投資價值的實質

① 巴菲特 佛摩爾 索羅斯 投資的本質到底是什麼 原文

巴菲特、索羅斯、羅傑斯分別是商品股票、外匯、期貨三大類資產著名的交易者，他們三位誰的投資功力是最高的呢?首先，索羅斯和羅傑斯獲利都是建立在高杠桿交易的基礎上，而巴菲特更多是靠資金的規模和資金的低成本獲利，他的獲利方法一方面在於選股的眼光獨到，一方面帶有濃厚的保險資金追求安全性的投資風格。巴菲特的長期投資和保險資金的特點密不可分，保險資金就是追求長周期收支平衡的業務，長期投資和長期資金是匹配的。保險資金不求有功但求無過，只要對股市的投資長期安全穩定的獲利，並且高於投保者的保費，保險資金就贏了。連巴菲特自己也承認經營效益最好的不是他管理的資金而是他管理的保險公司。巴菲特的商業價值鏈主要贏利點在於保險，他的經營模式是保險+價值投資這種復合的增長方式，理解這一點就對巴菲特的投資功力有所了解了。巴菲特不僅要關注於投資，還要關注保險公司的經營，因為有兩個關注，所以他勢必分心。



索羅斯和羅傑斯原來是合作夥伴，他們雙劍合璧的時候也是量子基金效益最好的時候，收益率超過同期的彼得林奇和巴菲特，（1970年羅傑斯與索羅斯共同創立了量子基金，他在量子基金的十年裡，量子基金的復合收益高達37％，超過同期巴菲特的29％和彼得林奇的30％。），他們兩個誰的投資功力更高確實很難說。但他們成名都源自高桿桿交易，高桿桿交易比低杠桿交易更接近投資的本質：前者更加要求風險控制和利潤成長達到平衡，稍有不慎就可能滿盤皆輸。《股票作手回憶錄》中的傑西·利維摩爾四次破產，技術分析大師江恩也輸給了高杠桿交易，誰能在高杠桿交易上長期獲利，誰才是投資世界真正的王者。



高杠桿交易現在越來越復雜，期貨和現貨對沖，期權又和期貨對沖，期權又屬於過於復雜的衍生品。在期貨交易市場上流傳的信條是：市場總是對的，不要和趨勢做對。由於高杠桿放大了風險，就要去極其精確地判斷趨勢、時間窗口和波動區間。但是市場的波動率是無法控制的，大多數交易者選擇了跟隨市場的策略。索羅斯則提出了反身性理論，他認為由於投資者的群盲性市場經常是錯誤的，交易者要利用市場的錯誤進行交易。反身性理論是索羅斯外匯交易的基礎。羅傑斯則是一個把價值投資用於期貨這個以趨勢交易為主的市場上，他常常是看到了某種商品長期的價值成長趨勢，然後再進行中期的操作。由於外匯市場過於宏大與復雜，操作難度更大，索羅斯很難象90年代成為市場的領跑者。而羅傑斯預測未來商品市場依然有牛市，我覺得羅傑斯仍有可能在21世紀繼續走在時代的前列，尤其他是三大交易者中最看好中國經濟的未來的人。羅傑斯還有一個特點就是周遊列國，他比巴菲特好動；索羅斯雖然視野宏大，但是有些高高在上，羅傑斯則是依靠自己的雙腳踏上每一塊可能出現投資機遇的土地。我更看好羅傑斯一些，但是索羅斯對於海航的投資說明他的潛能無限，他有時會扮演股權投資者。

② 巴菲特投資策略中的實質價值是怎樣算的

實質價值就是內在價值，內在價值是一家企業在未來的壽命中可以產生現金流量折現的專現值。只要我們屬知道一家公司未來每年的自由現金量和一個准確的折現率，就可以作出這家公司的價值，並根據股本來推斷出每年每股股票的價值。折現率。巴菲特，任何公司的折現率都不能低於長期國債（10年）。越穩定越好的公司，折現率越低一點（20年、30年的）。如買服裝，越好的衣服打的折扣越少，越差的衣服打的折扣越多。未來的現金流量。買公司其實都是買的未來，因為你現在買進的時候，公司過去的利潤都已經分了，都沒有了，你能得到的就是這公司未來給你賺的錢。上市公司1500多家，找哪一家呢？找你認為最穩定、最可靠，然後再去分析判斷未來的現金流量。用這個公司的《現金流量表》中，每股經營性現金流量（經營活動產生的現金流量凈額/總股本）扣掉平均每股長期資本支出（購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金/總股本），就得到每股自由現金流量。（平均每股長期資本支出，就像我們個人不斷培訓、鍛煉自己一樣，要維護這個公司長期競爭優勢的支出。）

③ 風險價值和資產收益是不是一個東西他們本質上有沒有區別

風險價值是指投資者冒風險進行投資所獲得的報酬，投資風險越大，投資者對投資報酬率專的要求就越高。屬 風險價值又稱風險收益，風險報酬，是投資者由於冒風險進行投資而獲得的額外報酬。

資產收益，是指資產的價值在一定時期的增值（其中包括風險收益)。以相對數表示的資產價值的增值率，稱為資產收益率或資產報酬率。資產的收益率通常是以百分比表示的，是資產增值量與期初資產價值(或價格)的比值，該收益率也包括兩個部分：一是利息收益率;二是資本利得收益率。

風險價值和資產收益的本質區別是風險 前者是有風險的收益；後者是企業的資產收益。

④ 一個專業投資者的至深感悟：股票的本質是什麼

（慢慢看，細細品，或許你能豁然開朗起來。。。。。） 在接下來的文字里，我會提出一些看起來與眾不同，甚至在正統的「投資者」看來有些離經叛道、聽起來驚世駭俗的觀點。我希望認同我的朋友繼續讀下去，不認同我的朋友一笑置之，不要較真，也不要企圖通過辯論來改變我的看法，更不要憤怒地謾罵。對我的觀點抱一絲寬容和同情的態度，將是我非常樂意見到的。因為我這些言論是深思熟慮的。我說的不一定正確，也不一定說出了我所知道的全部，但我保證我說的全是實話。 需要說明的是，如果你有十年以上的股票理論和實戰功底，我這些文字對你來說也許更容易理解；如果你是初學者，雖然過一段時間再來讀這些文字更為合適，但是現在不妨先跟隨我的思路讀下去。為了化繁為簡，有些地方我將不得不採取直接給出結論的做法。因為做股有許多流派，任何一個地方都可能會有「專業人士」站出來「批評指正」，很抱歉那樣的探討恐怕會使這本書偏離主題而在枝節問題上走得過遠。大家記住這里說的都是我個人的看法和認知，有些地方乃至整體上不符合你的思想觀念那是再正常不過的。 我們不得不從一個最根本的問題入手： 什麼是股票？股票的本質是什麼？這個問題看起來是那樣簡單、基礎，但是兩百年來卻是愈辯愈模糊。在投機客看來，管它什麼股票、商品期貨、石油、美元乃至股指期貨，統統給它們取了個統一的名字，叫做「籌碼」。「籌碼」者，金錢魔術師之道具也！在電子交易的時代，你叫它們電子符號、游戲砝碼也行。同樣是這些電子符號，在「價值投資者」眼裡，它們卻具備了貴族的血統：他們的「一股」代表一個企業，代表這個企業的企業文化和行業地位、代表該企業董事長的個人魅力、代表該企業的投資價值和發展前景、代表一隻能下金蛋的母雞……總之它被賦予了太多的神聖意義。在無神論統治下的國度，「價值投資者」對他們購買的那「一股」所抱持的感情和期待與神的子民對神的崇拜有相似之處。 眾所周知，美國當代股神沃倫.巴菲特是「價值投資派」的集大成者。他的老師本傑明·格雷厄姆和菲利普·費雪則是價值投資派的開山鼻祖。人們都知道巴菲特和他的兩位老師並不完全相同，兩位老師之間也有所不同。但可以肯定的是，巴菲特、格雷厄姆和費雪這三個人對價值投資理論做出了開創性貢獻，從而走出了一條和以「道氏理論」為指引的技術分析路線完全不同的側重個股研究的新道路。他們的理念和方法深深的影響了後來在華爾街叱吒風雲的頂尖投資大師威廉·歐奈爾和彼得·林奇等人。然而不幸的是，美國的投資環境是獨一無二的，就象巴菲特本人是獨一無二的一樣。是美國造就了巴菲特，是在美國的經濟土壤上誕生了格雷厄姆的價值投資理論，就象香港造就了李嘉誠、台灣造就了王永慶一樣。這些人在中青年時期只要換個位置、挪挪窩，就會象鹽鹼地里種植的莊稼一樣無聲無息地死掉。個人認為，在美國之外的其它各國照搬價值投資理論，下場正是如此。 世界上沒有哪個國家能象美國那樣充滿勃勃生機和幾乎無窮無盡的創新力，以及在創新力基礎上維持如此之久的經濟繁榮。看看那些執世界各行業牛耳的偉大企業，那些曾經高速成長的「百倍股」、「千倍股」，成批成批地誕生在美國：微軟、英特爾、思科、通用電氣、沃爾瑪……不勝枚舉；除此之外還有成百上千以「十倍股」面目出現的中小企業！在這樣的大環境下誕生了格雷厄姆和巴菲特這樣的人物有什麼值得奇怪的呢？盡管格雷厄姆將他一生的經驗和理論都無私地寫在《證券分析》、《財務報表解讀》和《聰明的投資者》三本書中，但是後人能象它的作者一樣掌握這些彈性很大的理論嗎？巴菲特則是迄今為止活在這個世界上最年長的企業家、金融家和投資家，他一生的經驗，又有什麼辦法可以傳授給後人呢？這些人500年未必能夠出現一個，他們是不可復制的！「價值投資派」的信徒們有集體淪為「偽價值投資者」的危險。 好在世界上業績突出的頂尖交易員沒有幾個是價值投資者 ，他們多數屬於本書將要重點討論的另一類人——以維克多.斯波朗迪為代表的「專業投機者」。迄今為止，他們的隊伍之龐大、業績之出眾，普通的「價值投資者」難以望其項背。尤其重要的是，以維克多.斯波朗迪為代表的「專業投機者」所取得的成就是可以復制的，他們的分析方法也是能夠通過培訓來傳授的（指初級的、基本的內容，高級的技術和經驗還是得靠自己領悟）！因此這時常爭吵、爭搶「正統」的兩派哪個更適合中國投資者已經不言自明：在中國，專業投機，才是踏浪股海的王道！綜上所述，得出一個石破天驚的結論：國內所謂的「價值投資者」們可能是一些連做股票的門都沒進入的一些人。他們中的部分人雖然賺到了錢甚至是大錢，但是他對自己所賺的錢很不自信，因為他不知道能否在下一次交易中復制自己的成功！所謂的長期持股的信心也經常因為盲目和缺乏方向感而倍受考驗和煎熬，在做假成風的中國股市這種矛盾錯亂的心情更為突出。他們是盲目的，更是懶惰的。

⑤ 金玉有本質，哪些玉器具有投資價值

據悉，一批總估價達200萬至300萬美元的中國玉器及工藝品將於10月在紐約蘇富比與全球藏家見面。這些拍品全部來自美國中西部雍木堂私人收藏，包括逾150件中國玉器、傳統書畫、古青銅器及遠古陶器，來自印度及東南亞地區的藝術品也囊括在內。這些收藏逾半個世紀的拍品70年來首次亮相拍賣市場，有望創造佳績。御制玉器實力非凡乾隆時期的御制玉器是僅次專拍的重點，一件清乾隆時代碧玉雕御題詩筆筒是其中一件重器。該筆筒器身通體巧雕「竹林七賢」人物景緻，並刻有乾隆皇帝於1776年所作的御題詩，屆時將以20萬至30萬美元的身價登上拍台。另一件御制白玉四臂觀音坐像及原配碧玉底座也十分引人注目，此慈悲為懷的四臂觀音彰顯精湛雕功，其原配碧玉底座更刻有乾隆款識，實屬罕見。此外，拍賣品中還包括精美絕倫的白玉英雄帶蓋合巹杯及雙耳活環蓋爐，估價均在10萬美元左右，值得藏家傾囊。一件珍貴罕有的黃玉龍耳蓋瓶也是本次拍賣的一大亮點。據了解，黃玉被乾隆皇寵愛有加，該蓋瓶巧妙運用黃白色調，堪稱該時期玉雕藝術的巔峰之作，估價為5萬至7萬美元。另一件小巧的白玉雕御題詩仿古獸形帶蓋觥因其罕見獨特的外型而見珍貴，值得藏家關注，該器皿的外型源於遠古青銅器的形狀，並刻有乾隆皇帝的長篇御題詩，極可能是乾隆皇帝本人的私人藏品，體現乾隆皇帝在位時承傳歷史，並熱愛考古的審美情趣，估價為4萬至6萬美元。除了御制玉器外，古青銅器及遠古陶器也實力不俗，時代上從新石器時代至18世紀不等，如帶有玲瓏剔透裝飾的公元前11世紀西周時期作祭祀用途的禮器青銅鼎，估價達6萬至8萬美元。另一件北宋鈞窯釉小杯，上刻乾隆題詩，盛於日本樺木製藏盒裡。皇帝的題字非常有趣，乾隆皇高度詠贊此瓷器，認為其為宋官窯之作，身價為4萬至6萬美元。拍品身世顯赫據了解，這些拍品的來源――雍木堂珍藏反映了賽瑞士?丘吉爾伉儷（Cyrus and Mildred Churchill）的獨到眼光。來自美國伊利諾斯州莫林市（Moline, Illinois）的賽瑞士?丘吉爾伉儷，丈夫為執業律師，妻子為學校教師，從上世紀30年代起環游歐洲及世界各地，並開始其收藏活動。賽瑞士?丘吉爾伉儷深受大英博物館及斯德哥爾摩博物館里的中國藏品啟蒙，丈夫對玉器情有獨鍾，妻子則對陶器一往情深，從此夫婦倆熱誠滿溢地進行收藏，並作認真深入的學術研究，成為一對不折不扣的收藏夥伴。賽瑞士?丘吉爾伉儷二人均擁有敏銳超凡的審美眼光及商業觸覺，對數據搜集及記錄一絲不苟，可謂天造地設的一對藏家。他倆主要從信譽良好的古董商，如Yamanaka＆Co.、Warren E. Cox、Nagatani Ltd.及C.T. Loo購入工藝品，在美國中西部建立起當地最個人而又最精煉的中國工藝品珍藏之一。蘇富比有關專家表示：「隨著新的藏家把賽瑞士?丘吉爾伉儷的收藏及研究精神延續下去，這些市場上罕見的珍品定必為世界各地的私人藏家及機構帶來更深的啟發，豐富他們的藝文及審美感知，也更肯定賽瑞士?丘吉爾伉儷這對傳奇藏家的地位。」

⑥ 資金時間價值的實質是指（）A、利潤率 B、投資報酬率 C、存款利率 D、社會平均資金率潤率 單選

正確選項D

⑦ 股票的經濟實質是什麼

實質就是給公司投資，根據公司收益和投資份額付給投資者紅利，股票就是投資內份額容的憑證。 說白了就是我給你錢，你掙了錢給我利息，股票越多說明我給你的錢越多。

股票價格反映了公司的價值和盈利能力，股價取決於市場需求，即變相取決於投資者公司前景及盈利的期望。

當人們認為公司的盈利能力很強，可以帶來很高的收益，競相購買股票為公司投資，那麼股價被推高；當股價提高到一定程度，人們感到每股投入那麼多錢，收益率卻很低時，股價泡沫產生，當公司業績受到影響盈利能力下滑時，人們對發展前景看淡爭相退出投資即賣出股票，股價下跌。

⑧ 不動產價值投資的本質是什麼

買房對不動產投資是避險性投資的避風港，買房變成了一種類貨幣形式的投資。中國一線城市不動產主要價值，並不是居住價值，而是投資價值。

⑨ 什麼是時間價值，它的實質是什麼在財務管理中有什麼作用

1．定義：貨幣時間價值是指貨幣經歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金時間價值。
在理解貨幣時間價值時要注意把握以下的要點：
（1）貨幣時間價值是指"增量"，一般以增值率表示；
（2）必須投入生產經營過程才會增值；
（3）需要持續或多或少的時間才會增值；
（4）貨幣總量在循環和周轉中按幾何級數增長，即需按復利計算。
2．計算貨幣時間價值的作用
不同時間單位貨幣的價值不相等，所以，不同時點上的貨幣收支不宜直接比較，必須將它們換算到相同的時點上，才能進行大小的比較和有關計算。
3．貨幣時間價值的處置
由於貨幣隨時間的增長過程與利息的增值過程在數學上相似，因此，在換算時廣泛使用計算利息的方法，即按復利的方法進行折算。
貨幣時間價值：是指貨幣隨著時間的推移而發生的增值，也稱為資金時間價值。錢生錢，並且所生之錢會生出更多的錢。這就是貨幣時間價值的本質。
財務管理本身就是在保值的基礎上實現資產的增值，其核心是復利效應，復利效應的三個要素是：本金、足夠的時間（此處就是資產的時間價值）、長期穩定的投資回報率。所謂的復利效應就是將第一年的利息計入本金中參與第二年的滾動，如此循環，讓資產呈指數型增長，時間越長，增速越快，時間價值更加體現出來。

⑩ 貨幣時間價值的實質是什麼

貨幣時間價值的實質是：貨幣時間價值是指貨幣隨著時間的推移而發生的增值，也稱為資金時間價值。貨幣的時間價值就是指當前所持有的一定量貨幣比未來獲得的等量貨幣具有更高的價值。從經濟學的角度而言，當前的一單位貨幣與未來的一單位貨幣的購買力之所以不同，是因為要節省現在的一單位貨幣不消費而改在未來消費，則在未來消費時必須有大於一單位的貨幣可供消費，作為彌補延遲消費的貼水。
1、貨幣的時間價值的定義：從量的規定性來看,貨幣的時間價值是沒有風險和沒有通貨膨脹下的社會平均資金利潤率. 在計量貨幣時間價值時,風險報酬和通貨膨脹因素不應該包括在內。

2、貨幣的時間價值是：指貨幣經過一定時間的投資和再投資所增加的價值，稱為資金的時間價值。貨幣的時間價值不產生於生產與製造領域，產生於社會資金的流通領域。
3、節欲論
投資者進行投資就必須推遲消費，對投資者推遲消費的耐心應給以報酬，這種報酬的量應與推遲的時間成正比。
4、勞動價值論
資金運動的全過程 ：G—W…P…W』—G』G』=G+∆G
包含增值額在內的全部價值是形成於生產過程的，其中增值部分是工人創造的剩餘價值。
時間價值的真正來源是工人創造的剩餘價值。