❶ 我國各基金品種數量！
開放式基金：合計328隻
股票型基金（188）
積極配置型基金（44）
保守配置型基金（8）
普通債券基金（32）
短債基金（1）
保本基金（4）
貨幣市場基金（51）
封閉式基金合計：33隻
數據截止時間20080430 ，數據來源晨星網，下面是鏈接地址。
❷ 哪個網站的封閉式基金數據比較全
http://fund.jrj.com.cn/fundinfo/jjjzlhb.asp 封閉式基金每周凈值
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希望對你有幫助。
❸ 能否幫忙在中國知網CNKI下載中國博士學位論文全文資料庫 2007.06 《 我國封閉式基金波動的實證研究》復旦
我在中國的這兩年來，工作中最大的享受是到國內各高校與學生們進行交流。這些訪問和交流使得我有機會與成千上萬的青年學生就他們所關心的事業、前途等問題進行面對面的溝通。中國學生的聰明、好學和上進給我留下了非常深刻的印象。
在與這些青年學生的交流過程中，我發現有一些問題是大家都十分關心的。那些已經獲得國外大學獎學金的學生，大都希望我談一談應該如何度過自己在美國的學習生涯；那些決定留在國內發展的學生，非常關心如何確定一個正確的方向，並以最快的速度在科研和學業方面取得成功；還有那些剛剛踏進大學校門的學生，則希望我能講給他們一些學習、做人的經驗之談。最近，更有一些學生關心網路信息產業的發展，希望了解美國的大學生是如何創業和致富的。看到這么多雙渴求知識、充滿希望的眼睛，我突然產生了一種沖動，那就是給中國的學生們寫一封信，將我與同學們在交流過程中產生的一些想法以及我要對中國學生的一些忠告寫出來，幫助他們在未來的留學、工作或者創業的過程中能夠人格更完美，生活更順利，事業更成功。
堅守誠信、正直的原則
我在蘋果公司工作時，曾有一位剛被我提拔的經理，由於受到下屬的批評，非常沮喪地要我再找一個人來接替他。我問他：「你認為你的長處是什麼？」他說：「我自信自己是一個非常正直的人。」我告訴他：「當初我提拔你做經理，就是因為你是一個公正無私的人。管理經驗和溝通能力是可以在日後工作中學習的，但一顆正直的心是無價的。」我支持他繼續幹下去，並在管理和溝通技巧方面給予他很多指點和幫助。最終， 他不負眾望，成為一個出色的管理人才。
與之相反，我曾面試過一位求職者。他在技術、管理方面都相當出色。但是，在談話之餘，他表示，如果我錄取他，他可以把在原來公司工作時的一項發明帶過來。隨後他似乎覺察到這樣說有些不妥，特作聲明：那些工作是他在下班之後做的，他的老闆並不知道。這一番談話之後 ，對於我而言，不論他的能力和工作水平怎樣，我都肯定不會錄用他。原因是他缺乏最基本的處世准則和最起碼的職業道德：「誠實」和「講信用」。如果僱用這樣的人，誰能保證他不會在這里工作一段時間後，把在這里的成果也當作所謂「業余之作」而變成向其他公司討好的「貢品」呢？這說明，一個人品不完善的人是不可能成為一個真正有所作為的人的。
在美國，中國學生的勤奮和優秀是出了名的。曾經一度是美國各名校最歡迎的留學生群體，而最近，卻有一些變化。原因很簡單，某些中國學生拿著讀博士的獎學金到了美國，可一旦找到工作機會，他們就會馬上申請離開學校，將自己曾經承諾要完成的學位和研究拋在一邊。這種言行不 一的做法已經使得美國一部分教授對中國學生的誠信產生了懷疑。應該指出，有這種行為的中國學生是少數，然而就是這樣的「少數」，已經讓中國學生的名譽受到了極大的損害。另外，目前美國有些教授不願理會部分中國學生的推薦信，因為他們知道這些推薦信根本就出自學生自己之手，已無參考性可言。這也是誠信受到損害以後的必然結果。
我在微軟研究院也曾碰到過類似的問題。一位來這里實習的學生，有一次出乎意料地報告了一個非常好的研究結果。但是，他做的研究結果別人卻無法重復。後來，他的老闆發現，這個學生對實驗數據進行了挑選，只留下了那些合乎最佳結果的數據，而舍棄了那些「不太好」的數據。我認為，這個學生永遠不可能實現真正意義的學術突破，也不可能成為 一名 真正合格的研究人員。
最後想提的是一些喜歡貪小便宜的人。他們用學校或公司的電話打私人長途、多報銷計程車票。也許有人認為，學生以成績、事業為重，其他細節只是一些小事，隨心所欲地做了，也沒什麼大不了的。然而，就是那些身邊的所謂「小事」，往往成為一個人塑造人格和積累誠信的關鍵。一些貪小便宜、耍小聰明的行為只會把自己定性為一個貪圖小利、沒有出息的人的形象，最終因小失大。中國有「勿以惡小而為之」的古訓，很值得記取。
生活在群體之中
與大多數美國學生比較而言，中國學生的表達能力、溝通能力和團隊精神要相對欠缺一些。這也許是由於文化背景和教育體制的不同而造成的。今天，當我們面對一個正在走向高度全球化的社會時，生活在群體之中，做出更好的表現，得到更多的收獲，是尤為重要的。
表達和溝通的能力是非常重要的。不論你做出了怎樣優秀的工作，不會表達，無法讓更多的人去理解和分享，那就幾乎等於白做。所以，在學習階段，你不可以只生活在一個人的世界中，而應當盡量學會與各類人交往和溝通，主動表達自己對各種事物的看法和意見，甚至在公眾集會時發表演講，鍛煉自己的表達能力。
表達能力絕不只是你的「口才」。哈佛大學的Ambady教授最近做過一個非常有趣的實驗，他讓兩組學生分別評估幾位教授的授課質量。他把這幾位教授的講課錄像帶先無聲地放兩秒鍾給一組學生看，得出一套評估結果。然後與那些已經聽過這幾位教授幾個月講課的學生的結果進行對比，兩個小組的結論竟然驚人的相似。這表明，在表達自己思想的過程中，非語言表達方式和語言同樣重要，有時作用甚至更加明顯。這里所講的非語言表達方式是指人的儀表、舉止、語氣、聲調和表情等。因為從這些方面，人們可以更直觀、更形象地判斷你為人、做事的能力，看出你的自信和熱情，從而獲得十分重要的「第一印象」。
對於一個集體、一個公司，甚至是一個國家，團隊精神都是非常關鍵性的。微軟公司在美國以特殊的團隊精神著稱。像Windows2000這樣的產品的研發，有超過3000名開發工程師和測試人員參與，寫出了5000萬行代碼。沒有高度統一的團隊精神，沒有全部參與者的默契與分工合作，這項工程是根本不可能完成的。
以前我在別的公司時卻也曾見到過相反的現象。一項工程布置下來，大家明明知道無法完成，但都心照不宣，不告訴老闆。因為反正也做不完，大家索性也不努力去做事，卻花更多的時間去算計怎麼把這項工程的失敗怪罪到別人身上去。就是這些人和這樣的工作作風，幾乎把這家公司拖垮。
為了培養團隊精神，我建議同學們在讀書之餘積極參加各種社會團體的工作。在與他人分工合作、分享成果、互助互惠的過程中，你們可以體會團隊精神的重要性。
在學習過程中，你千萬不要不願意把好的思路、想法和結果與別人分享，擔心別人走到你前面的想法是不健康的，也無助於你的成功。有一句諺語說，「你付出的越多，你得到的越多」。試想，如果你的行為讓人覺得「你的是我的，我的還是我的」，當你需要幫忙時，你認為別人會來幫助你嗎？反之，如果你時常慷慨地幫助別人，那你是不是會得到更多 人的 回報呢？
在團隊之中，要勇於承認他人的貢獻。如果藉助了別人的智慧和成果，就應該聲明。如果得到了他人的幫助，就應該表示感謝。這也是團隊精神的基本體現。
做一個主動的人
三十年前，一個工程師夢寐以求的目標就是進入科技最領先的IBM。那時IBM對人才的定義是一個有專業知識的、埋頭苦乾的人。斗轉星移，事物發展到今天，人們對人才的看法已逐步發生了變化。現在，很多公司所渴求的人才是積極主動、充滿熱情、靈活自信的人。
作為當代中國的大學生，你應該不再只是被動地等待別人告訴你應該做什麼，而是應該主動去了解自己要做什麼，並且規劃它們，然後全力以赴地去完成。想想今天世界上最成功的那些人，有幾個是唯唯諾諾、等人吩咐的人？對待自己的學業和研究項目，你需要以一個母親對孩子那樣的責任心和愛心，全力投入，不斷努力。果真如此，便沒有什麼目標是不能達到的。
一個積極主動的人還應該虛心聽取他人的批評和意見。其實，這也是一種進取心的體現。不能虛心接受別人的批評，並從中汲取教訓，就不可能有更大的進步。比爾·蓋茨曾經對公司所有員工說過：「客戶的批評比賺錢更重要。從客戶的批評中，我們可以更好地汲取失敗的教訓，將它轉為成功的動力。」
除了虛心接受別人的批評，你還應該努力尋找一位你特別尊敬的良師。這位良師應該是直接教導你的老師以外的人，這樣的人更能客觀地給你一些忠告。這位良師除了可以在學識上教導你之外，還可以在其他一些方面對你有所指點，包括為人處世，看問題的眼光，應對突發事件的技能等等。
我以前在蘋果公司負責一個研究部門時，就曾有幸找到這樣一位良師。當時，他是負責蘋果公司全球運作和生產業務的高級副總裁，他在事業發展方面給我的許多教誨令我終身受益。如果有這樣的人給你幫助 ，那你成長的速度一定會比別人更快一些。
中國學生大多比較含蓄、害羞，不太習慣做自我推銷。但是，要想把握住轉瞬即逝的機會，就必須學會說服他人，向別人推銷自己或自己的觀點。在說服他人之前，要先說服自己。你的激情加上才智往往折射出你的潛力，一個好的自我推銷策略可以令事情的發展錦上添花。
例如，有一次我收到了一份很特殊的求職申請書。不同於已往大多數求職者，這位申請人的求職資料中包括了他的自我介紹、他對微軟研究院的嚮往、以及他為什麼認為自己是合適的人選，此外還有他已經發表的論文、老師的推薦信和他希望來微軟作的課題等。盡管他畢業的學校不是中國最有名的學校，但他的自我推銷奏效了。我從這些文件中看到了他的熱情和認真。在我面試他時，他又遞交了一份更充分的個人資料。最後，當我問他有沒有問題要問我時，他反問我，：「你對我還有沒有任何的保留？」當時，我的確對他能否進入新的研究領域有疑慮，於是就進一步問了他一些這方面的問題。他舉出了兩個很有說服力的例子。最後，我們僱用了這名應聘者。他現在做得非常出色。
挑戰自我、開發自身潛力
我在蘋果公司工作的時候，有一天，老闆突然問我什麼時候可以接替他的工作？我非常吃驚，表示自己缺乏像他那樣的管理經驗和能力。但是他卻說，這些經驗是可以培養和積累的，而且他希望我在兩年之後就可以做到。有了這樣的提示和鼓勵，我開始有意識地加強自己在這方面的學習和實踐。果然，我真的在兩年之後接替了他的工作。我個人認為，一個人的領導素質對於他將來的治學、經商或從政都是十分重要的。在任何時候、任何環境里，我們都應該有意識地培養自己的領導才能。同時，我建議你給自己一些機會展示這方面的能力，或許像我一樣，你會驚訝自己在這一方面的潛力遠遠超過了自己的想像。
給自己設定目標是一件十分重要的事情。目標設定過高固然不切實際，但是目標千萬不可定得太低。在二十一世紀，競爭已經沒有疆界，你應該放開思維，站在一個更高的起點，給自己設定一個更具挑戰性的標准，才會有準確的努力方向和廣闊的前景，切不可做「井底之蛙」。另外，只在一所學校取得好成績、好名次就認為自己已經功成名就是可笑的，要知道，山外有山，人上有人，而且，不同地方的衡量標准又不一 樣。所以，在訂立目標方面，千萬不要有「寧為雞首，不為牛後」的 思想。
一個一流的人與一個一般的人在一般問題上的表現可能一樣，但是在一流問題上的表現則會有天壤之別。美國著名作家威廉·福克納說過：「不要竭盡全力去和你的同僚競爭。你更應該在乎的是：你要比現在 的你 更強。」你應該永遠給自己設立一些很具挑戰性、但並非不可及的目 標。
在確立將來事業的目標時，不要忘了捫心自問：「這是不是我最熱愛的專業？我是否願意全力投入？」我希望你們能夠對自己選擇所從事的工作充滿激情和想像力，對前進途中可能出現的各種艱難險阻無所畏懼。談到對工作的熱愛，我認識的一位微軟的研究員曾經讓我深有感觸。他經常周末開車出門，說去見「女朋友」，後來，一次偶然機會我在辦公室里看見他，問他：「女朋友在哪裡？」他笑著指著電腦說：「就是她呀。 」
對於工作的熱愛，比爾·蓋茨也曾有過非常精彩的闡述，他說：「每天早晨醒來，一想到所從事的工作和所開發的技術將會給人類生活帶來的巨大影響和變化，我就會無比興奮和激動。」
幾個月前，《北京青年報》上曾有一場探討比爾·蓋茨和保爾·柯察金誰更偉大的討論。由於從小在美國長大，我並不知道保爾和他的事跡。但是，我非常贊同保爾的這段名言：「人最寶貴的東西是生命，生命屬於我們只有一次。人的一生應當這樣度過，當他回首往事的時候，不因虛度年華而悔恨，也不因碌碌無為而羞愧……」所以，你應當選擇一個你真心熱愛的事業，不斷地挑戰自我、完善自我，讓自己的一生過得精彩和充實。
客觀、直接了當的溝通
有一次，一位中國的大學教授找到我，希望我幫他找一位國外的專家在他組織的會議上去作主題演講，末了還特意加了一句，最好是一個洋人。我很不以為然地對他說：「這個領域最具權威的人士就是在北京的一個中國人，為什麼你一定要找一位洋人呢？」他表面上同意我的說法，但是他仍然請了一個美國人來作這個演講，結果效果很差。所以，我們不應該陷入盲目的崇洋情結。我們應該用客觀的眼光來判斷事物，而不是以他 的膚色或他的居住地來決定。
有一句話說，「真理往往掌握在少數人手中」。這句話的意思是，我們看問題應該有自己的眼光，有獨立思考的能力，不一定大多數人認可的，或某個權威說的，就是對的。不論是作學問、搞研究還是經商，我們都不能盲從，要多想幾個為什麼。有了客觀的意見，你就應該直接了當地表達。如果做任何事情都像「打太極拳」，會讓人不知所雲，也會造成很多誤會。有一次，在微軟研究院工作的一位研究人員就自己所選擇的研究方向來徵求我的意見，我作了一番分析，認為這個方向有不少問題，但如果他堅持，我願意支持他試著去做。結果他認為我這句話的意思實際上就是不允許他去做，所以他就選擇了其他的方向。後來他要出差時，負責行政事務的人告訴他，你可以選擇坐火車或者坐飛機。他認為行政人員實際上是在暗示他坐火車，因為坐飛機太貴。其實，他的猜測都是錯誤的。因為我們的溝通方式是直接了當，而他卻在「打太極拳」。這之後，我們通過一系列的公司文化講座，讓員工們了解到，心裡想什麼就講什麼，不要把簡單的問題復雜化。現在，研究院里這類的誤會少了很多。
拐彎抹角，言不由衷，結果浪費了大家的寶貴時間。瞻前顧後，生怕說錯話，結果是變成謹小慎微的懦夫。更糟糕的是還有些人，當面不說，背後亂講，這樣對他人和自己都毫無益處，最後只能是破壞了集體的團結。這樣的人和作風既不能面對社會，也不可能在科學研究中走出新路，更不可能在激烈的商戰中脫穎而出。
希望同學們能夠做到開誠布公，敢於說「不」，這才是尊重自己思想意願的表現。當然，在表達你的意見時，無論反對和批評都應是建設性的，有高度誠意的，而不是為批評而批評，為辯論而批評。我贊成的方式是提供建設性的正面的意見。在開始討論問題時，任何人先不要拒人千里之外，大家把想法都擺在桌面上，充分體現個人的觀點，這樣才會有一個容納大部分人意見的結論。當然，你也要學慣用適當的方法和口氣表達你的意見，比如說不要在很多人面前讓別人難堪。這樣，你的批評才會奏效。
珍惜校園學習生活
幾天前，報紙上登出一條消息，說有中學生輟學去開網路公司。我認為這並不值得提倡。對絕大多數學生來講，在校生活是系統地學習基礎理論知識，學習思考和解決問題方式的好機會。這些知識將成為你未來發展過程中所需要的最基本的知識和技能。就像建一棟高樓，如果不打好基礎，是經不起風吹雨打的。
在全球范圍內，美國的研究水平無疑是世界一流的。而除了美國之外，你會發現英國的研究水平也是相當突出的。究其原因，其實就是語言問題。英國人可以毫無阻礙地閱讀美國乃至全球各種最新的英文研究報告和資料。這對於他們把握研究方向，跟蹤最新進展，發表研究成果都有很大的幫助。因此，英語學習對於我們作研究的人來說，是相當重要的。只有加強這方面素質的培養，才能適應將來的發展。我建議，學英語先聽說，再學讀寫，而且務必在大學階段完全解決英語學習的問題。等到年齡大了，要付出的代價相比就會大得多。
除了英語之外，數學、統計學對理工科學生也是很重要的基礎課程，是不可忽視的。數學是人類幾千年的智慧結晶，你們一定要用心把它學好，不能敷衍了事。我今天就很後悔自己當初沒有花更多功夫把數學 學得 更好些。另外，計算機應用、演算法和編程也都是每一個工科學生應該 熟悉 和掌握的，它們是將來人人必須會用的工具。
科技的發展可謂日新月異。在校學習的目的，其實就是掌握最基本的學習工具和方法。將來利用這些工具和方法，再去學習新的東西。比如：上課學會了C＋＋，能否自己學會Java？上課學會了HTML，能否自己 學會 XML？與其說上大學是為了學一門專業，不如說是為了學會如何學習 ，讓 自己能夠「無師自通」。
大學畢業後的前兩年，同學們聚到一起，發現變化都還不算大。五年後再聚到一起，變化就大多了。一些人落伍了，因為他們不再學習，不再能夠掌握新的東西，自然而然地落在了社會發展的後面。如果我們要在這個競爭激烈的社會中永不落伍，那就得永遠學習。
我的老闆RickRashid博士是目前微軟公司主管研究的高級副總裁，他已經功成名就，卻始終保持著一顆學習和進取的心。現在，他每年仍然編寫大約50，000行程序。他認為：用最新的技術編程可以使他保持對計算機最前沿技術的敏感，使自己能夠不斷進步。今天，有些博士生帶著低年級的本科生和碩士生做項目，就自滿地認為自己已經沒有必要再編程了。其實，這樣的做法是很不明智的。
每次到清華和其他學校訪問，被問到最多的就是學生打工的問題。我認為，打工從總體來說對學生是一件好事，是拓寬視野的一種方式。例如，在研究機構打工，可以學到最新的科技；在產品部門打工，可以學到開發的技術和技能；在市場部門打工，可以理解商業的運作。我認為每一個學生都應該有打工的經驗，但不要打一些「沒用的工」。首先要明白打工只是學生生活中的一種補充，學習才是最重要的。打工的目的是開闊眼界，不是提前上班。如果你把翻譯書本、錄入資料庫所花的時間投入學 習，將來可以賺更多的錢。那些錢將遠遠超出目前打工的收入。
此外，還有一些學生受到目前退學創業風潮的鼓勵，為成為中國的比爾·蓋茨和邁克爾·戴爾而中途輟學。以我的觀點，除了十分特殊的情況外，我不建議在校學生退學創業。你所看到的那些退學創業的成功者實際上少之又少。目前，大部分學生雖有創業的想法，但缺少創業的經驗，所以失敗的可能性非常大。如果要成功，我建議你們先把書讀好。如果是要學習創業的經驗，你完全可以利用假期的時間先去一家公司邊打工邊學。
比爾·蓋茨也曾說過：「如果你正在考慮自己成立一家新公司，你應該首先明確地知道：創辦公司需要巨大的精力投入，要冒巨大的風險。我覺得你們不必像我，一開始就創辦一家公司。你應該考慮加盟其他公司並 在這 家公司中學習他們的工作、創業方法。」
你想戴一頂什麼樣的博士帽
在我進入卡內基梅隆大學攻讀計算機博士學位時，系主任曾對我講，當你拿到你的博士學位時，你應該成為你所從事的研究領域里世界第一的專家。這句話對於初出茅廬的我來說簡直高不可攀，但也讓我躊躇滿志、躍躍欲試。就這樣，在經過五年寒窗、夜以繼日的努力工作後，他所期待的結果就那麼自然而然地出現了。
一個打算攻讀博士學位的人，就應該給自己樹立一個很高的目標。如果沒有雄心壯志，就千萬不要自欺欺人，也許經商或從事其它工作，會有更大的成績。在目標確立之後，我建議你為自己設計一個三年的學習和科研計劃。首先，你需要徹底地了解在相關領域他人已有的工作和成績。然後再提出自己的想法和見解，做腳踏實地的工作。另外，還要不斷跟蹤這個領域的最新研究進展。只有這樣，才可以把握好方向，避免重復性工作，把精力集中在最有價值的研究方向上 。
在學術界，人們普遍認為「名師出高徒」。可見導師在你的成長道路中作用是多麼大。所以，你應該主動去尋找自己所研究的領域里最好的老師。除了你的老師之外，你還應該去求教於周圍所有的專家。更不要忘了常去求教「最博學的老師」Internet！現在，幾乎所有的論文、研究結果、先進想法都可以在網上找到。我還鼓勵你直接發電子郵件去咨詢一些世界公認的專家和教授。以我的經驗，對於這樣的郵件，他們中的大部分都會很快給你回復。
我在攻讀博士學位時，每周工作七天，每天工作16個小時，大量的統計結果和分析報告幾乎讓我崩潰。那時，同領域其他研究人員採用的是與我不同的傳統方法。我的老師雖然支持我，但並不認可我的研究方向 。我也曾不止一次地懷疑自己的所作所為是否真的能夠成功。但終於有一 天， 在半夜三點時做出的一個結果讓我感受到了成功的滋味。後來，研究有了突飛猛進的進展，導師也開始採用我的研究方法。我的博士論文使我的研究成為自然語言研究方面當時最有影響力的工作之一。
讀博士不是一件輕松的事，切忌浮躁的情緒，而要一步一個腳印，扎扎實實地工作。也不可 受一些稍縱即逝的名利的誘惑，而要200%的投入。也許你會疲勞，會懊悔，會迷失方向，但是要記住，你所期待的成功和突破也正孕育其中。那種一切都很順利，誰都可以得到的工作和結果，我相信研究價值一定不高。從一定意義上講，一個人如果打算一輩子從事研究工作，那麼從他在讀博士學位期間所形成的做事習慣、研究方法和思維方式基本上就可以判斷出他未來工作的輪廓。所以，你一定要做一個「有心人」，充分利 用在 校的時間，為自己的將來打好基礎。
上述一些觀點，是我在與同學們交往過程中的一些感受。我希望這些建議和想法能對正在未來之路上跋涉的你們有所啟發，能對你們目前的學習有所幫助。或許因為觀點不同、人各有志，或許因為忠言逆耳，這封信可能無法為每一位同學所接受。但是只要一百位閱讀這封信的同學中有一位從中受益，這封信就已經比我所作的任何研究都更有價值。我真誠地希望，在新的世紀，中國學生無論是在國內，還是國外；無論是做研究，還是經商，都顯得更成熟一些，成功的機率更大一些。
❹ 關於封閉式基金的凈值回報
1,成立時間跟上市時間不是一個時間，要注意的是只有封閉式,LOF,ETF才有上市時間的,一般設立之後15天內就上市了.但上市以來和成立以來的收益率應該是一樣的.
2,你提到的數據很明顯是sina錯了,泰和成立以來收益率475%,裕隆372%.因此晨星是對的,sina畢竟不是專業做基金的,數據錯誤是難免的,我估計他們計算收益率的方法錯了.
❺ 請問《我國封閉式樣基金折價的分析》畢業論文應該怎麼寫
封閉式基金折價解析
盡管我國基金業起步較晚，但也出現了封閉式基金折價問題，引起了市場人士的廣泛關注。本文旨在通過詳細考察影響基金折價的各種因素，定量分析其主要原因，以為我國今後基金相關政策的制訂提供實證依據。
文獻回顧
（一）國外研究
自封閉式基金折價之謎被發現以來，經濟金融學家們就一直試圖為它找出一個合理的解釋。早期的各種研究欲以代表基金基本層面的因素為出發點，來解釋折價的存在。它們都有一個共同點，均認為封閉式基金折價是由基金所持有的投資組合的某些特徵引起的。具有代表性的這些傳統解釋有：代理成本、資產流動性、基金業績、資本利得稅。
代理成本論認為基金收取的管理費用是導致折價的主因，包德魯克斯(Boudreaux,1973)指出如果管理費用高出合理水平，或者投資者預期未來管理能力會變差，則代理成本（管理費用）問題便會導致封閉式基金出現折價。資產流動性論（馬爾基爾Malkiel,1977）認為封閉式基金的資產凈值是用基金持有的股份的市場價格來計算的，通常一隻基金持有的某一股票的份額很大，售出時將不可避免地導致股價下跌，因而使得套現後的收益比當前賬面的數額少。基金績效論（馬爾基爾，1977）認為折價之所以存在乃因為市場對基金的未來盈利能力評價不高。資本利得稅這一解釋認為出售已升值的封閉式基金股份必須繳納資本利得稅(capital gain tax)，此損失應該在基金凈值中扣除，故以折扣的形式反映在價格上了。
馬爾基爾(1997)的研究被視為早期研究的經典之作，他檢驗了關於美國封閉式基金折價的各種傳統解釋，被檢驗的因素包括：(1)尚未實現的資本升值，(2)紅利分發政策，(3)資產的流動性，(4)代理費用（管理費用），(5)持有的國外股票，(6)基金業績，(7)基金投資組合的轉換。馬爾基爾以橫截面和時間序列回歸方法來測度上述因素是否可以解釋折價問題，結果發現基金折價與尚未實現的升值（在基金未實現的升值期間）、資本收益的分配政策、資產的流動性以及國外股票的持有情況有一定的相關性。然而，馬爾基爾指出這些因素的解釋力有限，只解釋了問題的一小部分，便推測市場心理對折價的形成和變動可能有很重要的作用。
鑒於傳統研究無法取得令人滿意的解釋，新的研究便另闢蹊徑。大部分研究以投資者情緒為中心，全面考慮了封閉式基金的兩個風險：一是其持有的投資組合所帶來的風險，它決定了基金股份的基本價值；二是由於市場中投資者情緒波動形成的風險，它使得基金股份的市場價格偏離其基本價值，從而演變成折價。
李等人(lee et.al,1991)認為傳統研究不僅無法較滿意地解釋狹義的折價之謎的成因，而且也根本無法解釋廣義的折價之謎的四大動態特徵。他們認為應考慮投資者情緒這一重要因素，因其對解開折價之謎的四個特徵有決定性的幫助。然而，投資者情緒很難被定量測度，因此無法直接驗證這一新猜想，只能通過間接驗證。具體需要驗證如下關系：(1)不同基金的折價變動的同步性，(2)新基金上市的時間選擇，(3)小公司的收益率變動和基金折價之間的關系。
結果發現每一個問題均與投資者情緒息息相關，間接說明了這一因素的重要性。首先，基金的折價都高度相關。盡管基金的投資組合不太相同，但由於散戶是基金的主要投資者，因此他們的情緒變化會直拉影響各基金的折價，使得其走勢大致趨同。其次，根據投資者情緒假說，新的封閉式基金會擇時上市，即選擇在投資者情緒看好整個封閉式基金業之時上市。實證結果發現情況確是如此，許多新封閉式基金在現有封閉式基金的折價變小時才上市。最後，投資者情緒假說認為封閉式基金的折價應該與小公司股票的收益率呈反方向變動，原因是當投資者對基金未來的收益持樂觀態度時，基金的折價就變低，而與此同時這種樂觀情緒則表現在對小公司股票的強烈需求上，結果使得其收益率明顯提高。李等人對規模投資組合的收益率、封閉式基金折價和市場指數收益率作了回歸分析，發現當封閉式基金折價縮小時規模小的股票表現較好。
（二）國內研究
在我國，對封閉式基金折價之謎的研究尚處於起步階段，據我們所知，迄今為止有三篇這方面的研究文獻，分別是顧娟(2001)、汪光成(2001)和上海證券交易所研究報告(2002)。
顧娟(2001)對基金折價和基金未來業績、基金風險、基金所持投資組合集中度之間的關系做了分析，並檢驗了各個基金折價之間的相關性。她得出的結果部分地顯示了基金折價與基金基本面因素似乎關系不大，但是並沒有進一步深入考察投資者情緒的解釋作用。
汪光成(2001)對封閉式基金折價問題的相關文獻做了一個非常全面的回顧，並簡單地分析了我國封閉式基金折價的統計特徵，最後提出了這一問題與基金市場的投資理念、投資者的「共同知識」、「投資者類型、基金披露信息和制度安排缺陷有關。然而，由於沒有進行深入的定量分析來檢驗上述關系，因此它僅隸屬一種推測而無法確定影響基金折價的真正因素。
上交所研究報告(2002)先使用橫截面回歸分析了各因素與基金折價率之間的關系，之後又使用E-GARCH方法分析了基金折價與流動性之間的關系。該研究所強調的是各個解釋變數和基金折扣之間的相關關系，而並非每個變數的解釋力的大小。從其橫截面回歸結果看，回歸的決定系數僅為0.5，說明這些因素並不能完全解釋基金折價。另外，E-GARCH分析也只是揭示了基金變現能力與折價之間存在負相關關系。顯而易見，若想徹底解開我國封閉式基金折扣之謎，提出一個合理的解釋，還需進行更深入的實證研究。
三、基金折價的動態特徵
為了便於分析和討論，本節簡單總結和闡述我國基金折價的幾個動態特徵。
（一）數據和方法
本研究的數據來自深圳國泰安公司(GTA)的中國共同基金資料庫。原始數據來源於封閉式基金發放的每周公報，然後由GTA資料庫收集、計算。對每隻基金的紅利和除權已做出適當調整。
封閉式基金折價(DISCit)的計算以周進行，方法如下：
附圖
其中，NAVit＝在t期末的基金i的每股NAV,SPit＝在t期末的基金i的股票價格。
我們構建了一個折價指數來代表整個樣本封閉式基金折價的狀態，它是10隻在1998年6月以前上市的封閉式基金折價的算術平均數。這樣選擇的目的是保證有足夠的時間序列觀察值。樣本期是自1998年10月開始的首次周公報至2000年最後一次周公報。具體計算公式為：
附圖
（二）證據
圖一是折價指數變化的動態曲徑。此外，表一給出了折價指數變動的摘要統計數字，包括均值、中位數和標准差。
附圖
圖1 折價指數變動情況（1999年10月-2000年12月）
表1 折價指數摘要統計（1999年10月－2000年12月）
均值(%) 5.668956859
中位數(%) 7.368
標准差(%) 15.30079834
樣本方差(%) 234.1144299
峰度 -0.624772872
偏斜度 -0.659983747
極差(%) 54.58366667
最小值(%) -30.47666667
最大值(%) 24.107
如前所述，封閉式基金折價之謎不僅意味著封閉式基金折價的存在，而且也包括四個特徵：基金股份先以高於資產凈值的溢價交易，然後很快變成折價，並且大幅度波動，最後當封閉式基金清算或轉為開放式時便縮小。圖一和表一顯示了封閉式基金折價在我國也存在，且動態特徵與美國的極為相似：折價指數開始有30%的溢價，然後幾乎單調上升到20%的折價。此外，折價指數的波動很大，其均值和中位數分別是5.67%和7.37%。折價的幅度和波動均顯著高於美國的數值，說明折價現象在我國相當嚴重。（註：值得一提的是，由於在中國沒有封閉式基金清算和轉化為開放式基金的先例，我們不能檢驗第四個特徵。）
為了深入了解上述動態變化，我們進一步觀察了每隻基金的折價變動情況。表二展示了10隻樣本封閉式基金的下列數據：(1)上市的日期，(2)上市第一個月的溢價，(3)首次公布折價出現日期。如表所示，在10隻封閉式基金中，除了上市較晚的景宏基金之外，其餘9隻基金都先以高於資產凈值的溢價交易，然後在很短的時間內變成折價。另外，溢價與上市時間的早晚關系極大，上市越晚，起始的溢價就越低，變為折價所花的時間就越短。
表2 封閉式基金折價的動態特徵
基金 首次交易日期 首月溢價(%) 首次折價公告日
開元 04/07/98 95.43% 05/24/99
金泰 04/07/98 100.99% 06/07/99
興華 05/04/98 23.73% 05/04/99
安信 06/22/98 50% 05/07/99
裕陽 07/30/98 27.14% 05/04/99
普惠 01/27/99 6.67% 05/10/99
同益 04/21/99 2.23% 05/17/99
泰和 04/20/99 1.01% 08/16/99
景宏 05/18/99 -0.33% 05/18/99
漢盛 05/18/99 0.53% 05/07/99
四、折價的傳統解釋
為了解析上節中呈現的我國封閉式基金的折價現象，在本節中，我們先試圖用傳統理論來定量解釋，主要考慮三大因素：代理成本、資本流動性和基金業績。
（一）代理成本
表三給出了10隻樣本基金的管理費用占總凈資產的比例。數據來自基金的年度資產負債表。在大多數情況下，管理費大約占凈資產市值的0.2%，最高亦僅達0.31%，而折價指數的均值為5.6%，波動范圍為-30%到24%。很明顯，與封閉式基金的折價相比，管理費用則要小得多，而且，對一個基金來說，它的管理費用在一年內是一個相對固定的數額，而折價則變動很大。
表3 管理費用占總資產比例(%)
附圖
表4 2000年樣本基金折價幅度、代理成本、資產流動性和業績表現
附圖
如果管理費用可以解釋封閉式基金折價的話，那麼在基金的管理開支和基金的折價間有就會存在正相關關系，即較高的管理費用將導致較大的折價。因此，我們用spearman排序相關關系作一個簡單的測試。表四列出各基金的折價幅度、代理成本、資產流動性和業績表現的統計數據，而表五則是相應的spearman排序相關關系檢驗結果。在表五中，10月樣本基金的2000年每周折價的算術平均和其年管理費用占凈資產比例之間的spearman排序相關系數是-0.267，對零相關的原假設的雙尾檢驗P值是0.456，意味著管理費用和封閉式基金折價的正相關關系並不存在。因此，我們認為代理成本（管理費用）並不是中國封閉式基金折價的一個合理解釋。
表5 2000年樣本基金折價幅度、代理成本、資產流動性和業績表現之間的Spearman排序相關系數
附圖
（二）資產流動性
根據流動性解釋，我們預期基金的折價和可流動的程度呈負相關關系。我們也用spearman排序相關來檢驗此關系。基金的流動性是用它們投資組合的集中程度來代表，即在基金的投資組合中具最大資產凈值的10隻股票的資產凈值之和與基金的總資產凈值的比例，使用的數據是2000年度的基金每周集中度的算術均值。從表五中可以看出，其spearman排序相關系數是-0.467，而零相關的原假設的雙尾檢驗P值則是0.17。這一結果同上小節的結果一樣令人驚訝，基金折價和投資組合的集中度之間的相關關系為負數，與理論預期相反。然而，這個負相關關系在統計上並不顯著。可見，用流動性這個概念無法解釋封閉式基金為什麼在上市初期的價格超過它的資產凈值。因此，資產流動性也不能對我國封閉式基金折價給予合理的解釋。
（三）基金業績
從邏輯上講，封閉式基金的業績與其折價應該呈負相關關系。如果投資者認為基金管理者能夠獲得高於平均水平的利潤的話，他便會樂意以高於資產凈值的價格買基金股份，反之亦然。在表五中，我們計算了10隻樣本基金的折價和基金績效之間的相關系數。這一基金績效是以一個雙因素模型（包括風險和規模兩個因素）為基準計算得出的。令人驚訝的是，spearman排序相關系數僅為0.152，零相關的原假設的雙尾檢驗P值也只有0.676，意味著這兩個變數間的相關關系為正，但在統計上並不顯著。因而，基金業績同樣不能解釋我國的封閉式基金折價。
至於稅收的解釋，因為我國並沒有直接徵收資本利得稅，所以無法進行實證檢驗。頗為有趣的是，管理費用和10隻基金的集中程度之間的spearman排序相關系數為0.615，零相關的原假設的雙尾檢驗P值為0.058，說明此正相關關系在10%的置信水平上統計顯著。另外，管理費用和基金業績顯示了極強的正相關關系，spearman排序相關關系是0.69，對應的零相關的原假設的雙尾檢驗P值是0.0027。這一結果給我們提供了基金為何收取高額管理費用的直接證據。
最後，我們將三個因素放在一起，用橫截面回歸方法進行分析，結果收錄在表六中。縱觀表六，回歸結果一目瞭然，三個因素的回歸系數無一在統計上顯著，說明它們均不能解釋基金折價現象。
表6 傳統解釋的橫截面回歸檢驗結果（註：本橫截面回歸樣本為18隻基金（開元、安信、裕陽、新華、普惠、同益、景宏、泰和、漢盛、裕隆、安順、天元、景博、景陽、裕元、同盛、金鑫）。回歸因變數為各基金2000年內周折價率算術平均數；回歸自變數分別是各基金2000年(1)持股集中度、(2)基金績效、(3)管理費用占總資產比重、(4)基金總資產。）
附圖
五、投資者情緒假說
前面的討論說明傳統理論無法解釋中國的封閉式基金折價。回顧傳統解釋，其基石為封閉式基金的風險乃由一些基金的基本因素所導致。然而，眾多有關市場有效性的實證研究都指出，僅考慮基本因素還遠遠不夠，因為它忽略了也許是最重要的因素，即投資者情緒，此乃行為金融學研究的中心所在。對基金來講，我們完全有理由相信，投資者的情緒非同小可，它在很大程度上影響和導致了折價。
為找到支持投資者情緒假設的間接證據，我們將檢驗：(1)不同基金折價變動的同步性，(2)新基金上市時間的選擇，(3)封閉式基金折價和不同規模的股票收益率之間的關系。
（一）不同封閉式基金折價變動的同步性
一般來講，封閉式基金相互的投資風險不同，這樣他們持有的投資組合的組成便不同，因此相應地封閉式基金相互間基本層面不同。由於傳統解釋認為封閉式基金的折價由投資組合的風險帶來，那麼如果不存在投資者情緒對基金折價的影響的話，其變動應該不同。相反，如果不同的基金的折價變動呈正相關的話，那麼便可以說明投資者情緒是基金折價的主要推動力。
表七給出了組成折價指數的10隻樣本基金之間以及指數本身的Pearson相關系數。可以非常清楚地看到各只基金的折價之間是高度相關的，且所有的相關系數都為正數，其算術平均數高達0.92，連最低的相關系數亦有0.68，其相關系數標准差為0.07。所有的零相關的雙尾檢驗的P值都是零，說明正相關關系統計十分顯著。
表7 折價指數與基金（為指數組成基金）折價間Pearson相關系數（1999年10月—2000年12月）
附圖
a此表顯示的是1999年10月到2000年12月間折價指數和構成此指數的十隻基金的折價之間的相關系數，對所有相關系數顯著性的雙尾檢驗的P值都為0（未列於表中），表明所有相關系數都顯著不等於0。
進一步尋找證據，我們計算了折價指數於1999年下半年之後上市的10家封閉式基金之間的相關系數，檢驗的時期從1999年12月到2000年12月。表八列出了這10家基金的折價和折價指數之間的pearson相關系數。在基金和折價指數間的相關系數仍然很大，所有的零相關的雙尾檢驗的P值都是零。相關系數的均值是0.945，而最低的相關系數是0.87，標准差是0.03。
表8 折價指數與基金（非指數組成基金）折價間Pearson相關系數α（1999年12月—2000年12月）
附圖
a此表顯示的是1999年12月到2000年12月間折價指數和此指數之外的十隻基金的折價之間的相關系數，對所有相關系數顯著性的雙尾檢驗的P值都為0（未列於表中），表明所有相關系數都顯著不等於0。
概而論之，表七和表八都顯示不同封閉式基金的折價同方向變動，支持了不同基金的折價是由相同的投資者情緒所驅動的假設。此外，各只基金的折價的高度相關顯示折價指數的變動並非由一些局外點所決定，這也說明我們構建的折價指數足已代表整個封閉式基金業的折價幅度。
（二）新基金上市的時間選擇
根據投資者情緒模型，封閉式基金折價並非由單個基金的基本因素所致，而是由投資者針對封閉式基金的情緒所致。此外，前面的實證發現表明各只基金的折價高度正相關，因此，現有封閉式基金的折價可以反映市場對整個封閉式基金業的態度。由此，我們可以預見新的基金將會選擇在投資者看好現有的封閉式基金的時候上市，即在這些基金以溢價或以較低的折價交易時上市。
我們通過考察從1999年6月到2000年12月間的新基金上市數目和同期折價指數變動之間的關系，從另一方面來檢驗投資者情緒假說的合理性。每月的折價指數變動用月內的每周折價的算術平均來衡量，但由於封閉式基金的上市需要較長的申請時間，在計劃的上市日期和實際的上市日期之間會有一個時間差，其間的市場情況很可能會劇烈變動。因此，這一檢驗的結論並不十分准確，只可以作為參考。在圖二里，柱狀表示新基金每月上市的數目，而線狀則表示現有基金折價的變動。
我們看到多數基金的上市選擇在折價變得相對較低時期。1999年6月、10月，2000年4月、7月，折價指數有較大幅度下降。在此期間，總共23個封閉式基金中有16個上市。在1999年8月和2000年3月間，當折價指數大幅上升時，沒有新的基金上市
（三）折價變化和不同市值股票收益率之間的關系
投資者情緒模型認為既然封閉式基金折價的變動是由個人投資者的情緒所引起，而小市值股票也主要被個人投資者持有，那麼基金折價和小市值股票的收益率之間應該存在聯系。研究發現當折價指數變小時，小市值股票收益率就變高，反之亦然。
附圖
圖2 折價指數變動和新基金上市關系
對於我國市場，雖然至今尚無各類投資者的持股狀況的研究，但我們認為仍可間接考察封閉式基金折價和不同市值股票收益率之間的關系。我們使用的二元回歸模型為：
附圖
其中R[,it]是一個規模投資組合(size portfolio)的周收益率，其具體的構造方式如下：在1998年的最後一個交易日，我們根據當日滬深兩市所有上市公司的流通市值排序，再將所有公司按照順序平均分為8個組別；在1999年內，保持每個投資組合的組成不變，再計算出組內所有股票的每周收益率的算術平均數，以此作為每個投資組合的周收益率。到1999年最後一個交易日，再如上述方法對滬深兩市所有股票排序，組成8個投資組合，分別計算其在2000年內的周收益率。△disct是折價指數變化率，即t期折價水平與t-1期折價水平之差除以t-1期折價水平絕對值：
附圖
最後，mkt[,t]是滬深兩市所有股票的平均（以流通市值加權）收益。
回歸結果列在表九。可以看到，折價指數變動率的回歸系數隨投資組合市值上升而單調下降。具體而言，折價指數的變動率的系數從0.0036（最小規模的投資組合）單調下降到-0.0013（最大規模的投資組合），並且只有在對最大規模組合進行回歸時的系數為負。這意味著當大市值股票表現好時，折價便減少；而當小市值股票表現好時，折價則擴大。除了組合G之外，折價指數的回歸系數在統計上都很顯著，表明了很強的相關關系。
表9 模型R[,it]=α[,0]+α[,1]△disc[,t]+α[,2]mkt[,t]+ε[,t]回歸結果
附圖
上述結論說明，我國基金折價變化和不同市值股票收益率之間的關系與美國的情形恰恰相反。為給這一現象一個合理的解釋，有必要對我國市場各類投資者以及封閉式基金的投資組合組成做進一步的研究。在缺少這方面資料和證據的情況下，我們只好先做兩個猜測。第一個猜測是，既然我們知道共同基金出於流動性的考慮都傾向持有大市值股票，這樣當大市值股票表現好時投資者便看好封閉式基金，將抬高基金股份的價格，與之相應的封閉式基金的折價便縮小。第二個猜測是，封閉式基金和小市值股票對某類投資者來說是替代品。當此類投資者衷情小股票時，他們就提高小股票持有的比重，相應降低他們投資組合中封閉式基金的比例，結果封閉式基金價格的降低便導致折價加大。
六、結束語
在本文中，我們檢驗了中國股市的封閉式基金折價現象。在詳細闡述了這一現象後，我們檢驗了各種可能的解釋。我們發現，傳統因素不能完全解釋折價現象及各種特徵，但若考慮到投資者情緒，謎底便迅速被揭開。具體而言，我們得出如下三大結論：(1)不同封閉式基金的折價變動呈現高度正相關；(2)新的封閉式基拿選擇在現有封閉式基金的折價小時上市；(3)基金折價變動和不同市值股票的收益率變動之間的關系密切；當小市值股票收益率上升時，封閉式基金的折價就增加；相反，當大市值股票收益率上升時，基金折價便縮小。前兩個結論與美國的情況相同，而第三個結論則相反。
目前社會上對基金業運作的看法頗為負面，認為它們並非完全依靠專業化的管理而是憑本身的資金實力和享受的特殊待遇來獲取收益，把基金聯合鎖倉、拉抬重倉股等一系列不當甚至違法行為歸咎於兩個方面的問題；基金信息披露透明度不夠和監管制度安排有缺陷。我們的研究結果表明，提高透明度和加強監管無疑對我國基金市場的健康發展有利，但並不能解決封閉式基金折價這一問題，它與證券市場的宏觀環境和投資者的情緒息息相關。國外的經驗也告訴我們，基金折價甚具普遍性和長期性，不可能通過完善制度在短期內消除。
我們的定量分析還顯示，我國封閉式基金的折價在幅度上比國外嚴重，因此我們對開放式基金的繼續生存持懷疑態度。我們建議，出於對我國基金業的健康發展和對投資者權益的保護的考慮，應暫時停止批准新開放式基金的上市，等封閉式基金折價降低到一個穩定的、吸引的水平後再考慮放鬆限制。
❻ 我國的與封閉式基金有哪些，開放式基金有哪些
封閉式基金你可以查看滬深股市中的基金板塊，他們猶如股票買賣例如500001、500002。。。。，開放式基金你可以查看財經網上，每日基金凈值一欄，就明白了
❼ 2016年底我國封閉式基金多少只
根據《2016我國封閉式基金價格、凈值與股指的實證分析》論文中數據的引用，目前我國證券市場上共有封閉式基金54隻，規模為817億份。
❽ 數米基金寶里能找封閉式基金的行情嗎
哈哈，你的需求馬上就能解決了，新的版本增加了封閉式基金的數據了，我參加了測試組，已經在使用了，感覺非常好，你再等一下，應該會發布了。
❾ 截止到目前，我國基金市場中封閉式基金和開放式基金數量分別為多少資產規模分別為多大
新浪財經數據服務：
http://finance.sina.com.cn/data/#fund
❿ 如何分析封閉式基金的數據
我們認為,購買封閉式基金要考慮以下幾個因素:
1.歷史業績;包括收益率\抗跌\選股\擇時四個方面;
2.折價率和到期時間,折價率高的到期時間也長,所以有個權衡.折價率高意味著你可以以折扣價買到該基金,等該基金封轉開後,折價率就是你的收益率.
購買封轉開的基金則主要關注封閉式基金時的業績,但仍然要考慮封轉開後規模擴大時基金經理是否能應付.
大成景陽的封閉式時的情況
時間區間 基金代碼 基金名稱
收益率評級 抗跌能力 選股能力 擇時能力 星級
前52周 500007 基金景陽
A d b c ★★★
A最高、D最差。
五星最好，一星最差。
以上數據根據歷史數據得出，不排除更換基金經理等因素使基金未來業績變化。