股利政策对股票投资有什么影响

Ⅰ 股利政策的主要类型，以及不同的股利对股票价格的影响麻烦回答的详细点 发到[email protected] 3Q

股利大体分为三种。
现金分红又叫红利；影响最直接分出去的钱对上市公司没帮助。
送股，将股份公司未分配利润或公积金折换成股票免费送给你；影响较中等，毕竟钱还是留在上市公司
配股分红，就是将未分配利润折换成一部分新股股本，然后持有者再花少部分钱以比市场较低的价格买入。这里有一个约定比例，比如每十股配三股，也就是你原来有十股，最多可以以便宜价再买三股。影响相对较好，额外还募集了资金，但是频繁使用容易遭受股东反感。

Ⅱ 股利政策怎么影响公司价值

股利政策影响公司价值，存在不同的流派与观念，还没有一种被大多数人所接受的权威观点和结论。但主要有以下两种较流行的观点：股利无关论、股利相关理论。
股利无关论
股利无关论认为，在一定的假设条件限制下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响，投资者不关心公司股利的分配。公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获利可以力和风险组合所决定，而与公司的盈利分配政策无关。
由于公司对股东的分红只是利润减去投资之后的差额部分，且分红只可以采取派现或股票回购等形式，因此，一旦投资政策已定，那么，在完全的资本市场上，股利政策的改变就仅仅意味着收入在现金股利与资本利得之间分配上的变化。如果投资者按理性行事的话，这种改变不会影响公司的市场价值以及股东的财富。该理论是建立在完全资本市场理论之上的，假定条件包含：第一，市场具有强式效率;第二，不存在任何公司或个人所得税;第三，不存在任何筹资花费;第四，公司的投资决策与股利决策彼此独立，即投资决策不受股利分配的影响;第五，股东对股利收益和资本增值之间并无偏好。
股利相关理论
与股利无关理论相反，股利相关理论认为，企业的股利政策会影响股票价格和公司价值。主要观点有以下几种：
“手中鸟”理论。“手中鸟”理论认为，用留存收入再投资给投资者带来的收入具有较大的不确认性，并且投资的风险随着日期的推移会进一步加大，因此，厌恶风险的投资者会偏好确认的股利收入，而不愿将收入留存在公司内部，去承担未来的投资风险。该理论认为公司的股利政策与公司的股票价格是密切相关的，即当公司支付较高的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司价值将得到提高。
信号传递理论。信号传递理论认为，在信息不对称的情形下，公司能通过股利政策向市场传递有关公司未来获利可以力的信息，从而会影响公司的股价。一般来讲，预期未来获利可以力强的公司，往往愿意通过相对较高的股利支付水平吸引更多的投资者。环球快问中级会计职称编辑“娜写年华”发布。对于市场上的投资者来讲，股利政策的差异或许是反映公司预期获利可以力的有价值的信号。如果公司连续保持较为稳定的股利支付水平，那么投资者会对公司未来的利润可以力与现金流量抱有乐观的预期。如果公司的股利支付水平突然发生变动，那么股票市价也会对这种变动作出反应。
所得税差异理论。所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率和纳税日期的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收入最大化目标，公司应当采用低股利政策。一般来说，对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率;再者，即使两者没有税率上的差异，由于投资者对资本利得收益的纳税日期选择更具有弹性，投资者仍能享受延迟纳税带来的收入差异。
代理理论。代理理论认为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，即股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。该理论认为，股利的支付可以够有效地降低代理成本。首先，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上能抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益;其次，较多的现金股利发放，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便通过资本市场的监督减少了代理成本。因此，高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本，理想的股利政策应当使两种成本之和最小。
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Ⅲ 股票股利和股票分割各有什么特点它们对股东各有什么影响

一、股票股利

股票股利是上市公司采用最为频繁的一种股利政策。企业发放股票股利不会导致企业资产的减少或负债的增加 ,也不会引起股东所持股票比例的变化 ,只会导致股东权益各项目间的增减变化。股票股利以发放比例大小 ,可分为小比例股票股利和大比例股票股利。以下分别加以分析:
（一）小比例股票股利。如果股票股利的发放比例低于原发行在外普通股的20% ,一般称之为小比例股票股利。我国《证券法》规定:“公司一次配股发行股份总数 ,不得超过该公司前一次发行并募足股份后普通股股份总数的30%。”因而我国上市公司较多采用小比例股票股利政策。小比例股票股利由于其发放比例比较小 ,一般不会造成股价的大幅度波动 ,发放小比例股票股利会造成以下影响:（1）引起留存收益减少 ,普通股股本和资本公积增加 ,所有者权益总额不变。（2）由于税后净利润不会因发放股票股利而增加 ,而发行在外的普通股数量却由于股票股利的发放而上升 ,从而导致普通股每股收益的降低。
（二）大比例股票股利。如果股票股利的发行比例大于或等于原发行在外普通股数量20% ,就称为大比例股票股利。小比例股票股利发放不会对股价产生较大的波动 ,大比例股票股利的发放却足以引起股价的变化。一般来说 ,大比例股票股利政策会产生以下影响 :（1）引起普通股股本的增加 ,留存收益减少以及每股收益的降低 ,（2）资本公积和所有者权益总额保持不变。
二、股票分割

股票分割是指通过成比例地降低股票面值而增加普通股的数量 ,它是一种将面额较高的股票转换成面额较低股票的行为。在股票分割后 ,由于普通股数量的增加 ,普通股面值相应降低 ,其造成的影响将与股票股利不尽相同 ,归纳起来主要有以下两点 :

（1）普通股股本、资本公积、留存收益都保持不变 ,股东权益总额因而也不变。（2）每股面值和每股收益由于普通股数量的增加而降低。相对于增加流通在外普通股数量的股票分割政策 ,企业在某个时期如希望减少流通在外普通股的数量 ,可通过股票合并来实现。股票合并作为股票分割的反向操作行为 ,又称为“反分割”。它造成的影响可以归纳为:（1）由于普通股数量的减少 ,导致普通股面值相应提高。（2）与股票分割一样 ,股票合并后 ,普通股股本总额、资本公积、留存收益都保持不变 ,股东权益总额也保持不变。（3）由于普通股数量减少 ,而本年税后净利润不变 ,导致普通股每股收益增加。

（一）股票股利对股东的影响
可得到股价相对上升的好处
预示公司处在成长期
需要现金时，可变现，且税率低
（二）股票股利对企业的意义
无须支付现金
降低每股市价
传递信息
费用比现金股利大

（三）股票分割的影响
1、对公司的影响
实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者。此外，股票分割往往是成长中公司的行为，所以宣布股票分割后容易给人一种“公司正处于发展之中”的印象，这种有利信息会对公司有所帮助。
2、对股东的影响
对于股东来讲，股票分割后各股东持有的股数增加，但持股比例不变，持有股票的总价值不变。不过，只要股票分割后每股现金股利的下降幅度小于股票分割幅度，股东仍能多获现金股利。
另外，股票分割向社会传播的有利信息和降低了的股价，可能导致购买该股票的人增加，反使其价格上升，进而增加股东财富。

Ⅳ 研究股利政策有什么作用

股利政策方式
剩余股利政策
是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。根据这一政策，公司按如下步骤确定其股利分配额：1）确定公司的最佳资本结构；2）确定公司下一年度的资金需求量；3）确定按照最佳资本结构，为满足资金需求所需增加的股东权益数额；4）将公司税后利润首先满足公司下一年度的增加需求，剩余部分用来发放当年的现金股利。
固定或持续增长股利政策
以确定的现金股利分配额作为利润分配的首要目标优先予以考虑，一般不随资金需求的波动而波动。这一股利政策有以下两点好处。1）稳定的股利额给股票市场和公司股东一个稳定的信息。许多作为长期投资者的股东（包括个人投资者和机构投资者）希望公司股利能够成为其稳定的收入来源”以便安排消费和其他各项支出，稳定股利额政策有利于公司吸引和稳定这部分投资者的投资。2）采用稳定股利额政策，要求公司对未来的支付能力作出较好的判断。一般来说，公司确定的稳定股利额不应太高，要留有余地，以免形成公司无力支付的困境。
固定股利支付率政策
这一政策要求公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利。从企业支付能力的角度看，这是一种真正稳定的股利政策）但这一政策将导致公司股利分配额的频繁变化，传递给外界一个公司不稳定的信息，所以很少有企业采用这一股利政策。
正常股利加额外股利政策
按照这一政策，企业除每年按一固定股利额向股东发放称为正常股利的现金股利外，还在企业盈利较高，资金较为充裕的年度向股东发放高于一般年度的正常股利额的现金股利。其高出部分即为额外股利。

种类与发放程序
种类
1）现金股利
2）股票股利
3）股票回购：通过购回股利所持股份的方式，将现金分配给股东。
4）股票分割：将大股分为小股，如用两股新股票换回一股旧股票，是在不增加股东权益的基础上增加股票数量。这样降低了股票交易价格，提高了流通性。
股利发放程序
股份公司的股利分配方案通常由公司董事会决定并宣布，必要时要经股东大会或股东代表大会批准后才能实施（如我国就是这样规定的）。
股利发放有几个非常重要的日期:
1）宣布日（Declaration Date） 股份公司董事会根据定期发放股利的周期举行董事会会议，讨论并提出股利分配方案，由公司股东大会讨论通过后，正式宣布股利发放方案，宣布股利发放方案的那一天即为宣布日，在宣布日，股份公司应登记有关股利负债（应付股利）。 ·2）登记日（Holder-of-record Date） 由于工作和实施方面的原因，自公司宣布发放股利至公司实际将股利发出要有一定的时间间隔。由于上市公司的股票在此时间间隔内处在不停的交易之中，公司股东会随股票交易而不断易人，为了明确股利的归属，公司确定有股权登记日，凡在股权登记日之前（含登记日当天）列于公司股东名单上的股东，都将获得此次发放的股利，而在这一天之后才列于公司股东名单上的股东，将得不到此次发放的股利，股利仍归原股东所有。
3）除息日（Ex- Dividend Date） 由于股票产易与过户之间需要一定的时间，因此，只有在登记日之前一段时间前购买股票的投资者，才可能在登记日之前列于公司股东名单之上，并享有当期股利的分配权。一般规定登记日之前的第四个工作日为除息日（逢节假日顺延），在除息日之前（含除息日）购买的股票可以得到将要发放的股利，在除息日之后购买的股票则无权得到股利，又称为除息股。除息日对股票的价格有明显的影响。在除息日之前进行的股票交易，股票价格中含有将要发放的股利的价值，在除息日之后进行的股票交易，股票价格中不再包含股利收入，因此其价格应低于除息日之前的交易价格。
4）发放日 在这一天，公司用各种方式向规定支付股利，并冲销股利负债。

政策影响因素
影响公司股利分配政策的主要因素有以下几种：
各种约束
·契约约束 公司在借入长期债务时，债务合同对公司发放现金股利通常都有一定的限制，公司的股利政策必须满足这类契约的约束。 ·法律约束。为维护有关各方的利益，各国的法律对公司的利润分配顺序、资本充足性等方面部有所规范，公司的股利政策必须符合这些法律规范。 ·现金充裕性约束 公司发放现金股利必须有足够的现金。如果公司没有足够的现金，则其发放现金股利的数额必然受到限制。
公司的投资机会
如果公司的投资机会多，对资金的需求量大，则公司很可能会考虑少发现金股利，将较多的利润用于投资和发展，相反，如果公司的投资机会少，资金需求量小，则公司有可能多发些现金股利。因此，公司在确定其股利政策时，需要对其未来的发展趋势和投资机会作出较好的分析与判断，以作为制定股利政策的依据之一。 资本成本 股份有限公司应保持一个相对合理的资本结构和资本成本。公司在确定股利政策时，应全面考虑各条筹资渠道资金来源的数量大小和成本高低，使股利政策与公司理想的资本结构们资本成本相一致。 偿债能力 偿债能力是股份公司确定股利政策时要考虑的一个基本因素。股利分配是现金的支出，而大量的现金支出必然影响公司的偿债能力。因此，公司在确定股利分配数量时，一定要考虑现金股利分配对公可偿债能力的影响，保证在现金股利分配后公司仍能保持较强的偿债能力，以维护公司的信誉和借贷能力。
信息传递
股利分配是股份公司向外界传递的关于公司财务状况和未来前景的一条重要信息。公司在确定股利政策时，必须考虑外界对这一政策可能产生的反映。
对公司的控制
如果公司股东和管理人员较为看重原股东对公司的控制权，则该公司可能不大愿意发行新股，而是更多地利用公司的内部积累。这种公司的现金股利分配就会较低。

Ⅳ 股利怎么影响股票价值

股票的市场价格是以股票的内在价值为轴心上下波动的。股票的内在价值，又以公司的经营业绩和成长性为依据，而公司的股利政策是衡量公司经营业绩及其成长性的一个重要尺度，也是提升企业价值和股东财富的重要手段。

股利政策的差异是反映公司质地差异的极有价值的信号。但在实际投资中，我们发现证券市场也存在一些股利支付率较高的公司股价表现平平，股票长时间遭到市场的冷落的情况；而一些大比例送股的公司，在送股消息出台前或出台后股价却大幅度攀升。

(5)股利政策对股票投资有什么影响扩展阅读：

采用送红股的形式发放股息红利实际上是将应分给股东的现金留在企业作为发展再生产之用，它与股份公司暂不分红派息没有太大的区别。

股票红利使股东手中的股票在名义上增加了，但与此同时公司的注册资本增大了，股票的净资产含量减少了。但实际上股东手中股票的总资产含量没什么变化。由于要在获得利润后才能向股东分派股息和红利。

上市公司一般是在公司营业年度结算以后才从事这项工作。在实际中，有的上市公司在一年内进行两次决算，一次在营业年度中期，另一次是营业年度终结。相应地向股东分派两次股利，以便及时回报股东，吸引投资者。

但年度中期分派股利不同于年终分派股利，它只能在中期以前的利润余额范围内分派，且必须是预期本年度终结时不可能亏损的前提下才能进行。

Ⅵ 影响股利政策的因素有哪些

影响股利政策的因素：

一、各种约束：

1、契约约束：公司在借入长期债务时，债务合同对公司发放现金股利通常都有一定的限制，公司的股利政策必须满足这类契约的约束。

2、法律约束：为维护有关各方的利益，各国的法律对公司的利润分配顺序、资本充足性等方面部有所规范，公司的股利政策必须符合这些法律规范。

3、现金充裕性约束：公司发放现金股利必须有足够的现金。如果公司没有足够的现金，则其发放现金股利的数额必然受到限制。

二、投资机会：

如果公司的投资机会多，对资金的需求量大，则公司很可能会考虑少发现金股利，将较多的利润用于投资和发展，相反，如果公司的投资机会少，资金需求量小，则公司有可能多发些现金股利。

股份有限公司应保持一个相对合理的资本结构和资本成本。公司在确定股利政策时，应全面考虑各条筹资渠道资金来源的数量大小和成本高低，使股利政策与公司理想的资本结构们资本成本相一致。

四、偿债能力：

偿债能力是股份公司确定股利政策时要考虑的一个基本因素。股利分配是现金的支出，而大量的现金支出必然影响公司的偿债能力。因此，公司在确定股利分配数量时，一定要考虑现金股利分配对公可偿债能力的影响，保证在现金股利分配后公司仍能保持较强的偿债能力，以维护公司的信誉和借贷能力。

五、信息传递：

股利分配是股份公司向外界传递的关于公司财务状况和未来前景的一条重要信息。公司在确定股利政策时，必须考虑外界对这一政策可能产生的反映。

六、利益影响：

如果公司股东和管理人员较为看重原股东对公司的控制权，则该公司可能不大愿意发行新股，而是更多地利用公司的内部积累。这种公司的现金股利分配就会较低。

(6)股利政策对股票投资有什么影响扩展阅读：

一、股利政策的方式：

1、剩余股利政策，是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。根据这一政策，公司按如下步骤确定其股利分配额：

（1）确定公司的最佳资本结构。

（2）确定公司下一年度的资金需求量。

（3）确定按照最佳资本结构，为满足资金需求所需增加的股东权益数额。

（4）将公司税后利润首先满足公司下一年度的增加需求，剩余部分用来发放当年的现金股利。

2、稳定股利额政策，以确定的现金股利分配额作为利润分配的首要目标优先予以考虑，一般不随资金需求的波动而波动。这一股利政策有以下两点好处：

（1）稳定的股利额给股票市场和公司股东一个稳定的信息。

（2）许多作为长期投资者的股东（包括个人投资者和机构投资者）希望公司股利能够成为其稳定的收入来源，便安排消费和其他各项支出，稳定股利额政策有利于公司吸引和稳定这部分投资者的投资。

3、固定股利率政策：

政策公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利。从企业支付能力的角度看，这是一种真正稳定的股利政策，这一政策将导致公司股利分配额的频繁变化，传递给外界一个公司不稳定的信息，所以很少有企业采用这一股利政策。

4、正常股利加额外股利政策：

这一政策，企业除每年按一固定股利额向股东发放称为正常股利的现金股利外，还在企业盈利较高，资金较为充裕的年度向股东发放高于一般年度的正常股利额的现金股利。其高出部分即为额外股利。

二、股利政策的选择：

1、剩余股利政策：

剩余股利政策适用于那种有良好的投资机会，对资金需求比较大，能准确的测定出目标（最佳）资本结构，并且投资收益率高于股票市场必要报酬率的公司，同时也要求股东对股利的依赖性不十分强烈，在股利和资本利得方面没有偏好或者偏好于资本利得。

从公司的发展周期来考虑，该政策比较适合于初创和成长中的公司。对于一些处于衰退期，又需要投资进入新的行业以求生存的公司来说，也是适用的。当然，从筹资需求的角度讲，如果在高速成长阶段公司分配股利的压力比较小，也可以采用剩余股利政策以寻求资本成本最低。

2、固定股利或稳定增长股利政策：

固定股利或稳定增长股利政策适用于成熟的、生产能力扩张的需求减少、盈利充分并且获利能力比较稳定的公司，从公司发展的生命周期来考虑，稳定增长期的企业可用稳定增长股利政策，成熟期的企业可借鉴固定股利政策。

而对于那些规模比较小，处于成长期，投资机会比较丰富，资金需求量相对较大的公司来说，这种股利分配政策并不适合。

3、固定股利支付率政：

固定股利支付率政策虽然有明显的优点，但是所带来的负面影响也是比较大的，所以很少有公司会单独的采用这种股利分配政策，而大都是充分考虑自身因素，和其他政策相结合使用。

4、低正常股利加额外股利政策：

低正常股利加额外股利政策适用于处于高速增长阶段的公司。因为公司在这一阶段迅速扩大规模，需要大量资金，而由于已经度过初创期，股东往往又有分配股利的要求，该政策就能够很好的平衡资金需求和股利分配这两方面的要求。另外，对于那些盈利水平各年间浮动较大的公司来说，无疑也是一种较为理想的支付政策。

Ⅶ 影响股利政策的因素有哪些

一、制定股利政策应考虑的主要影响因素

公司在制定股利政策时，必须充分考虑股利政策的各种影响因素，从保护股东、公司本身和债权人的利益出发，才能使公司的收益分配合理化。

（一）各种限制条件
一是法律法规限制。为维护有关各方的利益，各国的法律法规对公司的利润分配顺序、留存盈利、资本的充足性、债务偿付、现金积累等方面都有规范，股利政策必须符合这些法律规范。二是契约限制。公司在借入长期债务时，债务合同对公司发放现金股利通常都有一定的限制，股利政策必须满足这类契约的限制。三是现金充裕性限制。公司发放现金股利必须有足够的现金，能满足公司正常的经营活动对现金的需求。否则，则其发放现金股利的数额必然受到限制。

（二）宏观经济环境
经济的发展具有周期性，公司在制定股利政策时同样受到宏观经济环境的影响。比如，我国上市公司在形式上表现为由前几年的大比例送配股，到近年来现金股利的逐年增加。

（三）通货膨胀
当发生通货膨胀时，折旧储备的资金往往不能满足重置资产的需要，公司为了维持其原有生产能力，需要从留存利润中予以补足，可能导致股利支付水平的下降。

（四）市场的成熟程度
实证研究结果显示，在比较成熟的资本市场中，现金股利是最重要的一种股利形式，股票股利则呈下降趋势。我国因尚系新兴的资本市场，和成熟的市场相比，股票股利成为一种重要的股利形式。

（五）投资机会
公司股利政策在较大程度上要受到投资机会的制约。一般来说若公司的投资机会多，对资金的需求量大，往往会采取低股利、高留存利润的政策；反之，若投资机会少，资金需求量小，就可能采取高股利政策。另外，受公司投资项目加快或延缓的可能性大小影响，如果这种可能性较大，股利政策就有较大的灵活性。比如有的企业有意多派发股利来影响股价的上涨，使已经发行的可转换债券尽早实现转换，达到调整资本结构的目的。

（六）偿债能力
大量的现金股利的支出必然影响公司的偿债能力。公司在确定股利分配数量时，一定要考虑现金股利分配对公司偿债能力的影响，保证在现金股利分配后，公司仍能保持较强的偿债能力，以维护公司的信誉和借贷能力。

（七）变现能力
如果一个公司的资产有较强的变现能力，现金的来源较充裕，其支付现金股利的能力就强。而高速成长中的、盈利性较好的企业，如其大部资金投在固定资产和永久性营运资金上，他们通常不愿意支付较多的现金股利而影响公司的长期发展战略。

（八）资本成本
公司在确定股利政策时，应全面考虑各条筹资渠道资金来源的数量大小和成本高低，使股利政策与公司合理的资本结构、资本成本相适应。

（九）投资者结构或股东对股利分配的态度
公司每个投资者投资目的和对公司股利分配的态度不完全一致，有的是公司的永久性股东，关注公司长期稳定发展，不大注重现期收益，他们希望公司暂时少分股利以进一步增强公司长期发展能力；有的股东投资目的在于获取高额股利，十分偏爱定期支付高股息的政策；而另一部分投资者偏爱投机，投资目的在于短期持股期间股价大幅度波动，通过炒股获取价差。股利政策必须兼顾这三类投资者对股利的不同态度，以平衡公司和各类股东的关系。如偏重现期收益的股东比重较大，公司就需用多发放股利方法缓解股东和管理当局的矛盾。另外，各因素起作用的程度对不同的投资者是不同的，公司在确定自己的股利政策时，还应考虑股东的特点。
公司确定股利政策要考虑许多因素，由于这些因素不可能完全用定量方法来测定，因此决定股利政策主要依靠定性判断。

二、股利政策的类型

管理当局在制定股利政策时，通常是在综合考虑了上述各种影响因素的基础上，对各种不同的股利政策进行比较，最终选择符合本公司特点与需要的股利政策。

（一）剩余股利政策
公司将税后利润首先用于再投资，剩余部分再用于派发股利，有利于降低再投资的资金成本，实现企业价值的长期性和最大化。但是，执行剩余股利政策将使股利的发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动，比较适合于新成立的或处于高速成长的企业。

（二）固定股利支付率政策
公司按每年盈利的某一固定百分比作为股利分配给股东，真正体现多盈多分，少盈少分，不盈不分的原则。股利随盈利的波动而波动，向市场传递的公司未来收益前景的信息显得不够稳定。此外，不论公司财务状况如何均要派发股利，财务压力较大；确定多少的固定股利支付率才算合理，难度也较大，实际应用起来缺乏财务弹性。

（三）正常股利加额外股利政策
一般情况下公司每年只支付数额较低的正常股利，只有在经营非常好时或投资需要资金较少年份，才在原有数额基础上再发放额外股利。公司支付股利有较大的灵活性。通过支付额外股利，公司主要向投资者表明这并不是原有股利支付率的提高。额外股利的运用，既可以使企业保持固定股利的稳定记录，又可以使股东分享企业业绩增长的好处，能够向市场传递公司目前与未来经营业绩的积极信息。该政策尤其适合于盈利经常波动的企业。

（四）稳定增长股利政策
公司在支付某一规定金额股利的基础上，制定一个目标股利成长率，依据盈利水平按目标股利成长率逐步提高企业的股利支付水平。该政策往往被投资者认为是企业稳定增长的表现，能满足他们稳定取得收入的愿望。当盈利下降而公司并未减少股利时，向投资者传递公司的未来状况要比下降的盈利所反映的状况要好，市场会对该股票充满信心，有利于稳定公司股价，树立良好的市场形象。但是，这种只升不降的股利政策会给公司的财务运作带来压力。尤其是在公司出现短暂的困难时，如派发的股利金额大于公司实现的盈利，必将侵蚀公司的留存收益或资本，影响公司的发展和正常经营。成熟的、盈利比较好的公司通常采用该政策。

三、股利政策的选择

以上四种股利政策各有利弊，上市公司选取股利政策时，必须结合自身情况，选择最适合本公司当前和未来发展的股利政策。其中居主导地位的影响因素是，公司目前所处的发展阶段。公司应根据自己所处的发展阶段来确定相应的股利政策。
公司的发展阶段一般分为初创阶段、高速增长阶段、稳定增长阶段、成熟阶段和衰退阶段。由于每个阶段生产特点、资金需要、产品销售等不同，股利政策的选取类型也不同。
在初创阶段，公司面临的经营风险和财力风险都很高，公司急需大量资金投入，融资能力差，即使获得了外部融资，资金成本一般也很高。因此，为降低财务风险，公司应贯彻先发展后分配的原则，剩余股利政策为最佳选择。
在高速增长阶段，公司的产品销售急剧上升，投资机会快速增加，资金需求大而紧迫，不宜宣派股利。但此时公司的发展前景已相对较明朗，投资者有分配股利的要求。为了平衡这两方面的要求，应采取正常股利加额外股利政策，股利支付方式应采用股票股利的形式避免现金支付。
在稳定增长阶段，公司产品的市场容量、销售收入稳定增长，对外投资需求减少，EPS值呈上升趋势，公司已具备持续支付较高股利的能力。此时，理想的股利政策应是稳定增长股利政策。
在成熟阶段，产品市场趋于饱和，销售收入不再增长，利润水平稳定。此时，公司通常已积累了一定的盈余和资金，为了与公司的发展阶段相适应，公司可考虑由稳定增长股利政策转为固定股利支付率政策。
在衰退阶段，产品销售收入减少，利润下降，公司为了不被解散或被其他公司兼并重组，需要投入新的行业和领域，以求新生。因此，公司已不具备较强的股利支付能力，应采用剩余股利政策。
总之，上市公司制定股利政策应综合考虑各种影响因素，分析其优缺点，并根据公司的成长周期，恰当的选取适宜的股利政策，使股利政策能够与公司的发展相适应。

Ⅷ 为什么股利政策会影响股价，为什么股利政策会影响股价

在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。

股利政策种类：现金股利（发放过多影响资金周转股价下跌）；股票股利（大比例股票股利的发放引起股价的变化，小比例则不会）；股票回购（一般情况下是抑制股价暴跌，刺激股价回升）。

股票分割（在不增加股东权益的基础上增加股票数量，降低了股票交易价格，提高了流通性，有利于股价上升。）

(8)股利政策对股票投资有什么影响扩展阅读

对于市场上的投资者来讲，股利政策的差异或许是反映公司预期获利能力的有价值的信号。如果公司连续保持较为稳定的股利支付水平，那么投资者会对公司未来的盈利能力与现金流量抱有乐观的预期。如果公司的股利支付水平突然发生变动，那么股票市价也会对这种变动作出反应。

由于股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动有很大的不确定性。正是这种不确定性，有可能使股票投资者遭受损失。价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。因此，股票是一种高风险的金融产品。

Ⅸ 股利政策对企业价值影响有哪些方面

四个方面分别探讨股利政策对企业价值的影响。
一、是否支付股利对企业价值的影响
“一鸟在手”理论尽管不够完善，但是这个理论和大多数股票投资者更倾向于获得股息收入的现实情况相吻合。股票投资者购买股票是为了获得股息，企业支付股利就会减少投资该公司股票的风险，收益稳定、风险小股票价格就会上升，企业就能筹集到更多的资金，那么企业价值就会得到提升。
另外根据信号传递理论，企业的股利支付会影响投资者对企业未来的预期，从而影响企业股票价格，进而对企业的价值造成影响。纵观国内外证券价格在股利宣告日的变化，可以发现，股利的宣告发放通常会引起股票价格的波动。
由此可见，股利的支付使投资者获得更加稳定的收益，降低投资该公司股票的风险，并能够向股票投资者传递公司经营状况良好的积极信号。但是是否支付股利还要看公司的盈利状况，如果公司本身经营状况不好但依然支付股利，就有可能造成公司资金紧张，影响公司的继续运营甚至导致公司破产。所以股利支付对企业价值的影响是综合的。
二、股利支付方式对企业价值的影响
股利支付能够给投资者传递积极的信号，但是股利支付方式的不同形式对企业价值产生影响的作用机理是不同的。股利支付方式主要有现金股利、股票股利两种。股票投资者进行投资的目的是要获得收益，包括获得当期收益和获得未来收益的预期。发放现金股利使投资者获得当期收益，降低了投资的风险，从而获得投资者的青睐，引起股票价格和企业价值的上升，但现金股利的支付只能反映企业过去的经营成果，却较少反映企业未来的成长性，而发放股票股利股票投资者虽然不能获得当期收益，但却能反映企业具有良好的成长性，股票投资者可以获得未来收益的预期。如果股票投资者更加青睐于获得未来的预期收益那么就会投资于发放股票股利的企业，从而引起该企业股价上涨，进而引起企业价值的上升。
三、股利支付水平对企业价值的影响
企业向股票投资者支付股利，可以在一定程度上缓解投资者和管理层的利益冲突。一方面企业股利的支付会降低留存资金，即管理层所能够控制的资金减少，从而可以防止管理层对职权的滥用。另一方面企业要实现进一步的发展就必须从企业外部筹集资金，那么相关的监管部门、新的债权人和投资者便成为了新的企业监管者，更多的监督使企业的代理成本降低，管理层对投资者利益的损害将被降低，企业价值得到提升。股利支付信息发出的信号具有“低噪音”的特点，企业股利支付水平越高，支付信息向股票投资者所传递的信号越利好，越能说明企业的经营状况良好。同时股利支付水平越高股票投资者所承受的风险越小，越能获得投资者的青睐，从而使股价上涨、企业价值上升。
企业支付股利会使企业价值得到提升，但是是否股利支付越多企业价值提升越大？股利支付过多会导致企业留存资金的不足，那么企业继续运营所需资金就要从外部筹集，而无论是债务融资还是权益融资都是需要付出融资成本的，不能及时获得所需融资或者过高的融资成本将会影响企业的经营，从而给企业带来危机。
由此可见，股利支付水平高有助于企业价值的提升，但股利支付水平并非越高越好，进行股利支付的前提是要保证企业未来的发展拥有充足的资金，要避免由于股利的支付给企业造成经营困难起到适得其反的效果。
四、连续支付股利对企业价值的影响
基于信号传递理论，支付股利的信息作为一种有效传递企业经营管理水平的信号，可以反映企业的经营成果和盈利能力。如果股利支付水平呈现大幅波动，会给投资者传递出企业经营状况不确定性的信息，由于投资者是厌恶风险的，同样的，投资者也会对企业的未来发展持怀疑态度，此时投资者觉得该企业面临较高的经营风险，那么投资者将选择抛售该企业的股票，导致上市公司融资困难，影响企业的未来发展；如果企业选择连续支付的股利政策，则表明企业所处的经济环境稳定、经营状况健康良好、所面临的风险也都是可控的，另一方面稳定的股利支付也意味着投资者会得到源源不断的股息收益或是红利，该公司的股票受到更多投资者的追捧，企业价值上升。
由于大多数的投资者都属于风险厌恶类型，股利的大幅度波动通常会使投资者认为企业经营状况不稳定，投资风险较大，从而造成投资者谨慎投资，股价下跌，企业融资困难，影响企业经营发展，进而使企业价值降低。由此可见企业保持稳定的股利政策将有助于企业价值的提升。