天使投資對賭

⑴ 風險投資人或公司（像紅杉資本或周鴻禕）的投資回報里包括哪些怎樣計算風險投資回報

所謂風險投資，當然是有風險的羅。如果一個企業哪都好，盈利也高，市場也大，那就不需要風險投資人了，就可以直接上市了。
所以，風險投資所投的企業，肯定是出於初創期（我們叫天使投資angel capital，這個時候企業只有一個團隊、一個計劃或剛剛開始運營），上升期（我們叫風險投資Venture Capital，這時候企業一般有清晰的商業計劃並且早期實踐取得一定成功，但是還沒有大規模推廣，也很有可能不盈利），發展期（我們叫私募投資Private Equity，這時候企業一般商業模式穩定，團隊齊整，只待資金助推一下大發展後上市了）
京東商城是典型的互聯網電子商務公司，特點就是燒錢。所以早期需要不斷的資本注入，一般互聯網企業在上市前都要經過3-4輪的融資。現在京東商城還不掙錢，但是已經隱然和國美、蘇寧分庭抗禮了，銷售收入和客戶人群都很大了，所以投資商投資的是他未來的前景、市場佔有率和未來的收益。
風險投資一般都是未思進，先思退的，您不用擔心他們怎麼掙錢，掙錢的方式多著呢，主要包括：1、企業上市，這種方式掙錢最多，但前提是企業經過幾次投資後企業得到良好發展；2、分紅，企業未來掙錢後可以分配；3、回購，企業由大股東買回去；4、並購，即使未來企業仍然不掙錢，但京東商城的客戶群、市場等可能對一些戰略投資人有價值，比如假設亞馬遜、百思買等外國公司想進入中國，與其從頭做起，不如買一個京東商城，這樣賣給他們風險投資商就可以實現退出和收益了。
至於預期收益的計算，一般投資人都會基於現在公司的情況，對未來各種變數進行一個預估，計算出未來的收益，這個收益可能不對，但是是基於已知情況的最合理預計。
投資時股價問題，也沒那麼復雜，不怕不識貨，就怕貨比貨，一般就把同類上市公司或者同類型企業私募融資的價格與本企業進行比對計算就可以了，常用的指標有市盈率PE、市銷率PS、企業價值比息稅攤銷前利潤EV/EBITDA，甚至互聯網企業還有客戶數、頁面點擊率等參考指標。這個價格總的來說是一個談判的結果，就看當時談判雙方力量對比。

⑵ 一個項目應該怎樣融資

1.融資的真正價值在於成就「壟斷」
現在的創投市場，通常的現象是「1則生存」。每一個垂直領域，只有成為第1名才能生存，第2名的市場份額就相差甚遠，第三名以後基本上都徘徊在死亡線上，朝不保夕。這就是社會學所說的「馬太效應」，創業融資領域體現的更為淋漓盡致——既贏家通吃。如果排名靠後，又想得到資本的青睞，則業務必須表現出強大潛力，並有後來居上的可能。實際上大家都知道，壟斷才能掙大錢。
具體建議：最初創業應從壟斷小市場開始，不要選擇大而競爭激烈的市場。融資的真正價值，在於通過資本，幫助你快速拉開與競爭對手的差距，快速鑄就護城河，加速你形成足夠的行業壟斷。
2.融資節奏的掌握在於把控關鍵節點
只要你上一輪融資的錢花了差不多一半，甚至更少的時候，你就應該開始融下一輪的錢。要銘記的是：永遠不要讓你的公司存在缺錢的問題。因為一旦缺錢，公司迫於無奈，就可能做一些損害自身長遠發展的事情。而相比融資融得早、融得多，不如恰當把控時間。
具體建議：首先，設置6個月和12個月兩個關鍵現金流節點。12個月是黃牌警告，6個月是紅牌警告。融資只是選擇之一，控製成本，開源節流才是長遠之道。
3.不同輪次的融資應該各有注重
早期融資時，盡快做出產品，進行市場驗證，快速試錯，高速前進尤為重要。後續輪次，商業模式漸趨成熟，財務表現和市場佔有率更顯重要，並強調較強的執行力、運營能力，如何通過有效的執行和運營獲得規模化的用戶是這個階段的重點。
還要記得，最不應該做的就是高估公司市值。融到錢不能代表成功，而只代表順利跨過某個節點而已。了解各輪次投資人的三觀、行為方式也非常重要。
4.最容易找的投資人就在身邊
真正的VC會給初創企業帶來很多附加價值。在創業者選擇投資人的時候，一定要看這個VC能給你帶來什麼附加價值。有的VC資源很豐富，能幫你招人，幫你找上、下游的關系，有的對企業業務比較清楚，有的對資本市場比較了解。
具體建議就是：從自己信任的身邊人里找起，想辦法挖掘自己身邊的資源,通過各種關系介紹私下談。「六度空間」理論證明,你可以找到任何人，甚至找到李開復、薛蠻子、徐小平。
不要去那些所謂的互聯網大會、成功者心靈雞湯分享大會、VC洞察未來方向大會，也不要成天去跑路演、曬名片，純屬浪費時間。
5.提高與投資人溝通頻次、換位思考並嚴守規則
創業者更關注自己的融資情況，很難看到整個市場的融資狀況，而投資人卻能看到這個行業有多少家公司正在融資，並清楚為何有些公司可以拿到投資而有些則拿不到。
具體建議：那些成功融到錢的公司，關鍵的就是提高了與投資人溝通的頻次，並定期給投資人反饋公司的情況，尤其在細節方面做得非常到位。
其次是要有同理心。
如果與投資人在某些問題上觀點不一，溝通不清，可以暫且收起己見，過後換位思考，換一種方式繼續溝通。
第三、養成規則意識。
投資人往往非常看重最初的約定，對此他們非常嚴肅認真，因此創業者必須敬畏規則、嚴守規則。同時資本逐利，對其心懷敬畏也非常重要。
6.創業者的價值不是融錢，而是創造價值
人們進行投資時永遠都希望一本萬利，因此，創業者的價值不在於融資，而在於如何盤活資源，讓錢生錢。經濟學講究輸入和輸出，評判一個企業的價值，則看重輸入輸出比，少出多入就能創造價值，於創業者而言，最該考慮的是如何高效投入，創造更多的價值。
7.創業者融資需注意事項
1）對於創業者來說，選擇什麼樣合夥人以及僱傭什麼樣的職員與融資具有同等的重要性。
2）不要虛報融資額，對於投資人來說，初期估值越理性，未來能呈現增長的想像空間則越大；與其想著震懾對手，不如把關注點放在吸引用戶上。
3）除非信心十足，建議不要簽對賭協議。
4）創業者的重心，理應回歸商業本質，提供優質的服務和產品。

⑶ 互聯網產品的創業公司融資後的股權分配問題

通常情況下，加入就是創業團隊的成員，對於他們所擅長的，A要挖掘並且培養。
我的建議如下
1：AB都有出資，並且為公司創始人，算資金股
2：C作為技術股
3：DE不算股份，作為獎勵，給予培養及發展空間，並且將前期承諾的合夥創業兌現為薪資待遇。因為大部分情況下承諾合夥創業只是負責人不專業的表現而已。

至於與天使投資的股份分配則需要談判。大多數是簽對賭協議。

⑷ 股權融資協議里的陷阱有哪些

對賭和業績條款時比較坑的，這里針對的是天使投資階段的項目。
因為項目相對來說很早期，模式和業務其實還是處在不停的休整中，對賭是很難有保證的，早期的項目我們非常不建議，寧可不拿錢，也不要看他們耍流氓，業績方面也是一樣，創業者對著兩點一定慎重。

⑸ 風險投資（VC）與PE、天使投資有什麼區別

從狹義的角度來分析不同點，天使投資（Angel Investment）、VC（Venture Capital）和PE（Private Equity）的主要區別在於投資介入的階段不同。

（1）天使投資主要投資早期創業公司；

（2）VC投資中期高速發展型創業公司；

（3）PE介入即將上市或被兼並收購的成熟企業。

可以說，VC接天使投資的盤，PE接VC的盤，IPO（上市）接PE的盤。

投資階段的不同決定了他們以下不同的特性：

1、投資策略

（1）天使投資投資主要看人，創始人很大程度上決定了項目的好壞。早期項目往往只是一個idea，無法完全靠實際運營情況來檢驗商業模式的准確性。天使投資人只能根據創始人靠譜程度，以及對行業的理解來進行判斷。經常聽到某天使投資大佬和創業者聊了3個小時，最後一拍桌子說：「你這個人靠譜，這個項目我投了！」雖然有些誇張，但「識人」確實也是天使投資人在決策時非常重要的考量。

天使投資金額一般從幾十萬到幾百萬不等，具體的額度需要根據投資人和創始人雙方協商的項目估值按照比例進行投資。

（2）VC投資需要綜合考量項目創始團隊和業務數據，由於VC階段的項目是在拿到天使投資之後運作了一段時間，通過運營數據可以對商業模式進行部分的驗證，此時VC投資人則會根據行業分析、競爭優勢和壁壘、創始團隊搭配、業務數據、產業上下游等各方面綜合考量作出最終的投資決策。

投資金額從百萬到上億元不等。

（3）PE投資面向成熟的企業和成熟的市場，對投資人的行業資源要求較高。投資策略上，往往根據行業分析發現具有上市潛力或者有被兼並收購可能性的公司。成功入資後，藉助PE公司的資源優勢，支持被投企業上市或被收購，實現退出並獲得高額回報。

投資金額起步幾千萬，多則數十億。

2、資金來源

天使投資最初是一些高凈值人群，像徐小平、雷軍、蔡文勝都是很早就活躍在業內的天使投資人。隨著最近幾年「大眾創業、萬眾創新」氛圍的帶動下，涌現出一大批天使投資基金，市場也在逐步的完善。逐步也有大的VC和PE基金向天使投資階段涉足。

VC和PE的發展時間較長，資金來源比較豐富，高凈值個人、專業風險基金、杠桿並購基金、戰略投資者、養老基金、保險公司。

國內普遍基金的運作模式採用合夥制，由GP和LP構成，GP（General Partner）負責基金運營和投資決策賺取管理費和小部分收益， LP（Limited Partner）作為出資方不參與基金管理決策，但是享受基金的大部分收益。

3、風險和回報

天使投資無疑是「單個項目的回報」最高的。早期項目估值低，一旦項目成為了獨角獸，百倍千倍的回報完全可以實現。一版情況下項目如果沒有5倍、10倍的回報，都不好意思拿出來和同行說。但是對應風險也是非常高的。比如，天使投資人一年投10個項目，其中有9個血本無歸，只靠成功的那個項目賺了百倍收益來彌補9個的虧損，這種情況也是時有發生。

VC和PE投資隨著公司估值不斷上升，單個項目的回報倍數越低，相對投資成功的概率會比天使投資高不少。

PS:再說一說他們的相同點，從廣義的角度到來說，天使投資、VC和PE都屬於廣義的私募股權投資（英文表達也是Private Equity）

這里的「私募（Private）」有兩層含義：

（1）籌備資金的方式必須是非公開募集的。由於私募股權投資風險相當大，而且資本回收期很長，對於投資人的資金實力和風險承受能力有非常高的要求，所以不能面向普通百姓公開募集。

（2）投資的標的資產是非公開發行的公司股權，通過標的公司的高速成長，賺取股權增值的高額回報。

從整個金融市場的角度來看，私募股權投資只是「另類投資（Alternative Investment）」的一種形式，也可以理解為非主流投資。據證券投資基金業協會數據顯示，截止2017年4月底，國內共有超過21000支私募股權&創業投資基金，總規模超過5.5萬億。根據投中數據顯示，2016年度，私募股權投資額超過6800億。其實私募股權投資占整個金融市場比重還是非常小的。

(5)天使投資對賭擴展閱讀：

1、風險投資（英語：Venture Capital，縮寫為VC）簡稱風投，又譯稱為創業投資，主要是指向初創企業提供資金支持並取得該公司股份的一種融資方式。風險投資是私人股權投資的一種形式。風險投資公司為一專業的投資公司，由一群具有科技及財務相關知識與經驗的人所組合而成的，經由直接投資被投資公司股權的方式，提供資金給需要資金者（被投資公司）。

風投公司的資金大多用於投資新創事業或是未上市櫃企業（雖然現今法規上已大幅放寬資金用途），並不以經營被投資公司為目的，僅是提供資金及專業上的知識與經驗，以協助被投資公司獲取更大的利潤為目的，所以是一追求長期利潤的高風險高報酬事業。

2、市盈率（Price earnings ratio，即P/E ratio）也稱「本益比」、「股價收益比率」或「市價盈利比率（簡稱市盈率）」。市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一，由股價除以年度每股盈餘（EPS）得出（以公司市值除以年度股東應占溢利亦可得出相同結果）。

計算時，股價通常取最新收盤價，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS計算，稱為歷史市盈率（historical P/E）；計算預估市盈率所用的EPS預估值，一般採用市場平均預估（consensus estimates），即追蹤公司業績的機構收集多位分析師的預測所得到的預估平均值或中值。何謂合理的市盈率沒有一定的准則。

3、天使投資是權益資本投資的一種形式。此詞源於紐約百老匯，1978年在美國首次使用。指具有一定凈財富的人士，對具有巨大發展潛力的高風險的初創企業進行早期的直接投資。屬於自發而又分散的民間投資方式。這些進行投資的人士被稱為「投資天使」。用於投資的資本稱為「天使資本」。

天使投資是風險投資的一種形式，在根據天使投資人的投資數量以及對被投資企業可能提供的綜合資源進行投資。

⑹ 天使投資人投資了你的企業後，對投資人有什麼好處

獲得資金，可以開拓創新，
同時也必須讓出相應的股份作為回報。

⑺ 中小企業融資如何選擇天使投資人

火熱的投資市場對於嗷嗷待哺的中小企業來說，無疑具有極大的吸引力，而一些極具市場潛力的優質企業也成了被投資方四處爭搶的「香餑餑」。於是，已有業內人士開始擔心：過火的行情是否會抬高投資的價格？一些優質的中小企業是否應該考慮什麼樣的投資適合自己？融資金額是否越多越好？風險投資方除帶來錢外，還能給中小企業帶來哪些方面的價值？本期創業圈將圍繞這些焦點問題進行深入的探討。 困惑一：要多少錢最好？ 問題：每個企業都需要資金，但是好企業往往會碰上好幾撥投資人，這時候企業是不是誰給的錢多就接受誰的投資呢？企業到底應該如何確定融資額度呢？ 支招：有機會選擇時，一定要選擇志同道合的投資方。另外，對企業的估值不能太高，否則可能影響到後續幾輪的融資，企業被稀釋的股份也會過多，從而失去話語權。 蔣國平：從風投那裡拿錢，是要付出代價的，比如股權的出讓等，這其實是一個交換的過程，也是雙方討價還價的過程。一般說來，中小企業看投資人是只要能給錢就行，是不會挑的。當然，也有例外，比如一些涉及核心技術的企業不會賣給境外公司，因為這可能會關繫到民族品牌的聲譽等問題。 李大誠：投資人與企業其實就是甲乙方關系，風投投企業的價錢並沒有一個確定性的標准。風投在做規劃時，一般會根據企業的商業結構、商業模式，以及出賣什麼股權（比如優先股權價格和一般股權價格可能不一樣）來綜合考察。不過，經過中介包裝的企業，價格會比較高。還是那句老話：「一分錢一分貨」，對企業來說也是這樣，並不是價格越高越好，基金也分三六九等，也有品牌價值。最專業的人一定要有平台去支持，獲得品牌基金的錢，也會嫁接一個平台為你服務。當然，企業也不能吹得太離譜，否則價錢太高，壓力會更大，如果企業的發展跟不上，可能是「害人又害己」。 孫陶然：對於中小企業而言，合理的估值很重要，企業需要多少錢就拿多少錢，若是超額募集資金也是閑置，從而降低效益，因為基金投資是要講回報的，拿得越多，對企業的要求也就越高。風投往往會有自己的模型來測算風險，也會根據企業的市場價值來綜合考慮。在很多時候，融資不成功的一個很大原因是企業本身的商業模式還不完善。另外，選擇志同道合的投資人也非常重要。志同就是對企業的願景，把企業做成什麼樣，雙方的目標要一致，而道合就是要在企業的經營理念和價值觀上達到一致。 困惑二：增值服務「值」多少？ 問題：投資人常說，除了錢之外，我們還會帶來額外的價值。但這些額外的價值到底包括什麼呢？哪些價值對中小企業來說是最應該看中的？ 支招：風投機構入駐，對企業的治理結構、管理水平和市場拓展等方面都有大量實質性幫助，尤其是財務規范方面及資本運作方面是風投機構的專長，他們可以對企業提供幫助。但由於水平參差不齊，企業拿到最緊缺的錢之後不能迷失，企業發展的關鍵還在於自身。 李立新：現在專業化的基金管理人（GP）並不多，短期可以做Pre-IPO（上市前）項目，長期來看還得是有經驗的團隊才能對技術進行判斷，並給被投的企業帶來增值的幫助，而過度的投資肯定會帶來問題和麻煩。我認為更為重要的是，企業如果有機會篩選投資人，應該看看基金的背景，以及曾經投資過什麼，並為這些投資企業做了些什麼。當然最主要的還是觀點與理念是否一致，畢竟理念一致在公司的重大發展決策及溝通方面，會減少很多的摩擦。 於公：知名風投的吸引力在於增值服務這塊，這些增值服務包括：一是為投資企業上市作準備。無論是合作上市還是包裝上市，這些機構對資本市場遠比企業更熟悉。二是幫助企業建立現代法人治理結構。中小企業隨著規模的擴大，管理結構也應做出相應的調整。三是企業獲得知名VC的認可，對企業的誠信度會有加分，更容易被公眾所認可。而且投資方對企業在建設團隊、市場和渠道方面，以及對行業政策的研判上都會有所幫助。 何小鋒：風投確實能為企業帶來諸多的增值服務，比如給企業帶來國際視野、專業人才、上市過程的一系列幫助等方面。因為風投與企業是命運共同體，幫助企業能達到雙贏，這點與證券基金不同。 蔣國平：風投基本的功能是提供資金，其他做得到就做，做不到的中小企業自己也會做。中小企業的老闆對企業和行業的了解是比較深的，風投做得到的只是幫助企業走得更好而已。事實上，有這樣能力的風投太少了，對風投不要太苛刻。這主要看基金管理人有無豐富的知識、企業經營管理經驗及掌控所投資企業的行業動態情況等能力，有這些方面能力時，它就會從多方面來幫助企業，比如提高管理水平，拓展經營水平，尋找新的架構及新合作夥伴，幫助企業在行業內進行並購重組，這些都需要風投有獨到的眼光，而不僅僅有錢。 俞振華：有些企業試圖通過投資人去拉訂單，這可以理解，但企業需要首先建立自身的商務能力，投資人才能提供幫助。如果企業自己都找不來訂單，那說明企業本身是有問題的。事實上，投資人一般非常忙，他們也就是在董事會層面影響和幫助企業，如果過多地佔用他們的時間，就會削弱企業對投資人的影響力。因此關鍵的問題還在於：企業首先要有一個清晰的戰略，投資人才能對症下葯，並提供更好的增值服務。 困惑三：對賭條款怎麼簽？ 問題：股權融資是解決中小企業融資難問題的一種方式，並非所有企業都適合股權融資。中小企業在什麼情況下需要引進這種投資？如何降低可能存在的風險？ 支招：先考慮是否適合股權融資，然後找風投或顧問時擦亮眼睛，這極可能影響融資進度。另外，對引入投資後要喪失一部分管理權，也要做好心理准備。 蔣國平：中小企業作為被投資的對象，它是接受錢的，只要有人給錢，中小企業是不會去關心投資人道德水平的高低的。值得注意的是，企業與投資方簽對賭協議時應特別慎重。最近，出現一些原本發展很好的企業，在引入PE投資之後，卻陷入危機，以至最終破產收場，太子奶就是一個案例。PE是一把雙刃劍，誰都可以用，而一旦被用於其他目的，破壞力也是巨大的。 孫陶然：風投進來是要退出的，如果企業不想去上市就不用考慮。另外，風投在管理方面也會有很多決策權和一票否決權，風投進來會對企業的發展期望很高，可能會拔苗助長，這些都可能產生矛盾。此外，對賭條款對企業的發展總的說來是不利的，企業是一個綜合體，用一兩個財務指標去要求企業，會造成企業行動變形，即使達到了，對企業長遠發展也未必是有利的。企業什麼時候該發力，什麼時候該練內功，都有其自身的規律。因此，沒有做好准備的企業，就先不要考慮引進風投。 李大誠：太子奶的案例我參與過，我不能說太多，但可以說的是：企業在引進投資者時，最應該合理考慮企業自身原發展情況，不要盲目樂觀。此外，企業在選擇投資者方面也面臨著新困境。現在中國GP（普通合夥人）和LP（有限合夥人）沒有什麼界限，很亂，除非一些大的機構，很多小公司的合夥人並不專業，這主要是緣於國內做投資，幾乎沒有門檻，天使投資除外。但天使投資也是需要積累經驗和打造自己的名聲的。現在市場上充滿了太多顧問占企業股份的現象，不僅很難拿到錢，還耽誤經營。 俞振華：對於風險防範，我的經驗還是需要謹慎選擇投資人。對賭條款在VC支持的早期高科技公司中出現得不多，風險階段對賭條款效果都不太好，會產生很多執行上的問題，PE的投資會用得比較多。普能三輪融資都沒有對賭條款，除非企業要價太高或企業管理團隊不太專業，有些弱點需要克服，風險投資階段的投資人才會不得以用折中的方式簽對賭協議。否則，投融資雙方都有可能遭遇不應該的損失。 創可貼 「投資人」也需要被考察 不同於國有企業，民營中小企業在起步時，天生就面臨著「缺錢」的困境。尤其是中小企業在發展壯大的過程中，越發展，缺錢的壓力就越大，這幾乎是普遍現象。而只要想「要錢」，就會存在風險。 北大縱橫管理咨詢公司合夥人王啟軍認為，在中小企業融資過程可能面臨的風險因素中，最容易被忽略的風險就是股權結構的變動風險。投資方進入企業後，往往會在股權結構方面做出新的約定，進而形成中小企業發展中的「陷阱」。比如企業在發展過程中需要轉向，但如果在約定中有「小股東不同意」條款，則企業轉向就會成為難題。 有時，中小企業為了實現「要錢」的目的，往往不考慮一些限制性條件，進而使企業的經營過程與股權形成「對架」。比如，投資方進入後，往往會讓「相應的」人員進入公司管理層，這樣就有可能造成企業在發展方面不同的經營策略，從而形成管理矛盾，這對企業的正向發展顯然也是一種阻力。比如，在投資合同或者契約生效後，迫於競爭形勢或投資人戰略的需要，投資人會提出改組管理層。對於創業者而言，如果嚴重的話，甚至有可能產生「被出局」的危險。對此，美國聖克拉拉大學邁爾·斯塔特曼建議企業在引進投資前，可以先考察一下該投資方已經投資的企業的情形。如果投資方對這些企業偶爾的增長放慢沒有激烈的反應，或者沒有對原創始人過多干涉，就是相對比較安全的投資人。 招商局科技集團執行董事顧立基也建議：中小民營企業找投資人應該找兩類，一類是有過這個行業或者這個細分行業創業經驗的；一類是公司當下發展中最缺的人。中國有一大批新的天使投資人正在涌現，他們當中很多人有做企業的經驗，或者做市場的經驗，個人都有一定的財富。很多人年富力強，他們比國際性的投資機構更了解中國企業，也更容易給本地企業提供更為實用的經驗與技能。

⑻ 天使投資與風險投資的區別是什麼

或許我們可以藉此更深入地理解「項目」與「資本」之間的關系，所以雖然已經有很多人談論過這個話題，我還是想說說我的理解。
首先要交待一下，在大眾語境中，angel/VC/PE三者都可認為是VC，也就是人們常說的風險投資，在國內官方又叫創業投資。而從嚴格的概念上說，PE(Private Equity)指未在證券交易所公開上市交易的資產，所以PE的涵蓋了angel/VC並具有更廣闊的范疇。
回歸正題。簡單來說，三者是根據被投項目所處的階段來劃分的，angle是種子期，VC是早期/成長期，PE是成熟期。
盡管如此，三者的區別並不僅僅體現於時間的先後，不同階段的投資往往是由不同的投資者進行的，投資的金額、來源以及投資者的關注點都有差別。
種子期的項目，往往只有一個idea和初始團隊（有些只有一兩個創始人），idea能不能轉換為一個make sense的business，具有高度的不確定性，需要通過一段時間的嘗試，對idea背後的各種假設進行驗證，從而探索到真正可行的方向。在此過程中項目的方向和內容隨時有可能面臨調整，而且項目一沒有歷史，二缺乏連續性，唯一穩定的、可供投資者參考的因素就是團隊（而且主要是創始人），因此種子期的投資主要看人。人是極其復雜的，要想對一個人作出判斷就必須深入了解他、和他打交道。由於這個過程依賴大量的經驗和直覺，很難進行理性的分析，因此履行這個任務、做這個決策的，一般都是個人投資者。這也是「天使」這個稱號的來歷。此外，由於嘗試和探索所需的資金量一般不是太多，個人投資者出得起，且項目越早期風險越大，所以天使投資的金額一般也較小，一般都在500萬（人民幣）以下。
成長期則似乎沒有公認的定義，我個人的理解是當一個項目經歷過種子期的摸索，探索到一條有較大可行性的道路時，便進入到成長期。可以說種子期是紙上談兵，成長期則經過了實踐，從市場的反應中看到了希望。企業進入成長期以後，戰略基本成型，准備著手投入資源（其中資金是關鍵資源）去實現這個戰略。這個時候投進去的，就可以算作是VC了。所以VC是企業戰略初步成型以後用以支撐企業去實施戰略的投資。此時企業剛剛在市場上取得一些成績，或者看到了一些成功的苗頭，但企業自身的資源不足以支撐它，需要引進外部的資源。對投資者而言，企業戰略所隱含的關鍵性的假設通過市場已經有所驗證，此時可以對項目進行理性的分析，並能夠對面臨的風險進行相對准確的評估。這就有了機構化投資的基礎，也即實際的出資人可以委託專業的投資人士進行操作並對投資人士實施監督，從而在投資領域產生了委託－代理關系；另一方面，這個階段企業需要的資金量相對比較大，如果由個人投資者投資將很難分散風險，因此投資的機構化也成為必然。因此，VC一般都是以基金的方式實行機構化運作的，投資額一般在千萬量級。
通常說PE是指投成熟期項目的資金。此時企業在市場上已經取得了一定程度的成功，企業通過穩定的經營已經能夠從市場上可持續地獲取經濟資源，並已經取得了一定的市場地位，短期內不再面臨生存的問題。此時企業融資的需求相對多元化，有些是為了規范上市，有些是為了實施並購進行產業整合，有些則可能是延伸業務線，不一而足。但它們都有一個共同的特徵，即企業進行PE融資的目的都是為了上更高的台階。對投資者而言，此時企業自身擁有的經濟資源已經較多，盡管投資的金額一般較大（小了企業靠自身積累或者銀行貸款就能解決），但通過對賭、回購等契約條款能夠將投資的風險大小鎖定在一定的范圍內，因而風險較為可控，PE投資者期望的是在較短時間實現較高收益，圖的是快進快出。另一方面，此時企業某種意義上並「不差錢」，融資往往是著眼於長期戰略或者產業資源整合，因此會要求投資者不僅僅出錢，還需要具備一定的產業背景或其他資源，以協助企業順利完成其目標。如果說天使拼的是眼光，VC拼的是判斷，那麼PE拼的就是資源。
最後補充一點的是，盡管剛才已經就天使/VC/PE三者的性質作了區分，但在實踐當中，三者之間並沒有嚴格的界限。尤其是國內的VC，很多乾的都是PE的活。當然這幾年隨著資金的增多與競爭、資本市場的發育，國內早期項目融資的環境已經在快速得到改善，而各類資金的專業化程度也在不斷增強。

⑼ 本人有一個可行項目，沒有團隊，這個項目策劃書的團隊部分該怎麼寫。

建議你是剛剛有項目還是不要去找天使投資人，最好等項目運行到成長階段之後再去找天使投資吧。如果在初創階段找的話，弊大於利。

補充：1.找風險投資，你自己寫的計劃書肯定是不行的（除非你的項目有創新性），其中的財務預算你就寫不出來，會很不專業；
2.你的項目目前只是設想階段，說服風險投資會很困難，因為風險投資們每年都要收到全國成千上萬的計劃書；
3.就算你拉到了風險投資，你的地基沒打穩，你的股份占不了多少，而且你會不具備領導地位，而且你可能還要和風險投資商簽訂一些協議，比如對賭協議等等。

⑽ 風險投資和天使投資有什麼區別

1、天使投資與風險投資的融資方式不同

天使投資是屬於直接融資的范疇，即內投資者的資金是直接投容入被投公司的。而風險投資則是介於間接融資與直接融資之間的種融資方式，即風險投資是從其他人那裡融資過來，然後進行投資。簡單的說，風險投資是進行代理投資。

2、天使投資與風險投資的投資額度不同

天使投資是屬於個人行為，因此對單個項目的投資額通常不會很大，一般以300萬500萬元這個區間為主。而風險投資是屬於機構行為，因此它的單筆投資一般不會低於1000萬元，但多家機構合投除外。風險投資在3000萬-5000萬元居多，不排除會有超過1億元的投資額度。

3、天使投資與風險投資選擇投資的關注點不同

天使投資人在選擇投資目標的時候，一般不會去關注公司的收入、利潤等財務指標，因為對於初創公司而言，一般也沒有什麼收入和利潤。而是更多的關注投資目標的現金儲備情況，每月現金消耗情況等。

而風險投資則更多的關注投資目標的市場地位、影響力、佔有率等，看其是否在同類公司中具有競爭力，看其估值是否存在定的上升空間。