比爾米勒逆向投資

㈠ [轉載]《約翰·聶夫的成功投資》讀後感

[[轉載]《約翰·聶夫的成功投資》讀後感]原文地址：《約翰·聶夫的成功投資》讀後感作者：邯鄲和尚--《約翰·聶夫的成功投資》讀後感閱讀投資大師的著作，學習投資大師的成功經驗是投資者的必修課，[轉載]《約翰·聶夫的成功投資》讀後感。今天，很大部分中國投資者早已對沃倫·巴菲特、彼得·林奇、喬治·索羅斯和吉姆·羅傑斯這樣的投資大師耳熟能詳。不過，值得我們學習的投資大師還大有人在，比如比爾·米勒，比如本文要介紹的約翰·聶夫(John Neff)。在價值投資者圈中，很少人不知道聶夫的大名。他執掌溫莎基金31年，22次跑贏標准普爾500指數，投資增長55倍，在31年裡，每年超過標准普爾500指數3%。這3%看起來是一個小數，但是在31年時間里，這個多出來的3%就是一倍多的贏利了。我們很想知道聶夫的投資理念，只是國內一直沒有出版他的論著，現在，機械工業出版社推出的這本《約翰·聶夫的成功投資》，讓我們有機緣去比較詳細地了解聶夫的投資理念了。如今的資本市場上投資風格各種各樣，但在市場上能夠獲得長期穩定收益的投資理念並不復雜，也不像投資大眾通常想像的那樣，有什麼絕妙公式或孤本秘籍，在某種意義上說，簡單的事情最難做，聶夫的成功經驗，又一次印證了這一點。外界稱聶夫是逆向投資者或價值投資者，他自己則說，他是低市盈率投資者。看市盈率選股，很簡單，任何一個投資者都能學會，我們周圍的一些投資者也偶爾為之，但能堅持下來的很少。問題不在於你確立什麼選股原則，難的是幾十年如一日，不管身處牛市還是熊市，不管是科技股升入雲霄還是消費類股墜入深淵，不追逐時尚，咬定青山不放鬆，只堅持低市盈率選股標准買入股票，在別人歡呼時冷靜，在別人恐懼時鎮定。這種做法顯得很呆板，似乎顯現不出大智慧，很難得到大眾的追捧和掌聲，所以註定是孤獨的事業。但成功的投資就是這樣的呆板和簡單。從1964年成為溫莎基金經理開始，到1995年退休，聶夫一直堅持這種投資風格，在31年的時間里獲得了難以想像的成功，成為基金業歷史上的第一人。聶夫把他的投資風格歸結為以下幾點：低市盈率、基本增長率超7%、收益有保障、總回報率相對於支付的市盈率兩者關系絕佳、除非從低市盈率得到補償，否則不買周期性股票、成長行業穩健的基本面好的公司。在這些要素中，低市盈率是基礎。但是這個基礎需要更多其他因素來支持，才可以保證低市盈率公司股票的價值。低市盈率不是因為公司突然大幅盈利造成的，也不是周期性公司進入收入高峰期導致的，更不是股市暴漲導致的投資收益大幅增長得到的，它一定是一個長期穩健發展的公司，只是因為市場冷落才出現低市盈率，這個市盈率的數值不是當前靜態的數值，而是根據公司未來的增長情況綜合考慮得到的。聶夫為了測度低市盈率，發明了總報酬率這樣一個新詞彙，它是指收益增長率加上股息率得到總回報率，總回報率除以市盈率得到總報酬率，總報酬率大於0.7的股票是溫莎可能買進的目標，讀後感《[轉載]《約翰·聶夫的成功投資》讀後感》。總報酬率的計算方法，給那些想模仿聶夫投資風格的人提供了簡單可行的准則。為何要選擇低市盈率股票呢?聶夫認為這樣的策略提供了雙重的獲利邊際：不像那些高增長率的股票，只要沒有達到增長預期，股價就會重創，而低市盈率股票的投資者本來就沒有想入非非的重大期望，公司盈利沒有達到預期或者近況不佳都不太會影響股價，可以說，在大盤下挫或公司盈利不佳時沒有多大風險；另一方面，如果大盤上漲或公司有了起色，股價就會快速上升，買入這樣的公司能獲得大幅增值。"市盈率上升潛力加上盈利改善，低市盈率股的股價增值不可小覷。"低市盈率投資者是價值投資者的一種形式，低市盈率提供了足夠的安全邊際，最大可能保證了本金不虧損的原則。看起來如此簡單的投資方法，實行起來並不容易，不僅長期堅持很難，還要面對心理上的艱難挑戰。聶夫說："我喜歡購買被冷落的股票，這種方法對我來說自然而然，但僅此還不足以戰勝市場，成功還需要足夠的恆心。當流行的觀點說你錯了的時候，你需要不為所動、堅持己見，這可不是本能或天性，相反，這是和人的天性相抵觸的。"從心理學角度來說，與大眾一致是心理上最輕松的選擇，與大眾相反則要遭遇心理煎熬。低市盈率選股方法能夠成功，在某種意義上說，應該感謝的是那些頻繁的每日交易者。他們盯著電腦屏幕，不去設法了解公司的主營業務，對公司基本面毫無認識，對於市場上的大量信息無從取捨，沒有耐心加工整理這些信息並作簡單的邏輯推理，只是憑借交易提示和膚淺認識進行買賣，他們不能對公司、行業、經濟趨勢做基本的分析，成為盲目的投機者，故而他們哄搶的股票常常是別人的殘羹剩飯，而恰恰把那些值得投資的好公司股票以低市盈率的價格奉送給了像聶夫這樣的投資者。令人憂心的是，這樣的局面隨著電子化交易的便捷，不是減少了而是加重了。正如聶夫說的："天真的投資者總夢想著一夜暴富，但那永遠是可望而不可即的事情，對於這部分投資者，我們是最富感激之情的。我們這個國家過去是，現在是，而且很可能以後一直會是一片投機者的樂土。"投資和投機的區別不是哪個國家哪個市場的區別，而是一部分人理性，一部分人不理性的區別，或者說理性控制情緒還是情緒控制理性的區別。聶夫將股票分成四類：高知名度成長股、低知名度成長股、慢速成長股、周期成長股，這種分類呈現的角度體現了成功投資需要的心理品質，即理性、耐性和冷靜，不站在聚光燈下，不追逐大眾喜歡的明星，在被冷落的地方發掘未來的明星。這種分類方式進一步保證了低市盈率選股成功的可能。概括約翰·聶夫成功的投資經歷，就是選定一個簡單的原則，長期堅持下去，不隨大流，不怕寂寞，成功自然到來。"華爾街的喧囂無法擾亂我們的節奏，低市盈率投資雖然沉悶乏味，但始終是我們堅守的陣地。我們沒有什麼了不起，不過是有一些眼光，能夠堅持己見而已。市場的流行觀點只能充當我們的參照，但絕不可動搖我們的投資決定。"讓我們記住聶夫的這段話吧。

〔[轉載]《約翰·聶夫的成功投資》讀後感〕隨文贈言：【這世上的一切都借希望而完成，農夫不會剝下一粒玉米，如果他不曾希望它長成種粒；單身漢不會娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不會去工作，如果他不曾希望因此而有收益。】

㈡ 米勒的簡介

圓形拱門緩緩開啟，賓客腳底下的紅地毯冒出白霧霧的乾冰。這不是時尚精品發表會，而是德國頂級家電米勒的新產品發表會。該品牌曾經被《福布斯》雜志形容為白色家電 (白色家電指冰箱洗衣機和冷氣等以白色系為主的家電)中的賓士，微軟總裁比爾·蓋茨，以及英國足球巨星貝克漢姆，都是米勒家電的愛用者。
擁有100多年歷史的德國米勒家電廠(Miele)，雖然營收不及同屬德國的家電大廠Bosch的6%，但特有的精品形象，卻讓名人愛不釋手，掌握金字塔頂端的市場。

㈢ 逆向思考的藝術 讀後感2000zi

在投機市場上出現過很多以逆向投資而名世的機構或個人，也流傳著很多諸如「別人貪婪的時候我恐懼」之類的逆向投資的名言。我一直很好奇，在大眾推動的牛市進程中，如果逆勢而為，進行賣空交易，怎麼可能盈利？事實也證明了了很多標榜逆向投資的名家如長期資本管理公司和比爾·米勒，在大眾賣出的時候進行賣入，結果遭到了沉重的打擊。

本書的作者對逆向思考的研究很深刻，他沒有把自己畢生的研究課題當作「聖經」蒙騙自己和大眾，他很清醒地認識到了逆向思維的本質、適用性和局限性。

因為這本書目前在市面上已經絕版（淘寶和孔夫子上都買不到二手的），我列舉一些作者對逆向思維的觀點給大家參考。

◆逆向思考並不是時刻和大眾持相反意見，而是在面對問題時，要從正反兩方面去思考；不要像大眾一樣，只從一方面去思考；

◆大眾在大多數時候是正確的，只是在趨勢逆轉的時刻是錯誤的。至於如何判斷趨勢逆轉的時刻，作者給出的方法是，在判斷市場時，時刻使用逆向思考的方法；

◆逆向思考並不能為我們提供准確的入市點或出市點，它只是能在趨勢逆轉的時候使我們做好多種准備；

◆同樣，逆向思考也不能為我們提供一個確定的決策，它讓我們考慮到所有的可能性，而不至於一條路走到黑；

◆逆向思考不是一種預測方法，而是一種思考方法。
投資者從市場獲利的唯一根據是，正確認識事實，及時採取相應的行動。大多數人之所以賠錢，是因為我們都有一種與生俱來的習性，我們習慣以自我為中心看待世界、從自我需求出發採取行動，這是一種從內而外的方法論，立足於個人偏好和個人基礎，的確討人喜歡，但這與外部世界其實有不小的距離，恰恰是正確認識事實的最大障礙。

逆向思考並非指時刻都要採取與大眾相反的意見，而是在決策之前要考慮正反兩個方面的意見。我們傾向於對某一事件進行確定性的推理或解釋，得出非黑即白非是即否的答案，但現實世界的很多現象只能給予近似的概率解答；逆向思考可以幫助我們更好的理解現實，在做出錯誤的判斷後及時更正，而不是一路走到黑。

逆向思考是一種思維方式，而非預測方法，它可以幫助我們避免去預測那些不能被預測的事件以及辨別那些錯誤的預測。人類的世界充滿的隨機性和偶然性，而我們總是在不懈的尋求世界中的各種模式，解釋其背後的意義，即使面對隨機性事件也是一樣。逆向思考可以幫助我們脫離這類預測陷阱，對事實做出更有意義的思考。
從群體心理學的角度來看，群體是根據感覺和情緒行事，傾向於追隨領頭人，或根據其想當然地看作領頭者的行為亦步亦趨，在經濟史上也留有荷蘭鬱金香，南海泡沫等事件作為佐證。而我國古代的思想家們也早有「反者道之動」等類似的提法，正所謂物極必反，否極泰來。然而不應簡單地認為公眾在所有時候都是錯誤的。隨著時間之窗的推移，在事件發生的契機點上以及趨勢終了和轉化的階段，公眾通常都是錯誤的。反映在證券市場上，在趨勢發展的過程中，公眾是正確的；但是，在趨勢的兩端，卻往往是錯誤的。這就要求投資者凡事養成深思一層的習慣。不應否定一切，做不可一世的懷疑論者，而應該多思考，多掌握一點事實真相，在眾人皆瘋狂的時候唱唱反調會在投資之路上有意想不到的收獲。

逆向思考方法可以簡單地表述如下：不落他人的窠臼，相信自己的想法。一言以蔽之，思考問題時要做一個特立獨行的人。

就像其它所有的投機系統一樣，要深入到本質去了解，在應用的時候才能得心應手。在市場暴跌的時候，多少「逆向投資者」進行買入而導致深套。作者認為，大眾不僅不進行正反兩方面的思考，甚至連一方面的深入思考都不願意，他們只是想輕松地盲從。在投機市場中，如果不願意進行思考，賠錢出局就是唯一的結果。

㈣ 比爾·米勒的初涉商界

幸運的是，比爾在約翰·霍普金斯大學的一位教授，認真關注著比爾和他的未來。這位教授-- 麥克爾·胡克（Michael Hooker），後來成為查佩爾山（Chapel Hill）的北卡大學（University of North Carolina）的校長。麥克爾了解比爾對哲學的熱情，也了解比爾對投資的濃厚興趣，相信他會成為成功的投資專業人士，麥克爾鼓勵比爾在金融領域尋求發展。經過認真的思考，比爾接受了麥克爾教授的建議，開始尋找一份能夠將他對投資的熱愛轉化為畢生事業的工作。
1977年，比爾充分利用自己的投資經驗和經濟學的學業背景，獲得了一份在一家生產鋼鐵和水泥產品的企業的首席執行官助理的職位。被他的能力和敬業精神所吸引，這家公司的主席最終將他晉升為財務主管。作為其職責之一，比爾管理著公司的投資組合，管理公司的資產使得比爾和萊格·曼森--當時還是相對較小的一家專業投資公司的幾名負責人之間有了聯系。在此期間，比爾和萊格·曼森的總裁奇普·曼森（Chip Mason）建立起職業的關系。
有一天，在與奇普的交談中，比爾了解到，萊格·曼森計劃發起一個新基金，投資於公司研究部。奇普問比爾他會不會考慮加入公司的研究團隊，比爾拒絕了。幾個月後，當奇普向比爾提供成為研究主管的機會時，比爾接受了，並在1981 年10月正式加入萊格·曼森。六個月後，比爾和當時的共同管理人厄尼·奇勒（Ernie Kiehne）一起發起了萊格·曼森價值基金。
在那些時間里，比爾和厄尼非常關注以財務會計為基礎的因素--像市盈率、市凈率和市現率，從結果看，他們的投資原則被證明是那個特定時期里最佳的選股方式。當經濟從衰退中走出來時，比爾和厄尼所選擇的定價不高、基本面良好的股票表現得非常好。
在這以後的四年裡，萊格·曼森價值基金的投資業績遙遙領先於它的競爭對手，其投資組合使得這一共同基金業中相對較年輕的後來者成為全美國業績排名第一的基金。
最終，好時光逐漸褪去（但不會永遠消失）。到20世紀80年代末，從1982年來曾經為比爾和厄尼創造如此好業績的投資哲學，不再能為他們的基金持有人產生同樣的回報了。
這時，投資者聚集到高增長、高市盈的公司中，1990年爆發的海灣戰爭以及在這之後八年來的第一次經濟衰退，迎來了更為惡劣的投資環境。
在20世紀90年代後期，厄尼退休了，留下比爾一個人管理萊格·曼森價值基金。比爾第一次獨自掌控資產配置，熱切地希望建立一個能重獲成功的投資策略。為了實現這個目標，比爾開始把他對哲學的研究和傑姆斯的實用主義結合到投資過程中。

㈤ 請問：管理方面的書比較權威的是誰出的書

如果你想比較好的掌握管理學這么學科，知識面要廣，才能融會貫通◎！
可參考《財富》推薦的75本必讀書

《財富》推薦的75本必讀書
http://home.donews.com/donews/article/8/87393.html
在一個完美的世界裡，我們每個人都該有自己的「軍師」，就像《教父》里的那位律師，或是德爾斐神廟的神使，他能一天 24 小時跟隨我

們，在我們耳邊說著妙策良言: 「用紙，不要用塑料。用 Google，不要用 Infoseek。不行，你的老闆不會喜歡你這種古板和僵硬表情的……

」

且慢，實際上，你現在就有了睿智的顧問供你驅使，它耐心地待在那裡，等著你的召喚，你甚至可以把它揣在包里。1962 年古巴導彈危機

期間，肯尼迪總統從巴巴拉 塔奇曼（Barbara Tuchman）的《八月炮火》（The Guns of August）一書中尋求智慧。這本書講述了歐洲爆發第

一次世界大戰的經過。肯尼迪對他的兄弟說，「我不會像書中的人那麼做，否則，人們這次就可以寫一本名為《十月導彈》（The Missiles of

October）的書了。」

你不可能總是隨身攜帶你想要的書。但是，你手邊卻可以有一份完美的閱讀書目。正因為如此，《財富》調動一切資源，選出了 75 本書

，這些書將激發你的思考，甚至是行動。

這些書，並不是那種乾巴巴的所謂經典商業讀物。一方面，我們選出的有些書其實與商業無關。巴諾書店（Barnes & Noble）可能會把邁

克爾?劉易斯（Michael Lewis）的《錢與球》（Moneyball）歸入體育類書籍，但該書談到投資（和招聘）的內容，要比任何咨詢師的 文章都

多。另外，它也不枯燥。雖然《我在通用汽車公司的日子》（My Years at General Motors）是一部經典，但卻枯燥乏味。

不過，有些經典作品我們還是喜歡的。《股票作手回憶錄》（Reminiscences of a Stock Operator） 雖然寫於 1923 年，但該書仍然能

夠與《門口的野蠻人》（Barbarians at the Gate）擺在一起。這兩本書都不是教人具體怎麼做的書—總的來說，我們沒有選那些有意識教導

人的書，而是選了那些寓教於樂的書。而且沒有比一手的信息更有價值的了。既然你可以讀沃倫?巴菲特（Warren Buffett）自己寫的書，為什

么還要去讀別人寫他的書呢？

當然，要讀完書單上所有的書，大概需要 75 年吧。不過，我們可以給你提個建議: 不要只是因為你沒有時間看完一本書，就不去讀它。

打開封面，看看介紹，直接跳到第九章。或者，留著這個書目，把它放到抽屜里。因為書中自有黃金屋，它們正等待你去發掘呢！

商業興衰

《1929 年大崩盤》（The Great Crash 1929），加爾布雷思（John Kenneth Galbraith）著，1955 年出版。這是本簡明扼要但又富有見地的

歷史著作，初版以來一直在重印。原因何在？加爾布雷思本人在 1997 年寫道: 「每次它就要停印時，一場投機性泡沫……又會激起人們對這

段歷史的興趣，這是現代經濟大起大落的重要案例。」

《非同尋常的大眾幻想與群眾性癲狂》（Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds），查理斯?麥基（Charles Mackay

）著，1841 年出版（中譯本由中國金融出版社出版）。這本有關 1634 年荷蘭鬱金香狂熱和 1720 年「南海泡沫」事件（南海公司成立於

1711 年，主要從事奴隸貿易。該公司的股票曾經在市場上炙手可熱，吸引了大批投資者。1720 年 1 月，該股票從 128.5 英鎊飆升至 1,000

英鎊，引起了空前的投機熱潮。但同年 9 月，股市狂跌，該股票跌至 124 英鎊，使許多投機者破產—譯注）等非理性狂熱現象的編年史引人

入勝，它深刻描繪了人類陷入投機狂熱的沖動。

《有趣的錢財》（Funny Money），馬克?辛格（Mark Singer）著，1985 年出版。純粹從消遣的角度說，任何其它書的好看程度都比不上辛格

講述的俄克拉荷馬州 Penn Square Bank 倒閉的故事。該書是第一批深入揭露醜聞的書籍之一。

《沸騰歲月: 華爾街 60 年代牛市興衰記》（The Go-Go Years: The Drama and Crashing Finale of Wall Street』s Bullish 』60s），約

翰?布魯克斯 （John Brooks）著，1973 年出版。布魯克斯是《紐約客》（New Yorker）雜志的已故撰稿人。他深入分析了上世紀 60 年代的

共同基金熱，其自信的商業寫作手法可謂前無古人、後無來者。

企業

《門口的野蠻人》（Barbarians at the Gate: The Fall of RJR Nabisco），布賴恩?伯勒（Bryan Burrough）和約翰?黑利亞爾（John

Helyar）著，1990 年出版（中譯本由機械工業出版社出版）。這本書講述一起被奉為典故的交易—對 RJR Nabisco 公司的 250 億美元杠桿收

購—的故事（作者之一是《財富》的高級撰稿人）。好的商業新聞所必備的一切在書中應有盡有—詭計、香煙、從別人那裡搶來的老婆，還有

足以令華爾街覆滅的貪得無厭。要想了解人性中可悲的貪婪，最好看的莫過於這本書了。

《基業長青》（Built to Last: Successful Habits of Visionary Companies），吉姆?科林斯（Jim Collins）和傑瑞 I 波拉斯（Jerry

I. Porras）著，1994 年出版（中譯本由中信出版社出版）。該書以一個最簡單的問題為開頭: 偉大的公司何以偉大？然後，對此做了深入研

究。這是一個宏偉、艱巨而又大膽的目標。哦，對了，這些詞就是這本書當時首先使用的。

《鏈鋸》（Chainsaw: The Notorious Career of Al Dunlap in the Era of Profit-at-any-price），約翰?拜恩（John Byrne）著，1999 年

出版。當鄧拉普把他對大規模裁員的熱情從斯科特紙業公司（Scott Paper）帶到 Sunbeam 時，後者被搞得支離破碎，股價直線下跌。拜恩向

讀者詳細描述了這次潰敗的過程，敘述中不乏對鄧拉普的針砭，因為作者本人很討厭他的主人公。

《誰說大象不會跳舞？》（Who Says Elephants Can』t Dance ?），郭士納（Louis V. Gerstner）著，2002 年出版（中譯本由中信出版社出

版）。郭士納講述了他 1993 年擔任 IBM 首席執行官以後，是怎樣扭轉公司局面的。 對那些認為「企業文化」只是咨詢師口中令人費解的概

念的人來說，這本書包含了一些寶貴的經驗之談。

決策

《安那普爾那: 女人的地方》（Annapurna: A Woman』s Place），阿琳?布魯姆（Arlene Blum）著，1980 年出版。該書講述了一支全女性登

山隊企圖登上 8,000 米高的安那普爾那山的激動人心故事，故事中勝利和失敗交織。作者是此次登山行動的指揮。

《出類拔萃之輩》（The Best and the Brightest），戴維?哈爾伯斯坦（David Halberstam）著，1972 年出版（中譯本由新華出版社出版）

。作者精彩地說明，為什麼使用原始的燭光—在本書中，就是羅伯特?麥克納馬拉（Robert McNamara，越南戰爭時期美國國防部長—譯注）手

下的年輕干將試圖把在福特汽車公司（Ford Motor）學到的知識運用到越南戰場上—並非在一切時候都管用。

《大洋深處: 埃塞克斯捕鯨船的悲劇》（In the Heart of the Sea: The Tragedy of the Whaleship Essex），納撒尼爾?菲爾布里克

（Nathaniel Philbrick）著，2000 年出版。在「石油業」還使用魚叉的年代，南塔基特（Nantucket，美國波士頓南部的一個島—譯注）的一

艘捕鯨船在太平洋沉沒，事故的原因是該船被一頭足有梅爾維爾（Melville）在他的《大白鯨》（Moby Dick）中描寫的那麼大的鯨魚所碰撞。

事故造成的痛苦後果，引起了對決策失敗的研究。

《殺手天使》（The Killer Angels），邁克爾?沙拉（Michael Shaara）著，1974 年出版（曾被改編為電影《葛底斯堡》，該電影被譽為最真

實、最雄偉地反映美國南北戰爭的影片 譯注）。這部獲得普利策獎的歷史小說，讓你像葛底斯堡戰役的參戰官兵那樣親歷戰場。這些人中有

試圖垂死一拼的羅伯特?李（Robert E. Lee）將軍。

《十三天: 古巴導彈危機回憶錄》（Thirteen Days: A Memoir of the Cuban Missile Crisis），羅伯特?肯尼迪（Robert F. Kennedy）著，

1969 年出版（中譯本由上海人民出版社出版）。羅伯特?弗蘭克林?肯尼迪以第一人稱敘述的這部令人著迷的書，讀起來就像湯姆?克蘭西（Tom

Clancy，美國著名偵探和懸念小說家—譯注）的小說。該書講述了有關授權和做出正確判斷的重要經驗。

經濟學

《資本主義、社會主義和民主》（Capitalism, Socialism, and Democracy），約瑟夫?熊彼特（Joseph A. Schumpeter）著，1942 年出版（

中譯本由商務印書館出版）。不要看標題，直接跳到第七章「創造性破壞的過程」。再看看四周，你會發現這種情況比比皆是。

《一切待售: 市場的好處和限度》（Everything for Sale: The Virtues and Limits of Markets），羅伯特?庫特納（Robert Kuttner）著，

1996 年出版。自由市場可以調動人們的創業熱情，但也造成了亞洲金融危機。庫特納讓人們思考為何看不見的手是有用的，但有時卻不管用。

《就業、利息和貨幣通論》（The General Theory of Employment, Interest, and Money）第十二章，凱恩斯（John Maynard Keynes）著，

1936 年出版（中譯本由商務印書館出版）。盡管凱恩斯作為文匠享有盛名，但其作品大多比較晦澀和過時。令人稱奇的例外是本書的第十二章

，該章講述了金融市場讓我們著迷和困惑的原因，其意義超越了時間，文筆生動詼諧。

《流行的國際主義》（Pop Internationalism），保羅?克魯格曼（Paul Krugman）著，1996 年出版（中譯本由北京大學出版社出版）。這位

經濟學家在一系列頗富爭議和很有意思的文章中稱，有關國際貿易的大多數看法都是一派胡言。克魯格曼針對政治家、記者甚至經濟學家同行

的懶惰想法，甚至在提出批評的同時都沒有忘記給他們上一課。

《國富論》（The Wealth of Nations），亞當?斯密（Adam Smith）著，1776 年出版（中譯本由陝西人民出版社館出版）。斯密常常被嘲笑為

提倡自由放任的狂熱分子，其實他不是。《國富論》雄辯地主張自由、開明政府和個人的內在價值。在捍衛資本主義的道德性方面，無人能出

其右。

道德

《賊巢》（Den of Thieves），詹姆斯?斯圖亞特（James Stewart）著，1991 年出版（中譯本由國際文化出版公司出版）。在這部有關道德的

書中，善（一群執著的政府律師和偵探）戰勝了惡〔邁克爾?米爾肯（Michael Milken）、伊萬?布斯基（Ivan Boesky）、馬丁?西格爾

（Martin Siegel）、丹尼斯?利文（Dennis Levine）〕。但是，在 這之前，惡卻得到了不少實惠。

《告密者》（The Informant），庫爾特?埃痕瓦爾特（Kurt Eichenwald）著，2000 年出版（中譯本由機械工業出版社出版）。埃痕瓦爾特的

這本書，以平靜的語言、驚險的情節和身臨其境的對話講述了一個有些變態的告密者，單就懸念而言，完全可與勒卡雷（le Carr

㈥ 比爾·米勒的介紹

比爾20世紀50年代在北佛羅里達長大，他的父親是一名貨車調度站的管理員，支付了每周開銷之後，他的父親沒剩下多少錢，但他留出一些錢來購買股票，並且向他兒子灌輸錢和投資的重要性的觀念。
在父親的激勵下，比爾培養起努力工作和賺錢的渴望，10歲時，比爾以每片25美分的價格為鄰居的草地割草。
一天早晨，他的父親在仔細閱讀報紙的財經版時，比爾第一次提出了關於股票市場的問題，他對那些深深吸引著他父親的字母和數字深感好奇，此次對話開始了比爾與股票的戀愛。投資者賺錢的方式使比爾印象深刻，不需體力勞動積攢金錢的方式讓他沉迷。
當了解到股市可以成為積聚財富的競技場之後，比爾向父親建議，用他有限的積蓄進行投資，他們決定投資於RCA。這激發了比爾對股市書籍的無窮興趣，他要研究最成功的投資者，了解他們是怎麼取得成功的。
比爾接觸到傳奇性人物本傑明·格雷罕姆和沃倫·巴菲特的作品，並且學到在研究和選擇個股中採用價值為導向的方法。
對RCA的投資所取得的異常出色的回報增強了比爾對自己投資能力的信心，多年後賣出這些股票時，他的原始投資額增長了六倍。比爾用賣RCA所取得的錢買了自己的第一輛車--一輛敞篷跑車，但他想要對投資和股票市場了解得更多的慾望並未因賣出RCA的股票而終止。
比爾進入華盛頓和李大學（Washi-ngton & Lee University）後，他繼續讓自己沉浸在投資書籍中，雖然他對RCA的投資很出色，但在他理解要長期戰勝市場有多艱難之前，並沒有意識到那有多出色。盡管他對股票的興趣在不斷增長，比爾還拓展了其他的興趣，他不僅僅局限於金融研究，還主修了經濟和歐洲思想史。
1972年以優異成績畢業後，比爾花了一些時間旅行並作為軍方的海外情報官服了兩年兵役。回國後，比爾開始了他在約翰·霍普金斯大學（Johns Hopkins University）的哲學博士課程的研究生生涯。
在這段時間里，比爾的妻子萊絲莉（Leslie）負責賺錢應付開支，巧合的是，她就在比爾幾年後將加入的那家公司--萊格·曼森當經紀人。
對哲學的研究對比爾影響深遠，通過研究，他認識到在固有思維之外思考的重要性，而這是很多成功的基金管理人為戰勝業績基準普遍具有的一種思想意識。威廉姆·傑姆斯（William James）--一位19世紀哈佛大學的心理學和哲學教授的文章特別引起了比爾的興趣，他被傑姆斯關於實用主義--從19世紀後期開始的一個重要思潮--的論文所迷住。
通俗地講，實用主義是一種堅持以有用性或實際的結果作為測試真理的標准，雖然當時他並不知道，但對實用主義和歷史上偉大思想家的濃厚興趣，幫助比爾形成了他的投資策略。
在攻讀博士學位的閑暇，比爾繼續閱讀關於股票市場的書籍並開始管理資金。最初他只投資家族成員的資產，而後逐漸開始為朋友管理資產，尤其是那些他在服役期間結識的朋友。這樣，比爾第一次擁有了一批投資者，可以為他們運用他所學到的以價值為導向的投資原則。比爾·米勒作為職業基金管理人的種子這時已經埋下並發芽成長，運用同樣的原則，比爾今天為全國成千上萬的投資者管理資金。

㈦ bill miller什麼意思

bill miller
比爾米勒
雙語對照
例句:
1.
I was waiting on old bill miller up at the truck stop last night.
我昨晚在車站等老比爾米勒的時候。

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㈧ 比爾和美琳達·蓋茨基金會2014年持股狀況

微軟創始人比爾·蓋茨連續15年成為美國首富。不過經濟不景氣導致一些《福布斯》財富排行榜的常客跌出前400名的排名。

今年榜上無名的人包括美國國際集團前任掌門人莫里斯·格林伯格和億貝公司前任首席執行官瑪格麗特·惠特曼。

今年最大的輸家是賭場大亨謝爾登·阿德爾森。他的資產在過去一年裡減少130億美元。同為賭場大亨的柯克·克科里安持有的美高梅集團股票價格下挫，導致他的資產減少68億美元。

《福布斯》排行榜的編輯馬修·米勒說：「富人沒有變得更富的事實表明，經濟已經停滯不前。信貸不再發放，市場流動性很小，交易無法完成，因此經濟便會收縮。」

盡管蓋茨仍以約570億美元的個人資產榮登美國首富寶座，但和他去年590億美元的財富相比，仍然有所減少。

股神巴菲特以500億美元的財富名列第二。他的財富也比去年減少約2億美元。排名第三的是甲骨文公司的創建人勞倫斯·埃利森，他約有270億美元的個人資產。

㈨ 投資大師比爾·米勒失敗了嗎

《投資大圍獵——你是獵手還是獵物》里有一章，米勒王朝說了他是如何在2008年賠個精光的，說明價值投資已經不靠譜了。巴菲特那次沒賠錢是央求國會救援他的企業，而米勒沒有國會關系，他投資的貝爾斯登破產了。
米勒目前還挺活躍，只是他的投資人都賠慘了。

㈩ 世界上最好的一本管理學的書叫什麼名字

可參考《財富》推薦的75本必讀書

《財富》推薦的75本必讀書
http://home.donews.com/donews/article/8/87393.html
實際上，你現在就有了睿智的顧問供你驅使，它耐心地待在那裡，等著你的召喚，你甚至可以把它揣在包里。1962 年古巴導彈危機

期間，肯尼迪總統從巴巴拉 塔奇曼（Barbara Tuchman）的《八月炮火》（The Guns of August）一書中尋求智慧。這本書講述了歐洲爆發第

一次世界大戰的經過。肯尼迪對他的兄弟說，「我不會像書中的人那麼做，否則，人們這次就可以寫一本名為《十月導彈》（The Missiles of

October）的書了。」

你不可能總是隨身攜帶你想要的書。但是，你手邊卻可以有一份完美的閱讀書目。正因為如此，《財富》調動一切資源，選出了 75 本書

，這些書將激發你的思考，甚至是行動。

這些書，並不是那種乾巴巴的所謂經典商業讀物。一方面，我們選出的有些書其實與商業無關。巴諾書店（Barnes & Noble）可能會把邁

克爾?劉易斯（Michael Lewis）的《錢與球》（Moneyball）歸入體育類書籍，但該書談到投資（和招聘）的內容，要比任何咨詢師的 文章都

多。另外，它也不枯燥。雖然《我在通用汽車公司的日子》（My Years at General Motors）是一部經典，但卻枯燥乏味。

不過，有些經典作品我們還是喜歡的。《股票作手回憶錄》（Reminiscences of a Stock Operator） 雖然寫於 1923 年，但該書仍然能

夠與《門口的野蠻人》（Barbarians at the Gate）擺在一起。這兩本書都不是教人具體怎麼做的書—總的來說，我們沒有選那些有意識教導

人的書，而是選了那些寓教於樂的書。而且沒有比一手的信息更有價值的了。既然你可以讀沃倫?巴菲特（Warren Buffett）自己寫的書，為什

么還要去讀別人寫他的書呢？

當然，要讀完書單上所有的書，大概需要 75 年吧。不過，我們可以給你提個建議: 不要只是因為你沒有時間看完一本書，就不去讀它。

打開封面，看看介紹，直接跳到第九章。或者，留著這個書目，把它放到抽屜里。因為書中自有黃金屋，它們正等待你去發掘呢！

商業興衰

《1929 年大崩盤》（The Great Crash 1929），加爾布雷思（John Kenneth Galbraith）著，1955 年出版。這是本簡明扼要但又富有見地的

歷史著作，初版以來一直在重印。原因何在？加爾布雷思本人在 1997 年寫道: 「每次它就要停印時，一場投機性泡沫……又會激起人們對這

段歷史的興趣，這是現代經濟大起大落的重要案例。」

《非同尋常的大眾幻想與群眾性癲狂》（Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds），查理斯?麥基（Charles Mackay

）著，1841 年出版（中譯本由中國金融出版社出版）。這本有關 1634 年荷蘭鬱金香狂熱和 1720 年「南海泡沫」事件（南海公司成立於

1711 年，主要從事奴隸貿易。該公司的股票曾經在市場上炙手可熱，吸引了大批投資者。1720 年 1 月，該股票從 128.5 英鎊飆升至 1,000

英鎊，引起了空前的投機熱潮。但同年 9 月，股市狂跌，該股票跌至 124 英鎊，使許多投機者破產—譯注）等非理性狂熱現象的編年史引人

入勝，它深刻描繪了人類陷入投機狂熱的沖動。

《有趣的錢財》（Funny Money），馬克?辛格（Mark Singer）著，1985 年出版。純粹從消遣的角度說，任何其它書的好看程度都比不上辛格

講述的俄克拉荷馬州 Penn Square Bank 倒閉的故事。該書是第一批深入揭露醜聞的書籍之一。

《沸騰歲月: 華爾街 60 年代牛市興衰記》（The Go-Go Years: The Drama and Crashing Finale of Wall Street』s Bullish 』60s），約

翰?布魯克斯 （John Brooks）著，1973 年出版。布魯克斯是《紐約客》（New Yorker）雜志的已故撰稿人。他深入分析了上世紀 60 年代的

共同基金熱，其自信的商業寫作手法可謂前無古人、後無來者。

企業

《門口的野蠻人》（Barbarians at the Gate: The Fall of RJR Nabisco），布賴恩?伯勒（Bryan Burrough）和約翰?黑利亞爾（John

Helyar）著，1990 年出版（中譯本由機械工業出版社出版）。這本書講述一起被奉為典故的交易—對 RJR Nabisco 公司的 250 億美元杠桿收

購—的故事（作者之一是《財富》的高級撰稿人）。好的商業新聞所必備的一切在書中應有盡有—詭計、香煙、從別人那裡搶來的老婆，還有

足以令華爾街覆滅的貪得無厭。要想了解人性中可悲的貪婪，最好看的莫過於這本書了。

《基業長青》（Built to Last: Successful Habits of Visionary Companies），吉姆?科林斯（Jim Collins）和傑瑞 I 波拉斯（Jerry

I. Porras）著，1994 年出版（中譯本由中信出版社出版）。該書以一個最簡單的問題為開頭: 偉大的公司何以偉大？然後，對此做了深入研

究。這是一個宏偉、艱巨而又大膽的目標。哦，對了，這些詞就是這本書當時首先使用的。

《鏈鋸》（Chainsaw: The Notorious Career of Al Dunlap in the Era of Profit-at-any-price），約翰?拜恩（John Byrne）著，1999 年

出版。當鄧拉普把他對大規模裁員的熱情從斯科特紙業公司（Scott Paper）帶到 Sunbeam 時，後者被搞得支離破碎，股價直線下跌。拜恩向

讀者詳細描述了這次潰敗的過程，敘述中不乏對鄧拉普的針砭，因為作者本人很討厭他的主人公。

《誰說大象不會跳舞？》（Who Says Elephants Can』t Dance ?），郭士納（Louis V. Gerstner）著，2002 年出版（中譯本由中信出版社出

版）。郭士納講述了他 1993 年擔任 IBM 首席執行官以後，是怎樣扭轉公司局面的。 對那些認為「企業文化」只是咨詢師口中令人費解的概

念的人來說，這本書包含了一些寶貴的經驗之談。

決策

《安那普爾那: 女人的地方》（Annapurna: A Woman』s Place），阿琳?布魯姆（Arlene Blum）著，1980 年出版。該書講述了一支全女性登

山隊企圖登上 8,000 米高的安那普爾那山的激動人心故事，故事中勝利和失敗交織。作者是此次登山行動的指揮。

《出類拔萃之輩》（The Best and the Brightest），戴維?哈爾伯斯坦（David Halberstam）著，1972 年出版（中譯本由新華出版社出版）

。作者精彩地說明，為什麼使用原始的燭光—在本書中，就是羅伯特?麥克納馬拉（Robert McNamara，越南戰爭時期美國國防部長—譯注）手

下的年輕干將試圖把在福特汽車公司（Ford Motor）學到的知識運用到越南戰場上—並非在一切時候都管用。

《大洋深處: 埃塞克斯捕鯨船的悲劇》（In the Heart of the Sea: The Tragedy of the Whaleship Essex），納撒尼爾?菲爾布里克

（Nathaniel Philbrick）著，2000 年出版。在「石油業」還使用魚叉的年代，南塔基特（Nantucket，美國波士頓南部的一個島—譯注）的一

艘捕鯨船在太平洋沉沒，事故的原因是該船被一頭足有梅爾維爾（Melville）在他的《大白鯨》（Moby Dick）中描寫的那麼大的鯨魚所碰撞。

事故造成的痛苦後果，引起了對決策失敗的研究。

《殺手天使》（The Killer Angels），邁克爾?沙拉（Michael Shaara）著，1974 年出版（曾被改編為電影《葛底斯堡》，該電影被譽為最真

實、最雄偉地反映美國南北戰爭的影片 譯注）。這部獲得普利策獎的歷史小說，讓你像葛底斯堡戰役的參戰官兵那樣親歷戰場。這些人中有

試圖垂死一拼的羅伯特?李（Robert E. Lee）將軍。

《十三天: 古巴導彈危機回憶錄》（Thirteen Days: A Memoir of the Cuban Missile Crisis），羅伯特?肯尼迪（Robert F. Kennedy）著，

1969 年出版（中譯本由上海人民出版社出版）。羅伯特?弗蘭克林?肯尼迪以第一人稱敘述的這部令人著迷的書，讀起來就像湯姆?克蘭西（Tom

Clancy，美國著名偵探和懸念小說家—譯注）的小說。該書講述了有關授權和做出正確判斷的重要經驗。

經濟學

《資本主義、社會主義和民主》（Capitalism, Socialism, and Democracy），約瑟夫?熊彼特（Joseph A. Schumpeter）著，1942 年出版（

中譯本由商務印書館出版）。不要看標題，直接跳到第七章「創造性破壞的過程」。再看看四周，你會發現這種情況比比皆是。

《一切待售: 市場的好處和限度》（Everything for Sale: The Virtues and Limits of Markets），羅伯特?庫特納（Robert Kuttner）著，

1996 年出版。自由市場可以調動人們的創業熱情，但也造成了亞洲金融危機。庫特納讓人們思考為何看不見的手是有用的，但有時卻不管用。

《就業、利息和貨幣通論》（The General Theory of Employment, Interest, and Money）第十二章，凱恩斯（John Maynard Keynes）著，

1936 年出版（中譯本由商務印書館出版）。盡管凱恩斯作為文匠享有盛名，但其作品大多比較晦澀和過時。令人稱奇的例外是本書的第十二章

，該章講述了金融市場讓我們著迷和困惑的原因，其意義超越了時間，文筆生動詼諧。

《流行的國際主義》（Pop Internationalism），保羅?克魯格曼（Paul Krugman）著，1996 年出版（中譯本由北京大學出版社出版）。這位

經濟學家在一系列頗富爭議和很有意思的文章中稱，有關國際貿易的大多數看法都是一派胡言。克魯格曼針對政治家、記者甚至經濟學家同行

的懶惰想法，甚至在提出批評的同時都沒有忘記給他們上一課。

《國富論》（The Wealth of Nations），亞當?斯密（Adam Smith）著，1776 年出版（中譯本由陝西人民出版社館出版）。斯密常常被嘲笑為

提倡自由放任的狂熱分子，其實他不是。《國富論》雄辯地主張自由、開明政府和個人的內在價值。在捍衛資本主義的道德性方面，無人能出

其右。

道德

《賊巢》（Den of Thieves），詹姆斯?斯圖亞特（James Stewart）著，1991 年出版（中譯本由國際文化出版公司出版）。在這部有關道德的

書中，善（一群執著的政府律師和偵探）戰勝了惡〔邁克爾?米爾肯（Michael Milken）、伊萬?布斯基（Ivan Boesky）、馬丁?西格爾

（Martin Siegel）、丹尼斯?利文（Dennis Levine）〕。但是，在 這之前，惡卻得到了不少實惠。

《告密者》（The Informant），庫爾特?埃痕瓦爾特（Kurt Eichenwald）著，2000 年出版（中譯本由機械工業出版社出版）。埃痕瓦爾特的

這本書，以平靜的語言、驚險的情節和身臨其境的對話講述了一個有些變態的告密者，單就懸念而言，完全可與勒卡雷（le Carr