㈠ 證券投資現在什麼情況
隨著基金管理規模的不斷擴大，基金已然成為目前中國證券市場上最重要的機構投資者之一，其投資理念、投資取向、投資風格和管理水平，對證券市場的走勢，乃至整個市場的結構化和制度化的完善起著舉足輕重的作用。 但不僅僅如此，時至今日，基金行業的發展意義，已經不是僅僅關乎一個行業的發展，其在我國金融領域中的作用已經越來越顯現出來，在我國現代證券市場框架和金融體系結構日趨完善的形勢下，基金行業正肩負著引導形成我國證券市場的理性投資文化、促進我國金融結構的調整以及完善我國社會化養老保險制度的歷史使命。 一、發展五年：基金行業已初具規模， 「 市場中堅 」 地位已經確立 我國證券投資基金經過 5 年多突飛猛進的發展歷程，管理規模不斷擴大，已經積累了一定的集合資產管理經驗，基金品種也在不斷豐富和完善，與此同時，證券投資基金除股票市場之外，已經涉足債券市場，貨幣市場基金也呼之欲出。中國證券市場經過幾年的調整，市場進入了機構投資者時代，以基金為主的機構投資者已經成為市場的新生代力量，其管理能力和經驗的沉澱和積累、管理資產的市場份額比重增大，以及其投資文化在市場中顯示的 「 示範效應 」 ，使得證券投資基金已經在中國的資本市場上基本確立了 「 市場中堅力量 」 的地位。 從數量上看，目前已開業的基金管理公司 31 家 , 已經發行的證券投資基金 96 只 , 總規模達到 1641.61 億份 , 占兩市 A 股流通市值超過 12% ，其中開放式基金首發規模累計超過 1000 億份，從規模和資金量上看，基金已經成為證券市場上重要機構投資力量；從投資者認同度上來看，基金 5 年累計分紅 270 億元，年均分紅收益率達到 10.17% ，為投資者認識基金管理人管理水平提供了初步的基礎，投資者對基金認同度大大提高，奠定了基金行業發展的市場基礎；從管理經驗來看，經過 5 年多的積累，基金管理公司培養和匯聚了大批專業人才，同時隨著基金行業國際化進程步伐的加快，目前已經成立和批准設立了 6 家中外合資基金管理公司，這將大大促進中國基金業進一步借鑒國外的先進管理經驗，加快基金行業按照國際標准來規范和發展。而同時，基金管理公司也無疑是目前中國證券市場上資產管理流程最為規范，科學化程度最高，使用國際先進管理經驗最多的專業資產管理公司。 二、倡導理性投資文化，促進證券市場健康發展 中國基金行業已經成長為中國證券市場上一個重要的部門，其投資管理的取向將會越來越多地影響到整個市場的運行規律，而當前中國證券市場面臨的諸多發展瓶頸問題，將使基金行業由此肩負起推動整個資本市場進行健康的嬗變和發展的使命（而這些和基金的商業化取向也不矛盾），與此同時，這也是基金行業自身進行完善和迅速發展的契機。 1 ．基金投資理念力促我國證券市場價值評估體系建立 在國外成熟市場中，基金始終引導著市場主流的投資理念，無論是向新型成長行業、向高成長的新興市場，還是向國內績優藍籌股投資，基金始終伴隨著先進的產業理論和管理思想，走在經濟發展和改革的最前沿，力圖領先於經濟周期進行資產管理。我國的基金行業伴隨著中國證券市場大起大落的五年多的發展，從賴以政策傾斜到 「 自食其力 」 ，從助長投機行為到倡導理性投資文化，基金逐漸成為我國證券市場上主流投資理念的代言人，為確立我國股市理性投資文化的地位在逐步起到積極推動作用。 我國證券市場在發展之初，我國證券市場表現出了所有新興市場所具有的特徵：價值投資基礎脆弱、市場波動巨大、概念炒作、投機盛行。特別是在 1993 － 1994 年之前，中國股市還處於試點階段，市場的制度建設和監管剛剛起步，但是隨著股票投資觀念的啟蒙，加上股市財富效應的迅速傳播，掀起了一股投機熱潮。由於市場規模較小，供求關系嚴重失衡，一些 「 莊家 」 利用資金和信息優勢在市場中興風作浪，股市指數波幅巨大。這樣的市場狀況下，公司股價的漲跌與公司基本面脫節，股價的漲跌僅僅伴隨著籌碼的集中和擴散過程；而散戶等普通投資者則依靠四處打探消息和憑借技術分析法期望能夠獲取市場的超額收益，當時大部分券商的投資服務還停留在股評的形式上，股票市場的價值和價格衡量體系尚處於萌芽狀態。 到 1996 年－ 1997 年券商引領的理性投資理念才開始啟蒙，四川長虹和深發展為代表的績優高成長股受到市場追捧，以靜態市盈率為標準的相對價值法開始得到市場的認同，並隨之開始出現市場理性的股票定價衡量體系。超常規發展以基金為代表的機構投資者的政策正是在這一背景下出台的，可以說，規范後的證券投資基金從誕生之日起，除了其存在的集合投資、專業理財、豐富投資渠道等自然功能外，同時身兼了倡導理性投資文化，促進市場投資者結構合理化，將股票市場從大比例波動、定價評估體系不合理、制度不健全的投機市場引領入具有成熟投資理念，以理性價值投資為主流的機構投資者時代的發展道路的使命。 近年來，以基金和券商為主的機構投資者隊伍迅速壯大，使市場的投資者結構發生了根本性變化，從而使以散戶為主的投機市場正逐步過渡到機構投資者為主體的證券投資時代，證券投資基金的投資流程科學化管理、信息調研優勢以及人力結構優勢為其價值投資理念搭建了技術平台，基金倡導的 「 以研究為主導、證券資產價值發現成為推動股票價格上漲的唯一推動力 」 正在成為市場的主流投資理念，並逐步取代過去盛行的投機之風。 2.基金投資理念的形成：從一開始就引入了國際先進的投資方法 從我國基金業的發展歷史來看，國內的基金管理者從一開始就引入了國際先進的投資理念和方法進行資產管理。 1999 年 -2000 年證券投資基金首次引導的網路科技股行情，深受了美國 NASDAQ 市場對科技股的追捧和對成長性投資的熱情；今年上半年基金再次以價值投資為主線推動的局部牛市行情，同樣是借鑒了在「新經濟」泡沫破滅之後，價值投資思路重新佔有國際投資市場的主導地位的經驗。在投資方法上，基金也是國內最先使用計量模型和數理工具進行投資決策和風險控制的機構，目前幾乎所有的基金公司都在運用現代投資理論進行組合投資管理。利用數理工具篩選出來的股票池也力圖嚴格過濾虧損股、市盈率過高和市凈率過高的高風險股票，同時，國際通用的定價模型和公司分析方式的運用，使得基金管理人促使股票價格和價值評估體系的建立和統一的同時，在技術上支持了投資文化的建立。 基金作為具有特殊管理形式的利益主體，其投資行為具有天然的趨利性，並不會主動或有意識地承擔穩定市場、倡導理性投資理念的功能。但是，隨著市場格局的變化，基金和券商等機構投資者管理的資產規模越來越大，過去藉助信息不對稱和資金優勢進行的機構與散戶之間的博弈格局逐漸消失，加上監管力度的加強，私募基金等灰色基金的運作成本越來越大，這使得整個市場投資者結構出現機構化格局，博弈行為更多地在機構投資者中間展開。過去機構與散戶之間的籌碼競爭和籌碼接力關系演變為機構之間的均衡博弈，信息的非對稱性普遍存在於機構之間，更為重要的是，上市公司同機構的對應關系變得相對鬆散，經常會出現多家機構都同時看好一家公司的情況，從而任何一家機構都很難單獨地影響某隻股票的價格。這樣的機構博弈市場特徵促使基金為取得競爭的優勢，更傾向於在公認的價值和價格評估體系下，最大地利用信息，以投資價值的標准，發現投資機會。這樣的市場格局和基金的投資行為更有利於推動市場價值判斷體系的形成，一旦形成主流投資理念，則建立了理性的投資文化。 根據今年半年報的統計，基金在構建投資組合時，其選股特徵有以下二點：（ 1 ）基金選擇的股票業績普遍較好，今年 6 月底基金持有市值最大前 50 只股票（持有市值占基金股票總市值的 62% ）的平均每股收益為 0.4228 元／股，凈資產收益率 11% ，均大大高於市場的平均收益水平。（ 2 ）基金普遍偏好大盤股，上述 50 只股票的平均總股本為 36.85 億，平均流通股本 4.79 億股，同樣高於市場的平均水平。 從國外成熟市場的情況來看 , 機構投資者選擇投資的上市公司一般具有以下特點 :(1) 大市值； (2) 更好的流動性特徵； (3) 過去一年中漲幅較小； (4) 較小的帳面 / 市場價值比例。而且這些特徵在一個相當長的時間里是穩定存在的。從實證分析中可以看出 , 我國證券投資基金的投資策略基本上與這些國際普遍的原則是一致的。基金更多的是從上市公司成長、國民經濟發展乃至於國際經濟政治形勢等較高的視野層次上 , 深入挖掘上市公司的發展潛力 , 從而為這些公司進行合理定價。一旦找到價值被低估的目標 , 往往會積極買入 , 中長線持股 , 等到市場價格上升 , 而且一旦達到事前評估的價格水平 , 就會考慮是否立即拋售，這樣的定價和操作機制有助於股票的價格始終圍繞著價值中樞波動，大大降低了市場的投機性，在大量基金等機構投資的參與下，證券市場才有可能朝著穩定化成熟化的方向發展。 3 ．基金代表流通股東利益對上市公司行為的影響已經開始形成 隨著市場化進程的逐步加快，基金一方面作為集合資本的代表去維護基金持有人的利益，另一方面，由於利益的交叉，在許多制度性不合理的問題上，基金更是代表了廣大流通股股東的利益。在當前我國股權割裂的二元股權結構下，證券市場制度安排使流通股股東受到了權益侵害，但是，這種狀況除了限於理論界的討論之外，長期被市場漠視。隨著基金等機構投資者的壯大，在資本集合的作用下，開始成為中小投資人的利益的代言人。去年 7 月中興通訊推出增發 H 股議案就遭到了基金的反對，由於 A 股和 H 股兩個市場的割裂和定價機制的不同，增發 H 股勢必會以犧牲 A 股流通股股東的利益，公開資料顯示，基金在半年報中持有的 6.3 億元市值的中興通訊流通股，到了年底中興通訊已不在基金重倉股之列，其間股價也隨之下跌超過 50% 。近期招商銀行擬發行百億可轉債的議案同樣遭到基金聯盟的一致反對，在股東大會上，基金聯盟代表正式提出了否決發行可轉債議案，同時要求股東大會將流通和非流通股表決分類統計，由於持有股權的嚴重懸殊，這樣議案最終未獲通過。 這二個案例中，在股權割裂引發制度缺陷的現狀下，基金代表流通股股東雖然無法對上市公司的決策產生影響，但是，與過去流通股東的意見長期受到漠視相比，至少上市公司已經不能完全忽視基金的意見，必竟最終以 「 用腳投票 」 的方式解決問題是無益於市場各方的利益的。 由於股權割裂，國有股一股獨大的情況，使得我國大多數上市公司冶理結構嚴重失衡，股東大會形同虛設，中小股東的權益沒有任何制度上的保障。這樣的狀況已經存在長達十餘年，由於權益各方面的地位失衡，使得解決之道只能寄希望於管理層出台，但制度建設並非一朝一夕之功，從而變得遙遙無期。而隨著基金行業的壯大，上市公司的經營決策層也無法完全漠視基金的意見，使之日益成為目前制度缺陷下流通股東的權益代表，必將更進一步成為推進制度建設的中堅力量。 三、分流儲蓄資金，促進金融結構調整 我國的金融結構目前還處於相對失衡的階段，超過 10 萬億的資金長期滯留在銀行，有效的流動機制的欠缺難以達到社會資源的最優配置。長期來看，在商業銀行的經營中，一方面不斷增加的居民儲蓄存款的到期還本付息對商業銀行財務狀況形成了 「 硬約束 」 ；另一方面，高額的儲蓄資金同時給銀行帶來了較大的經營壓力，迫使銀行為提高資金使用效率，貸款發放量急劇增長，實際情況是：今年上半年，貨幣信貸增速加快，廣義貨幣 M2 余額為 20 ． 5 萬億元，同比增長 20 ． 8 ％。這造成的局面是社會大量資金資源都集中在銀行，再由銀行單一機構來推動資金流動，這使得全社會的經營風險大部分都施加在商業銀行上，據統計，目前我國的間接融資比例已經超過了 90% ，這不僅加大了商業銀行的財務風險，同時也給整個經濟領域造成嚴重影響，分流儲蓄資金成了金融結構調整的重要任務。 針對人民幣較高的儲蓄余額和較快的增長速度，政府曾出台許多相應措施把居民儲蓄引入證券市場或消費領域，例如，經過 8 次降息以後，銀行利率已經降低到一個相對較低的水平，一年期銀行存款利率為 1.98% ，扣除了 20% 的利息稅以後，實際利率只有 1.58% ，但是這樣的措施並未取得預期效果，儲蓄余額依然以較高的速度不斷增長，其原因除了我國近年來持續保持著良好的經濟形勢外，另一個重要原因在於目前金融投資工具的匱乏。雖然目前資本市場、貨幣市場、債券市場都初具規模，但是市場規范化程度、制度建設的相對落後都將制約資本的合理流動。改善這樣的狀況並不是一朝一夕能夠實現的，但證券投資基金作為專業性、代理性的機構投資者，發揮著證券市場和社會資金的橋梁作用，應該能夠承擔分流儲蓄，促動金融結構調整的歷史性重任。 從我國儲蓄結構來看，占儲蓄賬戶總數約 20% 的儲戶為高收入居民，而占儲蓄賬戶總數約 80% 的儲蓄者為低收入居民。我國正處於經濟體制轉軌和經濟結構調整時期，就業矛盾及與之相關的社會保障體制改革是社會面臨的難題，人們在考慮收入的支配時，有較強的防患意識。因此，我國絕大多數居民儲戶是風險厭惡型投資者，只有在保證投資安全的情況下尋求收益才是他們的投資需求。目前我國證券市場尚不能有效地服務於居民儲蓄的投資理財需求的主要障礙之一是低風險品種的缺乏，沒有安全性可以銀行存款相比擬的投資品種，很難將銀行存款吸引到資本市場中來。 從我國證券市場的投資品種來看，近 10 年來，我國金融業發生了前所未有的變化，但為居民儲蓄增長提供安全性、流動性和盈利性匹配的投資產品明顯不足。目前我國證券市場上的可交易品種，大約 80% 為高風險產品，只有大約 20% 為低風險產品，這明顯與我國居民為了 「 養老、住房、子女教育 」 為主要目的的安全增值的投資理財需求相矛盾。眾所周知，在一個合理的金融產品結構中，低風險品種應佔有主導地位，目前美國共同基金的高風險產品與低風險產品的比例大約為 1 ： 3 ，滿足了大多數以安全增值為主要目標的理財需求。因此對我國的基金業而言，應當側重發展一些低風險的基金產品，吸引對投資安全需求較高的低風險偏好的投資者的廣泛參與，逐步實現對巨額的銀行儲蓄的有效分流，使更多社會資金納入到基金代理運作的軌道。 目前我國有些低風險投資品種，如債券回購及一些企業債，只在銀行間市場進行交易，普通居民很難涉足；另外正在推出的銀證理財計劃、信託產品等，又存在著地域性、募集性等限制，一些法律障礙也還存在，難以更大規模起到分流儲蓄的歷史作用。公募的證券投資基金的集合投資功能不僅能夠參與不同市場的交易，同時在監管性、信息披露的透明公開性等方面占據優勢，它應該是最貼近中小投資者的投資品種，是未來儲蓄分流的的主力軍。 隨著規模的不斷擴大和品種的不斷創新，基金正越來越成為投資者認同的投資品種，無論是普通家庭的投資者，還是豐富財務結構的企業投資者，隨著基金管理者不斷的成熟化、技術化和專業化，近年來對於基金的認識也從過去等同於股票投資的投機工具轉變成為視基金為實現理財功能的投資工具。隨著低風險產品的發展，越來越多的基金品種成為銀行儲蓄的可替代工具，基金將實現資本市場和銀行儲蓄資金的橋梁功能，有效分流儲蓄資金，促進社會資本的良性流動。 四、從技術上和制度上支持社會養老保障制度的完善和建立 我國目前面臨的人口老齡化和社會養老保障體系不健全的矛盾，使得多層次發展社會化的養老保障體系迫在眉捷。目前我國借鑒了發達市場的經驗，初步建立了 「 國家基金養老保險、企業補充養老保險、個人商業保險 」 三個層次的的社會養老保障體系，而且制定了基本養老保險替代率達 60% ，企業年金替代率達 20% 的目標。 從發達市場的歷史經驗來看，社會化發展是建立建全養老保障制度的重要保障。例如美國的 401 （ K ）計劃，香港的強積金計劃，都推動了以自願性為基礎的社會化養老體系的建立。在這些國家和地區的市場中，基金業的發展和社會保障體制的發展走過了一條相互依存、共同繁榮的道路。佐證了不僅社會的養老保險體系的完善為基金提供了制度性的資金來源，同時，基金業的專業化發展，又為社會保障體系提供了技術上和制度上的支持。 我國的社會化的養老保障事業發展相對落後，這同我國老齡化趨勢形成了嚴峻的矛盾。目前我國社會化養老體制尚不能覆蓋廣大農村人口與日趨龐大的流動人口，也沒有充分覆蓋城市人口中的廣大中低收入者。企業年金覆蓋范圍太小，積累基金有限，至 2000 年年底，企業年金覆蓋人數 560.33 萬，占基金養老參保人員的 5.3% 。與此同時，社會保障資金的投資營運也不是很理想，所起作用非常有限。隨著人口老齡化趨勢的不斷加強以及基本養老保險替代率的不斷下降，客觀上要求企業年金發揮越來越大的補充作用。 從美國社會化養老保障體制的發展歷程來看，共同基金起到了保障美國社會化的養老基金制度完成了從無到有、從小到大的快速發展的作用。 401 （ K ）計劃的實施從中起到了推波助瀾的作用。該計劃是根據 1978 年美國國內稅法 (Internal Revenue Code)401 （ K ）條款的規定所確立的一種僱主發起養老計劃 (Employer-sponsored pension plan) 。自推出以來，由於其在稅收、管理、投資運作等方面的一系列優勢而得到了非常迅速的發展，日益成為美國養老計劃中一個重要的組成部份。從 1990 年到 2000 年底，通過 401 （ K ）計劃積累起來的資產由 3850 億美元迅速增加到 17120 億美元，年均增長 18% ，占整個美國養老計劃的比重 9.2% 增長到近 15% 。至 2000 年底，美國已有超過 30 萬家企業、 4000 余萬名員工參與了 401 （ K ）計劃。這使得社會化的養老保險體系迅速完善和建立起來，養老基金資產以幾何級數迅速擴張，目前的規模已經超過了美國全年 GDP 的總值。 由於企業年金的建立與基金本養老金不同，它更強調自願性，因此只有保持較好的盈利性和安全性，才能吸引員工加入。這就要求企業年金實行市場化運作，以提高基金營運的收益。在美國，對基金和保險公司等金融機構來說，作為 401 （ K ）的服務提供商，他們的專業化和規范化的理財服務，為養老基金提供了豐富多樣的基金產品，以滿足不同的需求，從而為養老體系的建立和完善在制度上和技術上提供了支持。在我國，企業年金的發展才剛剛起步，目前年金的運作交由 「 經辦機構 」 管理，該機構集帳戶管理、投資管理、基金資產保管於一身，而且只接受政府監管機構的單一監管，這樣的機制非常不利於企業年金的發展。 我國的證券投資基金在 5 年的發展歷程中，逐步針對居民養老等需求開始推出一些低風險的產品，部份彌補了社會養老體系不發達的缺陷。如果將基金管理納入企業年金發展的計劃中，基金公司不僅將會提供盡量豐富的基金產品，以滿足不同的風險度要求，同樣，也會針對不同地域、人口統計狀況、企業的行業特徵、發展前景等為不同的客戶提供個性化的基金產品。只有這樣，才會吸引越來越多的員工加入年金計劃，從而推動社會化養老體制的大力發展。 從另一方面來看，社會保障制度的建全也為基金等金融機構提供了重要的資金來源和業務收入，是這些行業發展和壯大的基礎。以美國為例， 2000 年底美國共同基金管理 401 （ K ）計劃的資產總額約 7660 億美元，占 401 （ K ）計劃的 45% ，占共同基金資產總額的 11% 。在我國，通過基金參與社保資金、企業年金的管理，不僅將從數量上擴大基金的管理規模，同時，在為社會養老保險資金服務的過程中，還將進一步培育基金管理者低風險產品的投資管理風格，完善基金低風險產品線，從質量上提高基金管理能力。 目前我國企業年金受政策的限制，只能投資於國債和銀行存款，還不能進行市場化投資，雖然在安全性上有充分保障，但其收益卻不理想，這並不利於企業年金的發展，同時也是建全社會保障體系的一大障礙。因此我們有必要借鑒發達國家經驗，加強企業年金在資本市場的投資，使其更好地增值。以美國的經驗來看，過去 50 年間，美國養老資金在股市中的投資從基本禁止到允許投資，並且投資比重不斷提高，目前公營部門養老基金的投票投資比重已超過 50% ，便得養老資金成為美國股票市場上最主要而且最穩定的資金來源之一。隨著我國資本市場的迅速發展，機構投資者數量在不斷增加，市場投資工具也逐步完善，這已經為企業年金進入資本市場創造了良好條件。 總之，從企業年金的發展總趨勢看，企業年金基金的運營要走市場化的道路，依靠市場機制與市場競爭發展。而證券投資基金經過 5 年的發展，積累了專業化和科學化的理財經驗，加上近年來快速增長的服務意識，已經具備了成為企業年金的投資品種的條件。可以預期，在政策上打通了企業年金和證券投資基金之間的資金融通渠道之後，證券投資基金的發展必將成為我國社會化養老保障體系建立和成熟的強大推動力，與此同時，社會養老保障體制為證券投資基金提供的制度性資金來源將成為基金行業繁榮的基礎。
㈡ 政府不能投資證券市場嗎證券投資者有機構和個人
證券發行人主要是政府、企業和金融機構。
證券投資者包括機構投資者和個人投資者其中機構投資者由政府機構、金融機構、企業和事業法人和各類基金組成。
㈢ 證券市場都有些什麼風險
1,證券市場的風險特徵是什麼？投資者進入證券市場可能會遇到哪些風險？
證券市場的風險特徵主要體現為證券價格的波動性、不確定性、和證券市場的不穩定性。這是由證券的本質及證券市場運做的復雜性所決定的。證券市場是商品經濟高度發展的產物，由於證券市場運作的復雜性和證券價格具有很大的波動性、不確定性，所以證券市場是高風險的市場。
概括而言，進入證券市場可能會遇到的風險有：
（1） 市場價格波動風險。在大的價格波動中，盲目的證券買賣往往給投資者特別是短線投資者帶來巨大損失。
（2） 上市公司經營風險；上市公司本身的經營風險是有風險的，經營業績有很大不確定性，將直接影響其股票的市場價格。
（3）政策風險；每一項政策、法規的出台或調整，對證券市場都會有一定的影響，有的甚至會產生較大影響，從而引起市場較大波動。
2,系統性風險有哪些?
（1）政策風險
政府的經濟政策和管理措施可能會造成證券收益的損失，這在新興股市表現得尤為突出。經濟政策的變化，可以影響到公司利潤、債券收益的變化；證券交易政策的變化，可以直接影響到證券的價格。因此，每一項經濟政策、法規出台或調整，對證券市場都會有一定的影響，有的甚至會產生很大的影響，從而引起市場整體的較大波動。
（2）市場風險
市場風險是指股票價格變化可能造成的損失，這種風險來自市場買賣雙方供求不平衡引起的價格波動。市場風險是證券投資中最普遍、最常見的風險，也是投資者最難對付的一種風險。當股市連續上漲，股價已脫離股票合理價值區域時，泡沫就產生了。股價上漲靠資金堆砌，趨勢投機代替了價值投資，一旦泡沫破裂，往往形成單邊沒有承接力的連續下跌，這在過去世界各國的股災中已被證明，這也是市場參與者無法迴避和必然接受的風險。
（3）利率風險
利率風險是指由於利率變化給股票收益帶來損失的可能性。股價與利率一般呈反比關系，利率上升，股票價格就下跌；反之，股價就上升。這是因為利率低，很多人願意取出銀行儲蓄買債券和股票，如果利率提高，人們就願轉向儲蓄。利率上升還可能增加企業生產成本，減少利潤，從而引起股票價格下跌。但在特定條件下，兩者受其他因素影響，也可能成正比關系，對此要具體情況具體分析。
（4）匯率風險
匯率風險是指由於外匯匯率變化可能造成的損失。當投資以外幣為面值發行的有價證券時，如B股股票，投資者還要額外承擔貨幣兌換的風險。對上市公司而言本國貨幣升值有利於以進口原材料為主從事生產經營的企業，不利於產品主要面向出口的企業。
（5）購買力風險
購買力風險是指由於通貨膨脹使投資者購買力下降而引起損失的可能性。在現實生活中，由於物價的上漲，花同樣的錢未必能買到以往同樣的商品。這種物價的變化導致了資金實際購買力的不確定性，稱為購買力風險，或稱通貨膨脹風險。通貨膨脹引起的投資者實際收益率的不確定。通貨膨脹使企業生產成本上升而部分吞噬了企業的利潤，致使公司股價下跌，影響投資者投資收益。
3,如何防範系統性風險?
系統性風險對股市影響面大，一般很難用市場行為來化解，但精明的投資人還是可以從公開的信息中，結合對國家宏觀經濟的理解，做到提前預測和防範，調整自己的投資策略。在通貨膨脹期內，應留意市場上價格上漲幅度高的商品，從生產該類商品的企業中挑選出獲利水平和能力高的企業來。當通貨膨脹率異常高時，應把保值作為首要因素，如果能購買到保值產品的股票(如黃金開采公司、金銀器製造公司等股票)，則可避開通貨膨脹帶來的購買力風險。
4,非系統性風險有哪些?
（1）財務風險
財務風險是指上市公司資金結構不合理而產生的風險，即公司可能喪失償債能力的風險。形成財務風險的因素主要有資本負債比率、資產與負債的期限、債務結構等因素。投資者在投資股票時，應注意對公司財務報表的分析。
上市公司資產結構中貸款和債券比重小的公司，其股票的財務風險低；貸款和債券比重大的公司，其股票的財務風險高。如果上市公司在投資中持有風險較高的資產，當這部分資產泡沫破滅時，上市公司股價也會受此影響而出現下跌。2007年2月底美國部分投資次級債的上市公司，因次級債風險而拖累其公司股價，致使持有公司股票的大眾股東資產嚴重縮水。
（2）經營風險
經營風險是指上市公司經營中的失誤給投資者帶來損失的可能性。經營風險可分為內部原因和外部原因兩個方面。
內部原因指上市公司決策失誤或內部經營管理方面的問題造成盈利下降。投資者不能得到預期的收益而拋售股票，推動了股價下跌。
經營風險的外部原因是由於市場、競爭對手變化或產業政策調整造成企業盈利波動而引起的股票投資收益不確定。
經營風險可以用企業收益增長率來衡量。企業收益和收益增長率越穩定，經營風險就越小，反之，則越大。
在買股票前，要認真分析有關上市公司的財務報告，分析企業的增長能力、盈利能力、資本構成內容，同時還必須重視企業的經營能力和技術開發能力等指標。如果這些指標都比較高，就說明該公司前景良好。以這類上市公司的股票作為投資對象，成功的把握性就大。
（3）信用風險
信用風險又稱違約風險，指不能按時向股票持有人支付本息而給投資者造成損失的可能性。此類風險主要針對債務投資品種，對於股票只有在公司破產的情況下才會出現。造成違約風險的直接原因是公司財務狀況不好，最嚴重的是公司破產。
（4）道德風險
道德風險主要指上市公司管理者的不道德行為給公司股東帶來損失的可能性。上市公司的股東與管理者之間是一種委託代理關系，由於管理者與股東追求的目標不一定相同，尤其是在雙方信息不對稱的情況下，管理者的行為可能會造成對股東利益的損害。
㈣ QFII不可以投資中國證券市場上的
朋友是考證券從業吧不能投資B股，QFII可投資的國內證券市場的
國債、權證、基金、A股，這是加入WTO後對QFII的政策
㈤ 證券市場的違規行為有哪些
我國證券市場有哪些主要違法違規行為：
證券市場讓法違硯行為是指證券市場的參與者和管理者違反法律、法規，規章的規定，在從事證券的發行、交易、管理或街其他相關活動中，擾亂證券市場秩序，僵擊投資者合法權益的行為。主要包括以下行為。
（1）證券欺詐行為。指在發行、交易、管理或者具他相關活動中發生的內幕交易，操縱市場、欺詐客戶、虛假陳述等行為。
①內幕交易。指內幕人員和以不正當手段獲取內幕信息的其他人員違反法律、法規的規定，泄漏內幕信息，根據內幕信息買賣證券或者向他人提出買賣證券的行為。
②操縱市場。指以獲取利益或者減少損失為目的，利用資金、信息等優勢或者濫用職權，影響證券市場價格，製造證券市場假象，誘導投資者在不了解事實真相的情況下做出證券投資決定，擾亂證券市場秩序的行為。
③欺詐客戶。指證券經營機構，證券登記、清算機構及證券發行人或者發行代理人等在證券發行、交易及其相關活動中誘騙投資者買賣證券以及其他違背客戶真實意願、損害客戶利益的行為。
④虛假陳述。指行為人對證券發行、交易及具相關活動的事實、性質、前景、法律等事項做出不實、嚴重誤導或者有重大遺漏的陳述或者誘導，致使投資者在不了解事實真相的情況下做出證券投資決定的行為。
（2）其他違規行為。證券市場違規行為還有其他多種表現形式。隨著市場的不斷發展，違規行為還會出現新形式，呈現新特點。目前，我國證券市場常見的其他違現行為主要有以下幾種：
①擅自發行證券。指未經國家有關主管部門批准，擅自發行股票或者公司、企業債券的行為。「未經批准」既包括根本未向主管部門提出申請；也包括雖提出申請，但山了不符合條件或者其他原因未經批准；還包括批准後發現不符合條件，又予以撤銷的：以及個按照批準的方式、范圍、額度等發行股票或公司、企業債券的行為。
②為股票交易違規提供融資及透支交易，為股票交易迷規提供融資是指證券經營等金融機構違反國家有關法規，為股票交易提供融資的行為。透支交易又稱信用交易，是指證券經營機構以鼓勵或默許的方式，允許投資者透支購買證券或延長交割時間，然後收取高額利息的行為。
③上市公司違規買賣本公司股票。指上市公司違反《公司法》的有關規定，未經有關部門批准，擅自回購、買賣本公司股票的行為。
④上市公司擅自改變募股資金用途。指上市公司根據招股說明書募集到資金後，未經法定程序。將所募資金改變用途，挪作他用的行為。
⑤銀行資金違規人市。指銀行為了追求高額利潤，違反國家有關規定，為他人的股票申購、交易提供融資的行為。
㈥ 如果我想投資證券市場,怎樣才不會當韭菜
先小資金做韭菜，慢慢來，一定要在自己風險承受范圍內投資證券市場，三年後你還在這個市場，就不會當韭菜了！
㈦ 我想請問下。目前中國證券市場，可以進行投資的品種有哪些
我國證券市場主要由股票/基金/債券/證券衍生品組成，主要有
股票，高風險，高收益
基金，風險適中，收益適中，在我國基金絕對是高風險，低收益的投資品種
債券，風險低，收益低
權證，屬衍生品，具有杠桿效應
針對以上四大品種也有不同的玩法，如融資融券、轉融通、國債回購等