股指期貨擴大開放

① 請具體解釋"股指期貨"是什麼意思

股指期貨（Stock Index Futures，即股票價格指數期貨，也可稱為股價指數期貨），是指以股價指數為標的資產內的標准化期貨合容約。雙方約定在未來某個特定的時間，可以按照事先確定的股價指數的大小，進行標的指數的買賣。股指期貨交易的標的物是股票價格指數。

② 什麼是「股指期貨」

股指是股票價格指數的簡稱。股票價格指數即股票指數，是由證券交易所或金融服務機構編制的表明股票行市變動的一種供參考的指示數字。股票價格起伏無常，投資者必然面臨市場價格風險，因此通過股票價格指數可以反映股票市場總的價格水平變化，投資者據此就可以檢驗自己投資的效果，並用以預測股票市場的動向。
股票價格指數為度量和反映股票市場總體價格水平及其變動趨勢而編制的股價統計相對數。通常是報告期的股票平均價格或股票市值與選定的基期股票平均價格或股票市值相比，並將兩者的比值乘以基期的指數值，即為該報告期的股票價格指數。當股票價格指數上升時，表明股票的平均價格水平上漲；當股票價格指數下跌時，表明股票的平均價格水平下降；是靈敏反映市場所在國（或地區）社會、政治、經濟變化狀況的晴雨表。

③ 股指期貨就要上市，各位做股票的准備好了嗎

買了股票再買股指期貨，是不是好像買了摩托車再買強制險呵。

④ 根據規律,股指期貨推出前大盤上長,推出後大盤下跌,中國的股指推出是否也會遵循在一規律

由於我國股票市場沒有做空機制，在股市暴跌的情況下，每個投資者都只能割肉斬倉或任其資產大幅縮水；也由於我國已經加入WTO，證券市場必須對外開放、與國外接軌，近來關於開辦股指期貨的呼聲日益高漲。 股指期貨的影響大致可以分為以下： 1、對股指波動性的影響 有觀點認為，由於我國股票市場投機盛行，推出股指期貨後，投機的心理傾向難以很快改變，買空賣空股指期貨會加劇股指波動。但是，國外大量的實證研究表明，股指期貨的存在通常情況下不會增大股票指數的波動。之所以有時也會加大股指的波動，是因為股指期貨具有價格發現功能，能夠改善現貨市場對市場信息的反映模式。 也有人擔心，在股指到期交割日，股指可能出現異常波動。香港期交所的統計分析表明，股指期貨到期日與非到期日股指的波動性沒有顯著的區別。 2、對股市流動性的影響 新興市場開辦股指期貨的初期，往往會產生交易轉移效應，即吸引股票市場的資金流向股指期貨市場，從而使股票市場的交易大為減少，流動性大為降低。日本初開股指期貨時就遭遇過這樣的情況。但是，股指期貨還有另外一個效應，即可吸引場外資金。由於股指期貨為投資者提供了一個規避風險的工具，擴大了投資者的選擇空間，因此開辦股指期貨交易會吸引大量場外觀望資金實質性的介入股票市場，此外還可減少一級市場的資金囤積。所以，對股市流動性的影響要看兩個效應的相對大小。美國的情況是，開辦股指期貨交易之後，股市和期市的交易量都有較大的提高，呈雙向推動態勢。從我國的情況來看，由於開放式基金、社會保障基金、保險資金等大的機構投資者未介入或只部分的介入股市，加上銀行存款不斷增加，場外資金可謂規模龐大，因此，筆者認為，我國推出股指期貨可望增加市場的流動性。 3、對市場結構和操作理念的影響 統一的指數和股指期貨推出之後，市場結構和投資理念會發生新的變化。首先，在此基礎上可進一步創造新的金融工具，如指數基金、期貨期權等。堪薩斯期貨交易所1982年推出價值線指數期貨後三年，美國就出現了復合性指數基金。其次，我國傳統的莊家炒股型格局可能因此而慢慢改變，在套期保值基礎上的價值型投資理念將獲得更多的認同和實踐。 4、對券商業務的影響 券商可能通過經紀商和自營商進入股指期貨市場，這意味著券商業務范圍的擴大和收入來源的增加，同時對券商的傳統業務也將產生一定的影響。市場主流的投資理念逐漸轉向價值型投資之後，投資者對信息和研究的需求將提高，因此，對券商經紀業務而言，目前以拉客戶為主的低層次競爭將為人才、信息、服務創新等綜合競爭優勢所取代。證券公司從業人員的素質及業務水平的高低將決定著券商是否能夠在新的市場環境下留住客戶和拓展客戶；此外，對於自營業務，可能在調研的同時需要更多的量化分析和風險控制，包括利用股指期貨合理的規避系統風險等；對於承銷業務，鑒於新股一般與大盤走勢有較大的相關性，大勢好的時候，新股發行價可以定得高一點，而且多呈強勢；大勢跌的時候，一般發行價定得低，走勢也弱。有股指期貨之後，弱市下券商可以通過反向操作對新股進行套期保值，規避部分承銷風險。 5、股指期貨推出對股市的影響 a.股指期貨不會改變股市的長期趨勢 股指期貨的推出，只是推出了一個新的期貨品種而已，對股市而言既不是利好也不是利空，它更多的是影響人們的心理，引起股市的波動，但不會改變股市的長期趨勢。 從國際經驗看，股指期貨上市前指數會上漲，股指期貨上市後指數會下跌，但是股市的長期趨勢沒有改變。1982年2月，美國標准普爾500指數期貨在芝加哥商業交易所(CME)上市前，標准普爾500指數從115.38點上漲到120.4點。推出股指期貨之後，指數就連續下跌至108.61點，下跌9.79%。美國股指期貨的推出雖然在短期內造成指數的下跌，但並沒有對當時美國股市的長期上漲趨勢產生影響，股市仍然依託於美國經濟的發展，長期呈現出穩步上揚走勢。1986年5月，香港恆生指數期貨上市時，恆生指數創下了1865.6點的歷史性高點，接下來就開始了兩個月的回調。在這之後，恆生指數又恢復了上漲趨勢。1986年9月，新加坡金融期貨交易所(SIMEX)推出日經225指數期貨(NIKKEI 225)。1986年8月20日，日經225指數創下18936點的新高。推出指數後的一個多月內，日經225指數從18695點跌至15820點，跌幅為15.38%。休整近兩個月後，日股又恢復多頭行情，1987年1月16日打破股指期貨上市時的高點。1996年5月3日，韓國KOSPl200指數期貨在指數長期下跌的趨勢中推出，股指期貨的推出讓KOSPI200指數在期貨上市前上漲17.5%，並於4月29日達到了110.7的高點。但股指期貨上市後，指數又恢復下跌趨勢。台灣綜合指數期貨是在 1998年7月21日由台灣期貨交易所正式推出，當時台灣股市處於在一個下跌通道中。雖然股指期貨推出之前指數被拉高，但股指期貨推出之後立即又恢復了原本的下跌趨勢。 從以上國家和地區股指期貨上市對股市的影響可以看出這樣的規律：「上市前漲，上市後跌，長期趨勢不改變」。 影響我國A股市場走勢的關鍵因素是宏觀經濟形勢，如經濟增長率、利率、匯率以及政策因素、行業前景、企業贏利水平等經濟基本面因素。股指期貨是投資者對於股市價格的預期，是一種新的投資品種，它本身並不能改變基本面。因此，長期來看，股指期貨的推出不會從根本上改變股市的價格走勢。 b.股指期貨可能會使股市產生一定程度的波動 股指期貨在短期有「助漲助跌」的作用，股指期貨推出後，市場資金對指數成份股的關注程度會提高，這些指標股的表現將更加活躍。長期可以穩定股價，使股市估值趨於合理。在短期內，股指期貨會在牛市助漲，熊市助跌。牛市中，投資者買入股指期貨，套利者將賣出期貨，買入股票，因而，推動股指加速上漲；而在熊市中，投資者看空後市，將大量賣出股指期貨，套利者將買入股指期貨，賣出現貨，因而，推動現貨指數加速下跌。但是，股指期貨的推出只能說放大了股市的漲跌，並不決定漲跌。 股指期貨推出前後各國股市表現一般來講，股指期貨上市前指數會上漲，股指期貨上市後指數會下跌。股指期貨上市前，機構為了取得指數的話語權，會將手中的持股調整到大盤藍籌股，進而推升指數。上市後，為了操作股指期貨，必須准備一筆保證金，所以會賣出一部分股票籌得現金，進而造成指數下跌。股指期貨在短期會影響股市波動，但從長期看，Friedman (1984)通過實驗研究發現，期貨市場的存在加快了現貨市場趨於平衡的速度，降低了股市中的泡沫成分，避免了現貨價格變化的盲目性和市場炒作行為，使現貨市場在長期傾向於有更小的波動性。 股指期貨推出，可能影響A股市場的波動。在推出前，市場的上漲來自於對股指期貨的預期，使得對滬深300指數中的權重股的需求增加，推動大盤上漲。在推出後，如果大盤股的價值被過度炒作，短期就會存在做空的動能，股市有可能回調整理。 c.推出股指期貨可望增加股票市場的資金規模 由於股指期貨具有交易成本低、保證金比例低、杠桿倍數高等特點，股指期貨的推出在短期內將會降低部分偏愛高風險的投資者由股票市場轉向期指市場，產生一定的資金擠出效應，股市的資金會流向期市。新興市場開辦股指期貨的初期，往往會產生交易轉移效應，即吸引股票市場的資金流向股指期貨市場。日本初開股指期貨時就遭遇過這樣的情況。 然而，股指期貨還有另外一個效應，即可吸引場外資金。開展股指期貨交易，為機構投資者增加了投資品種，提供有效的風險管理工具，有利於促進組合投資，降低機構投資者的交易成本，提高資金的利用效率。股指期貨的做空機制使得機構投資者可從原來的買進之後等待股票價格上升的單一模式轉變為雙向投資模式。股指期貨為投資者提供了一個規避風險的工具，擴大了投資者的選擇空間，因此開辦股指期貨交易會吸引大量場外觀望資金實質性的介入股票市場，此外還可減少一級市場的資金囤積。美國的情況是，開辦股指期貨交易之後，股市和期市的交易量都有較大的提高，呈雙向推動態勢。 從我國目前的情況來看，由於開放式基金、社會保障基金、保險資金、企業年金及QFII等大額資金對風險規避程度高，它們未介入或者只是部分介入股市，加上我國居高不下的銀行存款找不到出路，場外資金規模龐大，具有避險功能的股指期貨推出以後，資金潛在流入的規模遠大於可能流出的資金規模。所以，推出股指期貨可望增加股票市場的資金規模，股市的交易量和流動性也會得到提高。 d.股指期貨促進股市結構優化 股指期貨的推出，資金配置將大量向指標股傾斜，藍籌股的資金聚集度進一步加大。Damodarn等(1990)對標准普爾500指數樣本股所作的實證表明，開展股票指數期貨交易後的5年間，指數樣本股的市值提高幅度為非樣本股的2倍以上。 由於小盤股容易被操縱，在我國股票市場上，往往出現小盤股漲幅大於大盤股的現象。而且股指由一小部分的大盤藍籌股拉動，因此，常常出現大多數股票下跌而指數上漲的現象。股指期貨推出以後，機構投資者的避險和套利操作將使其對現貨市場上的指標股需求大量增加，推動指標股的價格上漲，指標股價格的上漲又會吸引大量散戶跟進，進一步推動股價的上漲；而非指標股活躍程度會日漸萎縮，小盤股會逐漸的被邊緣化。因此，股指期貨的推出將使市場經歷一場優勝劣汰的結構調整，大盤藍籌股進一步得到優化，而小盤股則會相對被削弱。 綜上所述，股指期貨能為股票市場的投資者提供有效的套期保值避險工具，在短期可能影響股市的波動，但不改變股市的長期趨勢，股指期貨能吸引資金進入股市，其對股市產生的「擠出效應」有限，使大盤藍籌股進一步得提升，而小盤股則會相對被削弱。

⑤ 股指期貨的推出對中國股市有何正面、負面影響

．對股市資金規模的影響
由於股指期貨具有交易成本低、保證金比例低、杠桿倍數高等特點，股指期貨的推出在短期內將會降低部分偏愛高風險的投資者由股票市場轉向期指市場，產生一定的資金擠出效應，股市的資金會流向期市，造成股市暫時失血。日本初期就遭遇過這種情況。
股指期貨還有另一個效應，即可吸引場外資金。由於股指期貨為投資者提供了一個規避風險的工具，擴大了投資者的選擇空間，因此它會吸引大量場外觀望資金實質性的介入股票市場，此外，它還可以減少一級市場的資金囤積。
綜上考慮，我們在分析股指期貨對股市資金規模影響時，考慮資金流出的同時也要考慮場外資金的流入。Kuserk和Cocke 1994等人對美國股市進行的實證研究表明，開展股指期貨交易後，由於吸引了大批套利者和套期保值者的加入，股市的資金和流動性都有較大的提高，且股市和期市交易量呈雙向推動的態勢。從我國目前的情況來看，由於開放式基金、社會保障基金、保險資金、企業年金及QFII等大額資金對風險規避程度高，它們未介入或者只是部分介入股市，加上我國居高不下的銀行存款找不到出路，場外資金規模龐大，具有避險功能的股指期貨推出以後，資金潛在流入的規模遠大於可能流出的資金規模。因此，我們大膽的認為：推出股指期貨可望增加股票市場的資金規模。

2．對股市流動性的影響
境外股指期貨發展的經驗表明，股指期貨和股票市場交易具有相輔相成相互促進的關系。股指期貨會因套利、套期保值及其他投資策略的大量需求而增加對股票交易的需求，從而增加股票市場的流動性。


3．對股市結構的影響
股指期貨的推出將加大股市的兩極分化，資金配置將大量向指標股傾斜，藍籌股的資金聚集度進一步加大。我國股票市場的一個重要特點是股指由一小部分的大盤藍籌股拉動，因此，常常出現大多數股票下跌而股指上漲的現象。股指期貨推出以後，機構投資者的避險和套利操作將使其對現貨市場上的指標股需求大量增加，推動指標股的價格上漲，指標股價格的上漲又會吸引大量散戶跟進，進一步推動股價的上漲；而非指標股活躍程度會日漸萎縮，小盤股的流動性將會逐漸喪失，慢慢的被邊緣化。Damodarn等（1990）對S＆P500指數樣本股所作的實證表明，開展股票指數期貨交易後的5年間，指數樣本股的市值提高幅度為非樣本股的2倍以上。因此，本次股指期貨的推出將使市場經歷一場優勝劣汰的結構調整，大盤藍籌股進一步得到優化，而小盤股則會相對被削弱。
股指期貨的推出將改變以前單邊市的格局，投資主體和投資模式多元化，市場的博弈規則將更為合理。各類不同風險收益偏好的投資主體可以利用股指期貨這一有力工具選擇自己需要的投資組合，從而對沖風險，實現符合其資金性質的風險收益比。投資模式也擴展到套期保值、套利和投機等多種方式，市場深度和廣度將得到極大的擴展，市場投資模式和投資主體都趨於多元化，從而促進股市的健康發展。

4．對股價波動率的影響
股指期貨在短期有"助漲助跌"的作用，長期可以穩定股價，使股市估值趨於合理。
在短期內，股指期貨會在牛市助漲，熊市助跌。股指期貨具有高杠桿低成本的特點，牛市中，投資者買入股指期貨，套利者將賣出期貨，買入股票，因而，推動股指加速上漲；而在熊市中，投資者看空後市，將大量賣出股指期貨，套利者將買入股指期貨，賣出現貨，因而，推動現貨指數加速下跌。但是，股指期貨的推出只能說放大了股市的漲跌，並不決定漲跌。
長期來看，股指期貨的推出使投資主體投資策略多元化，現貨市場信息傳導機制加強，程序化交易、套利交易等交易方式的存在使價格不可能偏離基本價值太遠，如果股指價格高估或者低估，立即會有套利者做出反應，將其價格拉回到合理的水平，因此，股市的定價效率將得到提升。
因此，股指期貨的推出將促進股市更為完善和成熟，投資者更趨理性，減少股價不正常的暴漲暴跌現象，從長期來看能起到穩定股市的作用。

5．對股價的影響
對於投資者來說，關注的焦點集中在股指期貨的推出將如何影響股價，在多大的程度上影響股價。以下，我們將從決定股價的關鍵性因素、股指期貨影響股價的傳導機制兩方面進行分析。

⑥ 股指期貨對國家經濟有什麼作用

從海外的一些簡單經驗來看，股指期貨推出前，成分股漲幅大於非成分股，而推出後則短期出現回調。長期來看，成分股沒有明顯溢價。當然，具體還要看推出的時機和門檻設定的高低。

有利影響

（1）推出股指期貨後，證券市場規模將迅速擴大。七次降息後，股市外圍存在著大量風險偏好較低的閑散資金，更有如保險基金等大量機構資金。期貨的避險和套期保值功能迎合了其尋求增值機會的同時，必須把控制風險放在首位。另外，期指也是現有的證券投資基金等機構投資者真正實現長期穩定增值的必要手段。

（2）股指期貨套期保值的功能將增加股票現貨市場的穩定性。過高的市場換手率將逐步向成熟市場靠攏，市場的波動周期將明顯延長，波幅將收斂。注重中長線投資、碎步慢牛的格局將越加明顯。

（3）增加股市的活躍程度。目前我國還沒有做空機制，只有做多才能獲利。而利用期指無論在牛市或熊市都有均等的獲利機會，可以提高投資者的交易積極性，有利股市特別是低迷時期的股市活躍。

（4）現貨市場與宏觀經濟的聯系將更加密切。市場參與者對宏觀經濟等因素的預期，將集中反映於期指，然後通過指數套利和心理預期迅速作用於現貨市場，即所謂期指的價格發現功能。此過程快於現貨市場對宏觀經濟的反映，從而大大縮短宏觀經濟和股票現貨市場走勢之間的時滯，提高現貨市場價格發現、資本形成和資源配置的效率，對證券市場的深化發展具有戰略性的意義。

（5）完善我國證券市場，增強其國際競爭力。加入WTO後，服務貿易協定條款將迫使我國證券市場加快對外開放，開設股指期貨有利於加快在制度、理念、工具等各方面適應國際市場的游戲規則，增強國際競爭力和吸引力。

另外，近年來以股指期貨為核心的衍生產品市場已成為各金融中心競爭的焦點。道·瓊斯公司和摩根·斯坦利已相繼推出了中國股市指數，若國內期指合約被國外交易所搶先上市交易，則我國未來的金融衍生品市場將處於尷尬被動的境地。

不利影響

1）交易轉移。股指期貨因具有交易成本低、保證金比例低、杠桿倍數高等優點，將會吸引部分偏愛高風險的投資者由現貨市場轉向期指市場。如日本在1988年推出期指後的一段時間，期指的成交遠遠超過現貨市場，最高時曾達現貨市場的10倍，而現貨市場的交易則十分清淡。國際經驗證明，交易轉移是期指的短期影響。從中長期來看，期指確實大大加速了各國現貨市場規模的發展。

2）影響現貨市場的波動特性。雖然各國的實證表明指數期貨交易並不增加現貨價格的波動性，甚至有助於股市穩定，但在某些情況下，期指也會影響現貨市場的價格行為和波動特性。首先，期指的交易會增加信息傳送的速度，通過指數套利或其他渠道，迅速影響股票現貨市場的價格；其次，期指交易有很高的杠桿作用，利用其高度投機可能使期指價格產生大幅波動而影響現貨價格；再次，期指的「到期日效應」也有可能會使現貨市場的價格波動加劇。

3）股指期貨交易使現貨和衍生市場間產生互動關系，從而為投機資本利用股指期貨操縱市場提供了方便。亞洲金融危機期間，國際炒家通過股票現貨、期指和外匯市場之間的聯動關系對新興市場發動了多次狙擊。目前我國資本項下雖未開放，亦不排除游資沖擊的可能。

⑦ 股指期貨為什麼會影響股市，怎麼影響

股指期貨：簡稱SPIF，全稱是股票價格指數期貨，是指以股價指數為標的物的標准化期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數的大小，進行標的指數的買賣，到期後通過現金結算差價來進行交割。

股指期貨會影響股市有以下3點：
第一、股指期貨推出後，指數會出現短暫調整。由於我國宏觀經濟依然向好，經濟復甦符合預期（雖然存在資產泡沫），而且企業盈利能力依然強勁，在此情況下，指數大體會按宏觀經濟的波動向上運行，並且在股指期貨推出後中期可能會加速滬深300指數的上漲，同時使大盤藍籌股的抗風險能力加強，但是一些非成分股可能被邊緣化。
當然，如果出現突發性事件和宏觀基本面發生變化，例如，遭遇2008年的全球金融危機等一些突發事，股指期貨推出後則會加速其下跌趨勢。

第二、股指期貨推出後，在中期有可能出現「交易轉移」現象。所謂「交易轉移」，就是在開設初期，股指期貨在提升現貨市場交易量的同時，其成本低、流動性高的優勢有可能導致投機者和高風險性投資的部分交易從股票現貨市場轉移到期貨市場，甚至出現超過現貨市場交易量、進而減少現貨市場流動性的情況，這就是所謂的「交易轉移」。因為，股指期貨交易相對於現貨交易而言有交易成本低、流動性高的顯著優勢，並且，由於使用程序交易，股指期貨交易指令執行速度大大快於現貨交易。

第三、股票現貨市場可能出現結構轉換。由於大盤藍籌尤其是滬深300指數的股票基本上是股指期貨的標的物，因此，在股指期貨推出後，這些股票會逐步走強，而目前炒作瘋狂的創業板和中小板股票，由於前期連續暴漲，那麼在接下來的結構轉換中，可能成為暴跌的股票，或者說可能出現中期調整。

⑧ 股指期貨是什麼意思啊

股指期貨（Stock Index Futures，即股票價格指數期貨，也可稱為股價指數期貨內），是指以容股價指數為標的資產的標准化期貨合約。雙方約定在未來某個特定的時間，可以按照事先確定的股價指數的大小，進行標的指數的買賣。股指期貨交易的標的物是股票價格指數。

⑨ 股指期貨具體是什麼意思啊

股票指數期貨是指以股票價格指數作為標的物的金融期貨合約。在具體交易時，股票指數期貨合約的價值是用指數的點數乘以事先規定的單位金額來加以計算的，如標准·普爾指數規定每點代表500美元，香港恆生指數每點為50港元等。

股票指數合約交易一般以3月、6月、9月、12月為循環月份，也有全年各月都進行交易的，通常以最後交易日的收盤指數為准進行結算。

股票指數期貨交易的實質是投資者將其對整個股票市場價格指數的預期風險轉移至期貨市場的過程，其風險是通過對股市走勢持不同判斷的投資者的買賣操作來相互抵銷的。

它與股票期貨交易一樣都屬於期貨交易，只是股票指數期貨交易的對象是股票指數，是以股票指數的變動為標准，以現金結算，交易雙方都沒有現實的股票，買賣的只是股票指數期貨合約，而且在任何時候都可以買進賣出。

(9)股指期貨擴大開放擴展閱讀：

期貨交易歷史上是在交易大廳通過交易員的口頭喊價進行的。目前大多數期貨交易是通過電子化交易完成的，交易時，投資者通過期貨公司的電腦系統輸入買賣指令，由交易所的撮合系統進行撮合成交。

買賣期貨合約的時候，雙方都需要向結算所繳納一小筆資金作為履約擔保，這筆錢叫做保證金。首次買入合約叫建立多頭頭寸，首次賣出合約叫建立空頭頭寸。然後，手頭的合約要進行每日結算，即逐日盯市。

建立買賣頭寸(術語叫開倉)後不必一直持有到期，在股指期貨合約到期前任何時候都可以做一筆反向交易，沖銷原來的頭寸，這筆交易叫平倉。如第一天賣出10手股指期貨合約，第二天又買回10手合約。那麼第一筆是開倉10手股指期貨空頭，第二筆是平倉10手股指期貨空頭。

第二天當天又買入20手股指期貨合約，這時變成開倉20手股指期貨多頭。然後再賣出其中的10手，這時叫平倉10手股指期貨多頭，還剩10手股指期貨多頭。

一天交易結束後手頭沒有平倉的合約叫持倉。這個例子里，第一天交易後持倉是10手股指期貨空頭，第二天交易後持倉是10手股指期貨多頭。