可分離交易基金

Ⅰ 分離交易可轉債(含債券及權證）不設持有期限怎麼解釋

2008-06-18 寶鋼股份：發行分離交易的可轉換債券的申購日為6月20日(1)(
公司公告)
寶鋼股份(600019)公司披露認股權和債券分離交易的可轉換公司債券發行
公告：
一、發行基本情況
1、發行種類：分離交易可轉債。
2、發行總額：不超過1,000,000萬元。
3、票面金額：100元/張。
4、發行數量：不超過1,000萬手（10,000萬張）。
5、發行價格：按票面金額平價發行，債券所附認股權證按比例向債券的認
購人派發。
6、債券期限：6年，自2008年6月20日到2014年6月20日。
7、票面利率：
票面利率詢價區間為0.80%-1.50%。最終票面利率將由發行人與保薦人（主
承銷商）根據簿記建檔結果及網上、網下申購情況在上述詢價區間范圍內協商
確定。
8、還本付息方式：
本次發行的分離交易可轉債債券按票面金額計息，計息起始日為分離交易
可轉債發行日（即2008年6月20日，T日）。每年付息一次，到期一次還本，最
後一期利息隨本金的兌付一起支付。債券首次付息日為發行日的次年當日（即
2009年6月20日），以後每年的該日（即6月20日）為當年付息日。付息債權登
記日為在債券存續期內發行日起每滿一年的當日，若據此確定的付息債權登記
日為非交易日，則該日的前一個交易日為最終的付息債權登記日。發行人將於
每年付息債權登記日後的5個交易日內完成付息工作。在付息債權登記日當日上
交所收市後，登記在冊的寶鋼股份分離交易可轉債債券持有人均有權獲得當年
的寶鋼股份分離交易可轉債債券利息。
9、到期日及兌付日期：
本次發行的分離交易可轉債的到期日為2014年6月20日，兌付日期為到期日
2014年6月20日之後的5個交易日。
10、認股權證情況
（1）權證發行數量：每手寶鋼股份分離交易可轉債的最終認購人可以同時
獲得發行人派發的160份認股權證。
（2）權證存續期：自認股權證上市之日起24個月。
（3）行權期間：認股權證持有人有權在權證上市滿24個月之日的前5個交
易日內行權。
（4）行權比例：本次發行所附認股權證的初始行權比例為2：1，即每2份
認股權證代表1股發行人發行的公司股票的認購權利。
（5）行權價格：本次發行所附認股權證的初始行權價格為人民幣12.50元
/股，不低於本次發行的募集說明書公告日前20個交易日公司股票交易均價和前
1個交易日公司股票均價。
（6）在認股權證存續期內，若公司股票除權、除息，將對認股權證的行權
價格、行權比例作相應調整。
公司股票除權時，認股權證的行權價格和行權比例分別按下列公式進行調
整：
新行權價格=原行權價格×（公司股票除權日參考價 / 除權前一交易日公
司股票收盤價）；
新行權比例=原行權比例×（除權前一交易日公司股票收盤價 /公司股票除
權日參考價）。
公司股票除息時，認股權證的行權比例不變，行權價格按下列公式調整：
新行權價格=原行權價格×（公司股票除息日參考價 / 除息前一交易日公
司股票收盤價）。
11、債券回售條款：
如果本次發行所募集資金的使用與公司在募集說明書中的承諾相比出現重
大變化，根據證監會的相關規定可被視作改變募集資金用途或被證監會認定為
改變募集資金用途的，債券持有人擁有一次以面值加上當期應計利息的價格向
公司回售債券的權利。
12、資信評級情況：
根據中誠信證券評估有限公司的評估結果，本次發行的分離交易可轉債的
資信評級為AAA。
13、擔保情況：
寶鋼集團有限公司對本次分離交易可轉債的本息償付提供了不可撤銷的連
帶責任保證擔保。保證擔保的范圍為本次發行的債券的本金及利息、違約金、
損害賠償金及實現債權的費用。保證期間為債券存續期及債券到期之日起六個
月。
14、發行對象：
（1）原無限售條件流通股股東優先配售：本發行公告公布的股權登記日收
市後登記在冊的發行人原無限售條件流通股股東。
（2）網下發行：符合法律法規的機構投資者（法律法規禁止購買者除外）
。
（3）網上發行：在上交所開立證券賬戶的自然人、法人、證券投資基金以
及符合法律法規規定的其他投資者（法律法規禁止購買者除外）。
15、發行時間：
優先配售、網上、網下申購日為2008年6月20日（T日）。如遇重大突發事
件影響本次發行，則順延至下一交易日繼續進行。
16、發行方式：
本次發行向發行人原無限售條件流通股股東優先配售（發行人控股股東「
寶鋼集團有限公司」放棄所持有原無限售條件流通股1,052,600,000股的本次優
先配售權），優先配售後的分離交易可轉債余額採取網下向機構投資者利率詢
價配售與網上資金申購相結合的方式進行。
優先配售：原無限售條件流通股股東可優先認購的數量上限為其在股權登
記日收市後登記在冊的「寶鋼股份」股份數乘以1.78元，再按1000元1手轉換成
手數。截至本期債券優先配售股權登記日，發行人原無限售條件流通股5,611,
082,559股，按本次發行優先配售比例計算，原無限售條件流通股股東可優先認
購的上限約998,772.7萬元（9,987,727手），約占本次發行規模的99.88%；發
行人控股股東「寶鋼集團有限公司」放棄所持有原無限售條件流通股1,052,60
0,000股的本次優先配售權。
發行人原無限售條件流通股股東的優先認購部分通過上交所交易系統進行
，不足1手部分按精確演算法取整，認購代碼為「704019」，認購名稱為「寶鋼配
債」。原無限售條件流通股股東除可參加優先配售外，還可以參加優先配售後
剩餘部分分離交易可轉債的申購。
網上網下發行：網上、網下部分預設的發行數量占本次發行總量的比例為
50%：50%。發行人和保薦人（主承銷商）將根據優先認購後的余額和網上、網
下實際申購情況，按照網上中簽率和網下配售比例趨於一致的原則確定最終的
網上和網下發行數量。
17、承銷方式：由承銷團余額包銷。

●2008-06-18 寶鋼股份：發行分離交易的可轉換債券的申購日為6月20日(2)(
公司公告)
寶鋼股份(600019)18、發行時間及停牌安排：
日期 發行安排 停牌安排
T-2 刊登募集說明書及募集說明書摘要 上午9:30-10:30停
（6月18日） 發行公告和網上路演公告 牌，其後正常交易
T-1 網上路演；原無限售條件流通 正常交易
（6月19日）股股東優先配售股權登記日
T（6月20日） 網上、網下申購日 停牌
T+1 網下申購定金繳款 正常交易
（6月23日）
T+2 網上申購資金驗資；確定票面利率；確定網上、網下發行數量
，計算配售比率和中簽率
T+3 刊登定價與網下發行結果及網上中簽率公告；還未獲配售的網下申
購定金或網下申購投資者根據配售結果補繳餘款（到賬截止時間為當日下午17
:00時）；網上申購搖號抽簽
T+4 刊登網上申購的搖號抽簽結果公告；網上申購資金解凍
上述日期為交易日。如遇重大突發事件影響發行，保薦人（主承銷商）將
及時公告，修改發行日程。
19、本次發行的寶鋼股份分離交易可轉債（含債券及權證）不設持有期限
制。
20、擬上市地：上海證券交易所。
21、上市時間：發行人將在本次發行結束後盡快向上交所申請上市（含債
券及權證），具體上市時間將另行公告。
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Ⅱ 什麼是分離交易可轉換債

分離交易的可轉換公司債券，是指發行人一次捆綁發行公司債券和認股權證兩種交易品種，並可同時上市、分別交易的公司債券形式。

上市公司發行分離交易的可轉換公司債券，除了應滿足增發股票的一般條件，還應當符合以下條件：

(1)公司最近一期期末經審計的凈資產不低於人民幣15億元。

(2)最近3個會計年度實現的年均可分配利潤不少於公司債券1年的利息。

(3)最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額平均不少於公司債券1年的利息，但最近3個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低於6%(扣除非經常性損益後的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權平均凈資產收益率的計算依據)除外。

(4)本次發行後累計公司債券余額不超過最近一期期末凈資產額的40%，預計所附認股權全部行權後募集的資金總量不超過擬發行公司債券金額。

Ⅲ 什麼是分離交易可轉債，它和非分離交易可轉債有什麼區別

分離交易可轉債是一種附認股權證的公司債，可分離為純債和認股權證兩部分，賦予了上市公司一次發行兩次融資的機會。分離交易可轉債是債券和股票的混合融資品種，它與普通可轉債的本質區別在於債券與期權可分離交易。

2006年末出台的《上市公司證券發行管理辦法》首次將分離交易可轉債列為上市公司再融資品種，並對其發行條件、發行程序、條款設定等方面作出較為具體的規定。

區別：

一、發行資金成本不同

兩者的認股權均具有促銷公司債、降低發行公司利息負擔的作用，因為普通可轉債本身只是一個產品，而可分離交易可轉債則更近似兩個產品，所以普通的可轉債的發行成本通常較可分離交易可轉債要低。

二、投資者的資金量佔用不同

對投資者而言，行使可分離交易可轉債所附帶的認股權時必須再繳股款；而普通的可轉債在轉換成股票時則不需要再繳納股款，投資資金較容易控制。因此，投資可分離交易可轉債並且行權，會佔用投資者更多的資金。

三、贖回條款存在與否的不同

可分離交易可轉債的權證與公司債部分在上市之後分離的特徵，使得發行可分離交易可轉債的公司無法用任何發行條款去強制或約束投資人去行權，而只能用一些策略誘使投資人提前行權。至於普通的可轉債就可採用贖回條款強制投資人行使轉換權利。

四、對發行人財務結構的影響不同

普通的可轉債在轉換股票時，公司的負債自然減少。但可分離交易可轉債即使認股權被行使，該發行公司對債券的債務也將持續至債券期滿為止。。

五、行使比例不同

普通可轉債在轉股市，可轉債的面值和轉股價決定論可以轉股的數量，而可分離交易可轉債則依條款規定的行使比例認購新股，認股數量與債券面值無關，只與契約條款的規定有關。

六、交易形態不同

可分離交易可轉債對於發行人而言是發行兩種有價證券；而發行普通可轉債就是一種有價證券。

七、認股權的存續期限不同

我國即將面市的可分離交易可轉債中，認股權證的存續期與較公司債的存續期要短，因此，認股權證處於價內的機會較普通可轉債的權證部分要低，時間價值占認股權證價值的比重會更大。

(3)可分離交易基金擴展閱讀：

分離交易可轉債的優勢：

第一，投資者可以獲得還本付息，由此給發行公司的經營能力提出了較高要求；

第二，當認股權證行使價格低於正股市價時，投資者可通過轉股或轉讓權證在二級市場上套利，而毋須擔心發行人在股票市價升高時強制贖回權證；而當認股權證行使價格高於正股市價時，投資者可選擇放棄行使權證，而權證往往是發行人無償贈予的。

Ⅳ 同事最近買了一隻基金，叫做富國匯利回報分級基金，也推薦給我，但我對分級基金不太懂，誰能幫我參謀一下

分級基金，又叫「結構型基金」，是指在一個投資組合下，通過對基金收益或凈資產的分解，形成兩級（或多級）風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點是將基金產品分為兩類份額，並分別給予不同的收益分配。從目前已經成立和正在發行的分級基金來看，通常分為低風險收益端（優先份額）子基金和高風險收益端（進取份額）子基金兩類份額。
母基金凈值與子基金凈值的關系：
母基金凈值=A類份額子基金凈值 X A份額所佔比例 + B類份額子基金凈值 X B份額所佔比例
根據分級母基金的投資性質，母基金可分為分級股票型基金（其中多數為分級指數基金）、分級債券基金。分級債券基金又可分為純債分級基金和混合債分級基金，區別在於純債基金不能投資於股票，混合債券基金可用不高於20%的資產投資股票。
根據分級子基金的性質，子基金中的A類份額可分為有期限A類約定收益份額基金、永續型A類約定收益份額基金；子基金中的B類份額又稱為杠桿基金。杠桿基金可分為股票型B類杠桿份額基金（其中多數為杠桿指數基金）、債券型B類杠桿份額基金。
以某分級基金產品X（X稱為母基金）為例，分為A份額（優先）和B份額（進取），A份額約定一定的收益率，基金X扣除A份額的本金及應計收益後的全部剩餘資產歸入B份額，虧損以B份額的資產凈值為限由B份額持有人承擔。當X的整體凈值下跌時，B份額的凈值優先下跌；相對應的，當X的整體凈值上升時，B份額的凈值也將相對於A份額優先上升。優先份額一般可以優先獲得分配基準收益, 進取份額最大化補償優先份額的本金及基準收益，進取份額通常以較大程度參與剩餘收益分配或者承擔損失而獲得一定的杠桿。它擁有更為復雜的內部資本結構，非線性收益特徵使其隱含期權。通俗的解釋就是，A份額和B份額的資產作為一個整體投資，其中持有B份額的人每年向A份額的持有人支付約定利息，至於支付利息後的總體投資盈虧在都由B份額承擔。

Ⅳ 可分離交易基金的介紹

可分離交易基金就是一次申請認購的基金份額，在基金成立後，可以自動按一定比例分離為風險收益特性不同的A、B兩類份額的一種基金。

Ⅵ 可分離交易基金的示例

長盛同慶基金就是一種可分離交易股票型基金。其代碼為：160806。 本基金具有如下特色：
1。一次認購，四六分離：
初始投資者一次認購的基金份額，自動按4：6比例分離為風險收益特性不同的兩類份額：同慶A（穩健收益類）和同慶B（積極收益類）。初始投資者同時獲得兩類不同風險收益的基金份額。
2。兩類份額，特性不同：
在三年期末，同慶A份額可能獲得每年單利5.6%的約定收益及可能的超額收益分配，其特性屬於穩健收益類份額；在三年期末，在優先分配同慶A份額本金及約定收益後，同慶B份額享有整個基金資產的收益（或者損失），其特性屬於積極收益類份額；
3。深圳交易所上市，可分離交易：
初始投資者持有的同慶A和同慶B份額同時在深圳證券交易所掛牌上市交易。初始投資者及二級市場投資者可根據不同的風險收益需求進行交易選擇；
4。封閉運作，到期轉換：
封閉運行期三年，封閉期內不開放申購、贖回業務，不分紅，基金日常投資運作管理與普通的股票型開放式基金無異。封閉運作期滿後，自動轉換為上市開放式基金（LOF）。

Ⅶ 可分離交易型基金是什麼樣的基金

該基金是長盛基金與深圳證券交易所利用成熟的LOF平台，採用可分離交易模式的創新設計，探索推出的新型分級型基金產品。該基金最大的特點在於，投資者認購的基金在基金合同生效後將自動分成兩類份額，兩類份額分別在深圳證券交易所採用不同交易代碼上市交易，一類份額在三年封閉期間具有相對穩定的收益，另一類份額在三年封閉期間享有杠桿收益，並同時承擔相應風險。
答：可分離交易是指一隻基金在上市後，分離為風險收益特徵不同的幾類份額進行交易，從而對基金的風險收益進行重新分配。
可分離交易是實現收益結構化的一種方法，其特點是通過一隻產品實現了不同的風險收益特徵，為投資者提供更加靈活地滿足其不同風險收益需求的投資方式。
答：結構化實際上是風險收益的結構化。結構化常見的做法是將一個中等風險、中等預期收益的理財產品分解為兩類，一類是高風險、高收益預期的產品，另一類是低風險、低收益預期的產品。
實現結構化的方法有多種，比如像瑞福分級那樣分開募集、合並運作的方式。不同風險偏好的投資者分別認購瑞福優先和瑞福進取兩個產品，二者享受不同的收益和風險，從而實現杠桿性。長盛同慶的特點在於針對同一投資者進行結構分級。通過「可分離交易」的創新性設計，使得一隻基金同時擁有了「低風險份額」和「杠桿投資份額」兩類風險收益特徵迥異的交易份額。
答：在成熟金融市場中，結構化基金是重要的投資品種之一。據資料顯示，目前美國52%以上的封閉式基金都或多或少地採用了結構性杠桿。
答：目前，國內的結構化投資產品有瑞福分級基金、馬鋼分離交易可轉換債券和剛剛獲批的長盛同慶基金等。總的來說，國內市場上的結構化投資產品還比較少，風險收益特徵還比較單一，投資者個性化投資需求遠未得到滿足。
答：推出可分離交易基金，是為了更好滿足基金投資者對不同風險收益特徵的需求。
對市場來說，豐富了市場上的產品品種，為投資者提供了更多不同風險收益特徵的選擇，會在一定程度上提高市場的效率和活力；對行業來說，通過可分離交易的設計，為未來的基金創新提供一條可行的思路，將推動中國基金業的發展成熟；對於投資者來說，針對一隻基金有了更多的投資選擇，可以根據自身的風險承受能力和未來市場的走勢，靈活地在低風險、杠桿超額收益、長期投資收益之間進行選擇。

Ⅷ 什麼是可分離交易證券投資基金

可分離交易證券投資基金，簡稱是可分離式交易基金，就是一次申請認購的基金份額，在基金成立後，可以自動按一定比例分離為風險收益特性不同的A、B兩類份額的一種基金。

可分離交易基金與股票基金或者債券基金最大的不同在於基金份額的可分離交易設計。普通基金只有一類份額，而可分離交易基金的份額在上市後自動按一定的比例分離為A、B兩類，這兩類份額的風險收益特徵是不一樣的。A類份額的風險和收益比較低，類似於債券；B類份額具有杠桿投資效應，風險和收益都比較高，要高於普通的股票基金。兩類份額分別在深圳證券交易所採用不同交易代碼上市交易。理論上，A和B兩類份額內在價值由當天的基金凈值和合同約定的未來收益決定。

這兩類份額的資產不是分開運作的，而是作為一隻股票基金統一運作的，只是基金運作產生的收益和風險，要在A、B兩類份額之間進行不同的分配。

可分離交易基金實際上屬於分級基金，從份額分級的角度講，都擁有兩類不同風險收益特徵的份額。

可分離交易的設計把兩類份額的選擇權交給了投資者，更有利於投資者靈活選擇和調整，滿足了兩類不同風險偏好投資者的投資和交易需求，而且兩類份額的風險收益的計算也更簡單。

因此，可分離交易基金總體上保持了股票型基金的風險收益特徵，局部上兼顧A類持有人要求期末回報有保障、B類持有人要求有杠桿收益的兩個目標。

如：長盛同慶基金就是一種可分離交易股票型基金。其代碼為：160806。 本基金具有如下特色：

1。一次認購，四六分離：
初始投資者一次認購的基金份額，自動按4：6比例分離為風險收益特性不同的兩類份額：同慶A（穩健收益類）和同慶B（積極收益類）。初始投資者同時獲得兩類不同風險收益的基金份額。

2。兩類份額，特性不同：
在三年期末，同慶A份額可能獲得每年單利5.6%的約定收益及可能的超額收益分配，其特性屬於穩健收益類份額；在三年期末，在優先分配同慶A份額本金及約定收益後，同慶B份額享有整個基金資產的收益（或者損失），其特性屬於積極收益類份額；

3。深圳交易所上市，可分離交易：
初始投資者持有的同慶A和同慶B份額同時在深圳證券交易所掛牌上市交易。初始投資者及二級市場投資者可根據不同的風險收益需求進行交易選擇；

4。封閉運作，到期轉換：
封閉運行期三年，封閉期內不開放申購、贖回業務，不分紅，基金日常投資運作管理與普通的股票型開放式基金無異。封閉運作期滿後，自動轉換為上市開放式基金（LOF）。