蘇寧投資體育現金流

1. 有人說江蘇蘇寧並不缺錢，為什麼不願意再重磅投資球隊

2013年，大連實德俱樂部因為沒有了投資方，最終被中國足協取消了參賽資格，在中國足球歷史上有著舉足輕重地位的大連隊分崩離析，八星大連成為一段歷史。江蘇蘇寧從登上中超聯賽冠軍的寶座，到面臨被解散，只用了短短3個月的時間，如果真的沒有企業願意接手，江蘇蘇寧將步大連實德的後塵。

建立百年俱樂部，並不是投入一筆巨大的資金這么簡單，如果投資方僅僅是想著通過足球獲利，而不在乎足球的內在規律，無疑將破壞中國足球的整體生存環境。

2. 沒有企業願意接手蘇寧俱樂部，這些企業沒錢了嗎

江蘇蘇寧的零轉會俱樂部沒有人接手報價，真的讓球迷很驚訝。以前一個中超名額，一個有總冠軍實力的球隊轉讓，他們根本不用擔心回家，可以賣個好價錢。但目前中國足協新出台的入駐企業、更名中性的規定，切斷了投資足球作為宣傳載體的可能性和思路，迫使對職業足球感興趣的企業望而卻步，三思而後行。江蘇作為中國經濟大省之一，有很多實力雄厚的企業，但卻不敢涉足職業足球。最根本的原因是沒有投資回報。既然沒有回報，為什麼還要投資？中國足協的出發點是去金元，建立和繼承一個百年老店，結果適得其反，更別提百年了。現實是有些俱樂部不想堅持一年。江蘇蘇寧、天津TEDA、重慶現代、河北華夏...要麼關門，要麼陷入危機。難道這些現象不值得中國足協決定的政策檢討嗎？很難有人接手，但宿遷肯定有兩家知名企業，洋河和JD.COM。而江蘇老闆大多是預算意識，覺得不劃算，不能帶來直接的經濟效益，浪費人力財力，做不到。

現在連江蘇隊都想低價轉會，說明他們不願意繼續投資足球。張並不奇怪做出了這樣的舉動。去年12月初，蘇寧控股和蘇寧地產的股份被質押給淘寶中國，因為蘇寧. cn負債超過1300億元，作為上市公司非常危險。在證監會日益嚴格的監管政策下，只有盡快還清債務，才能擺脫危險。

3. 深圳某公司收購蘇寧易購的百分之二十多的股份，對於蘇寧來說是好事嗎

根據深圳金融媒體的話，這一次深圳國際和深圳鯤鵬將會收購蘇寧易購總共23%的股份。看來這對於蘇寧肯定是一件好的事情，畢竟現在的蘇寧已經處於比較關鍵的時刻，推出的新業務目前正處於推廣階段，需要大量的資金注入，而這一次能夠用23%的股份換得兩個國資的注入，對於蘇寧集團的運營可以說是至關重要的。而這一次的股權變動也引起了廣大網友的高度關注，畢竟作為電商平台當中的領頭羊，蘇寧易購這幾年的表現的確是非常一般，甚至已經開始走下坡路。那麼今天我們就來探討一下，通過這個戲的變動，蘇寧能夠獲得哪些好處。

第三，如何評價蘇寧這一次的戰略選擇？

蘇寧這一次的戰略選擇可以說是極為正確的，一方面找到了雄厚的租資金用來支持自己目前的經營狀況。另一方面則是開始逐漸的戰略中心轉移，要知道，同為電商平台，蘇寧在中部地區其實混得並不是太好，所以索性就直接放棄這些地區，轉而向南方繼續發展，直接來到了深圳。而作為南方地區的經濟和金融中心，深圳的確能夠為蘇寧帶來更加便利的條件。當然最為重要的是，蘇寧還是要拿出自己比較成熟的方案來進行運營，保證投資的成功才可以。

4. 王健林為什麼變賣萬達國內資產 投到國外去

投資足球「每年都得燒錢，但是很難賺錢」，萬達集團董事長王健林曾如是表示。近年來，中國資本在海外足球市場掀起「買買買」的熱潮：萬達集團出資4498萬歐元收購西甲馬德里競技20%的股份，蘇寧體育產業集團出資2.7億歐元收購國際米蘭約70%的股份，中歐體育投資公司出資7.4億歐元收購AC米蘭約99%的股份……區別於長遠的遠景規劃，收購海外俱樂部面臨的短期風險不得不防，俱樂部本身的財務危機、中國投資者管理經驗不足等問題都需引起關注。「掃貨」海外足壇國內政策利好，加上海外足球俱樂部整體不景氣、普遍經營狀況不佳，促成了中國資本出海掃貨的最佳時機，也為中國足球發展改革帶來歷史機遇。自去年以來，中國資本開始在海外足球市場「開疆拓土」。據不完全統計，2015年海外收購足球俱樂部金額在1000萬元人民幣以上的就有33起，總投入近400億元人民幣，與上一年相比，收購筆數增長50%，金額增長兩倍以上。2016年，海外收購俱樂部更是呈現井噴式增長。僅2016年8月，就有三單海外收購俱樂部的案例。8月5日，中歐體育投資管理公司宣布與義大利菲寧維斯特公司完成簽約，斥資7.4億歐元收購意甲豪門、紅黑軍團AC米蘭足球俱樂部99.93%的股權。同一天，雲毅國際(上海)體育發展有限公司宣布收購英超西布羅姆維奇俱樂部控股公司。奧瑞金包裝股份有限公司則宣布以700萬歐元價格收購法國歐塞爾足球俱樂部59.95%股權。就在不久前，蘇寧集團宣布旗下蘇寧體育產業集團將以2.7億歐元的總對價，購買國際米蘭俱樂部約70%的股權，這是我國民企海外收購的首家G14足球俱樂部。巨頭紛紛出海投資海外足球俱樂部與國內政策風向密切相關。2015年2月，中央全面深化改革領導小組審議通過了《中國足球改革總體方案》，隨後《體育產業發展「十三五」規劃》落地。規劃提出，「十三五」期間發展目標包括體育產業總規模超過3萬億元，從業人員數超過600萬人，產業增加值在國內生產總值中的比重達1.0%，並將推廣「所有權屬於國有，經營權屬於公司」的分離改革模式，鼓勵發展職業聯盟。在此背景下，海外俱樂部也十分看好中國市場。咨詢公司普華永道的數據顯示，2015年，中國體育門票、商品和廣告總收入估計為34億美元，僅為美國(636億美元)的5.3%，上升空間巨大。《經濟參考報》記者梳理多起並購發現，中資在海外的「瘋狂掃貨」已經涉足英超、西甲、法甲和意甲等世界頂級聯賽，其中既有蔣立章這樣的個人出資，也有蘇寧等大型企業，還有眾籌模式財團，其中少部分企業在並購前便已經在體育產業布局。蘇寧董事長張近東表示，收購國際米蘭是蘇寧集團布局體育產業的重要組成部分；也將助力蘇寧足球俱樂部全面提升技術體系和運營能力；同時，也是蘇寧全球化布局中的重要一環，蘇寧將積極利用國際米蘭在全球各地的知名度，幫助蘇寧拓展海外市場。自2013年始，蘇寧戰略投資PPTV，其麾下PPTV體育是國內最重要的體育賽事網路直播平台;同年11月，蘇寧接手江蘇蘇寧足球俱樂部，正式進軍體育產業；2016年5月，蘇寧入股體育數據運營平台創冰科技；6月，蘇寧體育產業集團成立。燒錢容易賺錢難區別於長遠的遠景規劃，收購海外俱樂部面臨的短期風險不得不防。萬達集團董事長王健林曾表示：「投資足球能給你帶來影響力，但是不會讓你賺錢，每年你都得燒錢，這是肯定的。這的確會引人矚目，但是很難賺錢。」在海外足球產業投入巨資，其背後無疑對中國足球及體育產業的發展抱有極大的信心。相比較而言，中國體育產業起步晚、份額小，藉助海外並購之路實現「彎道超車」確實可能在未來的產業布局中占據一席之地。分析人士認為，中資出手海外足球俱樂部能夠提升品牌影響力，並藉助其商業化能力提升業績。歐迅體育副總裁姚振彥表示，體育產業投資長、回報慢，但衍生出來的品牌價值、廣告價值等無法直接用投資回報來衡量。富國富民投資集團董事長王世渝說，比如收購國米潛在的機會價值很大。一是每年到義大利旅遊的中國遊客數量至少有27萬至30萬，將會為國米比賽帶來大量的門票收入;二是國米品牌的相關衍生品如鞋服、生活用品等，會帶來廣告收入，與中國市場對接後，這一部分收入將繼續擴大。同時，蘇寧也將藉助國際米蘭力爭躋身國際知名品牌行列。《經濟參考報》記者了解到，一般而言，足球俱樂部收入來源包括三種：比賽日收入(球票及周邊)、電視轉播收入(國內賽事及洲際賽事)、商業收入(贊助商、產品銷售、球場旅遊、其他商業行為)。德勤數據顯示，2014至2015賽季英超盈利7.18億歐元，德甲盈利3.16億歐元，西甲盈利2.64億歐元，法甲虧損0.35億歐元，而意甲則巨虧1.33億歐元。意甲排名墊底的原因在於收入過分依賴電視轉播版權費用，而其他商業權益開發明顯不足，且球員薪水支出過高，達到總收入的72%，遠高於其他聯賽。就算英、德、西三國聯賽目前還處於盈利狀態，但各俱樂部之間的「貧富差距」也比較大。業內人士表示，足球俱樂部只有比賽排名上升，潛在價值才會被釋放，後期仍需不斷投資簽約球員和教練，加強運營管理，企業投資入股後，多重風險仍需引起關注。一方面，財務危機或成企業包袱。中國資本跨境並購一站式服務供應商晨哨集團首席執行官王雲帆表示，海外足球俱樂部多是負債經營，普遍面臨資金鏈的問題。蘇寧收購國米，蘇寧即要承擔4億歐元的巨額債務;中國財團7.4億歐元收購AC米蘭，也包含2.2億歐元的俱樂部債務。王雲帆說，海外俱樂部多看重中國這個大市場，以並購契機獲得更大的發展，但俱樂部多屬無形資產或流動資產，對中國市場的對接能否取得預期的效果仍是很大的未知數。且俱樂部本身由於問題重重，短期內想要盈利仍很困難，中國企業至少需要撐過3至5年，才能逐步達到現金流正常。另一方面，市場環境復雜考驗收購者應對能力。王世渝表示，一個國家的足球俱樂部往往和地方群眾的情感紐帶聯系在一起，一旦處理不當，極有可能引發公眾情緒的反彈，甚至抹黑中國形象，影響其他中國企業海外收購。此前合力萬盛收購海牙俱樂部後，由於賬款未及時到期，引發負面輿論。隨後有外媒對這一事件進行報道，認為合力萬盛只當老闆，沒有履行義務出資幫助海牙實現崛起，引起海牙當地球迷的排斥和不滿。義大利奇尼塞勒塞俱樂部副主席盧榮毅表示，中方入主「米蘭雙雄」後，首先要學會和當地政府打交道。兩傢俱樂部共用一個屬於市政府的球場。這個球場共有5000多名員工，每月工資開銷便有200多萬歐元，多數都要兩傢俱樂部承擔。他們必須要像尤文圖斯一樣建造自己的球場，擺脫市政府通過球場攤派給他們的負擔。與此同時，中資對海外體育俱樂部的管理經驗存在不足。中國民生投資股份有限公司副主任劉燕說，當前我國海外並購俱樂部多屬於跨行業並購，對於俱樂部管理並無經驗，相較於實體資產，俱樂部管理需要一個系統的管理體系，包括聘請球探、教練和高管，組建團隊至關重要。業內人士指出，中國資本普遍持一種觀點，即只有擁有絕對的話語權，才能藉助足球在海外豐富產業布局、擴大品牌影響力，因此中國資本控股俱樂部的比例較高。要做就做大股東，這也是很多中國資本的擴張心態。但實際上，在歐美國家，俱樂部的老闆基本上屬於一個贊助角色，執行管理的主要是獨立團隊，這與中國企業的傳統理念並不相符。因此，中國資本海外並購球隊時除了要做好金錢上的准備，還要調整觀念，做好心理上的准備。中國市場待激發中國足球名宿金志揚在一次足球研討會上大聲疾呼，現在中國大量資金都流向了國外足球，能否出台一些利好政策，把資金引向中國足球的底層?在國內，體育正成為中國健康消費的最大產業之一。而世界第一大體育項目足球，和未來世界巨大的足球市場——中國結合，則是全球足球產業發展的必然趨勢。但另一方面，資本紛紛出海進軍成熟的國際體育產業，既證明中國經濟的強大，也反襯出中國足球的羸弱，吸納資本能力不足。而在關鍵的草根階層，更是資金匱乏。國家體育總局體育科學研究所體育社會科學研究中心主任鮑明曉表示，體育產業的發展多需要立足本土，激發自身體育產業發展的活力，而收購海外俱樂部很大程度上是一種資本行為，其能否真正促進中國足球市場的發展仍待觀察。資本輸出後如何「反哺」中國足球?業內人士分析，最直觀的方式無外乎幫助中國球員打通赴海外訓練的機會以及提升國內青訓水平。記者梳理中國資本對海外俱樂部的收購，幾乎每一筆投資都包括要「反哺」中國足球的青訓體系，除了在國內建設訓練基地，引入國外先進的培訓理念和體系，一些俱樂部還承諾要輸送優秀的青年足球運動員出國培訓。張近東在收購國米後表示，通過與國際米蘭的交流融合，未來將能夠助力蘇寧足球俱樂部全面提升技術體系和運營能力。國際米蘭先進的足球管理理念，科學的訓練體系和青訓梯隊，都能夠幫助江蘇蘇寧足球俱樂部夯實基礎，提高成績，提升核心競爭能力。鉑濤集團董事長、7天連鎖酒店創始人鄭南雁以個人名義與中美投資者通過聯合收購的方式獲得法國尼斯足球俱樂部80%股份，這支球隊在過去三個賽季進步神速，擁有多名有潛力的球星，且尼斯一線隊22歲以下球員多達8人。在進行投資談判時，鄭南雁和他的團隊便深入了解了尼斯的青訓體系，「尼斯是法國乃至歐洲足球青訓體系最著名的俱樂部之一，球隊18至19歲年齡段的隊員都出自青訓體系，青訓計劃完整而詳細，在選拔球員方面有很多獨到之處。這無疑對中國足球未來如何選拔和培養青年球員意義深遠」。事實上，在此前，歐洲一些俱樂部非常希望能夠與中國球員簽約，這無疑是其在中國推廣品牌的有效方式。但目前中國足壇仍不具備這樣的人選和條件。鄭南雁就表示：「目前好的中國球員轉會費很高，但是水平較歐洲、南美的優秀球員還有些許差距，因此目前暫不考慮引進中國球員去法國踢球。」業內人士分析，青訓要想出成績，絕非朝夕之功;中國資本能給中國足球帶來何種改變，也需要時間檢驗。如果海外足球俱樂部在青訓上的承諾和設想能在中國一一落地實現，至少表明在資本的運作下，中國足球能夠從中受益。走向良性運營之路中國足球及體育產業走向國際不單單是「大筆一揮」、交錢了事，更需要在國家層面完善相關體育產業政策，與海外收購的俱樂部形成聯動效應，加快培養與國際接軌的專業體育管理人才。王世渝說，足球產業是經濟觀賞性體育賽事，優質賽事內容對於產業鏈形成和盈利模式拓展起到巨大作用。當前不少民企加速海外俱樂部的收購，說明政策推動產業發展方面已初見成效。「在完善推廣足球產業的政策方針的同時，也要與海外收購的俱樂部形成聯動效應，助力整個體育產業從低附加值的運動產品銷售，向高附加值的賽事運作、媒體傳播和國際品牌提升。」他說。歐迅體育首席執行官朱曉東說，歐洲足球俱樂部有經驗豐富的球探體系和青訓體系，具備參加歐洲頂級聯賽的資格。他建議，可打通海外與國內俱樂部，在對球員質量進行把關的基礎上，選拔國內優秀的球員赴海外俱樂部參加青訓，給予國內球員的成長機會;同時也可以「租借」的形式將海外俱樂部的球員聘請到國內，活躍中國聯賽。有業內人士表示，企業在追逐商業利益的同時，也需找好和文化價值的平衡點。中國民生投資股份有限公司副主任劉燕說，比如國際米蘭、AC米蘭在歐洲擁有雄厚的影響力，而中國股東的融入必然帶來中國文化的滲透。中國投資方需著重研究，如何使歐洲市場認可中國價值觀和文化，同時使企業的資金投入達到預想的傳播效果，從當地民眾的角度出發，避免在對外文化交流中出現「強迫式」植入，做好與當地民眾的溝通工作。此外，還需引導企業加強對俱樂部管理的研究。王世渝說，中國企業管理水平和發達國家相比仍有差距，企業可通過所有權和經營權「兩權分開」，一方面維持董事會層面的決策權，另一方面保證海外俱樂部原有的經營管理水平和管理規則，謹防意識形態和管理模式上產生沖突造成不必要的麻煩。同時，加強與國際對接的專業體育管理人才的培養。橫店集團歐洲首席執行官阿伊拉多·皮瓦建議，收購俱樂部後可提早建立具有可靠團隊的事處，啟用一批熟悉當地法規的雇員，而非臨時尋找當地的經理人。

5. 網傳蘇寧集團資金鏈斷裂，該消息是否屬實

12月8日消息，對於網上傳播的有關蘇寧資金鏈斷裂的消息為“謠言”，蘇寧方面表示，已向公安機關報案處理，後續會追究造謠者及傳播者法律責任。

此外，網路還流傳著多則關於蘇寧陷入債務危機的消息，指蘇寧目前債務規模龐大，且短期內需要償還的債務很多，現金流不足，資金流面臨較大壓力。

值得一提的是，上月底，曾有傳聞稱，中國最大的零售商之一蘇寧易購正考慮出售其電子商務業務的部分股權。

知情人士表示，蘇寧易購正與顧問合作，以評估戰略投資者和私募股權投資者的興趣。知情人士說，公司對業務的估值約在60億美元左右，不過蘇寧易購接洽的一些潛在投資者對該業務的估值較低。

但隨後不久，蘇寧易購官方回應三個字“不屬實”。

據悉，蘇寧電器集團開始為面臨回售以及到期的合計百億規模債券償付做准備，估計蘇寧電器集團通過結構化產品間接持有這兩只債券不低於80%的份額，再將這些債券用於質押式回購獲取資金。蘇寧電器和蘇寧易購在未來半年多的時間面臨合計逾300億美元的債券到期和回售壓力。

蘇寧易購三季度財報顯示，蘇寧易購實現營收624.38億元，歸屬於上市公司股東的凈利潤為7.14億元，同比下降92.69%。此外，截至今年三季末，蘇寧易購總資產為2211.93億元，總負債1361.4億元，凈資產850.53億元，資產負債率61.55%。

值得注意的是，蘇寧易購的經營活動產生的現金流量凈額已連續三年為負值，前三年這一指標的數據分別為-66.05億元、-138.74億元、-178.65億元。

6. 江蘇蘇寧內部危機四伏，最根本的問題是什麼

江蘇蘇寧奪冠後，蘇寧並沒有想像中的熱鬧和開心，因為，蘇寧集團的現金流出現了較為嚴重的問題。

我們先來分析一下，蘇寧欠薪這事究竟有沒有譜。

2020年10月25日，蘇寧旗下的電子競技俱樂部SN（LOL），打進了世界賽的決賽，張康陽也在此時發表了一條個人微博，這條微博酷似當年王思聰為IG助威的畫面。

大手筆有沒有？

毫不誇張地說，今年似乎是蘇寧進軍各項體育賽事後，極有可能出現大豐收的一年，蘇寧女足雖然統治力下滑（放走多名主力國腳、安排年輕球員上位），但繼續著自己優異的表現，但最終還是打進了決賽，最終不敵擁有王霜的武漢隊。

而SN電子俱樂部也創造了俱樂部的歷史，打進了決賽，這讓蘇寧上下更加開心，不過最終也未能如願奪冠。但是，對蘇寧而言，未來依然是光明的，因為在LOL世界總決賽結束兩天後，蘇寧男子足球隊再次打進中超決賽！

吉翔的未來在哪呢？

所以，現在的蘇寧，欠薪是小事，球隊到期球員何去何從才是正事，畢竟欠薪的球隊太多了，先簽了字，過了這段艱難日子補回來的也不要太多。當然，這兩年因為簽字被拖垮的球員也不少，只能寄希望於蘇寧可以盡快度過這段艱難時期了！

否則，人心散了，才是對蘇寧隊最大的痛苦。啊對了，江蘇蘇寧現在似乎改名為江蘇隊（尚未官宣，暫且如此稱呼）了，有球迷也調侃：蘇寧欠的錢，關我江蘇隊什麼事？

7. 蘇寧金融是騙人的嗎

不是騙人的，有正規金融牌照，蘇寧本身涉及業務場景較多，現金流方面有優勢。蘇寧金融依託於此，可以信賴。自己在用蘇寧金融的零錢寶產品，類似於余額寶，利息比余額寶高。

8. 王健林都忍不住吐槽，投資海外足球到底有多燒錢

投資足球「每年都得燒錢，但是很難賺錢」，萬達集團董事長王健林曾如是表示。

近年來，中國資本在海外足球市場掀起「買買買」的熱潮：萬達集團出資4498萬歐元收購西甲馬德里競技20%的股份，蘇寧體育產業集團出資2.7億歐元收購國際米蘭約70%的股份，中歐體育投資公司出資7.4億歐元收購AC米蘭約99%的股份……

區別於長遠的遠景規劃，收購海外俱樂部面臨的短期風險不得不防，俱樂部本身的財務危機、中國投資者管理經驗不足等問題都需引起關注。

「掃貨」海外足壇

國內政策利好，加上海外足球俱樂部整體不景氣、普遍經營狀況不佳，促成了中國資本出海掃貨的最佳時機，也為中國足球發展改革帶來歷史機遇。

自去年以來，中國資本開始在海外足球市場「開疆拓土」。據不完全統計，2015年海外收購足球俱樂部金額在1000萬元人民幣以上的就有33起，總投入近400億元人民幣，與上一年相比，收購筆數增長50%，金額增長兩倍以上。

2016年，海外收購俱樂部更是呈現井噴式增長。僅2016年8月，就有三單海外收購俱樂部的案例。8月5日，中歐體育投資管理公司宣布與義大利菲寧維斯特公司完成簽約，斥資7.4億歐元收購意甲豪門、紅黑軍團AC米蘭足球俱樂部99.93%的股權。同一天，雲毅國際(上海)體育發展有限公司宣布收購英超西布羅姆維奇俱樂部控股公司。奧瑞金包裝股份有限公司則宣布以700萬歐元價格收購法國歐塞爾足球俱樂部59.95%股權。就在不久前，蘇寧集團宣布旗下蘇寧體育產業集團將以2.7億歐元的總對價，購買國際米蘭俱樂部約70%的股權，這是我國民企海外收購的首家G14足球俱樂部。

巨頭紛紛出海投資海外足球俱樂部與國內政策風向密切相關。2015年2月，中央全面深化改革領導小組審議通過了《中國足球改革總體方案》，隨後《體育產業發展「十三五」規劃》落地。規劃提出，「十三五」期間發展目標包括體育產業總規模超過3萬億元，從業人員數超過600萬人，產業增加值在國內生產總值中的比重達1.0%，並將推廣「所有權屬於國有，經營權屬於公司」的分離改革模式，鼓勵發展職業聯盟。

在此背景下，海外俱樂部也十分看好中國市場。咨詢公司普華永道的數據顯示，2015年，中國體育門票、商品和廣告總收入估計為34億美元，僅為美國(636億美元)的5.3%，上升空間巨大。

《經濟參考報》記者梳理多起並購發現，中資在海外的「瘋狂掃貨」已經涉足英超、西甲、法甲和意甲等世界頂級聯賽，其中既有蔣立章這樣的個人出資，也有蘇寧等大型企業，還有眾籌模式財團，其中少部分企業在並購前便已經在體育產業布局。

蘇寧董事長張近東表示，收購國際米蘭是蘇寧集團布局體育產業的重要組成部分；也將助力蘇寧足球俱樂部全面提升技術體系和運營能力；同時，也是蘇寧全球化布局中的重要一環，蘇寧將積極利用國際米蘭在全球各地的知名度，幫助蘇寧拓展海外市場。

自2013年始，蘇寧戰略投資PPTV，其麾下PPTV體育是國內最重要的體育賽事網路直播平台;同年11月，蘇寧接手江蘇蘇寧足球俱樂部，正式進軍體育產業；2016年5月，蘇寧入股體育數據運營平台創冰科技；6月，蘇寧體育產業集團成立。

燒錢容易賺錢難

區別於長遠的遠景規劃，收購海外俱樂部面臨的短期風險不得不防。萬達集團董事長王健林曾表示：「投資足球能給你帶來影響力，但是不會讓你賺錢，每年你都得燒錢，這是肯定的。這的確會引人矚目，但是很難賺錢。」

在海外足球產業投入巨資，其背後無疑對中國足球及體育產業的發展抱有極大的信心。相比較而言，中國體育產業起步晚、份額小，藉助海外並購之路實現「彎道超車」確實可能在未來的產業布局中占據一席之地。

分析人士認為，中資出手海外足球俱樂部能夠提升品牌影響力，並藉助其商業化能力提升業績。歐迅體育副總裁姚振彥表示，體育產業投資長、回報慢，但衍生出來的品牌價值、廣告價值等無法直接用投資回報來衡量。

富國富民投資集團董事長王世渝說，比如收購國米潛在的機會價值很大。一是每年到義大利旅遊的中國遊客數量至少有27萬至30萬，將會為國米比賽帶來大量的門票收入;二是國米品牌的相關衍生品如鞋服、生活用品等，會帶來廣告收入，與中國市場對接後，這一部分收入將繼續擴大。同時，蘇寧也將藉助國際米蘭力爭躋身國際知名品牌行列。

《經濟參考報》記者了解到，一般而言，足球俱樂部收入來源包括三種：比賽日收入(球票及周邊)、電視轉播收入(國內賽事及洲際賽事)、商業收入(贊助商、產品銷售、球場旅遊、其他商業行為)。

德勤數據顯示，2014至2015賽季英超盈利7.18億歐元，德甲盈利3.16億歐元，西甲盈利2.64億歐元，法甲虧損0.35億歐元，而意甲則巨虧1.33億歐元。意甲排名墊底的原因在於收入過分依賴電視轉播版權費用，而其他商業權益開發明顯不足，且球員薪水支出過高，達到總收入的72%，遠高於其他聯賽。就算英、德、西三國聯賽目前還處於盈利狀態，但各俱樂部之間的「貧富差距」也比較大。

業內人士表示，足球俱樂部只有比賽排名上升，潛在價值才會被釋放，後期仍需不斷投資簽約球員和教練，加強運營管理，企業投資入股後，多重風險仍需引起關注。

一方面，財務危機或成企業包袱。中國資本跨境並購一站式服務供應商晨哨集團首席執行官王雲帆表示，海外足球俱樂部多是負債經營，普遍面臨資金鏈的問題。蘇寧收購國米，蘇寧即要承擔4億歐元的巨額債務;中國財團7.4億歐元收購AC米蘭，也包含2.2億歐元的俱樂部債務。

王雲帆說，海外俱樂部多看重中國這個大市場，以並購契機獲得更大的發展，但俱樂部多屬無形資產或流動資產，對中國市場的對接能否取得預期的效果仍是很大的未知數。且俱樂部本身由於問題重重，短期內想要盈利仍很困難，中國企業至少需要撐過3至5年，才能逐步達到現金流正常。

另一方面，市場環境復雜考驗收購者應對能力。王世渝表示，一個國家的足球俱樂部往往和地方群眾的情感紐帶聯系在一起，一旦處理不當，極有可能引發公眾情緒的反彈，甚至抹黑中國形象，影響其他中國企業海外收購。

此前合力萬盛收購海牙俱樂部後，由於賬款未及時到期，引發負面輿論。隨後有外媒對這一事件進行報道，認為合力萬盛只當老闆，沒有履行義務出資幫助海牙實現崛起，引起海牙當地球迷的排斥和不滿。

義大利奇尼塞勒塞俱樂部副主席盧榮毅表示，中方入主「米蘭雙雄」後，首先要學會和當地政府打交道。兩傢俱樂部共用一個屬於市政府的球場。這個球場共有5000多名員工，每月工資開銷便有200多萬歐元，多數都要兩傢俱樂部承擔。他們必須要像尤文圖斯一樣建造自己的球場，擺脫市政府通過球場攤派給他們的負擔。

與此同時，中資對海外體育俱樂部的管理經驗存在不足。中國民生投資股份有限公司副主任劉燕說，當前我國海外並購俱樂部多屬於跨行業並購，對於俱樂部管理並無經驗，相較於實體資產，俱樂部管理需要一個系統的管理體系，包括聘請球探、教練和高管，組建團隊至關重要。

業內人士指出，中國資本普遍持一種觀點，即只有擁有絕對的話語權，才能藉助足球在海外豐富產業布局、擴大品牌影響力，因此中國資本控股俱樂部的比例較高。要做就做大股東，這也是很多中國資本的擴張心態。但實際上，在歐美國家，俱樂部的老闆基本上屬於一個贊助角色，執行管理的主要是獨立團隊，這與中國企業的傳統理念並不相符。因此，中國資本海外並購球隊時除了要做好金錢上的准備，還要調整觀念，做好心理上的准備。

中國市場待激發

中國足球名宿金志揚在一次足球研討會上大聲疾呼，現在中國大量資金都流向了國外足球，能否出台一些利好政策，把資金引向中國足球的底層?

在國內，體育正成為中國健康消費的最大產業之一。而世界第一大體育項目足球，和未來世界巨大的足球市場——中國結合，則是全球足球產業發展的必然趨勢。

但另一方面，資本紛紛出海進軍成熟的國際體育產業，既證明中國經濟的強大，也反襯出中國足球的羸弱，吸納資本能力不足。而在關鍵的草根階層，更是資金匱乏。

國家體育總局體育科學研究所體育社會科學研究中心主任鮑明曉表示，體育產業的發展多需要立足本土，激發自身體育產業發展的活力，而收購海外俱樂部很大程度上是一種資本行為，其能否真正促進中國足球市場的發展仍待觀察。

資本輸出後如何「反哺」中國足球?業內人士分析，最直觀的方式無外乎幫助中國球員打通赴海外訓練的機會以及提升國內青訓水平。

記者梳理中國資本對海外俱樂部的收購，幾乎每一筆投資都包括要「反哺」中國足球的青訓體系，除了在國內建設訓練基地，引入國外先進的培訓理念和體系，一些俱樂部還承諾要輸送更多優秀的青年足球運動員出國培訓。

張近東在收購國米後表示，通過與國際米蘭的交流融合，未來將能夠助力蘇寧足球俱樂部全面提升技術體系和運營能力。國際米蘭先進的足球管理理念，科學的訓練體系和青訓梯隊，都能夠幫助江蘇蘇寧足球俱樂部夯實基礎，提高成績，提升核心競爭能力。

鉑濤集團董事長、7天連鎖酒店創始人鄭南雁以個人名義與中美投資者通過聯合收購的方式獲得法國尼斯足球俱樂部80%股份，這支球隊在過去三個賽季進步神速，擁有多名有潛力的球星，且尼斯一線隊22歲以下球員多達8人。

在進行投資談判時，鄭南雁和他的團隊便深入了解了尼斯的青訓體系，「尼斯是法國乃至歐洲足球青訓體系最著名的俱樂部之一，球隊18至19歲年齡段的隊員都出自青訓體系，青訓計劃完整而詳細，在選拔球員方面有很多獨到之處。這無疑對中國足球未來如何選拔和培養青年球員意義深遠」。

事實上，在此前，歐洲一些俱樂部非常希望能夠與中國球員簽約，這無疑是其在中國推廣品牌的有效方式。但目前中國足壇仍不具備這樣的人選和條件。鄭南雁就表示：「目前好的中國球員轉會費很高，但是水平較歐洲、南美的優秀球員還有些許差距，因此目前暫不考慮引進中國球員去法國踢球。」

業內人士分析，青訓要想出成績，絕非朝夕之功;中國資本能給中國足球帶來何種改變，也需要時間檢驗。如果海外足球俱樂部在青訓上的承諾和設想能在中國一一落地實現，至少表明在資本的運作下，中國足球能夠從中受益。

走向良性運營之路

中國足球及體育產業走向國際不單單是「大筆一揮」、交錢了事，更需要在國家層面完善相關體育產業政策，與海外收購的俱樂部形成聯動效應，加快培養與國際接軌的專業體育管理人才。

王世渝說，足球產業是經濟觀賞性體育賽事，優質賽事內容對於產業鏈形成和盈利模式拓展起到巨大作用。當前不少民企加速海外俱樂部的收購，說明政策推動產業發展方面已初見成效。「在完善推廣足球產業的政策方針的同時，也要與海外收購的俱樂部形成聯動效應，助力整個體育產業從低附加值的運動產品銷售，向高附加值的賽事運作、媒體傳播和國際品牌提升。」他說。

歐迅體育首席執行官朱曉東說，歐洲足球俱樂部有經驗豐富的球探體系和青訓體系，具備參加歐洲頂級聯賽的資格。他建議，可打通海外與國內俱樂部，在對球員質量進行把關的基礎上，選拔國內優秀的球員赴海外俱樂部參加青訓，給予國內球員更多的成長機會;同時也可以「租借」的形式將海外俱樂部的球員聘請到國內，活躍中國聯賽。

有業內人士表示，企業在追逐商業利益的同時，也需找好和文化價值的平衡點。中國民生投資股份有限公司副主任劉燕說，比如國際米蘭、AC米蘭在歐洲擁有雄厚的影響力，而中國股東的融入必然帶來中國文化的滲透。中國投資方需著重研究，如何使歐洲市場認可中國價值觀和文化，同時使企業的資金投入達到預想的傳播效果，從當地民眾的角度出發，避免在對外文化交流中出現「強迫式」植入，做好與當地民眾的溝通工作。

此外，還需引導企業加強對俱樂部管理的研究。王世渝說，中國企業管理水平和發達國家相比仍有差距，企業可通過所有權和經營權「兩權分開」，一方面維持董事會層面的決策權，另一方面保證海外俱樂部原有的經營管理水平和管理規則，謹防意識形態和管理模式上產生沖突造成不必要的麻煩。同時，加強與國際對接的專業體育管理人才的培養。

橫店集團歐洲首席執行官阿伊拉多·皮瓦建議，收購俱樂部後可提早建立具有可靠團隊的辦事處，啟用一批熟悉當地法規的雇員，而非臨時尋找當地的經理人。