第7章投資項目財務分析

Ⅰ 什麼是財務可行性分析

可行性分析是通過對項目的主要內容和配套條件，如市場需求、資源供應、建設規模、工藝路線、設備選型、環境影響、資金籌措、盈利能力等，從技術、經濟、工程等方面進行調查研究和分析比較，並對項目建成以後可能取得的財務、經濟效益及社會環境影響進行預測，

從而提出該項目是否值得投資和如何進行建設的咨詢意見，為項目決策提供依據的一種綜合性的系統分析方法。可行性分析應具有預見性、公正性、可靠性、科學性的特點。

可行性研究工作對於整個項目建設過程乃至整個國民經濟都有非常重要的意義，為了保證可行性研究工作的科學性、客觀性和公正性，有效地防止錯誤和遺漏。

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六大財務公式——投資項目財務可行性分析：

1、凈現值=未來報酬的總現值－初始投資現值

凈現值(NPV)是指一個項目預期實現的現金流入的現值與實施該項計劃的現金支出的現值的差額。凈現值指標是反映項目投資獲利能力的指標。凈現值為正值的項目可以為股東創造價值，凈現值為負值的項目會損害股東價值。

2、現值指數＝現金流入現值÷現金流出現值

現值指數(Profitability Index，縮寫為 PI)又稱獲利指數或利潤指數，是指投資項目未來現金凈流量的總現值與原始投資現值之比。如果投資項目的現值指數大於或等於1，表明該投資項目的投資報酬率高於或等於預定的貼現率，該項目可以接受；

如果投資方案的小於1，表明該投資項目的投資報酬率低於預定的貼現率，該項目則不可以接受。在多個備選項目的互斥選擇中，應接受現值指數大於1最多的投資項目。

3、權益乘數＝資產總額÷所有者權益總額＝1÷（1－資產負債率）＝1＋產權比率

權益乘數又稱股本乘數，是指資產總額相當於股東權益的倍數。 權益乘數越大表明所有者投入企業的資本佔全部資產的比重越小，企業負債的程度越高；反之，該比率越小，表明所有者投入企業的資本佔全部資產的比重越大，企業的負債程度越低，債權人權益受保護的程度越高。

4、營業現金流量＝營業收入－付現成本－所得稅（根據定義）＝稅後凈利潤＋折舊（根據年末營業成果）＝（收入－付現成本）×（1－所得稅率）＋折舊×稅率（根據所得稅對收入和折舊的影響）

營業現金流量是指投資項目投入使用後，其壽命周期內由於生產經營而帶來的現金流入和流出的數量。它包括年營業凈利潤和年折舊等。營業現金為企業的最主要的一項現金流量，只有在短期內，就能產生足夠的營業現金流量的項目，才是真正的具有高成長性的項目，才屬於風險投資的對象。

5、內含報酬率：每年流量相等時用「年金法」，不等時用「逐步測試法」

內含報酬率，也被稱為內部收益率，是指能夠使未來現金流入現值等於未來現金流出現值的折現率，或者說是使投資方案凈現值為零的貼現率。內含報酬率法是根據方案本身內含報酬率來評價方案優劣的一種方法。內含報酬率大於資金成本率則方案可行，且內含報酬率越高方案越優。

6、投資人要求的收益率（資本成本）＝債務比重×利率×（1－所得稅）＋所有者權益比重×權益成本

資本成本是指企業取得和使用資本時所付出的代價。

Ⅱ 投資項目怎麼做財務分析

項目投資分析：

1、概率分析：
概率是指某一隨機變數發生的機會或可能性。概率必須符合下列兩條規則：
1）0≤Pi≤1
n
2）∑ Pi=1
i=1
可能出現的市場情況 可能的投資報酬率Xi 概率Pi
繁榮 4000Xi Pi 0.20
一般 2000Xi Pi 0.50
不景氣 1000Xi Pi 0.30

2、風險報酬分析：
風險報酬是指投資者因冒風險進行投資而要求的超過貨幣時間價值的額外報酬，又稱風險價格。按百分比計算則稱風險報酬（收益）率。
風險報酬率的計算公式：ΚR═β×Ⅴ
式中：KR表示風險報酬率；
β表示風險報酬系數；
V表示標准離差率。

3、投資回收期＝原始投資額／每年（相等）營業凈現金流量

4、投資報酬率＝年平均凈現金流量／初始投資額

5、內部收益率：是反映工程項目經濟效果的一項基本指標。指投資項目在建設和生產服務期內，各年凈現金流量現值累計等於零時的貼現率。
這種分析方法考慮了貨幣的時間價值，可以測算各方案的獲利能力，因此它是投資預測分析的重要方法之一。
計算公式比較復雜，可以在EXCEL表，用函數「IRR」自動計算。

6、利潤指數：是指投資項目未來收益的兌現值與初始投資的現值之比，說明每元投資現值所取得的收益現值，顯示投資項目的經濟效果。利潤指數越高投資效益越好。
計算公式：
[ 第1年的凈現金流量 /（1＋貼現率）＋ 第2年的凈現金流量 /（1＋貼現率）＋第n年的凈現金流量）/ （1＋貼現率）] / 初始投資額

Ⅲ 什麼是項目投資財務可行性分析

在項目投資前做好項目的可行性分析，做好項目的經濟性論證，是提高投資效益的前提。項目的財務可行性分析又是投資項目可行性分析的核心內容之一。正確合理的財務可行性分析，對加強投資項目的財務風險管理至關重要。（來源：前瞻產業研究院）

一、投資方案財務評價

根據項目投資方案現金流量預測結果，編制固定資產投資估算表、流動資金(周轉資金)估算表、主要產出物與投人物價格表、單位產品生產成本表、固定資產折舊表、無形資產及遞延資產攤銷估算表、經營成本估算表、銷售收入及銷售稅金計算表等輔助報表，並在此基礎上編制項目投資現金流量表，計算各年的息稅前利潤，評價項目投資的財務盈利能力，進行投資決策。

二、融資方案財務評價

對於投資方案財務評價可行的項目，應進一步進行融資方案分析，選擇最佳的融資方案。投資方案分析的對象是項目本身，融資方案分析的對象則是項目的融資主體，如果項目的融資主體不是項目本身設立的項目公司，就要對項目所依託的整個企業進行分析。主要分析內容包括：

1、根據融資主體的資產負債結構及信用狀況等因素，分析各種可能的融資渠道和融資方式;

2、根據項目本身的盈利能力及整個融資主體的財務狀況，分析應採用的財務杠桿水平，進行財務杠桿分析，選擇資產負債結構比例及融資方案;

3、根據融資方案，計算融資成本，編制財務計劃現金流量表。該表除包含項目投資現金流量的預測結果外，還應包括建設期及生產運營期借款還本付息、股利分配、稅收支付等引起的項目融資主體本身完整的財務計劃現金流量，進行財務可持續性分析;

4、計算所得稅後現金流量，評價權益投資的盈利能力及對股東財富增值的影;

5、進行融資主體的債務清償能力分析。

三、項目投資現金流量預測

根據有無對比的原則，根據項目的產品方案、建設規模、工藝技術方案等要求，對項目投資可能產生的現金流量進行估算：

1、項目投資估算，包括設備購置、安裝、土建工程及其他工程費用，生產前的各種資本支出和流動資產投資;

2、產品銷售收入或項目提供的服務營業收入預測;

3、項目在運營期內的各種運營和維護費用預測，根據估算及預測結果，得出投資方案的現金流量。

Ⅳ 什麼是項目財務分析

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項目財務分析
項目財務分析是貸款項目分析的核心工作，它是在吸收對項目其他方面評估成果的基礎上，根據現行的財稅金融制度，確定項目評估的基礎財務數據，分析計算項目直接發生的財務費用和效益，編制財務報表，計算財務指標，考察項目的盈利能力、清償能力、抗風險能力等財務狀況(對涉及外匯的項目還要進行外匯平衡分析)，據以判斷項目財務的可行性，為項目貸款的決策提供依據。
一、財務預測的審查5個方面的審查
財務預測的審查是對項目可研報告財務評價的基礎數據的審查，是項目財務分析的基礎性工作。
1.項目的總投資、建設投資、流動資金估算的審查
(1)項目總投資
項目總投資由建設投資、流動資金、投資方向調節稅和建設期利息四部分組成。其中建設投資按用途可分為工程費用、工程其他費用及預備費。
(2)建設投資估算的審查
審查建設投資估算所採用的單價、定額、費率、工程量、估算方法是否合規、合理
貸款項目評估的投資估算一般應採用綜合指標估演算法進行估算。除此之外，還必須根據項目的實施進度確定各年的用款計劃，為下一步計算做准備。
(3)流動資金估算的審查。流動資金估算方法有比例系數法、資產負債表法、分項詳細估演算法等。
採用分項詳細估演算法估算流動資金要先計算各個生產經營環節的流動資金需用額，然後把各個環節的流動資金需用額相加就可以得出項目總的流動資金需用額，流動資金總需用額減去流動負債就是項目所需的流動資金，即：
項目所需流動資金=項目流動資金總需用額一流動負債
項目流動資金總需用額=存貨+應收賬款+現金
存貨=外購原輔材料、燃料+在產品+產成品
流動負債=應付賬款
流動資金本年增加額=本年流動資金一上年流動資金
計算各個環節的流動資金需用額，首先要確定該環節的流動資金最低佔用天數，然後計算該環節的流動資金年周轉次數，最後把該環節的年資金需用量除以周轉次數，即可以得出該環節的流動資金需用額。計算公式如下：
周轉次數= 360÷最低周轉天數
應收賬款=年經營成本÷周轉次數
存貨各分項分別等於各項原材料、燃料全年費用除以周轉次數。
在產品=(年生產成本一年折舊)÷周轉次數
產成品=(年生產成本一年折舊+年管理費用)÷周轉次數
應付賬款=原材料、燃料和外購動力全年費用÷周轉次數
現金=(年工資福利費+年其他費用)÷周轉次數
年其他費用=(製造費用+管理費用+財務費用+銷售費用)一(工資及福利費+折舊費+維簡費+攤銷費+修理費+利息支出)
(4)建設資金和流動資金分年使用計劃
應根據項目的建設進度、資金來源渠道和資金到位情況安排全部建設資金分年使用計劃和建設資金中各種渠道的資金的分年使用計劃；應根據項目的達產率安排流動資金分年使用計劃。

Ⅳ 什麼是項目財務效益分析對投資項目進行財務效益分析有何重要作用

1.項目財務效益分析是僅從項目自身的投入產出角度，按照當時當地財稅制度和國際統一標準的投資分析方法，對項目的籌資、贏利性和抗風險能力，計算出一系列評價項目在財務上是否可行的評價指標。同時，也直接地反映了投資環境、產品和原料動力市場、技術和管理各方面對可行性的影響的定量分析結果。
2.對投資項目進行財務效益分析，從而可以做出財務效益評估。財務效益評估是投資項目評估中最主要的部分,它是根據項目財務與建設基礎數據,對整個壽命期內的財務成本與收益情況進行評估,從而論證項目是否具有經濟上的可行性.一般而言,財務效益評估是決定項目可行與否,銀行是否提供貸款的基本依據.

Ⅵ 怎樣做投資項目的財務分析

可行性報告可按如下的提綱編寫：
一、總說明
二、項目實施的必要性分析
三、市場分析預測
四、項目實施改造方案
五、廠址選擇
六、物料供應規劃
七、項目實施進度
八、投資總額及資金籌措
九、項目財務評價
十、項目風險分析
十一、分析結論與建議

財務方面主要內容：
（1）項目未來（10年）的利潤表、現金流量表
（2）凈現值
（3）投資回收期
（4）內含報酬率
（5）敏感性分析
等等。

Ⅶ 如何做項目財務分析

首先區分是擬建設項目還是已經實施的項目。擬建設項目的話，可以先從經濟環境、政策環境分析入手；然後進行行業、市場分析研究，說明前景可行與否；接下來是企業現狀分析，項目必要性；接著就是項目本身了，一般來說，根據項目預期，設定各項投入金額、投資進度、每年收入、各項成本與費用、稅金情況，根據這些建立模型，模型使用最基本的財務模型就可以，計算得出損益表、營運資金估算和投資現金流量表。根據模型設定，計算出投資收益率、回收期、凈現值、內部收益率等指標即可。
一般這樣做出的模型不會一次成功，其中的設定數據和指標結果都可以根據自己的需要進行調整的。

Ⅷ 一份企業投資項目的財務分析報告

吊，一看就是某經貿大學經濟管理學院管理系財務管理的學生

Ⅸ 項目投資財務分析怎麼寫

內含報酬率法 內含報酬率是能夠使未來現金流入量現值等於未來現金流出量現值的折現率。是凈現值為零時的折現率。

計算凈現值或現值指數時，需要事先根據資本成本或企業要求的最低資金利潤率確定折現率。

某投資方案，當折現率為15%，其凈現值為45元;當折現率為17%,其凈現值為-20元。該方案的內含報酬率r。 計算得r=16.38%。

2、投資項目的資本成本

投資項目的資本成本，不是實際支付的成本，是將資本用於本項目投資所放棄的其他投資機會的收益，是公司投資人要求的最低報酬率。也有叫最低期望報酬率、投資項目的取捨率、最低可接受的報酬率。

所佔資本資本比例

3、投資項目現金流量的估計

所謂現金流量，在投資決策中是指一個項目引起的企業現金支出和現金收入增加的數量。這里說的現金是廣義的現金，它不僅包括各種貨幣資金，還包括項目需要投入的企業現有的非貨幣資源的變現價值。在進行投資項目現金流量估計時要考慮投資方案對其他項目的影響。當我們採納一個新項目後，該項目可能對公司的其他項目造成有利或不利的影響。

所得稅和折舊對現金流量的有影響。所得稅之所以會影響現金流量是因為所得稅是一種現金支出，折舊之所以會影響現金流量是因為折舊具有抵稅作用，可以減少所得稅。

計算折舊抵稅時，必須按照稅法規定的折舊年限、折舊方法和預計凈殘值計算固定資產折舊年限。設備終結點對現金流量的影響:

20%=24萬元;第10年末收回80 20%=16萬元。

2)折舊

第1年折舊=400 2/5=160萬元

第2年折舊=2/5=96萬元

第3年折舊=2/5=57.6萬元。

第4、5年折舊=25%=38.5萬元。

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4)計算加權平均資本成本

權益資本成本=2.5%+0.7 NN0.3307=.82

解得:PV=91.863

即X =91.863

X=96.52

即投資額上限為96.52萬元。