家族信托大数据

A. 2020银行秋招会有哪些岗位

以2019年五大行招聘岗位为例
中国银行

总行、直属机构、审计分部、境内分行、港澳台及海外机构、综合经营公司
管培生、业务岗（如信息技术岗、初级业务员岗、培训岗）、审计数据分析员、营销服务岗、柜员岗等
中国农业银行
总行、总行直属机构、数据中心、软件开发中心、境内分行、境外机构
管培生、运维工程师、人力资源岗、财务会计岗、行政党群岗、软件研发岗、金融市场岗、业务管理岗、综合业务岗等
中国工商银行
总行、各大中心（如国际计算单证中心、软件开发中心）、境内分行等
管培生、各业务类岗位（如对公业务、对私业务、零售业务、信息科技、国际业务）、客服经理岗位、服务代表岗位等
中 国 建设银行
总行直属中心（如运营数据中心）、总部直属培养中心、子公司（如建信人寿）、
境内分行等
管培生、通用类岗位、信息技术类岗位、营销服务类岗位、业务发展类岗位、综合管理类岗位、综合培训岗、柜面服务岗等
交通银行
总行、软件开发中心、金融服务中心、太平洋卡中心、境内分行等
管培生、储备生、系统开发岗、审单员、业务营运序列、营销拓展序列、信息技术序列等

B. 信托业算什么系统的

信托业经过多年高速增长，已成为我国投融资体系中举足轻重的金融部门。我们认为，今天的信托业应该摆脱过去单纯对资产规模、市场份额与经营业绩的追求，而将目光集中于自身良性生态系统的构建上。结合信托业自身的特点，一个完整的信托业生态系统应包括以下因素。
首先，宏观经济形势构成了信托业的生态环境，信托业未来的生存方式既取决于当前的宏观形势，又取决于未来的发展趋势。其次，信托业有其自身的发展规律，通过认清自身的发展驱动力与制动力，做出符合行业演变规律与生态环境变化的战略选择。最后，监管环境确定了信托业生态系统中的生存法则，好的监管环境既应促进个体向正确的方向演变，也应形成生态系统内的自然选择机制。
（一）宏观生态环境发生重要变化

1、中国经济“新常态”
“新常态”更多意味着我国经济增长的方式的调整而非趋势的改变。在经济增长层面注重发掘新的增长点，尤其是增加创新成果的转化率，提高创新驱动在经济增长中的作用。而结构调整的要点一是产业结构，体现为传统产业由于过度投资导致的产能过剩，而战略型新兴产业亟需加大投资力度从而增强对经济的支撑作用。二是产品结构，现有的产品供给同质化严重，未来产品的差异化供给尤其是可以“创造需求的供给”将有很大的发展空间。
2、货币政策适应性调整
与“新常态”下的经济政策相适应，未来我国将实行积极的财政政策与松紧适度的货币政策。积极的财政政策主要应用在基础设施建设与新兴战略产业的投资，从而强化对于新的经济增长点的支持。货币政策由“稳健”变为“松紧适度”，说明未来将继续以“定向宽松”为主旋律，同时也存在着“降息”、“降准”的可能性，从而缓释经济下行压力、平滑经济增长趋势。
3、全面推进经济领域改革
以信托人的眼光看，“新常态”下的经济改革首先是政府投资体制改革，通过推行PPP模式，引入社会资本，使得投资行为更加透明化、市场化。
其次是区域经济改革，包括“一带一路”、京津冀协同发展与长三角经济带等区域经济规划，加强区域互联互通与“多规合一”，促进规模效应与协同发展。
再次是国企改革，混合所有制、企业并购、打破行业垄断、鼓励民间资本进入将是改革的主旋律。
最后是“三农经济”，将建立现代化的农业发展方式、完善农产品(12.00, -0.01, -0.08%)价格形成机制、提高农民收入水平、继续完善农村土地经营权流转、服务“三农”。
（二）信托业“新常态”具有三大特点

1、信托业资产规模增速放缓
信托业高增速、低不良是基于经济景气周期的特殊表现。最新数据表明，信托业即将告别超高速增长转而进入正常增长，甚至在某些年份低速增长或下滑。如果宏观经济政策不做大的调整，加上新的信托监管政策出台，未来五年增速放缓是大概率事件。根据我们与波士顿咨询研究的结果，未来五年信托资产规模年均增长率有可能放缓至11-18%（不考虑设立信托业保障基金的影响）。
2、利率市场化深入，资产管理竞争加剧
随着利率市场化程度的提高，存贷款利率向市场真实水平靠拢，银行未来在投资端将会放开更多权限。券商、基金、保险等过去与信托业不存在直接竞争关系的金融部门，可以通过资产管理计划或子公司等方式与信托业形成正面竞争。
可以预见，在技术含量较低的如通道类业务领域，信托业原有的份额将被逐渐蚕食，并更多的陷入到低效的价格战之中。即使是在信托业具备技术优势的领域，也避免不了越来越激烈的竞争局面，信托业原本所从事的是风险与收益适中的业务领域，由于银行、券商、基金和保险等机构的介入，形势也将日趋紧张，部分信托公司将被迫向更高风险的领域移动，从而造成了潜在违约率上升。
3、破解“刚性兑付”，带动信托业的无风险收益率理性回归
无论是从经济基本面、信托业发展周期与市场竞争态势上分析，可以确定未来信托业风险事件将较以往更加常态化，从而逐渐改变信托产品的“刚性兑付”属性，带动信托业的无风险收益率理性回归。这对于信托业来讲，在短期将会形成转型阵痛，在长期则是刮骨疗伤式的长效发展机制。
长期以来在“刚性兑付”与“预期收益率”的束缚下，信托产品在营销方面存在缺陷，信托公司没有足够的动力做精确的风险揭示，投资者也没有足够的动力充分了解产品的风险属性，从而养成了一大批风险—收益观念严重扭曲的“合格投资者”，而投资者是信托业生态系统的土壤，当土壤恶化时，生态系统内的个体是不可能健康成长的。尽管风险事件将常态化，但是长远来看却利于行业可持续发展。违约现象的出现是信托业正常的“新陈代谢”与“自我更新”。
（三）信托业的生存法则
监管制度就是信托业的“生存法则”。信托业区别于其他金融行业的发展特点，在于监管者与被监管者之间更高效的互相促进、互相影响。从信托业历史上数次重要转折来看，每一次的清理整顿，均伴随着对信托制度与信托本源更透彻的理解并使得信托业发展迈上新台阶。因此，信托业作为富有高度灵活性与生命力的金融业态所依赖的发展基础，除了一般的构成要素如资本、人力、市场的供给外，还有一个不可或缺的基本要素——“制度供给”。
1、《信托法》修订
从信托业诞生日起，信托制度便处于不断完善的过程中，也正因为如此信托业可以在合理的制度基础之上维持过去近十年的快速增长。然而在经济新常态、金融体制变革加快与行业间竞争加剧的情形下，《信托法》修订亟需提上日程。
在《信托法》修订方面，应着重于完善信托产品登记制度、税收制度、交易平台、跨境外汇信托、公益信托、民事信托等，这些基本制度无论是在资产管理与财富管理方面均是重要的法律基础，否则如家族信托、公益信托等信托业尚未开发的蓝海就不可能真正驶入，影响信托业的进一步发展。
2、设立信托业保障基金
2014年12月19日，中国信托业保障基金及保障基金管理公司成立，这是信托行业的一个重大事件。设立保障基金会略微加大行业运行成本。但是与成本相比，最重要的是稳定建立在风险识别基础上的投资者信心，对金融机构而言，信心远比黄金更珍贵。
与此同时，作为未来监管布局的重要协同组成部分，监管当局正在研究推出《信托登记管理办法》、《信托公司信托业务尽职指引》、《信托公司监管评级与分类监管指引》，并拟调整信托公司净资本计算标准，通过全方位、立体化的监管“组合拳”，以期全面提升行业抗风险能力并建立信托业的长效发展机制，反映出监管当局对行业制度供给和“基础设施”的高度重视，虽然会带来一些前期启动成本，但却是基业常青的重要保障。
3、恢复信托公司的固有资产投资权限
恢复信托公司固有资产投资权符合逻辑，有现实需要。随着社会投资者理财愿望的增加，将会催生更多的资产管理与财富管理需求，信托业的规模增长与风险处置也需要有强大的资本实力作为支撑。如果仅依赖股东增资维持资产规模增长，则需要股东具备持续的增资意愿与能力，形成了信托公司发展过程中的“增资悖论”，无形中增添了障碍。
信托资产中包括债权、股权等多种资产，允许交易对手以股权质押，就意味着要做好实现质权的准备，也就意味着信托公司要有股权管理能力继而要有投资运营能力。因此，信托公司固有资产不得从事投资活动本身也是一个悖论，有必要恢复信托公司的固有资产投资权限。
4、监管评级的角色转变
很多人在不同时期都呼吁过，信托监管要从机构监管逐步向功能监管转型。从构建信托业生态系统的角度来说，监管思路应以功能监管为导向，更多关注合规性审查与投资者保护等基础领域，减少对系统内个体行为的细节干预。
同时，监管环境的调整应充分考虑各信托公司的层次性特点，通过差异化的监管引导体系，确定不同层次信托公司的发展方向，防止实力不足的信托公司盲目从事创新业务导致行业风险的出现，这种差异化引导体系的基础是信托业监管评级体系的建立。
为建立更适合转型期的监管评级体系，需对传统的监管评级标准做出调整。在关键指标的选择上，应弱化规模相关指标的作用，而将与公司的主动管理能力及内生发展潜力有高度相关性的指标赋予更多的权重，如资产质量、资产结构、公司成长性、创新业务等。同时，为了加强监管评级对信托公司的约束作用，评级应直接与经营许可关联。通过以上措施引导信托公司向正确的转型路径发展，而不是一味地追求规模扩张与短期效益。

C. 诺亚财富的家族信托和全权委托业务怎么样

诺亚财富是中复国内地唯一一家制开展真正意义的家族信托服务的独立财富管理机构。截止到2018年，诺亚管理着来自于中国的超过100个家族信托。而在去年一年，诺亚集团全权委托和家族办公室投资相关资产管理规模同比大增86%。诺亚客户等级最高的“黑卡”客户（超高净值客户），数量增加了30%。个人认为这组数据不仅说明了诺亚财富的家族信托和全权委托业务的可靠性，而且也体现出了高净值客户明确的市场需求点。据说信托，正在成为高净值人群财富安排的另一个标配呢。

D. 为什么高净值人群需要家族信托

因为家族信托作为财富传承工具，最大的一个特点是可以满足复合性的财富传承需求。版
《21世纪权经济报道》联合中融信托曾经通过调查问卷的方式，对财富人士传承中的关注点进行了一次大型调研。调研数据显示，在传承财富的种类上，90%以上的受访者都有三种类别以上的财富需要传承，包括房产、金融产品、现金、股权、艺术品等。在传承目的上，85%以上的受访者都有五个以上的财富传承目的，其中排名前四的包括提供家族稳定的财富收入、资产隔离保护、建立后代激励约束机制和进行婚姻风险防范。
相比于遗嘱、保险、赠与等财富传承方式，家族信托最大的一个特点是可以满足复合性的财富传承需求，不管是财富的保值增值、有效传承、特殊目的执行、债务隔离，还是税收筹划、婚姻风险防范乃至家族慈善等，家族信托都可以通过特殊的结构设计，来满足受托者的复合性的传承要求。

E. 利弗莫尔证券大股东是杰西利弗莫尔家族信托基金吗

我从香港证监会官网查到的数据雷布斯的顺为资本是利弗莫尔证券第一大机构股东，之后应该就是利弗莫尔家族信托基金，香港证监会显示蚂蚁金服，腾讯也是利弗莫尔证券股东。

F. 以“增强投资者风险意识，引导理财业务向资产管理回归”为主题写一篇题目自拟2500字左右的文章。求大

增强投资者风险意识，引导理财业务向资产管理回归

近来，“大资管”、“泛资管”成为业内经常谈论的话题之一。在金融脱媒、利率市场化、金融深化，以及中国社会、经济结构变化的大背景下，资产管理行业的发展空间巨大。特别是对银行而言，新的市场环境要求银行业必须对自身的运行模式进行深刻变革，这种变革应使银行建立更有效的信贷资产配置机制和更多元的市场化业务，这种变革应把银行从传统银行变身为数据分析者、集成服务商、撮合交易者和财富管理者。商业银行要从靠“借给人钱赚钱”，到“给人管理钱赚钱”。从国际金融业的数据也可以看到，全球资产管理行业的管理资产规模远大于银行业务资产规模。因此，长远看资产管理市场潜力巨大。但在金融监管去杠杆，信用风险、流动性风险不断累积、互联网金融蓬勃发展的当下，资产管理业务如何走得更远需要我们认真思考。结合中国资产管理行业目前发展的实际，资产管理业务良性有序发展的路径选择至少应有以下两点需要把握。一是建立栅栏、回归本源。主要谈银行资产管理业务面临的压力与制度框架设计；二是边界突破，同业竞合，主要想说明新形势下的“大资管”跨界布局。

一.建立栅栏、回归本源

包括银行理财在内的资产管理业务，本质上是受托代客业务，资产管理机构按与投资者事先约定的投资范围进行资产组合配置和投资管理，投资收益与风险由投资者承担，资产管理机构履行受托、尽责的义务并收取管理费。任何存在刚性兑付的理财产品本质上都是借贷关系而非受托资产管理关系，都应对资产管理机构比照银行的监管要求计算风险资产并有充足的资本做支持，以防止监管套利。这也是08年国际金融危机后，国际金融监管机构提出“栅栏”原则以防范不同性质的业务过度交叉所带来的风险隐匿与扩散的主要原因。例如，在2013年 1月开始实施的国际会计准则第十条修正案（IFRS10）就明确规定，判断金融机构发行的理财产品或设立的对冲基金是否在金融机构自身资产负债表外核算不再单纯根据理财协议所载明的法律关系，而是看银行对理财产品或基金是否有实际“控制权”。如果其风险收益实质由银行承担，则产品或基金应在银行表内核算并计算风险资产，以避免金融机构借所谓的表外理财产品隐匿风险。因此，中国资产管理行业的制度框架设计、业务发展模式首先需要坚持的原则就是如何在法律形式与业务实质上回归代客的本源，使基础资产的风险与收益能够过手给投资者。否则，我们要讨论的就不是“资产管理业务如何走得更远”的问题，而是“能不能走得下去的问题”。对商业银行理财业务而言，既要看到中资商业银行的理财产品是我国利率市场化和资产证券化发展进程缓慢，企业直接融资市场欠发达和投资者投资渠道匮乏的背景下银行创新的产物，且经过十年的发展，目前超过十万亿规模的银行理财产品在波动的市场环境中为投资者带来了持续投资收益的同时，连通了投资与融资，推动了我国利率市场化的进程，促进了中国金融投资体系有效前沿面的逐步形成；也要看到，银行理财产品以约定收益率方式为主的发行模式以及法律地位缺失等问题，使得银行理财业务的风险收益隔离、过手机制没有真正确立，尽管法律协议上明确客户承担风险，但刚性兑付的现象客观存在。约定收益率的发行方式使得理财产品所投资基础资产的利率风险、市场风险没有传递给投资者，又由于银行声誉的背书，使得信用风险也没有传递给投资者，从而不可避免地刻上了影子银行的烙印。各行银行理财产品的发行收益率，实际反映了各行的筹资成本，其收益差别更多是各行之间的信用溢价，而不完全是理财管理能力的差别。尽管由于银行相对审慎的风险管理政策、过去十年中国经济持续的增长以及银行自身的盈利能力支持，使得银行理财业务截止目前还风险可控，但相对有利的外部环境已经发生变化。一是经济结构调整、去杠杆、去产能，必然带来流动性风险和信用风险的累积；二是在利率市场化条件下，银行盈利能力下降，银行间的并购将会出现。银行自身难保，又如何保证理财产品的刚性兑付。银行理财原有模式必然难以为继。因此，资产管理行业以及银行理财业务也应该遵循“栅栏”原则，在风险隔离的前提下，把银行理财业务的风险、收益传递给投资者，使得银行理财业务回归资产管理的本源。在我的理解中，栅栏能够成立应该有三个前提条件：第一是风险可隔离，第二是风险可计量，第三是风险可分散。金融业要解决的核心问题是“风险的处置与定价”。在银行主导的间接融资体系中，风险是被管理的。金融风险是通过银行的客户关系管理与持续信用风险监测（贷后管理）、模式/模型选择与组合管理得以控制的，储户（投资者）仅承担银行的信用风险而不承担银行贷款所对应的基础资产的风险。而在以金融市场为主导的直接融资体系中，风险处置要靠分散。普通投资者是无法进入基础资产，包括股票和债券发行企业的管理运营当中去的，而只能通过基金为代表的资产管理机构通过组合投资、动态管理来分散风险，通过对开放式产品的认购赎回，用脚投票来选择风险的承担和不承担。因此，直接融资体系中风险控制的主要手段是依靠专业化的资产管理与财富管理机构，以分散化的风险转移为主要控制手段，投资者直接承担了基础资产的风险，但由于资产管理机构的动态管理与组合投资，单一基础资产的风险被层层分解，最终能够被不同风险偏好的机构投资者、个人投资者所承受。只有理财业务或是资产管理业务的投资风险最终被投资者承担以后，才能使投资者真正获得风险收益；才能使原来集中在银行系统的信用风险得以转移出来，真正促进直接融资的发展与中国金融结构的转型；也才能使理财或是资产管理业务能够摆脱银行或是资产管理机构自身资产负债表或资本金的束缚，从而走得更远。这也正是去年10月，监管机构推出“理财直接融资工具”与“理财管理计划”的初衷。“银行理财直接融资工具”和“银行理财管理计划”这一配套业务框架制度设计的提出是在银行理财业务框架内，为了继续发挥银行理财业务为投资者创造财产性收入、推动实体经济发展、促进银行转型等积极作用的同时，解决理财业务存在的信息不透明、影子银行隐形风险积累、通道业务放大金融杠杆等问题，按照“栅栏”原则，分别在理财业务的资产端和投资端做出的规范性安排。“银行理财直接融资工具”是一种由商业银行作为发起管理人设立、直接以单一企业的债权融资为资金投向，在指定的登记托管结算机构（中央国债登记结算公司）统一登记托管、由合格投资者（银行理财管理计划）进行投资交易、在指定制定渠道进行信息披露的标准化投资载体（SPV）。“银行理财管理计划”有别于传统的银行理财产品，是商业银行发行的开放式、无预期收益率、仅投资银监会认可的标准金融工具（债券、理财直接融资工具等）并独立开户、单独管理、单独建账和单独核算的理财产品。“工具”是在信托型、合伙制之外的一种特殊目的载体（SPV），在法律形式上起到风险隔离与破产远离的作用，并保证理财资金与实体经济一一对应，避免脱实向虚。工具的创设引入外部评级、公开发行、集中薄记、持续报价、连续估值、以及最高80%的自我投资，并在向“计划”管理银行披露相关信息，使得非标准的基础资产转化为可交易、可估值、透明的标准金融产品。“计划”则借助另一个基金化的特殊目的载体，通过动态管理（开放式）、组合投资、公允估值（非预期收益率）、信息透明，做到分散风险并将基础资产的投资收益于风险过手给投资者，银行只收取管理费。因此，“计划”的特性确立以“工具”的可交易、可估值为基础，“工具”的风险传递以“计划”的组合投资为要件，工具是立栅、计划是横杆，两者缺一不可，构成了理财业务坚实的栅栏。与很多媒体着重分析“工具”对债券的替代或是对通道业务的冲击不同，我们认为整体框架设计重点不在“工具”，而在“计划”。通过理财管理计划的动态管理、组合投资解决了单一投向的集中度风险以及实体经济需要长期资金但资金端需要流动性的矛盾，增加了理财业务与实体经济的拟合程度，特别是通过“理财管理计划”的发行，促进银行理财产品向开放式净值产品转型，破除刚性兑付，使得理财业务回归本源，这是整体框架设计终点，而理财直接融资工具本身可能只是这一历史过程中的过渡产品。随着“计划”的大量发行并被投资者逐渐接受，银行理财逐步演变为中国债券市场最大的机构投资者，不仅赋予了银行应对金融脱媒与利率市场化的有效防御武器，也促进债券等直接融资市场的发展。一个强大的债券市场或债权直接融资市场与一个强大的资产管理行业相互配合。像海绵一样，银行资管的厚度可以吸纳债券市场化可能的违约风险，将会使得中国债券市也能破除刚性兑付，真正变身为企业直接融资，债券市场的发行主体层次更加丰富，信用溢价更符合企业自身的信用状况，银行理财投资的方向肯定是以公募市场债券为主。希望通过新老理财产品一段时间的并行，这些改革措施能够使得我们的理财业务在未来两三年取得政策制定制高点，因为很多时候监管政策制定带有偶发性，这可能是由一篇报道引发，也可能是由高层领导批示所引发，但政策是否符合市场导向存在疑问。通过专业化取向的监管政策制定，保证我们理财发展路径选择符合市场化的方向，是理财业务制度创新的重点。如果继续刚性兑付，理财业务将会占用银行的资本金以及银行资产负债表的资源，必将受制于银行发展边界的限制。只有银行理财产品从法律形式到业务实质真正回归代客业务、回归资产管理，银行理财才能随着金融脱媒、利率市场化的进一步发展，真正做大。所以说建立栅栏，回归本源是资产管理业务能够走得更远的前提条件。

二.边界突破、同业竞合
大资产管理时代的跨界布局主要体现在投资端的“资管投行”以及资金端的“模块化的财富管理”。投资端，作为最活跃的金融市场参与者，逐利属性决定了资产管理在不断寻求新的投资领域，其投资边界也在不断被打破，新的投资品种、新的交易技术不断纳入资产管理机构的视野。上个世纪50年代前，资产管理的精华部分还主要集中在股票市场，因为“大萧条”和二次世界大战的冲击还处于市场孕育阶段，公司债券还仅仅作为被动投资放在替补席上。二战后至60年代，经济企稳催生了公司债券发行量的急剧增长，而伴随着70年代石油危机和利率市场化进程的结束，美国国债市场拉开了长达30年的大牛市行情，债券投资才逐步成为资产管理行业主动管理的重要组成部分。至于ABS、MBS、REITs等一系列资产证券化技术和以B-S期权定价模型为代表的量化投资交易、以及对冲基金的兴起不过是上世纪70年代以后的事情。存在金融管制的领域，由于金融市场被不同的监管规则所割裂，资产管理管理机构更有冲动通过创设金融产品去打破管制与市场割裂以获得套利机会。例如上个世纪70年代，由于保险公司、银行以及储蓄贷款机构等机构投资者的被不同的“牌照”以及会计准则所限制，投资范围被区隔在特定的领域，而新兴的资产管理机构则完全没有限制，他们通过创造各种证券化方式在国债、公司债、抵押贷款等各领域进行组合投资，如同PIMCO的首席投资官Bill Gross在1986年他写的第一篇名为Bond Wars的随笔写到 “只有有人能够创造一个证券化工具，一切都可以进行套利（…anything in theworld can be arbed， if onlysomeone would create asecurity to do it）”。这些金融工具在创设之初，因为可交易性差，而往往是非标准化的和OTC的（判断标准与非标的区别不是其交易的市场，而是其可交易的本质，国外称为marketablebond与non-marketable bond）。但随着这些工具的投资价值被投资者所认识，规模的扩大与市场的成熟，使得原本非标准化的产品逐渐标准化，并成为场内交易工具。例如，成熟金融市场上银行贷款往往存在流动性较好的二级市场，因此，相伴随也同样存在可以投资贷款的基金（loan fund）。中资银行理财产品的出现与壮大，实际就是通过管制套利与创设（非标）投资工具，打通了客户资金与货币市场、债券市场、股票市场，特别是信贷市场的区隔，平滑了投资谱系中的收益风险曲线，促进了中国投资有效前沿面的形成，也成为自身快速发展的催化剂。2012年以来，中国证监会、保监会推出了一系列券商资管、基金公司子公司定向产品以及保险公司债权计划等政策，都可以看作监管机构在市场力量的推动下，放开投资管制，使得资产管理机构投资更有效的努力。未来，资产管理行业面对的投资边界还会进一步扩大，这既是由于金融产品与交易技术的创新仍层出不穷，更是由于市场的波动和信息时代的信息壁垒被打破。新的市场环境下，信用风险与流动性风险的累积使中国的资产管理行业面临前所未有的变局与波动，信息高速传递也放大了噪音所带来的扰动。传统的资产管理业务面对金融市场一般仅作为买方被动接受金融市场上的债券、股票等金融产品进行资产配置，但由于在市场缺乏有效对冲工具时，系统风险难于避免以及资产管理机构原有的信息优势被财经网站、微信、微博等新媒体、自媒体的发展不断削弱（当下，一个微信圈足够广的散户拥有的市场信息可能不比一个小券商少）等原因，对抗信用风险与市场风险的关键更在于获得收益足够的优质资产。如同打乒乓球，在无法判断对方来球旋转方向时，重板是最有效的回球方式。因此，资产管理行业竞争重点与专业能力建设除传统的市场分析与大类资产配置外，也要增加金融工具创设以获得风险与收益配比更佳的优质基础资产的能力，即寻找新α的能力，仍局限于固有投资领域的资产管理机构只能是自废武功。这方面，耶鲁基金会就是一个很好的例子。这家表现优异的长期捐赠基金管理机构是最早进入另类投资领域的资产管理者，1973年起投资杠杆收购，1976年进入风险投资基金领域，上世纪80年代使用量化对冲工具开始绝对回报策略，从而为其带来丰厚的回报。新形势下国内资产管理业务核心能力除市场投资的研究能力、大类资产的交易能力、平衡有效的风险控制能力外，还应有金融工具的创设能力和客户投资活动粘合的能力。优良资产只能是来自于实体经济。9月份曾经有个流传很广的段子—“做标债的从全球经济到美国QE、新兴市场危机到国内工业增加值、流动性分析，然后又是久期，凸性，骑乘免疫、二叉树定价，终于把收益率做到了6％，然后银行一个客户经理买了一个非标，眼睛一闭一睁，轻轻松松地做到了9％”。段子反映了市场的一种情绪，在实际路径选择上，决不能如此简单与放纵。资产管理行业应逐步建立“资管投行”的理念与模式。“资管投行”意味着资产管理行业不能仅仅充当买方被动接受金融市场上的债券、股票等金融产品，在某些时候要成为金融产品的创设者，主动去创设金融工具以融入实体经济。不同于仅为交易而存在的狭义投资银行，“资管投行”的精神在于传承商业银行的精神，利用资产管理业务获得的中长期稳定资金把投资融入不同生命周期、不同类型企业的各层面经济活动当中，包括流动资金贷款、项目融资、权益融资、并购重组、现金管理等，从而在经济增长结构性变化的背景下获得优质的资产，也更好地支持了实体经济。“资管投行”的价值一是在于将资产管理的大类资产配置的方法进一步下沉企业经济活动中，在中观组合管理的基础上通过加强微观层面与融资客户的粘合，通过对所投资资产的信用资质变化和还款来源的持续监控和管理，降低违约风险、提高投资收益；二是作为嫁接投融资的一座桥梁，“资管投行”在市场主导的直接融资体系中为企业提供中长期金融服务解决方案，帮助企业乃至实体经济突破在发展中的各种制约和瓶颈。我认为在现阶段有三个主题可供资管投行选择，一是城镇化背后的基础设施资产证券化；二是经济结构调整、过剩产能淘汰背后的并购重组；三是资本项下开放与美国经济转强背后的海外投资。如果有现成金融产品可以选择，我们可以去评估并投资，如果市场缺乏相应的产品，资产管理机构应借助资管本身的资金实力，通过内部的不同部门或是合作伙伴，创设金融工具，使得资产管理的投资触角直接作用到实体经济。资金端，传统的资产管理与投资者的粘合度弱，客户往往掌握在渠道手中。但互联网的发展使得资管业务与客户拉近了，直接改变产品服务提供商与客户、渠道之间的关系。互联网的精神内涵是“开放、平等与客户体验”。开放。按马化腾的说法，互联网是“连接一切”，我理解还要加上“拉到眼前”，通过移动互联，任何销售中介都失去了存在的价值。互联网金融下，标准化的金融产品与非金融产品一样都可以直接推送到客户眼前。平等。互联网时代，消费者之间、消费者与生产者之间也更见平等。以前，资产管理总认为投资者是分层次的，但淘宝淘宝天猫双十一350亿的交易量，证明了互联网上任何人都可能是英雄。正如David Bowie在伦敦奥运会上的歌曲“Heroes”所唱的“we can be heroes, just for oneday”。互联网金融面前，私人银行客户、财富管理客户、大众理财客户、屌丝理财客户的边界模糊了。消费者与生产者的平等，消费者参与生产决策。对金融而言，就是信息的透明。你会发现，在互联网上，你的信息占有量可能并不比一个经常上网的老太太更多些。客户通过各种自己的知识、通过专业网站，完全可以对不同机构提供的金融产品做清晰的对比。客户体验。以“客户为中心”的提法太虚化了，互联网强调把客户体验做到及至才能生存。有人说，要以“二”的精神做互联网和互联网金融。如果你做的不够好，说明你还不够“二”。因此，而互联网的开放为资产管理行业直接面对终端客户提供了条件，但也需要金融机构低下原本高傲的头，按照互联网的精神去改变自己的基因。但同时看到，复杂金融产品难以完全在互联网上进行风险的揭示与定价，因此资产管理产品直接通过互联网对接投资者或是标准化程度高的货币市场基金类的产品，或是需要提供模块化的财富管理服务。例如，互联网和资产管理相结合可以通过大数据挖掘对客户消费模式和日常资金流的进行分析从而筛选出客户的资产负债情况，收入情况，风险承受能力等一系列必要条件，并可以据此推荐适宜的投资组合。投资组合的资产则是由模块化的资产管理产品所组成，客户即可以选择“一键式投资”，也可以按照自己的特定需求做相应配置比例的调整或删改。模块化财富管理服务透过互联网这一开放平台，平等地将一切可投资资源、财富顾问服务、个性化资产配置、金融产品评级等服务完整的呈现在每一个客户面前，使得大众财富客户既能获得等同于私人银行客户一样“tailor-made”的用户体验，既借助互联网金融将服务门槛下移，这正是金融民主化的体现。但在客户层面表现出相对多样化的资产配置背后，资产管理机构仍可实现集约化的投资与管理。从资讯提供、市场研究、组合管理、模型设计、交易经纪、托管清算到平台系统，资产管理本身就是一个业态丰富的行业。资产管理行业如向投资银行、财富管理两端跨界延伸，所提出的多元化的能力要求，更使差异化发展与同业竞合成为必然。不论是银行、信托、券商、保险、基金，都有其发展的空间，但发展与合作的前提是价值提供的核心竞争能力。各类资产管理机构都应根据自身资源禀赋，确定适合的战略进行业务摆布，例如信托业可以发挥基础资产结构化设计方面的能力向投资银行发展，可以借助信托清晰的法律关系通过家族信托等工具的拓展向私人银行进军，也可以发展清算托管平台业务成长为纽约道富银行一样以托管业务见长的机构。没有价值提供能力的机构是没有生存空间的，单纯的通道业务一方面拉长了中介链，催生资管泡沫，提高了金融体系的杠杆率，增加了系统性的流动性风险；一方面使参与者心态浮躁，一味赚快钱而忽视了能力建设与基础工作的推进，最终在市场变化、政策改变之后败下阵来。间接融资体系以银行为主导，而在以金融市场为主导的直接融资体系中，资产管理行业连接投融资，具有核心地位，没有资产管理业务的良性发展，就不可能有间接融资到直接融资的转换。正所谓守正出奇，资产管理行业应坚守代客理财的本源和专业的资产配置、组合管理、风险平衡的理念，根据新的市场环境，跨界布局寻找新的收益驱动因素与资金获得方式，资产管理行业之路应该可以走得更远。

G. 家族信托应该占总资产比例多少

看你设置这个家族信托的目的是什么，如果纯粹为了增值保值。那40%的比例不错。
如果为了传承。那么比例还可以上浮。

H. 仝志辉的科研成果

持续型农民维权行动的生成机制：寨村案例研究，中国人民大学科学研究基金2013年度项目“案例开发项目”
农村土地流转与农村经济，北京农合之家项目
供销社改革与农民综合合作体系，自设项目
东亚、欧洲国家农民综合合作体系的比较研究，自设项目 1、东坪地方社会变迁(1949-2010)：水利、经济和社会的整体变迁史研究，2012年中国人民大学科学研究基金“明德青年学者计划”项目
2、工分制与人民公社体制运行：基于集体经济和公共事业的视角，中国人民大学2013年度决策咨询及预研委托项目
3、农民政治认知与农村社会冲突的相关性研究，2007年国家社科基金一般项目
4、“以农民合作经济组织为主体构筑农村社会化服务体系”，2008年北京市优秀人才培养资助项目
5、“我国农村基层灌溉管理体制变迁研究”，2007中国人民大学科学研究基金青年项目
6、乡镇公共服务的非营利构建，2003年国家博士后基金项目 1、个人专著《选举事件与村庄政治》，中国社会科学出版社2004年版
2、个人专著《乡村关系视野中的村庄选举》，西北大学出版社2002年版
3、个人论文集《村委会选举和村庄政治》，中国农业出版社2006年2月版
4、第一作者专著，《农村民间组织和中国农村发展》，社科文献出版社2005年10月版
5、第三作者教材，《中国公共管理案例(第一辑)》，清华大学出版社2006年版，获“2006年北京市高等教育精品教材奖”
6、第二作者专著，《中国新农村建设报告》，福建人民出版社2010年版
7、第二作者专著，《创新纪检监察体制，遏制“一把手”腐败》，中国社会科学出版社，2015年10月版本，聂辉华，仝志辉著
论文成果综述：在期刊、学术集刊和学术书籍中发表论文100余篇，其中代表性论文被CSSCI收录，被中国人民大学书报复印资料全文转载。部分论文被SSCIS收录论文、CSSCI收录论文、中国期刊全文数据库、中国优秀博硕士论文库、Google学术搜索等多次引用，在相关研究学者中具有较大影响。 1、权利诉求中的实用道义意识——从理解农民选举上访信开始，4万字。
《中国乡村研究》第10辑(2013年12月)（英文版在RuralChina发表）
2、部门、资本下乡与中国小农户经济的组织化道路——兼对专业合作社道路提出质疑，
《开放时代》2009年第4期，仝志辉、温铁军
3、转型抗争:从社会转型的视角理解近阶段中国农民抗争，
《中国农业大学学报》2012年第4期，王瑜、仝志辉(通讯作者)
4、“选择性回应”：网络条件下的政策参与——基于留言版型网络问政的个案研究
《公共行政评论》2013年第3期，张华、仝志辉(通讯作者)、刘俊卿
5、农民专业合作社“大农吃小农”逻辑的形成与延续，
《中国合作经济》2010年第4期，仝志辉、楼栋
6、中国农民专业合作社多元发展格局的理论解释——基于间接定价理论模型和相关案例的分析，《开放时代》2010年第12期，楼栋、仝志辉
7、部门分立体制下的涉农部门合作空间--以R市农村合作协会为例，
《中国乡村研究》第六辑，2008年12月
8、村民自治30年，
《经济研究参考》，2008年第12期
9、农村政治体制改革30年的回顾与前瞻，
《科学社会主义》2008年第6期
10、乡镇改革的“非帕累托改变”，
《中国农村观察》2008年第3期
11、派性的性质和农村组织建设的资源，
《中国农村观察》2007年第4期
12、我国农村社会化服务体系的“部门化”，
《山东社会科学》2007年第8期
13、农民国家观念形成机制的求解—以江西游村为个案，
《中国乡村研究》第四辑，2006年7月
14、新农村建设中的“管理民主”和村民自治的完善之路，
《经济与管理研究》，2006年3期
15、农民用水户协会与农村发展，
《经济社会体制比较》，2005年第3期
16、乡村政治研究诸问题——兼答应星对<选举事件与村庄政治>的批评，
《社会学研究》2005年第3期
17、政治体制“形式化改革”的生成逻辑——湖北晓镇“海推直选”个案研究》，
《战略与管理》2003年第6期
18、村庄权力结构的三层分析——兼论选举后村级权力的合法性，
《中国社会科学》2002年第1期，仝志辉、贺雪峰，
19、论村庄社会关联——兼论村庄秩序的社会基础，
《中国社会科学》2002年第3期，贺雪峰、仝志辉，
20、农民选举参与中的精英动员，
《社会学研究》2002年第1期
21、村民自治与中国农村社会稳定,
《国家行政学院学报》2002年第1期
22、《村民自治的研究格局》，
《政治学研究》2000年第3期
23、村落的二重化权力空间与权力的空间控制技术,
《华中师范大学学报》2000年5期
24、《十八大以来反腐情况》，聂辉华、仝志辉，《改革内参》，2014年8月22日（总第1036期）；
25、《关于反腐几个有争议的问题》，聂辉华、仝志辉，《改革内参》，2014年8月22日（总第1036期）；
26、《限制权力是基础》，聂辉华、仝志辉，《改革内参》，2014年8月22日（总第1036期）；
27、《强化监督是关键》，聂辉华、仝志辉，《改革内参》，2014年8月22日（总第1036期）；
28、《提高激励是保障》，聂辉华、仝志辉，《改革内参》，2014年8月22日（总第1036期）。 1、构建服务农户为主的农业社会化服务体系仝志辉中国合作经济2015-01-20
2、农业社会化服务体系:对象选择与构建策略仝志辉;侯宏伟改革2015-01-15
3、合作社开展信用合作的民主议事方法仝志辉农村工作通讯2015-05-27期刊
4、要继承生态农业传统仝志辉中国老区建设2015-07-01期刊
5、我国土地承包经营权信托的比较分析(上)仝志辉;陈淑龙农村工作通讯2015-07-31期刊
6、关于反腐几个有争议的问题聂辉华;仝志辉领导文萃2015-11-08期刊
7、农村可持续发展要寓于农村社区重建之中仝志辉中国非营利评论2015-07-31期刊
8、生态农业传统继承与中国粮食安全仝志辉中国乡村发现2015-04-30期刊
9、治理“一把手”腐败,核心在限权聂辉华;仝志辉国家治理2014-09-28
10、“三位一体”农民合作的目标和路径仝志辉中国国情国力2014-02-15
11、农业社会化服务:体系研究的肢解和进行整体性研究的可能仝志辉;楼栋农林经济管理学报2014-04-20
12、农村社会化服务体系构建和地方综合农协立法仝志辉农业部管理干部学院学报2014-04-15期刊
13、根治“一把手”腐败扎牢制度篱笆聂辉华;仝志辉法治与社会2014-12-05
14、“一号文件”中的农金新意仝志辉中国人民大学农业与农村发展学院副教授中国城乡金融报2014-01-24
15、限权是遏制“一把手”腐败的基础聂辉华仝志辉学习时报2014-08-25报纸
16、集权与分层管理下的博弈:集体行动的博弈模型研究郭圣莉;仝志辉江苏社会科学2013-10-15
17、农村精英对合作社非线性发展的影响机制研究——基于北京郊区四个农民专业合作社的案例分析杨龙;仝志辉;李萌探索2013-12-15
18、“选择性回应”:网络条件下的政策参与——基于留言版型网络问政的个案研究张华;仝志辉;刘俊卿公共行政评论2013-06-15
19、征地留地制度改革与包容性城镇化仝志辉农村.农业.农民(A版)2013-08-10
20、农民专业合作社的增长之忧:急剧扩张致质量不足仝志辉农产品市场周刊2013-09-12
21、金融服务农村集体“三资”管理空间广阔仝志辉中国人民大学农业与农村发展学院副教授中国城乡金融报2013-03-20
22、急剧扩张运营堪忧仝志辉农资导报2013-09-27
23、从参与到选举:扭曲的村民自治仝志辉理论参考2012-07-01
24、转型抗争:从社会转型的视角理解近阶段中国农民抗争王瑜;仝志辉中国农业大学学报(社会科学版)2012-12-15
25、高层出面与乌坎转机:抗争政治中的高层政府行为初探仝志辉中国非营利评论2012-12-31
26、以政治认知研究推动新农村建设仝志辉中国人民大学农业与农村发展学院中国社会科学报2012-10-12
27、如何更好理解和执行“土地出让金”政策仝志辉中国水利报2011-12-15
28、“最难搞”的小岗村是如何搞定的——沈浩“扁平化管理”的启示仝志辉同舟共进2010-02-01
29、贫困村村庄公益还需投入仝志辉中国报道2010-03-01
30、农民专业合作社“大农吃小农”逻辑的形成与延续仝志辉;楼栋中国合作经济2010-04-20
31、关于村委会的立法争论仝志辉南风窗2010-10-05
32、从参与到选举:扭曲的村民自治仝志辉文化纵横2010-08-01
33、中国农民专业合作社多元发展格局的理论解释——基于间接定价理论模型和相关案例的分析楼栋;仝志辉开放时代2010-12-10
34、村民自治:本质是一种直接民主中国人民大学副教授仝志辉北京大学博士田飞龙南方周末2010-10-14
35、新时期的群众路线亟须制度支持仝志辉中国人民大学农业与家村发展学院副教授中国改革报2010-01-18报纸
36、提升农民组织能力对接农田水利投资增长仝志辉中国人民大学农业与农村发展学院副教授中国水利报2010-03-11报纸
37、村民自治权力架构亟需准确配置中国人民大学农业与农村发展学院副教授仝志辉北京大学法学院博士生田飞龙中国人民大学农业与农村发展学院硕士生陈彦艾镭人民代表报2010-09-28报纸
38、专业合作社发展中的小农困境仝志辉中国老区建设2009-02-01
39、深化农村改革的关键不是土地流转而是发展农民合作仝志辉中国合作经济2009-04-15
40、资本和部门下乡与小农户经济的组织化道路——兼对专业合作社道路提出质疑仝志辉;温铁军开放时代2009-04-10
41、城乡链接与农民合作何慧丽;古学斌;仝志辉;刘老石;贺雪峰;田力为;潘毅;毛刚强;吴重庆;文佳筠;RichardSanders;LucaColombo;AdaCavazzani;陈雪;何海狮;黄小莉开放时代2009-09-10
42、农村政治体制改革三十年的回顾与前瞻仝志辉科学社会主义2008-12-20
43、中国乡村研究三十年庄孔韶;赵旭东;贺雪峰;仝志辉;卢晖临;林聚任;冯小双;吴重庆;文军;潘守永;刘翠霞开放时代2008-11-10
44、树立全局思维,推进党建和农村合作体系的结合仝志辉中国党政干部论坛2008-05-06
45、草畜双承包制度下牧民抗击自然灾害的能力减弱与合作经济组织的减贫效应——哈日高毕嘎查调查仝志辉北方经济2008-05-01
46、村民自治三十年仝志辉经济研究参考2008-06-11
47、社会资本与社会组织运转——以甘东用水协会为例陈雷;仝志辉公共管理学报2008-07-20
48、乡镇政府改革的“非帕雷托改变”——基于A镇权力结构的分析仝志辉;蔡莹娟中国农村观察2008-05-30
49、30年农村改革、“大农吃小农”和国家的角色仝志辉湖湘三农论坛2008-10-31
50、村民自治三十年仝志辉学习时报2008-04-07
51、农村合作体系构建的综合农协道路仝志辉学习时报2008-04-14
52、30年农村改革、“大农吃小农”和国家的角色仝志辉湖湘三农论坛2008-10-31
53、“公民社会”话语侵扰下农村民间组织研究定位的困境——以《关系与信任:中国乡村民间组织实证研究》为例仝志辉中国非营利评论2007-12-15
54、、农村社会化服务体系“部门化”亟待破解仝志辉红旗文稿2007-08-25
55、论我国农村社会化服务体系的“部门化”仝志辉山东社会科学2007-07-05
56、我国农村社会化服务体系的“部门化”及其改革仝志辉理论视野2007-08-15
57、派性的性质与农村组织重建的资源——湖村、路村、岭村三村比较仝志辉中国农村观察2007-07-30
58、“后选举时代”怎样促成真正的村民自治仝志辉中国农业大学学报(社会科学版)2007-09-15
59、农村社会化服务体系发育不良的根子在哪里仝志辉中国乡村发现2007-09-15
60、数字化企业物资管理系统的可视化研究仝志辉东北林业大学2007-04-01
61、统筹城乡发展是新农村的根本之道仝志辉科学导报2007-01-10
62、农村社会化服务体系发育不良的根子在哪里仝志辉中国乡村发现2007-09-15
63、“公民社会”话语侵扰下农村民间组织研究定位的困境——以《关系与信任:中国乡村民间组织实证研究》为例仝志辉中国非营利评论2007-12-15
64、新农村建设中管理民主与村民自治的完善之路仝志辉经济与管理研究2006-05-06
65、“后选举时代”的乡村政治和乡村政治研究仝志辉学习与实践2006-05-20
66、农民用水户协会与农村发展仝志辉经济社会体制比较2005-07-25
67、乡村政治研究诸问题——对应星批评的回应和进一步思考仝志辉社会学研究2005-05-20
68、老窑头村选举的信号仝志辉中国改革(农村版)2004-03-01
69、富一方农民的啤酒原料协会王正明、仝志辉中国改革(农村版)2004-04-01
70、村民选举权利救济与村民自治的社会基础建设仝志辉江苏社会科学2004-07-20
71、四个民主,哪个重要仝志辉中国改革(农村版)2004-08-01
72、跨村公益谁来做仝志辉中国改革(农村版)2004-10-01
73、一个保障农民政治权利的重要文件仝志辉中国社会报2004-07-22
74、选举后的村级民主化治理仝志辉学习时报2004-08-30
75、错误观念阻碍妇女竞选村官仝志辉乡镇论坛2003-05-05
76、政治体制“形式化改革”的生成逻辑——湖北晓镇“海推直选”个案研究仝志辉战略与管理2003-12-05
77、新乡土中国研究随笔(之二)仝志辉博览群书2003-10-15
78、新乡土中国研究随笔(之四)仝志辉博览群书2003-12-15
79、知识还是谋划读《公民授权与代议民主——人民代表直接选举制度比较》仝志辉博览群书2003-06-15
80、新乡土中国研究随笔(之一)仝志辉博览群书2003-09-15
81、新乡土中国研究随笔(之三)仝志辉博览群书2003-11-15
82、农民选举参与中的精英动员仝志辉社会学研究2002-01-20
83、村庄权力结构的三层分析——兼论选举后村级权力的合法性仝志辉;贺雪峰中国社会科学2002-01-10
84、论村庄社会关联——兼论村庄秩序的社会基础贺雪峰;仝志辉中国社会科学2002-05-10
85、二重化村落空间仝志辉开放时代2002-02-28
86、村民自治与农村社会稳定仝志辉国家行政学院学报2002-03-05
87、向超大规模现代社会转型中的基层治理模式转换——百年乡村政治史背景中的农村基层民主仝志辉山东科技大学学报(社会科学版)2002-12-30
88、精英系仝志辉浙江学刊2002-02-27
89、村治研究的共识与策略徐勇;吴毅;贺雪峰;仝志辉;董磊明浙江学刊2002-02-27
90、农村社会观察(五则)徐勇;吴毅;孙龙;仝志辉;肖立辉浙江学刊2002-04-27
91、村庄选举研究:眺望转型期乡土中国的窗口——中国农村村民委员会选举问题综述贺雪峰;吴毅;仝志辉江海学刊2001-02-28
92、精英动员与竞争性选举仝志辉开放时代2001-09-23
93、农民负担沉重的制度根源与改革之道仝志辉青海社会科学2001-05-30
94、恳谈会:干部与群众平等对话仝志辉;刘治安乡镇论坛2001-02-15
95、村民自治强化了家族矛盾吗?仝志辉乡镇论坛2001-08-15
96、企业家人力资源的开发重点兰喜阳;仝志辉中国人力资源开发2001-01-20
97、农村社会稳定与乡村制度改革仝志辉领导决策信息2001-01-17
98、村民自治:在实践中完善仝志辉中国国情国力2001-09-07
99、村民自治的研究格局仝志辉政治学研究2000-09-30
100、民主如何进入乡村社会贺雪峰;仝志辉社会科学研究2000-03-28
101、中国农村基层民主实践的全面展示——《乡村政治——中国村民自治的调查与思考》评介仝志辉荆门职业技术学院学报2000-08-10
102、依法治村的成功实践——对许昌县建立《村民自治章程》的调查仝志辉法学杂志1999-01-15
103、经济贫困地区的村级治理──陕西省黄村、硬村调查仝志辉荆门职业技术学院学报1999-04-15
104、农村经济体制改革与村民政治民主权利仝志辉攀登1999-04-15
105、试论反腐败斗争的复杂性李向成;仝志辉空军政治学院学报1996-04-15期刊
106、政治体制改革中的政治稳定仝志辉社会主义研究1993-10-28 “Non-ParetoChange”inChina’sTop-DownReform:
:AnewGooseFlying?Konrad-Adenauer-Stiftung,Singapore，2008年10月
THECHINANONPROFITREVIEW
renceofCivilSociety:TheExampleofGuanxiandTrust:EmpiricalStudiesofChina，，2009年1期
RuralChina
:，2014年11期
THECHINANONPROFITREVIEW
ADefinition,Classification,，，2010年2期

I. 什么是实益拥有人

股票收益权。拥有该股票的收益的权利。但是往往不一定是该公司的股东。主要是运用于国内信托公司推出的一种信托产品。

该产品简单讲就是：投资者把资金委托给信托公司做一笔股票交易，在帮助完成这笔股票交易的程中取得的收益归属投资者，这就是股票收益权。股票一般指已经在国内上市并可以流通的股票。

(9)家族信托大数据扩展阅读：

权证与股票有几大区别。首先，有存续期(3个月以上18个月以下)，一旦存续期满将因行权或其他原因而消失，而股票只要不退市可以一直存续，其次，权证引入了做空机制，其中认沽权证可以通过标的股票的下跌而获利。

再次，权证的风险和收益远远大于股票，股票即使退市到三板，也可能有每股几分钱，而权证到期不行权或不结算就血本无归，权证盈利时也可能是数千倍的。

最后，权证交易将采取T+0方式，涨跌幅限制也较标的股票相应放大，当权证的流通数量低于1000万份时，只参加每日集合竞价。另外，权证与期货合约的区别是，权证只有行权的权利而无行权的义务，而期货到期必须交割，因此权证不会受到逼仓。

J. 为什么说百万亿家族进入交班季

从2016年的58万亿元到2020年预计百万亿元，中国高净值人群财富迅速膨胀。虽然近年来私人银行正在加速深入高净值市场，然而，根据统计数据显示，截至2017年9月末，国内各家私人银行管理的资产规模仅10余万亿元，渗透率仍然较低。

与此同时，私人银行亦面临信托、保险、第三方财富管理等机构分羹的压力。为了在市场站稳脚跟，经过十年跑马圈地后，私人银行开始挖掘细分客户的财富需求，伴随着中国富一代代际传承需求大涨，家族财富传承正成为私人银行的转型契机。

“服务家族客户要践行一套以方案设计为宗旨的服务哲学，从私人到法人、从摇篮到坟墓；要构建一条围绕家族需求的生态链，涵盖生活与生意、金融与非金融之需；要构建一个开放式、顺势而为、逆势布局的资产配置平台；要打造一支有专心更有恒心的专业化队伍。”北京银行私人银行负责人如是表示。

从“创富”到“传富” 私人银行蓝海掘金

中国私人银行发展的十年，亦是中国经济高速增长的十年。此前国内涌现出的靠自我经营企业发迹的一大批“创一代”，在这十年更积累了大量财富。

中国高净值人群财富市场有多庞大？据BCG（Boston Consulting Group ）咨询的数据，中国高净值人群财富市场保持着较快的增速，2013年高净值家庭个人可投资资产总规模为29万亿元，2014年为37万亿元，2015年为49万亿元，2016年这一数据为58万亿元，较2015年增长18.4%。2013年至2016年复合增速为26.3%，预计到2020年，中国高净值人群财富市场将达到14.7%的年均复合增长率，至102万亿元。随着个人财富的积累，中国高净值人群亦不断壮大，2016年中国高净值家庭约237万户，2013年至2016年4年复合增长率为22.2%，预计到2020年高净值人群复合增速为13%，达到388万户。

某国有银行私人银行部总经理告诉笔者，中国富裕人群的崛起顺应了改革开放大潮的经济发展规律，而随着财富的不断积累，财富结构的复杂性和需求的特异性凸显。“中国高端人群财富市场蕴藏着巨大的发展潜力和市场，不过从市场占有率来看，目前国内私人银行的渗透率并不高。”

笔者从普益标准获得数据显示，在2016年，我国私行客户数占国内高净值人群的比例为24.1%，私行管理资产规模占高净值人群可投资资产的比例为13.91%。

近日中国银行业协会副秘书长白瑞明在公开场合表示，中国家族财富管理业务作为新兴业务，服务机构论数量不少，但是还处于探索阶段，相关法律制度也不太健全，也在一定程度上制约了市场的发展。

随着高净值人士财富市场不断扩大，私人银行迎来了新的转型发力契机。经历了30多年的财富积累，中国“第一代”富豪已经进入了世代传承、家业交替的历史时期。随着越来越多的“创一代”跨过半百，逐步走向退休的年龄，他们从的财富目标从“创富”到了“传富”。

然而现实情况却不容乐观。根据北京银行与北京信托、中国社会科学院金融研究所财富管理研究中心、中央财经大学中国银行业研究中心发布的《中国家族信托行业发展报告（2016）》的研究，以福布斯富豪榜100家民营企业为样本来看，民营企业家业治理仍然处在初级阶段，正在或已经完成传承的家族企业占比不足40%，创始人多在60岁以后才考虑传承问题。中国第一代家族正面临金融、产业、姻缘与血缘“三期叠加”的风险。家族与企业的股权、不动产等财富主要构成有待梳理；家族宪章与家族办公室（Family Office）等家族治理顶层设计尚属空白；家族信托在家业治理方面的应用将是一片蓝海。

针对客户需求的转变，私人银行开始为客户提供全球范围的资产保护和资产传承的服务，包括设立家族办公室、家族信托等服务，助力高净值客户家族财富的传承和风险隔离。

值得一提的是，中国家族信托发展仍面临诸多困难。例如，“一法三规”构成了当前国内营业信托监管的法律制度体系，但作为一项创新型业务，中国本土家族信托目前尚缺乏针对性的法律法规明确具体的操作便利及流程。此外，中国本土家族信托还面临主体地位的单一性、保密制度的不足性、隔离功能的弱有效、登记制度缺乏操作性规定、税收制度的空白点、监察制度的局限性、信托判例的稀缺性、财产运用的域内性等诸多不利因素。