股票並購基金又減持

1. 並購基金 和並購重組基金是一回事嗎

是的，一般就是定向增發股票，這類基金一般簡稱為定增基金，就是參版與定向增發投資的基金，一般權參與定向增發獲得的股票低於二級市場的價格，所以相對更有優勢，很多定增基金收益不錯，當然目前也有多隻破發，但相比二級市場直接拿票還是有一定的安全墊的。

2. 樂視網疑遭原二股東減持套現6.4億是怎麼回事

禍不單行！好好做好自己的本職工作，樂視已經是個大公司了，要看清人！

在商言商。鑫根基金當時受讓賈躍亭1億股的樂視網股份，目的就是為了賺取收益，所以才會從進入樂視網不久就不斷減持，回收現金流。而且除了3月1日拋售樂視網股票的價格不高以外，去年的減持價格幾乎都在45元左右的高位。目前來看，鑫根基金並沒有太大的成本壓力，眼下還在持續減持，除了對樂視本身的不信任以外，鑫根基金與賈躍亭因為不合而分道揚鑣可能既成事實。

鑫根基金

與賈躍亭的恩怨情仇

而在此之前，賈躍亭已經與鑫根基金創始合夥人曾強有過數次的交鋒與齟齬。

在今年1月樂視引入融創150億戰投的時候，賈躍亭曾經說了一句，「這是樂視首次真正引入第二股東」，也就是從自身層面否認了鑫根基金的第二大股東地位。

而在中國企業家領袖年會上，賈躍亭略帶嘲諷地回復了曾強作為二股東的喊話，「我沒有太多看那個文章，鑫根資本只是我們二級市場上的一個股東而已，因為樂視的持股非常散，不存在二股東、三股東」。

曾強對於賈躍亭的強勢也毫不示弱，在2016年12月12日一次采訪中回擊賈躍亭稱，「你說我們是不是二股東？那證監會也可以查嘛。但是如果你說，給你投錢的人，你都不知道是誰，那你今後……但是我們也無所謂啦。」這次幾乎將兩方的矛盾透明化。

之後，就是3月1日，毫無資金與成本壓力的鑫根基金，疑似通過實際行動在資本層面對四面楚歌的樂視又來了反戈一擊。

3. 並購基金如何賺錢 六大盈利模式總結

一般國際上認為，並購基金是靠進行行業整合、產業整合進行跨國並購或者混合並購，包括一些杠桿或者一些並購工具來實現以小博大，不斷整合資源的一個運作模式的基金，它是靠絕對收益來取得自己的收益。
關於並購基金的盈利模式，洪濤總結：第一種，可以通過債務重組的方式打包收購一些目標標地資產，通過債務重組、破產重整以及管理升級，再整合其他的資產進行產業重新提升，然後通過並購進行轉讓，以這種方式來實現收益。比如美國通用汽車，當時已經申請破產保護，並購基金進去，通過各種方式打包重新再IPO。並購基金不一定是不參與IPO，可以整合私有化再IPO。
第二種，弘毅模式。比如收購江蘇的一家玻璃企業，再整合其他的六、七家玻璃企業，然後打包為中國玻璃在海外上市，其整體收益量大概增長了7-10倍左右，因為是控股的原因，弘毅投入了較大規模的資金，賺的錢也非常多。
第三種，像三一重工聯手中信產業基金收購德國混凝土泵生產商普茨邁斯特的全部股權。它實際上就是做杠桿收購，過程中配套有並購基金參與、協助它，可能還提供給三一重工下面的過橋融資，再撮合一些並購貸款去收購，收購完了之後佔了一定的股權，但是這個股權擁有的總資產是比較大的，因為高負債收購，未來通過整合發債過橋等一些組合的方式，通過未來的經營和股權的管理，以後不排除還可以把它再吸收合並到三一重工上市公司名下。中信產業基金等於實現了一個完整的進入，然後退出的過程，這是中信產業基金的模式。
第四種，像建銀國際所做的並購借殼，借殼前在資產方先進行投資，再往上市公司里注入，因為借殼的資產規模往往比較大，一投好幾億，賺的是相對收益，靠股票二級市場的差價來賺錢。如果股份比較大，未來還可以協助上市公司進行整合，不斷往裡裝資產實現收益，這種方式也可以歸類為並購基金的投資方式，但是又介於PE-IPO基金和並購基金的中間狀態。
第五種，並購基金可以去收購一些資產，通過自己的整合，不一定在IPO上市，未來可以轉讓給上市公司，或者是以發行股份購買資產的方式再變成上市公司的小股東，也就是參謀股東，等於換股之後資產進行轉讓，換股，但是不一定構成反向並購成為上市公司的大股東，未來這種方式在並購基金中會很常見，會很多。
第六種，並購狙擊模式，像被號稱為華爾街狙擊手的卡爾伊坎，他當年的經典案例，比如美國在線和時代華納，他收購上市公司股份，通過不斷的二級市場收購持有了3%以上的股份，就有可能爭取成為上市公司的董事，在這種情況下，他不斷的游說進行分立或者公司重組，以期股價能夠得到進一步的提升，以期公司的價值能夠不斷的釋放或者是管理上能夠得到提升，未來的股價能夠走高，這樣他持有很多年之後也可以退出，這也是並購基金的一種方式。卡爾伊坎還做過相關的事，比如微軟曾經去收購雅虎，他曾經希望先收購雅虎公司的股份，然後進入雅虎董事會，再撮合微軟對雅虎發起要約收購。在國際市場上，一般的股票價格都是比較低的，估值大都處於合理水平，有的甚至只有幾倍至十幾倍市盈率，要約收購的時候比市場價格甚至高出100%都有可能，這樣的情況下，如果狙擊手基金進行了接受要約或者是在較高價格基礎上進行轉讓套現都可以存在一個比較大的套利空間，在國外這種方式也比較多。

4. 私募基金中，定向增發基金和並購基金哪個風險高

不同類型的基金，比較起來其實比較困難。
定增基金以前一年半，3年半。專現在政策調整，屬退出期更長了。並購基金周期一般就在3-5年。都是為了博取高收益。要是股市低迷階段，定增基金比較好。因為過了2-3年，股市按周期來都會漲。只要標的股票不出黑天鵝。定增基金賺錢概率大。並購基金主要就看退出，最後能否被上市公司並購這是一個問題。
所以就自己看來。定增基金比並購基金要穩一些

5. 再融資新規 18個月包括並購重組配套資金嗎

三點核內容： 1、市公司申請增發、配股、非公發行股票間間隔少於18月控制融資回頻率抑制度融資；答 2、市公司申請非公發行股票擬發行股份數量超本發行前總股本20%魚吃魚影響並購重組沒影響； 3、明確定價基準能本非公發行股票發行期首 其影響第1點第3點於新政策台續都策套利空間政策主要三面做引導：1、減少定增炒作公增發、配股、轉債、優先股主；2、三期定增基本消失除非增加控制權；3、近90%增發非公主未1期定增空間創業板說反更優勢其定增發行首需要鎖定 能繼續台針減持新政策同現量股東定增保底現象政策推比預期要快各博弈空間少看監管層政策引導態度堅決未再結合配套減持政策市場影響比較監管層角度希望市場引進水目前市值公司經營壓力比較特別50億、沒現金公司能通並購重組始並購重組始趨嚴新規發行首定價政策並針並購重組並購重組按照20120均價定價現PE、並購基金新玩；針配套融資部能導致現金價比例少、標資產募集足夠資金資產質量發行首股價漲資產質量發行認購比較困難總體說新政策未現新

6. 重大資產重組和成立並購基金是一回事嗎

是的，一般就是定向增發股票，這類基金一般簡稱為定增基金，就是參與定向增發投資的基金，一般參與定向增發獲得的股票低於二級市場的價格，所以相對更有優勢，很多定增基金收益不錯，當然目前也有多隻破發，但相比二級市場直接拿票還是有一定的安全墊的。

7. 證監會出台的再融資新規有什麼影響

三點核心內容：

1、上市公司申請增發、配股、非公開發行股票的，時間間隔不少於18個月。控制融資頻率，抑制過度融資；

2、上市公司申請非公開發行股票的，擬發行的股份數量不得超過本次發行前總股本的20%。對小魚吃大魚有影響，對並購重組沒影響；

3、明確定價基準日只能為本次非公開發行股票發行期的首日。

其中影響最大的是第1點和第3點，對於新政策的出台後續都會有對策和套利空間。此次政策主要是為了從三個方面做出引導：1、減少定增炒作，以公開增發、配股、可轉債、優先股為主；2、三年期定增基本消失，除非是為了增加控制權；3、近年來90%以上的增發以非公開為主，未來1年期定增還有空間，對創業板來說反而更有優勢，因為其定增發行日首日不需要鎖定。

之後可能還會繼續出台針對減持的新政策，同時會出現大量大股東定增保底的現象。這次政策的推出比預期要快，各方博弈空間少，可以看出監管層對政策引導的態度很堅決，未來再結合配套的減持政策對市場的影響還是比較大的。從監管層的角度是希望為市場引進活水的，目前小市值公司經營壓力比較大，特別是50億以下、沒有現金的公司，只能通過並購重組，而去年開始並購重組也開始趨嚴。此次新規的發行日首日定價政策並不針對並購重組，並購重組還是按照20日和120日的均價定價，因此會出現PE、並購基金的新玩法；而針對配套融資部分，可能會導致現金對價比例少、標的資產募集不到足夠的資金，因為如果資產質量好，在發行日首日股價就會漲上去，而資產質量不好，發行認購會比較困難。總體來說，在新政策下未來會出現新玩法。

8. 定增新規 間隔18個月 怎麼規定的

三點核內容： 1、市公司申請增發、配股、非公發行股票間間隔少於18月控制融資頻率抑制度融資； 2、市公司申請非公發行股票擬發行股份數量超本發行前總股本20%魚吃魚影響並購重組沒影響； 3、明確定價基準能本非公發行股票發行期首 其影響第1點第3點於新政策台續都策套利空間政策主要三面做引導：1、減少定增炒作公增發、配股、轉債、優先股主；2、三期定增基本消失除非增加控制權；3、近90%增發非公主未1期定增空間創業板說反更優勢其定增發行首需要鎖定 能繼續台針減持新政策同現量股東定增保底現象政策推比預期要快各博弈空間少看監管層政策引導態度堅決未再結合配套減持政策市場影響比較監管層角度希望市場引進水目前市值公司經營壓力比較特別50億、沒現金公司能通並購重組始並購重組始趨嚴新規發行首定價政策並針並購重組並購重組按照20120均價定價現PE、並購基金新玩；針配套融資部能導致現金價比例少、標資產募集足夠資金資產質量發行首股價漲資產質量發行認購比較困難總體說新政策未現新