股票回购缺点

A. 股票回购的作用以及优缺点 【急！】

[编辑本段]定义
股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下，公司将回购的股票作为“库藏股”保留，仍属于发行在外的股票，但不参与每股收益的计算和分配。库藏股日后可移作他用，如发行可转换债券、雇员福利计划等，或在需要资金时将其出售。
[编辑本段]动机分析
１．防止兼并与收购
以美国为例，进入８０年代后，特别是１９８４年以来，由于敌意并购盛行，因此，许多上市公司大举进军股市，回购本公司股票，以维持控制权。比较典型的有：１９８５年菲利普石油公司动用８１亿美元回购８１００万股本公司股票；１９８９年和１９９４年，埃克森石油公司分别动用１５０亿美元和１７０亿美元回购本公司股票。再如日本，６０年代末至８０年代初，为了防止本国企业被外国资本吞并，企业界进行了著名的“稳定股东工作”——职工持股制度和管理人员认股制度。前者是指企业对职工购买、持有本企业股票给予某种优惠或经济援助，奖励职工持股的制度；后者是指企业给予高级管理人员优惠认购本企业股票权利的制度。其目的是提高管理人员的责任感，确保企业的优秀人才。而允许企业在一定条件下回购本公司股票，则是建立职工持股制度和管理人员认股制度，维持企业控制权的前提条件。正因为此，所以，进入８０年代，在欧美国家修改《公司法》的同时，日本亦相应修改了《公司法》，并相应放宽了企业回购本公司股票的限制。
２．振兴股市
１９８７年１０月１９日的纽约股票市场出现股价暴跌，股市处于动荡之中。从此，美国上市公司回购本公司股票的主要动机是稳定和提高本公司股票价格，防止因股价暴跌而出现的经营危机。据统计，当时在两周之内就有６５０家公司发布大量回购本公司股票计划，其目的就是抑制股价暴跌，刺激股价回升。
３．维持或提高每股收益水平和股票价格。
例如，经历了五六十年代快速增长时期的ＩＢＭ公司，７０年代中期出现大量的现金盈余，１９７６年末现金盈余为６１亿美元，１９７７年末为５４亿美元。由于缺乏有吸引力的投资机会，ＩＢＭ公司在增加现金红利（１９７８年的红利支付率为５４％，而五六十年代红利支付率仅为１％至２％）的同时，于１９７７年和１９７８年共斥资１４亿美元回购本公司股票。据统计，１９８６——１９８９年期间，ＩＢＭ公司用于回购本公司股票的资金达到５６．６亿美元，共回购４７００万股股票，平均红利支付率为５６％。另据了解，美国联合电信器材公司１９７５——１９８６年期间，一直采用股票回购现金红利政策，使公司股票价格从每股４美元上涨到每股３５.５美元。无独有偶，步入８０年代中期，日本的许多企业亦步入成熟期，按照企业发展理论，一旦企业步入成熟期以后，不再片面追求增加设备投资，扩大企业规模，而日益重视剩余资金的高效率运作。然而，如何高效率地运用剩余资金，成为当时日本企业面临的重要课题。恰在此时，美国的ＨＢＯ＆ＣＯ．公司利用剩余资金回购了２６％的发行在外的股票。受此影响，许多日本上市公司也开始利用剩余资金回购本公司股票。
４．重新资本化。
即大规模借债用于回购股票或支付特殊红利，从而迅速和显著提高长期负债比例和财务杠杆，优化资本结构。重新资本化往往出现在竞争地位相当强、经营进入稳定增长阶段，但长期负债比例过低的公司。由于这类公司具有可观的未充分使用的债务融资能力储备，按照资产预期能够产生的现金流入的风险与资本结构匹配的融资决策准则，提高财务杠杆，可以优化公司资本结构，降低公司总体资本成本，增加公司价值，从而为股东创造价值。同时，也有助于防止敌意并购袭击。因为在有效的金融市场环境中，具有大量未使用的债务融资能力的公司，往往容易受到敌意并购者的青睐和袭击。
５．其他考虑。
根据德国《股票法》第７１条的规定，准许企业在特定情况下回购资本金１０％以内的本公司股票。所谓特定情况是指：（１）避免重大损失时；（２）向从业人员提供时；（３）基于减资决议注销股票时；（４）股票继承时。１９８１年英国《公司法》规定，企业回购本公司股票的动机主要有：（１）将剩余资金返回股东；（２）增加股票的价值；（３）抑制股价下跌；（４）实现资本构成的目标；（５）防止企业被吞并；（６）灵活运用剩余资金或作为企业证券发行战略的重要手段。就法国而言，在如下几种特定情况下允许企业回购本公司股票：（１）以市场调整为目的；（２）向从业人员提供；（３）继承；（４）根据法院判决；（５）实行减资。在日本，在下述几种情况下，企业亦可以回购本公司股票：（１）为使时价发行的股票顺利地被投资者所吸收；（２）在接受以物抵债等情况下，为行使公司权利而必需时；（３）在单位未满股票请求权和反对股东的股票购买请求权行使时。

B. 股票中大宗交易平台的优点和缺点各是什么

庄家影响股价涨跌的手段是多种多样的，其中的关键是资金实力与题材策划，但这些最终都会落实到价量关系上。这种情况是有迹可循、有机可乘的，深入研究庄家操作中不可避免的技术弱点是中小投资者提高自己投资水平的关键。
由于中小庄家的资金实力相对有限，大多数中小庄家的选股标准是流通盘在5000万以下，主要控股股东要少，上市公司最好与集团公司有关联，基本面普通，是含有可分配利润的次新股。大多数庄家的选股标准主要是基本面成长性突出的品种，其特点为平时不动，一动就是不惜资金地连续涨升，一次到位。由于超级主力操作的主要目的在于控制指数，盈利是第二位的，因此其选股的标准主要是市场影响力大的大盘股，其发动的特征是连续出现巨量。不符合上述条件的品种大多会沦为大众股。
庄家进货时当然力图以尽可能低的价格成交，在庄家进货的初期，其主要手段是制造一些非实质性的利空或利用大盘弱势打压股价，其股价的下跌速度会明显快于其他品种，并且不会出现本能性的反弹，藉以打击持股者的信心而在低位抛出股票，这样便于庄家吸货。在庄家进货的后期，由于低位筹码已被庄家吸纳了相当一部分，这时庄家一方面会抬高股价，另一方面又会控制价格，使其涨幅不大，股价小范围上涨诱使获利者与缺乏耐心的套牢者将其手中的持股抛出，以达到更快建仓的目的。在庄家建仓时，能量指标会逐渐上升，不管股价怎样运行都会这样。
经过一段时间的收集，庄家手中已持有大量筹码，但庄家担心有部分短线集中性的低成本筹码由于种种原因没有抛出，为了在拉升的初期更加顺利，在低位吃到最后的筹码，同时彻底击溃散户的持股信心，庄家会制造较为激烈的上下震荡走势，其特征是走势吓人，但在低位停留的时间并不长，只需少量买盘便可上涨不少。
庄家拉升的初期股价会出现较为迅猛的连涨，其后便参照某一个技术指标进行规律性的涨升，通过仔细分析就能发现，这个技术指标可能是均线系统、上升通道或是某个动、静态指标。在通过重要阻力区时，会展开窄幅震荡走势来消化阻力，越过阻力区之后会加速无量上扬。拉升的主要特征是涨升有量，下跌无量；大盘强时不动，整理时加速，具备独立走势。
经过上述四个阶段的操作，目的其实就是为了高位变现。庄家出货的方法主要有三种：在高位反复横盘整理，K线图上经常带有上下影线；出现利好，加速高开上扬并上下宽幅震荡；放大量打压股价，制造换庄的假象，全天低位交易，尾市时上拉股价。
投资者在抓住一只良好的庄股后应集中精力操作，不要见异思迁。庄家纵然有上亿元资金，也只能炒作一只或几只股票，中小庄家更没有必要操作太多的股票。每天都在跟不同的庄家斗法的投资者，失误的概率远大于成功的概率。确认所关注的股票是庄股后要有耐心，庄家的炒作周期一般要一个季度，不要一跌就认为是庄家在出货，一涨就认为是庄家在进货。在分析时，应站在庄家的立场上，客观一些，避免一买入某股就只看见利好，看不见一些明显的利空，反之亦然。

C. 风投通过上市退出的优缺点

(一)首次公开上市退出(IPO)
首次公开上市退出是指通过风险企业挂牌上市使风险资源退出。首次公开上市可以分为主板上市和二板上市。采用首次公开上市这种退出方式，对于风险企业而言，不仅可以保持风险企业的独立性，而且还可以获得在证券市场上持续合作的渠道。
(二)并购退出
并购退出是指通过其他企业兼并或收购风险企业从而使风险资源退出。由于股票上市及股票升值需要一定的时间,或者风险企业难以达到首次公开上市的标准,许多风险资源家就会采用股权转让的方式退出合作。虽然并购的收益不及首次公开上市,但是风险资源能够很快从所合作的风险企业中退出,进入下一轮合作。因此并购也是风险资源退出的重要方式。
(三)回购退出
回购退出是指通过风险企业家或风险企业的管理层购回风险资源家手中的股份，使风险资源退出。就其实质来说，回购退出方式也属于并购的一种，只不过收购的行为人是风险企业的内部人员。回购的最大优点是风险企业被完整的保存下来了，风险企业家可以掌握更多的主动权和决策权，因此回购对风险企业更为有利。
(四)清算退出
清算退出是针对合作失败项目的一种退出方式。风险合作是一种风险很高的合作行为，失败率相当高。据统计，美国由风险合作支持的风险企业大约有20%～30% 完全失败，60%左右受到挫折，只有5%～10%的风险企业可以获得成功。对于风险资源家来说，一旦所合作的风险企业经营失败，就不得不采用此种方式退出。尽管采用清算退出损失是不可避免的(一般只能收回原合作的64%)，但是毕竟还能收回一部分合作，以用于下一个合作循环。因此，清算退出虽然是迫不得已，但却是避免深陷泥潭的最佳选择。清算有三种方式：解散清算、自然清算和破产清算。

D. 股票中大宗交易平台的优点和缺点各是什么

优点：大宗交易的交易经手费，按集中竞价交易方式下同品种证券的交易经手费率标准下浮。其中，股票、基金下浮30%，债券、债券回购下浮10%。

优点：大宗交易系统具有定价灵活、对场内交易价格影响小、效率高、交易成本低等特点，适合大规模股份集中转让,为已获得流通权的股份提供高效的转让平台，有效地缓解限售存量股份转让对二级市场的冲击。

缺点：大宗交易的成交价不作为该证券当日的收盘价。大宗交易的成交量在收盘后计入该证券的成交总量。并且每笔大宗交易的成交量、成交价及买卖双方于收盘后单独公布，最后还须了解的是大宗交易是不纳入指数计算的，因此对于当天的指数无影响。（成交隐蔽，散户不易发觉，会影响后面市场走势）

E. 公司回购股票有什么好处

1、通过股票回购，向市场传递了积极信息。股票回购的市场反应通常是提升了股价，有利于稳定公司股票价格。如果回购以后股票仍被低估，剩余股东也可以从低价回购中获利。

2、当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于增加每股盈利水平。股票回购减少了公司自由现金流，起到了降低管理层代理成本的作用。

3、避免股利波动带来的负面影响。当公司剩余现金是暂时的或者是不稳定的，没有把握能够长期维持高股利政策时，可以在维持一个相对稳定的股利支付率的基础上，通过股票回购发放股利。

4、发挥财务杠杆的作用。如果公司认为资本结构中权益资本的比例较高，可以通过股票回购提高负债比率，改变公司的资本结构，并有助于降低加权平均资本成本。

5、通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高了股票价格，在一定程度上降低了公司被收购的风险。

6、调节所有权结构。公司拥有回购的股票（库藏股），可以用来交换被收购或被兼并公司的股票，也可用来满足认股权证持有人认购公司股票或可转换债券持有人转换公司普通股的需要，还可以在执行管理层与员工股票期权时使用，避免发行新股而稀释收益。

(5)股票回购缺点扩展阅读

股票回购对上市公司的影响主要表现在以下几个方面：

1、股票回购需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展。

2、股票回购无异于股东退股和公司资本的减少，从而不仅在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益。

3、股票回购容易导致公司操纵股价。

F. 大家股权投资的优缺点有哪些

股权投资的优点：
一、投资门槛低
中国资本市场发展至今，个人投资者往往只能参与股票二级市场的投资，而利润最为丰厚的一级市场股权投资仅仅是少数机构投资者的专属。但是现在这一情况正在逐渐发生改变，在中国政府高层决心大力发展多层次资本市场的背景下，股权投资的门槛已经大幅降低，目前仅仅数十万就能够进行企业原始股权投资，个人投资者从此也可以在一级市场分得一杯羹。
二、投资周期短
目前股权投资的退出方式主要分为两类，一类是通过多种不同层次的资本市场挂牌上市退出，一类是根据合同约定由企业方回购退出。相比机构投资者5-10年的投资周期，目前个人投资者股权投资的退出周期一般在1-2年左右，投资周期相比较短，灵活性更大。
三、回报潜力大
原始股权由于一般均未上市，股权的价格相对偏低，与二级市场同行业股票价格相比估值更为便宜。这就意味着在上市之后，股票价格可能会出现几倍的溢价收益，回报潜力非常之大。
四、风险系数小
进行原始股权的投资者将会直接成为公司股东。企业通过工商变更，投资者将会直接出现在企业的股东名册中，从法律层面来说，投资者将成为真正意义上的企业股东。
投资者作为公司的优先股股东，享受每年约定的分红。个人投资者在没有通过上市、并购、转让等溢价方式退出前，优先股东优先享受公司分红。

G. 债券投资的优缺点和股票投资的优缺点

一、债券投资

优点

固定收入，利率高时收入也颇可观；可以自由流通，不一定要到到期才能还本，随时可以到次级市场变现；可以利用附买回及卖出回购约定灵活调度资金；有不同的到期日可供选择。

缺点

利率上扬时，价格会下跌；对抗通货膨胀的能力较差。债券投资本金的安全性视发行机构的信用而定，获利则受利率风险影响，有时还会受通货膨胀风险威胁。

二、股票投资的优缺点：

优点：

投资收益高(只要投资决策正确)。能降低购买力的损失(在通货膨胀初期，股份公司的收益增长率一般仍大于通货膨胀率，股东获得的股利可全部或部分抵消通货膨胀带来的购买力损失)。流动性很强(上市公司股票)。能达到控制股份公司的目的(投资达到一定比例)。

缺点：投资风险较大。

(7)股票回购缺点扩展阅读

股票投资是众多理财方式之中的一种，股票投资是一门复杂的课程，这里面需要投资者抱着虚心、诚恳的态度在其中好好学习与研究，这漫长的过程里，要快速的跑到成功点。

股票投资是投资理财的重要手段。股票具有很强的政策性、规范性和技术性，是一项高收益、高风险的投资活动。要取得预期回报，必须掌握一定的投资分析方法，避开风险与陷阱。

可以借助这方面的一些工具，或者阅读这方面的相关网站和书籍，工具方面，学习方面可以搜一些技术分析服务机构去看看有没免费的资料和咨询。

选股十个坚决不买：

1)大市不好时坚决不买。

2)情绪冲动时坚决不买。

3)放天量的个股坚决不买。

4)暴涨过的个股坚决不买。

5)大除权的个股坚决不买。

6)有硬伤有问题有疑问的个股坚决不买。

7)没有未来的个股坚决不买。

8)处于下跌趋势的个股坚决不买。

9)长期盘整的个股坚决不买。

10)利好公开的个股坚决不买。

在买入股票亏损时，最好找国内一些技术分析服务机构看看有没有专业人士免费咨询该如何处理，股票的投资灵动性很重要，不要一味的死扛死补。

参考资料来源：网络-债券投资

参考资料来源：网络-股票投资

H. 股利政策的类型以及优缺点

股利政策种类

1、现金股利

现金股利是以现金形式分配给股东的股利。从投资者来看，之所以投资于股票，目的在于获得丰厚的现金股利。而从公司董事会来看，为着企业的发 展，需要保留足够的现金以增置设备和补充周转资金，希望把股利限制在较低水平上。

但企业发放股利的多少，又直接影响到公司股票的市场价格，进而影响到公司筹集资本的能力。因此公司董事会须权衡轻重，制订合理的股利方针。发放现金股利，必须同时具备三个条件：有足够的留存收益。有足够的现金。有董事会的决定。董事会的决定要建立在前两个条件的基础之上。

2、股票股利

股票股利对公司来说，并没有现金流出，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的留存收益转化为股本。但股票股利会增加流通在外的股票数量（股数），同时降低股票的每股价值。它不会改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成结构。

从表面上看，分配股票股利除了增加所持股数外好像并没有给股东带来直接收益，事实上并非如此。因为市场和投资者普遍认为，公司如果发放股票股利往往预示着公司会有较大的发展和成长，这样的信息传递不仅会稳定股票价格甚至可能使股票价格上升。

另外，如果股东把股票股利出售，变成现金收入，还会带来资本利得在纳税上的好处。

因为相对于股利收入的纳税来说，投资者对资本利得收入的纳税时间选择更具有弹性，这样，即使股利收入和资本利得收入没有税率上的差别，仅就纳税时间而言，由于投资者可以自由向后推资本利得收入纳税的时间，所以它们之间也会存在延迟纳税带来的收益差异。

3、股票回购

通过购回股利所持股份的方式，将现金分配给股东。

股票回购需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展。股票回购无异于股东退股和公司资本的减少，从而不仅在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益。股票回购容易导致公司操纵股价。

4、股票分割

股票分割会在短时间内使公司股票每股市价降低，买卖该股票所必需的资金量减少，易于增加该股票在投资者之间的换手，并且可以使更多的资金实力有限的潜在股东变成持股的股东。因此，股票分割可以促进股票的流通和交易。

股票分割可以向投资者传递公司发展前景良好的信息，有助于提高投资者对公司的信心。股票分割可以为公司发行新股做准备。公司股票价格太高，会使许多潜在的投资者力不从心而不敢轻易对公司的股票进行投资。在新股发行之前，利用股票分割降低股票价格，可以促进新股的发行。

股票分割有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力。股票分割带来的股票流通性的提高和股东数量的增加，会在一定程度上加大对公司股票恶意收购的难度。

股票分割在短期内不会给投资者带来太大的收益或亏损，即给投资者带来的不是现实的利益，而是给投资者带来了今后可多分股息和更高收益的希望，是利好消息，因此对除权日后股价上涨有刺激作用。

(8)股票回购缺点扩展阅读

影响公司股利分配政策的主要因素有以下几种：

1、各种约束

契约约束。公司在借入长期债务时，债务合同对公司发放现金股利通常都有一定的限制，公司的股利政策必须满足这类契约的约束。

法律约束。为维护有关各方的利益，各国的法律对公司的利润分配顺序、资本充足性等方面部有所规范，公司的股利政策必须符合这些法律规范。

现金充裕性约束。公司发放现金股利必须有足够的现金。如果公司没有足够的现金，则其发放现金股利的数额必然受到限制。

2、投资机会

如果公司的投资机会多，对资金的需求量大，则公司很可能会考虑少发现金股利，将较多的利润用于投资和发展，相反，如果公司的投资机会少，资金需求量小，则公司有可能多发些现金股利。因此，公司在确定其股利政策时，需要对其未来的发展趋势和投资机会作出较好的分析与判断，以作为制定股利政策的依据之一。

资本成本。股份有限公司应保持一个相对合理的资本结构和资本成本。公司在确定股利政策时，应全面考虑各条筹资渠道资金来源的数量大小和成本高低，使股利政策与公司理想的资本结构们资本成本相一致。

偿债能力。偿债能力是股份公司确定股利政策时要考虑的一个基本因素。股利分配是现金的支出，而大量的现金支出必然影响公司的偿债能力。

因此，公司在确定股利分配数量时，一定要考虑现金股利分配对公可偿债能力的影响，保证在现金股利分配后公司仍能保持较强的偿债能力，以维护公司的信誉和借贷能力。

3、信息传递

股利分配是股份公司向外界传递的关于公司财务状况和未来前景的一条重要信息。公司在确定股利政策时，必须考虑外界对这一政策可能产生的反映。

4、利益影响

如果公司股东和管理人员较为看重原股东对公司的控制权，则该公司可能不大愿意发行新股，而是更多地利用公司的内部积累。这种公司的现金股利分配就会较低。