理人员以及承销商免于承担潜在责任的"免责凭证"。

b) 注册说明书一般通过全部招股人员会议起草。公司的美国律师一般主持这些由公司及其非美国律师、承销商及其美国及非美国律师以及会计师多方参予的会议。这些会议的举行是征集和验证公司信息的基础。

c) 审计师的安慰函。

4. 目前对所有美国公司均实施电子呈报，但"外国私人招股人"通常以书面形式呈报。但是，一旦一个外国申请注册登记人进行电子呈报，他将不能在随后的文件呈报中使用书面形式。

C. 证交会官员的审查

1. 对信息披露的审查

证交会对注册说明书进行审查以确定有关公司经营和发展的信息已经完全披露。证交会并不对公司或公司发行的证券进行评论。证交会对注册说明书的批准并不构成其对该证券发售的推荐。

2. 证交会的审查官员

对注册说明书进行审查的证交会代表包括：审查注册说明书陈述部分的官员；审查财务报告的会计部门的代表；以及接受上述审查人员汇报的"部门主管"。部门的副主任具有最后决定权。

④ 马云在阿里巴巴创业初期时，为什么会连续两次获得国际风险资金的投入

马云创业之初，合伙人集款几十万几个月用尽，马云找浙江一亿万版富翁投资遭其拒绝。后因权朋友杨光远引荐，认识日本软银孙正义，孙正义本身从事互联网人士，对阿里巴巴的发展前景极有眼光，因此投资给马云。可以说确实是机会加运气，孙正义的投资眼光加上马云的能力，使得阿里巴巴成为中国互联网一个成功经典。

⑤ 马云为什么跑到美国上市

主要有以下原因：
1、务在中国，管理层在中国，但是资金来源与注册点都是境外。中国目前禁止外资控制信息企业，外资风投一般都会拒绝被投资企业在国内上市（事实上，被外资实际控制的互联网企业不可能在国内上市，可变实体在中国证监会看来是非法的）。
2、从监管的角度看，中国对于上市企业的要求比较高，要求企业连续盈利。企业结构不会那么复杂。阿里巴巴的控股结构牵扯很多子公司，相互控股。
3、从企业注册的角度，中国目前是工商登记，而美国是商事登记，后者对于企业本身的要求很低。在上市环节，国内审批时间非常长。而2009年纽交所向纳斯达克看齐之后，上市要求比国内低得多。作为全球最激进的交易所，纳斯达克甚至允许双重股权（阿里巴巴没有在香港上市的重要原因之一就是港交所坚持同股同权）阿里巴巴管理层股份不是很多，但是表决权却比一般股东还要大。主要是阿里巴巴合伙人制度（VIE结构，所谓VIE，是指通过一系列合同，将一个公司的经济效益传递给第三方。日本软银集团和美国雅虎公司正是通过这种结构持有阿里巴巴实行有效的“多数所有权”。）
4、美国是巨大的融资市场，阿里巴巴认为其融资额217.6亿美元，在中国很难实现。
5、牵扯到的税务、审计和时间成本高昂。阿里巴巴集团之前为上市所做的准备，包括文件、期权等方面，都是按照境外规则设计。如果转回境内，一是面临大量税收，二是需要按照境内的会计准则重新设计。“税务、审计的成本都是非常惊人的，超出很多人的想象。
6、登陆A股也不利于阿里巴巴的国际化进程。
阿里巴巴这类庞然大物，最终还是国内的上市制度不适合他们的发展。或者说这类互联网企业不适合中国的上市制度。

⑥ 马云在美国有撤资800个亿吗

具体多少没有人知道，但因为撤资加上撤资造成的连锁影响，包括股市相关企业大跌，美国实际损失肯定在百亿美元以上，就是损失超千亿也不是不可能。

⑦ 阿里巴巴在美国上市当天马云赚了多少钱

以上市首日收盘价计算，阿里巴巴市值2413亿美元，上市后持股比例8.9%，那么按照这个市值计算的话，马云身价是214.76亿美元，约折合人民币1315.73亿美元。不过股价和汇率都会随着市场状况变动，以上数据仅供参考。

⑧ 为什么马云要选择在美国上市

刘强东拥有京东的股份只有15%左右，但是他的投票权却占到了总票数的85%。创始人要对于公司有绝对的控制权，在中国尤其如此，创始人的基因就是公司的基因，如果不是拥有绝对控制权，京东当年自建物流恐怕很难通过，因为不盈利，但是如今却成为了京东的护城河。

像巴菲特之于伯克希尔，马云之于阿里，扎克伯格之于脸谱，都是资本所不能替代的，相反是资本对他们的需求极大，是他们的才华容易被资本占便宜。因此在看似不平等的股权结构后面，是对人才的补偿和供需的动态平稳，但证监部门也要对双重股权结构建立门槛、进行约束，以免这种权利泛滥。