2009世界投資報告

Ⅰ 請問哪裡已有中文版的世界投資報告下載啊

不知道是不是你想要的內O(∩容_∩)O
http://www.gougou.com/search?search=%E4%B8%96%E7%95%8C%E6%8A%95%E8%B5%84%E6%8A%A5%E5%91%8A&restype=-1&id=10000001&ty=0&pattern=0

Ⅱ 2008年世界投資報告

2008年世來界自投資報告
http://www.unctad.org/ch/docs/wir2008overview_ch.pdf

Ⅲ 作為一個資方，如何寫外來投資報告

2008金融危機的成因及其治理對策

2007年底以來，美國次貸危機爆發，逐步演變為金融危機並向國外擴散。特別是今年9月份以來，國際金融形勢急劇惡化，迅速演變成上世紀大蕭條以來最嚴重的國際金融危機。金融危機又迅速影響實體經濟，全球性經濟衰退的風險明顯增大。如何迅速遏止金融危機、迅速遏制金融危機對實體經濟的影響，是當前世界各國的頭等大事和一致行動。
金融危機 次級貸 金融創新 CDS 金融監管 中國經濟影響

一、美國金融危機的內在原因
美國金融危機的出現有其必然原因。從本質上看，是美國低儲蓄、高消費的發展模式問題，從體制機制方面看，金融疏於監管，存在六個環節上的重弊。
（一）次級房地產按揭貸款。
按照國際慣例，購房按揭貸款是20%—30%的首付然後按月還本付息。但美國為了刺激房地產消費，在過去10年裡購房實行「零首付」，半年內不用還本付息，5年內只付息不還本，甚至允許購房者將房價增值部分再次向銀行抵押貸款。這個世界上最浪漫的購房按揭貸款制度，讓美國人超前消費、超能力消費，窮人都住上大房子，造就了美國經濟輝煌的十年。但這輝煌背後就潛伏了巨大的房地產泡沫及關聯的壞賬隱患。
（二）房貸證券化。
出於流動性和分散風險的考慮，美國的銀行金融機構將購房按揭貸款包括次級按揭貸款打包證券化，通過投資銀行賣給社會投資者。巨大的房地產泡沫就轉嫁到資本市場，並進一步轉嫁到全社會投資者——股民、企業以及全球各種銀行和機構投資者。
（三）第三個環節，投資銀行的異化。
投資銀行本是金融中介，但美國的投資銀行為房貸證券化交易的巨額利潤所惑而角色異化。在通過承銷債券賺取中介費用的同時，大舉買賣次級債券獲取收益。形象地說，是從賭場的發牌者變為賭徒甚至莊家。角色的異化不僅使中介者失去公正，也將自己拖入泥潭不能自拔。
（四）金融杠桿率過高。
金融市場要穩定，金融杠桿率一定要合理。美國金融機構片面追逐利潤過度擴張，用極小比例的自有資金通過大量負債實現規模擴張，杠桿率高達1:20—30甚至1:40—50。在過去的5年裡，美國金融機構以這個過高過大的杠桿率，炮製了一個巨大的市場和虛假的繁榮。比如雷曼兄弟就用40億美元自有資金，形成2000億美元左右的債券投資。
（五）信用違約掉期（CDS）。
美國的金融投資杠桿率能達到1:40—50，是因為CDS制度的存在，信用保險機構為這些風險巨大的融資活動提供擔保。若融資方出現資金問題，由提供保險的機構賠付。但是，在沒有發生違約行為時，保險機構除了得到風險補償外，還可將CDS在市場公開出售。由此形成一個巨大的規模超過33萬億美元的CDS市場。CDS的出現，在規避局部風險的同時卻增大金融整體風險，使分散的可控制的違約風險向信用保險機構集中，變成高度集中的不可控制的風險。
（六）對沖基金缺乏監管。
以上五個環節相互作用，已經形成美國金融危機的源頭，而「追漲殺跌」的對沖基金又加速危機的發酵爆發。美國有大量缺乏政府監管的對沖基金，當美國經濟快速發展時，對沖基金大肆做多大宗商品市場，比如把石油推上147美元的天價；次貸危機爆發後，對沖基金又瘋狂做空美國股市，加速整個系統的崩盤。
這六大環節一環扣一環，形成美國金融泡沫的螺旋體和生長鏈。其中一環的破滅，就會產生多米諾骨牌效應，最終演變成今天美國乃至世界的金融危機。
二、走出危機需要三階段統籌
2009年是應對世界金融危機的關鍵一年。遏制危機並早日走出困境，必須標本兼治、遠近結合。當前燃眉之急是解決美國2萬億美元的金融壞賬，中期是防止金融危機變成經濟危機，遠期是建立新的世界貨幣體系。
（一）當前措施：三招救市
這三招，一是股權重組，增資擴股；二是壞賬打包、切割剝離；三是注入資金，解決流動性。首先，政府對陷入危機的金融機構進行重組，增資擴股。比如美國把「兩房」國有化，把私有企業變成了國有控股的企業。其次，把銀行的壞賬剝離，打包放在一邊，銀行復甦後贖回資金，如果銀行倒閉了，由政府埋單，將壞賬清零。第三，當銀行陷入流動性危機，老百姓擠兌時，注入資金，增加現金流。或者政府出面擔保，增強社會信心；或者政府出面擔保，讓其他銀行拆借。根據測算，美國大約有2萬億美元壞賬，今年通過採取這三招大體解決了1萬億美元壞賬，明年還將要解決剩下的1萬億美元壞賬。
（二）中期目標：振興實體經濟
如何遏制實體經濟下滑，是全球高度重視和重點解決的問題。解決的辦法，仍然是增加投資、刺激消費、加大出口的三條途徑和寬松的貨幣政策、積極的財政政策。目前，各國政府都啟動了增加投資和刺激消費的政策，並且摒棄貿易保護主義而採取共同行動。
在中期，各國政府會採取三個方面的措施。首先是寬松的貨幣政策，松動銀根，降息、降低准備金率，增加流動性。其次是積極的財政政策，財政補助困難企業和困難群體，幫助他們渡過難關、增強活力。第三是培育市場主體。抓住目前大批企業減產停產、破產關閉的時機，推進並購重組，推進企業改造發展。作為美國政府，除了啟動投資、消費、出口三大需求，推進產業、企業的結構調整，振興實體經濟之外，還要亡羊補牢，從體制機制上解決滋生金融六個環節弊端的根本問題，健全金融制度。
（三）長期指向：重構國際貨幣體系
1944年形成的布雷頓森林體系，以黃金為基礎、以美元作為最主要的國際儲備貨幣，美元直接與黃金掛鉤，各國貨幣與美元固定匯率掛鉤，並可按35美元一盎司的官價向美國兌換黃金。20世紀50年代後期，隨著美國國際收支趨向惡化，出現全球性「美元過剩」，美國黃金大量外流，美國的黃金儲備不能支撐美元的泛濫。1971年8月，尼克松政府被迫宣布放棄「美元本位制」，實行黃金與美元比價的自由浮動。歐洲經濟共同體和日本、加拿大等國宣布實行浮動匯率。1973年布雷頓森林體系正式瓦解後，盡管美元不再承擔兌換黃金的義務，歐元、日元實力日強，但美元的核心地位沒有改變。
美國作為國際貨幣的主要發行者，本應該恪守世界金融制度，增強美元的貨幣責任意識，防止濫用貨幣發行權。但從這幾十年特別是近十來年的實踐看，美國沒有肩負起職責，利益和責任失衡。2005年，美國GDP12.5萬億美元，貸款余額18萬億美元，超過GDP50%，股票市值20萬億美元，超過GDP60%。美國政府欠債超過10萬億美元，人均負債3萬美元。各項金融指標的狂漲意味著大量的泡沫，必將帶來金融動盪。從宏觀上看，這次國際金融危機是現有世界貨幣體系的積弊所致。因此，重構適應國際經濟新秩序的貨幣體系是必然趨勢。
怎樣的世界貨幣體系才是合理的？我認為，未來的世界貨幣體系應該是美元、歐元、亞元（以人民幣和日元為主的亞洲貨幣）三大世界主體貨幣三足鼎立的新體系。三大貨幣之間實行相對穩定的浮動匯率，各國貨幣與三大貨幣掛鉤。三大主體貨幣對應的國家應實行「G本位」——以GDP為本位。即GDP與銀行貸款余額、與股市市值、與房地產市值應該大致相當，虛擬經濟與實體經濟保持合理的比例。
三、中國經濟有強大的抗危機能力
目前，世界金融危機對中國也產生了影響，股市、房市回調，沿海加工貿易企業訂單減少，部分企業停產破產關閉，中小企業融資難問題更加突出。但是，從總體上看，在世界經濟加速下滑的背景下，中國經濟風景尚好。為什麼？中國經濟有六大優勢：
第一，巨額的外匯儲備。目前已有1萬9千億美元外匯儲備，足可抗禦外來風險的沖擊。
第二，傳統的儲蓄美德和較高的儲蓄率。中國老百姓勤勞節儉，有儲蓄的傳統美德。2007年中國居民儲蓄達到17.2億元，儲蓄率達到50%以上。中國政府內債、外債的總和不到GDP的60%，財政負債風險不高。
第三，審慎嚴格而又靈活，既管制又自由的外匯管理政策。資本項下實行管制，外國資本不能隨意地進出中國，而在經常項目下的外匯進出又較為自由靈活。
第四，廣闊的發展空間和巨大的內需市場。中國正處於工業化、城鎮化的高速發展期和人民生活水平的快速提升期，到2020年將建成全面小康社會，中國人均GDP10年後會突破1萬美元。廣闊的發展空間和強大的內需，不僅支撐中國經濟持續快速發展，對緩解世界金融危機也將發揮重要作用。
第五，健康的金融體系和嚴格的金融監管。中國的金融體系經過幾十年來的改革發展已經基本完善，抵禦市場風險的能力顯著增強。中國金融制度健全管理嚴格，且嚴格控制金融衍生產品，沒有出現類似於美國金融體系那樣的問題。
第六，強大的制度優勢和政府宏觀調控能力。中國社會穩定、政治穩定，法制逐步健全，發展環境不斷改善。中央政府有高超的領導藝術，見事早、行動快，宏觀調控的預見性、針對性和實效性不斷提高。比如今年，上半年保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲；9月以後加大宏觀調控力度，實施靈活審慎的宏觀經濟政策；11月份以後果斷實施積極財政政策和適度寬松貨幣政策等等，促進經濟增長、穩定市場信心。
總體來看，中國經濟增長今年將有所放緩，2009年上半年慣性下滑，下半年開始走出世界經濟衰退的陰影。國際金融危機則到2009年底見底，經濟危機到2010年底左右見底，2011—2012年開始復甦。

以上是重慶市副市長寫的，分析的很到位。
你摘抄的寫就行

Ⅳ 2007年全球跨國公司總營業額、世界貿易總額

聯合國貿發會議10月17日在全球同步發行了其年度世界投資報告，報告預測，隨著2007年世界經濟增長速度較2006年放緩，全球范圍內的外國直接投資盡管也能保持增長，但是增長的速度可能也會降低。

盡管2007年上半年，全球跨國投資達到5810億美元，比去年同期增長了54%，但是第三季度起，外國直接投資大幅下降。聯合國會議投資、技術和企業發展司經濟事務官員梁國勇對記者說，這種情況發生的主要原因是，美國次級房貸市場危機引起的全球資本市場的不穩定和流動性危機。

而從美國最新的統計數據來看，次貸危機仍然難稱得到緩解，信貸緊縮和美元貶值的情況仍然在持續，除中國等少數國家外，大部分國家都下調了自己2007年和2008年的經濟增長預期。

美元貶值效應

從貿發會議的統計來看，2006年全球外國直接投資表現搶眼，不但第三年持續增長，而且增速高達38%，達到13060億美元，已經接近2000年創造的14110億美元的歷史紀錄，並且在包括發達國家、發展中國家、轉型期經濟體的所有三大類經濟體均出現增長。

但是梁國勇承認，統計上的增長部分來自於美元貶值，因為所有的統計數據都是用美元統計的。在2005年美元反彈之後，2006年全年美元均處於貶值走勢，全年對歐元貶值11.44%，對英鎊貶值13.6%，這引起以美元計價的資產價格上漲。

美元貶值的另外一個效應，就是刺激了美國的外國直接投資流入。2006年，盡管美國經濟由於受房屋市場疲軟影響，一直表現不佳，但是美國仍然重新擠掉英國，以1754億美元成為全球吸引外資最多的國家。而貨幣表現強勁的歐盟各國則成為全球最大的「財主」，幾乎提供了全球一半的對外直接投資。

由於美元貶值、全球經濟流動性非常充裕，聯合國貿發會議的報告中描述說：「全球外國直接投資流量的增長部分受到全世界范圍內不斷增長的公司盈利的驅動，利潤的增長又導致股票價格的上揚，進而提高了跨國兼並和收購(並購)的交易金額。」一個證據是：在2006年的大部分巨額跨國並購交易中，大多數購並方都是由現金和借貸支付，而非通過傳統的換股模式。

2007年，美元仍然持續貶值走低，尤其是在次級房貸危機發生之後，更是一路走低，盡管美國財政部長保爾森表示，支持強勢美元政策，但是匯率市場和國際組織都認為，美元將繼續貶值，國際貨幣基金組織預測，目前的美元仍然被高估了15%至35%。

但是與去年不同的是，次級房貸危機同時引起了美國信貸緊縮和流動性短缺，美國財政部最新發布的8月國際資本報道表示，美國資產市場8月份資金外流已經達到了693億美元。同時資本市場不穩定也可能減緩跨國公司購買資產的步伐。

在2007世界投資報告中：全球經常項目失衡引發的匯率突變、石油價格不穩定和信貸緊縮，被並列為可能會影響世界投資趨勢的主要風險。

中國面臨強勁競爭

在全球投資趨緊時，中國仍然表現不俗，在貿發會議的「世界投資前景調查」中，中國和印度並列為最有吸引力的投資目的國。

但是中國吸引的外國直接投資卻在2006年出現小幅下降，降低了4%到690億美元，這是中國自1998年以來，外國直接投資首次出現下降。

梁國勇表示，中國吸引外資數額下降無需擔心。因為這更多來自於金融投資的下降。2005年，由於國有大型銀行籌備上市，引入國外戰略投資，中國金融購並出現高潮，因此2006年數據低於2005年。而中國吸引外資最重要的部門——製造業，盡管經歷了人民幣升值和勞動力成本上漲的壓力，但表現則一直相對平穩。

商務部外資司副司長邱立新也表示，對中國吸引外資仍然樂觀，她說，今年1月-9月，中國吸引的外國直接投資同比增長了10.9%，尤其在服務業，增長達到了56%。

但是商務部同時發布的信息顯示，今年1-9月，美國對華投資新設立企業數同比下降16.41%，實際投入外資金額同比下降2.88%；原歐盟十五國對華投資新設立企業數同比下降7.69%，實際投入外資金額同比下降30.93%。

因此，盡管中國仍然是全球吸引外資最多的發展中國家，但是在增長速度方面，則遠遠落後於其他發展中國家。2006年，中國最大的競爭對手印度吸引了170億美元的外國直接投資，相當於前三年引資之和；東南歐和獨聯體國家達到了690億美元，增幅高達68%，其中俄羅斯的增幅幾乎接近100%；非洲國家總共吸收了360億美元，是2004年的兩倍；西亞14國的外國直接投資流量也增長了44%，創下了600億美元的歷史新高。

Ⅳ 中國首次成為全球第二大對外投資國

據報道，復近日聯合國貿易和發展制會議7日發布的《2017年世界投資報告》顯示，中國2016年對外投資飆升44%，達到1830億美元，這是中國在該報告中首次成為全球第二大對外投資國。

該報告主編、貿發會議投資和企業司司長詹曉寧在報告發布當天的解讀中稱，中國對外投資進入了高速增長階段，但仍面臨投資保護主義等挑戰；而由於全球FDI流量增長有限，以及中國生產要素成本優勢減弱等原因，中國吸收外資近幾年不會有大幅增長。

Ⅵ 梁蓓的研究成果

1、《珠海保稅區規劃設計》
2、《中密度纖維板國內外狀況》
3、《 MDF 板市場調查及展望》
4、《皮革市場的現狀及展望》
5、《山東省菏澤對外加工貿易區產業規劃報告》
6、《國際投資學》，獨立撰寫，被指定為國家教委、外經貿部全國商務師考試用書
7、《國際避稅技巧》，獨立撰寫
8、《現代會計原理與實務》，獨立撰寫
9、《世界投資報告》參加翻譯
10、《東南亞金融危機給我們的啟示》
11、《跨國公司總部進駐我國應採取的戰略准備》
12、《論美國直接投資的特徵與我們的引資對策》
13、《日本如何利用海外優勢來發展本國經濟》
14、《論稅收的激勵政策》
15、《居民儲蓄存款的復制效應》
16、《跨國公司地區性投資總部進入中國後北京市的對策和政策建議》
17. 《北京市工業戰略儲備設計方案》
18、《北京市外商投資企業的高科技成分分析研究與政策建議》
19、《輪胎行業市場分析投資建議》
20、《外商對華投資的結果分析》白皮書
21、《外商對華投資的結構分析》白皮書
22、《北京市吸引外資政策與高新技術企業發展的戰略研究》等共 30 多篇論文與研究報告
23、《我國房地產金融市場的對外開放》，作者，發表在《中國金融新格局》2007年7月
24、《住房消費需求升級與住宅產業發展研究》，課題負責人，於2007年1月立項
25、《國際稅收籌劃》，主編，於2007年立項2008年7月出版
26、《區域經濟規劃與投資環境分析》，主編，於2007年立項2008年7月出版
27、《項目戰略組合設計》，主編，於2007年立項2008年7月出版
28、《石油與礦產資源類中小企業境外投資服務管理暫行辦法》，主編，在國資委於2007年7月立項，2008年9月出版
29、《校級精品課程—項目戰略組合設計》，課題負責人，於2009年7月立項
30、《北京服務業技術外包的發展問題研究》，課題負責人，於2009年9月立項
31、《北京市產業結構調整過程中文化創意產業國際合作》，課題負責人，於2009年9月立項
目前，梁蓓作為外國直接投資與跨國經營方向學科帶頭人，和國際房地產金融學科帶頭人，幫助地方政府在做招商引資和項目規劃、企業發展戰略及諸多品牌項目上市的財務顧問和融資顧問。

Ⅶ 你好 請問有2000世界投資報告中文版的pdf嗎

有2010年的。採納後請提供郵箱。

Ⅷ 那位手頭上有《2009年度中國對外直接投資統計公報》，關於2009年的數據，謝謝分享給我啊

根據《公報》，2009年中國對外直接投資呈現以下特點： 一是對外直接投資再創新高，連續八年保持增長勢頭。2009年，中國對外直接投資凈額（以下簡稱流量）565.3億美元，較上年增長1.1%。其中非金融類478億美元,同比增長14.2%，佔84.5%；金融類87.3億美元,同比下降37.9%,佔15.5%。聯合國貿發會議《2010年世界投資報告》顯示，2009年全球外國直接投資（流出）流量1.1萬億美元,年末存量18.98萬億美元,以此為基期進行計算,2009年中國對外直接投資分別佔全球當年流量的5.1%，位居發展中國家、地區首位，名列全球第五位。中國對外直接投資連續八年保持了增長勢頭，年均增長速度達到54%。 二是對外直接投資存量規模比上年大幅增加，國家分布更為廣泛。2009年中國對外直接投資存量規模超過2000億美元，亞洲、拉丁美洲是存量高度集中的地區，對發達國家、地區的投資存量佔7.4%;國有企業和有限責任公司佔到存量份額的90%左右;在非金融類對外直接投資存量中，中央企業和單位佔80.2%，地方企業佔19.8%。截至2009年底,中國1.2萬家境內投資者在全球177個國家、地區設立境外直接投資企業1.3萬家,對外直接投資累計凈額2457.5億美元,境外企業資產總額超過1萬億美元。 三是在亞洲、非洲地區投資覆蓋率最高，在亞洲分布最為集中。2009年底，中國的1.3萬多家境外企業共分布在全球177個國家和地區，其中亞洲、非洲地區投資覆蓋率分別達到90%和81.4%。從境外企業的地區分布看，亞洲是中國設立境外企業最為集中的地區,其次為歐洲,非洲位居第三。境外企業分布的主要行業依次為製造業、批發和零售業、租賃和商務服務業、建築業及農、林、牧、漁業，其中，製造業、批發和零售業分別佔30.2%、21.9%。
四是地方對外投資快速增長，其中中部地區增幅最大。2009年地方對外直接投資達96億美元，同比增長63.4%，其中中部地區增幅達2.1倍。上海、湖南、廣東對外直接投資流量位列前三，當年直接投資分別達到12.1億、10.1億和9.2億美元。截至2009年底，浙江、廣東、江蘇、山東、北京、福建、上海、河南、黑龍江七省二市的境外企業數量占境外企業總數的六成。浙江省是中國擁有境外企業數量最多的省份。 五是對歐美投資較上年成倍增長。與以往我國對亞洲、非洲投資較快增長不同的是，2009年中國對歐洲、北美洲、拉丁美洲投資快速增長，其中對歐洲投資33.5億美元，增長282.8%，對北美投資15.2億美元，增長3.2倍，對拉美投資73.3億美元，增長1倍。 [1]

Ⅸ 海外投資為何傾向發展中國家

進入21世紀以來，在經濟全球化的大背景下，越來越多的發展中國家被捲入到全球資本流動的潮流中。不過，與以往不同的是，發展中國家不再僅僅是充當國際投資的東道國，被動地接受發達國家的投資，而是成為國際直接投資母國，大規模對外投資，包括對發達國家投資。近幾年，這一趨勢進一步加強。可以說，發展中國家對外直接投資的興起與大發展，是當前國際資本流動領域最重要的現象之一。對這一現象的特徵及其形成機制，應當認真研究，認真思考。

一、發展中國家對外直接投資的特徵
21世紀以來特別是近幾年來，發展中國家對外直接投資(FDI)最直觀的特徵就是其迅速發展。表1顯示了2000年以來發展中經濟體對外直接投資發展的情況。數據表明，在網路經濟繁榮和跨國並購高潮的2000年，發展中經濟體對外直接投資達到創紀錄的1438億美元，大大超越了20世紀90年代600億～700億美元的水平。但隨著網路泡沫破滅和跨國並購落潮，發展中國家對外投資一路下滑，2003年降為359億美元。此後，經過數年調整，2004年和2005年投資再度大規模攀升，分別達到1128億美元和1175億美元，佔全球對外直接投資總額的13.9%和15.1%。2006、2007、2008這三年，發展中經濟體對外投資進一步增長，分別達到2153億美元、2855億美元和2927億美元，佔全球對外投資流出量的比重也穩定在15%左右的水平。

表1 2000年～2008年發展中經濟體對外直接投資流出量
單位：10億美元，%

區域/國家
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
非洲 1.5 -2.7 0.3 1.2 1.9 1.1 7.1 10.6 9.3
拉美和加勒比 60.0 32.2 14.7 15.4 27.5 32.8 63，6 51.7 63.2
亞洲 82.2 47.1 34.7 19.0 83.4 83.6 144.4 223.1 220.1
西亞 1.5 -1.2 0.9 -2.2 7.4 15.9 23.9 48.3 33.7
東亞 72.0 26.1 27.6 14.4 59.2 54.2 82.3 111.2 136.1
中國 0.9 6.9 2.5 -0.2 1.8 11.3 21.2 22.5 52.2
南亞 0.5 1.4 1.7 1.4 2.1 1.5 14.9 17.8 18.2
東南亞 8.2 20.8 4.6 5.4 14.7 12.0 23.3 45.8 32.1
大洋洲 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
發展中經濟體 143.8 76.7 49.7 35.6 112.8 117.5 215.3 285.5 292.7
世界 1244.5 764.2 539.5 561.1 813.1 778.7 1396.9 2146.5 1857.7
發展中經濟體的比重 11.6 10.0 9.2 6.3 13.9 15.1 15.4 13.3 15.7

數據來源：聯合國貿發會議《2006年世界投資報告》、《2009年世界投資報告》。

新世紀以來，發展中國家對外投資發展的另一個顯著特點是從單純綠地投資向跨國並購轉變。20世紀90年代，發展中國家對外投資多以較為初級的綠地投資形式進行，且主要是發展中國家之間的相互投資。進入新世紀以來，發展中經濟體通過跨國並購向海外進軍的步伐明顯加快，包括到發達國家進行跨國並購，收購發達國家的企業。全球金融危機以來，這一趨勢更顯著加強。
發展中國家的對外並購主要是由亞洲發展中經濟體以及金磚四國等發展中大國引領的，致使發展中經濟體跨國並購佔全球跨國並購的比重大幅上升。從金額上看，1987年～2005年間來自發展中經濟體的跨國公司在全球跨國並購中的份額從4%上升到13%；從並購數目上看，則從5%提高到17%。2006、2007年，發展中經濟體跨國並購走上高峰，2008年，由於全球金融危機的發生，整個國際直接投資大幅度下滑，跨境並購也大幅度下滑。但是，從跨境並購交易額看，發展中國家在全部跨境並購中所佔的比重卻分別從2006、2007年的16%、13%上升到2008年的18%。這表明，2008年的金融危機重創了全球直接投資包括跨境並購的發展，但發展中國家所受的影響小於發達國家，表現為其在全部跨境並購中所佔比重明顯上升。
發展中國家對外投資發展的又一個顯著特點是投資的多樣性和投資動因的復雜性。通常，發達國家的跨國公司是利用自己在技術、品牌和知識產權等其他方面的優勢進行投資。而發展中國家的跨國公司由於常常缺乏明顯的壟斷優勢，故投資基礎很多時候不是壟斷優勢的利用，呈現出復雜性和多樣性。對於一些經濟發展水平較高國家的跨國公司來說，有可能利用相對優勢到其他發展中國家投資；另一些發展中國家的企業則希望通過到發達國家投資並購學習和獲取發達國家的技術、知識、品牌、設備、人才等有形或無形資產；還有一些企業依靠政府的支持以及依賴文化和關系構成的優勢進行投資。此外，還有另外兩個因素推動發展中國家跨國公司走向國外：一是許多發展中大國（如中國和印度）的快速增長使它們擔憂關鍵資源和經濟增長的投入會出現短缺，因而展開對自然資源和能源的海外投資；二是發展中國家的跨國公司越來越意識到自己是在全球經濟而不是在本國經濟內活動，因此，對國際化抱有強烈願望。

二、從中國對外直接投資看發展中國家對外投資新機制
中國作為亞洲發展中大國，又是金磚四國之一，在此次發展中國家對外投資與跨國並購中發揮了重要作用，成為發展中國家跨國投資與並購的典型代表。據統計，目前我國從事跨國投資與經營的各類企業已發展到3萬多家，遍及世界160多個國家和地區。2003年～2008年，中國企業對外直接投資總規模年均增長70%以上，而以跨國並購形式進行的對外直接投資達到接近50%的水平。表2顯示了2002年～2010年我國對外直接投資的發展狀況。

表2 2002年～2010年中國非金融對外直接投資流量
單位：億美元
年份 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010*
流量 27 28.5 55 122.6 176 256 418 433 178.4
增長率（%） － 5.6 93.0 104.7 43.5 45.5 58.6 3.6 43.9

註：*上半年數據。
資料來源：國家統計局《中國統計年鑒》及國家商務部網站。

近幾年來，中國對外投資不僅增長速度很快，更重要的是，在其迅速發展中呈現出一些新特點。這些特點，既代表了發展中國家和地區對外投資的新趨勢，也顯現出發展中國家對外投資的新機制。
（一）跨國並購迅速崛起，與綠地投資一起成為對外投資的主要形式
從1992年起，中國對外直接投資進入較快發展階段，1992年和1993年，投資金額分別達到40億美元和44億美元。此後，投資額有所回落。直到2001年，基本上在20億美元～30億美元間浮動。2001年，對外直接投資額大幅上升，高達68.85億美元，但此後又一直在30億美元～50億美元間徘徊。從2005年開始，對外投資才真正進入大發展時期，2005年達到創紀錄的123億美元。從2007年起，則每年都在200億美元以上，2008年為559億美元，其中非金融對外直接投資418億美元，2009年非金融對外直接投資為433億美元。
在分析以中國為代表的發展中國家對外投資中，更應注意到的一個趨勢是以跨國並購方式進行的投資迅速發展，這表明發展中國家和地區的對外投資已經擺脫了主要為綠地投資的初級階段，跟上了跨國並購的國際潮流。
就整個發展中國家的情況而言，2005年，發展中國家在全球跨國並購中所佔的比重，按交易額為13%，按並購交易件數則達到17%。2006年，發展中國家跨境並購佔全球跨境並購投資的比重為16%，2007年降低為13%，2008上升到18%，2009年上半年則為16.9%［1］。從中國情況來看，2008年全部的559億美元對外直接投資中，以跨國並購方式實現的對外投資達到302億美元，佔54%。其中非金融跨國並購達到207億美元，佔全部跨國並購投資的68%。總體說來，中國非金融對外直接投資中以跨境並購方式進行的投資約占總額的一半左右。這雖然低於全球平均的80%左右的水平，更大大低於發達國家幾乎100%的水平，但就中國本身而言，這一比例的增長速度非常迅速，接近發展中國家的平均水平。
表3顯示了2008年發展中國家10起最大的跨境交易。其中，中鋁收購力拓的並購案可以列當年全球最大跨境並購案的第8位［2］。

表3 2008年發展中國家10起最大的跨境收購案
單位：百萬美元
收購方 所屬國家/地區 被收購方 所屬國家/
地區 交易額
中鋁公司 中國 Rio Tinto plc 英國 14284
中國聯通 中國 中國網通（香港） 中國香港 7785
中國工商銀行 中國 標准銀行集團 南非 5617
淡馬錫控股 新加坡 美林公司 美國 4400
NNS控股 埃及 Lafarge SA 法國 4141
Evraz集團 俄羅斯 IPSCO公司 加拿大 4025
華能集團 中國 Tuas能源公司 新加坡 3072
未披露投資方 沙烏地阿拉伯 Oger電信 阿聯酋 2850
投資者集團 印度 SG國際機場 土耳其 2656
未披露投資方 中國 Avilco ASA 挪威 2501

數據來源：World Investment Report 2009 資料整理。

2008年國際金融危機爆發以後，全球FDI呈現大幅下降的態勢，2008年和2009年都以30%左右的幅度下滑，而同期中國的對外投資不僅沒有下滑，反而迅速增長。中國企業在西方發達國家開展並購成為這一時期對外投資的新特點之一，也是使中國對外投資中並購比例大幅度提高的基本因素。
（二）對發達國家投資迅速增長，與對發展中國家投資互為補充、相得益彰
傳統上，發展中國家包括中國的對外投資以到周邊國家和其他發展中國家投資為主，其基礎是利用自身的相對優勢。這一狀況已為發展中國家對外投資理論所證明。至於對發達國家的投資，往往是小規模投資，以學習先進技術、獲取新知識、新信息為主要目的，這同樣為發展中國家跨國投資理論中的學習模型和策略競爭模型所證明。
但是，以中國的情況來看，近幾年對外投資中的一個重要現象是對發達國家的投資大幅度增加，且多是以大宗並購的形式進行的。表4顯示了到2008年末中國對外直接投資存量前20位國家或地區的情況。

表4 2008年末中國對外直接投資存量前20位的國家（地區）
單位：億美元
序號 國家（地區） 存量 序號 國家（地區） 存量
1 中國香港 1158.45 11 巴基斯坦 13.28
2 開曼群島 203.27 12 加拿大 12.68
3 英屬維爾京群島 104.77 13 蒙古 8.96
4 澳大利亞 33.55 14 韓國 8.5
5 新加坡 33.35 15 德國 8.45
6 南非 30.48 16 英國 8.38
7 美國 23.9 17 奈及利亞 7.96
8 俄羅斯聯邦 18.38 18 尚比亞 6.51
9 中國澳門 15.61 19 沙烏地阿拉伯 6.21
10 哈薩克 14.02 20 印度尼西亞 5.43

資料來源：中華人民共和國商務部《2008年度對外直接投資統計公報》。

從表4情況可見，中國對外投資覆蓋的國家和地區雖然在不斷增加，但總體上呈現出兩個趨勢：一是集中於避稅地和有歷史地理淵源的地區；二是向發達國家直接投資多於向發展中國家投資。
中國香港地區是中國對外直接投資最為主要的目的地，佔全部對外投資存量的63%；開曼群島、英屬維爾京群島屬於典型的國際避稅港，吸納了中國對外直接投資存量的近20%，合計超過80%以上。除去前三位特殊政策的國家（地區）和中國澳門以外，其餘16個國家中有7個發達國家，9個發展中國家。但從投資總額存量看，投向發達國家的投資占總額的57%，發展中國家佔43%，而且發展中國家高度集中於周邊國家和非洲等資源型國家。
（三）製造業投資與並購迅速發展，投資的產業結構走向高級化
在產業分布上，中國對外直接投資集中於製造業、批發零售業、服務業、采礦業和建築業。截至2008年末，製造業佔中國對外直接投資的份額最大，為31.3%，上述五大行業共佔78.5%。
在製造業中，又分為兩種情況：一種是成熟產業技術適用和勞動密集型產業的對外投資，這些投資大多投向其他發展中國家，著眼於相對優勢的利用和過剩產能轉移；另一種情況是技術知識密集型產業和高新技術產業的投資並購，雖然起點低，但發展較快。其中，一些國內行業龍頭企業的海外投資和並購往往投向發達國家，以知識、技術密集型為主，如信息技術、生物技術、電子通信、新材料等高新技術產業，而國內企業並購發達國家的企業也往往是為了獲得對方的技術、知識、品牌、專利、設備、人才等有形和無形資產，通過並購建立核心競爭力。這類投資均屬於產業高級化的投資。近年來發生的許多海外投資並購案例都屬於這類投資，如過去幾年有名的TCL先後收購德國施耐德、法國湯姆遜的彩電部門和阿爾卡特的手機部門，京東方收購韓國現代集團TFT-LCD業務，聯想收購IBM PC部門，上汽集團並購韓國雙龍汽車，海爾收購美國美克電器，以及金融危機以來發生的騰中重工收購悍馬，廣州企業收購法國皮爾·卡丹，北汽收購薩博，吉利收購沃爾沃等。
（四）對外投資動因呈現出多元化趨勢，對傳統投資理論提出挑戰
經典國際直接投資理論不支持發展中國家的大規模對外投資，而發展中國家跨國投資理論則強調相對優勢利用以及學習型投資。但是，近年來中國及其他發展中國家（特別是發展中大國）對外投資的全面發展和多元化趨勢，明顯超越了相對優勢和學習型投資的框架。從對外投資的多種形態來說，至少有三類動機在發揮作用：
第一種，以獲取國際資源、原料等為目的投資。發展中大國（後發大國）的經濟崛起必然產生對國際原料能源等的巨大需求，加工製造中心地位更使中國成為全世界的製成品供應者從而原料需求者。為保障獲得穩定的原料、能源，通過對外投資控制生產能力是一種必然選擇，這促成了大量的跨國投資與並購。
第二種，以利用相對優勢為目的投資。隨著經濟不斷發展，一些發展中國家特別是後發大國的企業競爭力不斷提高，在技術、管理等方面形成了一定特色和國際競爭優力。通過在其他發展中國家乃至發達國家投資利用這些優勢，成為發展中國家企業「走出去」的主導力量之一。
第三種，以尋求壟斷優勢與核心競爭力為目的投資與並購。在早期，這類投資主要是通過在發達國家設立研發中心、實驗室等小規模機構，試圖接近產業技術中心，掌握最新技術發展趨勢。近幾年，此類投資進一步演變為直接收購某些國外企業或業務，獲得品牌、技術、專利等無形資產，以及生產設施、研發團隊、銷售渠道等有形資產，期望通過收購在短時間內迅速形成國際競爭所需要的壟斷優勢，提升產業水平和競爭力。

三、發展中國家對外投資道路的一些思考
僅停留在特徵與機制的認識上是不夠的。一個具有理論意義的挑戰是：發展中國家對外投資的理論基礎與發達國家是否有所不同？發展中國家（特別是中國等後發大國）是否有可能走出一條不同於西方主流的對外投資道路？
任何經濟活動、經濟行為都是有其經濟理論基礎的。根據經典國際直接投資理論，企業之所以有必要、有可能進行對外直接投資，是因為一些企業具有壟斷優勢，如技術、專利、商標、品牌、規模、管理經驗、營銷技巧等。通過國際投資在更大范圍內利用壟斷優勢進而獲利，是企業國際化的基本動因，而這種優勢也是企業能夠克服海外投資的種種不利條件和額外成本，在競爭中擊敗當地競爭者的保證。也就是說，擁有壟斷優勢是對外投資的必要條件。
但是，進入新世紀以來，來自發展中國家的直接投資迅速增長，而發展中國家的企業，一般說來並不擁有明顯的壟斷優勢。於是，就產生了這樣的疑問：壟斷優勢究竟是不是企業對外直接投資的必要條件？缺乏優勢的企業為什麼大舉對外投資、跨國並購？正是在這種背景下，許多經濟學者開始研究發展中國家對外直接投資的基礎問題，並提出了一系列新解釋。
早期的解釋包括美國經濟學家劉易斯 • 威爾斯的「小規模技術論」（該理論認為，發展中國家的企業具有一些特殊優勢，如小規模製造工藝、更適合發展中國家市場需求的技術等，這構成了發展中國家企業對外投資的基礎）、印度學者拉奧的「技術地方化理論」（該理論強調，發展中國家引進外資後對技術的吸收、改造和本地化、更適用的技術、發展中投資國與發展中東道國之間共同或相似的文化背景與基礎等形成一些特定優勢）、英國里丁大學的坎特維爾和托倫蒂諾的「技術創新產業升級理論」（該理論認為，發展中國家通過引進外國技術並不斷消化、吸收、改造，隨著技術能力和水平的提高，其產業也不斷升級並在某些領域有了與發達國家競爭的能力，並沿著周邊國家—其他發展中國家—發達國家的軌跡展開對外投資）等。
20世紀90年代中後期以來，隨著中國企業的對外直接投資進入高速發展時期，中國經濟學者的相關研究成果不斷出現。其中，比較有影響的，包括「兩階段模式」、「學習模型」以及「技術擴散與策略競爭模型」等。「兩階段模式」認為，發展中國家的對外直接投資通常要經歷虧損階段（第一階段），然後在積累經驗、提高競爭力以後，才會進入獲得利潤的第二階段。「學習模型」將發展中國家對發達國家的直接投資稱為FDI-Ⅰ，將對其他發展中國家的投資稱為FDI-Ⅱ。FDI-Ⅰ實際上是一種學習型投資，其目的在於獲得發達國家的技術、知識、管理經驗等壟斷優勢。而FDI-Ⅱ是策略競爭型投資，具有一般意義的贏利目的。隨著投資的發展和積累， 對發達國家的投資會逐漸轉變為FDI-Ⅱ。此外，還有一些研究認為，傳統跨國公司理論只注意到利用壟斷優勢，而忽視了對外投資也是形成優勢的過程。跨國投資的過程既可以是發揮優勢的過程，也可以是尋求優勢的過程。
綜觀整個國際直接投資理論的發展，無論是傳統的以發達國家為背景的直接投資理論，還是試圖探索發展中國家對外投資基礎的新理論，實際上都是圍繞著「壟斷優勢」這一概念展開的。傳統理論將壟斷優勢看作對外投資的前提條件，而晚近的理論將壟斷優勢看作對外投資的目標和結果。據此，判定對外投資是否成功，前者主要看壟斷優勢利用得如何，是否帶來投資收益；而後者則要看是否獲得了壟斷優勢，形成了企業的核心競爭力。
以中國為代表的發展中國家近年來通過海外並購獲取壟斷優勢與核心資產的嘗試，可以說是上述理論的某種實踐基礎。不過，僅僅提出通過跨國並購與投資謀取壟斷優勢仍然是不夠的，因為並非所有發展中國家都有能力展開這樣的投資，僅僅是少數發展中大國表現比較明顯。那麼，為什麼這些國家的這些企業可以展開優勢尋求型對外投資？在什麼條件下投資者才能真正獲得有價值的資產，並建立起自己的核心優勢與國際競爭力？
近年來發展中國家對外投資與跨境並購的突飛猛進，很大程度上得益於少數「後發大國」的對外投資，這些國家占據了發展中國家對外投資的絕大部分。而這些後發大國之所以能夠在對外投資上走在前面，得益於其經濟的迅速發展，更得益於「大國效應」，包括巨大的經濟規模和市場規模、高速經濟成長、發展不平衡的多元結構、國際收支順差和外匯儲備充裕、政府的強勢作用等。
然而，即使是後發大國，其優勢尋求型對外投資要獲得成功，實現其初衷，也需要以下條件：
第一，通過海外並購是否能夠真正獲得具有長期價值的資產。發展中國家進行跨國並購的主要目的是獲取有價值的優勢資產，特別是無形資產，如技術、專利、品牌以及與之相聯的機器設備、人才團隊、資料軟體等，以縮短自主研發和創新的周期，在盡可能短的時間內建立自身的核心競爭力，與發達國家的跨國公司展開全球競爭。問題是，通過收購的方式是否能夠獲得尚處資產生命周期上升期和持續期的具有長期價值的資產並非沒有疑問，至少需要拿來證據。一般說來，出售者是不會將生產周期前期技術、核心技術和主線產品、一線品牌出售的，特別是不會出售給未來有可能與其形成正面競爭的同業企業。能夠出售的往往是邊緣技術、非核心資產和生命周期晚期的技術。當然，在商業競爭中，不排除一家公司陷入經營困難時將主流技術和核心資產出售的情況。
第二，通過海外收購獲得的資產是否能夠內部化為自身的資產。通過跨國並購方式獲得的海外優勢資產，包括無形資產，雖然可以在一定時間內使收購者通過這些資產獲利，但發展中國家海外並購更主要的目的是將海外優勢資產內部化為自身的優勢，「嵌入」自己機體之中，與自身既有的資產水乳交融為一體。否則，如果如油水難於相容，或可獲利於一時，但終將成為與自身資產格格不入的附著在體外的異已物，特別是對於品牌、商譽等具有深層文化內涵的資產，以及技術、知識等具有高度路徑依賴特點的資產，更是如此。
一個品牌，經過幾十年上百年的積淀已經成為某個民族、某種文化的一部分，即使外來者可以將其購得，卻很難「本土化」為自身的東西。經驗地看，還很少有哪個國家的著名品牌是通過海外資產收購獲得的。一國具有國際影響的知名品牌，都是土生土長自主創新的結果。此外，技術與知識具有很強的選擇性和路徑依賴，除非將自己原有技術路線完全放棄，否則，很難通過直接收購方式使外來技術與自身技術有機融合在一起。
第三，海外並購的結果是將「母體」國際化而不是將「客體」本土化。發展中國家通過跨國並購方式獲取海外優勢資產，目的是為了培育自身競爭力與國際大企業展開競爭，立足於國際市場。因此，這類並購成功與否的依據，主要是看其能否提升國際競爭力、影響力，並在國際市場上獲利。
然而，通過海外並購方式獲得的資產有可能是已經過氣的資產，或者由於文化土壤不同並購後即貶值，或者無法融入母體而孤立存在。不過，由於後發大國國內市場廣闊，即使發生上述情況仍然可能通過國內市場擴張為並購者帶來不錯的收益，按照一般跨國並購成功的標准衡量，這種並購仍是成功的。關於發展中國家跨國投資的某些既有理論也正是這樣看待問題的。在它們看來，只要發展中國家企業的海外投資能為其國內經營帶來利潤並使公司總體業績改善，跨國投資就是成功的。但是，這種狀況雖然符合一般企業海外投資的邏輯，卻不符合如中國這樣的後發大國海外投資的邏輯，因為它無助於改善後發大國的國際競爭力，培養自己的跨國公司。只有當海外並購獲得的資產植根於自身企業體內並帶動整個企業的競爭力提升和國際化經營，海外並購才能被認為是成功的。