㈠ 關於開放式基金風險因素的論文，誰能幫忙點一下啊，要具體點
目前中國的開放式基金正經歷著一個高速發展時期，開放式基金正成為我國基金業的中堅力量，對整個證券市場也起著舉足輕重的作用。開放式基金的流動性是保證整個市場流動性的一個關鍵因素，因此探討開放式基金的流動性風險對我國基金業的健康發展和中國證券市場的穩定發展都極具重要意義。
關鍵詞：開放式基金；流動性；風險；研究
隨著中國資本市場與國際接軌步伐的不斷加快，開放式基金已成為我國基金業的必然選擇。它作為一種風險共擔、收益共享的現代集合理財工具，已經顯示出強大的生命力，並越來越呈現出加速發展的態勢。開放式基金作為一種新的金融工具，自由申購與贖回的市場運作機制適應了金融全球化背景下金融市場發展的趨勢，滿足了信息時代投資者規避風險的需要，正是這樣靈活的制度設計促使開放式基金成為現代證券投資基金的主流品種，對證券市場的影響越來越大。然而目前中國證券市場的制度建設還不完善,市場缺乏做空機制，指數期貨等衍生工具還未開放，市場投資者還不成熟，羊群行為比較普遍，這些因素將因投資者贖回進而誘發流動性風險。從宏觀層面來看，開放式基金流動性風險的積聚和爆發有時會沖擊證券市場的穩定；從微觀層面看，流動性風險的管理水平會直接影響到開放式基金的收益。因此對開放式基金流動性風險的研究具有重要的現實意義。
一、開放式基金流動性風險分類
開放式基金的流動性風險是指由於投資者贖回時間和贖回數量的不確定所引起的基金資產變現的不確定損失，其極端情況類似於銀行「擠兌」風險。
1.外生性流動性風險。外生性流動性風險指的是由於外部沖擊造成的資產流動性的下降，這樣的外部沖擊是影響整個資本市場的事件，其結果是使得所有證券的流動性發生一定程度的降低，增加持有者的變現損失或者購買者的成本。這類流動性風險類似於系統性風險，不易度量，也難以控制。外生性流動風險的主要來源包括：宏觀經濟政策、國際國內政治局勢變動、客戶行為、自然災害和其他一些偶發事件等不可抗力等市場的不確定性。
2.內生性流動性風險。所謂內生性流動風險是指來源於基金內部，由於開放式基金需要及時調整倉位而面臨的不能按照事前期望價格成交，造成基金資產凈值損失的不確定性。內生性流動風險的來源主要包括：（1）資產配置的不合理性。如果資產配置不合理或配置效率較低，一旦市場發生了反向變化，或者客戶提出了巨額贖回請求，開放式基金就會陷入流動性風險的困境。（2）個股交易時的價格變化。當開放式基金進行某隻股票的交易時，其委託價格、委託數量和委託頻率會直接影響該股票的價格，引起該股票價格的波動。若該股票成交稀少，買賣不活躍，則開放式基金的兌現會造成該股票價格的直線下墜，這會造成基金凈值的進一步降低並有可能導致流動性風險的加劇。對於這種風險，開放式基金可以通過控制股票交易時的委託價格、數量和頻率來避免。
二、開放式基金流動性風險形成原因
開放式基金的最大特點就是自由申購和贖回的市場運行機制，這也是其產生流動性風險的根源，從基金管理人的角度看一般有以下兩方面的直接原因
1.內部原因。一般情況而言，基金管理人必須從所募集的資金中拿出一定比例的現金用來屏蔽投資者隨時可能提出的贖回要求所帶來的風險，但是在實際的經營中，基金管理人事前很難准確地了解投資者贖回要求的規模和時間分布，因此日常的管理中只能通過一些技術來進行預測，從而作出流動性准備。一旦投資者贖回要求超過基金管理人事前的流動性准備時，一部分投資者的贖回要求就不能及時實現，這樣就引發了開放式基金的流動性風險。可以看出這樣的風險對於開放式基金來說是一種相對偶然性的狀態，這種原因引起的流動性風險一般不會對基金本身產生根本性的影響，因為這樣的贖回動力並不是來自市場的價格沖擊，只是投資者缺乏流動性的偶然需要，投資者贖回要求沒有進一步「自我加強」的內在動力，基金管理人可以通過很多辦法來應對，所以一般比較容易解決。
2.外部原因。開放式基金的主要收益來源於證券投資，因此基金資產就必須面臨來自證券市場的一切風險。當基金所投資證券產品的價格出現較大幅度的下降時基金資產的賬面價值就會大幅縮水，導致基金凈值的下降，從而引起投資者的不滿。這種情況下，一部分投資者就會選擇「用腳投票」向基金管理人提出贖回要求，引發非預期性贖回要求，導致基金流動性風險的發生。在實際中，這種由於資產價格下降而引發的流動性風險對基金本身的影響是比較嚴重的，如果得不到及時有效的解決就會陷入「贖回循環」：即基金管理人為了應對投資者的贖回要求不得不被迫變現一部分證券，這樣的拋售進一步又會增加證券價格下降的壓力，證券價格的下降又會形成更多的贖回要求，被迫進行更大規模的拋售，如此循環，就像銀行發生「擠兌」一樣，此時投資者「羊群效應」就會出現，情況嚴重時可能導致基金的清盤。
三、中國開放式基金流動性風險的特殊性
開放式基金的流動性風險是基金業面對的共同挑戰，具體到我國還處於發展期的資本市場，開放式基金的流動性風險有著其特殊的一面。
1.生存環境的特殊性
開放式基金的生存環境，指的是開放式基金投資運行的場所和制度，比如資本市場的規模、市場結構、制度規定等。由於我國的資本市場發展歷史比較短，相對於成熟市場來說有著其特殊性，從而也給開放式基金的流動性風險管理帶來了其特殊的一面。比如我國證券市場的廣度、深度有著其特殊性：我國的債券市場和貨幣市場才剛剛開始發展，市場中可供交易的品種幾乎沒有；中國證券市場投資者以個人為主，投機氣氛濃重，機構投資者和理性的個人投資者較少；以上這種投資環境，使得開放式基金投資的系統風險較高和避險機制短缺，它同時也是引發我國開放式基金流動性風險的重要因素。
2.資產結構、資金來源結構的特殊性
中國證券市場投資人有著特殊的結構，就是以散戶為主，機構投資者很少。同時由於中國資本市場發展時間比較短，投資者的投資理念還很不成熟，有著很大的投機傾向。而作為散戶投資者，其最大的特點是「跟風」操作和風險承受能力差，一旦風吹草動勢必蜂擁而至提出贖回申請，這使得我國的開放式基金來源具有較高的流動性和不穩定性。這種資金來源結構，引起了開放式基金高流動性資金來源與低流動性資產相匹配而引發的結構不對稱。這種不對稱很顯然也是我國開放式基金流動性風險的一個重要因素。
四、中國開放式基金流動性風險防範措施
開放式基金的特有機制設計和中國證券市場的特殊性，尤其是外在制度方面的缺陷，是導致開放式基金流動性風險的主要因素。要想更好地防範和規避流動性風險，就必須採取一些風險防範措施：
1.完善法律制度，創造開放式基金運行良好環境
中國目前規范證券投資基金的專門法規有《證券投資基金法》，但是很多涉及開放式基金操作的細節問題還不夠完善，如對開放式基金管理人和中介服務機構的信息披露制度、特別是開放式基金的內部風險控制等問題所作的規定還不夠健全，有待進一步完善和發展。所以應盡快出台相關方面的法律，逐步建立起健全的基金法律體系，創造開放式基金運行的良好環境。
2.積極培育和引導機構投資者
機構投資者比例小使得開放式基金資金來源具有不穩定性，大多數的散戶具有「羊群行為」特徵，容易出現「跟風現象」，從而導致嚴重的流動性風險。因此應當積極培育機構投資者，並且引導和允許其投資開放式基金。在目前情況下可以吸引券商、保險資金和社會保障基金投資基金。特別是社會保障基金，使其與開放式基金建立良好的投資關系，使開放式基金成為社會保障基金的合適投資方式。在此基礎上，可以進一步考慮購房基金、教育基金等居民長期儲蓄基金進入證券市場，推動開放式基金的發展。
3.建立做空機制
做空機制的建立對於我國培養機構投資者，給開放式基金創造一個良好的市場環境有重要作用。做空機制使得機構投資者多了一種投資工具和避險工具，機構投資者能規避市場下跌的風險，並且在市場下跌時仍能盈利。這將大大有利於機構投資者的成長，尤其為開放式基金的流動性風險管理提供了良好的環境，在制度上有了保障。
4.證券投資組合的選擇
流動性對基金所持有的證券組合有兩個方面的要求：一方面對持有相同現金支付的期限相匹配，應配合基金持有人持有期限的大致分布來安排長期投資和短期投資，或者有穩定的可預期股息、利息流入；另一方面是證券本身流動性好，容易以最低成本變現。對於上述要求，在具體的管理中可將其量化為證券組合的流動性指標，並進行動態管理[4]。
5.巨額贖回的限制
對開放式基金巨額贖回的規定是有助於開放式基金的流動性管理的一種重要手段，這不僅有利於保障基金持有人的權益，還能維護金融市場的穩定。在實踐中，對投資者贖回現金加以限制，給管理者相對充裕的時間籌集贖現資金，降低因突發性大量變現給基金造成的巨額損失帶來極大好處。在國際上，為保障開放式基金市場的穩定性，避免投資者過度贖回，許多新興市場基金都不同程度地對基金贖回作了限制性規定。這些限制性規定主要有贖回費用的限制、贖回時間的限制、贖回數額的限制和延緩或暫停贖回的限制，甚至可以在特定情況下對基金贖回給予豁免等。
總之，我們要積極借鑒學習成熟資本市場的風險管理理念和風險管理技術，在理論上加大加深對開放式基金流動性、流動性風險的認識，在技術上應加強學習國外基金管理的成熟經驗，並採用國際通行的數量化度量方法來加強流動性風險的管理。
㈡ 什麼是開放式基金的流動性風險
武漢愛卡雲科技幫您解答：
開放式基金的流動性風險是指由於投資者贖回時間和贖回數量的不確定所引起的基金資產變現的不確定損失，其極端情況類似於銀行的"擠兌"風險。
導至開放式基金的流動性風險主要有以下三個方面:
一是開放式基金的投資者需求研究，即由於投資者需求的變化，資金不斷流入和流出，導致開放式基金的流動性風險。
二是資產的流動性和流動性資產配置比例研究，流動性的度量指標主要包括成交金額、換手率、深度、價差、彈性和及時性等。
三是流動性風險管理的制度安排，即監管層為了應對投資者贖回造成的流動性風險而做出的規定，包括正常贖回時和巨額贖回時的制度安排。
㈢ 開放式基金流動性的風險管理現在是什麼情況
基金流動性風險管理
1、對我國開放式基金流動性贖回風險的實證評價
開放式基金是滿足投資者流動性需求和一定收益率需求的動態均衡的產物，我國開放式基金目前都是負擔基金，即收取贖回費用，但這並不表明基金管理者的管理能力就高。從投資者群體結構看，由於我國證券市場發展還不成熟，資本市場、貨幣市場運作效率不高，交易成本較高，投資者的投機意識較濃，以做短線交易為主，長期理性投資理念還未樹立，也就是說低流動性需求的投資者比重較小，而高流動性需求的投資者占較大的比重。良好的業績表現是資金凈流入的關鍵因素，也影響著開放式基金的規模。
2、最低贖回費率與開放式基金流動性風險的防範
通過設置贖回費用並確定合理的贖回費率，負擔基金可以在基金成立時把高流動性的投資者排斥在外。進一步分析看，通過設置適當的贖回費用使開放式基金可以免受流動性沖擊，比如通過前端費用和後端費用來篩選高流動性需求投資者。不過僅靠一個贖回費用是難以使開放式基金完全免受流動性沖擊的，充其量不外乎增加流動性需求高的投資者即短線投資者的交易成本，促使投資者延長投資基金的持有平均周期，從而防範流動性贖回風險。
鑒於投資者流動性需求、投資理念以及成熟程度等有差異，可通過制訂較高的贖回費用和其他負擔費用來排除較高流動性需求的投資者，而通過較高的投資回報率來滿足成熟且具有理性的流動性需求較低的投資者，如此可在某種程度上減少流動性風險。開放式基金費率結構一般受投資者偏好的約束，為了防範流動性贖回風險和提高基金的競爭力，可在贖回費用的設計上採取更為靈活的手段，根據投資者的流動性需求偏好及持有基金的期限長短，收取不同的贖回費用。目前我國開放式基金在這方面已有舉措，像富國動態平衡、易方達平穩增長、融通新藍籌、南方寶元債券基金等贖回費率變得較為靈活，鼓勵投資者長期持有基金，在一定程度上減少基金所面臨的贖回壓力和流動性風險
㈣ 寫一個論文的引言，論文題目是關於我國股票市場流動性研究，寫一個引言
你好的！
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流動性是一個市場的公共屬性，是變現能力的體現。由於滬深股票市場交易機制與很多國外的交易機制存在區別，國外的流動性度量體系，在我國市場是無法使用的，而隨著開放式基金的陸續推出，開放式基金流動性風險管理變的非常迫切，市場流動性研究變的極為重要。
本文首先比較了國外報價驅動交易機制與中國滬深證券市場指令驅動交易機制的區別。討論了中國滬深股票市場交易機制及深圳大宗交易機制對於流動性的影響，大宗交易機制通過直接增加交易量達到增加流動性的目的，並通過對於市場波動性和透明性的影響，間影響市場流動性。
在報價驅動交易機制下，流動性是由做市商提供的，流動性的基礎指標包括：流動性寬度與流動性深度，分別反映了bid-ask價差，和bid、ask對應的交易量的平均。
由於交易機制的區別，中國滬深證券市場指令驅動交易機制在任意一個給定時刻，價差（成交價格與均衡價格之間產生偏離）通常是委託數量的增函數（報價驅動交易機制下，反之），任意時刻的寬度和深度是不獨立的，所以在指令驅動的交易機制（連續競價交易時）下，不可能在任意時刻同時存在寬度和深度等在報價驅動交易機制下具有的流動性度量指標。
㈤ 開放式基金的流動性風險研究
金融這個面我比較感興趣，隨便說幾句，作為本科的畢業論文來講，你的提綱應該是沒有什麼問題的。
不過我認為如果你真的想做一篇非常好的畢業論文的話，你可以選擇一個比較窄的方面去進行分析，比如，你就分析股票型基金的流動性風險，深入了解他們的規模，資金運作的方式，如果在風險控制上採取必要的措施。
你應該對一個問題進行深入的刨析，寫出你自己的觀點，要有創新，這才是一篇好的論文，沒准還有機會發表呢，這對你的將來是很有意義的。
比如，你可以寫一下目前投資股票型基金的規模問題，他們的規模上限如何，為什麼會出現這種問題和現象，我覺得這都是很好的素材。
當然，我只是拋磚引玉，希望那個你能寫出一篇好的論文，這是你進入社會前的最後一次磨練，要珍惜。
㈥ 為什麼開放式基金流動性風險存在自我循環和放大的危險
流動性風險是指資產在市場中變現所遭受的損失以及由此帶來的成本，它是資產變現能力的綜合反映。開放式基金流動性風險是指基金管理者在面臨持有人贖回壓力時，難以在合理的時間內以公允價格將其投資組合變現而引起資產損失或交易成本的不確定性。當流動性供給者與流動性需求者出現不匹配時，往往會導致流動性的降低。一般而言，流動性風險的大小取決於兩方面因素，從資金的供給角度看，取決於股票市場和貨幣市場；從資金需求的角度看，則要看基金持有人的結構。流動性風險是開放式基金運作中所有風險的集中表現，像經營風險、市場風險、操作風險等，都會通過流動性風險的積聚而爆發。故此，對開放式基金流動性風險的研究側重於從證券資產變現和投資者贖迴流動性風險兩方面進行比較研究。
開放式基金的流動性風險是指由於投資者贖回時間和贖回數量的不確定所引起的基金資產變現的不確定損失，其極端情況類似於銀行的"擠兌"風險。
導至開放式基金的流動性風險主要有以下三個方面:
一是開放式基金的投資者需求研究，即由於投資者需求的變化，資金不斷流入和流出，導致開放式基金的流動性風險。
二是資產的流動性和流動性資產配置比例研究，流動性的度量指標主要包括成交金額、換手率、深度、價差、彈性和及時性等。
三是流動性風險管理的制度安排，即監管層為了應對投資者贖回造成的流動性風險而做出的規定，包括正常贖回時和巨額贖回時的制度安排。
㈦ 如何應對股權投資基金流動性風險
在中國鼓勵和培育機構投資者的政策背景和證券市場迅速發展的態勢下,投資基金已經成為中國證券市場上備受關注的一類機構投資者。做為基金業創新發展的主流,開放式基金更是成為大眾理財的重要工具。截止2006年1季度,中國已有基金管理公司53家,管理資產約5000億元人民幣,管理的開放式基金數量已達到146隻,基金產品種類也在不斷地豐富和完善。然而,我國資本市場發展的現狀決定了開放式基金不得不面對高流動性的資金來源與低流動性的資產相匹配而引發的結構性矛盾,基金的流動性風險格外突出。怎樣識別基金的流動性風險以及如何控制和防範流動性風險,成為金融學家和基金管理者無法迴避的現實問題,對這些問題的回答和關注是本文研究的出發點。
值得注意的是,現有關於流動性風險的文獻大都基於既定的報價驅動機制,這和我國股票市場指令驅動的交易機制存在較大的差別,從而使傳統的流動性度量指標失去了前提條件和理論支持。其次,關於流動性風險管理的研究,分散於風險管理的不同環節,且不同環節之間缺乏有機的聯系。另外,從開放式基金管理實踐出發進行流動性風險管理研究的研究成果也比較少見。這使得現有的研究結論對開放式基金的管理實踐缺乏一定的現實指導意義。
考慮到中國股票市場的指令驅動特性,以及開放式基金的管理實際,本文從風險識別、風險控制和風險防範角度對開放式股票投資基金流動性風險管理展開了系統研究。在理論研究方面,本文對股票價格沖擊分類信息混合分布GARCH模型的研究,豐富和發展了現有的流動性度量方法和理論體系,同時,本文提出了能夠使基金變現過程中的流動性風險和變現結束時的市場風險整體最優的流動性風險控制新思路;在實證研究方面,本文採用大量股票交易高頻數據進行流動性相關測算,以實現對股票流行性的准確度量,而且,力求對文中所提出的每一量化結論都進行實證檢驗,以使研究結果能夠更容易和更有效地應用於開放式基金管理實踐。本研究的主要工作及由此形成的結論包括:
一、定性分析了開放式基金流動性風險形成機制,總結了開放式基金流動性管理的實踐歷程和理論背景,確定本文研究方向和內容。
二、綜述了國內外流動性風險管理的相關研究成果,重點介紹了開放式基金規模變動、流動性影響因素、流動性風險的度量和控制等方面的研究成果和結論,並分析現有研究的不足,為論文的後續研究提供了理論基礎。
三、在股票流動性研究方面,採用標記法和報價法相結合的交易類型識別方法對成交指令流進行計算,在此基礎上迅速創造了騰飛的眾多空間建立了成交量對價格沖擊的一般微觀結構模型,測算出上海A股市場30隻成分股票的可變價格沖擊系數和固定價格沖擊系數,進一步,用交易所報價系統的指令簿信息代替混合分布GARCH模型方差方程的成交量作為解釋變數,同時保持成交量在價格變動回歸模型中的解釋作用,構建了股票價格沖擊分類信息混合分布GARCH模型,通過對樣本股票的實證分析,證實該模型對股票價格沖擊系數的測算是有效和可信的,而且該模型對股票價格沖擊的解釋能力明顯強於一般線性價格沖擊模型。這不僅豐富和發展了現有的流動性度量方法和理論體系,更重要的是為開放式基金流動性風險的識別奠定了基礎。
四、在開放式基金流動性風險識別方面,分別從外生流動性風險和內生流動性風險兩方面展開分析。首先,在外生流動性風險方面分析了影響開放式基金規模變動的相關因素,提出和解釋了收益指標、成本指標、風險指標、紅利指標等因素對基金規模變動的作用;其次,通過量化指標對開放式基金內生流動性風險加以識別,在現有VaR模型的基礎上,引入流動性指標和交易策略指標,構建一個流動性風險度量模型—L-VaR,通過Monte
Carlo模擬法對L-VaR值進行測算,發現基金選擇不同的變現股票、變現數量和不同的交易速度時會對流動性風險值產生明顯的影響,這一結論為開放式基金流動性風險的控制研究提供了解決問題的出發點,具有重要的指導意義。
五、從開放式基金流動性風險控制角度出發,構建了流動性風險控制的理論框架;給出連續時間框架下的流動性風險和市場風險的數學表達形式,對流動性風險最優控制策略進行求解,首先,利用目標規劃方法確定需要變現股票的頭寸,其次,利用隨機動態規劃方法確定股票在變現期內的最優變現策略;通過對流動性風險控制策略進行符值演算,發現組合中股票的最優變現策略同時受價格、流動性和波動性等因素的影響。
六、在開放式基金流動性風險防範研究方面,主要從「均衡」管理、資金來源、費率結構和制度設
㈧ 開放式基金流動性管理的方法有哪些
基金流動性風險管理
1、對我國開放式基金流動性贖回風險的實證評價
開放式基金是滿足投資者流動性需求和一定收益率需求的動態均衡的產物，我國開放式基金目前都是負擔基金，即收取贖回費用，但這並不表明基金管理者的管理能力就高。從投資者群體結構看，由於我國證券市場發展還不成熟，資本市場、貨幣市場運作效率不高，交易成本較高，投資者的投機意識較濃，以做短線交易為主，長期理性投資理念還未樹立，也就是說低流動性需求的投資者比重較小，而高流動性需求的投資者占較大的比重。良好的業績表現是資金凈流入的關鍵因素，也影響著開放式基金的規模。
2、最低贖回費率與開放式基金流動性風險的防範
通過設置贖回費用並確定合理的贖回費率，負擔基金可以在基金成立時把高流動性的投資者排斥在外。進一步分析看，通過設置適當的贖回費用使開放式基金可以免受流動性沖擊，比如通過前端費用和後端費用來篩選高流動性需求投資者。不過僅靠一個贖回費用是難以使開放式基金完全免受流動性沖擊的，充其量不外乎增加流動性需求高的投資者即短線投資者的交易成本，促使投資者延長投資基金的持有平均周期，從而防範流動性贖回風險。
鑒於投資者流動性需求、投資理念以及成熟程度等有差異，可通過制訂較高的贖回費用和其他負擔費用來排除較高流動性需求的投資者，而通過較高的投資回報率來滿足成熟且具有理性的流動性需求較低的投資者，如此可在某種程度上減少流動性風險。開放式基金費率結構一般受投資者偏好的約束，為了防範流動性贖回風險和提高基金的競爭力，可在贖回費用的設計上採取更為靈活的手段，根據投資者的流動性需求偏好及持有基金的期限長短，收取不同的贖回費用。目前我國開放式基金在這方面已有舉措，像富國動態平衡、易方達平穩增長、融通新藍籌、南方寶元債券基金等贖回費率變得較為靈活，鼓勵投資者長期持有基金，在一定程度上減少基金所面臨的贖回壓力和流動性風險。
應對基金流動性風險的策略
開放式基金流動性風險管理應根據證券市場發展水平、投資者構成及其投資理念的差異而採取不同的管理方法。影響開放式基金流動性風險的因素比較復雜，主要通過有以下幾方面加強流動性風險管理。
1、理論模型表明，負擔基金管理者的邊際能力相對於低流動性需求投資者的數量和高流動性需求投資者的風險而言是遞減的；最低贖回費用與高流動性需求投資者的風險和低流動性需求投資者的相對稀缺性呈正相關。
2、從目前看，我國尚不具備推出免費基金的條件，但可根據國內投資者的收入水平、投資偏好、習慣設計開發多層次的開放式基金產品及其費率結構。當然，實際的費率結構可根據不同收入群體的概率分布和市場狀況來設計。針對高流動性需求的持有者設定較高的費率，鼓勵其長期持有，在條件成熟時改現在的申購和贖回兩頭收費為僅收贖回費，適當提高贖回費率。
3、基金管理者應加強對基金的營銷管理，向投資者闡述基金的投資理念、投資模式，促使高流動性需求投資者向低流動性需求者轉化，樹立長期投資理念，讓投資者在購買和贖回時慎重抉擇，減輕基金贖回壓力，以此來防範流動性風險，同時要合理確定開放式基金的規模。另外，可在同一基金內實施不同基金品種的互換，這樣可把投資者欲撤出的資金留在本基金管理公司內，以減輕現金兌付的壓力和流動性風險。建議加強對開放式基金在資產變現性方面的信息披露要求，以正確引導基金投資者。
4、目前我國基金管理水平還不高，基金管理者的能力有限，因此應借鑒成熟市場的流動性管理經驗，制訂有關法律法規對開放式基金流動性風險進行有效管理，選擇合適的流動性風險管理戰略(資產流動性戰略、借入流動性戰略、平衡資產和負債的流動性戰略等)。改革基金管理者的報酬提取方式、降低流動性成本、提高基金經營運作能力。
㈨ 開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定 怎麼看
此次《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》的出台有著多重背景，核心目的是為了防範流動性風險。業內人士表示，今年來，公募基金規模突破10萬億元，而貨幣基金僅今年7月就猛增7500億元，其規模占據了基金行業「半壁江山」。高收益、低風險和免稅優勢，使得貨幣基金吸引了散戶及機構投資者追捧，但在規模持續增長的同時，與行業發展面臨的流動性風險之間的矛盾愈發突出。另一方面，公募基金與其他金融機構業務交叉越來越多，機構配置公募產品力度越來越大，更需要防範風險的交叉傳染。一位基金公司相關人士告訴記者，從新規內容來看，對規模較大的貨幣基金影響相對顯著，對中小基金則形成一定利好。由於差別化監管措施和6個月的過渡期，總體還是較為緩和，不會對全行業或者個別品種形成很大沖擊，但超大規模貨幣基金加速擴張的勢頭可能就此終結。基金公司還是比較樂觀。工銀瑞信基金錶示，新規從多個環節提出了基金產品全生命周期的流動性管理要求，建立和完善了開放式公募基金的流動性管理框架，規范了管理人的流動性管理機制，降低中國金融市場系統性風險發生的可能性，將有利於公募基金行業的平穩發展，提高基金行業在極端市場環境下的運作穩定性，切實保護基金份額持有人的利益。中融基金錶示，新規通過多種方式提高貨幣基金做高收益的難度，提高配置的流動性，降低預期收益率，同時降低貨幣基金發生系統性風險的隱患。大成基金認為，新規進一步細化底線要求，完善流動性風險管控指標體系，強化機構在流動性風險管控方面的主體責任，要求基金管理人針對性建立健全流動性風險管控機制，有利於使貨幣基金具有更高的抗風險能力，防控大規模集中贖回引致的系統性風險隱患。濟安金信基金評價中心主任王群航告訴記者，隨著基金規模不斷擴大，對於風險的控制也一如既往地從嚴要求，無論是高風險產品還是低風險產品，甚至是市場一貫認為風險相對較低的貨幣市場基金。另外，此次規定還有兩個特點：第一，給出了6個月的過渡期，以減輕對市場或有的沖擊；第二，把風控意識向前延伸到了產品設計階段，從源頭上做好研究和防範。