基金業績水平

『壹』 基金業績比較基準是什麼

基金的業績比較基準是給該基金定義一個適當的基準組合，通過比較基金收益率和業績比較基準的收益率，可以對基金的表現加以衡量。

基金是追求相對收益的金融產品，所謂「相對」，指的就是將基金的業績與其業績比較基準相比較。

基金投資過程中，拋開絕對收益和排名，在某一特定時期內，基金的收益率優於業績比較基準表現，說明該產品的管理運作是合格的；若基金的收益率低於業績比較基準表現，則為不合格。

舉個例子，某債券基金A，業績比較基準為中債綜合指數，到2017年6月末，該基金過去三年凈值增長率為23.7%，同期業績比較基準收益率為14.11%，超過業績比較基準9.59個百分點，表明該基金在過去三年中管理人運作合格。

說白了就是為基金設定一個想要達到又有可能達到的預期目標。相當於我們小時候常說的「我要考100分」，那麼如果考了99分就是比較滿意，考了85分就是不太令人滿意了。

舉例來說：如果業績比較基準定為"95%的滬深300指數增長率＋5%的銀行同業存款收益率"，則說明基金投資目標是力爭使收益率跑贏滬深300指數。

就你所說的這個「滬深300指數收益率*80%+中證國債指數收益率*20%」應該說明這個基金是想以接近滬深300指數的收益率為目標的。

(1)基金業績水平擴展閱讀：

基金單位凈值，是指當前的基金總凈資產除以基金總份額。其計算公式為：基金單位凈值=總凈資產/基金份額。

基金單位凈值即每份基金單位的凈資產價值，等於基金的總資產減去總負債後的余額再除以基金全部發行的單位份額總數。

開放式基金的申購和贖回都以這個價格進行。

封閉式基金的交易價格是買賣行為發生時已確知的市場價格；與此不同，開放式基金的基金單位交易價格則取決於申購、贖回行為發生時尚未確知(但當日收市後即可計算並於下一交易日公告)的單位基金資產凈值。

基金單位凈值的估值是指對基金的資產凈值按照一定的價格進行估算。

它是計算單位基金資產凈值的關鍵，基金往往分散投資於證券市場的各種投資工具，如股票、債券等，由於這些資產的市場價格是不斷變動的。

因此，只有每日對單位基金資產凈值重新計算，才能及時反映基金的投資價值。基金資產的估值原則如下：

1、上市股票和債券按照計算日的收市價計算，該日無交易的，按照最近一個交易日的收市價計算。

2、未上市的股票以其成本價計算。

3、未上市國債及未到期定期存款，以本金加計至估值日的應計利息額計算。

4、如遇特殊情況而無法或不宜以上述規定確定資產價值時，基金管理人依照國家有關規定辦理。

『貳』 2016基金的業績比較基準是什麼

2016年6月1日前業績比較基準

基金合同生效後至2016年5月31日，本基金業績比較基準如下：

業績比較基準=X*新華富時中國A全指 + （1-X）*新華雷曼中國全債指數

基金業績比較基準中的X值

『叄』 如果基金的業績比較基準是4.6%,那麼收益率是多少，業績比較基準和基金的收益率是什麼關系

將基金的實際收益率和基金的業績比較基準相比較，可以衡量一隻基金的收益能力以及基金管理團隊的能力是否出色。

比如，你買的基金以滬深300指數作為比較基準，持有一段時間後，如果基金發生了虧損，但滬深300指數的下跌幅度更大，那麼說明該基金的投資水平還不錯；如果賺了錢，但漲幅卻沒有滬深300指數大，表明基金雖然獲了利，但其投資水平卻並不是太好。

所以基金的業績比較基準和基金收益率的關系，就是目標成績和實際成績的關系。通過基金的業績比較標准並不能算出基金的收益率是多少。

(3)基金業績水平擴展閱讀

基金收益率

計算公式

收益=當日基金凈值×基金份額×（1-贖回費）-申購金額+現金分紅

收益率=收益/申購金額×100%

累計凈值

累計凈值不能准確反映基金的收益，因為基金分紅時可以選擇現金，也可以選擇分紅現金的自動再投入。如果選擇現金的，也可以選擇過幾天或者過幾個月手動再申購。累計凈值是一個簡單還原，如果不要求精確計算是可以用的指標。

新的基金信息披露規則規定，在基金年報、半年報和季度報告中，基金管理人都必須披露凈值增長率與其同期業績比較基準收益率的比較，並要求基金用圖示的方法披露基金合同生效以來的凈值變動情況，與業績比較基準的變動情況進行比較。

『肆』 買基金看業績走勢還是估值

這個要綜合看的，看你的基金以往的業績和現在的走勢，看當前的估值，看基金的全面資料。望採納，謝謝

『伍』 基金中的「業績比較基準」是什麼意思

基金業績比較基準可被視為基金長期業績的「及格線」，是基金在管理運作中所應追求的最低目標。

在基金投資過程中，投資者往往關注更多的是基金的絕對回報和相對排名，而忽視了基金的及格線——業績比較基準，該指標反映了基金的相對回報，同時映射著基金管理人的管理能力。

基金業績比較基準是衡量基金業績相對回報的一個重要指標，是基金為自己設定的想要達到的預期目標。基金業績比較基準是基金發行時必須公告投資者的信息，投資者可在任何與該基金有關的文件中了解到其具體內容。

如果業績比較基準制定的合理，會為投資者及業界帶來選擇基金及衡量該基金投資管理能力的很好的標尺，反之，就失去了其存在的意義。

基金總會與其它基金比較同期收益的高低。但如果在某個時期內，某隻基金的收益高於它的業績比較基準，那麼就代表這只基金是「合格」的。反之就是不合格的基金。

(5)基金業績水平擴展閱讀

業績比較基準的作用

1、判斷管理水平的重要指標

基金投資過程中，拋開絕對收益和排名，在某一特定時期內，基金的收益率優於業績比較基準表現，說明該產品的管理運作是合格的；若基金的收益率低於業績比較基準表現，則為不合格。

2、「基礎分數線」的設定

不同的考試，及格分數線的設定各不相同，如滿分100分，則通常為60分的及格線，若為150分，則90分為及格，不同的是，考駕照時，通常滿分100分，合格分數為90分。同樣的，不同類型的基金業績比較基準差異也相對較大。

債券基金及貨幣基金業績基準通常與債券指數或活期存款利率掛鉤，以當前債券基金為例，業績基準包括中債綜合債指數、中證信用債指數、中證全債指數等，還有部分為復合業績比較基準，如中債綜合財富(總值)指數收益率×90% 1年期定期存款利率(稅後)×10%。

3、透露基金的投資風格

投資中小盤股的基金，通常採用中小盤指數作為業績比較基準的組成部分之一，如某上證中盤ETF聯接基金，對應的業績比較基準為「上證中盤指數收益率×95% 活期存款利率(稅後)×5%」；投資大盤股的基金，多以滬深300為業績比較基準的組成部分之一。

4、反映團隊的管理能力

通常不能簡單的以基金是否跑贏大盤來判斷團隊的管理能力，業績比較基準能相對更准確的反應基金與相應系統風險的關系，客觀評價基金管理團隊能力的高低。

5、查詢通道

除了通過專門的查詢工具外，業績比較基準為公募基金的披露信息之一，投資者在招募說明書、基金合同等能看到基金的業績比較基準是什麼；在基金季報、半年報、年報中，可以看到業績比較基準與基金凈值增長率的收益情況，且有直觀的對比圖，顯示該基金同期是否跑贏業績比較基準。

『陸』 基金是不是歷史業績越高越好

結論是否定的，跟蹤的歷史業績記錄既可能是有幫助的,但也可能是來搗亂的。
從歷史業績進行推斷的主要陷阱包括以下幾點。
1、潛在風險
歷史業績誤導性的主要表現是未知風險。在一個基金的存續期中，投資策略可能對於某個小概率事件進行了風險暴露，而恰巧這段時間沒有發生這個事件，因此歷史業績沒有反映。在這種情況下，歷史業績是不具代表性的，或者說，具有極強的誤導性。這里的核心概念已經在第4章中進行了討論。
2、數據相關性陷阱
圖6-1展示了債券市場在過去30年的強勁上漲。想像一下：在廣泛使用的投資組合優化模型中使用債券這個投資標的。在給定的波動率（作為風險度量）條件下，投資組合優化模型會給出一個最高預期收益的投資組合。這個模型的結果是基於歷史上各個投資標的的預期收益和波動率，以及它們互相之間的相關性，進行計算的。一般來講，債券的上漲勢頭越強越穩定，在最優投資組合中的佔比也就越高。
圖6-1美國國債期貨主力連續合約
註：期貨主力連續合約圖表展示了連續持有國債期貨多頭的凈值變化，並考慮了合約展期的價格調整。
在投資組合優化模型中有一個隱含的假設：歷史數據是未來決策的可靠依據。這個假設合理嗎？具體到債券，過去30年的業績和未來業績的相關性有多強？債券市場長期牛市的驅動力來自從1980年開始的商品熊市和同期的低通脹。雖然自2002年開始商品市場觸底反彈，但是通脹繼續低迷，後者得益於2008年及之後的經濟危機。債券的長期牛市（或者說，利率的長期下跌），與自1979～1980年開始的兩位數的通脹率下跌到2008年後期不足2%的通脹率的這個大勢，是亦步亦趨的。
然而，債券的未來前景與過去的歷史業績似乎並無關聯。債券利率已經從1981年的15%跌到目前的3%，無論如何展開想像的翅膀，未來下跌的空間都是極其有限的。對於未來的預測，過去利率的下跌（債券的上漲）不僅僅沒有指導性，更是一個「不可能」指標。我們很難想像未來30年，利率可以從3%跌到-12%。相反，利率長期大跌之後，大反轉倒是很有可能。得益於快速發展的世界經濟帶來的強勁需求，商品價格已反轉形成長期上漲趨勢。到目前為止，由於較高的失業率，盡管商品上漲，通脹還是保持低水平。不過，隨著失業率的改善，通脹率似乎也要重拾升勢。進一步，寬松貨幣政策的延遲效應疊加了對於債台高築的擔心可能導致未來長期內上升的通脹和利率水平（也就是下降的債券價格）。
具有諷刺意味的是，過去在牛市中起主要作用的因素在未來可能是導致熊市的因素。過去的債券牛市是由於長期以來利率從非常高的位置跌落至非常低的位置，而未來的下跌空間已經十分有限，進入上漲軌道的可能性反而會很大。進一步來講，利率的長期下跌說明利息收入已經充分地下降了。在此背景下，過去30年債券市場的昂揚走勢更像是未來債券會持續走低的理由，而不是在一個投資組合中提高債券權重的理由。
歷史業績僅僅在歷史能夠推斷未來的時候有借鑒意義。但是，大部分時候，我們沒有理由做此假設。就像債券的例子一樣，有時候，過去的歷史業績其實是一個反向指標。在沒有搞清楚過去如何推斷未來之前，千萬不要用歷史業績作為投資決策的依據。
3、過高的收益率可能反而是壞事
優異的收益績效未必就是一個好的指標。有時候，過高的收益率反映了基金經理傾向於承擔更大的風險而不是其優秀的管理技能。來看一下1998～1999年股票長/短倉的明星基金經理。那些重倉科技股股票（尤其是互聯網股票）的基金經理會大幅跑贏市場。這段時間內，越高的風險暴露——在互聯網股票上持有重倉——意味著越高的業績表現。市場對於持有過高估值，而在基本面上一文不值的股票的基金經理給予了過高的回報，從而導致了這些股票更高的價格。那些小心謹慎、剋制自己不過度投機的基金經理大幅跑輸市場。因此，在2000年年初選擇基金經理的投資人很可能傾向於選擇風險最大的投資組合而不是最高水平的管理技能。大多數在1998～1999年表現最好的基金經理在隨後2000年3月開始的互聯網泡沫中傷亡慘重，整個科技板塊巨幅下跌直到2002年。
另一個優異表現來自過高風險而不是管理水平的例子是2003～2007年採用信貸利差策略的對沖基金。擅長高收益債券投資的偏多的對沖基金得益於債權收益和資金成本的價差而表現出色。利用杠桿，價差帶來的利潤翻了好幾倍。成也蕭何，敗也蕭何，杠桿可以提升利潤，但隨著信貸利差的收窄或者拉大，資本成本的收益和損失也會同步放大。2003～2007年，高收益債券的信用利差逐步縮窄，意味著資本收益提高了利息收入。那些用了最高杠桿和承擔了最高信用風險的基金經理同時受益於利息收入和資本收入（由於利差的原因）。因為信貸息差並未急劇擴大以反映長期暴露的風險，所以由增加杠桿而承擔的額外風險並不顯著。那些根據過去3～5年的歷史業績，在2007年年中，選擇信貸利差對沖基金的投資人很有可能選擇了那些承擔最大信用風險而不是擁有最高管理技能的機構。可悲的是，信貸利差的急劇擴大，導致杠桿下的成倍損失，那些承擔最大信用風險的對沖基金在隨後的兩年內糟糕透頂。
投資陷阱在於有時候過去優異的業績其實反映了負面的過高的風險，而非正面的過人的管理技能。如果市場條件十分有利，過高的投資風險將不被察覺—非常合拍的市場條件導致了優異的業績。而且，某些極端的行情鼓勵了投機（例如，互聯網泡沫、信貸利差泡沫），而這些狂歡大大加劇了市場往後形成拐點的可能。在這種情況下，過去不僅僅沒有代表性，還具有嚴重的欺騙性。投資人必須要理解助力優異業績的原因並且合理判斷未來是否能夠延續輝煌。2000年年初重倉互聯網股票的基金經理可能會有一個漂亮的業績曲線，但是理解背後原因的投資者才能對此風險保持警惕。正如保羅·魯賓（Paul Rubin）指出的，「千萬不要被牛市中的光環沖昏頭腦」。
4、無可比性
考慮以下兩個在策略池中候選的基金，我們以最大回撤作為主要的選擇標准。
（1）基金A：最大回撤25%。
（2）基金B：最大回撤10%。
哪個基金的風險更大？許多讀者可能認為這是一個幼稚的問題。難道不是很明顯基金B的風險更小？錯了，未必是！事實上，以上的信息完全不足以回答這個問題。假設我們提供更多信息，如下所示。
（1）基金A：最大回撤25%，歷史業績時間7年。
（2）基金B：最大回撤10%，歷史業績時間3年。
如果更小回撤的基金歷史業績的時間也更短，我們實際上無法判斷哪個基金的風險更小。如果基金A在最近3年的最大回撤僅僅5%（相比基金B的10%），那麼似乎基金A的風險就更小。這里的問題在於我們不知道基金B如果也有7年歷史業績的話最大回撤是多少：也許會遠超過基金A的最大回撤。
公平起見，比較必須基於相同的時間段。正如上例，如果最大回撤是主要的比較標准，比較就必須從兩者都有的業績時點開始，而不是從各自的起始點。對於其他比較標准，也是一樣。
假設我們想比較兩個偏多股票型對沖基金的平均年化復合收益率。基金A從1995年開始，基金B從2000年開始。如果比較是從各自的起點開始的，那麼基金A擁有了巨大無比的優勢，因為它在前幾年的牛市裡面進行了交易而基金B沒有。在這個例子裡面，擁有更長歷史業績的基金獲得了優勢；但在另一些例子裡面，結果是反過來的。比如說，從1997年中期開始運作的基金會比從1999年初開始運作的基金吃虧許多，因為它經歷了1997～1998年的熊市。同樣的，我們可以通過將起點對齊，來避免比較上的誤區。
對於基金的比較必須基於相同的基準，請記住以下這些原則。
（1）時間段。就像上面例子所講，如果兩個基金是從不同時點開始的，那麼統計數據必須要從兩者時間段一致的歷史業績中進行計算。
（2）策略風格。比較兩個不同策略風格的基金是沒有意義的，因為它們的業績往往取決於對應的市場特徵。將偏多股票型對沖基金和固定收益套利基金做比較是不合適的。因為在趨勢上漲的市場中，前者佔有巨大優勢；而在趨勢下跌的市場中，後者佔有巨大優勢。
（3）參與交易的市場。相比管理技能，市場環境對於業績的影響往往更大。即使兩個基金經理是採用同一類交易策略的，但如果交易不同的市場，業績結果也會大相徑庭。舉例來講，假設兩個做趨勢跟蹤期貨交易的對沖基金（CTA），一個只交易商品期貨，而另一個只交易外匯期貨。當一個市場發生了巨大的趨勢，而另一個市場窄幅震盪（一種非常難賺錢的市場環境），比較結果其實只反映了市場的趨勢特質，而非基金的管理水平。
5、過長的歷史業績往往失去意義
通常認為長的歷史業績會比短的歷史業績更具有說服力。這個常識其實並不一定完全正確。由於以下原因，更長的歷史業績可能並沒有實際意義。
（1）策略和投資組合發生了變化。資產管理規模的快速增長會使得投資策略和交易市場發生巨變。舉例來講，長短倉股票對沖基金往往受益於小市值股票的高速增長。隨著管理規模的增長，倉位被迫往更大市值的股票遷移；小市值股票的倉位配比被迫降低或者完全放棄。此舉可能大大降低該基金的未來業績。因此，早些年的歷史業績對於當前的管理風格並不具有說服力；或者說，利用太久遠的歷史業績可能會高估該基金的未來潛力。
（2）策略效率在衰退。一個基金早些年靚麗業績的主要驅動力很可能由於市場結構的變化或者競爭對手的進入而發生衰退。因此，由於之前的市場環境更為有利，早些年的收益率會遠高於最近幾年的收益率。可惜的是，昨日不再來。一個很好的例子是做趨勢跟蹤策略的CTA取得的長期驕人業績。在20世紀70年代、80年代和90年代前期，趨勢跟蹤CTA的年化收益遠遠高於市場平均水平。隨著更多使用類似策略的CTA基金進入，這類策略的回報/風險比率大大降低。一般來講，那些從20世紀70年代開始的CTA基金在前期的業績會遠高於當前水平。我們經常見到歷史業績中的分水嶺，在此之前是光彩熠熠而在此之後平淡無奇。由於助力輝煌業績的市場環境很難重現，因此把相應的歷史業績作為未來潛力的佐證，似乎是「水中月、鏡中花」。
（3）基金經理發生了更迭。擁有長時間歷史業績的基金往往更換了基金經理。隨著時間的推移，一個基金的創始管理人由於成功的業績，很可能升遷至管理崗位，而僱用或者指派其他基金經理來負責此基金。有些時候，原先的基金經理可能部分或者完全退休。另一些時候，在大機構內，雖然原先的基金經理離開或者被另一個取代，該基金仍然掛在其名下。當一個基金的管理人發生了重大更迭，早期的歷史業績一般是沒有意義甚至是搗亂的。
以上任何一個原因都能導致長的歷史業績並沒有比短的歷史業績更有說服力。
◆ 投資誤區1：利用歷史業績作為未來投資決策的依據是合理的。
真相：正如我們在債券例子中指出的那樣，如果有理由相信助力過去優異業績的歷史條件在未來不會重現，那麼歷史業績就沒有意義。同樣的，如果我們有理由相信助力過去優異業績的投資策略會發生衰退，那麼歷史業績也不可信。
◆ 投資誤區2：中等回撤下的歷史高收益，一般是個優點。
真相：有時候，過高的收益率反映的其實是在有利的市場環境下承擔過高的風險，而不是高超的資管技能。如果某個風險是小概率事件，而恰恰在基金存續期沒有遇到該風險事件，那麼歷史業績所展示的證據是不足夠的。理解業績背後的來源對於分析未來的潛力至關重要。
◆ 投資誤區3：在定量的評價中，擁有較高回報/風險比率的基金經理比擁有較低回報/風險比率的基金經理來得要好。
真相：經常可以見到，不同基金經理的歷史業績從不同的時間節點開始，而他們的業績往往是由不交叉重疊的時間段的表現所決定的。正確的方法應該是只比較相同的時間段（而不是從各自的起始點開始）。另外，交易相同市場並且採用類似策略的基金經理之間的比較才有意義。
◆ 投資誤區4：越長的歷史業績越有意義。
真相：有時候，如果在管理期發生了重大變更，越長的歷史業績其實越沒有意義。事實上，越長的管理期越有可能發生重大變更。

『柒』 一個基金怎麼看歷史最高水平

基金歷史最高水平
牛市巔峰時期
數據顯示，年12月末，華潤信託陽光私募股票多頭指數（CREFI）成份基金的平均股票倉位為81.51%，較11月末上升6.52個百分點；較2018年底的51.18%，上升30.33個百分點。其中，股票持倉超過五成的成份基金比例為89.62%，同比上升6.60個百分點；倉位在80%~100%的成份基金佔比大幅增加至83.74%。華潤信託指出，目前私募股票倉位非常接近歷史最高水平。
對此，名禹資產董事長王益聰表示，他們自去年下半年以來一直保持比較高的倉位。「因為大家對春季行情比較看好，有比較一致的預期。目前來看，春季行情也在進行中，暫時沒有要結束的跡象，還有拓展的空間。此外，確實有增量資金進來，所以，整體倉位比較高是正常現象。」 清和泉資本表示，目前市場情緒確實是三年來較熱的時期，他們的倉位也比較高。不過，他們不屬於倉位大幅變動的策略，除了極端市場環境，他們基本保持中高倉位。
北京和聚投資表示，目前也保持中高倉位。「我們看好2020年的行情，一方面，A股整體估值水平仍處在歷史長周期的較低水平，還有較大上行空間；另一方面，當前經濟還在下行過程中，這輪行情呈現出結構性、階段性特徵。」

『捌』 如何看一個基金的業績好不好

如何選擇基金產品 看整體表現：單個基金業績的漲跌有很多偶然因素，版而只要其中一個因素發生重大變權化，不可避免導致業績起伏。但一家基金公司所有的基金如果表現出較強的協同性和一致性，就說明這家公司整體的投資研究水平較高，管理機制和決策流程相對更加完善，其業績就具備可復制性。 看長期表現：一個基金在3年或5年的時間內始終維持高收益、低風險，這才算得上是真正的好基金。 看基金規模的大小：基金的規模與基金品種的特殊性有關。另外，基金公司對於市場的判斷也會影響規模。如果對市場估計不對，基金發行規模大，和市場不匹配，就容易出現沒有好的投資品種，資金容易出現閑置；而如果規模過小，則容易錯過一些好的投資機會。 看股票型基金倉位的高低和持股集中度：倉位的高低是基金的主要投資戰略之一，但高倉位在牛市能帶來高收益的同時也意味著高風險。而作為放大風險的另一種方式，提高基金的持股集中度，提高周轉率與股票的換手率也是一種不穩定的操作。

『玖』 基金凈值與基金業績的關系

1、基金凈值與基金業績的關系是直接的，凈值高說明基金的業績好。

2、基金單位凈值即每份基金單位的凈資產價值，等於基金的總資產減去總負債後的余額再除以基金全部發行的單位份額總數。開放式基金的申購和贖回都以這個價格進行。封閉式基金的交易價格是買賣行為發生時已確知的市場價格；與此不同，開放式基金的基金單位交易價格則取決於申購、贖回行為發生時尚未確知(但當日收市後即可計算並於下一交易日公告)的單位基金資產凈值。
3、基金業績則是指的基金的收益的好壞，直接給投資者帶來利潤的收益。

『拾』 如何比較基金業績

理論上來看，基金的表現只能通過相對表現來做評判。下面就介紹兩種使用最多，最主要的比較方法：分組比較法和基準比較法。
分組比較就是根據資產配置的不同、風格的不同、投資區域的不同等，將具有可比性的相似基金放在一起進行業績的相對比較，這種比較要比不分組的比較更具有意義。因為，通過恰當的分組，可以消除類型差異等其他因素，更好地區分基金經理投資技巧的高低。譬如，同樣是股票型基金，成長性基 金與價值性基金因為投資風格不同，面對股市周期性波動的影響也是不同的，因此不能把兩者放在一組比較。
基準比較法是給被評價的基金定義一個基準，這個基準是一個可投資的、未經管理的、與要評價的基金風格相同的投資組合。一般來說，這個基金是一個市場指數，或是一個風格指數、一個復合指數。
不過這兩種比較方法都不是完美無缺的，分組比較法的問題是，這個方法的假設前提是同組基金的風險水平是相同的，但實際上同組基金間的風險水平可能差異很大，要做到「公平分組」很困難，比較的有效性容易受到質疑。
基準比較法在實際應用中也有問題，因為作為基準的指數是不包含現金的，但基金需要應付一定的贖回比例，不可能全額投資。而且基準中不包含交易成本，但基金在投資中必然有交易成本。