中国股市为什么不回购股票

㈠ 为什么中国企业不回购公司股票，有没有什么著名学者研究过原因 文献什么的

股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下，公司将回购的股票作为“库藏股”保留，不再属于发行在外的股票，且不参与每股收益的计算和分配。库藏股日后可移作他用，如发行可转换债券、雇员福利计划等，或在需要资金时将其出售。
主要目的

反收购措施
股票回购在国外经常是作为一种重要的反收购措施而被运用。回购将提高本公司的股价，减少在外流通的股份，给收购方造成更大的收购难度；股票回购后，公司在外流通的股份少了，可以防止浮动股票落入进攻企业手中。
改善资本结构
股票回购是改善公司资本结构的一个较好途径。利用企业闲置的资金回购一部分股份，虽然降低了公司的实收资本，但是资金得到了充分利用，每股收益也提高了。
稳定公司股价
过低的股价，无疑将对公司经营造成严重影响，股价过低，使人们对公司的信心下降，使消费者对公司产品产生怀疑，削弱公司出售产品、开拓市场的能力。在这种情况下，公司回购本公司股票以支撑公司股价，有利于改善公司形象，股价在上升过程中，投资者又重新关注公司的运营情况，消费者对公司产品的信任增加，公司也有了进一步配股融资的可能。因此，在股价过低时回购股票，是维护公司形象的有力途径。建立企业职工持股制度的需要。公司以回购的股票作为奖励优秀经营管理人员、以优惠的价格转让给职工的股票储备。股票回购对公司利润的影响。当一个公司实行股票回购时，股价将发生变化，这种变化是两方面的叠加：首先，股票回购后公司股票的每股净资产值将发生变化。在假设净资产收益率和市盈率都不变的情况下，股票的净资产值和股价存在一个不变的常数关系，也就是净资产倍数。因此，股价将随着每股净资产值的变化而发生相应的变化，而股票回购中净资产值的变化可能是向上的，也可能是向下的；其次，由于公司回购行为的影响，及投资者对此的心理预期，将促使市场看好该股而使该股股价上升，这种影响一般总是向上的。假设某公司股本为10 000万股，全部为可流通股，每股净资产值为2.00元，让我们来看看在下列三种情况下进行股票回购，会对公司产生什么样的影响。股票价格低于净资产值。假设股票价格为1.50元，在这种情况下，假设回购30%即3 000万股流通股，回购后公司净资产值为15 500万元(10000*2.00-3000*1.50)，回购后总股本为7 000万股，则每股净资产值上升为2.21元（15500/7000），将引起股价上升。股票价格高于净资产值，但股权融资成本仍高于银行利率，在这种情况下，公司进行回购仍是有利可图的，可以降低融资成本，提高每股税后利润。假设前面那家公司每年利润为3 000万元，全部派发为红利，银行一年期贷款利率为10%，股价为2.50元。公司股权融资成本为12%，高于银行利率10%。若公司用银行贷款来回购30%的公司股票，则公司利润变为2 250万元（3000万元-3000万股*2.5*10%，未考虑税收因素），公司股本变为7 000万股，每股利润上升为0.321元（2250/7000），较回购前的0.3元（3000/10000）上升0.021元。其他情况下，在非上述情况下回购股票，无疑将使每股税后利润下降，损害公司股东（指回购后的剩余股东）的利益。因此，这时股票回购只能作为股市大跌时稳定股价、增强投资者信心的手段，抑或是反收购战中消耗公司剩余资金的“焦土战术”，这种措施并不是任何情况下都适用。因为短期内股价也许会上升，但从长期来看，由于每股税后利润的下降，公司股价的上升只是暂时现象，因此若非为了应付非常状况，一般无须采用股票回购。
国内股票回购规定

发布单位及时间等
《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定（征求意见稿）》
中国证券监督管理委员会
二○○八年九月二十一日
为适应资本市场发展实践的需要,现对《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》（证监发[2005]51号）中有关上市公司以集中竞价交易方式回购股份行为补充规定如下：
规定征文
一、上市公司以集中竞价交易方式回购股份（以下简称上市公司回购股份），应当由董事会依法作出决议，并提交股东大会批准。
上市公司独立董事应当在充分了解相关信息的基础上，就回购股份事宜发表独立意见。
二、上市公司应当在股东大会召开前3日，将董事会公告回购股份决议的前一个交易日及召开股东大会的股权登记日登记在册的前10名股东的名称及持股数量、比例，在证券交易所网站予以公布。
三、上市公司股东大会就回购股份作出的决议，应当包括下列事项：
（一）回购股份的价格区间；
（二）拟回购股份的种类、数量和比例；
（三）拟用于回购的资金总额以及资金来源；
（四）回购股份的期限；
（五）决议的有效期；
（六）对董事会办理本次回购股份事宜的具体授权；
（七）其他相关事项。
四、上市公司股东大会对回购股份作出决议，必须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。
五、上市公司应当在股东大会作出回购股份决议后的次一工作日公告该决议，依法通知债权人，并将相关材料报送中国证监会和证券交易所备案，同时公告回购报告书。
六、上市公司应当在下列情形履行报告、公告义务：
（一）上市公司应当在首次回购股份事实发生的次日予以公告； 股票走势图（二）上市公司回购股份占上市公司总股本的比例每增加1%的，应当自该事实发生之日起3日内予以公告；
（三）上市公司在回购期间应当在定期报告中公告回购进展情况，包括已回购股份的数量和比例、购买的最高价和最低价、支付的总金额；
（四）回购期届满或者回购方案已实施完毕的，上市公司应当公告已回购股份总额、购买的最高价和最低价以及支付的总金额。
七、上市公司回购股份的价格不得为公司股票当日交易涨幅限制的价格。
八、上市公司不得在以下交易时间进行股份回购：
（一）开盘集合竞价；
（二）收盘前半小时内。
九、上市公司在下列期间不得回购股份：
（一）上市公司定期报告、业绩预告、业绩快报公告前10日内；
（二）自可能对本公司股票交易价格产生重大影响的重大事项发生之日或者在决策过程中，至依法披露后2个交易日内；
（三）中国证监会规定的其他情形。
回购期届满或者回购方案已实施完毕的，公司应当停止回购行为，并在2个工作日内公告回购股份情况以及公司股份变动报告。
十、上市公司在公布回购股份方案之日起至回购股份完成之日后的30日内不得公布或者实施现金分红方案。
上市公司回购股份期间不得发行股份募集资金。
十一、本补充规定自发布之 年 月 日起施行。《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》（证监发[2005]51号）中有关以集中竞价交易方式回购股份的规定同时废止。

那么为什么中国企业不回购公司股票呢？简单的说两个理由，一是没有回购的冲动。我们的上市公司绝大部分是国有控股，即使个人控股的上市公司也没有被收购等等风险；二是回购股票不会给公司或者个人带来现实的好处。我拿出一大笔现金收购一堆市盈率高高在上的股票有什么用。投机盛行的年代有人大手笔买更好。说不定卖给你，我另外搞一个上市更好。所以没有这样的傻公司领导。

㈡ 中国股市为什么不允许卖空操作

1、中国没有卖空机制是因为金融体制不够健全，金融衍生品不够多。

2、卖空机制就是在高位判断市场将下跌的情况下，预先借入别人的股票卖出，再在低位买回还给借方平仓来获利的，其与现行的买股票通过上涨获利是反向操作，由于是通过下跌来获利，所以在熊市下跌市道中将吸引大量资金入场做空。

3、这里的做空与我们通常说的“做空”是两回事，我们现行的做空实际是离场观望，随着股票的下跌，成交越来越不活跃，这对市场是有害的，而卖空机制的推出由于有了做空获利的可能，能够在下跌市场吸引大批场外资金入场，由于投资者对后市走向看法不同，有人做多，有人做空，有人多翻空，有人空翻多，所以必将造成成交量的放大，这对活跃股市的交投很有好处。

4、股指期货可以双向操作，与一般的期货没有什么两样。卖空机制与股指期货风险程度不同，这是由其保证金比例所决定的。卖空机制一般为100%的保证金，与现在股票交易一样，而股指期货为期货品种，保证金不可能为100%，如现在的大豆期货为5%，这意味着只要有5%的账面亏损，你的投资额就蒸发掉了，所以国外通常的做法是先推出卖空交易，再推出股指期货以保证投资者熟悉这一交易品种和操作方法，更重要的养成卖空也可赚钱，改变那种不分牛熊乱买股票的初级的投资方法。

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国内原因

机制

第一个原因是，做空机制的有效建立和发挥作用，是以市场预期机制的形成和有效发挥作用为前提的。没有一个合理和有效的预期机制，做空机制的建立就可能对市场的正常运行和有效运行起破坏作用或紊乱作用。而要形成有效的预期机制，需要现存的制度层面有一系列基本的保证条件，特别需要制度约束成为市场运行的常量而非变量，而不是更大的变量和频繁的变量。而目前中国股市的制度层面恰恰是一个巨大的变量。

这就给市场增加了巨大的不确定性。在制度的调整中，任何一个小的制度调整，都不能不影响到股价的走势，建立做空机制是非常危险的，因为它将使投资者缺乏制度保护。保护投资者利益，目前的问题不在于建立做空机制，而应从整体上推进并尽快完成制度变革。否则以保护投资者利益为名，匆忙推出做空机制，只能使投资者利益受到巨大伤害。

市场透明

第二个原因是，建立做空机制必须以市场的透明化为前提。目前中国股市的信息披露恰恰是“灰色”的，大量的内幕交易和关联交易存在，涉及到投资者切身利益的许多事情，都不是投资者所能参与和决定的。流通股东没有用手投票的机制，上市公司利润操纵，资产重组几乎与流通股东都没有关系。这些都是对股价走势构成巨大影响的因素。

在这样的情况下，建立做空机制将使流通股东无所适从。信息披露不透明的情况下，做空机制肯定不能保护投资者利益。

稳定交易机制

第三个原因是，做空机制如成为正常和稳定的交易制度，必须能够在相当大的程度上防止市场操纵或股价操纵。而中国股市对这种市场操纵的制度制约很不健全。制约的方面、层次和力度都还很不到位。这就给市场的参与者，特别是机构投资者提供了联手或单独操纵市场或操纵股价的制度缝隙和制度空间，从而使市场走势和股价走势与其内在价值发生背离甚至是严重背离。

这一问题不解决，做空机制的建立就会在市场上形成巨大的负面影响，其结果不仅不利于保护流通股东，特别是中小投资者，反而会对他们造成巨大的制度伤害和利益伤害。

㈢ 一些银行股为什么不回购

银行股的估值一直都比较低，在整个资本市场都是一个“异类”，常年个位数估值，熊市的时候就五六倍，牛市也才十来倍，这是一种低估吗？因为回购是不少企业应对股票低估后的一个措施。银行做的是杠杆生意和牌照生意，不良资产是悬在头上的一把刀，不良资产率一抬头就把利润侵蚀了。最近有一家银行就被接管了。这个也是估值不高的一个原因。为什么不回购股票呢？因为没有必要！下面说说具体理由：一、股本过于集中宇宙第一大行——工商银行，总股本3564.06亿股，但是前十大股东持有3440.95亿股，占比达到96.54%，当然这其中有871亿股的H股（在香港上市的股份数量），这个占比是24%，即便除去在H股上市的股份，在A股的十大股东之外的股东持股占比也不超过10%，股份已经如此集中了，再回购有什么用呢？而最大的两个持股股东是财政部和中央汇金，这两个持股人的持股数量几乎没有什么变化。

三、银行需要不断的融资补充核心资本充足率，银行虽然有钱，也很赚钱，但是为了赚更多的钱，为了更稳健的经营，满足监管的要求，就得不断的补充核心资本金。本文开头就讲了，银行做的是杠杆生意，风险也大，不良资产像一把刀一样悬着，所以必须不断的补充资本金，银行的经营才能稳健，才能稳定的渡过经济周期的起伏。银行通过发行优先股、定增、永续债、可转债等方式补充资本金（补血），一个经常需要补血的机构，怎么会有钱用来回购股票？今年以来，截止2019年6月10日，工商银行获得银监会的批准，发行优先股融资不超过700亿元，中国银行获准发行优先股募集资金1000亿元！据测算，今年商业银行整体需要补充资本金4500亿-6000亿元，这个数据是 远高于往年的。总结：基于以上三个原因，股本高度集中，大股东依靠分红获利，银行需要不断的补充资本金，需要不断的从市场输血。所以没有必要在二级市场去回购股票。

㈣ 国内的股票为什么不能做空

因为来中国股市的本质是为非流通源股东圈钱而存在的，而不是为了资源配置！这个本质是由中国股市的基本矛盾——流通股与非流通股的矛盾，或者说是流通股东与非流通股东的矛盾——所决定的。正是这个基本矛盾的存在，决定了中国股市不能设计做空机制。

正规的做空市场是有一个中立仓提供借货的平台。实际上有点像商业中的赊货交易模式。这种模式在价格下跌的波段中能够获利，就是先在高位借货进来卖出，等跌了之后在买进归还。这样买进的仍然是低位，卖出的仍然是高位，只不过操作程序反了。

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做空机制对庄家来说有很大的风险。但是其暴利的诱惑是巨大的，在暴利诱惑和监管乏力下，他们会不择手段，会散布更多难以辨真伪的虚假信息，会更频繁地做庄、联手操纵价格等等。

做空机制对于股票市场来讲固然有着积极的意义和作用，但负面作用也很明显。其负面影响会破坏稳定的局面，阻碍中国股票市场的健康发展。这绝不是危言耸听，海外证券市场发展的历史曾多次表明了做空机制的巨大负面效应。

㈤ 为什么要回购自己的股票

股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下，公司将回购的股票作为“库藏股”保留，不再属于发行在外的股票，且不参与每股收益的计算和分配。库藏股日后可移作他用，如发行可转换债券、雇员福利计划等，或在需要资金时将其出售。

主要目的

反收购措施
股票回购在国外经常是作为一种重要的反收购措施而被运用。回购将提高本公司的股价，减少在外流通的股份，给收购方造成更大的收购难度；股票回购后，公司在外流通的股份少了，可以防止浮动股票落入进攻企业手中。

改善资本结构
股票回购是改善公司资本结构的一个较好途径。利用企业闲置的资金回购一部分股份，虽然降低了公司的实收资本，但是资金得到了充分利用，每股收益也提高了。

稳定公司股价
股价过低，使人们对公司的信心下降，使消费者对公司产品产生怀疑，削弱公司出售产品、开拓市场的能力。在这种情况下，公司回购本公司股票以支撑公司股价，有利于改善公司形象，股价在上升过程中，投资者又重新关注公司的运营情况，消费者对公司产品的信任增加，公司也有了进一步配股融资的可能。因此，在股价过低时回购股票，是维护公司形象的有力途径。但从长期来看，由于每股税后利润的下降，公司股价的上升只是暂时现象，因此若非为了应付非常状况，一般无须采用股票回购。

㈥ 为什么很多人说散户不要进入中国股市

股市，是给实体企业融资的工具。在股市中不会凭空多出一分钱，也不会“蒸发”一分钱。那么，股市里的钱究竟流向了哪里？

首先，市场角度。虽然近几年ZF部门在上市公司规范和打击内幕交易、市场操纵等方面取得长足进步，但毕竟我国证券市场发展不成熟，相关法律不健全，利用资金、信息及决策权等优势侵害中小股东的行为屡有发生，“黑天鹅事件”从未间断，让投资者防不胜防；

其次，机构角度。现在股票投资机构都武装到牙齿。信息优势、研发优势、专业优势及交易通道等都是散户无法比拟的。他们往往几十人在研究一两只股票，对上市公司经营情况了如指掌。当散户碰到这些的机构时，怎有获胜的希望？

最后，散户角度。“专业的人做专业的事”，机构化是未来证券市场发展的重要趋势之一。散户将更多精力用在本职工作上，其效率更高。另外，散户没有经过系统的训练，技能不娴熟，心态不稳定，目标不专一，缺乏耐心与细心。

其实，说到最后还是需要大家找对好的入市平台和合作单位，找好为你领路带头的专业人。

㈦ 为什么股票回购股价反而跌

1，消息是滞后的
2，换做是你，你是宁愿高价回购还是低价回购？

㈧ 股票回购为什么在中国不流行

如果股票回购，说明管理层对企业成长有足够信心。
中国企业上市的初衷就是用垃圾换真金白银（即使按发行价算），管理层怎么会回购股票？