⑴ 我国目前流动性过剩的原因、表现及对策
、流动性过剩的概念及过剩程度的度量
流动性过剩是一种比较复杂的货币金融现象，但又不完全属于金融问题。
1.以货币供应量衡量的流动性过剩程度
为了公正地评估流动性过剩的程度，应对正常流动性与过剩流动性进行必要区分。2005年三季度以来，广义货币 M[,2]增长率明显高于预测增长率，二者差额大致为3000亿元，这部分货币供应是考虑了正常流动性即货币供应量趋势增长率之后的增量，可视为过剩流动性。如果从历史平均水平来看，2004年以来，广义货币供应量增长率基本上处于1995年以来的平均水平之下。从这个意义上看，目前，我国虽然存在一定程度的流动性过剩，但并不表明现实的流动性过剩问题已十分严重。
2.以银行存贷款衡量流动性过剩程度
从银行存贷款角度来衡量流动性过剩程度，也可得到基本相同的结论。据预测，近年来的贷款增长率处于自身趋势预测与GDP回归预测之间，说明贷款增长基本正常。银行流动性过剩并非减少贷款而产生，而是与货币供应量密切相关的资金供应层面的过剩。
3.考虑到央行对冲到期因素，潜在的流动性过剩压力加大
近几年，央行持续大量发行央行票据对冲流动性：同时，多次动用准备金率冻结流动性，使得部分资金没有表现为现实流动性过剩。如2006年，尽管央行票据发行量已达到了3.65万亿元，同时进行了总量为1.99万亿元的正回购操作，公开市场总计回笼的资金量高达5.7万亿元。2007年第一季度，央行票据发行量已达1.82万亿元，接近上年全年发行量的50％。3月末，央行票据余额已高达3.9万亿元。但由于近几年持续大量发行央行票据对冲流动性，随着对冲数量的增加，央行票据期限越来越长、利率越来越高、难度越来越大，到期央票抵消部分对冲作用的效应逐步开始显现。随着对冲空间的进一步缩小，部分潜在流动性可能转换成为现实流动性。
事实上，在目前央行可有效地对冲的情况下，潜在流动性过剩压力虽然较大，但现实流动性过剩程度还处于可控范围内，即大约3000～4000亿元的规模。如果部分潜在流动性可能转换成为现实流动性，则过剩流动性规模将有可能处于0.3～3万亿元之间。潜在流动性过剩压力比现实流动性过剩问题更加突出。
二、我国流动性过剩的原因及其与国际流动性的关系
1.全球流动性过剩与我国汇率及外汇管理体制改革相对滞后，是目前流动性过剩的直接原因
表面上看，当前我国出现的流动性过剩主要是货币与汇率问题，在一定意义上是经济发展过程中国家货币对外价值变化相对滞后于经济实力提升，导致内外经济不均衡的伴生现象。事实上，导致我国目前出现流动性过剩的货币因素还包括：发达国家宽松货币政策导致全球流动性过剩，进而国际游资（热钱）大量存在，我国汇率相对低估导致国内存在套利机会，以及我国外汇管理体制因素造成的央行基础货币投放增加等。其中，全球流动性过剩是必要条件，但非充分条件。如果国内没有套利空间，国外流动性资金虽然会进入我国，但可能以平均水平或较低水平进入。在一定意义上讲，由于汇率低估等因素造成的套利机会是直接导致境外流动性进入我国的关键条件。即使国外不存在明显的流动性过剩，只要存在明显的套利机会，国际游资就仍会大量进入我国，当然，其规模要明显小些。
（1）全球流动性过剩是我国出现流动性迅速增加的重要外部因素。一个时期以来，在国际金融体系处于主导地位的主要发达国家，为了应对通货紧缩和国际反恐等需要，实行比较宽松的货币政策及财政政策，导致全球流动性充裕。不仅造成全球贸易收支失衡，也导致国际市场大宗商品价格大幅度上升。贸易顺差、直接投资和国际游资等构成了国际流动性向我国输入的主要途径。随着我国贸易顺差的增加，以及顺差引发的人民币汇率升值预期也导致国际资本持续看好中国，国际游资则通过各种渠道大量进入我国。
（2）汇率低估、资产价格偏低及预期因素等提供的明显套利机会，是国外流动性进入我国的关键因素。在国际流动性过剩的条件下，一国出现的流动性过剩，在一定意义上说，是流动性绝对过剩，在没有明显国际流动性过剩的条件下，通过流动性的国际转移而出现的一国流动性过剩可称之为流动性相对过剩。我国目前由于汇率低估、资产价格偏低及预期因素等提供的明显套利机会，国外过剩流动性的大量进入，其中，既有绝对意义的流动性过剩，也有相对意义的流动性过剩。
（3）外汇短缺时期产生并延续至今的外汇管理制度，即结售汇制度，是造成流动性过剩的重要体制原因。虽然结售汇制度已有所放松，但在升值预期存在的情况下，难以产生应有的效果，仍以“惯性” 方式运作，使得贸易顺差源源不断地转化成为国内超额货币供应。
2.高储蓄率、出口导向模式，是流动性过剩的基础和根本原因
从深层次原因来看，我国目前出现的流动性过剩是赶超战略模式下有意无意地以“高储蓄—低消费”支持的投资驱动经济增长模式发展到一定阶段所必然面临的问题，即通过以优惠政策和廉价资源环境支持的低成本出口导向战略，释放“高储蓄率”模式所形成的内部失衡压力时所引发的内外失衡的一种表现形式。
（1）高储蓄率是出现流动性过剩的长期基础和重要背景因素。当然，低储蓄率国家也可能发生流动性过剩，而高储蓄率国家并不必然产生流动性过剩。在经济发展初期资本要素严重短缺的情况下，高储蓄对于破解资金缺口是十分必要的。这也往往是许多国家在经济发展过程中，特别是实施赶超战略时提高储蓄率的重要原因。随着一国的经济发展、资金供求状况发生了变化，高储蓄率引发的国内投资与消费的失衡，才有可能导致现实的流动性过剩。我国的金融体系不健全，上世纪90年代中期以来，资金供求状况变化、资金积累不能及时转化成为资本投入，高储蓄导致的资金过剩往往以银行慎贷、惜贷等方式显现出来，并出现了一定程度的资本外逃倾向。由于我国目前仍处于商品输出为主的发展阶段，加之国家长期实行外汇管制，国内相对过剩的资金既不能有效转化为资本，也不能及时流出，在各种因素的共同作用下，资金供求状况改变没有以流动性方式相对过剩，而是以生产能力过剩形式出现。因此，解决国内资金供求状况特别是产生能力过剩的途径，自然地落在了外贸出口方面。
（2）以优惠政策和廉价资源环境支持的低成本出口导向模式，是实体经济特别国际贸易层面导致流动性过剩的直接因素。1998 年以来，我国面对短缺经济逐渐结束的内需压力和东亚危机的外部冲击，在国际产业分工日益深化的环境下，积极参与国际分工，走上了依靠优惠政策与廉价资源环境支持的“出口导向”型发展战略模式。从而使高储蓄率下的国内投资与消费失衡在一定程度上转换成了外贸进出口之间的失衡，通过贸易顺差及外汇储备的途径，流动性最终以“出口转内销”方式表现出来。因为高储蓄率、生产能力过剩等内部问题以外部方式来解决时，需要以汇率低估为条件，如果坚持本币不升值，则流动性过剩问题不可避免，并有可能引发通货膨胀：如果本币选择升值，则有可能出现打击国内低成本产业、收支逆差，陷入流动性陷阱，引发通货紧缩。应该说，发展外向型经济是我国经济发展的必然选择，但任何发展战略模式和政策导向均有适应的时期和条件。由于人民币对外价值变化相对滞后于经济实力的提升，导致内外经济不均衡，我国目前面临的就是前期选择不升值所带来的流动性过剩。
3.国有银行改革、金融创新以及区域金融发展不平衡等也在一定程度上放大了流动性过剩的程度
（1）国有银行改革与上市融资是流动性问题凸现的短期因素。一方面，银行改革过程中出现的银行资金运用方式变化，使银行在资本充足率要求等因素驱动下，贷款增长速度相对有所下降，银行存贷款比例呈现明显的下降趋势；另一方面，国有银行通过改制上市融资，短期内可贷资金快速增加，也在一定时间内和程度上加大了流动性过剩。
（2）城乡、区域金融发展不平衡等因素，放大了国内流动性过剩的程度。伴随国有银行的改革，出现了农村、中西地区部分支机构撤并和贷款规模下降等现象，银行通过内部资金调度和同业市场业务，出现了资金向大中城市特别是东部沿海发达地区的集聚，导致农村、西部地区、中小企业资金紧张和东南沿海、外向型经济资金过剩并存的现象。这些因素导致了局部地区的流动性过剩，并在一定程度放大了国内流动性过剩。
（3）国内金融创新在一定程度上加剧了流动性过剩。随着国内金融市场的发展和金融创新的加快，保险、担保、期货以及社会保障基金等存款通过各种渠道向债券和股票投资，使得这些未纳入广义货币范围的货币与准货币相互转化，也在一定程度上加剧了流动性过剩。
三、我国流动性过剩的发展趋势、可能的影响及潜在危害
1.流动性过剩可能是一种阶段性现象
从各种导致流动性过剩的因素来看，除了上市融资属于短期因素之外，其他基本上属于中长期因素。高储蓄率是我国甚至东亚经济的显著特征，短期甚至中期内不可能完全改变。虽然发达国家开始的加息进程将产生一定的紧缩效应，但宽松的货币政策导致全球流动性过剩、国际游资（热钱）大量存在的状况，在一定时期内将持续，如果套利机会继续存在，在人民币进一步升值预期的作用下，将通过各种渠道进一步延续我国的流动性过剩的局面。改制后的国有银行资金运用方式变化将成为常态，而区域金融发展不平衡问题也非短期内所能解决，将继续加重流动性过剩程度。
从各种可能抑制流动性过剩的因素来看，扩大消费、减少储蓄是一个长期缓慢的进程，汇率制度改革也是一个中长期的过程。结售汇制度虽在缓慢变化之中，但短期内不会有大的根本性改变，且人民币升值预期，在一定意义上抵消了结售汇制度变化的效果。由于目前还不可能采取一步到位的升值方式，因此，汇率相对低估导致国内存在套利机会和人民币进一步升值的预期仍然存在。
2.流动性过剩的不利影响
被动性的货币投放和流动性过剩，不仅降低了货币政策的自主性，影响宏观调控手段和效果。也会对经济发展造成不利影响。
（1）价格冲击——引发通货膨胀或资产价格大幅度上涨。一般情况下，货币供应量充裕、流动性过剩将直接表现在价格水平的变化上。由于我国发展阶段的变化以及消费升级因素的影响，短缺经济已结束，目前已发展到以供给弹性比较大的工业消费品为主的阶段，致使超额货币供应和流动性过剩对消费品物价水平的影响相对较小，而对资产价格影响较大。去年以来，我国消费品价格指数已有了一定幅度的上涨，但基本上处于正常的波动区间内，而住宅、股票等资产价格则出现了持续的快速上涨。由于流动性过剩问题仍在持续，价格水平上涨趋势还将持续下去。
（2）信贷扩张，有可能引发投资膨胀。银行可贷资金充裕导致信贷环境宽松，有可能延续固定资产投资高速增长势头，形成宏观经济过热压力。
（3）对银行体系稳定性形成可能冲击。一是银行体系的可贷资金增加过多，利率风险加大。二是房地产等资产价格上升中产生的“泡沫”，是诱发系统性风险的潜在因素。三是信贷投放迅速增加，如果遇到经济形势出现逆转，有可能增加信贷风险。
（4）增加以出口和外资为主的外向型经济的脆弱性。全球流动性过剩不仅直接导致了国内的流动性过剩，也导致国际市场资源等大宗商品价格的上涨，可能对我国宏观经济和中长期经济发展造成一定的不利影响，进一步加剧了以出口和外资为主的外向型经济的脆弱性。
3.流动性过剩可能产生的有利影响
（1）有利于发展资本市场和直接融资。以及“走出去”战略。流动性过剩突出表现在：银行可贷资金充裕，而贷款投放相对较少，银行在融资体系中的作用达到某种极限，需要进一步加大股票、债券以及股权投资等比重的相对宽松的资金环境，可为资本市场和直接融资的发展提供有利的条件；同时，也有利于扩大海外投资，加快从单纯商品输出向商品—资本输出的过渡。
（2）有利于减缓对外向型经济的过度依赖，减缓由此造成的一系列不利影响，促进城乡、区域等结构平衡。从某种意义上讲，流动性过剩是市场力量要求对高储蓄背景下的低成本增长模式进行强制性调整的信号，对我国经济增长方式和发展模式将产生一定的积极引导作用，有助于改变现阶段对外贸部门的过度依赖，以及资源过度向外贸部门集中对中西部地区、中小企业以及国内消费的不利影响，促进增长方式转变和经济结构调整优化。
四、解决流动性过剩的对策建议
解决流动性过剩问题，要从体制、机制入手。长短结合、标本兼治，综合运用财政、货币、产业和贸易等政策，短、中、长期措施同时推进。
1.短期对策：
—— 进一步调整出口导向政策，优化出口结构，有效管理出口增长，坚决限制以资源、环境为代价的低成本出口。通过适当抑制出口快速增长势头，减少因贸易顺差形成的外汇流入导致基础货币被动增加。
——抑制外汇储备快速增长。改革外汇管理制度，切实减少外汇占款导致的基础货币被动投放。对结售汇制度进行改革，切断外汇储备增长与基础货币增加之间的联动关系，将能够在一定程度上缓解流动性过剩。
——稳步推进人民币汇率调整，并稳定汇率预期。通过汇率调整，抑制国际游资较大规模的流入，降低国际收支不平衡程度，也能够减缓流动性的增加。
——改革利率形成机制，逐步放松对存贷款基准利率的管理。
2.长期措施：
要从根本上解决问题，一方面，要加快推进经济体制改革，为经济发展创造更为理想的体制环境；另一方面，要大力推动经济结构调整和增长方式转变。
——加快社会保障体系建设，减弱居民预防性储蓄动机，为逐步提高消费率、改变“高储蓄”创造必要的制度条件。高储蓄率是东亚经济的特点，其普遍原因在于东亚社会体制环境的不完善，居民普遍缺乏长期稳定的预期。我国社会大环境稳定，如果社会保障体系等方面逐步完善，“高储蓄”压力将逐渐弱化。
——大力发展直接融资，特别是有利于结构调整和增长方式转变的创新金融体系。资本市场发展相对滞后是我国现阶段流动性集中于银行系统，银行存贷款比例失调、放大流动性过剩的重要原因。要利用流动性充裕的条件，加快结构调整步伐，发展增长方式转变的创业投资等创新金融体系。
——促进城乡、区域均衡发展，改变资金和其他资源过度向城市、东部发达地区及可贸易部门的过度集中，以及由此引起的投资与消费的失衡、区域发展失衡等现象。配合国家区域政策、主体功能区的财政政策，加快不发达地区和农村地区的金融创新。
—— 进一步加快我国企业“走出去”步伐，扩大我国的海外投资，推动从商品输出向资本输出的转变。要进一步加大走出去步伐，改变目前资本和经常项目“双顺差”状况，消除流动性过剩的基础。
3.流动性过剩背景下的货币政策建议
流动性过剩对货币政策提出了严峻的挑战，在此情况下，货币政策目标和工具选择需要格外审慎。
——探索增加货币政策中间目标。在流动性过剩的情况下，不仅货币供应量目标的有效性受到影响，实际上利率指标的有效性也受到影响，在消费物价指数基本稳定而资产价格变化变化大的情况下，在供应量目标之外，可以把货币市场利率也作为中间目标，同时在消费物价指标之外，增加对资产价格指标的观察是十分必要的。
——审慎选择使用货币政策工具。由于利率调整会扩大套利空间，有可能吸引更多的短期资本流入，加大流动性过剩局面。因此，在货币政策工具的选择方面，要尽量减少直接使用利率工具，多使用准备金率工具、公开市场工具等。在不得已使用利率工具时，应有相应的对冲安排，以减少可能的负面影响。
⑵ 流动性过剩对中国证券市场价格的影响
流动性过剩影响债市运行
毋庸置疑，流动性过剩在过去一年中是影响我国利率走势和债券市场运行的重要因素，并且已成为证券投资界和货币当局所共同关注的焦点。央行在三季度货币政策执行报告中指出，“流动性的复杂多变性可能使得传统货币数量论所理解的货币与经济的关系变得不再稳定”，所以对“流动性与各种经济变量之间的相互影响和因果关系需要深入研究，审慎判断”。
拓宽考察的时间和地域，可以发现，流动性过剩已成为全球经济和金融运行必须共同面临的环境。根据对导致全球流动性过剩的因素分析，我们认为在未来较长一段时期内，全球经济流动性过剩的现象将继续存在。
国际化过程中成长烦恼
与全球范围流动性过剩的产生机制相比，导致我国金融市场流动性过剩的原因既有独特的背景，也有相似特点。
分析可以看出，国际分工的转移，企业部门和政府部门储蓄的增加，这些影响流动性供给层面的因素既有外生性也有内源性。外生性主要来自于国际产业转移，国内要素市场价格改革的相对滞后，以及金融市场和企业治理结构不完善等因素。内源性则主要是来自于本轮经济扩张带来的企业收入和政府收入的迅速提高。可以肯定的是，外生性因素具有长期性的特点，而内源性因素更多受到经济周期的影响。由于外生性因素不会在短期内扭转，相应决定我国流动性过剩现象将具有长期性。
流动性过剩的未来发展和影响
我们更为关注的是，国内流动性过剩在未来将会如何演变，对国内的经济和金融又会产生什么影响。
作为全球经济的火车头，美国经济降温将产生重大的影响。所以，我国经济的外部需求将呈现回落走势已几成定局。
对于国内经济的内部需求，毫无疑问，投资需求的波动是造成我国经济周期波动的最主要原因。我们相信，固定资产投资增速在未来几个月中将会继续延续前期回落趋势。在投资增速下降的影响下，宏观经济增长速度稳步回落的走势已经不用怀疑。但微观经济依然存在较强反弹动力。
从我国经济运行的历史来看，货币供应的内生性确实在不断增强。
首先来分析货币乘数。由于影响货币乘数的主要因素有通货比率、法定准备金和超额准备金等。通货比率更多受到居民和企业行为的影响，这是影响货币供应一个非稳定的变量。更重要的是，我国金融机构超额准备金率表现出较明显的周期特点。也就是说，当经济高涨时，金融机构可以将超额准备金转化为贷款，增加货币供应。而经济衰退时，金融机构又可以增加超额准备金数量，降低货币供应。在2004年以来，这种现象表现的更为明显。
其次来分析基础货币。目前我国中央银行基础货币投放的渠道主要有外汇占款和对金融机构再贷款等。近年来，外汇占款已经很大程度上妨碍了中央银行对基础货币的控制能力，基础货币供应也具有了较强的内生性。
货币供应内生性特点的存在，无疑对判断流动性的演化趋势具有重要意义。随着经济回落走势的深入，这种货币供应内生性的作用将发挥更多的作用。换句话说，如果经济进入全面的衰退，那么货币供应的增速也将会随之大幅下降，流动性过剩现象也会得到极大程度缓解。当然，我们认为中国经济基本上不具有进入全面衰退的可能性。
综合以上分析，我们认为，在内外部需求回落的带动下，2007年的宏观经济将继续回落走势，由于微观企业良好的盈利状况，宏观经济将可能在调控政策有所放松之后出现反弹。尽管由于货币内生性的存在，经济回落将在一定程度上缓解流动性过剩的问题，并不会从本质上改变这一现象。而广义流动性扩张并不会必然伴随着通货膨胀。如果广义流动性增长只是伴随着金融市场流动性的增长，进入实体经济流动性并没有相应增长，那么就不会导致通货膨胀的上升。
⑶ 热钱大量进入,加大外汇占款规模,影响货币政策正常操作,扰乱金融体系的正常运行,加剧国内通货膨胀的压力.
难道是作业嘛……好吧，当复习了
所谓通货膨胀就是说：钱币贬值了，你只能用更多得钱来买东西，换句话说就是物价全面普遍的上涨了，全面普遍比较重要，因为一个东西涨不算通货膨胀。
那所谓通货膨胀压力就是说：物价面临进一步涨价的可能
那句话的意思就是：大量的非本国货币流入本国市场，会导致货币流动性增加，从而使原本容易的货币或财政政策变得困难，使本国的物价面临进一步上涨的可能。
举个例子：美元换成人民币到了中国来，是不是代表人民币变多了？既然人民币变多了就代表人民币贬值了，那么物价就会上涨，如果政府采取加息的政策，则可能导致更多的美元换成人民币，这就是为什么会加剧国内的通货膨胀了，那为什么说会扰乱政策呢？因为如果没有所谓热钱的流入，那么我们面对的只是自己国家货币的流动性过剩问题，我们只要加息就可以让这些钱存银行，这样就使发行在外的货币少了，那么货币少了，购买力强了，物价就不会涨了。
⑷ 在当前流动性过剩的情况较突出的情况下我国中央银行采取了哪些政策工具评价一下
我们谈到的流动性（Liquidity ）有三种用法或涵义，一是指整个宏观经济的流动性，指在经济体系中货币的投放量的多少，现在所谓流动性过剩就是指有过多的货币投放量，这些多余的资金需要寻找投资出路，于是就有了投资/经济过热现象，以及通货膨胀危险。造成目前流动性过剩的根源来自于中国不断推升的贸易顺差,出口企业不断把收回的美元兑换给国家，国家就得不断向经济体系投放人民币，这就造成了流动性过剩的现象。
流动性定义在股票市场，我们提到流动性就整个市场而言指参与交易资金相对于股票供给的多少，这里的资金包括场内资金，即己购买了股票的资金，也就是总流通市值，以及场外资
求解流动性过剩
[1]
金，就是还在股票帐户里准备随时入场的资金。如果在股票供给不变的情况下，或交易资金增长速度快于股票供给增长速度的话，即便公司盈利不变，也会导致股价上涨，反之亦然，这是很简单的需求供给关系，但这种股价上涨是有限度的，受过多或叫过剩的资金追捧导致股价过度上涨而没有业绩支撑，终难持久，这种资金就是我们常说的热钱。
上面两种流动性多数情况下会有关联，既经济出现流动性过剩通常会引发股票市场的流动性过剩，所以当国家开始收紧银根时，股票市场就会失去资金供给，表现不佳。
针对于个股，流动性是另一个概念，指股票买卖活动的难易，也就是说我买了这支股票后是否容易卖出，我们常说这支股票流动性很差，就是指很难按理想价格卖出，所以流动性差的股票多是小盘股或高度控盘的股票，是不适合大资金运作的，即便买完之后股价涨上去了，但卖不掉，对于大资金风险更大，所以他们更愿意在流动性很好的大盘股里运作，那里交投活跃，大量买卖也不会引起股价明显变动。不过中小投资者就自由很多了，由于资金量少，可以有很多选择。
编辑本段流动性过剩定义
当前，流动性过剩（Excess Liquidity）已经成为中国经济乃至全球经济的一个重要特征。
所谓“流动性”，实际上是指一种商品对其他商品实现交易的难易程度。衡量难易程度的标准是该商品与其他商品实现交易的速度。当该商品与其他商品交易速度加快，也就是非常容易实现交易的时候，流动性就会出现过剩；当该商品与其他商品的交易出现速度减缓，也就是实现交易非常困难的时候，流动性就会出现不足。
在一般的宏观经济分析中，流动性过剩被用来特指一种货币现象。也就是说，在现实的经济分析中，上面定义当中的基准商品仅仅被当作货币，因为货币本质上也是一种商品。欧洲中央银行（ECB）的就把流动性过剩定义为实际货币存量对预期均衡水平的偏离。
对通胀的定义也有多种，但通胀的基本特征包括两个方面：第一，流通中的货币出现膨胀状态，即货币贬值。第二，一般商品和劳务的价格普遍地、持续地上涨。注意普遍和持续这两个概念有助于把通货膨胀和其他的物价上涨现象区分开来。Inflation除了通货膨胀的意思之外，还有信用膨胀、物价暴涨的含义，从这些字意上我们也可以了解到，货币过多和信用膨胀，物价持续普遍上涨是三位一体，不可分割的。
那么，流动性过剩与通货膨胀是什么关系呢？我们知道，预期货币存量均衡水平实际对应着合意的物价水平。当我们说流动性过剩，即货币超发时，预期均衡的货币存量没有变化，此时，物价没有出现普遍、持续的上涨。但是，由于实际货币存量已经超过合意水平，物价水平有可能普遍上涨，从而出现通货膨胀。这中间存在一定的时滞。 如果中央银行此时能够控制货币发行并使实际货币存量回归到预期的均衡水平，那么物价水平普遍、持续上涨就有可能不会发生。反之，物价水平就可能出现普遍、持续上涨。
这里，又不得不涉及货币的本质、货币如何超发以及从货币超发到物价普遍上涨之间的传递机制问题。在马歇尔那里，“货币”一词有较大的伸缩性，如果没有相反的意义，“货币”可以看成是“通货”的同义语。在金融市场上，“货币的价值”在任何时候都等于贴现率或短期贷款所收的利率。在托马斯·梅耶那里，足值的商品货币指的是作为商品的价值和作为交换中介的价值完全相等的货币。如果货币作为商品自身的价值不能与它作为货币的价值完全相等，且不能用以（直接）兑换商品，就称为信用货币。
笔者认为，货币实质上是中央银行代替社会发行的一部分人对另一部分人的负债。信用货币表明了一种债权债务关系，而流通纸币则实际上是一种特殊形式的债券。当存在流动性过剩时，货币与其他商品实现交易的速度大大加快了。这表明，持有货币的债权人希望尽快把货币与其他商品交换，实现自己的债权。由于所有的债权人都希望用货币换回其他商品，货币就出现了贬值的压力。货币流通速度越快，则货币贬值压力越大。这时，如果货币持有人手中的债券无法得到等值的偿还，就会发生抢购风潮，物价飞涨，整个社会就会发生通货膨胀。
编辑本段流动性过剩原因综述
流动性过剩可由多个原因单个或共同导致。总的来说包括了中央银行实行扩张性货币政策（一般手段包括调降准备金率和利率，回购国债以放入资金到市场），经济周期的变化，汇率制度的缺陷，热钱大量涌入等。这些因素皆可提高大大提高流动性，当过度时，便会引起流动性过剩。另一方面，流动性过剩也可理解为伴随或缘于通货膨胀，即部分引起通货膨胀的因素也可能引起流动性过剩。
中国虽然在上世纪90年代中期发生过严重的通货膨胀，但是，近几年M2与GDP继续维持高位，却没有发生通货膨胀，一般认为有以下几个原因：
物价水平的普遍、持续上涨
第一，从货币超发压力到全社会物价水平的普遍、持续上涨有一定的时滞。由于现代信用货币的复杂性，货币超发压力往往不会立即导致物价的广泛上涨。这种滞后期的长短往往取决于宏观经济数据的准确程度、不同价格指数的重视程度、社会公众和企业对宏观经济的预期以及国家货币和财政部门对于通胀的态度。我们看到，现实经济中货币发行量尽管已经在高位运行
流动性过剩
数年，而消费物价指数可能仍然是负数；而当货币当局为了抑制通胀将各个口径的货币发行降下来时，消费物价指数可能仍然在上涨。如此，物价上涨相对于货币超发压力的滞后效应，仍然会造成反通胀理论和政策上的混乱。例如，一些观点认为，我国货币多发根本不会带来物价上涨压力，应当以货币超发来抑制有效消费需求不足导致的价格下降。这样的论点把时滞效应理解成了货币多发与物价上涨没有必然联系。“通货”的“膨胀”，并不会立刻带来“通货膨胀”，但时间上的不一致并不能否认货币超发是全社会物价水平的普遍、持续上涨的最基本的成因。
收入差距扩大
第二，收入差距扩大。财富向少数人集中，而富人的边际消费倾向比较低。居民把大量的收入存入银行作为养老金、医疗费用以及子女的教育费用。
消费品企业的激烈竞争
第三，消费品企业的激烈竞争，阻断了商品价格水平从原材料到工业消费品价格的传递，从不动产和资产价格到普通居民消费品价格的传递。
但是，我们也要明确，资产价格膨胀也会导致通货膨胀。刚卸任国家货币政策委员会委员的余永定先生就指出，仅看到物价指数的稳定而不注意金融资产和不动产价格的上涨, 很可能会导致货币政策过松, 以致不能及时制止泡沫经济。他举了日本的例子，上世纪80 年代末, 日本股票价格和不动产价格急剧上升, 但物价指数却相当平稳, 因而没有提高利息率, 紧缩银根。泡沫破裂后, 日本陷入战后最严重的经济危机。余先生还提醒说，在目前中国存在大量超发、但暂时沉积为居民储蓄存款的货币(我们暂时将这一部分货币称之为“沉积货币”)的情况下, 资本市场的过度发展（也可以是房地产市场的过度发展）很可能激活处于冬眠状态的沉积货币，暂时退出流通的货币将重返流通领域去追逐商品, 从而导致通货膨胀的复活。
所以，流动性过剩是通货膨胀的前兆，从流动性过剩到通货膨胀只有一步之遥。
编辑本段我国流动性过剩的原因
目前，我国银行体系中存在的流动性过剩，这是国内外多种因素共同作用的结果。从内部因素来看，有经济结构不平衡、储蓄和投资倾向强于消费倾向等。储蓄投资缺口，造成了贸易顺差和外汇储备的急剧增长。按目前的外汇管理制度，我国的外汇收入必须结售给中国人民银行，而央行为收购外汇必须增加货币发行。与此相关的是，贸易顺差的大量增加，人民币升值预期加大，国外资本的流入显著增加。因此，贸易和资本流动的双顺差，使我国的外汇储备急剧增加，2006年末，我国外汇储备达到了10663亿美元。而央行为收购这些外汇储备就需要发行货币超过8万亿元，这是我国流动性过剩的主要内部原因。从外部因素来看，美国“9·11”事件以后，全球各主要经济体一度普遍实行低利率政策，导致各主要货币的流动性空前增长，出现了全球流动性过剩。在全球经济失衡的诱导下，大量资金从美国流入以中国为代表的亚洲新兴经济体，这是造成目前我国流动性过剩的重要外部原因。
编辑本段流动性过剩问题的解决改变信贷投向结构
·首先，改变信贷投向结构，大力开发中小企业和个人信贷市场。通过营造良好的金融生态环境，规范金融生态秩序，强化全社会信用体系建设，建立以保护债权为中心的规范有序的社会法律和信用环境，消化中国持续增长的国民储蓄。
大力发展资本市场，调整金融市场结构
·其次，大力发展资本市场，调整金融市场结构。鼓励合规资金进入股票等资本市场，鼓励和扩大企业通过发债方式筹措资金，培养机构投资者，使之成为资本市场的主导力量。建立统一的全国债券市场、多元化的市场风险配置机制，有效配置金融资源。
鼓励、支持银行业的产品创新
·最后，鼓励、支持银行业的产品创新，调整金融产品结构，疏导流动性。要拓展商业银行的运作空间；发展货币市场基金，发展包括资产证券化，以债券为基础的衍生工具以及多种组合的利率、汇率产品和债券品种系列等新产品，发展公司和私人理财增值服务。发展商业银行资产负债表外的理财托管产品，逐渐改变商业银行的生存方式。
编辑本段流动性过剩与中国特色紧缩性货币政策的思考
近年来，我国外汇储备增长较快，2006年2月首次超过日本，成为世界上外汇储备最多的国家。同时，我们也应看到，过快的外汇储备增长给我国宏观经济调控带来了一系列问题，当前最主要的是流动性过剩问题，带来了通货膨胀压力。在我国需要兼顾内外均衡的情况下，如果采用其他国家通常的一般货币政策工具则存在较大的局限性，而我国中央银行创造性地采用了具有中国特色的紧缩性货币政策，取得了较好的效果。为了使这些货币政策工具更有效地发挥作用，需要从外汇储备形成的源头着手，采取相应的配套措施，从根本上解决流动性过剩的问题。
一、用一般性货币政策工具治理我国当前流动性过剩的局限性
流动性的投放是通过增加中央银行资产形成的。中央银行的资产项目主要有对政府和商业银行贷款、持有证券（主要是国债）和保管国际储备等，当中央银行资产增加时，如果负债中的财政存款和外国政府、机构存款不变，则会增加经济中的流动性。从我国的实际情况来看，由于外汇储备持续大量增长，尤其是近年来外汇储备资产占中央银行总资产的比例达到60%以上，这也就意味着投放的流动性中有60%以上是通过中央银行买入外汇这一渠道所形成的。由于大量外汇占款造成流动性投放过多，通货膨胀压力增大。各国在治理通货膨胀中所采取的紧缩流动性的措施主要有：提高法定存款准备金率、提高基准利率、在公开市场上抛出持有的证券等，而针对我国当前的实际情况，这三大措施都不同程度地存在着局限性。
（一）提高法定存款准备率的作用有限
通常而言，调整法定存款准备率这一货币政策工具只有在一国宏观经济出现大的周期性变化时才会采用，而且即使出现周期性变化，采取这一措施的频率也不会太高，调整的幅度不会太大。但我国从2006年7月以来，在两年时间里中央银行已18次地采取了提高法定存款准备率的措施，由7.5%一直提高到17.5%，其中七次创造了历史新高。在短短的两年时间里，法定存款准备率这一政策工具使用频率之高，提高幅度之大，在以往的任何国家都是没有的。即便如此，对于紧缩流动性而言，目前法定存款准备率的历史新高仍然还不是一个终结，中央银行仍有继续提高法定存款准备率的可能性。这一不经常使用的工具在我国如此频繁、如此大幅度地使用，实际上也就说明在通常情况下会产生巨大影响的货币政策工具在我国目前紧缩流动性方面的作用不是太大，或者发挥作用的滞后期太长，这对于治理我国当前的通货膨胀是极为不利的。
（二）在当前所处的国内国际经济形势下，提高基准利率的空间有限
一国提高基准利率可以在某种程度上抑制需求，从而治理通货膨胀。但在一个开放的经济中其效果也会大打折扣。由利率平价理论可知，由于短期资本的趋利性，当一国利率水平提高时，会发生短期资本流入。我国目前人民币相对美元会不断升值的预期仍然没有改变，在这一情形下，套利性资本基本上没有什么汇率方面的风险，这就使得套利成本更低或者收益更高。尽管我国目前资本和金融项目还不是自由流动的，但仍然有许多短期套利性投机资本以各种隐蔽的方式进入，这个是不能完全避免的。而且近期美国又降低了其基准利率，在这种情形下，如果我国再采取提高基准利率的措施，就会更加加剧短期趋利性资本的流入，在不希望人民币更快更大幅度升值的情况下，这对于治理通货膨胀显然是不利的。
（三）公开市场操作的余地有限
公开市场操作的对象是国债或外汇，通过中央银行在公开市场上买卖国债或外汇从而达到扩张或紧缩流动性的目的。从紧缩流动性而言，中央银行应当采取在公开市场上卖出国债或外汇的措施。从我国的实际情况来看，由于在货币政策的制定中要兼顾汇率目标，也就是使人民币不至于过快、幅度过大地变动。在我国外汇储备不断增多的情况下，为了使人民币不至于过快、幅度过大地升值，中央银行不仅不能在公开市场上卖出持有的外汇，反而只能由于持续的国际收支顺差而被动地吸纳外汇，从而形成更多的外汇储备，所以我国中央银行目前在公开市场上卖出的对象就只能是国债。从中央银行的资产负债表中可以看出，国债作为中央银行的资产之一，其持有的数量也是有限的，随着外汇储备不断增加，国债只能不断地被中央银行抛出，其结果最终只会是即使国债抛售殆尽也无法有效地抵消国际收支持续顺差引起的外汇储备增加，因此在我国目前的经济形势中公开市场操作的余地是有限的。
二、为降低流动性所采取的具有中国特色的紧缩性货币政策
由于以上一般性货币政策工具存在不同程度的局限性，为了切实降低流动性，我国货币当局创造性地采取了具有中国特色的紧缩性货币政策，即通过中央银行发行票据和购买特别国债的措施提高中央银行货币政策的灵活性，最终达到有效降低流动性，减轻通货膨胀压力的目的。
（一）中央银行通过发行央行票据改变中央银行的负债结构，从而降低流动性
央行票据即中央银行票据，是中央银行为降低流动性而发行的短期债务凭证，也就是中央银行债券。央行票据期限较短，最长不超过1年。发行央行票据的目的是通过创造出新的中央银行负债，改变中央银行的负债结构，从而降低流动性。从中央银行的资产负债表中可看出，由于央行票据的购买者是除央行和财政部以外的各个微观经济主体，因此发行央行票据会使“流通中现金”和“商业银行存款准备金”这些基础货币项目数量减少，而新增加的“央行票据”这一非基础货币项目的数量增加。发行央行票据之后，在将负债中的基础货币项目转变为非基础货币项目后，也就是将流通中的现金和商业银行的超额准备金回笼到中央银行手中，从而起到降低经济中的流动性的作用，但负债总额并不变，因此资产总额也不改变，也就是并不需要抛出国债就可以降低流动性。中央银行这一独具中国特色的措施在降低流动性中由于并不需要减少资产总额，因此克服了公开市场操作的余地有限这一局限性，同时也避免了运用利率政策所引起的负作用。
（二）中央银行通过购买特别国债改变资产结构，从而增强宏观调控的灵活性
特别国债是国债的一种，之所以称为特别国债是因为与发行普通国债的目的不同，发行普通国债主要是为了筹集资金，而发行特别国债主要是为了达到有别于筹集资金目的的一些特殊目标，如为解决重大金融问题或与其他宏观经济政策相配合解决宏观调控中遇到的难题。迄今为止我国只发行过两次特别国债，一次是1998年为补充国有商业银行资本金而发行，另一次就是在最近的2007年，主要是通过增强中央银行宏观调控的灵活性而解决流动性过剩问题，同时也可以提高我国外汇资产的收益率。
财政部于2007年发行特别国债所筹集的外汇主要用于我国的外汇投资公司即中国投资有限责任公司的注册资本，是为了提高我国外汇资产的收益率，而从宏观调控层面来看，特别国债发行的最终结果增强了我国中央银行宏观调控的灵活性。由于按照法律规定，财政部不能直接向中央银行发行债券，因此在实际操作中是采取“转手过桥”的方式。从2007年第一期特别国债的发行来看，是通过中国农业银行“转手过桥”：财政部向农业银行发行6000亿元特别国债，筹集到人民币资金后，向中国人民银行购买等值的外汇，同时，中国人民银行利用卖外汇所获得的6000亿元人民币向农业银行购买等值的特别国债。在这样一个过程中，财政部与中国人民银行之间是外汇买卖关系，而不是直接的借贷关系，所以不违反相关规定，同时也达到了改变中央银行资产结构的目的。从下表可以看出中央银行购买特别国债之后资产结构的变化：国际储备资产减少，同时持有的政府债券这一资产以同等数额增加。这一最终结果使中央银行在资产和负债总额不变的情况下，资产的结构发生了变化，即客观上增加了中央银行公开市场操作的对象－－国债的数量，这有利于克服公开市场操作的余地有限这一局限性，增大了中央银行公开市场操作的余地。这一措施为中央银行减少经济中的流动性提供了一个独具中国特色的创新性思路，增强了中央银行宏观调控的灵活性和有效性。
三、 中国特色紧缩性货币政策的相配套措施
具有中国特色的紧缩性货币政策创造性地克服了一般性货币政策工具的局限性，增强了中央银行宏观调控的灵活性。为了使这些措施更好地发挥作用，从根本上解决流动性过剩的问题，仍然需要一些相应的配套措施，从源头上解决流动性过剩问题。由于我国目前流动性过剩的直接原因是国际收支顺差所引起的外汇储备持续大量增加，所以应从国际收支这一源头上着手采取相应的配套措施。
（一）提高外贸质量，增强我国产品的总体竞争力
潘永源认为，外贸的质量是指在国民经济运行中，对外贸易基本功能发挥作用的程度及效果的本质反映。具体衡量标准是：外贸企业的素质；进出口贸易的经济效益及贸易条件；进出口产业结构以及贸易对产业结构提升的影响和对国民经济的贡献等。这些具体衡量标准实际上体现了本国产品的技术含量以及在国际市场上的竞争力。注重外贸的质量也就是通过在国际范围内优化资源配置，以提高本国的生产能力和市场竞争力，使得产出更多，产品质量更优。基于促进产出增加和产品质量提高的对外贸易有助于解决流动性过剩问题，因为产品数量的增加和产品附加值的提高需要有更多的购买力实现其价值。
1、大力扶持自主创新型企业，培育具有自主知识产权和自主品牌的龙头产品。从出口方面来看，我国要由过去注重出口产品的数量转为更加注重出口产品的质量，而不是盲目地以扩大出口数量为目标，这样可以避免形成更多来源质量低下的外汇储备，缓解流动性过剩的压力。通过扶持自主创新型企业，增强出口商品的技术含量，不断实现产品的更新换代，积极研制和开发新产品，形成高技术投入→高附加值产品出口→高收入→高积累→高增长→高技术投入的良性循环，以改善我国的贸易条件，提高外贸效益。对自主创新型企业可采取对自主研发环节给予经费补贴、资金融通上的优惠和税收减免等。
2、积极利用外部的先进要素性资源，促进我国生产能力和竞争能力的提高。从进口方面来看，同样需要注重进口产品的质量。因为尽管我国目前的外汇储备量很大，但也不能为了消耗外汇储备，减少流动性而盲目地进口，应将外汇用于能促进我国生产能力和竞争能力提高的各种先进生产要素的进口，如技术含量高的新型材料和半成品等。
（二） 有选择性地引入外商直接投资，提高外商在我国投资的质量
提高外商直接投资的质量是指外商直接投资在促进我国产出增加的同时，能够带来一定程度的知识技术外溢以促进我国总体技术水平的提高，并且对不可再生资源的消耗更少，对生态环境的破坏程度更小。从我国目前的宏观经济环境来看，资金并不是薄弱环节，薄弱环节是技术水平和在国际市场上的竞争力，因此对外商直接投资的引进应由注重的数量转为注重外商直接投资的质量，对外商直接投资要有选择性地引入。
1、建立外商直接投资质量测评指标体系，把好引入关。对于外商直接投资质量的高低，可以用单位产出的能耗量、环境污染程度、所吸纳的就业人数、缴纳的税收、产品的技术含量水平等指标加以评估，其中赋予能耗量和环境污染程度以较大的权重，力求引进更多产品质量优、能耗小、技术外溢性强、对生态环境的破坏小、带动性强的外商直接投资项目。对于能耗高和对生态环境的破坏大的外商直接投资可以基本不予考虑。
2、根据我国产业政策，对外商直接投资给予同国内企业同等程度的国民待遇。取消以前所制定的给予所有外商投资企业在税收、金融等方面的优惠，有选择性地引进外商直接投资。根据我国产业政策导向，对于质量高的外商直接投资，给予同国内企业同等的国民待遇。也就是知识技术外溢性高、能耗低、环境污染程度小的外商直接投资企业与国内企业享有同等程度的优惠政策。
3、对于外商直接投资企业进行专门监管，作出合理的评价。进行专门监管主要是看外商直接投资企业运营的结果是否与最初引入时所预期的一致，也就是将结果与引入前的相关测评指标相对照，作出合理的评价，总结经验和教训，以利于以后提高外商直接投资的质量。
⑸ 在金融危机逐渐触底的如今我国还存在流动性过剩的问题吗
如果要用一个词来描述近期我国经济运行的基本特点，那么“流动性过剩”无疑会成为首选。简单来讲，流动性过剩是指货币的供应量超过了实体经济对货币的需求量。经济体系中容易出现大量资金追逐房地产、基础资源和各种金融资产的情况，资产被高估并产生经济泡沫，严重的还会出现金融危机。
一、当前我国流动性过剩的特点
当前我国的流动性过剩呈现出总量过剩、结构不均衡的特点。首先，衡量流动性的基础指标之一是M2(广义货币供应量)与GDP的比率，比率越高，流动性越大。根据2006年的统计数字计算，我国GDP为20.9万亿元，M2为34.6万亿元，比率高达1.66；而美国的GDP为12.9万亿美元，M2为7.1万亿美元，货币存量与GDP的比率仅为0.55。同时来自央行的2007年第一季度的季报显示，我国3月末M2为36.41万亿元，同比增长17.3%。另一个衡量指标则是银行体系的存贷差，数量越大，流动性越强。截至今年2月底，银行体系存款余额为35.9万亿元，贷款余额为24.8万亿元，有11.1万亿元闲置资金。从以上数据不难看到，我国经济体系中的流动性过剩十分显著。
另一方面，过剩的流动性并没有满足中小企业和新农村建设的需求，贷款难的呼声依旧不绝于耳。据中央财经大学中国银行( 6.17,-0.02,-0.32%)业研究中心对15个省市的部分中小企业和农户的调研结果显示，认为基本可以从本地金融机构获得所需贷款的分别仅占总数的28%和55%。可见，流动性过剩面临着结构不均衡的局面。如何治理流动性过剩，是重拳堵阻还是合理疏导，已成为当前中国经济必须面临的选择。
二、导致我国流动性过剩的因素
正所谓“对症下药”，要医治流动性过剩，把脉流动性过剩的成因是第一步。
产生流动性过剩的外因是国际收支双顺差导致的外汇储备快速增长及由此引发的外汇占款大量增加。2006年末，我国外汇储备达到10663亿美元，央行为收购这些外汇储备需要发行的货币超过8万亿元，流动性过剩的压力巨大。同时，在现阶段人民币升值的强烈预期下，大量热钱通过各种途径涌入国内，参与到货币创造过程。统计资料表明，2003年—2006年，中国外汇储备新增额为7798.9亿美元，而同期的贸易顺差额为3369.5亿美元，仅占43.2%，热钱对外汇储备的增加起到了一定作用，从而更多地助长了货币充裕。
产生流动性过剩的内因也是根本原因，则是我国经济结构的长期失衡，储蓄——投资结构十分不合理，经济对外依存度较高。我国较高的储蓄率为高投资提供了保障，而投资带来的产能过剩，在国内消费率相对较低的情况下，只能通过扩大出口消化。目前，我国的储蓄率日渐攀升，占GDP的比重达44%，企业储蓄和政府储蓄的增长较为明显。其中企业储蓄率高达GDP的20%，政府储蓄占GDP的6%左右。根据经济学中“CA(经常账户)＝S(储蓄)-I(投资)”的公式，当本国储蓄超过国内投资需要时，国内的剩余储蓄就要通过经常账目顺差的方式，把商品与劳务输出去。过高的储蓄率不但支持了高投资率，同时也维持了经常账目下大规模的顺差，外汇储备增加进一步带动了基础货币的被动增加，流动性过剩更加严重。
三、治理我国流动性过剩的对策
流动性过剩的治理不外乎两种策略，一是堵，二是疏。从实际效果来看，这两种策略也是不尽相同。
1.堵住流动性——治标不治本的权宜之计。在内外经济失衡引发大量流动性过剩的情况下，央行打出发行央行票据、上调存贷款基准利率和存款准备金率等货币政策“组合拳”，财政部也着手发行1.55万亿元特别国债，实施出口退税政策，试图解决流动性过剩问题。这些措施确实堵住了一部分流动性，但由于主要采用中和手段抵消流动性，因此只能达到“扬汤止沸”的效果，不具有可持续性。2006年，央行在加大公开市场操作力度的基础上，三次上调存款准备金率，四次发行定向票据，累计回笼资金1.23万亿元，但现今流动性过剩问题依然存在。
2.疏导流动性——治病除根的上上策。正如治理洪水宜疏不宜堵的道理一样，堵住的洪水具有不稳定性，极易再次决堤，只有因势利导才能控制泛滥的局面。治理流动性过剩的良方是疏导流动性，这样不仅能从总量上降低流动性，而且能够利用流动性，把过剩的流动性引导到需要资金的产业和部门，实现资源配置的均衡。具体来讲，疏导流动性可以从以下几个方面做起：
1)引导政府储蓄，完善社会保障制度，提高居民消费水平。
2000年-2003年，我国增加的国民储蓄中有近75%来自于政府部门。政府收入在国民收入的初次分配和再分配阶段所占比例都是上升的。面对当前国内消费率持续下降、水平过低的问题，政府可把储蓄转化为对社会保障制度建设的投资，通过增加教育、医疗、养老、住房等方面的公共财政支出消除人们对未来不确定性的隐忧，从而使居民把个人可支配收入中的相当比例投入消费。内需的扩大不仅能够消除流动性过剩，同时还能保持经济的合理增长速度，协调失衡的消费与投资和出口的比例关系，降低我国经济的对外依存度。
⑹ 流动性过剩对经济的影响
流动性过剩对于经济发展和居民生活既有有利影响，也有不利影响，但如果控制不当，弊大于利。
不利主要包括：一是过多的流动性进入固定资产投资领域，会推动投资过度扩张，埋下通货膨胀的隐患；进入房市、股市等资产价格领域，会推动形成资产泡沫，影响社会稳定发展。二是流动性过剩尤其是广义货币M2与GDP的比值节节上扬，意味着经济发展对银行体系的依赖性进一步增强，加剧银行系统的风险。三是目前的流动性过剩相当部分源自外汇占款过多投放，使央行不得不频频动用央行票据、存款准备金率等手段被动对冲，降低了货币政策的独立性，对冲成本也日趋增大。四是流动性以外汇占款投放方式为主，会出现创汇较多的东部地区资金多、创汇较少的中西部地区资金少；创汇较多的第二产业资金多、创汇较少的第三产业资金少等现象，不利于经济结构调整。
对居民带来的最大不利影响是，房产、股票等资产价格节节攀升，一方面会加大居民的支出负担，降低居民的消费能力；另一方面资产泡沫化不可能一直持续下去，泡沫破灭会使持有这些资产的居民蒙受巨大损失。
从有利的影响看，一是充足的流动性为银行改革赢得了时机。国有商业银行股改前不良贷款率较高，资金充沛有利于银行争取时间消化这些问题。二是充足的流动性为资本市场改革和发展创造了条件。譬如，有利于推进股权分置改革、逐步实现全流通。三是充足的流动性为企业发展减轻了包袱。相对较低的利率水平有利于企业降低融资成本，改善盈利状况。四是充足的流动性为政府行使职能提供了一定的施展空间，想做的事情有钱做。
对居民的有利影响直接表现在：投资理财可供选择的余地增加，资本市场、房地产市场的繁荣为投资理财创造了巨大的套利空间和机会。
⑺ 为什么人民币升值，外汇占款会增加
主要原因：
人民币升值会导致外汇不断地流入，我国是外汇管制的，央行会收进这些外汇的同时得发出人民币。
外汇占款增加意味着增加了流动性。
释义：
外汇占款是指受资国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。
根据定义可以知道在中国，外汇占款是中国人民银行收购外汇资产(主要是美元)而相应投放的人民币。
⑻ 股票什么是流动性过剩为什么本币升值会引起流动性过剩。并对资本市场是利好对股市有好处
流动性过剩（Excess Liquidity）中所指的“流动性”，特指整个宏观经济的流动性，即在整个经济体系中货币的投放量的多少，一般由M1和M2的数量来衡量。所谓流动性过剩是指货币投放量过多，这些多余的资金出于资本逐利的本性，必然会寻找投资出路，这将导致投资过热，并暗含通货膨胀风险。我国流动性过剩形成的原因是多方面的，既有战略选择上的因素，又有制度安排上的因素，也有政策上的因素。
首先，流动性过剩是由外汇储备增加过多过快引起的，而外汇储备持续增长又是由战略和政策没有及时调整造成的。改革开放以来，我国的经济发展战略一直是生产优先，出口优先，因而战略和政策导向都是围绕这一目标制订和执行，如支持出口基地建设，对出口企业提供贴息贷款，实行免税政策、出口退税政策等。在实行浮动汇率制后，人民币实际紧盯美元，对世界主要货币升值不明显甚至还贬值了，这也刺激了出口。出口增长过快，导致顺差不断增加，最终使外汇储备堆积如山，外汇占款额直线上升。
其次，流动性过剩是由各级政府过度追求工业生产高速增长造成的。相对生产和出口而言，我国鼓励消费特别是穷人和弱势群体消费的政策远远没有鼓励生产和出口政策的力度大。在现行财税体制支配下，各级政府为了追求地方利益的最大化，特别是地方财政收入最大化，采取各种手段和措施，不计社会成本、环境成本和下一代福利成本，大办各种产业园区，大上各种工业项目，大力生产各种工业产品。可是，当大量工业品生产出来后，由于消费激励不够，城乡居民的消费增长跟不上工业品供给的增长速度，于是就造成了国内工业品大量过剩，在此背景下只有“被迫出口”，由此进一步加剧了出口的增长和贸易顺差的增加。
再次，流动性过剩是由于我国收入分配政策不合理、刺激消费的政策不力引起的。在内需和外需失衡的情况下，国家曾多次上调机关事业单位人员工资，想尽办法增加农民收入，并扩大低收入人口的最低生活保障覆盖面和提高保障水平。但是，由于我国社会保障制度不健全，对低收入人口保障力度太小，加之我国收入又过度向高收入人群集中，因此造成了收入增长越快，储蓄增长也越快于消费的增长。政策设计本是想通过调整工资刺激消费，可是最终导致储蓄大幅度增长。比如2000年，全国社会消费品零售总额比上年增加了3457.8亿元，而当年人民币储蓄却比上年增加了15025.5亿元，其中城乡居民储蓄存款增加了4710.6亿元。2006年，全国社会消费品零售总额比上年增加了9233.4亿元，而当年人民币储蓄却比上年增加了48271.1亿元，其中城乡居民储蓄存款增加了20536.3亿元
⑼ 请问为何央行的外汇占款增加，就会导致基础货币投放规模相应扩大
因为我国规定来企业创源汇除了留一小部分流动使用,其余必须上缴.外汇上缴央行1美圆就可以换回来7块多的人民币.创造的外汇越多,央行向民间发放的人民币越多.所以会导致流动性过剩.这也就是货币银行学中说的贸易顺差的缺点.