❶ 如何有效判断外汇市场走向
外汇市场的趋势判断主要取决于炒汇者对外汇经纪商的理解，可以从四个方面来分析外汇市场的趋势判断。第一、周期问题。周期问题是每个市场中都存在的问题，比如央行利息周期对资产市场有重要影响，如果投资者掌握了其利息周期，就会在资产市场中有很大的获利机会。同样在汇市中也存在周期，美国实际利率变化是影响美元周期的因素之一。第二、市场本身就是消化预期工具。举例来和大家说明，市场预期美国加息周期过去之后会开始新的周期，至于影响市场的发展因素要等到那个时候才会知道。在汇市中，炒汇者一般会将突发性政治事件，看作是炒消息周期，炒汇者的当务之急就是找到周期变化，在该周期内如何采取正确投资策略。第三、外汇市场趋势的形成因素。其实形成外汇市场趋势的因素都是一样的，唯一的不同就是风险控制及入市时机，如果炒汇者保证金杠杆比率较高，那么在刚入市时就要做到准确率极高，一旦盈利，就要快速分辨出中长线趋势。第四、观察外汇市场交易图表。趋势判断有多种方法，但最基本的是从长期角度来观察汇市交易图表，依据价格走势来判断，观察价格变动特点及影响价格变化的因素，掌握这些炒汇者基本上就能判断出外汇趋势了。
❷ 如何看待外汇市场的有效性
有效的反应了各国间的货币关系。外汇市场针对各种的利率，汇率的变动都会发生极大的行情波动。
❸ 人民币升值对国际收支调节的有效性分析
一,人民币汇率升值的背景分析
首先,从我国当前的国民经济发展状况来看,强势经济必然造就强势货币.进入九十年代以来,随著国家宏观调控手段的不断完善,经济波动减少,进入了可持续增长的阶段.特别是在当前全球经济放缓的情况下,我国仍一枝独秀,保持了8%的高增长速度,这是人民币持续走强的经济基础.其次,从目前国际收支状况来看,国际收支中经常专案,资本专案持续出现"双顺差",外汇收入大於支出,外汇市场供大於求,外汇储备达3400亿美元,呈稳步增加态势.在目前国际收支大致持平的情况下,人民币也没有贬值的理由.第三,从国际大环境看,目前,美国,日本,欧洲经济纷纷陷入衰退,整个世界经济滑入低谷,"9·11"事件更加使原已低迷的世界经济雪上加霜,美国作为全球最安全投资场所的理念受到挑战,而中国则以其良好的经济发展态势,稳定的政治环境,巨大的市场潜力保持著对国际资本的吸引力,使其成为今后境外投资者规避风险的安全港.资本专案下顺差的扩大将抵补经常专案的可能下降,来华投资的大量增加,对汇率升值形成了强有力的支援.第四,从国内物价水平来看,自从宏观经济出现通货紧缩的局面以来,物价持续下跌.入世后随著关税的大幅度下降,进口商品成本进一步降低,不少商品的价格还会出现不断下降的趋势.低物价,低通货膨胀率是支援人民币汇率稳中趋强的中长期重要因素.
二,人民币汇率升值的正面效应
人民币升值对经济产生的有利影响集中表现以下几个方面:
(一)有利於增强社会各界对中国经济和货币的信心.追求利润和规避风险是国际间资本流动的根本原因,外商是否在中国投资不单单是利润率问题,规避风险是其考虑的又一重要因素.从布雷顿森林体系崩溃至今,现行的国际信用货币制度存在著极大的不稳定性,无论是国家,个人都有规避风险的客观需要,理性预期也成为影响国际间资本流动的重要因素.当前人民币在国际舞台上还无法与美元,日元相媲美,因此,我们面临的首要任务就是树立国际上对人民币的信心.根据资产组合理论和理性预期理论,人民币升值传递给全世界的信号将是国家综合实力增强,经济形势看好,这就有利於增强投资者信心,从而改善人们对政府行为和经济运行的预期,并使对外再融资更为容易,成本更低.
(二)有利於减轻偿债负担.截止到2002年,我国的外债馀额高达1704亿美元,人民币每贬值1%,就会增加17亿美元的外债.而反之,人民币每上升一个百分点,就会给我国带来几十亿美元的外汇盈馀.加之我国中长期负债高达百分之八十以上,目前又已进入偿债高峰期,人民币适度升值对於缓解当前的偿债压力具有十分积极的意义.
(三)有利於树立我国负责任的大国形象.从周边各国情况看,日,韩经济持续低迷,昔日生机勃勃的亚洲四小龙经济发展速度缓慢,还未完全从金融危机的阴影中走出,人民币一旦贬值,极易引发亚洲货币新一轮的竞争性贬值,引发国际间的"货币战","汇率战".况且这种以邻为壑的做法也极易招致贸易对手的报复,导致反倾销政策失去作用.而人民币保持稳中有升,将有力地推动亚洲一些国家走出困境,对全球经济的稳定也有十分积极的意义.
(四)有利於加快人民币自由兑换的进程.目前我国人民币汇率管理制度实行的是在经常专案下内有管理的可兑换,资本专案还未开放,这样做主要是为了避免国际市场上的汇率风险.人民币汇率在今后若干年内缓慢升值,也将为汇率改革创造良好的外部环境,从而缩短资本专案开放的时间表.人民币在目前已经成为周边地区的硬通货,在放开资本专案管制,成为可自由兑换的货币后,预期人民币将有望成为地区性强势货币.
三,人民币汇率升值的负面效应
汇率是一把"双刃剑",其变动所带来的影响往往是双方面的,人民币汇率升值,也会带来负面影响:
(一)将对我国外贸出口增长产生严重负面影响.人民币升值将提高我出口商品的外币价格,直接削弱我国出口的价格竞争优势,影响我国在美元贬值期间转移效应和相对比较优势的发挥,增加我国开拓国际市场的难度.从国际分工格局来看,相对於发达国家以研究开发和服务业为主来讲,中国作为发展中国家是以制造业为主,这种贸易结构极易受到汇率水平变动的影响.从生产要素分工来看,相对於发达国家以资本技术优势参与国际分工来讲,中国作为发展中国家是以劳动力成本为优势的.作为中国优势企业的劳动密集型企业的产品档次不高,附加值含量低,如果人民币升值,出口商生产成本和劳动力成本则会相应提高.在国际市场价格保持不变的情况下,出口利润的下降将严重影响出口商的积极性.人民币升值会对中国的优势产业产生严重损害.
(二)不利於吸引外资和加工贸易产业升级.人民币升值将可能使国内投资环境恶化,新增的海外投资则会减少,因为这种投资变得相对昂贵.在华外企的经营目前已逐步进入成熟发展期,外资利润汇出的要求也在逐年增大,人民币升值将提高利润的外汇收益,可能加大资本外流规模,对国际收支平衡产生压力.这都将影响外商投资企业的投资和利润,以及再投资的规模与产业本土化的进程,不利於我国加工贸易的持续发展和产业升级.
(三)人民币升值会使国内企业的风险加大.中国一直实行人民币盯住美元的汇率制度,如果人民币升值则会加大企业的外汇风险管理成本.从生产,销售角度来讲,汇率的变动引起进口材料,外销商品相对价格的变动,从而必然影响企业在市场的竞争力.从财务角度来看,主要是指对受险资产和负债进行调整,改变风险净头寸的强度和币种,从而实现对外汇风险的管理.如果现在人民币升值使其对美元这种硬通货的汇率发生变动,那麽将会给许多进出口企业带来额外的负担,势必增大外汇风险管理成本.
(四)将直接导致外汇净资产的权益受损.今年上半年,国家外汇储备增加到3465亿美元.若人民币升值,势必加重美元实际贬值幅度,进而导致我外汇净资产的严重"缩水".此外,人民币升值还将导致中国外汇储备增速放缓,有可能不利於我国金融改革正常推进.另外,人民币升值会使银行现有的不良资产的(以美元衡量的)实际金额进一步上升,对整个银行业的改革和结构调整不利.
(五)不利於缓解国内就业压力.当中国需要增加就业时,人民币升值将会在某个阶段影响经济增长的进程并将逐步地抵销由於货币升值所引起的进口增长.一旦中国经济增长由於人民币升值而受挫,而且经济增长大大低於经济增长潜力的话,中国经济终将会出现通货紧缩的压力.目前外经贸行业提供的就业机会超过7000万人,很多新增就业机会也是由本国出口企业和外资企业提供的.人民币升值对出口行业和外商直接投资的影响,最终将体现在就业上,势必对当前就业环境的改善造成了一定的冲击.
(六)人民币汇率的升值可能引起市场预期将会发生进一步的变化,从而可能引起市场的投机行为,导致投机盛行.由於以美元表示的国民财富迅速增加,股市和房地产达到高潮,"泡沫经济"发展,两极分化继续扩大,可能给经济发展造成打击,经济会进一步放缓, 政府会面临各种各样的困难,最终由於这些考虑,货币又会贬值.货币升值又贬值,人们就会对政府管理经济的能力失去信心.
可以看出,当前人民币升值的负面影响呈现两大特点,一是范围较为广泛,升值将影响国际贸易,吸引外资,就业,物价以及金融改革的稳定发展;二是力度相对强烈,升值负面影响直接关系国计民生,力度明显强於其正面效应.因此,面对人民币升值的压力,我们更应该保持谨慎,研究周全,并积极加以应对.
四,采取措施缓解升值压力
面对国内外关於人民币升值的预期和压力,中国应保持人民币汇率基本稳定,同时,应采取措施缓解升值压力.
(一)完善人民币汇率的决定基础.人民币汇率的决定基础应逐步过渡到经常专案为主兼顾其他因素特别是资本流动的情况.改进人民币汇率的形成机制.应将目前国内企业的强制结售汇制逐渐过渡到意愿结汇制, 建立银行,企业间外汇市场,放开主要外贸企业进入外汇市场,扩大外汇交易主体,提高外汇交易规模,使整个外汇供求有效地出清价格,同时使价格也能灵活地引导和调节供求.增加人民币汇率的灵活性.主要包括放宽汇率波动幅度,可以考虑从目前的3‰放宽至1%的固定汇率下的波动幅度,减少中央银行在市场上的干预频率,代以其他的经济方式和手段调整汇率水平.同时,人民币汇率调控目标可由盯住美元转为盯住一篮子货币.篮子中包括美元,日元和欧元三种货币,可根据贸易情况选择适当权数.
(二)维持贸易的总量及结构性平衡.在遵守入世承诺,逐步减少对贸易的限制时,更要慎重对待主要贸易夥伴的贸易顺差问题.加强区域内多双边合作,增强防范金融风险的能力.大力发展区域经济合作,通过区域内部贸易和投资比重的增加,抵御外部市场波动可能带来的影响;积极推动亚洲区域性的货币合作机制,加强亚洲资金的自我回圈,增强抵抗金融风险能力,为我国在国际经贸关系中争取更大的回旋馀地.
(三)改善储备风险,加强经济安全.适当控制外汇储备的过度增长并更好地利用这些储备资源.一是要建立将储备转化为投资,将资金转化为资本的新机制,制定更积极的对外投资战略;二是保持外汇储备资金的流动性,并在保证流动性,保本的基础上寻求长期稳定的收益;三是应尽快改变将外汇储备大都压在美元和美国债券上的状况,增加欧元等币种在中国外汇储备中的比重;四是外汇管理当局应在外汇储备管理过程中建立和完善风险管理框架.针对外汇市场的供求形势,进一步放宽对经常项下的外汇限制.包括逐步取消强制性的银行结售汇制度,放宽对旅游等外汇汇兑限制.
(四)提高货币政策调控能力和水平,大力发展金融外汇市场.外汇占款的大幅增长已经影响到我国货币政策的稳健性,央行对冲外汇占款的压力很大.当前,应积极研究央行资产结构调整方案,研究盘活央行某些类别资产的可能性,恢复央行资产结构的弹性,努力将基础货币增长控制在适度水平,防止商业银行贷款过快增长.同时,要著力培育人民币远期和期货交易市场,大力发展汇率风险规避工具,增加企业应对汇率波动的手段,保证对外经济贸易的持续稳定发展.
❹ 中国政府在外汇市场上的主要作用是什么
中国政府在外汇市场上的主要作业是通过在外汇批发市场上的外汇交易，影响外汇市场上本外币供求数量，从而达到干预外汇市场的重要目标。
各国中央银行参与外汇市场活动通常有两个目的，一是储备管理，二是汇率管理。一般来说，中央银行或直接拥有，或代理财政经营本国的官方外汇储备。中央银行这时在外汇市场的角色与一般参与者相同。另外，在外汇市场汇率急剧波动时，中央银行为稳定汇率，控制本国货币的供应量，实现货币政策，也经常通过参与市场交易进行干预，在外汇过多时买入或在外汇短缺时抛出。中央银行不仅是一般的外汇市场参与者，在一定程度上可以说是外汇市场的实际操纵者。不过，中央银行并不直接参加外汇市场上的活动，而是通过经纪人和商业银行进行交易。
❺ 请教各位大神，中国几次汇改的具体情况，开放外汇市场对中国的利与弊，以及如何做到弊端可控急用......
汇率改革历史：登抄录国家外汇管理局——机构职能——历史沿革 即可。
开放外汇市场的利弊就像一对双胞胎，是连在一起的。外汇市场也是金融市场的一部分，因此开放外汇市场最大的好处就在于实现资金的融通，为引进国外资本投资提供了便利，也有利于国内资金走出去战略和人民币的国际化，同时也为国家宏观政策调控菜单中多了一个选择。
当然弊端也是明显的，外汇市场改革推动了人民币的市场化改革，导致人民币汇率的波动不稳，加大了国家和外贸企业的外汇风险，同时外资热钱的急进急撤也加大了国内金融市场和其他市场（房地产）的风险，而且外汇市场的自由化也导致了国家收支失衡，外汇占款增多，流动性强制增加，宏观调控的难度增加，有效性减少。外国对冲基金可以利用外汇市场对中国金融证券市场进行阻击，有可能引发金融危机。
总之，利弊是同时存在的，我们所能做的是只能是循序渐进，一步一步地进行外汇市场的改革，使其适应国内经济发展的需要，在投资金融市场没有完全准备好之前切不可盲目冒进，建立严谨完善的监管体系，做到提前监管、预先防止的效果，将风险降到最低。
❻ 有效判断外汇市场走向的技巧有哪些
第一、周期问题。周期问题是每个市场中都存在的问题，比如央行利息周期对资产市场有重要影响，如果投资者掌握了其利息周期，就会在资产市场中有很大的获利机会。第二、市场本身就是消化预期工具。举例来和大家说明，市场预期美国加息周期过去之后会开始新的周期，至于影响市场的发展因素要等到那个时候才会知道。在汇市中，炒汇者一般会将突发性政治事件，看作是炒消息周期，炒汇者的当务之急就是找到周期变化，在该周期内如何采取正确投资策略。第三、外汇市场趋势的形成因素。其实形成外汇市场趋势的因素都是一样的，唯一的不同就是风险控制及入市时机，如果炒汇者保证金杠杆比率较高，那么在刚入市时就要做到准确率极高，一旦盈利，就要快速分辨出中长线趋势。第四、观察外汇市场交易图表。趋势判断有多种方法，但最基本的是从长期角度来观察汇市交易图表，依据价格走势来判断，观察价格变动特点及影响价格变化的因素，掌握这些炒汇者基本上就能判断出外汇趋势了。
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“汇市通”外汇买卖
☆ 产品简介
“汇市通”是中国工商银行面向个人客户推出的外汇买卖业务，是指客户在规定的交易时间内，通过我行个人外汇买卖交易系统(包括柜台、电话银行、网上银行、手机银行、自助终端等)，进行不同币种之间的即期外汇交易。
通过我行“汇市通”交易，您可以实现以下基本目的：
1. 外汇币种转换：将手中持有的外币直接换成另一种所需的外币。
2. 赚取汇率收益：根据外汇市场上的每日汇率变动进行买卖操作，从而赚取汇差收益。
3. 资产保值增值：将一种利率较低的外汇转换成另外一种利率较高的外汇，从而可以获得利差收益。
☆ 产品特色
1. 交易方式多样：客户既可进行即时交易，也可进行获利、止损以及双向委托交易，事先锁定收益或损失，适宜不同客户的不同投资策略；
2. 委托时限宽泛：最长时限120小时，且有24小时、48小时、72小时、96小时以及120小时五种时间范围可供选择，便于客户短期脱离市场、长期关注市场；
3. 优惠幅度分档：实行多档分级优惠，交易金额只要满足相应档次起点，即可享有对应档次优惠报价，为单笔大额交易客户提供更大获利空间。（具体优惠方式以当地工行公布为准）
4. 交易时间和币种：我行“汇市通”业务可提供从周一早上7点至周六凌晨4点每日24小时外汇交易服务，报价与国际外汇市场即时汇率同步。交易币种包括美元、日圆、港币、英镑、欧元、加拿大元、瑞士法郎、澳大利亚元、新加坡元9个币种，共36个货币对。因各分行情况差异，我行“汇市通”交易的具体时间、币种以及交易方式以当地工行公布为准；
5. 交易起点金额低：通常只需100美元便可在我行进行“汇市通”个人外汇买卖交易；
6. 不收取手续费，收益部分免税；
7. T+0交易，每日交易次数不限，投资更为灵活。
☆ 服务渠道
1. 营业网点。您可凭外币存款凭证或现钞，通过银行柜面办理“汇市通”个人外汇买卖即时交易或委托交易。
2. 电话银行。您申请开通电话银行交易后，可凭在我行开立的账户及密码，直接拨通95588，按照语音提示进行“汇市通”个人外汇买卖即时或委托交易。
3. 网上银行。您申请开通网上银行交易后，可凭账户和密码，登录我行网站或当地工行的网站进行“汇市通”个人外汇买卖即时或委托交易。
4. 自助终端。您可使用活期一本通存折，通过我行提供的自助终端机进行交易及有关查询。
☆ 操作指南
1. 营业网点。您只需持本人有效身份证件（身份证、军官证、士兵证）到我行营业柜台开立活期一本通或工银灵通卡、理财金账户，即可在我行指定网点办理“汇市通”业务。您办理一次性外汇买卖交易，不必开户只需持外币现钞（或外币存单、存折、信用卡等）到我行直接办理。
2. 网上银行。
（1）使用网上银行进行外汇即时、委托交易查看流程>>①登录个人网上银行②进入网上汇市→汇市通→交易专户指定,选择指定交易的账户③进入网上汇市→汇市通行情信息及交易,查看交易行情,并进行即时或委托交易④选择买入,卖出币种,输入卖出金额,点[交易确定]即时成交⑤还可以选择委托种类(获利,止损,双向),买入/卖出币种及委托时间,输入相应的获利或止损价格,点[交易确定]委托成功⑥设置委托的同时还可以进行追加委托,选择与主委托买入/卖出相反的币种及追加委托时间,委托种类,输入委托价格,点[交易确定]追加委托成功.
（2）使用网上银行进行外汇账户交易明细查询查看流程>>①登录个人网上银行②一进入网上汇市→汇市通→交易明细查询→当日交易明细查询,查看/下载当日已成交的明细;二进入网上汇市→汇市通→交易明细查询→历史交易明细查询,输入查询时间,可查看/下载最长为一年的以前已成交的明细;三进入网上汇市→汇市通→交易明细查询→当日委托明细查询,查看/下载当日已成交的明细;四进入网上汇市→汇市通→交易明细查询→账户余额查询,可以查看交易专户的所有各币种余额情况,方便客户掌握资金状态③在返回的当日委托明细查询结果中,如果您需要撤销尚在有效期内的委托交易,可在记录中选择[撤销]按钮进行撤销.
3. 使用电话银行进行外汇即时交易查看流程>>①拨打95588②选1“个人客户”③输入卡号或客户编号或存折账号,按#号确认④输入电话银行密码,按#号确认⑤选2“汇市通”⑥按3“即时交易”⑦按语音提示先后输入交易币种,钞汇标志,交易金额⑧按1确认,按0取消.
4. 使用电话银行进行外汇委托交易查看流程>>①拨打95588②选1“个人客户”③输入卡号或客户编号或存折账号,按#号确认④输入电话银行密码,按#号确认⑤选2“汇市通”⑥按4“委托交易”⑦根据语音提示选择建立委托,撤销委托,查询委托编号和委托结果.
5. 使用电话银行进行外汇账户成交明细查询查看流程>>①拨打95588②选1“个人客户”③输入卡号或客户编号或存折账号,按#号确认④输入电话银行密码,按#号确认⑤选2“汇市通”⑥按5“查询成交明细”⑦语音播报.
6. 使用电话银行查询汇率查看流程>>①拨打95588②选1“个人客户”③输入卡号或客户编号或存折账号,按#号确认④输入电话银行密码,按#号确认⑤选2“汇市通”⑥按1“查询汇率”⑦根据语音提示输入相应币种代码进行查询.
☆ 温馨提示
1. 您首先要指定外汇交易专户，才能在网上银行中进行外汇买卖交易，可指定为外汇买卖交易的账户必须是多币种的活期账户。包括：理财金账户卡、工银灵通卡的多币种基本账户，以及卡内下挂的多币种活期账户。信用卡、贷记卡、国际卡等账户，不能指定为交易专户。
2. 行情信息为您提供当地工行的各个交易档次的优惠价格。您在选择好显示牌价的方式（如，基本盘、交叉盘、所有盘、自定义盘）后，可以通过下拉菜单选择优惠档次，从而直接在买入价、卖出价的位置显示该优惠档次对应的价格。每个优惠档次所对应的具体交易金额区间，将在您选中具体优惠档次后在页面展示。
3. 由于追加委托是在原委托基础上、以原委托成交为前提条件的委托功能。因此，当您提交追加委托时，委托卖出货币必须与原委托买入货币一致，卖出金额必须小于等于原委托买入的金额。目前，对于追加委托暂不支持针对双向委托提交追加委托。
4. 可以直接撤销追加委托，可以先撤销追加委托，再撤销主委托，不可以直接撤销主委托。
5. 请在确认提交所需交易信息后，10秒钟内完成提交的交易。您输入的交易金额须不小于起始交易金额。
6. 若使用电话银行进行外汇交易操作，客户输入金额时请注意小数点后只能输入两位小数，港币精确到一位，日圆没有小数位。
7. 使用电话银行进行外汇交易时交易金额最低为50美元或等值外币。
有疑问的可以继续追问
❽ 东南亚地区外汇市场的有效性如何
❾ 结合我国的金融市场，或者股票市场的情况，谈谈你对我国金融市场有效性的看法。
1998年香港金融保卫战回眸一场不见硝烟的“战争” 1997年下半年，美国著名金融家索罗斯旗下的对冲基金在亚洲各国和地区发起了连番狙击，并获得了极大的成功，使泰国、马来西亚、印度尼西亚等国家和地区几十年来积存的外汇一瞬间化为乌有，由此引发了二战后对这些国家的政治、经济和社会生活各层面冲击最巨的亚洲金融危机。1998年6-7月间，索罗斯把矛头对准了港元，开始有计划地向香港股市及期市发动冲击。 兵临城下 将至壕边 港币实行联系汇率制，联系汇率制有自动调节机制，不易攻破。但港币利率容易急升，而利率急升将影响股市大幅下跌。这样，只要事先在股市及期市沽空，然后再大量向银行借贷港币，使港币利率急升，促使恒生指数暴跌，便可象在其他市场一样获得投机暴利。 对冲基金在对香港金融市场进行冲击时，往往受制于香港金融监管部门的传统作法———提高短期贷款利率。而事实已经证明，在前3次冲击(1997年10月、1998年1月、1998年6月)中，香港金融管理局的措施便是提高短期贷款利率，金融管理局主席任志刚也因此被戏称为“任一招”。 利率的上升会提高投机的成本。在这次炒家冲击香港金融市场时，与以往最大的不同点就是，炒家没有进行即期拆借活动，而是预先屯集了大量的港元。这些港元来自多方面，但一个很重要的来源是一些国际金融机构1998年上半年在香港发行的一年至两年期的港元债券，总金额约为300亿美元，年利息为11%。这些国际金融机构将这些港元掉期为美元，而借入港元的主要是一些对冲基金。这些港元成为对冲基金攻击香港金融市场的低成本筹码，使投机者具备了在汇市进行套利的有利条件。而对冲基金又在外汇市场上买入大量的远期美元以平衡风险。据说索罗斯旗下的基金就持有总金额约400亿美元的买入合约，到期日为1999年2月。 声东击西 兴风作浪 自1997年10月以来，国际炒家4次在香港股、汇、期三市上下手，前3次均获暴利。1998年7月底至8月初，国际炒家再次通过对冲基金接连不断地狙击港币，以期推高拆息和利率。很明显，他们对港币进行的只是表面的进攻，股市和期市才是真正的主攻目标。声东击西是索罗斯等国际投机者投机活动的一贯手段，并多次成功。 1998年6、7月，当恒生指数攀升至8000点高位的时候，对冲基金大举沽空恒指，建立了大量的恒指空仓头寸。对冲基金之所以建立恒指空仓，是因为它们预计港股在受到冲击后恒生指数必然会大幅下跌。而恒指期货合约的价格是每点50港元，也就是说，若建的是空仓，恒生指数每下跌一个点，就可以给做空者带来50港元的利润。 众所周知，1997年7月1日，香港回归祖国。这是中华民族历史上的大事，开启了香港的新时代。但是，对国际炒家而言，这正好为他们兴风作浪提供了机会。香港的未来何去何从，香港的经济、社会会发生什么变故等一系列问题，不仅令局外人生疑，香港人也是心中没谱。而恒生指数代表香港金融市场，乃至整个香港经济、政治前景，就是香港经济的“晴雨表”。只要能动摇恒生指数，就能打击人们对香港经济的信心。在这种情况下，恒生指数大幅下挫，很可能引起广大投资者盲目恐慌，从而到达坐收渔翁之利的目的。 妖言惑众 浑水摸鱼 国际投机者在证券市场上大手笔沽空股票和期指，大幅打压恒生指数，使恒生指数从1万点大幅度跌至8000点，并直指6000点。在山雨欲来的时候，证券市场利空消息满天飞。1998年8月初，投机者大肆宣扬人民币将贬值10%，其中，上海、广州等地的人民币黑市交易中曾跌到了1美元兑换9.5人民币左右。投机者散播人民币将贬值的谣言，是想借此来影响人们对港币的信心。除此之外，投机者还大肆宣扬内地银行不稳定等谣言，其目的仍是为了其狙击港元创造心理条件，其手段真可谓无所不用。 有一家海外基金甚至开出了1998年8月12日香港联系汇率脱钩的期权。炒家们趁机大肆造谣，扬言“港币即将与美元脱钩，贬值40%”，“恒指将跌至4000点”云云。其目的无非是扰乱人心，制造混乱状态，然后趁机浑水摸鱼。8月13日，恒生指数一度下跌300点，跌穿6600点关口。 在压低恒生指数的同时