投資大師失敗典型案列

⑴ 曾在美國投資移民的朋友，我想知道些關於投資項目的事情或案例，成功失敗都可以。希望懂的朋友多分享一下

不少中國申請人由於受到宣傳的誤導，誤以為只要有錢有項目就能拿到綠卡，卻並不知道，投資移民最為重要的是滿足相關移民法的各項規定，才能獲批綠卡，其次才是考慮投資回報的問題。若輕信投資回報的神話，不但拿不到綠卡，甚至連投資款也可能血本無歸，實在是賠了夫人又折兵。早先在國內火熱宣傳的諸多EB項目中，不乏徹底失敗的案例，如深陷訴訟泥潭、遭到移民局關閉的艾爾蒙特和勝利谷區域中心，以及被證明為「驚天騙局」的芝加哥會議中心項目，相信足以警醒投資人謹慎選擇。
值此今新年即將來臨之際，法佑編輯特選本網過去數年中所報道過最為典型的EB-5案例，匯成一篇，並附上法佑律師點評，以供讀者借鑒參考。
一、從熱門移民項目到億元騙局：芝加哥會議中心落幕始末
一對在芝加哥慘淡經營旅館的父子，在中國移民中介的一手包裝下，搖身一變成為酒店經營世家，雄心勃勃要從中國集資2.5億美元興建會議中心，引來250名移民投資者慷慨解囊。針對各方質疑，該項目卻宣稱是競爭對手造謠。兩年後美國證交會果然指控其欺詐，投資人的移民計劃成為泡影；個中經過不可不令人深思。
隨著芝加哥會議中心騙局敗露，SEC申請法院下令凍結芝加哥會議中心的投資人自2011年11月以來，向該中心在SunTrust銀行中的兩個託管賬戶內匯入的147,105,946.03美元。2013年4月19日，聯邦伊州東區初審法官Amy J. St. Eve已簽署退款令，要求託管銀行向投資人退款。
針對芝加哥會議中心項目，法佑網早在2011年12月就已經提出強烈質疑，並持續跟蹤報道。根據收到的讀者反饋，有相當多人由此避免了墮入此巨大騙局之中，實屬不幸之中的萬幸。
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二、艾爾蒙特區域中心已遭關閉 原開發商仍在中國招攬投資者
2011年9月19日，美國聯邦移民局正式下令，終止位於加州艾爾蒙特市（El Monte）的EB-5區域中心資格。該中心自設立不久便曝出重重財務丑聞，管理陷入混亂，當局認為其現狀已不再符合「可提供就業機會和振興當地經濟」的設立初衷。這無疑是一個EB-5投資移民項目失敗的災難性例子。而就在該區域中心遭關閉不久前，該區域中心的大眾轉運村（Transit Village）的原開放商仍打著當地政府的旗號，在中國大肆招攬投資移民，可能已有不少無辜者上當受騙。
艾市區域中心陷入訴訟泥潭，起因是大眾轉運村的兩名高管因貪污被捕，市政府欲與其切割，未料引來訴訟，遭半途殺入的中國地產大亨索賠1800萬美元。而與此同時，仍有中文網站對外宣稱艾爾蒙特區域中心「享有全方位的政府支持」、「投資人的資金可得到高度保護」，藉此招募有意投資EB-5項目的人士。
據調查，在艾爾蒙特區域中心存續的三年之中，僅有兩名海外投資者真正對其投入過資本，其中一名投資人獲得了臨時綠卡（conditional green card）；但在該中心被關閉後，該投資人已不可能因這一項目而拿到正式綠卡（permanent green card）了。
回顧艾市區域中心的來龍去脈，讀者可以了解到一項表面上涉及12億美元重建項目的宏偉計劃，其幕後管理竟如此混亂不堪；在將來選擇投資移民項目之時，或許能多一份審慎，少一份風險。
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三、EB-5投資移民神話破滅：標榜「政府擔保」 勝利谷區域中心終被關閉
一個不足一年即被叫停的EB-5投資移民項目，卻憑借誘人廣告吸引到約20名投資人斥資近千萬美元。市政府雖曾試圖換回敗局，但上述資金終不免付諸東流，投資人既拿不到綠卡，也收不回投資，而移民局則明確表示不會過問退款事項.....以上種種，無異於投資移民者的噩夢，然而卻在加州勝利谷市（Victorville）真實發生。
勝利谷市區域中心在2009年7月獲准設立，此後共有19名投資人參與這一項目，每人各繳納50萬美元；市政府計劃利用這筆錢來償還南加州後勤機場附近一家勉強支撐的廢水處理廠所拖欠的受限資金（restricted funds）。未料移民局在2010年10月以「重大事實不符」（material factual discrepancies）為由，終止了該投資移民項目，這在美國尚屬首次。
此後市政府雖對移民局提起訴訟，但因本來便面臨財政難題，再加上起訴聯邦政府需要高額的訴訟費，市政府早已「力不從心」，只好中途撤訴。這意味著該項目的十九名投資人不僅收不回資金，拿到綠卡的願望也成泡影，值此可謂徹底絕望。
勝利谷項目被聯邦政府叫停距今已久，但網路上仍能見到相關的募資廣告，而此事的真相卻鮮見報端；特此提醒廣大有意投資移民者審慎挑選移民中介，最好聘請專業移民律師咨詢投資移民事宜，平時多加關注法佑網等可靠美國華文媒體之相關報道，謹防上當受騙。
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四、大型EB-5項目南達科塔州牛肉加工廠宣告破產 投資難收回敲響警鍾
2013年7月，位於南達科塔州的一家大型EB-5投資移民項目北方牛肉包裝有限合夥企業（NBP，以下簡稱北方牛肉廠）因經營失敗、負債累累，依照破產法第11章向法院提交了破產申請；而該項目160餘名外國投資人（其中大部分為中國人）的8000萬資金難以收回，同時也無緣拿到綠卡，因為該項目根本無法滿足為美國創造足夠就業機會的要求。
按照EB-5有關法規，每名投資人必須為美國創造10個就業機會，才有資格拿到綠卡；以北方牛肉廠的160名投資人規模計算，該廠必須為當地創造至少1600個就業機會；但實際情況卻是：該廠在2013年4月因資金不足，已經裁掉了108名員工，只剩300名雇員，當時該廠經理還表示「有信心」度過難關，而現在申請破產之後，該廠僅剩餘6名雇員監督破產程序，拖欠水電費十餘萬美元，尚有兩百多名債權人的債務尚待清償。
值得注意的是，盡管推廣者不願承認，但大多數EB-5項目在本質上便屬於欠佳項目，試想：如果項目方能從正常途徑募集到資金，何必大費周章通過美國國土安全部向外國投資人做宣傳？如果項目方只是想從外國募集資金，大可招募一名翻譯將廣告放出即可，而何必採用「投資移民」吸引眼球？事實上，這類項目因其前景不被看好，往往無人願意投資，從而項目方不得不採取EB-5途徑作為最後的選擇。這也就說明了為何EB-5投資的風險，往往比其他類型投資的風險要大。
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五、馬里蘭州政府中心訴訟纏身 海外中介仍宣稱「零風險」吸金害人
2012年2月，總價值15億美元，計劃向上百名投資人籌集2.3億美元的EB-5項目——馬里蘭州政府中心（State Center, Baltimore）在開工數年後陷入訴訟泥潭，官司仍未了結；但該區域中心的合作募資人仍在海外大做廣告，強調項目「零風險」，可完全放心投資。
事件起因是2009年底，州政府中心項目附近多名商業地產的業主向法院提出訴狀，稱馬里蘭州政府在工程中未遵守政府采購規定，當初在選擇開發商的過程中未能公開競標，同時還對興建州政府中心的意義提出了質疑，在訴狀中指出新修建的中心將導致大批政府崗位的流失，從而加重巴爾的摩市中心商業區的職位空缺率。
巴爾的摩市主計長Peter Franchot已宣布撤回對EB-5項目的支持，稱州政府中心項目是在拿納稅人的錢冒險，將來可能因此欠債，損害州財政狀況。馬里蘭州當地媒體頻繁用「充斥爭議」（controversial）一詞來形容州政府中心項目，並提到上述問題已引發公眾關注。
而與此同時，特區區域中心（DC Regional Center）在亞洲等地的募資合作夥伴仍在高調推廣這一項目，並以「零風險」、「政府支持」等字樣來吸引投資人，而對於該項目的真實情況絕口不提。
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六、新奧爾良區域中心EB-5項目被指欺詐，多名投資人面臨身份失效
2012年4月，27名EB-5簽證項目投資人對新奧爾良區域中心（New Orleans Regional Center）的兩名負責人提起訴訟，要求該中心立即提供有關其投資去向的會計報告，以及對於原告在美居留身份問題的解決方案；訴狀稱該中心的管理人違背受託人義務，實行不當管理，侵吞大筆投資，已構成欺詐，而投資人因此影響無法拿到綠卡，或將面臨遣返。
本案原告為新奧爾良區域中心的27名投資人，多數為亞裔；被告為中心負責人William Hungerford和Tim Milbrath。訴狀稱被告的違法行為包括：重大管理失當、違背受託人義務、蓄意干預合同、侵吞基金財產和不當得利。
原告在訴狀中指出，兩被告所經營的NobleReach-NOLA投資移民項目，其唯一的用途便是作為實施欺詐和轉移財產為私用的工具，除了為被告的違法活動服務之外，沒有其他任何合法業務；被告創建的NobleOutReach Original Partners LLC是一家徹頭徹尾的騙子公司；兩名被告不僅隱瞞了有關該中心的真實財務報告，並暗中將基金的財產據為己有，還故意提供了具有誤導性的不實陳述，以使原告對該基金所經營項目的盈利能力產生錯覺。
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七、十八名投資人起訴美國移民局，稱投資千萬綠卡卻成泡影
來自中國、馬來西亞、韓國、越南、英國、印度、伊朗、加拿大和荷蘭的十八名投資人於 2012年9月將美國國土安全局告上法庭，稱他們在投資1150萬，為近300名美國人創造就業機會後，仍然未能拿到綠卡。
據十八名投資人稱，他們成立了一家有限合夥企業，募集將近1200萬美元資金，投資修復了河濱縣廢棄的辦公室和庫房區域，該項工程至少為美國勞動者創造了278個就業機會；而就在原告已經吸引了23名投資人並募資1150萬，就在原告准備在投資60萬用於改善和斥資240萬用於購買相鄰地皮之時，國土安全局卻突然駁回了他們的正式綠卡申請，讓他們的移民夢想化為泡影。
政府否決原告申請的理由是項目成效未達預期標准，認為原告的合夥企業並未購買產業，也未斥資修復產業，且企業基金被存放在託管賬戶中，原告的資產並未被用於經營和修繕，等等。當局對原告的全部資金是否能被實際用於業務運營和產生利潤深表懷疑。不過原告認為，政府的否決理由並不能成立，真實原因僅僅是雙方「缺乏信任」。
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八、德州區域中心陷財務困境 投資款「被擔保」或致綠卡拒簽
德克薩斯州北部地區EB-5區域中心於2010年10月獲移民局批准，其網站上還發布有達拉斯市議員和州立法機構出具的支持信函。該公司的宣傳手冊上向外國投資者描繪了一幅美好的藍圖：投資款將由從事商業房地產且經驗豐富的專業人士負責管理；在法默布蘭奇市（Farmers Branch）有數百萬美元的項目預計將在兩年內竣工。
但是該區域中心如今卻陷入財務困境。Armed Forces銀行向聯邦法院起訴了該區域中心的其中一名高管Steven A. Shelley以及兩名公司職員。銀行律師稱這幾名被告在11月設立了一家空殼公司「FRE Real Estate, Inc」，並在隨後申請破產以此逃避未償還的債務。
法佑律師點評：美國諸多投資移民區域中心存在一系列的問題，包括財務困難、虛假宣傳等情況，而這些問題最終的受害者還是投資者，不僅面臨著錢收不回來的窘境，綠卡申請也很有可能沒有著落。
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九、海灣投資基金EB-5項目疑雲：91名投資人僅1人獲綠卡 移民局長本人受調查
2013年7月23日美國司法部宣布，美國聯邦移民局局長馬卡約斯（Alejandro Mayorkas）因涉及一起EB-5投資移民項目而面臨FBI調查，根據僅有的官方消息透露，當局懷疑馬卡約斯協助一名中國公司高管取得 EB-5投資移民簽證，而該投資項目由前國務卿希拉里的弟弟操辦；目前尚無關於此事的詳細信息，但就移民局長本人接受調查，以及希拉里弟弟涉案的情況來看，已足以暗示此事的嚴重性。
希拉里弟弟羅德曼所運營的EB-5美國區域中心「海灣投資基金」（Gulf Coast Funds Management LLC）共集資4550萬美元，但91名投資人中僅1人獲得綠卡。證交會日前已通過法庭調取了區域中心的相關投資文件，懷疑該區域中心以誇大回報的方式誤導投資人。
法佑楊律師指出：由於中美文化及制度差異，中國人往往願意花大錢找"關系"，認為"關系"到位，一切皆能搞定，此案以及無數想靠"關系"在美辦事的中國人最終的結果無一不是落到個雞飛蛋打，花錢買個遞解出境。
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十、EB-5區域中心老闆Eddy Zai被指行賄欺詐 重罪成立獲刑87個月
曾在中國廣做宣傳，大肆吸金的俄亥俄州克里夫蘭EB-5區域中心總裁A. Eddy Zai於2012年2月10日被聯邦大陪審團正式起訴，身負欺詐、行賄、洗錢和不實陳述等37項罪名，他在2013年2月被判處87個月監禁，外加假釋五年，其名下的2300萬美元資產被責令上繳充公。聯邦檢方形容其罪行「導致了史上最大的一次信用聯盟崩潰事件」。
檢方提到Zai利用他名下的克里夫蘭集團（The Cleveland Group LLC）及其控制的十餘家企業實施欺詐，其中不少公司根本沒有合法業務，只是Zai用於欺詐和轉移貸款的工具而已。
Eddy Zai獲罪前曾多次來中國參加投資移民項目宣講，為這些項目籌款上千萬美元，為包括「克里夫蘭大學醫院」在內的EB-5項目做宣傳，互聯網上至今仍能搜索到上述投資項目的大量中文廣告。有官員提到Zai是美國有史以來欺詐銀行獲得最高單筆貸款的罪犯，他現在身獲重刑，罰沒家產，是罪有應得。
法佑律師點評：從本案不難看出，EB-5投資移民中心的管理者良莠不齊，其中不乏像Eddy Zai這樣的金融詐騙重罪犯；投資者切勿為其誇誇其談的外表所欺騙，而應當仔細甄別以避免損失。
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以上十大EB-5投資移民典型案例是否對您有所啟發？法佑律師結合多年EB-5案件的經驗，總結出三大訣竅：聘獨立律師，免中介，勿信擔保。聘請一名資深並具有豐富成功經驗的律師，是投資移民成功至為關鍵的保證。一個好的律師，不但能夠為你做出完美的申請材料，還能夠為你甄別項目的好壞，調查項目背景，防止移民欺詐。如果你的申請失敗，投資款也收不回，好的律師還可以幫你追討投資款，乃至獲取賠償。

⑵ 羊群效應的表現

有一個人白天在大街上跑，結果大家也跟著跑，除了第一個人，大家都不知道奔跑的理由。人們有一種從眾心理，由此而產生的盲從現象就是「羊群效應」。
很多時候我們不得不放棄自己的個性去「隨大流」，因為我們每個人不可能對任何事情都了解得一清二楚，對於那些不太了解，沒把握的事情，往往「隨大流」。持某種意見人數多少是影響從眾的最重要的一個因素，很少有人能夠在眾口一詞的情況下，還堅持自己的不同意見。壓力是另一個決定因素。在一個團體內，誰做出與眾不同的行為，往往招致「背叛」的嫌疑，會被孤立，甚至受到懲罰，因而團體內成員的行為往往高度一致。
「羊群效應」告訴我們，許多時候，並不是諺語說的那樣——「群眾的眼睛是雪亮的」。在市場中的普通大眾，往往容易喪失基本判斷力。人們喜歡湊熱鬧、人雲亦雲。群眾的目光還投向資訊媒體，希望從中得到判斷的依據。但是，媒體人也是普通群眾，不是你的眼睛，你不會辨別垃圾信息就會失去方向。所以，收集信息並敏銳地加以判斷，是讓人們減少盲從行為，更多地運用自己理性的最好方法。
理性地利用和引導羊群行為，可以創建區域品牌，並形成規模效應，從而獲得利大於弊的較佳效果。尋找好領頭羊是利用羊群效應的關鍵。
對於個人來說，跟在別人屁股後面亦步亦趨難免被吃掉或被淘汰。最重要的就是要有自己的創意，不走尋常路才是你脫穎而出的捷徑。不管是加入一個組織或者是自主創業，保持創新意識和獨立思考的能力，都是至關重要的。 在日常的消費中，羊群效應也表現得尤為明顯。許多人，特別是女性喜歡與同性朋友一起結伴購物，因為同性朋友之間的眼光更接近，購物也更加有樂趣。不過，在選擇購物的夥伴時，最好挑一些與自己的消費能力同層次的朋友，反之，與消費能力高於自己或低於自己的夥伴一起購物，都會受到「羊群效應」的影響，情不自禁地做出不符合自己消費習慣的非理性行為。
在消費的過程中，夥伴的示範作用也會對你的消費產生不小的刺激。年輕人的收入雖然差不多，但是個人的實際情況並不相同，比如作為單身的可以過上無憂消費的「月光族」生活，而已經建立家庭的卻要應對房貸和生活中的柴米油鹽。因此盡管名義收入相當，兩種人可以供支配的收入卻是不一樣的，這也就決定了他們消費能力的不同。對於普通人來說，愛攀比、好面子、趨同是社會交往中不可避免的「小毛小病」，從個人的心理層面出發也很難簡單地克服這樣的問題，因此要想避免非理性消費的產生，最簡單的方法就是與「羊群效應」絕緣，盡量選擇與自己的消費能力相當的夥伴和朋友共同購物，而避免與消費能力高於或是低於自己的人一起搭伴而行，以消除非理性購物對自己經濟帶來的影響。
一個典型案例是牌照需求的「羊群效應」 。在各大城市限制汽車消費的大背景下，不少消費者看到周圍的朋友蠢蠢欲動，自己也按捺不住了，導致一家多人參加搖號、未做好購車准備等問題層出不窮，這是典型的「羊群效應」 。 在競爭激烈的「興旺」的行業，很容易產生「羊群效應」，看到一個公司做什麼生意賺錢了，所有的企業都蜂擁而至，上馬這個行當，直到行業供應大大增長，生產能力飽和，供求關系失調。大家都熱衷於摹仿領頭羊的一舉一動，有時難免缺乏長遠的戰略眼光。
對於我們這些職場里的人而言，往往也可能出現「羊群效應」。做IT賺錢，大家都想去做IT；做管理咨詢賺錢，大家都一窩蜂擁上去；在外企幹活，成為一個嘴裡常蹦出英語單詞的小白領，看上去挺風光，於是大家都去學英語；做公務員很穩定，收入也不錯，大學畢業生都去考公務員…… 我們要用自己的腦子去思考，去衡量自己。
我們應該去尋找真正屬於自己的工作，而不是所謂的「熱門」工作，都說「男怕入錯行，女怕嫁錯郎」，「熱門」的職業不一定屬於我們，如果個性與工作不合，努力反而會導致更快的失敗。我們還要留心自己所選擇的行業和公司中所存在的潛藏危機，任何行業和企業都不可能是「避風港」，風險永遠是存在的，必須大膽而明智地洞察。在有了這點兒危機意識之後，自然就要預備好對策，當危機真正到來時該怎麼辦？在《誰動了我的乳酪》中，坐吃山空的小老鼠最終沒有乳酪可吃，而有危機意識、到處尋找新的乳酪的小老鼠，卻在舊的乳酪吃光之前，就尋找到了新的生機。 在資本市場上，「羊群效應」是指在一個投資群體中，單個投資者總是根據其他同類投資者的行動而行動，在他人買入時買入，在他人賣出時賣出。導致出現「羊群效應」還有其他一些因素，比如，一些投資者可能會認為同一群體中的其他人更具有信息優勢。「羊群效應」也可能由系統機制引發。例如，當資產價格突然下跌造成虧損時，為了滿足追加保證金的要求或者遵守交易規則的限制，一些投資者不得不將其持有的資產割倉賣出。 在投資股票積極性大增的情況下，個人投資者能量迅速積聚，極易形成趨同性的羊群效應，追漲時信心百倍蜂擁而致，大盤跳水時，恐慌心理也開始連鎖反應，紛紛恐慌出逃，這樣跳水時量能放大也屬正常。只是在這時容易將股票殺在地板價上。 這就是為什麼牛市中慢漲快跌，而殺跌又往往一次到位的根本原因。但我們需牢記，一般情況下急速殺跌不是出局的時候。
行為與理性的對立統一
股市的羊群行為是指投資者在交易過程中存在學習與模仿現象，從而導致他們在某段時期內買賣相同的股票。凱恩斯早就指出：「從事股票投資好比參加選美競賽，誰的選擇結果與全體評選者平均愛好最接近，誰就能得獎；因此每個參加者都不選他自己認為最美者，而是運用智力，推測一般人認為最美者。」可見，羊群行為是出於歸屬感、安全感、和信息成本的考慮，小投資者會採取追隨大眾和追隨領導者的方針，直接模仿大眾和領導者的交易決策。就個體而言，這一行為是理性還是非理性的，經濟學家們還沒有得出統一的結論。比較極端的理性主義者如美國芝加哥大學教授加里·S ·貝克爾認為：「人類所有的經濟行為都是理性的，經濟學家們之所以不能解釋是因為他們情不自禁地用非理性行為、粗心大意、愚蠢行為、價值的特別改變等臆斷說明他們解釋不了的現象以掩蓋他們知識上的缺乏，而這些臆斷恰恰暴露了他們所掩飾的失敗。」貝克爾的觀點雖然比較極端，但卻可以讓我們相信只要我們不要臆斷地分析，個體股市參與者的「羊群行為」多少是有幾份理性的。如社會心理學可控實驗證實：當觀察現實很模糊時，大眾就成為信息源，或者說大眾的行為提供了一個應如何行動的信息。在股市上，由於信息的不對稱，個體無法從有限的股價信息中做出合理的決定，從眾就是其理性行為，雖然這種理性含有不得已的意味。所以我認為，股市的羊群行為經常是以個體的理性開端的，通過其放大效應和傳染效應，跟風者們漸漸表現出非理性的傾向，進而達到整體的非理性。當股市炒作過度時，就出現了「非理性繁榮」。這就如同一片肥沃的草原上只有幾只羊，應該說它們會吃的很飽。但是某天吸引來了一大群羊，這時候草原就要被啃食成荒漠了。同時羊群越來越吃不飽了，有一些倒下了，有一些遷徙了，但是如果是只聰明的羊，那它就不應該跟著大部隊，應該留在這里，這樣等草長出來了就會變成肥羊了，當然剩下的草必須能夠讓它撐到草長出來。所以有的時候大家都認為某件事是怎樣的時候，其實事實可能正好相反。
炒股要克服羊群效應
反向行為是絕大多數成功投資策略的核心所在 ，然而，人性總是渴望追隨大眾而獲得正面強化，即人多帶來的安全感 。羊群效應也稱為從眾效應，表現為在由於信息不對稱等原因時，投資者通過觀察大多數人的行為來推測其私有信息，或是過度依賴於輿論而模仿他人決策 。影響從眾的最重要因素不是意見本身而是認同此意見人數的多寡。這樣，個人理性行為導致了集體的非理性表現。在基金投資市場中，盡管機構投資者相對於個人投資者而言更具有信息優勢，但機構投資者之間也同樣表現出投資的羊群效應。從博弈論的角度分析，在個人投資者與機構投資者之間，機構投資者收集並分析信息，而個人投資者跟隨，即「收集分析-跟隨」是均衡解；在機構投資者之間，跟隨-跟隨亦是博弈的均衡解 。
與大眾背道而馳往往有被踐踏的危險。然而，投資就像打仗，勝利總是青睞那些不墨守成規、能在輿論倒向一方時置身事外的人。這意味著，勝利者總能看到不一樣的信息，採取相應的與眾不同的行動 。
假如你在絕望時拋售股票，你一定賣得很低。——投資大師彼得·林奇
當市場處於低迷狀態時，其實正是進行投資布局，等待未來高點收成的絕佳時機，不過，由於大多數投資人存在「羊群效應」的心理，當大家都不看好時，即使具有最佳成長前景的投資品種也無人問津；而等到市場熱度增高，投資人才爭先恐後地進場搶購，一旦市場稍有調整，大家又會一窩蜂地殺出，這似乎是大多數投資人無法克服的投資心理。
如何盡量避免跟風操作呢，我們的建議是：投資人結合自身的投資目標、風險承受度等因素，設定獲利點和止損點，同時控制自己情緒來面對各種起落，加強個人「戒急用忍」能力，這樣才能順利達成投資目標。基金投資雖然不應像股票一樣短線進出，但適度轉換或調整投資組合也是必要的，因為有些風險基金是無法避免的，如市場周期性風險，即使是明星基金也必須承擔隨著市場景氣與產業周期起伏的風險。設定獲利點可以提醒您投資目標已經達到，避免陷入人性貪婪的弱點，最終反而錯失贖回時機，使獲利縮水。設定止損點則可以鎖定您的投資風險，以避免可能產生的更大損失。當基金回報率達到損益條件，您就應該判斷是否獲利了結或認賠贖回。設定獲利點和止損點的參考依據很多，一般而言，投資人可以結合自身的風險承受度、獲利期望值、所處年齡階段、家庭經濟狀況以及所在的市場特徵加以考慮，同時定期檢查投資回報情況，這樣才能找出最適合自己投資組合的獲利及止損區間。這里特別強調每季度的定期檢查，基金投資適合懶人，但仍須每季度檢查基金錶現、排名變化、投資標的增減，為最終的贖回或轉換提供決策依據，以免錯失最佳賣點或過早出局。 需要指出的是，當基金回報達到自己設定的獲利點或止損點時，並不一定要立刻獲利了結或認賠賣出，此時應評估市場長線走勢是否仍看好、基金操作方向是否正確，以及自己設定的獲利點或止損點是否符合當時市場情況，再決定如何調整投資組合。如果是因為市場短期調整而觸及止損點，此時不宜貿然贖回，以免市場馬上反彈，您卻因為耐性不足而賣在低點。如果基金業績在同類型基金中表現突出，同時所在市場長線也看好，只是因為短期波動達到止損點，此時如果能容忍繼續持有的風險，或許您應該重新設定警示條件，甚至可趁機加碼，達到逢低攤平的目的。反之，當市場由多頭轉為空頭已成定局，或者市場市盈率過高、市場風險增大時，無論是否達到獲利點，都應盡快尋求最佳贖回時機。 羊群效應是證券市場的一種異象，它對證券市場的穩定性，效率有很大影響。在國外的研究中，信息不對稱、經理人之間名聲與報酬的競爭是羊群行為的主要原因，文章對個人投資者與機構投資者之間的羊群行為進行了理論、博弈分析，從另一個角度揭示這一異象的原因與影響。
金融市場中的「羊群行為」(Herd behavior)是一種特殊的非理性行為，它是指投資者在信息環境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過度依賴於輿論，而不考慮自己的信息的行為由於羊群行為是涉及多個投資主體的相關性行為，對於市場的穩定性效率有很大的影響，也和金融危機有密切的關系。因此，羊群行為引起了學術界、投資界和金融監管部門的廣泛關注。Banerjee (1992) 認為羊群行為是一種「人們去做別人正在做的事的行為，即使他們自己的私有信息表明不應該採取該行為」，即個體不顧私有信息，採取與別人相同的行動。Shiller (1995) 則定義羊群行為是一種社會群體中相互作用的人們趨向於相似的思考和行為方式。比如在一個群體決策中，多數人意見相似時，個體趨向於支持該決策(即使該決策是不正確)，而忽視反對者的意見。
我們認為我國股票市場個體投資者羊群行為具有以下特徵：
A．我國股票市場個體投資者呈現出非常顯著的羊群行為，並且賣方羊群行為強於買方羊群行為，時間因素對投資者羊群行為沒有顯著影響，投資者的羊群行為源於其內在的心理因素。
B．不同市場態勢下，投資者都表現出顯著的羊群效應，也就是無論投資者是風險偏好還是風險厭惡，都表現出顯著的羊群效應。
C．股票收益率是影響投資者羊群行為的重要因素。交易當天股票上漲時，投資者表現出更強的羊群行為。投資者買方羊群行為在交易當天股票下跌時大於上漲時，而賣方羊群行為則相反。總體上賣方羊群行為大於買方羊群行為。
D．股票規模是影響投資者羊群行為的另一重要因素。隨著股票流通股本規模的減小，投資者羊群行為逐步增強，這與國外學者的研究具有相同的結論。
一般特徵
生活在中國，而再參與炒股，你的生活會變得豐富多彩。
作為國人來說，當股價處於低位區時總是受制於各種低位均線的阻礙而股價進行一種有效地小幅跌或小幅漲。
作為中國最大的聯通來說，就受制於低位均線的影響而出現這種走勢。這可能是中國大部分個股在低位區時都會經歷這種振盪洗籌而參與者都要經歷煉獄般的錘煉。
只有經得起這種錘煉之人最終才會成為真正地贏家。
但顯然這是羊群效應的具體體現之一。
事實上，聯通31日的最大跌幅達2.5%（2.42元至2.36元），是因為香港聯通紅籌（7元）大跌2.1%有關。看樣子羊群效應不光是在中國本土體現，同樣也體相關市場之中。但這種走勢表明聯通本身走勢缺乏獨立的個性，僅僅是因為盤大而與聯通紅籌走勢相關，但其它A股與H股相比，其溢價就大多了，如廣船國際等。
前期的ST股同樣經歷了這種低位區均線壓制，但在大盤破位之際都表現地異常地神勇，它們那種封漲停現象與大盤大跌形成鮮明地對比。
但這種神勇背後我們仍然可以看出來是因為它們的補漲所致，並非有什麼神來之筆。
因為具有更理性投資群體的深B四支仙股卻少了這么一份勇猛，相反表現得更加理智。
31日主板大部分ST股都在漲停的情況下，但深B四支仙股卻並非漲停，而是沖高回落之走勢。
當然前一次大盤在22日同樣是ST群體漲停的情況下大盤大跌50多點，但隨後ST大都在次後交易中補跌1-2個跌停。
因此由於ST階段漲幅比較大，可能也存在一種補跌的可能。
這種羊群效應在31日交易盤面中同樣表現地非常地明顯，就是大盤從13：35至14：35僅一個小時，大盤從1659.5跌至1629.07點，短短一個小時大盤跌去30點，幅度達1.84%，這與銀行存款利息相當，或許就正是表明了股市財富的虛擬性。
因此無論你持有的股票好與壞，你一定要小心這種羊群效應可能對你所造成的不必要地損失.

⑶ 自認為懂金融投資的進，國際兩大投資大師巴菲特和索羅斯不同投資理念和成功

1、巴菲特是一個投資高手。索羅斯是一個投機高手。
2、巴菲特的投資方式回是選擇績優價廉答的企業和股票，並且這股票必須是他了解的。索羅斯通過量子基金，主要通過在金融市場上進行大宗操作，對沖風險投機獲利。
3、巴菲特手中握有的是真金白銀的財富，他的資產兌換成為現金折價很少。索羅斯通過基金持有金融資產，如果套現必將引起價格波動，他的損失更大。
4、投資方式不同，導致了巴菲特實干，索羅斯投機。
5、巴菲特影響比索羅斯小的一個原因是索羅斯運用金融投資的規律，作為領頭羊他可以用自己的資產帶動數倍甚至數十倍以上自己資產的能量作用於金融市場。亞洲金融危機就是一個領頭羊帶領群羊狂奔的例子。

⑷ 我需要對巴菲特價值投資理論的質疑和他投資失敗的案例

巴菲特犯下的錯誤

人非聖賢，孰能無過，即使是縱橫市場近四十年，戰果輝煌的投資大師巴菲特，也曾遭遇難堪的挫敗。根據紀錄，
他歷年來在柏克夏海瑟威公司股東會上總共承認做下六項錯誤的投資決策。不過盡管如此，他仍慶幸自己不曾犯下他最擔心的錯誤
：聲譽的受損。

巴菲特的六大錯誤投資是：一、投資不具長期持久性競爭優勢的企業。一九六五年他買下柏克夏海瑟威紡織公司，
然而因為來自海外競爭壓力龐大，他於二十年後關閉紡織工廠。

二、投資不景氣的產業。巴菲特一九八九年以三億五千八百萬美元投資美國航空公司優先股，然而隨著航空業景氣一路下滑，
他的投資也告大減。他為此一投資懊惱不已。有一次有人問他對發明飛機的懷特兄弟的看法，他回答應該有人把他們打下來。

三、以股票代替現金進行投資。一九九三年巴菲特以四億二千萬美元買下製鞋公司Dexter，不過他是以柏克夏海瑟威公司的股票來代替現金，
而隨著該公司股價上漲，如今他購買這家製鞋公司的股票價值二十億美元。

四、太快賣出。一九六四年巴菲特以一千三百萬美元買下當時陷入丑聞的美國運通五％股權，後來以二千萬美元賣出，若他肯堅持到今天，
他的美國運通股票價值高達二十億美元。

五、雖然看到投資價值，卻是沒有行動。巴菲特承認他雖然看好零售業前景，但是卻沒有加碼投資沃爾瑪。
他此一錯誤使得柏克夏海瑟威公司的股東平均一年損失八十億美元。

六、現金太多。巴菲特的錯誤都是來自有太多現金。而要克服此一問題，巴菲特認為必須耐心等待絕佳的投資機會。

巴菲特表示自這六項錯誤的投資行動中學得不少教訓。然而他也指出，這些還不是最嚴重的錯誤。他最怕的是會犯下損及他聲譽的錯誤。
他在一封給柏克夏海瑟威公司各級主管的信中寫道：「我們負擔得起虧損，甚至是嚴重的虧損，然而我們卻負擔不起聲譽的受損，
哪怕只是絲毫的損傷。」

下文是BARFFET自己寫的

現在，我也可以無情地對待自己投資組合中的爛股票。根據自身經驗，我深知它們對投資組合的巨大危害

一個有著25年投資經歷的美國人的痛苦而有益的反思
文/ 編譯：高永宏

如果沃倫·巴菲特在他1989年給股東的信里加上「頭25年犯的錯誤」一條(1989年是巴菲特接手伯克希爾·哈撒韋的第25個年頭——譯者)，那麼我絕對可以貢獻很多案例——我在從事投資的25年裡犯下了無數的錯誤。

大約10年前，我從根本上改變了自己的投資收益。當時，我仔細地分析了自己的數十樁交易，並且不斷地問自己：「為什麼那麼多投資都失敗了？」 這種反省極其痛苦，但效果很明顯：從此以後，我平均每年的收益超過大盤8.4個百分點。

在數字上打馬虎眼
我的第一個錯誤是沒有精確記錄自己的收益。我總是想：「哦，我的投資收益跟大盤大概一致吧」，但實際上卻不是那麼回事。為了自我安慰，我有時會把某些高度投機性的股票從我的「精神記賬」中剔除。盡管這種事情不常發生，但卻有兩個極其有害的後果：它會讓你自我麻痹地調整自己的投資收益，並且會培養起一種不管不顧的投機傾向。也許精確記錄自己的投資表現最大的好處是：你可以完完全全體會到那種錯誤帶來的痛苦。

沒用的建議
對過去案例的反省中揭示的事實中最重要的是：我投資的成功案例中最有決定意義的點子都是我自己的。簡而言之，如果我接受的建議不是來自一個很好的投資者——至少在過去10年裡不斷地擊敗了大盤的人，那麼，我往往會深陷困境。但如果這些建議得到了沃倫·巴菲特或者馬蒂·惠特曼(Marty Whitman)這樣大師的認可，成功的幾率就較高。而如果一批投資大師都同時一起購買了同樣的股票，成功的幾率還要高。

當然，你還要了解為什麼大師購買了這支股票，他們看中了什麼樣的潛力。你需要做自己的研究，才能了解到自己擁有了什麼樣的股票。原因很簡單：大師們在賣出股票的時候可不會打電話通知你。

拒絕承認失敗
我另一個錯誤是讓自己的情緒左右自己的投資決策。我過去常常堅持拿著失敗的股票，近乎絕望地希望它們有一天可以回到我買它們的那個價位。這叫做「拒絕承認失敗」（get-evenitis）。我打賭你們也出現過這種情況。

投資大師們不會拒絕承認失敗。在某一個時刻，他們只想擁有最好的股票，而買入價格毫無意義。跟我們的劣根性不同，他們認為自己的錯誤也是投資游戲的一部分。而結果是：他們根除了自己身上那種特別想證明自己一開始就正確的那種劣根性。

現在，我也可以無情地對待自己投資組合中的爛股票。根據自身經驗，我深知它們對投資組合的巨大危害。事實上，我甚至都有點矯枉過正，我總是太急於拋掉手裡那些落後的股票，很多時候都出手過早。這個傾向比拒絕承認失敗要好一點，但無論如何，也是個缺陷。當我有辦法克服這點的時候，我會告訴大家。

高買低賣
我現在仍然犯的一個錯誤是在股價被好消息推高的時候買進，被壞消息打壓的時候出。這聽起來似乎有點道理？但頂尖對沖基金經理的做法恰恰相反。他們都在弱勢的時候買入，強勢的時候賣出。而且，即使他們因為好消息而買進股票，他們也會等待一會兒。例如，一個公司宣布了大利好，他們會等股票從高位回落一兩個點的時候才買進。精明的手法可以讓你每年的收益提高1%到5%。

失敗乃成功之母。仔細地研究自己的失敗並理性地從中學習，你可以很好地提高自己的投資收益。我應該在自己犯那麼多錯誤之前就學到這一點。

⑸ 投資大師比爾·米勒失敗了嗎

《投資大圍獵——你是獵手還是獵物》里有一章，米勒王朝說了他是如何在2008年賠個精光的，說明價值投資已經不靠譜了。巴菲特那次沒賠錢是央求國會救援他的企業，而米勒沒有國會關系，他投資的貝爾斯登破產了。
米勒目前還挺活躍，只是他的投資人都賠慘了。

⑹ 江恩為什麼會失敗

首先可以知道的是他的理論是具有科學性的，不是偽科學。另一本經典K線書籍《日本蠟燭圖技術》的作者史蒂夫·尼森後來也慘敗於日經市場。不得不說的是喬治·索羅斯，這個當初曾被稱為打敗英格蘭銀行的人也在近年屢遭失敗，當然，相比於前兩位以及總的成績，喬治·索羅斯是非常優秀的，具體的關於江恩、史蒂夫·尼森的投資經歷目前網上並不容易尋找，如果非要說他們為什麼最後會失敗，那麼我想可以用德國物理學家海森堡的不確定原理來解釋：「如果誰想要闡明『一個物體的位置』這個短語的意義，那麼他就要描述一個能夠測量『電子位置』的實驗，否則這個短語就根本沒有意義。」投資市場永遠都是多空博弈的雙方，市場是無情的，但人是有感情的，人總會有自己的缺點的，這也就是為什麼總會有成敗，即使你在不停的改正自己也是如此，但是市場行為卻是包容消化一切的，要知道即使是詹姆斯·邦德也有失誤的時候，但好的是目前來看它還並沒有遭受較為嚴重的慘敗（死亡），從這個層面上說如果要想在投資市場上取得成功，任何時候都保持沉者冷靜的心態是極為重要的，技術分析我們可以學的很精通，但是不穩定的心態、突發的政治事件等等現象還是會造成我們的失誤，這就是關於風險控制的問題了。這方面有很多要說的，如果想多了解這個市場最好還是多去查詢一些資料比較好。

⑺ 在中國投資失敗的國際投資大師是誰

狙擊香港
1997年7月中旬，港幣遭到大量投機性的拋售，港幣匯率受到沖擊，一路下滑，已跌至1美元兌7.7500港幣的心理關口附近；香港金融市場一片混亂，各大銀行門前擠滿了擠兌的人群，港幣開始多年來的首度告急。香港金融管理當局立即入市，強行干預入場，大量買入港幣以使港幣兌美元匯率維持在7.7500港元的心理關口之上。
剛開始的一周時間里，確實起到了預期的效果。但不久，港廳兌美元匯率就跌破了7.7500港元的關口。香港金融管理局再次動用外匯儲備，全面干預市場，將港幣匯率重又拉升至7.7500港元之上，顯示了強大的金融實力（截至1997年12月底，香港的外匯儲備為928億美元，是全球第三大，僅次於日本和中國內地[5]）。索羅斯第一次試探性的進攻在香港金融管理局的有力防守中失敗了。

索羅斯在中國
這時候的索羅斯剛剛打完一場漂亮的「掃盪戰」，掃盪了整個東南亞金融市場，這次出手甚至波及到了整個世界的金融市場，但是索羅斯絕不是那種肯輕易罷休的人，他開始對港幣進行大量的遠期買盤，准備再重現英格蘭和東南亞戰役的輝煌。但這次索羅斯的決策可算不上英明，因為他也許忘了考慮香港背後的中國大陸，香港和中國大陸的外匯儲備達2000多億美元，加上台灣和澳門，外匯儲備不少於3740億美元，如此強大的實力，可不是英格蘭、泰國等國所可比擬的。此番襲擊港幣，勝算的把握並不大。
對於香港而言，維護固定匯率制是維護人們信心的保證，一旦固定匯率制在索羅斯等率領的國際游資的沖擊下失守，人們將會對香港失去信心，進而毀掉香港的繁榮，所以，保衛香港貨幣穩定註定是一場你死我活的生死戰。香港政府會不惜一切代價反擊對港幣的任何挑戰。

1997年7月21日，索羅斯開始發動新一輪的進攻。當日，美元兌港幣3個月遠期升水250點，港幣3個月同業拆借利率從5.575%升至7.06%。香港金融管理局立即於次日精心策劃了一場反擊戰。香港政府通過發行大筆政府債券，抬高港幣利率，進而推動港幣兌美元匯率大幅上揚。同時，香港金融管理局對兩家涉嫌投機港幣的銀行提出了口頭警告，使一些港幣投機商戰戰兢兢，最後選擇退出港幣投機隊伍，這無疑將削弱索羅斯的投機力量。當港幣又開始出現投機性拋售時，香港金融管理局又大幅提高短期利率，使銀行間的隔夜貸款利率暴漲。接著香港恆生指數從16673點的高峰一直跌到6660點，跌去60%，而索羅斯事前大量做空恆指，個中利害請大家理性判斷。

⑻ 誰能從網上找到吉姆·羅傑斯寫的《投資大師給女兒的十二封信》

http://hi..com/%BC%CE%D6%BElove/blog/item/e238edef23287b31acafd5da.html

原信有12封，中信已經出版了。網上只能找到4封.先學習吧!

不受別人影響 是最佳投資之道 -- 羅傑斯給女兒的信

移居新加坡的投資大師羅傑斯，將他過去做為投資家和冒險家所學來的知識，寫成一封封的信，留給兩個女兒當作一生最珍貴的禮物。

你們的父親是位投資家，也是個勤奮的人，盡其所能得學習新知識來賺錢，所以才能在三十七歲時退休。我想告訴你們我從這些經驗中所學到的東西。

我是個鄉下來的孩子，一心想著如何賺到足夠的錢使自己自由自在、毋須聽人使喚。我五歲時就在棒球場撿空可樂瓶去換錢，這是我第一份賺錢的工作；六歲時就在球場中有自己的攤子。
最後我到了華爾街，在這里我發現最佳的賺錢機會——竟然有人付錢給我發揮我的熱情，附加獎賞則是盡可能的認識這個世界。一旦賺夠足以讓我退休的財富，我就不再需要工作，也因此可以隨心所欲的環游世界，並滿足我想知道世界是怎麼運轉的學習熱忱。

還是個孩子的時候，我就喜歡找事做，而且大多做得相當成功。但現在，這世界上能帶給我最大快樂的是我的家庭。我的最新探險，就是在二○○三年及二○○八年生的兩個寶貝女兒。為了你們兩個，我要與你們分享下面這些應該知道的重要事情，使你們也能過成功的日子。

第一封信：沒有人靠有樣學樣而成功

假如周遭的人都勸你不要做某件事，甚至嘲笑你根本不該想去做，就可以把這件事當作可能成功的指標。

在生命中總會有某個時刻需要你下非常重要的決定－－關於你的工作、家庭、生活，關於住在哪裡里，關於怎麼投資你的金錢。這時會有很多人願意提供你忠告，但是記住這句話：你的生活是你自己的，不是別人的。

別人的忠告當然有對的時候，但事後證明這些忠告無用的次數卻更多。你們必須靠自己研究——盡可能學習面對挑戰的本事，自行判斷訊息的真偽並為自己做決定。

你們天生就有能力為自己的最大利益下最好的決策，在大多數的情況下，經過自己的思索比違背自己的意願而聽從他人的決定，更能做出正確的決策並採取正確的行動。 過去，我在幾個重要的投資決策上，曾經聽從別人勸告而忽略自己內心的決定。奇怪得很，每次這樣的投資都失敗，每一次都讓我損失慘重。於是我不再讓別人影響我，並根據自己所下的決定採取行動。直到年過三十，我終於了解這才是最佳的投資之道；我同時也知道，我之所以會成功是因為自己遵照這個原則，而不去想會不會太遲了。

我記得小時候讀過一篇關於游泳健將唐娜·迪薇羅娜（Donna de Varona）的報導，報導指出早期她是個不錯但並非頂尖的游泳選手，但是她後來卻在奧運中拿到兩面金牌，究竟發生什麼事了？她回答記者：「以前我老是在注意別的游泳選手，但是之後我就學會無視於他們，游我自己的泳。」

假如每個人都嘲笑你的想法，這就是可能成功的指標！

假如周遭的人都勸你不要做某件事，甚至嘲笑你根本不該想去做，就可以把這件事當作可能成功的指標。這個道理非常重要，你們一定要了解：與眾人反向而行是很需要勇氣的。事實是，這世界上從不曾有哪裡個人是只靠「從眾」（follow the crowd）而成功的。

我用中國給你們舉個例子。過去人家都說那不是一個值得投資的國家，而事實上，直到一九九○年代晚期之前，幾乎沒有西方人真的試著在中國投資過。

在一九八○年代，我發現中國大有潛力，於是開始盡我所能的搜集中國的資料，開始在這里投資。當時大部分人都認為我瘋了才會這么做，他們說這個食古不化、不知變通的**國家，絕對不會允許外國人在這里投資成功，而且他們會沒收成功者的財產。但我聽從自己的直覺，盡可能的判讀所有找得到的有關中國各種局勢的文件，也實地參訪好些地方，做自己的研究。

邏輯很簡單：那個國家有超過十億的人口，他們的儲蓄率高得驚人——超過年收入的三分之一——而這些錢是他們可以用來投資的。一個有這么高儲蓄率的國家，怎麼可能不會成長？ 相反的，看看美國。在一九九○年代我第一次環球旅行時，美國的儲蓄率只有四％，現在甚至跌到只剩二％；雪上加霜的是，美國還有嚴重的財政危機。當別人相信一些「常識」，認為投資中國太冒險時，我聽從自己的判斷，大膽的投資中國。從那時開始，中國的成長已遠遠超越美國和世界上絕大部分的其它國家。

仔細觀察每個領域的成功者，不論是音樂家、藝術家或是什麼專家，他們之所以成功，都不是因為模仿別人。有任何人因為看著別人的作為有樣學樣而成功的嗎？

以惠普科技（HP）為例，他們能脫穎而出，就是因為他們做的是與眾不同的事。要做別人不敢做、不願做的事，你得有熱情與勇氣，而成功永遠降臨在那些大膽冒險、敢走別人不走的路的人身上。這正是為什麼惠普能成為一家重要的公司。惠普永遠不怕跳得太高，即使可能因此使部分產品賣不出去或報廢，也勇於嘗試新的機會。

我要你們以這種勇氣追求自己的理想與抱負。

⑼ 為什麼有人堅持價值投資卻依然會虧錢

在很多眼裡價值投資很難虧損，比如我們買四大行，格力電器，貴州茅台等，之前不管哪個位置購買也很難出現虧損的情況，但是在現實生活中仍舊存在很多價值投資者出現的虧錢的情況，下面我們就來重點分析下這類價值投資者虧損的情況。價值投資者主要注重投資中兩個部分

第一，該類個股市值較大，行業地位，每年營收穩步增長，類似我們個股中的一些藍籌和白馬的個股。

第二，該類個股目前發展穩定，但公司的行業地位一般，後期的發展空間較大，或者說這類個股後期的成長性較好，典型例子就是我們一些科技類中藍籌，或者我們術語中的「創藍」性質的類個股。價值投資思路錯誤目前市場上存在很多一部分投資者，他們所謂的價值投資者就是長期持股，自認為該股後期發展較好，或者死抗一些個股，甚至持股業績出現較大幅度的回落，個股大趨勢已經發生明顯的改變

總認為該股的符合價值的投資的范圍，這類投資者原本在定義價值投資存在的很大的變化。給大家列舉一個案例，傳統的行業的中二線藍籌中的鋼鐵，煤炭行等這類行業，大部分公司業績較為穩定，甚至很多企業屬於當地的知名企業，通過公司的財務報表來發現和估值指標來分析

這類個股凈資產較高，PE和PB等較低。但價值投資中通過以上分析，我們知道注重的是該公司的行業後後期和成長性 ，但這類個股並不符合這兩點要求，公司行業地位逐步消息，業績並未出現明顯逐步遞增的現象，並且處於傳統型行業後期成長性較差，具體參考下圖案例：

總結：價值投資誰也無法保證一定能夠賺錢，個股不確定因素較大，很多根本沒有好好理解價值投資的原來，持股標的，持股周期，持股思路等都會造成價值投資出現虧損的情況，但價值投資的原理大家一定要懂。感覺寫的好的點個贊呀，歡迎大家在評論區討論大家在價值投資時候虧損的原因。

⑽ 有沒有人知道巴菲特的幾個經典投資案例

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巴菲特的經典投資案例詳見《投資聖經：巴菲特的真實故事》，可到下面網址查看：
http://finance.sina.com.cn/nz/bftstory/index.shtml

美國資深金融記者安迪用一個證券投資者的目光，將巴菲特66年的傳奇投資生涯，用200多個真實、生動的故事，樸素的語言，寓理於事地娓娓道來，在閱讀時令你愛不釋手的同時，使你倍感此書投資哲理的可讀、可懂、可信、可學。該書深受廣大讀者的推崇，被美國廣大投資者譽為「具有永恆價值的股票投資聖經」。巴菲特本人也非常喜愛此書，他讀完全書後，曾讓助手主動與安迪聯系，親自參加了該書的簽名售書活動。

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摘錄其中一節：

巴菲特投資可口可樂公司的情況

就在巴菲特准備購買價值10億美元的可口可樂股票，從而創下股票市場又一歷史記錄的前夕,他接到了可口可樂公司總裁唐.基奧(Don Keough)的一個電話。
聖母瑪利亞(橄欖球隊)理事會主席唐.基奧回憶說:「我問他一切可好，我說『沃倫,你有沒有買可口可樂股票？』」
「他滿懷激情地做了肯定回答。」基奧是一位備受歡迎的業余演講者,並因此而名聲在外。
唐.基奧接著說：「我們通話後不久，就有報道宣稱說沃倫購買了股票。通過推理，我們也斷定有人在買我們的股票。」話語之間暗示出，可口可樂公司的人們按照股票交易的模式可以推測出這個結論。
「(自從1987年股災之後)當股票市場從低谷開始回升時，一位來自中西部的不知姓名的證券經紀商開始了時不時地購買行動。1988年秋某一天,前任可口可樂公司主席羅伯托.高澤塔(Robert Goizueta)和基奧正在研究可口可樂公司股票走勢，突然間，基奧恍然大悟。他告訴高澤塔說：『你知道嗎，很可能就是沃倫.巴菲特。』」
「我們知道他對可口可樂公司一向都很感興趣，」基奧一邊說一邊又提及到，「1985年可口可樂公司推出櫻桃可樂時，巴菲特成為美國櫻桃可樂頭號愛好者。」
「他確實清楚的了解我們。而且是一個極棒的董事會成員。他了解這個公司，了解公司的財務數據。他是一位既了解情況又在發揮積極作用的董事。他對全球注冊商標的內在價值有著清晰而深刻的認識。」
在巴菲特先生購買可口可樂股票之後，基奧先生又有何舉動呢？這位原本在30年前就有機會加盟巴菲特合夥公司而卻拒絕巴菲特邀請的基奧說：「在他購買可口可樂股票以後，我終於成為伯克希爾公司一名小股東了。」
基奧感慨道：「真希望那個時候我投資入股了。」如果當時他這樣做了，巴菲特會把他當初讓基奧投入的5000美元升值為6000萬美元。你別不信，真是這樣！
基奧，1958年出生於依阿華州蘇城，父親是一名牧牛人，母親是愛爾蘭籍美國人。他畢業於克萊頓大學，在校時曾是一位出色的辯論手。後全家遷居奧馬哈的法納姆大街，與巴菲特家正對門。
巴菲特說，基奧出色的個性魅力是吸引他巨額投資可口可樂公司的一個原因。
基奧曾在奧馬哈剛創辦的一家電視台工作過一段時間，解說WOWT-TV的足球比賽節目，並在此期間結識了約翰尼.卡森，後來結識了投資經紀人沃倫.巴菲特。此後，基奧辭去了電視台的工作轉而來到黃油-堅果咖啡製造商帕克斯頓-加拉弗公司從事廣告工作。
斯旺森家族收購了這家公司，並將其重新命名的「斯旺森食品」賣給後來被可口可樂公司收購的鄧肯咖啡公司。
這個把可樂作為自己飲食結構一部分的可口可樂先生，也成為了巴菲特誠邀許多人加盟巴菲特合夥公司的一個人。盡管基奧較晚時才與巴菲特共同投資，但他早以另一種方式參與其中了。基奧解釋說：「我和妻子米凱當初在奧馬哈結婚時，曾購買過由布魯姆金夫人經營的內布拉斯加傢具公司的傢具，它是伯克希爾公司下屬的一家子公司，而我們結婚到現在都40多年了。」
基奧說：「我已記不清當初我們彼此介紹時的情景了……那時巴菲特大約25歲，我大約30歲。」基奧已無法准確地回憶起他是如何認識巴菲特的，只記得他們曾做過鄰居。
「他還是原來的他……就是你所看到的。他的價值沒有變，他的故事並非是金錢，而是價值，人們應該了解他的價值所在……正如巴菲特在1991年伯克希爾公司的股東年會上，當他被問及有關選擇終生事業的問題時，他是這樣回答的：你要熱愛你的工作，並全身心地投入。」
銷售碳酸飲料的基奧以及後來的化學工程師羅伯托.高澤塔，他倆是在20世紀60年代開始共事的，並在管理層上迅速發展。高澤塔是在1954年看完一則招聘雙語化學工程師的廣告後加盟可口可樂公司的。
1980年2月14日的晚上，在曼哈頓的「四季飯店」，為可口可樂公司主席保羅.奧斯丁舉辦的生日晚會上，他們倆人作為競爭對手來給奧斯丁祝壽。
基奧對高澤塔說：「你我各有千秋，不相上下，沒有人知道事情會如何發展。讓我們晚上好好地休息，無論誰是最後的勝利者，都要鼓勵對方迎頭趕上。」
高澤塔後被提升為主席兼首席執行官，他和基奧共同負責管理的團隊現在成為美國商業界高級管理團隊的楷模。1993年退休後，基奧擔任了艾倫投資銀行總裁。長期嗜煙如命的高澤塔於1997年10月18日死於肺癌並發症。高澤塔去世時，《亞特蘭大憲章》(1997年10月19日)整版報道了他一生的經歷。其中引用了巴菲特說過的這樣一句話：「他為公司留下最寶貴的遺產，是他精心挑選和培育的公司未來的領導班子。」
高澤塔去世後不久，道格拉斯.伊威斯特接替了他的職務，領導公司度過了重重危機。兩年後，由道格拉斯.戴福特接任。
可口可樂公司在2000年10月23日發布一個公告，基奧准備以高級管理部門顧問的身份重新加入公司。
戴福特在一個新聞發布會上說：「盡管基奧於1993年退休了，但是，在許多重大決策上，我依然與他保持著密切的聯系，他就如同公司董事會成員一樣。」

(摘自《投資聖經：巴菲特的真實故事》 中國與世界500強企業發展研究基金會籌委會供稿)
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