可轉股債權投資

1. 什麼是可轉債轉股價

可轉債轉股價就是股票發行公司發行的一種比較特殊的債券基金。可轉債是一種債券，在特定的條件下可以轉換成公司的股票。

例如：一家上市公司想跟你借錢，但是他沒什麼錢，於是他向你發行了可轉債，每年只給你1%～2%的利息，並承諾你可以在這一段時間內把這債券轉換成他們公司的股票，如果你轉換成股份，變成公司的股東的話，他們就不用還你錢了。

可轉債的特點：

1、可轉債全稱為可轉換公司債券。在目前國內市場，就是指在一定條件下可以被轉換成公司股票的債券。

2、可轉債具有債權和期權的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息;也可以選擇在約定的時間內轉換成股票，享受股利分配或資本增值。

3、當可轉債失去轉換意義，就作為一種低息債券，它依然有固定的利息收入。如果實現轉換，投資者則會獲得出售普通股的收入或獲得股息收入。

4、可轉債具備了股票和債券者的屬性，結合了股票的長期增長潛力和債券所具有的安全和收益固定的優勢。此外，可轉債比股票還有優先償還的要求權。

(1)可轉股債權投資擴展閱讀：

投資者在投資可轉債時要注意的風險

1、可轉債的投資者要承擔股價波動的風險。

2、利息損失風險。當股價下跌到轉換價格以下時，可轉債投資者被迫轉為債券投資者。因可轉債利率一般低於同等級的普通債券利率，所以會給投資者帶來利息損失。

3、提前贖回的風險。許多可轉債都規定了發行者可以在發行一段時間之後，以某一價格贖回債券。提前贖回限定了投資者的最高收益率。最後，強制轉換了風險。

2. 如何進行可轉換債券投資

可轉換債券具有股票與債券的雙重屬性，而天平傾斜的決定因素是債券利率。如果轉債的利率較高，則投資者傾向於將其看作債券。如果利率較低，利息收益遠不及一般債券的水平，則投資者更傾向於獲取轉股的增值收益。從已經推出的轉債發行方案來看，利率普遍較低，如民生銀行和上海機場轉債只有0．8％，低於活期存款利率，只具有象徵意義。所以，用股票眼光看待目前市場上可轉換債券，可能更切合實際。

一、從行業景氣周期等角度考察發行人的業績情況。
發債公司一般規模較大，主業經營相對穩定，大規模資產重組的可能性小，也難以利用非經常性損益迅速提升業績。行業情況對公司的業績往往影響很大。投資者可以在鞍鋼轉債（5898）上得到啟示。2000年上半年鋼鐵行業的整體景氣，提升了鞍鋼新軋（0898）的業績，鞍鋼轉債也從最低的95元漲至151元，漲幅達59％。當然，鞍鋼債券能夠成為已上市公司轉債中表現最好的一個，其籌碼集中度也是重要因素。因先期發行的機場轉債（100009）上市後出現跌至一元的異動，轉債成為市場避猶不及的對象，鞍鋼轉債的發行中簽率高達79．27％。鞍鋼轉債上市後，基本上沿襲了一隻庄股的走勢，原因就在於此。

二、雖然轉債的走勢往往受制於股票，但並不是說，兩者不會出現背離。
一是時間背離。一般來說，轉股期開始後，由於轉債籌碼減少，流動性下降，對股票的依附程度更高。而轉債上市至轉換期開始的一段時間內，兩者並無直接聯系的渠道，轉債的走勢可能獨立於股票，投資者可以依據對轉債的分析進行投資。從已有轉債的走勢看，技術分析的實效性高於股票，為投資者充分賺取差價提供了條件。二是轉換期存在套利機會。轉債的交易費用低於股票，以上海市場為例，轉債的手續費為千分之二，券商自營更只有萬分之一，遠遠低於股票，交易成本較低。轉債沒有漲跌幅限制，持倉限制也寬於股票，投資的靈活度較高。加上轉債有還本付息的保證，其轉換期內的價格也往往不完全同步於股票，從而帶來套利機會。例如，機場轉債（100009）在接近面值時，其下跌速度慢於股票，就是面值保本效應的體現。

三、投資轉債要有良好的心態。
《上市公司發行可轉換公司債券實施辦法》發布實行後，未上市公司發行轉債基本上成為絕版。已上市公司發行的轉債，由於發行前股本規模較大，轉股後往往成為一隻「巨無霸」，因而轉債持有人獲取暴利的難度很大。轉債吸引投資者的原因也在於其有一定的安全性。所以，投資轉債要有良好的心態。在操作中，良好心態反過來有可能帶來較好的收益。例如，茂煉轉債（5302）在2000年9月因中期巨額虧損原因，曾經再次跌至100元面值附近。認真分析該公司就會發現，茂煉轉債年度扭虧並發行新股的可能性還是存在的，而一旦發行新股，該價位的收益就相當豐厚。退一步說，即使公司不能發新股而執行回售條款，收益也不低於一般債券。此時投資，可謂進可攻，退可守。就目前市場看，機場轉債（100009）處於十分安全的區域，值得投資者長線關注。

3. 可轉債如何轉股

滬深兩市的可轉債轉股程序有很大不同，各有幾種方法，具體操作路徑可以回聯系所在券答商。

1. 上海市場

1）在證券交易頁面，委託賣出，輸入轉股代碼（注意不要輸成轉債代碼，否則就成買賣交易了），再輸入要轉股的數量即可（不用填轉股價，系統自動顯示的是100元）。有的券商界面中，委託買入亦可。只要你下面輸入的是轉股代碼，則系統就默認為你要行使轉股的權利。

2）券商櫃台或電話轉股，方法同上。

2. 深圳市場

網上轉股：在證券交易頁面，選擇其他委託（各個券商界面可能會有所區別，有疑問可向您的券商咨詢）中的轉股回售，操作方式選擇可轉債轉股，下面可以輸轉股代碼，也可輸入可轉債代碼，輸入要轉股的數量即可。同上海市場，選擇其他業務轉股，但這時只能輸可轉債代碼。

4. 可轉股債券

可轉債全稱為可轉換公司債券。在目前國內市場，就是指在一定條件下可以被轉換成公司股票的債券。可轉債具有債權和期權的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息；也可以選擇在約定的時間內轉換成股票，享受股利分配或資本增值。所以投資界一般戲稱，可轉債對投資者而言是保證本金的股票。
轉股價是指可轉換公司債券轉換為每股股票所支付的價格。與轉股價格緊密相聯的兩個概念是轉換比率與轉換溢價率。
轉換比率是指一個單位的債券轉換成股票的數量，即轉換比率=單位可轉換公司債券的面值/轉股價格
股價是指股票的交易價格，與股票的價值是相對的概念。股票價格的真實含義是企業資產的價值。
股價＝票面價值x股息率/銀行利率
。

5. 一個上市公司發行可轉股債券是利好還是利空

一個上市公司發行可轉股債券是利好。比如經營黃金的上市公司，發行債券和增發新股是用來收購金礦，而黃金走勢堅挺的趨勢，必然給公司帶來持續更高的收益，那就是利好。

看產生效益和債券利息的利率比較，高很多，債券就比增發還好。增發的好處在於增加公積金，缺點是股本增加參加利益分配的也增加了。如果投資項目的效益不能確定，或者行業趨勢不確定甚至不好，則要特別小心，有可能債券發行和新股增發都會把這個企業拖死。

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由於可轉換債券可轉換成股票，它可彌補利率低的不足。如果股票的市價在轉券的可轉換期內超過其轉換價格，債券的持有者可將債券轉換成股票而獲得較大的收益。影響可轉換債券收益的除了轉券的利率外，最為關鍵的就是可轉換債券的換股條件，也就是通常所稱的換股價格，即轉換成一股股票所需的可轉換債券的面值。

如寶安轉券，每張轉券的面值為1元，每25張轉券才能轉換成一股股票，轉券的換股價格為25元，而寶安股票的每股凈資產最高也未超過4元，所以寶安轉券的轉股條件是相當高的。

當要轉換的股票市價達到或超過轉券的換股價格後，可轉換債券的價格就將與股票的價格聯動，當股票的價格高於轉券的換股價格後，由於轉券的價格和股票的價格聯動，在股票上漲時，購買轉券與投資股票的收益率是一致的。

但在股票價格下跌時，由於轉券具有一般債券的保底性質，所以轉券的風險性比股票又要小得多。

6. 未上市公司以可轉股債權方式籌資合法么

轉化成股票又能怎麼樣，到時候你的股票怎麼變成現金
建議還是不要參與的為好

7. 為什麼可轉換債券的可轉換條款對債券投資者有利

可轉換債復券（convertible bonds）是指制公司債券附加可轉換條款，賦予債券持有人按預先確定的比例(轉換比率）轉換為該公司普通股的選擇權。由於投資者可以視被投資公司普通股的情況決定是否把可轉換債券轉換為普通股，即若是轉換為普通股後的價值大於原可轉換債券的價值，則選擇進行轉換，否則不轉換。
投資者付出的代價是，可轉換債券一般都是沒有抵押的低等級債券，並且是由奉賢較大的小型公司所發行的，而且一般可以被發行公司提前贖回。

8. 如何進行可轉換債券的投資

可轉換債券(Convertible bond；CB)
以前市場上只有可轉換公司債，現在台灣已經有可轉換公債。

簡單地以可轉換公司債說明，A上市公司發行公司債，言明債權人(即債券投資人)於持有一段時間(這叫閉鎖期)之後，可以持債券向A公司換取A公司的股票。債權人搖身一變，變成股東身份的所有權人。而換股比例的計算，即以債券面額除以某一特定轉換價格。例如債券面額100000元，除以轉換價格50元，即可換取股票2000股，合20手。

如果A公司股票市價以來到60元，投資人一定樂於去轉換，因為換股成本為轉換價格50元，所以換到股票後利即以市價60元拋售，每股可賺10元，總共可賺到20000元。這種情形，我們稱為具有轉換價值。這種可轉債，稱為價內可轉債。

反之，如果A公司股票市價以跌到40元，投資人一定不願意去轉換，因為換股成本為轉換價格50元，如果真想持有該公司股票，應該直接去市場上以40元價購，不應該以50元成本價格轉換取得。這種情形，我們稱為不具有轉換價值。這種可轉債，稱為價外可轉債。

乍看之下，價外可轉債似乎對投資人不利，但別忘了它是債券，有票面利率可支領利息。即便是零息債券，也有折價補貼收益。因為可轉債有此特性，遇到利空消息，它的市價跌到某個程度也會止跌，原因就是它的債券性質對它的價值提供了保護。這叫Downside protection 。

至於台灣的可轉換公債，是指債權人(即債券投資人)於持有一段時間(這叫閉鎖期)之後，可以持該債券向中央銀行換取國庫持有的某支國有股票。一樣，債權人搖身一變，變成某國有股股東。

可轉換債券，是橫跨股債二市的衍生性金融商品。由於它身上還具有可轉換的選擇權，台灣的債券市場已經成功推出債權分離的分割市場。亦即持有持有一張可轉換公司債券的投資人，可將債券中的選擇權買權單獨拿出來出售，保留普通公司債。或出售普通公司債，保留選擇權買權。各自形成市場，可以分割，亦可合並。可以任意拆解組裝，是財務工程學成功運用到金融市場的一大進步。