深交所再融资注册制流程

① 创业板注册制实施后，有没有可能和科创板合并

创业板也要开始实施注册制，并且上市后前五个交易日也不设立涨跌板的限制，五个交易日的涨跌板限制为20%，那基本跟科创板的交易制度上完全一致，所以有人开始讨论接下来创业板和科创板是否存在合并的可能性，下面我们围绕该问题重点讨论下。

总结：所以两大交易所有着各自的想对应的服务企业，在后期的注册制的发展过程中相互可以借鉴经验，更好的服务和监管上市公司，推动中国的资本市场的快速发展，让资本市场逐步成熟，逐步开发后，缩小跟欧美国家之间的差别，两者合并的基本上不太可能。感觉写的好点个赞呀，欢迎大家关注点评。

② 中国股市注册制什么时候开始

2016年3月起施行股票发行注册制。

注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏。这类发行制度的代表是美国和日本。这种制度的市场化程度最高。

股票发行注册制的发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。

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股票发行注册制的原理与意义：

原理：股票发行是不用审批的，但必须依据证券法和上市规则的要求进行股票公开发行和交易注册。

意义：在注册制下，股票发行是通过询价制的方式进行的。

1、发行人和保荐人在股票发行前需要确定好股票发行的市盈率区间才启动股票发行。

这就等于把股票承销的风险交给了市场，交给保荐人和发行人对企业估值的市场博弈，不会出现新股发行高市盈率问题。

在境外市场，新股发行采用的市盈率区间一般是8到12倍，如果发行人和承销商商定同意这个区间，就可以启动股票发行，进行路演。

2、股票发行的市场需求情况通过路演结果来确定。路演其实是股票发行的推销过程，发行人在保荐人的带领下与潜在的机构投资者一对一见面，介绍招股说明书的内容，主要是介绍企业的财务状况和风险、新股的定价和企业未来的成长空间。

机构投资者根据路演情况进行股票认购投标，投标的过程也就是新股发行申购的建仓过程，可以汇总后知道在不同市盈率情况下股票认购的数量。因此，也有人把股票发行询价制翻译成股票发行建仓制。

3、发行人和保荐人根据路演结果谈判确定新股发行的最终价格，既要保证股票能够全部配售出去，不会出现发行失败；又要满足发行人融资的要求。

③ 什么是股市新股发行信批聆讯制

实行新股发行信批聆讯制，是向新股发行注册制的重要一步。

与现行的核准审核制不同，注册制的核心在于信息披露，在于公开透明。经过两年来的改革，目前发行审核的流程已经全部公开，信息披露制度已基本能适应注册制的到来。

注册制推行工作首先从下放发审会开始，证监会发审会将由深交所、上交所各自组建的聆讯质询委员会取代。

该措施参考香港市场，原则上“聆讯质询委员会”不审核首发企业上报的材料，只对提供的材料进行“形式性审查”，不进行“实质性审查”。可靠消息来源称，质询员构成主要包括交易所专员、高校学者、会计师事务所和律师事务所等，还会增加相关行业的专家。

那么，既然是参考香港市场的“聆讯制度”，那么，我们能从香港学到哪些经验？

一直以来，香港均实施这种审监分离的发行体制，新股审核权既不在香港证监会，也不在港交所，而是在港交所的上市委员会。上市委员会的决定权意义重大。根据上市规则，上市委员会可应上市科的要求在申请初期“原则上”批准某一发行人或其业务，或某类证券适宜上市(但于上市科完成处理该项申请后再详细做出考虑)。如上市委员会批准某项上市申请，上市科将于适当时间发出正式批准通知书。
从具体操作上看，港交所上市委员会例牌每周四举行上市聆讯，审批新股上市申请，在香港被称作“过hearing”。一旦企业申请获批，随后将刊登一份聆讯后资料，投行可公开招股，推行各地路演、投资者推介会、IPO新闻发布会等诸类举动。
内地业界近几年来亦逐渐达成共识，香港上市委员会的聆讯作为一种自律的市场机制，很好地体现了注册制的精神内涵。
那么假如内地现行的证监会发审会将被沪深交易所的聆讯质询委员会取代，参考香港市场采取的措施，原则上“聆讯质询委员会”不审核首发企业上报的材料，只对提供的材料进行“形式性审查”，不进行“实质性审查”。
那么内地的质询委员会组成结构将如何？据媒体披露的信息显示，聆讯质询委员会的质询员构成主要包括交易所专员、高校学者、会计师事务所和律师事务所等，还会增加相关行业的专家。
既然是内地的参考蓝本，香港上市委员会的人员结构又如何？港交所上市规则是这么描述的：除了间中出现临时空缺之外，上市委员会由28名(或董事会可能不时议定的更大数目)委员组成。其成员将包括，最少8名为上市提名委员会认为能够代表投资者权益的人士；上市提名委员会认为能够适当代表上市发行人与市场从业人士(包括律师、会计师、企业融资顾问及交易所参与者的高级人员)的19名人士；以及交易及结算所行政总裁担任当然委员。
港交所主板及创业板上市委员会自2003年起以一个整体委员会的方式运作，2006年起两者的成员完全相同。
以港交所于今年3月2日更新的上市委员会人士来看，主席为李嘉士，副主席为鹏诚峰、TaylorStephen，港交所行政总裁李小加作为当然成员，其他成员24人，姓名与履历一目了然。
只要去细细查阅这些委员的经历，亦可以看出，部分委员都身兼著名上市公司的非执行董事或其他职位，且部分兼有专业领域的经验。不过即便如此，香港上市委员会还依然被坊间讨论是非。
而这些委员的提名，则由上市提名委员会提名。上市提名委员会由交易及结算所董事会三名非执行董事以及证监会的主席及两名执行董事所组成。至于上市委员会主席及副主席，则由上市提名委员会提名及由董事会委任。交易所及结算所行政总裁不得被委任为上市委员会主席或副主席。据要求，上市委员会的委员不得连任超过六年。
值得思考的是，内地质询委员会在引入专业人士的同时，是否将包括能够代表投资者权益的人士？同样地，内地质询委员会的提名和任命又是由哪个部门来进行呢？
无论怎样，聆讯方式始终是内地新股上市制度的新尝试。至于如何走出中国内地特色，保障投资者权益，这既是中国资本市场的挑战，亦是数亿股民和上市公司的关注。

现行推进措施：全方位提升发行审核透明度

2015年1月30日证监会审核通过蓝思科技和常州强力电子新材料首发申请，尚未披露发审会的具体内容。2月4日上会的4家公司，爱普香料、常州腾龙汽车零部件、上海龙韵广告传播以及江苏立霸实业则享受了新待遇。据悉，这将成为证监会每周定期披露新模式。

“证监会的原则非常明确，就是监管部门和所有投资者知道的东西一样多。”某券商保荐人向记者介绍他所理解的证监会监管方式变化。此前，发审会的内容也有披露，但时间间隔很长，“确实有这种情况，上市公司向监管部门说了一些隐情，说了实话，但普通投资者不知道。”

简单回顾，近两年来证监会正在全方位提升发行审核工作的透明度。去年以来，预先披露时点进一步提前至申请受理时，而IPO及再融资的审核流程和审核进度也已向社会公开。加上这次对发审会问题的披露，“单独从发行审核方面来说，能披露的都已经披露了。”

这是一个全流程的公开。以IPO为例，一家公司向证监会提交首发申请时，也即预披露，公众投资者就能看到，其后的预沟通过程中，如果有反馈意见及回复，也需要及时挂网披露，发审会上的主要问题也进行披露，整个过程投资者都可以清楚地看到。

及时披露还可以让投资者分享专业人士的意见。“发审委委员都是各行各业的专家，他们关心的是什么问题，投资者可以借鉴这些问题去寻找答案，投资时再作出判断。”上述保荐人介绍，证监会聘请的专家应该是为投资者服务的，而不仅仅是来当裁判的。

以江苏立霸实业为例，发审会就要求保荐人围绕产品结构、产品质量、产品成本以及产量等因素，补充说明发行人毛利率明显高于可比上市公司的原因；结合对发行人与普闻贸易、周昊之间的业务和资金往来的核查，进一步说明普闻贸易是否具备正常开展钢贸业务所需的资金实力；结合周昊父子背景、与首钢公司的关系以及运输费等因素进一步说明发行人2013年起通过普闻贸易向首钢公司采购钢板价格大幅低于宝钢钢贸的原因等。“有些问题非常具体，如果不能作出令人信服的说明，估计就过不了。”

再融资或重大资产重组的审核情形也得以及时披露。以并购重组委2月5日披露的审核结果公告为例，群兴玩具发行股份购买资产未获通过，审核意见为标的公司未来盈利能力存在重大不确定性，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条“有利于上市公司增强持续经营能力”以及第四十三条“有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续盈利能力”的规定。

“其实，现在的这些改革或者说转型，都是在向注册制靠拢，按照现在的信息披露制度，即使注册制实行了，上市或者再融资的流程变化也已经不大了，只不过是证监会不再参与审核，而是把权力放给交易所。”广发证券一位投行人士介绍，从信息披露的角度来看，目前的制度设计已基本能适应注册制。

④ 什么是注册制对散户有什么影响

注册制在A股市场的试点道路终于开启了，8月的第一周交易日会有6只创业板新股开放申购，这也是注册制以来首批创业板新股申购。

其次，股票投机的需求将减少。企业能够快速上市使得壳公司失去了他们被借壳的价值，这样庄家的投资将会更加倾向于价值投资方面，所以壳公司价值失去的同时行业龙头的强者角色则会进一步增强。那么就会使得整个创业板投资能够越发趋于价值型投资。这也是实行注册制的一个主要目标。

最后提醒各位投资者，创业板注册制后需要补签一个协议才可以执行，要记得去券商处补签哦！

⑤ IPO注册制是什么意思

所谓IPO注册制，是相对于审批制、核准制来说的。中国内地股票发行制度，经历了从审批制到核准制的演变，虽然名称有变，但“审批”的本质没有变化。

也就是说，一家企业能不能上市，是否符合上市条件，每股卖多少钱，发行规模多大，什么时候发行，基本上都由监管部门确定。监管部门不仅要看拟上市公司是不是符合产业政策，还要看企业的盈利能力、发展前景。

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基本内容

证券发行核准制即所谓的实质管理原则，以欧洲各国的公司法为代表。依照证券发行核准制的要求，证券的发行不仅要以真实状况的充分公开为条件，而且必须符合证券管理机构制定的若干适于发行的实质条件。

符合条件的发行公司，经证券管理机关批准后方可取得发行资格，在证券市场上发行证券。这一制度的目的在于禁止质量差的证券公开发行。

⑥ 深交所主板与中小板合并，这是为全面注册制铺路吗

深交所主板与中小板合并，这是为全面注册制铺路吗？我认为完全有可能，因为创业板已经开始了注册制，深交所主板和中小板合并可以减少流程，从而为全面注册制创造好的环境和条件。

随着我国经济高速发展，我国资本市场也不断改革，从而吸引了大量的外资介入，为了更好的给国外市场接轨，实现资源配置最大化，深交所主板与中小板合并预示着资本市场改革又迈出了重要的一部分。全球很多资本市场都是实现注册制，注册制可以让市场优胜劣汰，让真正的好公司得到更好的发展，垃圾公司或者没有前途的公司自然被淘汰，这是资本市场的规则，深交所主板与中小板合并这很明显是在为全面注册制铺路，为全面注册制提供好的环境和条件。

三、你怎么看待深交所主板与中小板合并。

我认为这是好事情，毕竟随着资本市场不断发展，改革完全有必要，接轨世界资本市场是我们发展目标，深交所主板与中小板合并能够加速全面注册制推进，从而实现市场资本市场资源配置最大化，这是好的事情。

⑦ 创业板的注册制大概会多久实施

截至2020年，还没有具体的时间，不过近来高层针对创业板发行、再融资、并购重组等改革频频表态。

8月18日，《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》发布引起市场关注，提出研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度，创造条件推动注册制改革。

6月20日，证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见，拟允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市。

(7)深交所再融资注册制流程扩展阅读

科创板为推行注册制起到试验田作用。

一、放宽上市门槛，允许暂时亏损但发展前景较好、成长性较好的科创类企业上市；

二、鼓励代表未来经济发展方向的、有科技含量的公司申请创业板上市。科创板试点注册制已经基本平稳，积累了一定经验，创业板实施注册制条件已经具备。

⑧ 注册制下的创业板交易规则和深交所其它板块交易规则一样吗

深交所主板和中小板合并后，目前深交所包括两个板块，即深市主板和创业板。主板属于一板市场，而创业板属于二板市场，所以二者之间的不同之处在于：上市审核制度不同、上市要求不同、上市后交易规则不同等。
1、上市审核制度不同。于2020年8月24日开始，创业板正式实施注册制。注册制是股票发行时的一种制度，当前主板实施的是核准制。注册制审核机构虽然只对注册文件审核，不进行实质判断，降低了上市门槛。
2、上市要求不同。深交所主板上市需要满足：公司股本总额不少于人民币五千万元；开业时间在三年以上，最近三年连续盈利等。而创业板注册制对市值和财务指标实施三种方案，即一般企业、红筹企业、特殊股权结构企业上市要求均不同。
3、上市后交易规则不同。深市主板股票上市前首日最高涨幅为44%，之后实施±10%涨跌幅限制，创业板上市前5个交易日不设涨跌幅限制，第6个交易日实施±20%涨跌幅限制。
温馨提示：股票投资是随市场变化波动的，涨或跌都是有可能的。入市有风险，投资需谨慎。
应答时间：2021-05-27，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。
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