國新投資和誠通金控的減持

『壹』 股東被動減持和減持有什麼區別

一、股東減持的意願不一樣：股東被動減持是指減持行為不是股東的本意，是因各種原因導致其不得不減持。股東減持中減持的行為可能是股東的本意，也可能不是。例如按照中國證監會及中國證券投資基金業協會的相關要求，資產打點打算到期不得展期，必需終止，屬於被動減持。

二、對股票的影響不一樣：股東被動減持是一種利空表現。動減持指會帶來較多的不利影響，例如資金鏈斷裂、投資出逃、信譽損失等等。這個時候很多股民會對投股公司產生質疑，以至於產生一連串問題，所以很容易導致利空。主動減持不一定有這樣的影響。

(1)國新投資和誠通金控的減持擴展閱讀

一、ST股沒有大小非減持之虞，一是重組時，股權剛剛經過了置換，大股東不會再去減持；二是ST公司股改較晚，離減持時日尚早；三是ST股價低，大多跌破了發行價、配股價和增發價，在大股東成本之下，大股東想減持都下不了手，想買都沒門，誰願減持呢？

二、在減持時間區間內，大股東、董監高在減持數量過半或減持時間過半時，應當披露減持進展情況。公司控股股東、實際控制人及其一致行動人減持達到公司股份總數1%的，還應當在該事實發生之日起2個交易日內就該事項作出公告。

三、證券交易所為防止市場發生重大波動，影響市場交易秩序或者損害投資者利益，防範市場風險，有序引導減持，可以根據市場情況，依照法律和交易規則，對構成異常交易的行為採取限制交易等措施。

『貳』 國有股減持是如何操作的

國有股減持七類方案評析
黨的十五屆四中全會提出國有股減持政策措施以來，這一問題一直受到中國證券市場極大關注，屢屢成為引發股市大起大落的緣由，而設計切實可行的減持方法已成為管理層思慮、理論界研討的重點和熱點問題。對此，有關部門先後兩次出台試點方案，進行了積極探索；社會各界更提出了大量政策建議和方案設想。如，自2001年11月中國證監會公開徵集國有股減持方案以來，在短短20天時間內就徵集到建議和提案四千餘件，公眾關切之心由此可見一斑。廣泛的社會參與一方面表明國有股減持是關系國家、公司和投資者各方利益的大事，其穩妥解決將影響甚至決定了中國證券市場的長期穩定發展；同時也說明由於歷史和現實的原因，設計能夠兼顧各方利益的、為各方認同的減持操作辦法具有相當難度。為此，有必要先行明確國有股減持操作應當遵循的原則，取得公認的分析評價不同減持方案優劣的依據和標准，以便在此基礎上形成為各方廣泛認同的減持辦法。
一、公平與效率：國有股減持操作的基本原則
從近年來討論的情況看，人們談論較多的減持操作原則包括維護我國證券市場穩定發展、實現國有資產保值增值、保護投資者利益以及減持方式多樣化、減持定價市場化，等等。這些原則當然都是不錯的，但問題在於，強調的減持原則過多反倒會顧此失彼，失去對實踐的指導意義。筆者以為，從可操作性上考慮，可將上述原則簡化為公平與效率這一基本原則。國有股減持涉及當事各方切身利益，公平原則是必須遵循的首要原則。「公平」在經濟學中雖然頗有爭議，但它終究是一個利益分配問題。在國有股減持中，公平原則體現在市場各參與主體經濟利益的損益上，它的最低要求是，國有股減持不應當僅使其中某一方受益而使另一方受損，其較高要求則是實現各方多贏。「效率」是經濟學中廣泛使用的概念，一般而言，效率指對經濟資源的充分利用與合理配置。效率原則體現在國有股減持操作上，就是要求所選擇的減持辦法應簡便易行，能夠在相對短的時期內完成預定的減持目標。因為很顯然，國有股減持目標完成的程度與時間長短，同中國資本市場的效率乃至國民經濟整體效率是密切相關的，因而，盡早完成預定減持目標便是效率原則的第一要求。因此，如果一種減持辦法是公平而有效率的，那麼它一定是保護了國有資產所有者和投資者雙方權益的，因而它也必定有利於中國證券市場當前和長遠發展，並能夠極大提升中國證券市場的功能與效率；而強調多樣化減持方式和市場化定價的原則，也旨在通過多種減持方式結合和市場機制在定價中的作用，實現國有股減持操作的公平和效率，可見公平與效率原則是可以涵蓋上述各項原則的。從深層次上講，效率與公平是市場經濟產生、發展與完善之本，是人類社會追求的永恆價值，因而是公認的經濟學規范分析的基本准則，它完全可以也應當作為評價和判定不同減持辦法優劣的基本原則。
依據公平與效率原則，本文對不同國有股減持方案進行了分析評價。其所用資料來源於2001年12月中國證監會對社會各界提出的國有股減持方案的匯總整理結果，並基本上依照證監會對這些方案所進行的七個類別的劃分。
二.從公平與效率視角看有關減持方案的缺陷
1.股權調整類方案。股權調整類方案即在對國有股內在價值進行評估的基礎上，通過對國有股縮股或對流通股擴股的方法，使得國有股成本與流通股價格相接近，從而在保障各方利益的條件下實現國有股上市流通。由於縮股或擴股改變了公司股權結構，故稱此種方案為股權調整類方案。股權調整類方案力圖先行解決國有股與流通股的「同股同價」問題，以便實現兩者的「同股同權」，使國有股具備上市流通資格；同時股權調整有利於改變上市公司「一股獨大」的不合理股權結構。「縮股流通」是該類方案中最有代表性的建議。所謂縮股流通，即按照某一比例（如按照公司成立時國有凈資產折股價格與股票發行價格的比例）合並國有股份，使合並後的國有股在二級市場流通（減持）。縮股流通首先遇到的問題是操作上難度大——上市公司大多進行過增資配股，這給計算兩種價格的比例造成了困難；如果公司進行過分紅派息或送股，則上述計算將更加繁難。縮股流通的第二個問題是縮股以後上市操作的問題，可以預料的是，縮股以後的國有股成本依然會與股票市價存在較大差異，於是我們不得不重新回到問題的起點——尋求適宜的國有股上市操作辦法。可見，「縮股流通」在效率和公平方面存在明顯缺憾。擴股方案即按照國有股評估值與流通股市價的比例，對流通股東實施送股，送股後國有股可在二級市場流通。顯然，擴股同樣面臨縮股時所遇到的計算上的難題，因而在效率方面同樣不具有可行性。
2.開辟第二市場類方案。開辟第二市場類方案指國有股先在A股以外的市場如專門建立的法人股市場、原有的NET和STAQ市場以及場外交易市場（三板市場、四板市場）等進行交易和減持，經一段時期後最終實現這些市場與A股市場並軌。以第二市場作為國有股減持的過渡市場，可以減少對A股市場的沖擊，有利於實現國有股和法人股逐步平穩上市，也有助於規范公司產權轉讓行為。但開辟第二市場也存在明顯不足：（1）減持期將曠日持久，不符合效率性要求，A、B股市場合並遙遙無期就是明證；（2）建立第二市場可能產生另類問題，比如誘發企業股票投機炒作等，這在原STAQ系統和NET系統已見端倪。一個B股市場業已給中國股市帶來了諸多後遺症，開辟第二市場的建議理應慎重加以對待。
3.預設未來流通權方案。預設未來流通權方案以統一規定的某一時日的公司股票市價，加上一定「加價幅度」（50％或50％以上）後作為國有股的「流通底價」，俟該股票市價升至「流通底價」之上時，國有股即可上市流通。從理論上講，這種方式可以在國有股減持中實現各方多贏，但其可操作性可能較差：（1）很明顯，相當數量公司的股票市價的較長時期甚至永遠不會達到預設的「流通底價」之上，於是這些公司的國有股減持之日就將「可望而不可及」。（2）此種減持方式無疑給高拋低吸者提供了可乘之機，它會助長股市投機行為，不利於證券市場健康發展。可見預設未來流通權方案不能滿足公平與效率的原則要求。
4.基金類方案。在香港特區政府採用盈富基金模式成功減持「官股」經驗的啟發下，許多人推崇以基金方式減持國有股的方案。所謂基金方式即所減持的國有股先由基金承接，基金視市場狀況逐步實現其上市流通。基金類方案的優點在於將國有股減持的行政式運作轉變為市場式運作，通過國有股長期漸進上市分散減持的負面影響，且基金持股也有助於公司法人整理結構完善，但該方式的致命缺陷是有悖於公平原則：如果基金是面向社會發售的，那麼如何保護流通股東利益？不能保護流通股東利益自然談不上公平；如果基金是面向流通股東發售的，也存在國有股減持結構與流通股東持倉結構不一致的問題，這種不一致必定造成流通股東損益不均等並誘發投機套利行為。香港「官股」與國有股有諸多本質差異，盈富指數基金也不同於一般的共同投資基金，照搬盈富基金模式減持國有股實非明智之舉。
5.其他類方案。在其他類方案中，資產證券化和將國有股劃撥給社會保障基金兩種方式雖然具體操作不同，但它們都與基金類方案類似，其通病也皆在於不能有效保護流通股東利益。不能滿足公平原則要求的方案肯定不具有可行性。
三、國有股配售方案的優點與不足
配售是1999年國有股減持試點提出的方式，其基本做法是，國有股東按一定比例和價格將公司國有股份轉讓給流通股東，轉讓後的國有股可以上市流通。1999年試點雖然受到批評，但事實上，人們批評的並不是配售這種方式本身，而是國有股持股單位「鑽」試點方案中某些規定不嚴密的「空子」的行為。從最初的反映來看，不但各界人士對該方案一致給予好評，而且10家減持預選公司股票價格均有較大漲幅，這說明1999年方案還是頗受歡迎的。該方案提出的在每股凈資產值與10倍市盈率之間確定減持價格的思路是可取的，採取向流通股東配售的方式減持國有股更是一項有意義的創新。從公平方面來看，該方案不只有效保護了流通股東的利益，國家更是最大的贏家——既能夠達到國有股減持的目的，又可以實現國有資產保值增值；既維護了股市穩定發展，為國有企業改制上市提供了更大市場空間，又增加了政府稅收——在公平的基礎上實現了多贏局面。以配售方式減持國有股，減持的差價收益由流通股東享有，排除了「局外人」投機套利的可能性，這有助於增強股民投資信心，也弱化了減持所帶來的股市波動。從效率方面看，對大多數上市公司來說，若按照1∶1左右的比例進行配售，則不但減持目標可以一步到位，而且能夠使虛高的市盈率下降至合理水平，有利於降解潛在風險，增強中國證券市場的功能和效率。可見，配售不失為減持國有股可行的方式。
在筆者看來，1999年配售方案主要有兩點不足：
1.以10倍市盈率確定減持的價格上限缺乏科學性。（1）採用市盈率指標作為定價標准有很大局限——市盈率屬於靜態指標，以其評價公司的投資價值具有一定滯後性；並且市盈率水平依不同公司行業屬性和公司特性（如股本規模結構）差異較大，以同一市盈率倍數為價格上限顯屬不合理。（2）對於基本面良好的公司來說，相對於我國股市較高的市盈率水平，以10倍市盈率作為減持最高限價明顯偏低。應當認識，在國有股減持中，高定價固然是不公道，而一味強調低定價也並非可取。低定價不僅減少了國家社會保障資金收入，對國有股東（國家）不公平，而且極有可能引發投國有股減持之機的風潮，最終對股市健康發展不利，對廣大股民不利。筆者以為，國有股減持定價應當參照股票市價來進行，因為股票市價在相當程度上包含了公司股本規模結構、行業屬性等方面的信息，因而結合市價水平定價必定優於按照市盈率定價。若根據基本面將上市公司劃分為好、中、差三類，則以凈資產值定價大體上適合於「中」公司，「好」公司應當在凈資產值的基礎上向上浮動定價，最高者可以達到市價的1/2。而對於「差」公司，它們原本就不應當向社會公眾減持國有股，因為這些公司不符合中央提出的「選擇一些信譽好、發展潛力大的國有控股上市公司」減持國有股的條件要求。這些公司面臨的任務是尋求其他可行方式促進法人治理結構完善，實現公司經營機制轉換。
2.以配售方式減持國有股，對流通股東將產生資金壓力，這可能成為實施配售減持的制約因素。這一問題恰可以採取權證類方案的認股權證的辦法來解決。認股權證的基本思路是，按國有股減持比例向公司流通股東發行認股權證，權證持有者享有按預定減持價格認購國有股的權利。認股權證發行後可以上市流通，這樣，資金短絀的流通股東可以通過出售認股權證的收益來補償國有股上市帶來的損失，而無需實際執行認股權。同時，由於認股權證延遲了國有股認購的執行期限，又可以減緩國有股變現對市場資金需求的壓力。由此看來，若能對1999年方案進行上述改進，則由配售+認股權證組合而成的減持方式，當屬減持國有股的最佳方案。
四、配售為主、多方（式）結合，促進國有股減持順利發展
由於上市公司所屬行業不同、股本規模與結構方面的差異以及經營業績上的差別，國有股減持在方式上可以而且應當多樣化。筆者認為，除上述配售+認股權證方式外，可選擇的其他減持方式主要有：
1.對於因經營業績和成長性較差而不便進行配售的公司，宜採用協議轉讓、拍賣等方式減持國有股。場外協議轉讓是國有股交易的最早形式，它具有交易成本較低、易於操作等優點；而以拍賣方式減持國有股宜於發揮市場機制的作用。如前所述，績差公司面臨的首要任務是完善法人治理結構，採用協議轉讓或拍賣方式減持國有股，恰好利於矯正「一股獨大」狀況，發揮公司產權多元化的優勢，所以，對績差公司而言，向法人投資者轉讓國有股權是優於向缺乏監督積極性的社會公眾減持的。同時，不準許績差公司「享受」配售政策，是對其經營管理不善的一種「處罰」，對上市公司具有激勵鞭策作用，也是對公眾投資者的有效保護。
2.對業績優良、現金流充足的公司，可以採用回購、股轉債等方式減持國有股。以回購方式減持國有股，在我國上市公司中已有成功的先例，符合條件的公司應繼續採用；將國有股權轉換為債權，以公司經營盈餘逐年償還債務，同樣能夠實現國有股的逐步淡出，這些可以作為國有股減持的輔助方式。
3.在公司股票首發時，按發行價格出售部分國有股也是一種可選擇方式。上市公司股票首發和增發時的情況不同，首發時不存在公司流通股東這一利益主體，所有投資人都在約束條件相同的狀況下自主決策。由於擬上市公司已經對公司的基本麵包括國有股減持情況進行了公開披露，人們可以依據自己的判斷作出投資決策——那些認為公司股票發行價格過高而缺少投資價值的潛在投資者可以放棄申購，而願意在該價位認購的人必定認為他的投資是有利可圖的——市場供求機制最終將形成均衡價格，均衡價格當然是公平的價格。所以，在上市公司股票首發時，以發行價格減持部分國有股也是完全可行的。
綜上所述，按照公平和效率的評價原則，向二級市場配售國有股最具優越性。國有股減持應當以配售+認股權證為基本方式，輔之以其他可行方式。公平而有效率減持辦法對於解決長期困擾中國股市的國有股問題，促進中國證券市場健康發展的重大作用是不言而喻的。

『叄』 大股東減持是利好還是利空

利空。

因為大股東一般在情勢好的情況下是不會減持的，大股東內的減持代表著主容力的逃跑，所以是利空的。

轉讓的對象不同，那麼所釋放的多空信號也是不同的,這個不能一概而論。 如是直接轉讓給二級市場的話，肯定是利空，建議拋出。 如果是轉讓給另外一家機構或者投資人的話就是利好，可以繼續持用。說明股權結構有變更了，但是會提升業績，是大利好。

(3)國新投資和誠通金控的減持擴展閱讀：

對空頭有利，且能促使股價下跌的因素和消息。比如2010年1月12日，央行宣布上調存款類金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點，重大利空消息，導致13日滬指跌2.8%，深成指跌2.97%。存款准備金指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而准備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款准備金占存款總額的比例就是存款准備金率。

『肆』 國有股減持和大小非解禁有什麼不同

你好，國有股減持與大小非解禁的區別：
國有股減持就是國家持有該公司的股票份額減少,而轉讓給其他的股東。
國有股減持與大小非解禁的共同之處就是有一部分股票進入市場流通,但兩者的歷史背景不同,國有股減持是為了改變曾經國企國資完全獨立控股的狀況但不能改變國資控股的地位,大小非解禁是股改的產物,期限不同解禁的限制也不同,通常股改三年以後就可以全部流通,自由減持,而且不是國有上市企業的「專利"
本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策。

『伍』 流通股東減持多少就公告 持股份多少以上必須公告

出售方的信息披露義務包括：減持比例達到5%的，應當在三個交易日內公版告，並在公告後的二日內權不得再行買賣；5%以上大股東因減持股份導致其持股比例低於5%的，應當在二個交易日內公告；公司控股股東因減持股份導致公司控股股東或實際控制人變更的，應當公告權益變動報告書；已實施股改公司的股票，持股5%以上股東每增減1%時必須公告。

購買方的信息披露義務包括：持有上市公司已發行股份達到5%的，應當在三個交易日內公告(權益變動報告書)且不得再行買賣該公司股票；持有上市公司已發行股份5%後，每增減5%，應當在三個交易日內公告，並在公告後的二日內不得再行買賣；通過證券交易所的證券交易，持有上市公司已發行股份30%時，繼續增持的，應當進行要約收購，並應當編制要約收購報告書，並就要約收購報告書摘要作提示性公告。中國證監會在15日內無異議的，收購人可以公告要約收購報告書。對符合規定條件的收購人，也可以向中國證監會申請要約豁免。

『陸』 股東減持公告第二天股價怎麼走

一般來說屬於利空消息，股價會走低，但要結合大盤行情，如果交易行情很好，也會繼續上漲。

『柒』 折價減持是什麼意思

大宗交易的成交價格，由買方和賣方在當日最高和最低成交價格之間確定。該證券版當日無成交的，以前收盤價權為成交價。買方和賣方就大宗交易達成一致後，代表買方和賣方的會員分別通過各自席位（擁有本所專用席位的機構通過該席位）進行成交申報。
大宗交易的賣方通常是急需減持，要找到買方，肯定要給買方低於當天收盤價的價格，所以會出現折價。
2011年