秘魯537億美元礦業投資項目

A. 秘魯總統涉及巴西建築公司貪腐案面臨彈劾威脅嗎

12月15日據報道，秘魯總統佩德羅·巴勃羅·庫琴斯基（Petro Pablo Kuczynski）因涉及巴西建築公司奧德布萊切（Odebrecht）的腐敗丑聞面臨彈劾威脅。報道稱，庫琴斯基已經失去了內閣主要成員的支持。

受丑聞困擾的奧德布萊切公司13日聲明，曾在2004至2013年期間，支付庫琴斯基近500萬美元的顧問費。時間點就落在庫琴斯基擔任前總統托萊多(Alejandro Toledo)政府的經濟部長及總理期間。

奧德布萊切正處於拉美最大賄賂丑聞風暴的核心。在美國政府調查下，奧德布萊切公司坦承曾在12個國家行賄高達7億8,800萬美元以取得各國的公共工程合約。2016年，奧德布萊切公司同意支付35億美元的罰款。

奧德布萊切前任公司總裁馬塞洛·奧德布萊切（Marcelo Odebrecht）被判在巴西服刑19年，同意以合作換取寬大處理。他稱，庫琴斯基十年前被聘為秘魯的顧問。他還告訴檢察官，多年來，建築公司向秘魯官員賄賂了2900萬美元，以換取托萊多及其後兩任政府期間的營建計劃。

庫琴斯基曾於11月強烈否認曾與該公司有任何職務或政治層面的關系。他還曾譴責因為收受該公司數百萬元賄賂而面臨刑事指控的3位前總統。

佔有秘魯國會多數席位的秘魯右翼反對黨人民力量黨(Popular Force party)聲稱有越來越多的證據顯示庫琴斯基曾有貪污舉動。該黨已經警告說，如果他不在14日提出辭呈，將開始對他進行彈劾。該黨發言人薩拉維里（Daniel Salaverry）說：「很明顯，他（庫琴斯基）繼續留在總統職位是站不住腳的。」

據悉，庫琴斯基已經承諾，將於12月22日在秘魯國會委員會作證。

今年79歲的庫琴斯基過去曾是華爾街銀行家，2016年6月的總統選舉中，庫琴斯基以極微弱優勢勝出。競選時曾因持有美國國籍、前妻曾為美國中央情報局雇員等備受爭議。執政後的庫琴斯基專注於民生領域改革，推行系列新政，民間聲望頗高，由當初頗具爭議的「耄耋經濟學家」成為「秘魯最受歡迎的人」。

就任總統後，庫琴斯基推出的第一批政策確實專注於民生領域改革。例如大力推進自來水改造項目、加強交通基礎設施建設等「民生工程」，獲得了秘魯人民的擁護。

在所有政策當中，最得民心的還是新政府在社會治安方面的整改。對大多數有拉美工作經歷的人而言，混亂的治安狀況始終是縈繞在心頭的一大陰影。由於偷竊、搶劫事件頻發，加上警察整天待在警署中不作為，人們在街上不敢使用手機、不敢身著亮眼華麗的服飾、不敢隨身攜帶貴重物品。庫琴斯基政府的首批政策之一便是更換不作為的治安官員、強制警察上街巡邏，使得治安狀況大大改善。如今首都利馬街頭已常常能見到戴著耳機用手機聽音樂的行人，城市的旅遊業也因此獲得保障。

B. 突發事件對投資期權的影響

礦業項目是投資周期長、投資額度大的經營項目，同時一些國家的政治形勢、經濟環境，以及市場環境的狀況等，都直接影響著礦業投資項目的正常發展。

（1）礦業投資的期權特性

設某企業面臨一個境外礦產資源開發的投資機會，在該投資項目從建設期到營運期的全過程中，可能存在下列的各種實物期權，這些實物期權的存在將有效提高管理者的營運機動性和戰略適應性。

1）延遲投資期權。礦業投資受許多不確定性因素的影響，由於難以得到這些不確定變數的真實資料，可以暫緩進行大規模的投資，這就是所謂的延遲投資期權。因此，假設當前時刻為0，在以後任意t時刻，若該項目預期可實現的各期凈現金流量的現值之和為V_t，項目投資的現值之和為I，則該延遲投資期權在該時刻被執行時的價值為max（0,V_t-I）。對於企業來講，可以通過租賃或簽訂買權合同來構造延遲投資期權。

2）擴張期權。如在項目進行過程中發現礦產品市場比原來預期的要好得多，則可以考慮加速或擴大投資計劃，例如可通過追加投資I_E，使得項目的價值增加x%，這稱之為擴張期權。擴張期權實際上可以看成是一個買權，其執行價格即追加投資I_E。如果項目在t時刻的價值為V_t，則此時擴張期權的執行價值為max（0,x%V_t-I_E）。也就是說，一個具有擴張期權的投資項目，可以看成是一個價值為V_t的基本項目加上一個未來可追加投資的擴張期權。

3）收縮期權。收縮期權的作用恰好與擴張期權相反，它在市場實際狀況比預期差的情況下，企業縮減原計劃的投資規模。其結果一方面節約了部分投資I_c，同時，使得項目價值從原來的V_t相應減少了c%V_t；收縮期權執行時的價值為max（0,I_c-c%V_t），即如果I_c大於項目價值的減少額c%V_t時，企業將執行該賣權，即決定收縮項目。否則，項目仍將按原計劃進行。

4）停啟期權。如果礦產品市場出現暫時的不景氣，價格的下跌使開采所得的現金流不足以補償變動成本，礦山企業暫時停止開采，等礦產品的市場價格回升後再重新啟動。但在項目的暫停及重新啟動過程中，相應的成本因素不容忽視。對於項目壽命期內任意一年t，設項目當年預期產生的收入為R_t，相應的成本為C_t，且忽略停啟成本不計，則停啟期權可以看成是企業擁有一個以執行價格C_t獲得項目預期收入R_t的買權。顯然，R_t大於C_t（收入大於成本）是企業執行該買權的前提，即該買權執行時的價值為max（0,R_t-C_t）。

5）放棄期權。所謂放棄期權，是指在項目建設過程或壽命期內，企業根據其實際運行結果決定放棄投資，將項目資產殘值變賣或轉向其他有價值的項目。因此，放棄期權的執行意味著項目的半途中止。假設項目的價值是V_t，項目資產的殘值或轉向他用的價值是A。當A大於項目價值的V_t時，將執行放棄期權。

6）企業增長期權。企業增長期權是指該項目與其他有價值的項目之間構成了一個價值鏈，因此該項目的實施可能為企業今後的發展創造更加廣闊的空間和機會。例如，對於煤電一體化的企業來說，一個煤炭開發項目中的投資，如果孤立地看，由於成本較高，該項目的實施本身並無多大的吸引力，但從戰略角度看，項目的實施能夠降低與其相關的發電部門的生產成本，增加其相應的收益，從而大大增加公司在市場上的競爭力。因而，對於某些礦業投資項目來說，項目的價值並不取決於其本身所產生的凈現金流大小，而是表現在其為企業所提供的未來成長機會。從期權分析的角度看，企業增長期權屬於期權的期權，即不同項目的復合期權。

（2）礦業境外投資中的各類突發事件

法律問題。境外投資辦礦應特別注意投資國的法律問題，如果處理不當，很可能引發一系列沖突和矛盾。比如我國某公司秘魯鐵礦，曾頻繁出現工人罷工事件，其原因就在於該公司在當時還不了解當地工人福利、勞工保障、工會組織形式等相關法律制度的情況下，同企業工會組織簽訂了多達35項的福利條款協議，包括公司秘鐵職工及其家屬全部享有免費醫療、免費教育、免費居住和免費水電等，致使企業蕭條後工人罷工、企業停產等事端不斷。

另外，對於投資國環境保護的法律也要特別關注。1993年我國某礦產公司與巴西一企業在巴西的貝羅奧里藏特市合資建立了一座小型煉鐵廠，考慮到巴西有豐富的鐵礦資源並擁有大面積森林，從而決定用木炭煉鐵，1t生鐵消耗5m³木材。可是沒有料到，煉鐵廠剛剛建成投產，巴西國會就通過了一項保護森林資源的法律，嚴禁亂砍濫伐森林樹木。突然之間煉鐵廠失去了能源，而巴西又缺少煉焦煤，失去木炭來源，煉鐵廠只好報廢，對企業造成了巨大的損失。

合同問題。獨資或合資到國外開礦，涉及所在國法律的問題很多，如果對於該國法律了解不全面，簽訂的合同條款不嚴謹，或者雙方未能有效溝通，會給日後的經營帶來不少麻煩。例如，我國某公司花1.2億美元收購了秘魯某鐵礦，同時承諾在3年內每年再投入5000萬美元用於礦山發展。合同生效礦山運營後，該公司也投入了一定的資金，但秘魯方面卻認為中方失約，未履行承諾，表示要收回該礦。其原因就在於秘魯方面所指每年投入5000萬美元必須是由秘魯境外投入，由境外匯入其境內，而在其境內贏利再投入則無效，既使企業盈利也必須先匯出秘魯然後再由境外匯入才算有效。首鋼當時對此沒有注意，因為外匯由秘魯匯出，秘魯可獲得紅利稅。

（3）突發事件對礦業期權投資影響的理論分析

礦業投資項目受許多不確定因素的影響，這些不確定性因素包括市場性的因素和非市場性的因素，給礦業投資帶來較大的投資風險。我們把這種非市場性的不確定性因素稱為突發因素，包括經濟環境的變化、政策因素、新工藝技術出現等。突發事件具有隨機性，在有突發事件存在的情況下，礦業投資項目的投資價值的隨機過程可由下式表達：

dV＝（r－δ）Vdt＋σVdz+Vdq （8.10）

式中：r為無風險利率；δ為市場風險貼水；σ為投資價值波動率；dq為突發事件對投資價值的隨機影響，其為平均到達率為λ的poisson過程。

許多突發事件是可預期的，但其到達的時間是隨機的，突發事件對礦業投資價值的影響可能是正的影響，也可能是負的影響。其發生的概率分別為π和1－π。dq對投資價值的影響程度可用百分比值θ來表示。dq在不同的取值θ下發生的概率P 為

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設F（V）為投資項目的期權價值，在最優投資時點上，有

F（V^*）=V^*-I （8.12）

當投資者立即投資時，投資者就放棄了繼續等待的期權，並產生了投資機會成本。若dF（V）的期望值E[dF（V）]=rF（V）dt，投資者可選擇繼續等待，即暫且不進行項目的投資。由Ito定理知：

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dz為均值為0的正態分布，且假設投資機會可以推遲很長時間，投資機會就像一個美式永久期權，F的取值與時間t無關，因此有

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式8.13可改寫為

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上式化簡為

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邊界條件為

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式8.14的解的形式為

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這里有：

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由邊界條件可求得V^*：

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（4）實例研究

某礦業集團對其境外的某礦山進行改擴建投資，項目的初始投資成本為8000萬元。該礦山投資項目可看作為一風險投資。根據市場調查資料，其礦產品價格的期望增長率為0.01，波動率為0.1；單位生產成本的期望增長率為0.01，波動率為0.1。投資時的初始礦產品價格為410元/t，初始生產成本為220元/t，該礦業投資項目的年產量為300萬t，服務年限為20年，社會無風險利率為8%。由凈現值法（NPV法），該礦業投資項目的凈現值可表示為

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ⅣPV法反映了立即進行投資時的礦業投資價值。而在大多數情況下，投資者在投資時機上具有很大的選擇性，即投資靈活性。礦山投資靈活性的價值反映了礦山投資的期權價值。此外，礦山投資項目受許多突發事件的影響，這些突發事件對礦山價值影響的隨機過程可由式8.11來表示，設δ＝0.01，礦山投資價值波動率為0.1，θ＝0.15，π＝0.6，λ＝0.025，由式8.16和式8.17可知，在存在突發因素的影響時：

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由式8.18可得：

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F反映了礦山投資機會的價值。礦山項目的投資價值應由兩部分組成：項目ⅣPV價值和項目投資機會價值（期權價值），因而在考慮突發事件影響時的礦山投資項目的價值為473474.3+66291.4=539765.7萬元。由於該突發事件對礦山投資的有利影響（θ﹥0），使得該礦山投資的投資機會價值有所增加，因而增加了該礦山投資的投資價值。

（5）結論

1）礦業投資具有投資的不可逆性和投資價值的不確定性，因而具有較高的投資風險。廣泛採用的NPV法在對這類項目進行評價時，未能考慮投資不確定性因素的影響，忽略了投資項目價值的未來增長機會即投資機會的價值，往往低估了項目的投資價值。實物期權評價方法把礦業投資看作為一可執行的期權，充分考慮了投資的可延遲性給投資帶來的投資機會價值，彌補了NPV法的缺陷，使礦業投資項目的評價更加符合實際。

2）突發性因素也是影響礦業投資項目的投資價值的因素之一，這些因素包括經濟環境因素、政策因素、競爭者的介入、新的工藝技術的出現等，突發性因素具有一定的可預測性，但其到達的時間是隨機的，NPV法無法對這些突發性因素的影響進行評價和分析。藉助實物期權評價方法可很好地對這一問題進行分析和研究。

3）影響投資價值的不確定性因素隨機過程是復雜的。模型仍需建立在假設的基礎上。當考慮的不確定性因素較多時，模型更加復雜，有時可能無法得出其解析解，需要應用數值分析的方法來進行研究。應用實物期權評價方法對礦業投資進行分析是一種可行的嘗試，藉助於數值分析方法和計算機手段可對更復雜的問題進行進一步的探索和研究。

C. 　礦業經濟和礦產品貿易3

礦業是秘魯經濟的傳統部門，也是目前經濟中的關鍵部門之一，被稱為秘魯經濟的支柱產業。秘魯從事礦業的人數佔全部勞動力的2%左右，1999年礦業生產總值36.3億美元，比上年增長10%，在國民生產總值中約佔13%，佔全國財政收入的13%，稅收的21%和出口創匯的43%左右，在各部門中，一直處於領先地位。

1.主要礦業公司

目前，秘魯礦業公司主要有秘魯中部礦業公司、南秘魯銅礦公司和秘魯礦業公司。這些大公司大企業占秘魯礦業生產的60%，近60家中等規模企業生產初步提煉的金屬，占礦業生產的36%左右，其餘由小礦業主生產。現將幾家主要礦業公司介紹如下：

秘魯中部礦業公司

秘魯中部礦業公司是國內最大的一家礦業冶金聯合企業。該公司在中部山區經營6座金屬礦場，總設備能力日產礦石近2萬噸。公司有4座水電站，裝機容量18萬千瓦，兩條鐵路線總長度212公里，年貨運量1000多萬噸。公司主要產品有銅、鋅、鉛及精礦石，還提取銀、金、砷、鉍、鎘等金屬。

該公司經營的6座礦山是卡薩帕爾卡（利馬省）；亞烏里科查（利馬省）；莫洛科查（胡寧省）；聖克里斯托瓦爾（胡寧省）；塞羅德帕斯科（帕斯科省）和科夫里薩（萬卡維利卡省）。塞羅德帕斯科礦所屬的帕拉格沙選礦場是中部礦業公司最大的選礦場，日產礦石6000多噸。

秘魯中部礦業公司還經營奧羅亞工業城。該城位於萬卡維利卡省，是一座重要的有色冶金城市，具有重要的經濟意義。這里的設備對本地和公司附近選礦場的精礦石進行粗煉和精煉，主要產品是銅、鉛、鋅，還提煉其他副產品。這里生產的鉍佔世界第一位，純銀產量也名列世界前茅。

秘魯南部銅礦公司

秘魯南部銅礦公司是由美資於1955年創建的，當時是為了開采秘魯南部最大的銅礦。該公司經營托克帕拉、克里亞維科和誇霍內三大銅礦。托克帕拉礦位於塔克納省，1960年開始開采，以後又修建了選礦場，對於促進秘魯銅礦生產起了很大作用。托克帕拉是秘魯最大的銅礦產地，產量約佔全國的一半。該公司1999年銅精礦產量33.82萬噸，比上年增長12%，是秘魯最大的銅生產商。

秘魯礦業公司

秘魯礦業公司建立於1970年，是本國礦業史上第一個國營公司。它擁有本國最多的礦藏，同時也提煉和銷售所有礦產品，並壟斷著銅的提煉。

塞羅維爾德是秘魯最大的銅礦，位於距阿雷基帕24公里的烏丘馬約縣。公司於1981年建成卡哈馬基利亞煉鋅廠。該廠位於首都利馬，由聯邦德國和比利時政府提供援助，擁有比利時、德國、西班牙和美國的現代技術，是世界最先進的冶煉廠之一。原來秘魯生產的鋅礦石幾乎全部出口，該廠建成後，已部分由自己冶煉。每年可處理精礦石20多萬噸，年產精煉鋅10多萬噸。

秘魯不少國有采礦企業虧損嚴重。為了減輕壓力，已對一些國有企業實行私有化，從而為我國企業進入秘魯提供了機遇。其中秘魯鐵礦公司資產已於1992年12月出售給中國首鋼。

由於實行私有化改革，使得秘魯礦業項目中的投資協議金額達到10億美元。隨著一些大的新項目建議被採納（這些項目包括Antamina,La Granja,Pierina和Quellaveco工程），有望在不久的將來使投資協議金額達到45億美元。能源的可利用性和邊遠地區的基礎設施建設已成為秘魯礦業新項目開發的嚴重製約因素，政府採取了有效措施加以解決。

1995年，秘魯國內生產總值達到588.29億美元，比上年增長11.3%，人均國內生產總值約2450美元。在國內生產總值中，礦產及相關工業佔11%，包括石油在內的礦產品出口約占秘魯出口總收入的52%。通貨膨脹率由上年的15.4%降到10.3%。外債總額275億美元，但國際貨幣儲量凈值高達600億美元。

秘魯穩定的經濟形勢獲得了許多國外投資者的信任，截至1995年底，該國共吸收新投資53億美元，其中礦業佔63%，石油佔17%，其它部門佔20%。外商投資的一些新的礦業工程已開始建設。據統計，1996年對礦業的總投資額達16億美元，其中在勘探方面投資3億美元，在礦山擴建工程方面的投資達13億美元。由此可見，秘魯礦業的成功主要歸功於國際礦業公司和國有企業私有化改革。

為適應私有化改革形勢，秘魯最大的礦山企業Centromin修改了原來的發展戰略，新的私有化委員會將不同的公司分成不同的類型。較重要的出售項目是由Rio Algom公司和加拿大Inmet公司獲得的Antamina工程，這家聯合風險公司為所有權支付了2000萬美元自行開發該礦山。

1996年2月，秘魯政府完成了私有化改革。黃金成為在秘魯投資商最熱衷的礦產品。Minera Yanaclcha是秘魯最大的黃金私人生產商。年產黃金30噸左右，佔全國產量的40%以上。其它重要的黃金生產企業有Minera Aurifers Retamas、Con Sorcia Minera Horizonte、Cia Minas Pldersal、Cia de Minas Orcopanpal及Magma Tintaya。

盡管國際市場金屬價格下跌，1998年秘魯的礦業形勢仍相對較好，成立了Pierina金礦，為建設Anfanrina項目決定投資2億美元。一些金礦擴建也使得秘魯黃金產量增加。

1998年秘魯國民生產總值實現連續5年增長，增幅0.7%。通貨膨脹率為6%，比1997年稍低。國營企業旗下的礦山資產的私有化進程要求在1999年底完成。政府的目標是到2000年全國的礦業生產都由私營企業來完成。Cenfromins Cerrode Pasco作為秘魯最老又是最大的礦山之一，其私有化進程將備受關注。

1998年，秘魯礦業生產提高了6.8%，取得了如下最重要的進展和成就：Barriks pierna金礦建成，開始著手建設Anfamina銅－鋅項目；Manha Hhan Minerals公司由政府資助在北部秘魯為Tambognand銅－鋅－銀礦床進行了勘探開發，並最終取得重大成果。

其它的重大成果有：繼續投資2.45億美元，完成了Southempemcoppers cuajone礦山擴建的一期工程；位於秘魯北部由Cypnus Minerals公司的子公司Sociedad Minera Cemo Verde也完成了耗資3億美元的擴建工程和技術改造項目。

1998年秘魯礦產品價值約33億美元，礦產品出口額達27億美元，比上年出口額稍高（礦產品及石油出口佔全國總出口額的47%）。1998年，秘魯全年出口總額82億美元，比上年下降4%。在國際收支平衡表中出現25億美元的赤字，比1997年高出36%。

2.礦產品生產情況

秘魯主要礦產品生產情況（見表10）。

表101994-1999年秘魯礦產品產量單位：噸

續表

（1）銅礦生產

1998年，秘魯生產銅48.4萬噸，比上年下降3.9%，價值約8.52億美元。出口銅43.8萬噸，價值7.72億美元（包括含在出口銅精礦中的銀）。

SPCC依然是秘魯最大銅生產企業，銅產量為30.2萬噸，比1997年下降3%。在Toquepala礦山的產量為11.2萬噸精銅，與1997年相近，而在Cuajone's礦山精銅產量下降7%，為14.3萬噸。SPCC的Ico銅冶煉廠出產精銅24.67萬噸，比1997年增長6%。公司還生產了4340噸鉬和104噸銀。國營企業CenfrominPem在成功實現了其大部分資產私有化之後，1998年只經營四個礦山：Cerrode Pasco,Morococha,Yauricocha和Cobueza。其中的一個也於1998年8月轉給Doe Run Minbng礦業公司，其銅礦產量為17724噸。

BHP MagmaTintaya，秘魯第二大銅生產企業，1998年產量為7.2萬噸銅，比1997年增長7%，其主要礦山為位於Cusco和Ancquipa之間的露天礦。

Cyprus Cerro Verde,Cerro Verde礦山的經營者，產量為5.7萬噸銅，比去年產量增長3%。Doe Run Peru公司生產了8020噸銅；Cia Minere Paticila是一家在利馬南部進行地下采礦的一家私營企業，由於國際銅價下跌，1998年被迫關閉。關閉前的當年產銅1411噸，比1997年減少20%。CIA Minera Condestable SA也曾一度關閉停產，只產出313噸銅，相當於往年產量的8%。

其它中型和小型礦山共產銅2.7萬噸。

1999年，秘魯生產礦銅53.63萬噸，精煉銅42.66萬噸，分別比上年增長11%與3.7%。

（2）鉛、鋅和銀生產

秘魯的采礦業具有悠久的歷史，早在西班牙殖民統治時期，它就是金和銀的重要生產國。最近幾年來，其銀產量一直穩居世界第二、三位。全國有40多個產銀礦山，多為銀鉛鋅多金屬礦和金銀礦，因此金銀鉛鋅產量很大。其中產銀多的礦山有利馬省的烏丘查庫和卡薩帕爾卡礦山，1996年產銀151噸和85噸（產能）；阿雷基帕省的奧爾科潘帕礦山1996年產銀92噸；帕斯科省的塞羅德帕斯科礦山，1996年產銀238.6噸；拉利伯塔德省的基魯維爾卡礦山，1996年產能77tAg等。

1998年秘魯礦山鉛、鋅、銀產量分別為25.77萬噸，86.35萬噸，2004噸，出口額分別為2.09億美元，4.45億美元，1.31億美元。1999年鉛、鋅、銀產量分別為27.05萬噸、89.95萬噸與2217噸，分別比上年增長5%、4.2%與10.6%。

Cenfromin Peru仍然為秘魯最大的鉛、鋅生產企業之一。1999年分別產鉛、鋅4.96噸及15.03噸，產銀152噸，由原來的第1位下降至第2位。Glencore Crrecop公司1996年開始經營，並佔有的Izcaycruz礦山1998年即在其第三個生產年頭上生產鋅9.8萬噸，繼續保持全國最大的私有鋅生產企業地位，1999年產鋅9.53萬噸。在得到位於秘魯中部Yauli峽谷中Centromin礦山的經營權之後，Voleanlia Minera公司成為秘魯第二大鋅私營生產者。鋅產量從1997年的3.8萬噸猛增到9.3萬噸，鉛產量則從4000噸上升到13280噸，銀產量從39噸上升到149噸。

Cia Minera Atacocha 1998年產鉛2.3萬噸，鋅4.5萬噸，銀84噸，成為秘魯第二大鉛生產企業。Cia Minera Milpo是秘魯第三大鉛生產企業，1998年產鉛1.9萬噸，鋅5.7萬噸，銀80噸。1999年產鉛2.27萬噸，鋅6.82萬噸，銀96噸。Cia Minera Santa Luisa作為Mitsni Mining公司的一子公司1998年產鉛2.2萬噸，鋅4.7萬噸，銀55噸，它們主要來自於Huanzal礦山。1999年產鉛2.24萬噸，鋅4.54萬噸，銀57噸。Cia Minera Raura公司1998年生產鋅4.4萬噸，鉛1.0萬噸，銀59噸，但1999年下降到鋅3.46萬噸，鉛1.01萬噸，銀61噸。Perubar SA產鋅2.5萬噸。隨著Centromins礦區的一些銀礦山所有權轉給Volcan Cia Minera公司，該公司成為秘魯第一大銀私營生產企業，1998年產銀320噸，鉛、鋅產量分別為7407噸，5050噸。Ciade Minas Arcata仍然是秘魯第二大銀私營生產企業，1998年產銀105噸，1999年增至192噸。位於北部秘魯的（地下礦山）Quiruvilca，由Minera NorpcruSA公司（Panamerican silver of Canade的一個子公司）經營，1998年產鋅2.34萬噸，鉛0.66萬噸，銀97噸，1999年為2.43萬噸，鉛0.77萬噸，銀103噸。Soc Minera El Brocal產量為：鉛1.55萬噸，鋅4.1萬噸，銀63噸。Cia Mincra Santa Rita產量為：鉛0.75萬噸，鋅1.49萬噸，銀88噸，1999年銀產量為161噸。Cia Mincra Yauliyacr 1998年產量為鉛0.64萬噸，鋅2.3萬噸，銀98噸，1999年則為鉛0.64萬噸，鋅3.09萬噸，銀111噸。Cia Minera Yanli；鉛0.7萬噸，鋅1.35萬噸，銀77噸。

（3）金礦生產

瑪雅時期的秘魯，曾是世界黃金采礦中心之一。此後，秘魯採金業衰落，整個20世紀20-80年代，金產量不過數噸。90年代以來，加大了黃金的勘查和開發力度，金產量在1994年有了突飛猛進的發展，達到45.9噸，一躍而成為世界採金大國行列。1995年，秘魯黃金產量比1994年增加23%，達到56.5噸，出口41.8噸，價值4.63億美元。紐蒙特公司的亞那考查礦山是秘魯最大的金礦，年產金17.4噸，作為多金屬礦山副產品回收的金產量為4噸。有幾家私營公司分別生產1.2噸、1.9噸、2.1噸、2.2噸和3.3噸。小礦山生產2.6噸，個體淘金者約佔全國黃金產量的一半，即25.8噸。Yanacocha礦物公司是秘魯最大的私人黃金生產企業，1998年產量比上年增長26%，創下年產41.3噸黃金的新紀錄，占秘魯黃金產量的44%。1999年該公司再次增產25%，達到51.53噸。另一個重要的生產者Barrick Misquichilca從Pierina礦山生產金25.78噸，Sipan產金6.56噸，Aurifera Ratamas產金5.22噸，秘魯南部的Ares產金4.88噸，Horizonte產金3.2噸，Santa Rosa產金2.38噸，Poderos產金2.07噸，其它中小礦山產金4.36噸。

由於Yanacocha和其它公司大幅增產，以及其它一些黃金礦山建成或擴建，產量提高很快，1999年，秘魯黃金產量達到創紀錄的128.1噸，成為世界第八黃金生產大國，在美洲僅次於美國和加拿大，位居第三位。

（4）錫礦生產

秘魯作為新興生產國正在迅速發展，90年代初錫礦山產量僅為5000噸/年，近年產量逐年上升。1998年因洪水影響，運輸受阻，導致礦山錫產量有所下降。1999年隨著礦山生產和冶煉生產的恢復正常，礦山錫產量和精煉錫產量均有較大幅度的增長，特別是Minsur錫礦產量大增。目前，其礦山錫產量居世界第三位，精煉錫產量居世界第五位。

3.礦產品貿易

1999年秘魯固體礦產品出口總值30億美元，同比增長10%；石油出口總值2.4億美元，兩者合計佔全國出口總值的53%。

大宗礦產品的貿易量：出口銅49.40萬噸，價值7.76美元（精礦中包括銀含量的價值）；鉛4.96萬噸，價值1.77億美元（精礦中包括銀含量的價值）；鋅15.03萬噸，價值4.62億美元（其中包括銀含量的價值）；銀151.98噸，價值1.69億美元；金價值11.9億美元；供給首鋼公司的鐵礦石出口價值0.68億美元；出口原油價值2.39億美元，進口原油價值5.91億美元，貿易逆差3.52億美元。

D. 黑龍江省在俄羅斯礦業投資現狀

593.黑龍江省對俄羅斯投資概況

自2001年以來，黑龍江省地礦部門和企業為響應國家「開辟兩個市場，利用兩種資源」的號召，在省委、省政府的大力支持下，積極開展境外礦產資源勘查開發工作，取得了豐碩的成果。省地質科學研究所、省礦業集團、省有色地勘局、鶴礦集團等多家企事業單位依託毗鄰俄羅斯遠東和西伯利亞地區獨特的地緣優勢、開展對俄礦產資源勘查開發工作，並取得了一批重要的階段性成果。有力地推動了可持續發展戰略的實施，為老工業基地振興和東北亞區域經濟發展提供了必要的資源儲備。

截至2008年7月，黑龍江省在俄羅斯已獲得19個礦產資源勘查開發許可證，其中13個為中方獨資公司所有，6個為合資合作公司所有。上述已獲得的許可證，包括:①鉛鋅礦2個，為圖瓦塔什特克鋅鉛多金屬礦和濱海邊疆區法索里鉛鋅礦，總資源儲量39.03萬噸，其中鉛資源儲量14萬噸，鋅資源儲量25萬噸;②錳鐵礦1個，為猶太南興安巴別列奇錳鐵礦，鐵儲量2.9億噸，錳資源儲量653萬噸;③銅多金屬礦1個，為哈巴蘭塔爾斯克多金屬礦，銅資源儲量176萬噸，是我省已探明的同類礦產資源的46.9%;④金礦9個，哈巴庫頓岩、馬加丹比奧涅爾、赤塔魯金斯克岩金礦和猶太滿祖爾卡河砂金礦、圖洛契哈河砂金礦、巴魯金河砂金礦、猶太白樺河砂金礦、猶太阿什干阿神嘎砂金礦、別利故里滿洲里河砂金礦，總資源儲量164噸;⑤拉長岩礦1個，哈巴拉杜日內拉長岩礦，總資源儲量3萬立方米;⑥煤礦3個，分別是南薩哈林卡緬、薩哈林特列斯特、赤塔涅爾丘甘煤礦，總資源儲量2.44億噸。其中15個項目處於勘探階段，4個項目已開始生產或試生產。

2008年8月以來，礦產資源類項目受金融危機影響，遇到一些新的困難，但總體上，黑龍江對俄羅斯礦業投資取得了積極進展，從2001～2009年末，黑龍江省累計對俄羅斯礦業投資已達1.2億美元，境外大型稀缺金屬原料開發已初具規模，隨著鉛鋅礦、錳鐵礦和銅多金屬礦的開發，將為國內提供大量的急需有色金屬和黑色金屬原料。

E. 中國鋁業特羅莫克擴建項目開工了嗎

6月2日據秘魯報道，當地時間6月1日上午，中鋁集團在秘魯總統府舉行了特羅莫克擴建項目開工儀式。秘魯總統比斯卡拉，秘魯能礦部部長弗朗西斯科・伊塔洛，中國駐秘魯大使賈桂德，中鋁集團董事長葛紅林等領導出席了開工儀式。

中鋁集團董事長葛紅林表示，中國鋁業投資秘魯特羅莫克銅礦二期擴建項目，項目總投資13億美元，到2020年，年產能將提升45%，年產值將達到20億美元以上，並將會為當地創造更多的就業和稅收。恰逢今年是中鋁秘魯公司發展的十周年，十年風雨歷程，十載精誠合作，在秘魯政府和人民的關心支持下，特羅莫克銅礦從無到有，日益成長壯大，開出了絢麗的花朵，結出了豐碩的果實。

來源：中國新聞網

F. 請問國內投資秘魯鐵礦石的企業有哪些（除了首鋼）

沒有，首鋼集團以1.18億美元購買了瀕臨倒閉的秘魯國有鐵礦公司98.4％的股權 是個燙手的山芋啊 早想賣了 被那些秘魯人天天催著漲工資

G. 礦業投資與並購

礦業（包括油氣業）投資變化情況與礦業經濟發展的趨勢是一致的。1998～2002年在較低水平上起伏波動，2003年起增長，2004、2005和2006年增加尤為明顯。

據法國石油研究院估計，世界（不包括前蘇聯地區與中國）油氣勘查與生產（上游產業）投資1996年為860億美元，1997年為1060億美元，1998年為1100億美元，1999年劇減至885億美元，2000年回升為990億美元，2001年升至1135億美元，2002年因油價下跌等因素減至1095億美元。加上前蘇聯地區與中國的投資，該院當時估計2002年全球為1284億美元，2003年全球回升至1388億美元。2004年續增，全球投資為1506億美元，2005年預計達1704億美元，比2004年增13.1%。預計2006年全球投資為1850億美元。該院指出，這些年油氣勘查與生產投資明顯集中於已生產的油氣田，以及開發20世紀90年代新發現的油氣田，從而阻礙了在新的地區進行油氣勘查工作。

據CSB調查的近年油氣勘查與生產的費用，結果見表1-7。2003與2004年的增幅都超過10%，2005年增幅更大。

表1-7 2002～2006年世界油氣勘查與生產投資（單位：億美元）

FBR對2002年油氣勘查與生產費用的估計數為：美國320.25億美元，加拿大109.48億美元，世界1296.83億美元。

J.S.Herold Inc.和Harrison Lovegrove&Co.Ltd年度調查報告稱，全球油氣上游產業支出2002年比2001年下降4.4%，2003年比2002年增加9%，達到1610億美元（據194家公司），其中油氣勘查與開發費用為1321億美元。開發費增長最快，達1001億美元，勘查費增加不及1%，為300億美元，證實礦地收購費為289億美元，而未證實礦地收購費為55億美元。該報告也指出，過去5年費用明顯轉向投資開發項目，而勘查費用仍保持相對固定，大致佔15%左右，礦地收購費趨於下降。2001年以來在「成熟」地區（如北美）的上游產業費用相對趨於下降，而拉美、非洲、中東等地區則明顯上升。J.S.Herold Inc.等公司的2004年上游產業費用調查結果為1950億美元，費用增加的地區為非洲、中東、亞太、美國、加拿大和歐洲，拉美則有所減少。2005年為2770億美元。

Lehman Bros.公司調查估計的結果見表1-8。

美國《油氣雜志》每年4月提供的數字匯集如表1-9。

表1-8 2001～2006年世界油氣上游產業費用（單位：億美元）