貨幣基金攤余成本

A. 貨幣基金 公允價值如何確認

貨幣基金的日常估值是以攤余成本法進行核算的，
即估值對象以買入成本列示專，按照票面利屬率或商定利率並考慮其買入時的溢價與折價，在其剩餘期限內平均攤銷，每日計提收益。

但是為了監控貨幣基金持有資產的市場風險，以公允價值對其進行估值，
其估值價格稱為影子價格，
影子價格與攤余成本法估值價格的差異稱為影子價格偏離度。
其中，債券的影子價格目前以中債公司提供的估值價格作為公允價值。

B. 請問，理財通的貨幣基金是怎樣估值的

貨基是採用攤余成本法來估值的，不過這種估值方法是有弊端的，用攤余成本法計算基金價值，基金錶面上看並沒有虧損，但是實際可能是有虧損的。

C. 貨幣基金的剩餘存續期是怎麼定義怎麼計算的

弄明白這個問題首先要知道剩餘期限和剩餘存續期的計算區別。
有這樣版的限制的都是指貨幣基金，權而貨幣基金按規定只能投資於剩餘期限小於397天的債券的。有一種債券叫做浮動利率債券，剩餘期限的計算按照浮動區間計算，剩餘存續期按債券實際存續期來計算。
舉例說一個10年期的浮動利率債券，一年浮動2次利率，其存續期有10年顯然超過397天，但在存續期內任何時候計算其剩餘期限肯定小於181天，則沒有超過剩餘期限397的要求。貨幣基金就可以投資這種浮動利率債券，但投資於這種浮動利率債券的佔比不得超過基金凈值的20％，所以在定期報告時出現了這句話「本報告期內本基金持有剩餘期限小於397天但剩餘存續期超過397天的浮動利率債券，未發生該類浮動利率債券的攤余成本超過當日基金資產凈值的20％的情況。」

D. 如何理解貨幣基金偏離度

理解貨幣基金偏離度的兩種計價方法：

在我國市場上現有的基金類型中，基金偏離度是貨幣市場基金特有的概念。要理解偏離度，首先要從貨幣市場基金的兩種資產凈值計價方法來說。

目前我國貨幣市場基金均採取攤余成本法作為基本的計價方法，同時引入「影子定價」法對基金資產凈值進行重估。

攤余成本法計算基金資產凈值，即按持有債券投資的票面利率或商定利率每日計提應收利息，並按實際利率法在其剩餘期限內攤銷其買入時的溢價或折價，以攤余的成本計算基金資產凈值。

「影子定價」法計算基金資產凈值，即於每一計價日採用市場利率和交易價格對基金持有的計價對象進行重新評估。

貨幣市場基金偏離度，則是上述兩種定價方法下基金資產凈值的偏離程度。

我們把某一計價日貨幣市場基金按攤余成本法計算得到的資產凈值表示Na，按影子定價法計算得到的資產凈值表示Nb，則該日基金的偏離度D可表示為

D＝|Nb－Na|／Na*100%。

貨幣基金偏離度的處理方式

由於市場利率和交易價格在不斷波動中，貨幣市場基金兩種估值方式算出來的資產存在一定的偏離度是無法避免的事情。只要偏離度在規定的范圍內，並不需要對基金的資產凈值進行特殊處理，只有當偏離度超過規定的限度時，才需要對基金的資產凈值進行調整。具體處理方式如下：

D≤0.5%，按攤余成本法確定基金資產凈值，基金資產凈值N＝Na。

D＞0.5%，按公允價值指標對資產組合的賬面價值進行調整，基金資產凈值N＝Nb，調整差額Nb－Na確認為「公允價值變動損益」，並按公允價值指標進行後續計量。如基金份額凈值恢復至1.00元，可恢復使用攤余成本法估算公允價值。

偏離度的意義：衡量貨幣市場基金風險的重要手段

影子定價偏離度是衡量貨幣市場基金風險的重要手段，其目的是為了保障貨幣市場基金的估值能與市場波動基本同步，避免對基金份額持有人利益產生不利影響。

當影子定價所確定的基金資產凈值低於攤余成本法計算的基金資產凈值時，就出現負偏離，這是由於市場收益率上升引起的貨幣市場基金投資組合券種的價格下降。負偏離意味著基金資產組合的實際價值低於賬面價值，貨幣基金組合中存在浮虧。反之，當影子定價所確定的基金資產凈值高於攤余成本法計算的基金資產凈值時，就出現正偏離。正偏離意味著基金資產組合的賬面價值是被低估了，在一定程度上說明了基金持有的投資品種市場價格上漲,為投資者獲取了更多的收益。

但需要注意的是，不能持有「正偏離是越大越多越好」的心態，因為如果是通過較高的組合平均剩餘期限和融資比例來獲得的正偏離，使得基金組合就面臨著較大的潛在流動性風險。在某種程度上，過高的正偏離也相當於提前兌現了到期前的收益。按照基金信息披露的要求，當貨幣市場基金當日偏離度只要超過0.5%就要單獨發布臨時公告，披露偏離度發生的原因及處理方法。對於小於0.5%但大於0.25%的偏離度，也要求在季度組合報告中集中披露。對一些偏離度較大、偏離次數較多的基金，投資者應該仔細分析其偏離度較高和次數較多的原因，並以此來判斷風險。

E. 攤余成本法和市值計演算法估值的區別貨幣基金七日年化利率為什麼是浮動值

所有的基金都是按年化收益率計算的。市場有交易流通，每天肯定暫定漲跌不一樣。
貨幣基金利息就是那些專門炒錢人的產物。
市值計算都是隨著市場的起伏而變化。沒有固定。

F. 以後貨幣基金是不是要變成凈值型的

大部分貨幣型基金都是每天計算收益，每月結轉收益的。就是日單利，月專復利。
貨幣型屬基金也計算份額的啊，只是，貨幣型基金的凈值永遠是1元，所以容易算。每次結轉就會給你增加相應的份額（這個結轉就是股票型基金的分紅）。
股票型基金也是按照份額*凈值來計算你的投資有多少錢的。只是由於凈值不斷變動，所以難算一些。

G. 攤余成本法為什麼會影響貨幣基金的凈值

當貨幣基金出現大額贖回時，基金經理不得不賣出組合中資產用於獲得現金，保證兌版付，當權賣出債券價格低於買入債券價格時，基金的收益虧損會體現在當日凈值上，貨幣基金一般是T+1兌付，當客戶發起贖回當天，基金經理可能不得不低價變現資產獲取流動性，如果基金經理未來得及賣出資產時，放到T+1在賣出資產，收益的虧損會體現在T+1日。

H. 攤余成本法的優劣對比

攤余成本法與影子價格配合使用的優勢可以用債券基金的各類估值方法的比較來證明。
而攤余成本法與影子價格的配合，實質上是上述二者的結合體，一方面承認歷史成本對債券資產估值的影響，考慮了時間變化的影響；另一方面通過偏離度控制可以讓基金估值緊跟市場價格的主要趨勢。這一方法基本上做到了平衡各種因素對基金估值的影響，並在一定程度上保證了基金資產按照凈值變現的能力。實質上，攤余成本法最大的優勢不在於「攤余」二字，而在於影子價格的配合使用。
採用影子定價法與攤余成本法相比：
一是採用影子定價法除了需要將持有債券獲得的利息收入和已實現的資本利得計入賬面，同時需要將持有債券的市價與賬面價的差額在賬面反映。這樣盡管可以消除賬面凈值與市價之間的差異，但將未實現的資本利得直接計入基金賬面價值不符合收益確認的實現原則和謹慎性原則。而攤余成本法提供了與現行會計准則和制度對投資價值調整的內在一致的方法。因此，採用攤余成本法更符合中國會計制度的要求；
二是攤余成本法可以在設定的波動范圍內，保持投資賬面凈值和收益的穩定，而採用影子定價法由於以市價為基礎，其賬面凈值和收益經常波動，因此，攤余成本法更適應於固定單位價格貨幣基金的特點；三是攤余成本法可以在設定的波動范圍內，通過登記簿來記錄市價變動情況，不需要調整賬面凈值，而採用影子定價法需要頻繁對投資賬面凈值進行調整，比攤余成本法繁瑣。通過比較可以看出，一般情況下使用攤余成本法更為有利。由上面的比較得出的結論是採用攤余成本法更有利，而從解決信息不對稱的角度出發採用影子定價更有利，所以貨幣基金賬面凈值估值與確認方法的選擇陷入了困境。

I. 請問什麼是貨幣市場基金的影子定價與攤余成本法

貨幣基金偏離度是是指攤余成本法與「影子定價法」之間的偏離度。 貨幣市場基金在季報中均會披露「偏離度的絕對值在0.5%(含)以上的次數」、「偏離度的絕對值在0.25%(含)-0.5%間的次數」、「偏離度的最高值」、「偏離度的最低值」和「每個工作日偏離度的絕對值的簡單平均值」。這一規定,一方面可以縮小貨幣基金用成本計算的凈值與用市場價格計算的實際凈值之間的差距,使貨幣基金的估值與市場走勢如影隨行,避免機構利用兩者間的差距突擊提高收益率；另一方面,也可以避免投資者套利,公平地對待新老持有人。 攤余成本法是一種按成本計算收益率的方法,而影子定價法則根據市場當日價格信息推算出不同年期券的公允收益率,並利用這些公允收益率對基金投資組合進行估值。由於市價在不斷波動中,得出的收益率便與攤余成本法計價有差異。 一般來說,攤余成本法與影子定價法的正偏離是好的。這在一定程度上說明基金持有的投資品種市場價格上漲,為投資者獲取了更多的收益。但是，也不能抱著「正偏離是越大越多越好」的心態，投資者也必須注意流動性風險。對一些偏離度較大，偏離次數較多的基金，投資者應該仔細閱讀其投資組合，或者乾脆致電基金公司了解其偏離度較高和次數較多的原因，並以此來判斷風險。 負偏離並不意味著負收益，如果基金持有人持有這些負偏離的券種至到期日，也不會造成負收益。專家解釋，出現負偏離，是由於市場收益率上升引起的貨幣市場基金投資組合券種的價格下降。影子定價偏離度是衡量貨幣市場基金風險的重要手段，其目的是為了保障貨幣市場基金的估值能與市場波動基本同步。因此，負偏離意味著基金資產組合的實際價值低於賬面價值，但並不意味著負收益。隨著基金規模的逐步穩定以及基金投資組合的結構調整，負偏離的問題將逐步緩解。

J. 成本法與攤余成本法的區別

1. 成本法與攤余成本法的區別：

   1、成本法主要為用於銀行間債券投資的估值，但該方法可能導致基金凈值嚴重偏離公允價值。攤余成本法則主要用於交易所債券，不過，由於收盤價格可能異常且波動頻繁，該方法容易降低基金凈值的穩定性，不利於引導投資者進行長期、理性的投資。

   2、攤余成本法來計價主要反映了貨幣市場基金投資的工具主要是短期的。它的這種收益主要體現在這種短期利息的收入方面，它的資本增值方面應該很少，獲益的渠道不是資本增值的收入。所以在這個方面，攤余成本計價可能更有利與該品種的發展，而且投資者也一目瞭然。

   3、成本法的會計處理比較簡單，但投資公司無法在賬面上反映其在被投資公司股東權益中所佔份額，因此成本法只適用於投資公司在被投資公司權益中所佔份額不足以適用對被投資公司經營決策、理賬決策等施加重大影響的情況，且被投資公司非上市公司；若被投資公司為上市公司，則根據謹慎原則，應採用成本與市價孰低法重新確定投資的賬面價值和投資收益。

2. 攤余成本法：所謂「攤余成本法」是指，估值對象以買入成本列示，按照票面利率或商定利率並考慮其買入時的溢價與折價，在其剩餘期限內平均攤銷，每日計提收益。

3. 成本法：當投資公司對被投資公司經營活動無影響能力時採用的長期股權投資會計處理方法，即投資公司的長期股權投資賬戶，按原始取得成本入賬後，始終保持原資金額，不隨被投資公司的營業結果發生增減變動的一種會計處理方法。成本法（cost approach）房地產估價方法之一，指求取估價對象在估價時點的重置價格或重建價格，扣除折舊，以此估算估價對象的客觀合理價格或價值的方法。