vc機構投資收益

㈠ VC是如何賺錢的

VC投資手段多數是將資金投到一個公司，參與經營，將公司資產迅速增值，然後看準機會通過賣出資產或股票來收回投資，並獲利。
分紅退出的方式可以是公開上市（IPO）、出售股權給第三方（trade
sale）、創業企業家回購（buy
back）、或清盤結算（liquidation）。

㈡ 怎麼投資理財VC代表什麼意思有個叫VC行業的，那VC是什麼意思

VC指的是風險投資或者是創業投資。 創業投資（venture capital investment）是以權益資本（equity capital）的方式存在的一種私募股權投資（private equity investment）形式，其投資運作方式是投資公司（investor）投資於創業企業(venture companies)或高成長型企業（growth orientated enterprises），佔有被投資公司（investee）的股份，並在恰當的時候增值套現（cash out）。 創業投資公司只投資於還沒有公開上市的企業，他們的興趣不在於擁有和經營創業企業，其興趣在於最後退出並實現投資收益。由於創業投資的資本叫公共股票市場投資資本流通性要低很多，所以其追求的回報率也相對高一些。大部分創業投資公司為了減少風險，不謀求在企業的控股地位，只有在投資公司謀求控制被投資公司的經營方向時才會刻意追求成為最大股東；投資公司管理人員一般也不參與被投資企業的日常管理，主要依賴於在投資前用一套詳細的項目可行性審查程序，評估投資的成功的可能性。分紅不是創業投資家經營運作追求的目標，創業投資公司的唯一目的就是希望通過被投資企業的快速發展，來帶動它的投資增值,並在恰當的時候套現退出。退出的方式可以是公開上市（IPO）、出售股權給第三方（trade sale）、創業企業家回購（buy back）、或清盤結算（liquidation）。 資本投資市場可以分為四大塊： 公募債券 私募債權 公募股權 私募股權 創業投資是私募股權投資的一種，而私募股權是相對於共募股權（公眾股票市場）和私募債券（如銀行貸款）而言的。私募股權投資除了創業投資還有杠桿收購、並購、夾層投資（mezzanine）、和扭虧為盈（turn around）等形式。實際上創業投資與私募股權投資的區別並不那麼明顯，和多創業投資基金也常常參與MBO/MBI和企業重組的投資。 創業投資公司的投資對象(candidate)大多是初創或快速成長的高科技企業，偶爾他們也會投資於市場前景廣闊的傳統行業、具有新的商業模式（business model）的零售業或某些特殊的消費品行業。這些行業一般都提供高附加值的技術、產品或服務，並能獲得長期而且有保障的贏利。本文里所指的創業(venture)是企業通過技術、產品或管理的創新，使企業迅速發展的過程。除了創業型企業，創業投資公司也會對下面四種情況感興趣： 虧損企業（unprofitable company） 通過引入資金、管理和技術達到扭虧為盈（turn around） 管理層收購（MBO/MBI/Bimbos） 幫助公司內部的管理人員或(與)外部的管理團隊買下公司 杠桿收購（LBO/LBI） 內部融資收購或第三方融資收購 資本結構重組（refinancing） 股東變更、以股權置換債權以及股東部分套現 每一個創業投資公司都有自己的特點和定位（positioning），其區別在於投資規模、區域側重、行業偏好、投資交易種類和在企業發展的哪個階段（stage）進行投資。專業的投資公司一般都有一個最小投資額的的限制，因為他們沒有那麼多時間和精力去考慮和管理眾多的小項目。為了避免風險過於集中，他們同樣也有最高投資額的限制。 創業投資公司可以被看作資金的零售商，他們從大的基金（fund of fund）如退休基金、保險基金、大銀行、型上市公司或政府機構（我們可把這些基金看作資金的批發商）那裡融來資金（raise fund）並成立創業投資基金，然後創業投資公司再把錢投給有潛力的、高速發展的成長型企業（通常是高科技公司），並擁有這些被投資企業的股份。投入期一般在二到七年之間。 創業投資公司感興趣的是資金來源、有潛力的企業、和套現出路。創業投資公司的贏利方法（ways of making profit）主要是把先期投資的股權以高於原價的價錢售出。創業投資的退出主要有三種方式，就是股票上市、股份轉讓和清算。其中股份轉讓的接受方可以是其他投資公司、企業並購的買方，或創業企業家。 創業投資公司一般都有自己的投資資金，同時也代理其他基金的投資業務。對於代理投資業務，創業投資公司一般收取1.5-3%的代理費，另外再收取資金增值部分的20-25%。創業投資公司的收入來源除了增值轉讓股權和投資管理代理費外，可能還包括債券或債權的利息，股票投資收益，以及咨詢收入。 所以VC行業即為通過風險投資公司或者創業投資公司資金注入而進行發展的專業公司的類別統稱

㈢ 天使投資和VC投資的區別是什麼

1. 風險投資1) VC概念及運作機制風險投資VC（Venture Capital）又稱「創業投資」是指由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、有巨大競爭力的企業中的一種權益資本，是以高科技與知識為基礎，生產與經營技術密集的創新產品或服務的投資。
風險投資在創業企業發展初期投入風險資本，待其發育相對成熟後，通過市場退出機制將所投入的資本由股權形態轉化為資金形態，以收回投資。風險投資的運作過程分為融資過程、投資過程、退出過程。
2) 風險投資的作用風險投資是企業成長與科技成果轉化的孵化器。主要表現在：
a) 融資功能：風險資本為創新企業提供急需的資金,保證創業對資金的連續性。
b) 資源配置功能：風險資本市場存在著強大的評價、選擇和監督機制,產業發展的經濟價值通過市場得以公正的評價和確認,以實現優勝劣汰,提高資源配置效率。
c) 產權流動功能：風險資本市場為創新企業的產權流動和重組提供了高效率、低成本的轉換機制和靈活多樣的並購方法,促進創新企業資產優化組合,並使資產具有了較充分的流動性和投資價值。
d) 風險定價功能。風險定價是指對風險資產的價格確定,它所反映的是資本資產所帶來的未來收益與風險的一種函數關系。投資者可以參照風險資本市場提供的各種資產價格,根據個人風險偏好和個人未來預期進行投資選擇。風險資本市場正是通過這一功能,在資本資源的積累和配置中發揮作用的。
風險資本市場是一個培育創新型企業的市場，是創新型企業的孵化器和成長搖籃。風險投資是優化現有企業生產要素組合，把科學技術轉化為生產力的催化劑。風險投資不同於傳統的投資方式，它集金融服務、管理服務、市場營銷服務於一體。風險投資機構為企業從孵化、發育到成長的全過程提供了融資服務。風險投資不僅為種子期和擴展期的企業帶來了發展資金，還帶來了國外先進的創業理念和企業管理模式，手把手地幫助企業解決各類創業難題，使很多中小企業得以跨越式發展。
2. 天使投資1) 天使投資的概念傳說中的天使，是長著潔白羽毛翅膀的少女或嬰兒，擔負著使者的職責，由上帝派來賜福給需要幫助的人。在創業和投資圈，有一種投資人被創業者稱為「天使投資人」，意思是這些投資人給處於困難之中的創業者帶來希望和幫助，是幫助他們渡過難關的「天使」，這個稱謂表達出了創業者對這些天使投資人的崇敬和尊重。
天使投資（Angels Invest）是指個人出資協助具有專門技術或獨特概念而缺少自有資金的創業家進行創業，並承擔創業中的高風險和享受創業成功後的高收益。或者說是自由投資者或非正式風險投資機構對原創項目構思或小型初創企業進行的一次性的前期投資。它是風險投資的一種形式。而「天使投資人（Angels）」通常是指投資於非常年輕的公司以幫助這些公司迅速啟動的投資人。
在國內，尚沒有商業協會或研究機構對天使投資人給予明確的定義，我們沿用了國外那個流行很廣的說法：天使投資人就是3「F」——家人（Family）、朋友（Friends）和傻瓜（Fools）。
家人和朋友這兩個F，很好理解。創業者的家人和朋友與之相識、相處多年，在創業者開口向他們要錢之前，甚至是在他創業之前，就已經對他非常了解。家人和朋友給他的初創公司投資更多的是，為了對他本人及他的夢想表示支持，相信他能夠把公司做好。他們不會去審核商業計劃書，更不會在經過細致地研究他的公司之後，看是否有利可圖才決定是否投資，他們的投資更像是感情投資。所以嚴格說來，家人和朋友只能算作是創業者的天使，他們並不能算是天使投資人。
至於第三個F，也不難理解。初創公司的風險很大，對於跟創業者非親非故的外部投資人來說，他對創業者的歷史和背景毫不知情，聰明和理性的投資人在把錢投進去之前當然也會做一些研究和盡職調查，但是無論多少研究和調查都無法消除全部的投資風險，因此，他們也獲得「傻瓜」的稱號。但並不是這些人真傻，實際上往往相反，他們都獨具慧眼、思維前瞻，投錢給一些別人沒有眼光看出其前景的企業。這些人可能在某個領域經驗豐富，或者本身就有成功的創業經歷，他們才是真正意義上的天使投資人。
2) 天使投資的主要特點天使投資作為風險投資的一種，具有其特性。主要是：
a) 資金額一般較小，而且是一次性投入，投資方不參與管理，它對風險企業的審查也並不嚴格。它更多地是基於投資人的主觀判斷或者是由個人的好惡所決定的。通常天使投資則是由一個人投資，並且是見好就收。是個體或者小型的商業行為。
b) 很多天使投資人本身是企業家，了解創業者面對的難處。天使投資人是起步公司的最佳融資對象。
c) 他們不一定是百萬富翁或高收入人士。天使投資人可能是您的鄰居、家庭成員、朋友、公司夥伴、供貨商或任何願意投資公司的人士。
d) 天使投資人不但可以帶來資金，同時也帶來聯系網路。如果他們是知名人士，也可提高公司的信譽。
3) 天使資本的主要來源
曾經的創業者；傳統意義上的富翁；大型高科技公司或是跨國過公司的高級管理者。
4) 天使投資人的典型代表
浙商、蘇商等沿海發達地區的商人。
3. 私募股權投資1) PE概念及運作機制PE（Private Equity）私募股權投資是通過私募形式對非上市企業進行的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、並購或管理層回購等方式，出售持股獲利。廣義上的PE對處於種子期、初創期、發展期、擴展期、成熟期等各個時期的企業進行投資。
狹義的PE主要指對已經形成一定規模的，並產生穩定現金流的成熟企業的私募股權投資部分，主要是指創業投資後期的私募股權投資部分，而這其中並購基金和夾層資本在資金規模上占最大的一部分。（並購基金是專注於對目標企業進行並購的基金，其投資手法是，通過收購目標企業股權，獲得對目標企業的控制權，然後對其進行一定的重組改造，持有一定時期後再出售。並購基金與其他類型投資的不同表現在，風險投資主要投資於創業型企業，並購基金選擇的對象是成熟企業；其他私募股權投資對企業控制權無興趣，而並購基金意在獲得目標企業的控制權。並購基金經常出現在MBO和MBI中。）
2) 私募股權投資的作用私募股權投資基金是推動資本市場可持續發展的力量。私募股權基金產業的快速發展將為提高金融業的收益率提供新的方法，也為解決民營小企業的金融困境提供有效的途徑，打通產業需求和金融資本獲利的需求。
4. 解析風險投資、天使投資及私募股權投資三者的關系天使投資是風險投資的一種。風險投資一般投資額較大，在投入資金的同時也投入管理，並且會隨著所投資企業的發展逐步增加投入。天使投資投入資金額一般較小，一次投入，不參與企業直接管理，對投資企業的選擇更多基於投資人的主觀判斷甚至喜好。
PE與VC雖然都是對上市前企業的投資，但是兩者在投資階段、投資規模、投資理念和投資特點等方面有很大的不同。
區分VC與PE的簡單方式：VC主要投資企業的前期，PE主要投資後期。當然，前後期的劃分使得VC與PE在投資理念、規模上都不盡相同。PE對處於種子期、初創期、發展期、擴展期、成熟期和 Pre-IPO各個時期企業進行投資，故廣義上的PE包含VC。在激烈的市場競爭下，VC與PE的業務滲透越來越大。很多傳統上的VC機構現在也介入PE業務，而許多傳統上被認為專做PE業務的機構也參與VC項目，也就是說，PE與VC只是概念上的一個區分，在實際業務中兩者界限越來越模糊。比如著名的PE機構如凱雷(Carlyle)也涉及VC業務，其投資的攜程網、聚眾傳媒等便是VC形式的投資。

㈣ VC、天使投資人、PE這三者之間有什麼區別和聯系

區別：

1、投資時間：

VC、天使投資人主要是前期投資，PE投資的項目具有一定的規模程度。

2、介入方式不同：

VC提供投資資金後一般不參與公司管理求，因此對企業經營團隊的要也高；天使投資除了提供資金，還會參與到企業管理中，對如何創立企業，會提供更多的經驗和方法。

3、投資人：

VC有專門的企業進行操作如美國的紅杉資本，日本的軟銀投資公司等等。

天使投資人他們不一定是百萬富翁或高收入人士。可能是人們的鄰居、家庭成員、朋友、公司夥伴、供貨商或任何願意投資公司的人士。

PE則主要是銀行或者信託公司來運作。

VC和PE之間的關系：

廣義PE包括VC。狹義PE不包括VC，會在VC退出於企業的創業期後登場，即上市前時期的企業，此時的企業發展成熟，有了上市的基礎，投資規模更大、更為穩健、股價更高；而VC投資規模小、風險高、不確定因素多、股權也更便宜。

(4)vc機構投資收益擴展閱讀：

1、天使投資人投資戰略：

（1）側重團隊和人：

人和團隊是最重要的，很簡單，一個項目會有它的生命周期，一個好的創意也可以經過很多的修改，只有團隊才是最重要的。

競爭當中，靠的是團隊執行力、經驗。對創業者來講，有沒有一個明確的戰略，有沒有一個簡單清晰的模式，聚集有經驗的團隊。

這一方面，才是需要一些好的VC和天使投資人的幫助。

（2）選擇未來趨勢：

對於天使投資人來說，只有投資於那些能夠成為未來社會的主流發展趨勢的創業項目，才能夠實現投資收益的最大化。

受到網路公司的暴富效應刺激，幾乎所有的經營者、投資者和創業者，都把目光盯在了能夠帶來短期經濟利益的技術創新領域。

（3）低調行事：

一般來說，天使投資人從不尋求媒體的幫助，也不想讓更多的人知道，但他們並不是把自己封閉起來，他們所做的工作就是相互之間互通有無，尋找好的項目。

他們手中並不缺錢，而是缺項目，他們喜歡交流，分享項目資源。

天使投資團體會有一個聯動效應，對於創業者來說，天使投資人是隱蔽的，但融資者找到一個也就找到了好多天使投資人，他們互相信任。

另外，天使投資人也喜歡一起投資項目，一則是分擔風險，二則是可以因此擴大資源。

1、PE標准投資程序為：

（1）項目調查。接觸多家公司。自己選定目標公司或由具有聲望的中介機構或金融咨詢機構推薦。

（2）項目初篩。對投資機會事先進行評估。

（3）項目評估。籌備階段為期數周，有時會延長到幾年。一家PE/VC公司每年大約評估100個項目，其中有10個左右能夠進入談判階段，而最終只有一兩個能夠最終獲得投資。

（4）談判、報價。

（5）交易組織。

（6）盡職調查。在初步評估階段勝出的公司將進入盡職調查和談判程序。同時起草並確定股票收購和股東合同，修改公司章程，並與管理層簽訂相關就業、非競爭和保密協議。

（7）達成交易。在尋求結束交易並為公司注入資金時，基金和公司的關系將進入新階段。基金會繼續密切關注公司的行動，以保護自己的利益並為公司的業績作出貢獻。基金將在董事會中保留自己的代表，而公司會定期將經營情況向基金通報並就具體決策進行咨詢。基金通常不參與公司的日常運作，但會關注公司的長期績效。

（8）審計、管理支持。私募股權和風險資本以及其他融資手段之間的主要區別在於，私募股權基金提供管理、招聘、制度化和戰略策劃方面的協助，並與客戶、供應商、銀行家和律師建立聯系。

（9）退出。獲利並退出是投資過程的最後環節。主要退出機制為首次公開募股（IPO）和戰略性出售，也可回售給管理層。

㈤ 風險投資機構（VC）是如何判斷一個比較早期的項目是否值得投資的

VC第一投資團隊，尤其是團隊的金融背景是非常重要的；其次是產品，產品決定了平台的商業模式，如果我們現在做處理擔保公司是肯定不行了，產品模型應該簡單、直接、成本低、易於控制的風；最後的商業價值的平台，商業價值取決於利差減去壞賬率

• 邊際成本

如果公司的邊際成本較高，當公司達到公司的上限時，其邊際收益必須很高。只有這樣才能跟上公司發展的進度。那麼為什麼手工產品會非常昂貴，因為邊際成本遠遠高於大型工業生產的邊際成本，這就要求邊際收益相當高。太便宜了，等不及了。因此，在帝國時代，可以製作出許多精美的手工藝品，這種東西在現在就是奢侈品，又有多少人能夠消費得起這些呢？這在現代是不可能的，因為除了皇帝以外，沒有人願意為此付出如此高的代價來購買這種商品。因此，邊際成本越高的公司，勢必需要較高的邊際收益，否則就沒有競爭優勢。

㈥ 風險投資公司如何盈利

自1998年開始開始擔任風險投資人，目前就職於Kepha Partners風險投資公司的Jo Tango為我們解答了以上疑問。 總的來說，風投公司每次籌集資金都會獲得兩種報酬：首先，從投資最終獲得的利潤中抽取部分，抽取比例通常是百分之二十，這部分利潤被稱為「附帶收益」；然後是一系列手續費，這些費用用來維持公司正常運行，因為在投資效果還沒有顯示出來時，風投公司需要一定資金支持，手續費通常為每年收取管理資金總額的2%～2.5%。 許多人（包括許多投資人）不知道的是，實際上，風險投資開始運作後，這些資金被轉移到許多法人實體、即資金管理公司的賬戶上，由它們來管理資金運作以及決定許多方面的工作——員工工資設定和支付，房租費用、旅遊報銷、法律顧問等費用，僱傭和解僱員工的過程，並擁有特許經營權，這些資金管理公司才是資金的實際操縱者。 風投公司將特許經營權交給少數幾個資金管理公司，這類公司通常由少數幾個人組成，財務狀況保密，但他們的決策影響力非常大，被稱為「首席合夥人」。 其他資金管理公司的存在對於首席合夥人有著巨大意義，不經過他們允許，風投公司無法解僱首席合夥人，所以風投公司通常選擇自己的員工作為首席合夥人，方便控制全局。 但這樣的權力結構設置對於不同類型的企業都有影響： 第一，現在籌集資金並不是一件容易的事情，除非企業認識的投資者擁有大量資金（現金或股票等），本身就在Facebook或其他大公司有著股份。一個新公司如果沒有籌集到足夠資金，它顯然無法做出任何人力或技術投資，所以新創公司的企業家若是需要籌資，必須與風投公司打交道，弄清資金狀況、誰能負責資金走向，這是個復雜的過程。 第二，已經獲得風投公司支持的公司中，首席合夥人並不需要與風投公司妥協，他們能在賺了一筆之後將資金撤離、隨時離開董事會，這會導致整個公司的運營變得更加復雜，甚至舉步維艱——沒有必要資金支持，也無法重新創立管理機制。 企業家為了防止這種情況發生，主要有兩種做法：維持良好運營狀況、不擔心沒人投資，以及與風投公司、或者說首席合夥人搞好關系。 現在各個風投公司的文化都迥然不同，有些公司為企業提供的首席合夥人也許不會太注意自身權威性，讓所有資金管理公司對於如何進行投資決策都有發言和建議的權力，但有些風投公司只會表面這么做，實際上投資決策完全掌握在少數人手中。企業家們要了解這些文化，誰是首席合夥人、誰有權力做決定，就應該向原先與風投公司合作過的企業討教。據我所知，80%的風投公司都會有合議制的決策過程。 這種結構非常常見，是許多基金組織的標准，杠杠收購公司、對沖基金、組合型基金（籌集資金以向其他基金投資）幾乎都是採用這種結構，風投公司之所以要這樣，大多數因為律師給出了建議。 我們提供的不僅僅是人才和技術，還有發展策略和合作夥伴關系。

㈦ 什麼是VC投資

VC投資是指風險投資，根據美國全美風險投資協會的定義，是指由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、有巨大競爭潛力的企業中的一種權益資本。風險投資也可以理解為一個動態循環的過程。風險投資者以自身的相關產業或行業的專業知識與實踐經驗，結合高效的企業管理技能與金融專長，對風險企業或風險項目積極主動地參與管理經營,直至風險企業或風險項目公開交易或通過並購方式實現資本增值與資金的流動性。一輪風險資本投資退出以後，該資本將投向被選中的下一個風險企業或風險項目，這樣循環往復，不斷獲取風險資本增值。
廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資；狹義的風險投資是指以高新技術為基礎，生產與經營技術密集型產品的投資。從運作方式來看，是指由專業化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術企業投入風險資本的過程，也是協調風險投資家、技術專家、投資者的關系，利益共享，風險共擔的一種投資方式。
引用自網路

㈧ VC和PE在股權投資上有什麼區別

價值評估的方法很多，按照不同的分類標准可以分為很多種類。理論上講，價值評估方法主要分為兩大類，一類為絕對價值評估法，主要採用折現方法，較為復雜，如現金流折現方法（DCF）、期權定價方法等，是目前成熟市場使用的主流方法。另一類為相對價值評估法，主要採用乘數方法，較為簡單，如P/E、P/B、P/S、PEG及EV/EBITDA價值評估法，在新興市場比較流行和實用。
「VC」即「Venture Capital」，「創業投資」。在國內也經常被翻譯為「風險投資」。 「PE」即「Private Equity」，「私募股權投資」，它們是既緊密聯系又互相區別的一對概念。VC和PE的共同點在於均投資於未上市企業的股權，具體業務領域也日益交叉；但是從嚴格意義上來說，兩者在投資對象、投資階段、投資行業和投資規模等方面都有所不同。VC、PE通常會選擇一兩種估值方法，以其他方法作為補充，折算出一個投融資雙方均能夠接受的價值。即採取主次分明、互為補充的估值方法。

一、VC、PE對投資項目進行估值的方法

VC、PE對投資項目經常使用的估值方法有：P/E、P/B、P/S、PEG、DCF等價值評估方法。

（一）P/E法（市盈率法）

目前在國內的股權投資市場，P/E法是比較常見的估值方法。通常我們所說的上
市公司市盈率有兩種： 歷史市盈率（Trailing P/E），當前市值/公司上一個財務年度的利潤（或前12個月的利潤）； 預測市盈率（Forward P/E），當前市值/公司當前財務年度的利潤（或未來12個月的利潤)。投資人是投資一個公司的未來，是對公司未來的經營能力給出目前的價格，所以市盈率法對目標企業價值評估的計算公式為：

公司價值＝預測市盈率×公司未來12個月利潤。

由公式可以看出，市盈率法需要做兩個基礎工作，即市盈率和目標企業收益的確定。市盈率可選擇並購時目標企業的市盈率，與目標企業具有可比性的企業的市盈率或目標企業所處行業的平均市盈率。市盈率的高低主要取決於企業的預期增長率，一個成長性企業的估值要比一個未來僅有一般水平收益的企業高得多，它將使用一個較高的市盈率；而對於一個風險較大的企業來說，由於投資者要求收益也大，所以市盈率就比較低。

優點：計算市盈率的數據容易取得，並且計算簡單；市盈率把價格和 收益聯系起來，直觀地反映投入和產出的關系；市盈率涵蓋了風險補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性。

缺點：如果收益是負值，市盈率就失去了意義。市盈率除了受企業本身基本面的影響以外，還受到整個經濟景氣程度的影響。在整個經濟繁榮時市盈率上升，整個經濟衰退時市盈率下降。如果目標企業的β值為1，則評估價值正確反映了對未來的預期，如果企業的β值顯著大於1，則經濟繁榮時評估價值被誇大，經濟衰退時評估價值被縮小。如果β值明顯小於1，則經濟繁榮時評估價值偏低，經濟衰退時評估價值偏高。如果是一個周期性的企業，則企業價值可能被歪曲。

（二）P/B法（市凈率法）

市凈率即市場價值與凈資產的比值，或者說是每股股價與每股凈資產的比值。市凈率估值的主要步驟跟市盈率大體相同，只不過主要變數由每股收益變成了每股凈資產。

優點：凈利為負值的企業不能用市盈率進行估價，而市凈率極少為負值，可用於大多數企業；凈資產賬面價值的數據容易取得，並且容易理解；凈資產賬面價值比凈利穩定，也不像利潤那樣經常被人為操縱。

缺點：賬面價值受會計政策選擇的影響，如果各企業執行不同的會計標准或會計政策，市凈率會失去可比性；固定資產很少的服務性企業和高科技企業，凈資產與企業價值的關系不大，市凈率比較沒有什麼實際意義。

（三）P/S法（市銷率法）

市銷率是市場價值與銷售收入的比值。在成本控制、稅負相仿等情況下，公司的價值可能主要取決於銷售能力。用市銷率作為估值的主要過程也跟其他相對法估值類似，主要變數變為每股銷售收入。

優點：銷售收入最穩定，波動性小；並且銷售收入不受公司折舊、存貨、非經常性收支的影響，不像利潤那樣易操控；收入不會出現負值，不會出現沒有意義的情況，即使凈利潤為負也可用。所以，市銷率估值法可以和市盈率估值法形成良好的補充。

缺點：無法反映公司的成本控制能力，沒有反映不同公司的成本結構的不同；銷售收入的高增長並不一定意味著盈利和現金流的增長。

（四）PEG法

是在PE估值的基礎上發展起來的，彌補了PE法對企業動態成長性估計的不足，計算公式是：PEG＝P/E/企業年盈利增長率。

優點：將市盈率和公司業績成長性對比起來看，其中的關鍵是要對公司的業績作出准確的預期。

（五）DCF法

DCF（Discounted Cash Flow），即現金流量折現法，通常是企業價值評估的首選方法。本方法的基石是「現值原理」，即任何資產的價值等於其預期未來全部現金流的現值總和。

DCF法的步驟是：

（1）確定未來收益年限T；

（2）預測未來T年內現金流；

（3）確定期望的回報率（貼現率）；

（4）用貼現率將現金流貼現後加總。

計算公式為：企業當前價值＝∑[FCFEt/（Hr）t]+VT/(Hr)T

其中，FCFEt：預期的第t期自由現金流量； r：貼現率（根據具體情況可取相應的資本成本K或加權平均資本成本WACC）； t：收益年限（企業能夠生存的長短或企業能夠被預見的將來時期）；VT：第T年企業的終值；T：預測期從1到T。

根據不同的需要，DCF法可以選擇不同長度的預測期，例如8年、10年甚至更長的時期。在估值的實踐中，VC、PE更關注3~5年的預測期，因為在這樣長度的時間內，企業的經營結果被認為是可以預測的。

DCF法在理論上是相對完美的，在給定的情況下，如果被估值企業當前的現金流為正，並且可以比較可靠地估計未來現金流的發生時間，同時，根據現金流的風險特性又能夠確定出恰當的折現率，那麼就適合採用現金流折現法。但現實情況往往並非如此，實際的條件與模型假設的前提條件往往相距甚遠，此時DCF法的運用就會變得很困難，該法更適用於公司能夠持續給投資者帶來正的現金流的情況。

二、VC、PE針對不同行業投資項目的估值方法選擇

就不同行業而言，對傳統行業企業，VC、PE優先考慮DCF、P/E；對高新技術企業，VC、PE則普遍首選P/E。就不同投資階段以及不同財務狀況而言，如果被投資企業正處於早中期發 展階段並且尚未實現盈利，那麼VC、PE較多的使用P/S、P/B。

如果已經實現盈利，則更多使用P/E、DCF和PEG；如果被投資企業已經處於中後期發展階段，此時公司往往已經實現盈利，而且各方面發展都已經比較成熟、IPO預期也較為強烈，此時VC、PE較為普遍使用的是P/E和DCF。

非上市公司，尤其是初創公司的估值是一個獨特的、挑戰性強的工作，過程和方法
通常是科學性和靈活性相結合。價格總是圍繞著企業的真實價值上下波動，這是經濟學的真理。對於企業家與投資人來講，都要抱著共同創造未來價值的心態、共贏的姿態來討論企業的估值，這才是企業新一輪強勁發展的開始。反之，價格與價值處理得不好，會給企業未來發生種種內訌危機埋下伏筆。所以，在企業估值的時候，需要把握一個度。

㈨ VC，PE和天使投資是什麼意思有什麼區別

先來簡單介紹下三者的概念。

1、風險投資（英語：VentureCapital，縮寫為VC）簡稱風投，又譯稱為創業投資，是一種私募股權，一種融資形式，由公司或基金提供給被認為具有高增長潛力或已經表現出高增長的小型早期新興公司（員工數量，年收入或兩者兼而有之）。

典型的風險資本投資發生在最初的「種子資金」輪次之後。

第一輪為增長提供資金的機構風險資本被稱為A輪融資。

風險資本家提供此融資是為了通過最終的「退出」事件產生回報，例如公司首次在首次公開募股（IPO）中向公眾出售股票或進行並購（也稱為作為公司的「貿易銷售」）。

風險投資公司或基金投資於這些早期階段的公司，以換取他們投資的公司的股權或所有權股份。

風險投資家承擔風險，為有風險的初創公司提供融資，希望他們有些公司能夠支持將成功。

主要是指向初創企業提供資金支持並取得該公司股份的一種融資方式。

風險投資是私人股權投資的一種形式。

風險投資公司為一專業的投資公司，由一群具有科技及財務相關知識與經驗的人所組合而成的，經由直接投資被投資公司股權的方式，提供資金給需要資金者（被投資公司）。

風投公司的資金大多用於投資新創事業或是未上市櫃企業（雖然現今法規上已大幅放寬資金用途），並不以經營被投資公司為目的，僅是提供資金及專業上的知識與經驗，以協助被投資公司獲取更大的利潤為目的，所以是一追求長期利潤的高風險高報酬事業。

2、私人股權投資（又稱私募股權投資或私募基金），是一個很寬泛的概念，用來指稱對任何一種不能在股票市場自由交易的股權資產之投資。

被動的機構投資者（例如官方養老資金池、保險公司）可能會投資私人股權投資基金，然後交由投資公司管理並投向目標公司。

私人股權投資可以分為以下種類：杠桿收購、風險投資、成長資本、天使投資和夾層融資以及其他形式。

私人股權投資基金經常會控制所投資公司的管理，而且經常會引進新的管理團隊以使公司價值提升。

3、天使投資是自由投資者或非正式風險投資機構對原創項目構思或小型初創企業進行的一次性的前期投資，天使投資是風險投資的一種，是一種非組織化的創業投資形式。

明確了概念，我們再來談下三者的區別。

1、從投資風險而言，天使投資的風險大於VC大於PE。

2、從投資收益而言，風險越高收益越大，所以PE的收益小於VC小於天使投資。

3、從投資關注的重點而言，PE更關注的是公司現金流的情況和財務狀況，考慮測算的是種種極端情況下可能的損失情況。VC更加關注的是產品本身，看中的是趨勢，站對風口，豬都能飛。天使投資則更需要更加敏銳的洞察能力，投對產品或者團隊。

【參考資料】

網路-PE投資

網路-天使投資