Ⅰ 90年代至今人民币汇率变化历程
下表列出了1971年至2015年人民币对美元汇率变化:
注:年平均值,1美元兑换人民币金额。特别说明:1949年-1952年采用浮动汇率换算,53-71年都是2.462。
率是指一国货币与另一国货币的比率或比价,或者说是用一国货币表示的另一国货币的价格。汇率变动对一国进出口贸易有着直接的调节作用。在一定条件下,通过使本国货币对外贬值,即让汇率下降,会起到促进出口、限制进口的作用;反之,本国货币对外升值,即汇率上升,则起到限制出口、增加进口的作用。
影响汇率变化因素:
(1)国际收支。最重要的影响因素如果一国国际收支为顺差,则外汇收入大于外汇支出,外汇储备增加,该国对于外汇的供给大于对于外汇的需求,同时外国对于该国货币需求增加,则该国外汇汇率下降,本币对外升值;如果为逆差,反之。
需要注意的是,美国的巨额贸易逆差不断增加,但美元却保持长期的强势,这是很特殊的情况,也是许多专业人士正在研讨的课题。
(2)通货膨胀率。任何一个国家都有通货膨胀,如果本国通货膨胀率相对于外国高,则本国货币对外贬值,外汇汇率上升。
(3)利率。利率水平对于外汇汇率的影响是通过不同国家的利率水平的不同,促使短期资金流动导致外汇需求变动。如果一国利率提高,外国对于该国货币需求增加,该国货币升值,则其汇率下降。当然利率影响的资本流动是需要考虑远期汇率的影响,只有当利率变动抵消未来汇率不利变动仍有足够的好处,资本才能在国际间流动。
Ⅱ 三元悖论下货币的政策选择:两位央行行长讲话有何深意
三元悖论原则是国际经济学中的一个著名论断。但是,该理论是高度抽象的,只考虑了极端的情况,即完全的货币政策独立、完全的固定汇率和完全的资本自由流动,并没有论及中间情况。正如弗兰克尔指出的,“并没有令人信服的证据说明,为什么不可以在货币政策独立性和汇率稳定两个目标的抉择中各放弃一半,从而实现一半的汇率稳定和一半的货币政策独立性。”这不能不说是“三元悖论”理论在具体目标选择问题分析方面的局限。蒙代尔根据蒙代尔的三元悖论,一国的经济目标有三种:①各国货币政策的独立性;②汇率的稳定性;③资本的完全流动性。 这三者,一国只能三选其二,而不可能三者兼得。例如,在1944年至1973年的“布雷顿森林体系”中,各国“货币政策的独立性”和“汇率的稳定性”得到实现,但“资本流动”受到严格限制。而1973年以后,“货币政策独立性”和“资本自由流动”得以实现,但“汇率稳定”不复存在。“永恒的三角形”的妙处,在于它提供了一个一目了然地划分国际经济体系各形态的方法。根据“三元悖论”原则,资本自由流动、固定汇率制和货币政策独立性三者的组合是一个可行的选择,但是这一组合在现实中有效的前提是在假设一国外汇储备无上限的条件下才能成立。实际上,现实中一国的外汇储备不可能无上限,一国的外汇储备总量再巨大,与规模庞大的国际游资相比也是力量薄弱的,一旦中央银行耗尽外汇储备仍无力扭转国际投资者的贬值预期,则其在外汇市场上将无法继续托市,固定汇率制也将彻底崩溃。因此,一国即使放弃货币政策的独立性,在巨大的国际游资压力下,往往也很难保证固定汇率制度能够得以继续。[1]
Ⅲ 外汇储备vs外债:其实我们“脱贫”没多久求解
一个国家的外汇储备减外债就是对外净债权。直到近几年我国的对外净债权才由负转正,远离外债风险警戒线。其实我们“脱贫”没多久。
根据国家外汇管理局提供的数据,到2006年第二季度末,我国的外汇储备达到8911亿美元,我国的外汇储备已经超过长期以来雄踞全球外汇储备第一大国的日本,成为新的全球储备“霸主”,使得本来在国内外被炒得火热的中国外汇储备规模问题火上浇油,讨论再度升温。作为全球第一,我们有理由高兴,但是将我国的对外债权和对外债务做一番历史考察,今天的成绩就不值得过于兴奋。 外汇储备的重要作用,就是维持一国的对外偿付能力,包括对进口的清算能力,对外债的偿还能力,对外资利润的兑付能力,其中最主要的是对外债的偿还能力。国际经济学家经常将一国的外汇储备与一国的外债结合起来进行比较分析,外汇储备减外债,就是一个国家的对外净债权,只有净债权为正数才是一个国家对外拥有的真正财富。因此,分析外汇储备问题,必须与外债结合起来,孤立地分析外汇储备其实没有多少经济意义。
我国外汇储备的历史观
有据可查的我国外汇储备数据可追溯到1950年,比较研究我国外汇储备的历史数据,其实有些令人心酸。整个20世纪50年代,表现最好的1955年外汇储备也只有1.8亿美元,10年年均外汇储备只有1亿美元,整个60年代,表现最好的1969年外汇储备也没有达到5亿美元,10年年均不足2亿美元,整个70年代外汇储备的进展非常缓慢,1973年还出现了负0.8亿美元的特例,10年年均只有3亿美元。因而建国后前30年的外汇储备基本上都可以忽略不计,政府过的是紧巴巴的日子。80年代开局不利,10年均外汇储备不过45亿美元,与当时我国经济的高速增长及不相称。我国外汇储备真正“起飞”起始于1994年,当年达到500亿美元,并由此掀起了一轮外汇储备增长长波,1996年突破1000亿美元,2001年突破2000亿美元,再后来就是2003年、2004年和2005年三年的三级跳,每年增加2000亿美元左右。 有人喜欢计算我国外汇储备的增长速度,50年来增长了多少倍,40年来增长了多少倍,其实并没有实质性经济意义,究其原因,就是基数太小,没有可比性。 对比我国的外债数据,我们发现,直到1999年,我国的外汇储备才超过外债,脱离外汇风险指标警戒线。
我国外汇储备与外债的比较分析
一国的对外经济均衡不仅仅只是体现在外汇储备上,外汇储备只是一国对外经济平衡等式的一头,另一头是外债。国外的分析家关注一国对外经济的存量均衡状况,必须关注外汇储备与外债的互动,以测度一国的外债负担、外债风险和外债偿付能力。在很大程度上,外汇储备还制约一国的举债能力。 在衡量一国的的外债风险和外债偿付能力的指标体系中,涉及外汇储备与外债互动的指标主要有两个:一是外汇储备/外债余额比率,二是短期外债/外汇储备比率。 外汇储备/外债余额比率测度一国的对外债权存量与对外债务存量的比率,考察一国总的债务风险和债务偿付能力状况。按照国际公认的标准,这一比率应该控制在100%之上,超过100%为安全,80%为警戒线,小于40%说明一国的外债进入紧急状态。 短期外债/外汇储备比率衡量外汇储备对当期到期债务的偿付能力,国际公认的标准是35%为安全线,45%为警戒线,大于55%则说明一国的外债风险进入紧急状态。 1985年以前,政府实施“既无内债,也无外债”的基本思路,也受到对外举债能力的影响,我国的外债余额一直较少,但并没有避免债务紧张。到1985年,绝对规模并不大,只有150亿美元。1985年以后,由于国家经济建设存在巨大的资金缺口,对外贸易一直逆差,外资流入规模很小,对外债的需求迅速膨胀。1994年以前我国外债的增长主要是用于弥补国内资金缺口、平衡贸易逆差和国际收支,甚至是为了维持偿债能力。 近几年外债增长的原因有了显著改变,主要原因是三个方面:一是由于我国国际贸易的增长,与贸易相关的外债如贸易信贷、延期付款等外债急剧增长,已经占到外债总值的50%左右;二是由于我国金融市场的开放,外资金融机构大量进入,由外资金融机构作为债务主体的债务快速增长,占到总债务的差不多五分之一;三是由于我国国际信誉的提升和偿付能力的增强,从世界银行和其他国际金融机构举债的能力提高,世界银行对我国援助性的项目贷款大幅度增长。 整体而言,从1985-2005年,我国的外债经历了一个持续的上升过程,1985年外债余额还只有158亿美元,1990年超过500亿美元,1995年突破1000亿美元,1999年达到1500亿美元,2003年又跨越2000亿美元大关,按照近几年的发展速度,2006年年末无疑会高于3000亿美元。
与外债余额指标的变动轨迹不同,1985年以来我国的外债余额/外汇储备比率指标先是强劲的上升,然后是快速下降,但长驱运行在安全线之外。1985年,外债余额是外汇储备的6倍,按此指标衡量,我国的外债早已进入紧急状态,然而,外债余额/外汇储备比率的上升并没有就此止步,1988年再上升到外汇储备的12倍,属于“超紧急状态”,实际上处于崩溃边缘。这是我国20世纪80年代末和90年代初外汇管理不断收紧的根本原因。此后,我国对外债和外汇的管理卓有成效,外债余额/外汇储备比率一路下行,我国外债余额/外汇储备指标稳定性改善是在1994年以后,主要得益于对外贸易的持续并不断扩大的顺差和资本账户的盈余。不过,直到1999年,我国的外债余额/外汇储备指标才真正运行在国际公认的安全线(100%)之内,到此时,我国才有了对外净债权。 与外债余额/外汇储备指标运行比较,我国的短期外债/外汇储备比率指标的运行有三个不同的地方,一是没有显著的上升过程但下降趋势明显;二是较早进入了安全状态;三是近几年又屡屡抬头,不断试探安全线水平。 1985年,我国的短期外债是外债储备的2.5倍,是国际公认的安全线35%的6倍,也说明我国当时外债状况相当紧急,此后除了1987年有较大幅度的回升,整体上还是快速下降,1994年我国的短期外债/外汇储备比率一下子从1993年的64%下降为16%,从此开始在警戒线之内运行。但是,由于短期外债的快速增长,近几年这一比率又有所回升。
对我国外汇储备的基本认识
外汇储备价值几何
外汇储备是一国官方持有的具有最强大的国际流动性的资产。在宏观层面,它有助于调节国际收支、稳定本币汇率、增强国际信誉和维护金融安全等作用。既然外汇储备是一种资产,它当然还具有增值功能,经营得当能够带来可观的收益。按照我国现有的近10000亿美元的储备规模,即使年收益率只有5%(对于很多投资产品,5%的收益率其实很低,比如高盛和可口可乐股票的年收益率都在20%以上),年投资收益也有500亿美元,再按照1比8的汇率核算成人民币,就是4000亿人民币,相当于2005年度海南省GDP(904亿人民币)的4倍多,是2005年度贵州省GDP(1942亿人民币)的2倍,也相当于2005年度江西省(4056亿人民币)、广西壮族自治区(4063亿人民币)的GDP,当然更高出青海、宁夏、甘肃等许多省份的GDP。而且,GDP只是毛收益,如果按照国民生产净值比较,还不知高出多少个省。另外一个最直观的比较是,它相当于2005年国家征收的企业所得税的总和,如果收益率再增加1个百分点,恐怕就是一个不太富裕的省一年的税收总和,不好好利用这10000亿美元,实际上是一种犯罪。 会计
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Ⅳ 1973年英国英镑的由来
英镑为英国的本位货币单位,由成立于1694年的英格兰银行(Bank of England)发行。辅币单位原为先令和便士,1英镑等于20先令,1先令等于12便士,1971年2月15日,英格兰银行实行新的货币进位制,辅币单位改为新便士,1英镑等于100新便士。流通中的纸币有5、10、20和50面额的英镑,另有1、2、5、10、20、50新便士及1英镑的铸币。[1]
英国于1821年正式采用金本位制,英镑成为英国的标准货币单位,每1英镑含7.32238克纯金。1914年第一次世界大战爆发,英国废除金本位制,金币停止流通,英国停止兑换黄金。1925年5月13日,英国执行金块本位制,以后又因世界经济大危机而于1931年9月21日被迫放弃,英镑演化成不能兑现的纸币。但因外汇管制的需要,1946年12月18日仍规定英镑含金量为3.58134克。
到20世纪初叶,英镑一直是资本主义世界最重要的国际支付手段和储备货币,第一次世界大战后,英镑的国际储备货币地位趋于衰落,逐渐被美元所取代。第二次世界大战爆发时期,英国实行严格的外汇管制,将英镑汇率固定在1英镑兑换4.03美元的水平上。1947年7月15日,英国宣布英镑实行自由兑换,由于外汇储备迅速流失,于同年8月份又恢复外汇管制。
Ⅳ 第一次世界大战前,主要的国际储备货币是什么
从19世纪到20世纪初,英镑一直是资本主义世界最重要的国际支付手段和储备货币。英国是老牌的资本主义国家,是世界最早实行工业化的国家,曾在国际金融业中占统治地位,一战前英镑一直是最重要的国、际支付手段与储备货币。
但经过第一次世界大战,英镑的国际储备货币地位趋于衰落,并为美元所取代。
另外一方面,由于瑞士是永久中立国(指处于两个对立的政治力量之间不倾向任何一方,不参与战争并取得法律地位的保持中立状态的国家。一般把中立国分为战时中立国和永久中立国。战时中立国也叫“局外中立国”;永久中立国是指无论在平时还是在战时,必须永久奉行中立政策的国家。当中立国宣布中立后,既要对交战国保持不偏袒的态度,也要对交战国的任何一方不得予以提供与战争有直接或间接关系的援助。),所以瑞士被认为是世界最安全的地方,被称为传统避险货币,加之瑞士政府对金融、外汇采取的保护政策,使大量的外汇涌入瑞士。瑞士法郎也成为稳健受欢迎的国际结算与外汇交易货币。
Ⅵ 2009年我国外汇储备结构
中国外汇储备的结构没有对外明确公布过,目前属于国家金融机密。依据来自于国际清算银行的报告、路透社的报道,据估计,在中国的外汇储备中,美元资产占70%左右,日元约为10%,欧元和英镑约为20%。
Ⅶ 为什么说1997年的亚洲经济危机的罪魁祸首是一个叫什么索罗斯基金的啊
乔治·索罗斯是华尔街最具争议的人物之一,索罗斯家族的资产管理公司就位于纽约最繁华的中央公园附近,这家成立于1973年的公司的核心就是"量子基金"(Quantum Endowment Fund),这也是世界最大的一家对冲基金,主要投资股票、债券和货币市场,说具体点,就是从事市场投机。上世纪90年代是索罗斯资产管理公司发展的最"红火"的年代,该公司当时的资产已超过200亿美元,而索罗斯本人也因为在此期间于国际金融市场上的多次成功投机获得了"国际金融炒家"的称号。他的成功战例有很多,例如1991年,索罗斯断定柏林墙拆除后的德国马克一定大幅升值,遂进行德国马克投机,结果大获全胜;1992年,他再次利用英国退出欧洲一揽子货币后英镑走软之际进行投机,结果又进帐10亿美元……上世纪90年代中期由于很多亚洲国家的股市产生了大量的泡沫, 国家的债务结构严重失衡, 为很多国际投机基金所乘....
1997年的亚洲经济危机:
1997年7月2日,泰国政府财政部长塔隆宣布放弃执行了13年的固定汇率制, 一夜间,泰铢贬值20%;
7月11日, 菲律宾政府放弃固定汇率制,菲律宾比索暴贬;
7月14日, 印尼政府面对不足200亿美圆外汇和1000亿美圆外债,宣布印尼盾失守;
8月8日, 马来西亚政府在国际投机基金的强大攻势下,放弃了捍卫马币吉林特的努力.
国际投机基金在击溃当时号称亚洲四小虎后,转向亚洲“四小龙”
7月中旬新加坡股市汇市跌入深渊;
8月15日, 台湾地区在拥有830亿美圆外汇储备的情况下突然放手,使台币跌破30兑1的心理大关(为政府避免损失, 采取逃避行为);
10月20日国际投机基金登陆香港,5天激战,港圆守住. 但香港恒生指数跌破万点大关,与两个月前相比,港股总市值(4.3万亿港圆)跌去一半,损失2万亿港圆;
11月7日国际投机基金登陆韩国汉城.作为全球第十一大经济实体的韩国仅仅坚持了10天,韩圆失守,跌幅达20%, 12月2日,韩国央行外汇储备仅剩60亿美圆,而此时外债高达1100亿美圆, 其中一年到期的短期外债达800亿美圆,20天内必须归还的高达200亿美圆. 当时韩国总统金泳三悲伤地说:'韩国政府实际上已经破产了!' 12月3日, 签署IMF援助协议, 被称为'国耻日'.
以上就是97年亚洲经济危机的主线历程,之后亚洲金融风暴波及世界各地, 引起了全球性经济衰退.....
国际投机基金的操作手段一般都为:
1:大量购入该国货币,在汇市大量抛售,迫使政府为维持本国汇率的稳定,动用美圆储备接盘,外汇储备耗尽,政府短期外债到期还本付息压力增大,政府放弃固定汇率制。
2:作空。 在作空的金融交易中,尤其是期货(股指期货,外汇保证金)交易中,通过金融杠杆的放大作用,以少量资金进行巨额交易。
3:中国之所以没被波及,是因为当时中国政府没有开放资本市场让外资进入;中国也没有大量的短期外债;且有庞大的外汇储备基础。
所以国际投机基金没有可乘之机, 不过发生在香港的投机行为就是因为在港上市的大陆企业出的问题。
之所以要把97亚洲经济危机的罪魁祸首归罪于索罗斯基金是因为在97年亚洲金融危机中,国际投机基金总量竟达1000亿美元之多。前文说过“索罗斯家族的资产管理公司就位于纽约最繁华的中央公园附近,这家成立于1973年的公司的核心就是"量子基金"(Quantum Endowment Fund),这也是世界最大的一家对冲基金,主要投资股票、债券和货币市场,说具体点,就是从事市场投机。”...由此我们能了解索罗斯在国际金融界的影响力及号召力,而索罗斯资产管理公司只动用了9000万美元,短短几月时间盈利20亿美元之多。输赢自然是不言而喻了.......
以上资料大多摘于中体论坛。
Ⅷ 外汇储备对人民币价值的稳定有什么作用
你的问题包含了三个问题,细说起来不是一天一夜可以说完的问题,但是简单的回答的话可以将你的问题分为以下三个问题:
一。人民币升值贬值的条件。二。外汇的五大作用中对本币的稳定的作用。三。币种稳定的条件。
综合来说这不是一个好讲而且能讲清楚的问题,更准确的说他是对事物的一种判断结果,
第一个问题人民币升值贬值的条件
对于不同汇率体制的国家,汇率的形成机制是不同的。我国是有管理的浮动汇率制,以美元等一篮子货币为参考。央行是制定汇率政策的机构,所谓有管理的浮动就是一要参考一篮子货币,如果他国货币都贬值,那么会影响我国,这个决定因素在于人民币的购买力。如果同样的东西,在美国1美元,在我国要7元,那么汇率就是1:7。
具体因素包括:一、国际收支状况。国际收支状况是决定汇率趋势的主导因素。国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。一般情况下,国际收支逆差表明外汇供不应求。在浮动汇率制下,市场供求决定汇率的变动,因此国际收支逆差将引起本币贬值,外币升值,即外汇汇率上升。反之,国际收支顺差则引起外汇汇率下降。要注意的是,一般情况下,国际收支变动决定汇率的中长期走势。
二、国民收入。一般讲,国民收入增加,促使消费水平提高,对本币的需求也相应增加。如果货币供给不变,对本币的额外需求将提高本币价值,造成外汇贬值。当然,国民收入的变动引起汇率是贬或升,要取决于国民收入变动的原因。如果国民收入是因增加商品供给而提高,则在一个较长时间内该国货币的购买力得以加强,外汇汇率就会下跌。如果国民收入因扩大政府开支或扩大总需求而提高,在供给不变的情况下,超额的需求必然要通过扩大进口来满足,这就使外汇需求增加,外汇汇率就会上涨。
三、通货膨胀率的高低。通货膨胀率的高低是影响汇率变化的基础。如果一国的货币发行过多,流通中的货币量超过了商品流通过程中的实际需求,就会造成通货膨胀。通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降,使货币对内贬值,在其它条件不变的情况下,货币对内贬值,必然引起对外贬值。因为汇率是两国币值的对比,发行货币过多的国家,其单位货币所代表的价值量减少,因此在该国货币折算成外国货币时,就要付出比原来多的该国货币。
通货膨胀率的变动,将改变人们对货币的交易需求量以及对债券收益、外币价值的预期。通货膨胀造成国内物价上涨,在汇率不变的情况下,出口亏损,进口有利。在外汇市场上,外国货币需求增加,本国货币需要减少,从而引起外汇汇率上升,本国货币对外贬值。相反,如果一国通货膨胀率降低,外汇汇率一般会下跌。
四、货币供给货币供给是决定货币价值、货币购买力的首要因素。如果本国货币供给减少,则本币由于稀少而更有价值。通常货币供给减少与银根紧缩、信贷紧缩相伴而行,从而造成总需求、产量和就业下降,商品价格也下降,本币价值提高,外汇汇率将相应地下跌。如果货币供给增加,超额货币则以通货膨胀形式表现出来,本国商品价格上涨,购买力下降,这将会促进相对低廉的外国商品大量进口,外汇汇率将上涨。
五、财政收支一国的财政收支状况对国际收支有很大影响。财政赤字扩大,将增加总需求,常常导致国际收支逆差及通货膨胀加剧,结果本币购买力下降,外汇需求增加,进而推动汇率上涨。当然,如果财政赤字扩大时,在货币政策方面辅之以严格控制货币量、提高利率的举措,反而会吸引外资流入,使本币升值,外汇汇率下跌。
六、利率
利率在一定条件下对汇率的短期影响很大。利率对汇率的影响是通过不同国家的利率差异引起资金特别是短期资金的流动而引起作用的。在一般情况下,如果两国利率差异大于两国远期、即期汇率差异,资金便会由利率较低的国家流向利率较高的国家,从而有利于利率较高国家的国际收支。要注意的是,利率水平对汇率虽有一定的影响,但从决定汇率升降趋势的基本因素看,其作用是有限的,它只是在一定的条件下,对汇率的变动起暂时的影响。
七、各国汇率政策和对市场的干预
各国汇率政策和对市场的干预,在一定程度上影响汇率的变动。在浮动汇率制下,各国央行都尽力协调各国间的货币政策和汇率政策,力图通过影响外汇市场中的供求关系来达到支持本国货币稳定的目的,中央银行影响外汇市场的主要手段是:调整本国的货币政策,通过利率变动影响汇率;直接干预外汇市场;对资本流动实行外汇管制。
八、投机活动与市场心理预期
自1973年实行浮动汇率制以来,外汇市场的投机活动越演越烈,投机者往往拥有雄厚的实力,可以在外汇市场上推波助澜,使汇率的变动远远偏离其均衡水平。投机者常利用市场顺势对某一币种发动攻击,攻势之强,使各国央行甚至西方七国央行联手干预外汇市场也难以阻挡。过度的投机活动加剧了外汇市场的动荡,阻碍正常的外汇交易,歪曲外汇供求关系。
另外,外汇市场的参与者和研究者,包括经济学家、金融专家和技术分析员、资金交易员等每天致力于汇市走势的研究,他们对市场的判断及对市场交易人员心理的影响以及交易者自身对市场走势的预测都是影响汇率短期波动的重要因素。当市场预计某种货币趋跌时,交易者会大量抛售该货币,造成该货币汇率下浮的事实;反之,当人们预计某种货币趋于坚挺时,又会大量买进该种货币,使其汇率上扬。由于公众预期具有投机性和分散性的特点,加剧了汇率短期波动的振荡。
九、政治与突发因素
由于资本首先具有追求安全的特性,因此,政治及突发性因素对外汇市场的影响是直接和迅速的,包括政局的稳定性,政策的连续性,政府的外交政策以及战争、经济制裁和自然灾害等。另外,西方国家大选也会对外汇市场产生影响。政治与突发事件因其突发性及临时性,使市场难以预测,故容易对市场构成冲击波,一旦市场对消息作出反应并将其消化后,原有消息的影响力就大为削弱。
第二个问题:外汇的五大作用中对本币的稳定的作用
简单的来讲可以说一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现内外平衡的重要手段。当国际收支出现逆差时,动用外汇储备可以促进国际收支的平衡;当国内宏观经济不平衡,出现总需求大于总供给时,可以动用外汇组织进口,从而调节总供给与总需求的关系,促进宏观经济的平衡。同时当汇率出现波动时,可以利用外汇储备干预汇率,使之趋于稳定。因此,外汇储备是实现经济均衡稳定的一个必不可少的手段,特别是在经济全球化不断发展,一国经济更易于受到其他国家经济影响的情况下,更是如此。就像我们的存折,也可以说成是水库,充当一个稳压器的作用。
第三个问题:币种稳定的条件
其实在某种意义上,第一个问题的反方向就是货币的稳定条件,但是外汇储备状况是外汇交易基本分析的一个重要因素,其重要功能就是维持外汇市场的稳定。一国的货币稳定与否,在很大程度上取决于特定市场条件下其外汇储备所能保证的外汇流动性。从国际经验看,即使一国的货币符合所有理论所设定汇率稳定的条件,但是,如果这一货币遭受到投机力量的冲击,且在短期内不能满足外汇市场上突然扩大的外汇流动,这一货币也只好贬值。从1998年的亚洲金融危机看,在浓厚的投机氛围下,缺乏耐心的国民和谨慎的外国投资者常常丧失对货币的信心,成为推动外汇市场剧烈波动的致命力量。在这一力量的推动下,政府维护汇率的努力实际远在储备降为零之前就已经被迫放弃。
外债的结构和水平也是外汇交易基本分析的重要因素之一。如果一个国家对外有负债,必然要影响外汇市场;如果外债的管理失当,其外汇储备的抵御力将要被削弱,对货币的稳定性会带来冲击。许多国家如阿根廷、巴西等的外债数额超过其储备额,其初始的想法是外债会保持流动。但是,在特定的市场条件下,如果该国通过国际市场大规模融资的努力失败,失去了原来的融资渠道(这也正是东南亚货币危机和阿根廷金融危机中所出现过的),就只能通过动用外汇储备来满足流动性,维持市场信心,外汇储备的稳定能力就会受到挑战。从国际经验看,在外债管理失当导致汇率波动时,受冲击货币的汇率常常被低估。低估的程度主要取决于经济制度和社会秩序的稳定性。而若一国的短期外债居多,那将直接冲击外汇储备。而如果有国际货币基金组织的“救援”,货币大幅贬值在除了承受基金组织贷款的商业条件外,还要承受额外的调整负担。
所以综上所述外汇储备对人民币价值的稳定作用在第一条当中;人民币升值卖入大量外汇吗贬值买入大量外汇么,这一小问的答案没有您说的那么简单,您看到的只是其中的一个方面;至于发行量的增大只能在货币当量大于时按照计算量适度发行可以起到一定作用但是不能起到决定作用!!
回答完毕,谢谢!!
Ⅸ 黄金-英镑-美元-国际储备货币的发展历程
黄金的发展
自公元560年前,至1971年布雷顿森林制度终结期间,全球各个国家一直使用黄金作为单一或其中一种货币,国家及人民更早已有积存黄金作为储备的习惯。
英镑发展
英镑为英国的本位货币单位,由英格兰银行发行。辅市单位原为先令和便士,1英镑等于20先令,1先令等于12便士,1971年2月15日,英格兰银行实行新的货币进位制,辅币单位改为新便士,1英镑等于100新便士。目前,流通中的纸币有5、10、20和50面额的英镑,另有1、2、5、10、20、50新便士及1英镑的铸币。
英国于1821年正式采用金本位制,英镑成为英国的标准货币单位,每1英镑含7.32238克纯金。1914年第一次世界大战爆发,英国废除金本位制,金币停止流通,英国停止兑换黄金。1925年5月13日,英国执行金块本位制,以后又因世界经济大危机而于1931年9月21日被迫放弃,英镑演化成不能兑现的纸币。但因外汇管制的需要,1946年12月18日仍规定英镑含金量为3.58134克。
到20世纪初叶,英镑一直是资本主义世界最重要的国际支付手段和储备货币,第一次世界大战后,英镑的国际储备货币地位趋于衰落,逐渐被美元所取代。第二次世界大战爆发时期,英国实行严格的外汇管制,将英镑汇率固定在1英镑兑换4.03美元的水平上。1947年7月15日,英国宣布英镑实行自由兑换,由于外汇储备迅速流失,于同年8月份又恢复外汇管制。1949年9月,英国宣布英镑贬值30.5%,将英镑兑美元汇率贬到2.80美元,1967年11月18日,英镑再次贬值,兑美元汇率降至2.40美元,英镑含金量也降为2.13281克。1971年8月15日美元实行浮动汇率后,英镑开始以不变的含金量为基础确定对美元的比价。同年12月18日美元正式贬值后,英镑兑换美元的新的官方汇率升值为1英镑兑换2.6057美元。实际汇率可在1英镑兑换2.5471美元至2.6643美元的限度内浮动,波幅为4.5%左右。1973年3月19日,西欧八国组成联合浮动集团,英国未参加,继续单独浮动。翌年1月,英镑实际汇率制成为有管理的浮动汇率机制。同年,英镑区缩小,仅包括英国、爱尔兰、开曼群岛和海峡群岛。英镑发行的黄金准备至少相当于26.5亿英镑以上。1990年10月8日,英镑加入欧洲货币体系,其对货币体系内各种货币汇率的波动幅度为6%。1992年9月16日,英国宣布英镑暂时脱离欧洲货币体系。
英镑是英国官方货币。英镑在欧元被采用后,成为历史最悠久的仍然被使用的货币。目前占全球外汇储备的第三名,在美元和欧元之后。英镑是第四大外汇交易币种,在美元、欧元、和日元之后。虽然英镑和欧元没有固定汇率,然而,英镑和欧元之间经常存在长期的同步走势,虽然2006年中期以来这种趋势已经减弱。对通胀的担心导致英国央行自2006年下半年和2007年早些时候调整利率,英镑兑欧元也达到2003年1月以来最高价格。人们预计2007年利率仍然会上调。2007年4月18日,英镑兑美元创26年新高,已经突破2美元的水平,这是自1992年以来的第一次。
由于英镑的国家象征意义,使得用欧元取代英镑的主意一直受到部分英国公共部门的争议。苏格兰保守党宣称,欧元的采用意味着本地特色钞票的终结,因为欧洲央行不允许成员国或是下一级别政府设计钞票。苏格兰国民党也不认同采取单一欧洲货币,因为他们认为一个独立的苏格兰应该有本国的特色货币,它的政党政策中包括进入单一货币体系。
英镑兑其他货币英镑可以在全世界的外汇交易市场中被买卖,它的价值相对于其他货币是波动的。历史上,英镑一直是最有价值的基础外汇品种。
美元发展
1792年,美元在北美十三州形成了货币区,美国在当时只是一个拥有400万人口的国家。
19世纪末,它已变成世界上最强大国家。到1914年第一次世界大战爆发时,美国的经济总量大于其余三个最大的国家:英国、德国、法国,甚至它们的总和,这使得美元的地位日益突出。
1917年的1美元
1934年的100美元
1934年的10万美元面额(只作为联邦储备银行之间的结算券)
第一次世界大战中,欧洲国家的黄金流入美国购买战争用品。美国联邦储备银行将这些黄金作为法定货币导致了通货膨胀。
从1914年到1920年美国的价格水平翻了近一倍。后来美国联邦储备银行决定治理通货膨胀,试图使价格恢复到原来的水平。接下来是便一段通货紧缩时期,价格水平在1920年一年内便从200降到140,下降了30%,这是美国历史上最大的通货紧缩。
虽然金本位体系的35年是自由资本主义繁荣昌盛的“黄金时代”,固定汇率制拥有保障国际贸易和信贷安全,方便生产成本核算,避免了国际投资风险的优点。在一定程度上,它推动了国际贸易和国际投资的发展。然而,严格的固定汇率制使各国难以根据本国经济发展的需要执行有利的货币政策,经济增长受到较大制约。
在第二次世界大战期间,国际货币体系更是乱成一团。为了解决这种混乱的状况,1943年,美国财政部官员怀特和英国财政部顾问凯恩斯分别从本国利益出发,设计战后国际货币金融体系,提出了两个不同的计划,即“怀特计划”和“凯恩斯计划”。
“怀特计划”主张取消外汇管制和各国对国际资金转移的限制,设立一个国际稳定基金组织发行一种国际货币,使各国货币与之保持固定比价,也就是基金货币与美元和黄金挂钩。会员国货币都要与“尤尼它”保持固定比价,不经“基金”会员国四分之三的投票权通过,会员国货币不得贬值。而“凯恩斯计划”则从当时英国黄金储备缺乏出发,主张建立一个世界性中央银行,将各国的债权、债务通过它的存款账户转账进行清算.
第二次世界大战末期,意大利已经投降,德国在东线转为战略防御,日本已经失去了在太平洋地区进行大规模战役的能力,它们的国内经济更是接近崩溃;而英国和法国的经济实力在战争中也遭受严重破坏;苏联的状况也同英法一样,第三个五年计划还未完成就遭到纳粹德国的侵略;1945年美国国民生产总值占全部资本主义国国民生产总值的60%,美国的黄金储备从1938年的145.1亿美元增加到1945年的200.8亿美元,约占世界黄金储备的59%,相当于整个自由世界黄金储备的3/4,这使它登上了自由主义世界盟主地位。在这种形势下,二战后形成了以美元为中心的国际货币体系。
1944年7月,在第二次世界大战即将胜利的前夕,二战中的44个同盟国在英国和美国的组织下,在美国新罕布什尔州(New Hampshire)的布雷顿森林村(Bretton Woods)一家旅馆召开了730人参加的“联合和联盟国家国际货币金融会议”,通过了以美国财长助理怀特提出的怀特计划为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》,总称布雷顿森林协定,从此开始了布雷顿森林体系。