重陽投資邏輯

A. 重陽節那天的是什麼星座啊

星座是按陽歷計算的.
摩羯座 12月22日------1月19日
白羊座 3月21日-------4月19日
金牛座 4月20日-------5月20日
雙子座 5月21日-------6月21日
巨蟹座 6月22日-------7月22日
獅子座 7月23日-------8月22日
處女座 8月23日-------9月22日
天秤座 9月23日------10月23日
天蠍座 10月24日-----11月21日
射手座 11月22日-----12月21日
摩羯座 12月22日------1月19日
水瓶座 1月20日-------2月18日
雙魚座 2月19日-------3月20日

B. 對於已經普遍高倉位運行數月的私募基金，這種狀態還能持續多久

績優私募或已率先「撤退」！

10月以來大盤震盪上行，私募繼續維持高倉位運行，滿倉和空倉私募佔比都有所增加。根據融智評級研究中心的統計，當前私募平均倉位水平在七成左右，與上月整體保持一致。半倉以上私募佔比90.13%，其中倉位在八成以上的私募佔比50.66%，相比上月有所下降，但滿倉的私募佔比卻繼續上升至31.58%；倉位在五成以下的私募佔比降至不足10%，其中空倉的私募有所增加，佔比1.97%。

10月私募機構倉位分布情況

資料來源：華潤信託

對此，多家私募基金認為，政策催化以及增量資金流入共同推動了本輪醫葯股行情。例如泰暘資產認為，10月初，葯審改革文件發布，市場預期後續新葯和新型醫療器械的審批速度將顯著加快，醫葯板塊的投資情緒開始升溫。隨著行情的演繹，醫葯板塊的投資從消費升級的邏輯向創新葯主題演進。伴隨龍頭股股價疊創新高，市場對制葯板塊的估值體系發生根本性變化，由傳統的PEG估值轉變為PEG+Pipeline估值，整個創新葯品種的估值整體上移。三季度時，整個醫葯股的資金配置已經降低到最近幾年來的低位，隨著醫葯板塊的上漲，增量資金持續流入，最終帶來了本輪醫葯股的整體上漲。

私募還會繼續「喝酒吃葯」嗎？

值得關注的是，除了醫葯股，食品飲料板塊也在10月份表現「搶眼」，龍頭股貴州茅台(677.950,27.88,4.29%)更是自10月以來上漲30.97%，股價實現年內翻倍，漲幅達107.10%。與之同步的是，華潤信託的統計顯示，10月份私募基金除了「吃葯」外，也在繼續「喝酒」——整體小幅加倉了食品飲料板塊。

不過，隨著行情的演繹，市場對於食品飲料、醫葯等大消費板塊的走勢心生疑慮。未來，作為A股市場重要的機構投資者，私募基金未來還會繼續「喝酒吃葯」嗎？

【該不該「吃葯」看法不一】

泰暘資產：預計目前市場加配醫葯股的意願依然強烈。首先，板塊龍頭基本面良好，長邏輯上龍頭股的業績兌現的確定性高，隨著2018年的臨近，估值切換的意願強烈；其次，2017年和2018年初，仿製葯一致性評價結果將會逐步披露，將給制葯子行業帶來新的催化劑。最後，隨著制葯子行業個股估值的提升，其他子行業的龍頭將會有更多的估值吸引力，為後續增量資金提供入場機會。

重陽投資基金經理王明聰、星石投資等：未來醫葯行業將加速實現優勝劣汰，優質醫葯公司成長性會比較好，未來醫葯股的走勢將分化。

格雷資產總經理張可興：醫葯股估值目前較高，性價比不好，甚至還有風險。

【看好高端消費行情持續】

星石投資：從需求側看，消費升級的大勢仍在進行，年末和年初是傳統消費的旺季，社會消費品零售總額存在著明顯的季節效應，導致消費股四季度和一季度的漲幅顯著高於二三季度。從供給側看，我國的消費行業均在進行著供給側的出清，從而導致行業集中度提高，強者恆強。

泰暘資產：隨著居民財富的積累和中高收入人群佔比的提升，消費已經從數量消費升級到品質消費和品牌消費，對高端消費品的需求將進入加速階段。四季度及未來一段時間，在經濟穩健增長及通脹溫和的環境下，看好反映中國產業升級和消費高端化趨勢的部分科技和消費板塊，具體來說，我們看好代表科技的消費電子、人工智慧和互聯網，代表品牌消費品的高端白酒、家電、免稅和酒店，以及醫葯中的創新葯和醫療服務。

【尋找類茅台股票是關鍵】

重陽投資基金經理王明聰：大消費板塊過去表現好確實有基本面邊際向好的因素支撐，但投資者未來在關注這類股票的時要注意市場預期與真實業績的相對高低。

C. 私募基金的復合策略有加杠桿嗎

隨著中國金融市場的快速發展和完善，近些年私募行業不斷壯大，從2003年的私募基金合法身份都未明確發展到今天，在備案制助推下私募基金迎來大擴容時代，截止2016年2月末，基金業協會已登記私募基金管理人近26000家，管理規模達5.5萬億。

私募行業蓬勃發展，朝陽永續有幸參與和見證這一盛事，自2006年舉辦中國私募基金風雲榜，至今已經成功舉辦十屆，成為國內陽光私募基金的孵化搖籃。見證著一批批行業中堅力量，我們發掘出了矽谷基金管理人—短線操作高手楊永興；見證了金中和投資、彤源投資、瑞天投資、展博投資、混沌道然等一批優秀的陽光私募投資顧問。見證了具有近20億管理規模的國富投資氣定神閑；見證了重陽投資久經市場錘煉的優秀投研團隊；見證了股災期間成功逃頂的澤泉投資。私募江湖，傳承有序，人才輩出。

私募行業欣欣向榮，私募產品的豐富多樣化，私募基金管理和評價也一直是專業基金研究者和投資者關注的熱點，但由於非公開渠道發行、信息披露相對不透明等因素制約，讓私募蒙上一層神秘面紗，使得投資者既好奇又敬而遠之。

備案制讓私募成為資管正規軍，但在此之前，一些第三方平台就開始為神秘的私募陽光化進程作出努力，比如朝陽永續，其私募資料庫最早的數據可追溯到2003年，嚴謹的數據處理、檢驗流程，成就了目前國內最全私募資料庫。現如今，憑借強大的技術支持，朝陽永續私募雲平台上眾多私募的業績記錄、歸因分析，可以幫助機構打造優秀產品孵化體制。

而專業獨特的私募評價體系成就朝陽永續有別於市場的評價優勢：以評價投資經理的風格歸因為邏輯，界定經理的風格，與可能存在的風險暴露點，這才是能真正體現投資實務中最具直接操作意義的所在。數據分析、處理的整個過程，均有雲計算來完成，有效規避了人為主觀因素的影響，確保數據及評價結果的客觀准確，流程快捷高效。

私募發展到現在投資的策略也呈現多樣化，並逐漸朝著海外對沖基金的方向發展。如今新產品的不斷涌現，投資風格多元化。朝陽永續基於對私募行業的跟蹤以及對管理人投資策略的研究，我們將目前私募行業各類型投資策略進行了系統梳理，私募證券投資基金可分為股票策略、事件驅動、管理期貨、套利策略、宏觀策略、債券基金、組合基金、多策略等九大類。

一、股票策略

股票策略以股票為主要投資標的，是目前國內陽光私募行業最主流的投資策略，約有近7成的私募基金採用該策略，該策略有股票多頭、股票多空、股票市場中性三種子策略。目前國內的私募基金運作最多的投資策略即為股票策略。

1、股票多頭策略

股票多頭策略是通過持有股票來實現盈利目標，基金經理對看好的股票選擇在低價時買進、高價時賣出，賺取中間的差額，而基金的業績則由所持有的股票組合決定；如果組合中所持股票均來自同一行業，那這就是業內常說的股票多頭策略中的股票行業策略了。

代表機構：和聚投資、展博投資、朱雀投資等

2、股票多空策略

股票多空策略也是目前對沖基金的主流策略，即在持有股票多頭的同時採用股票空頭進行風險對沖的策略，在資產配置中會同時包含多頭倉位和空頭倉位。在應用上，多空策略並不局限於股票市場，在利率市場、大宗商品市場、外匯市場、信用市場都有多空策略的用武之地，而且有眾多成功案例。就策略執行而言，多空策略除了投資於股票和期貨外，各類金融衍生品也是得力的工具。

代表機構：重陽投資、中睿合銀、睿策投資等

3、市場中性策略

市場中性策略是指同時構建多頭和空頭頭寸以對沖市場風險，在市場不論上漲或者下跌的環境下均能獲得穩定收益的一種投資策略。市場中性策略主要依據統計套利的量化分析。

代表機構：系數投資、金鍀資產、大岩資本等

二、事件驅動策略
事件驅動型的投資策略就是通過分析重大事件發生前後對投資標的影響不同而進行的套利。基金經理一般需要估算事件發生的概率及其對標的資產價格的影響，並提前介入等待事件的發生，然後擇機退出。該策略在我國目前有效性偏弱的A股市場中有一定的生存空間。
該策略目前有定向增發、並購重組、大宗交易等策略分類。

1.定向增發

私募基金將募集的資金專門投資於定向增發的股票。定向增發通常有良好的預期收益，一方面定增的行為對上市公司有股價利好，另一方面，定增由於拿到了「團購價格」，因此有折價的優勢。目前越來越多的機構加入了定增策略的產品線，如豐利財富、西域投資等均發行了定增策略的產品。

代表機構：財通基金、同安投資、通晟資產等

2.並購重組
該策略是通過押寶重組概念的股票，當公司宣布並購重組時對股價形成利好後獲利。私募行業內使用該策略最典型的機構就是由原公募一哥王亞偉操刀的千合資本。王亞偉從2012年底奔私以來喜拿重組股的風格依舊不變，其披露出的重倉股中總是不乏重組概念。

代表機構：千合資本

3.大宗交易
目前的大宗交易市場主要是套利交易，除少數機構投資者之間換倉外，大部分交易屬於套利交易。大宗交易套利基金就是通過大宗交易平台大量購買上市大小非股東，然後在集合競價的交易平台快速賣出，利用兩個交易平台成交差價獲取套利空間的基金。

代表機構：瑞安思考投資、世誠投資

三、管理期貨
這種策略以掛牌交易的各類金融期貨和商品期貨產品為投資對象，基金經理採用歷史數據建立程序交易模型來判斷買賣時機。比較常見的程序交易方法是跟隨大市的趨同交易，並設立止損點控制風險。管理期貨基金主要投資於與基礎資產相關性不高的衍生品，因此與基礎證券市場的相關性比較低，可以在幾乎所有道德組合配置計劃和對沖基金組合中提供分散性，這也是其最大的魅力所在。

管理期貨領域的策略可以分為趨勢策略、套利策略、復合策略3個大類。

代表機構：富善投資、千象資產、凱豐投資

四、套利策略
在對沖基金中，「套利」指對兩類相關資產同時進行買入、賣出的反向交易以獲取價差，在交易中一些風險因素被對沖掉，留下的風險因素則是基金超額收益的來源。優點是凈值波動小，不過當市場品種出現較大波動時套利基金容易虧損。

套利策略主要有可轉債套利、固定收益套利、ETF套利、股指期貨套利、復合套利等子分類。

目前ETF的套利空間已經非常小，採用ETF套利的基金已經非常少。可轉債套利策略是指基金管理人通過轉債與相關聯的基礎股票之間定價的無效率性進行的無風險獲利行為。固定收益套利策略常被形容成「壓路機前撿硬幣」。由於標的價格變動微小，該策略通常會運用高杠桿來提高收益率，以滿足對沖基金的絕對回報要求。

據朝陽永續私募數據顯示，目前機構有：申毅投資、盛冠達投資、艾方資產機構。

五、宏觀策略

這一策略主要是利用宏觀經濟的基本原理來識別金融資產價格的失衡錯配現象,再結合多空倉操作來達到獲利的目的，而為了增強收益通常也會選定時機進行一定的加杠桿操作。在使用的工具上，宏觀策略既可以是基礎資產，比如股票、債券，也可以相應的產生衍生工具，比如股指期貨、商品期貨，甚至期權、互換等等。宏觀策略不僅具有最為廣泛的投資范圍（各類資產），同時具有最為廣泛的投資工具（基礎資產和衍生工具），而且具有最為靈活的投資手段（做多和做空），可以說，宏觀策略最為靈活，但同時對基金經理的要求最高。

代表機構：泓湖投資、樂瑞資產、從容投資等

六、債券基金

債券基金主要是指專門投資於債券的基金，通過對債券進行組合投資，進而尋求穩定收益的策略。由於債券價格對利率變化較為敏感，基金經理需對債券組合的風險暴露進行調整，隨著國債期貨的推出，投資組合可結合國債期貨來減少凈值波動。固定收益基金通常收益空間較小，一般會配合結構化產品來擴大收益區間。

代表機構：鵬揚投資、合晟資產、耀之資產

七、組合基金

組合基金策略類似我們常說的「不要把雞蛋放在同一個籃子里」的投資理念，將資產配置的觀念應用於單一基金上，充分發揮組合基金的多元化效益，分散投資風險。組合基金最大的優勢是基金管理人可根據市況建立並調整投資組合，均衡各類策略和風格的管理人，使基金產品能更好地適應不同的市場環境。

常見的也是當前非常火爆的組合基金有FOF和MOM。FOF，也叫基金中的基金，組合基金間的配置通常是由專業機構進行篩選和合理組合來完成的，它可以同時涵蓋多隻不同策略的基金，業績相對更加平穩；MOM，也叫管理人的管理人基金，與FOF直接篩選基金不同的是MOM篩選的是投資管理人，通過篩選出多元投資風格的優秀投資管理人來構建投資管理人組合，然後將資金交給投資管理人組合進行投資。

D. 王亞偉2015年持倉股票行情

目前看汮豐投資的股票持倉情況要等年報，一季報出台之後才能一探究竟

E. 中國股神排名前十名

對於股票不是很了解，所以對中國的股神也不是很了解，感覺那些風險太大承受不了。