價值投資智慧

㈠ 價值投資：智商與智慧，哪個更重要

劉軍寧在投資界，沒有人認為愚笨是一種資產。投資被公認是智力密集型的活動，投資界是人精扎堆的領域。有人會問，投資市場上有蠢人嗎？從動機的角度來衡量，絕對沒有蠢人。每個投資者都對自己說，「我才不傻呢，我來投資是要賺錢的。」然而，所有人在投資生涯開始時都是始於盲目無智的狀態，都是蠢人。所有人都是帶著與生俱來的智商去投資，卻沒有幾個投資者在一開始就帶有大智慧。對投資者而言，智慧與智商各自有多重要？投資成功的關鍵是什麼？智商，還是智慧？ 哲學是關於智慧的，其含義是愛智慧。投資哲學是關於投資智慧的，即熱愛投資智慧。智慧永遠是這個世界上最稀缺的東西，投資的智慧更是如此。智慧是人人慾求的，但是得到的人卻很少。什麼是智慧？按通常的理解，智慧是指某個人具有不同常人的理解、洞見和相應行動的能力。智慧畢竟不同於專長與知識。一個投資界的專業人士可能有豐富知識和技術專長，卻未必是很有投資智慧的人。最智慧的人也未必是知識最豐富的人。尤其對專家和學者來說，他們可能掌握大量的具體的數字性的知識，但這些東西掌握得再多也不可能使人更有智慧。所以，一個人的智慧程度和所掌握知識的多少不必然成正比。 西方的智慧傳統是由兩個支流合成的，一個是雅典的智慧，一個是耶路撒冷的智慧。希臘智慧中的宇宙是數學與物理的宇宙，而耶路撒冷智慧中的宇宙，是道德與信仰的宇宙。雅典智慧起源於古希臘的哲學與科學探索，是以蘇格拉底、柏拉圖、亞里士多德、阿基米德、畢達哥拉斯等哲學家、科學家為代表的關於理性和科學的智慧。我們今天很多的自然門類，都是在古希臘起源的，像幾何、代數、物理學、原子論等等。耶路撒冷智慧起源於舊約的智慧書，故也稱為舊約智慧。耶路撒冷智慧是強調信仰、道德與實踐，是對財富的超驗性質的理解。其代表人物是舊約聖經中的大先知如摩西、亞伯拉罕、以後許多的猶太商人。巴菲特被稱為Oracle of Omaha。其暗喻是，上帝關於財富有一整套的神諭。誰領悟了神諭，誰就獲得了財富。保守主義投資者注重實踐的、道德的智慧，看淡精確的、科技的知識。 在投資領域，雅典智慧是關於價格的、數字的、公式的，其代表是那些被稱為寬克（quants）的人，他們數學極好，數理分析能力極強，有些甚至是高能物理學出身。他們相信，商業的世界是數學物理的世界，數學的精確性是分析最復雜的人類活動的基礎。耶路撒冷的智慧是關於道德、信念、價值、審慎、自律、耐心的，其代表是保守的價值投資者。他們相信商業的世界是道德與實踐的世界。 耶路撒冷智慧還有一個重要的特點就是強調道德在智慧中的極端重要性。人類最高的智慧是對道德秩序與道德生活的規則的認識。當與道德有關的智慧涉及到人類如何發現財富的本質及其增值方式時，投資智慧的問題就產生了。耶路撒冷的智慧相信，財富的本質及其運行方式，不是由人決定的，而是由人發現的。道德既是實現成功投資的手段，又是衡量投資成功的標准。對投資者而言，藉助不道德手段的成功是脆弱的、低度的成功，不合道德的成功是不合格的成功。按照耶路撒冷智慧的看法，投資智慧的本質是道德智慧。投資智慧的任務是探尋價值的本質及其獲得方式，投資者在天人秩序中的位置及其使命，尋找並踐行價值投資的指導原則。 與智慧相關的是智力（亦稱聰明，以商數來表示）。兩者通常被認為是含義很接近的一組概念，僅有高低之別：智慧要高於聰明。聽說過有大智慧投資軟體，沒聽說過有高智商投資軟體。然而，我認為，智慧和聰明是有性質上的差異的，而不僅是程度上的。我更願意把智慧和聰明看作是反義詞。智慧與聰明既是鄰里關系又是對手關系，智慧甚至包含一些與聰明相對立的東西。比如說，愚和拙是聰明的反義詞，但是卻可能成為一個智者的特徵。常有人用愚和拙來表明自己有智慧，比如說，大智若愚。再比如守拙，作為一種信念與行為方式，可能無關洞見和預見，卻是一種很高的智慧。看過電影《阿甘正傳》的人都知道，主角是個「愚笨」的智者。在日常生活中，聰明往往會當作一種貶義詞來用，智慧總是用於褒義。有人會說，聰明反被聰明誤；沒有人說，智慧反被智慧誤。 在投資中，智慧比智商重要。用戲謔但很認真的話說，人類智商的絕對高度是249，任何人的智商高度都不可能高達250，吉尼斯記錄好像是228，故人類智商的中等高度是125。巴菲特印證了這個看法：「我的成功並非源於高智商。只要你的智商在125以上，就足以勝任投資的事業，有中等以上的天資足矣。」在中等智商的前提下，決定投資是否成功的關鍵不是智商，而是智慧。妨礙投資取得巨大成功的往往不是太笨，而是太聰明。 高智商不僅不是一定能在投資上取得成功的保障，相反要格外警惕那些高智商的投資者。智商越高越容易產生致命的自負。越聰明的人被聰明所誤的可能性也越大，代價與損失也越嚴重，也越具有毀滅性。智慧更強調克服人性的弱點，強調人要恭謙、審慎、耐心。這些都不需要高智商，反而，高智商往往是獲得這些智慧的障礙。 智商也許是天生的，智慧在相當程度上則是後天的，主要來自經驗。智商是與行動無關的生物性特徵，而智慧卻需要落實到行動上。我們很難提高自己的智商，卻能大大提高自己的智慧。成功的投資不需要高智商，但是需要高智慧，而保守主義投資哲學是價值投資的最高智慧。 （作者劉軍寧，北京大學政治學博士，中國文化研究所研究員，著有《保守主義》、《共和·民主·憲政》、《權力現象》等。）

㈡ 價值投資的巴菲特擁有怎樣的大師智慧

你好，很高興為您解答。價值投資就是投資好的商業模式和有前景的公司，這個是關鍵的。有了這個東西以後，才有了堅持，否則你堅持沒用的。

㈢ 什麼是價值投資

巴菲特價值投資的六項法則

(文章來源：股市馬經 )

巴菲特的四項世界記錄

1、世界上最貴的股票

1964年伯克希爾公司股票的平均價格為11美圓。 2003年伯克希爾的A種股票的最高價達到95700美圓。40年來伯克希爾的股票價格增長了8000倍，一股就可以在上海和北京買一套很好的住房。如果在1956年，你的祖父母給你10000美元，並要求你和巴菲特共同投資，如果伯克希爾的股票價格為7.5萬美元，在扣除各種費用，繳納各項稅款之後，起初投資的1萬美元就會迅速變為2.7億美元。

2、全球最大資產規模的投資公司

1964年伯克希爾公司的資產凈值為2288萬美圓，2002年底增長到640億美圓。

2002年伯克希爾的總資產規模1695.44億美圓，超過排名第二的埃克森石油公司（1526美圓），成為世界上最大的公司。資產規模相當於二個中國石油天然氣集團公司。（889億美圓）

2003年可以買下中國股市的全部流通股（1621億美圓），還多出74億美圓。

3、全球最精乾的管理總部

作為全球資產規模最大的投資公司伯克希爾總部的管理人員只有二個人：巴菲特和芒格。公司董事會成員只有七位，董事年薪900美圓。公司總部所有員工僅14人，但他旗下企業員工超過13萬人。

伯克希爾公司總部坐落於美國的一個中等城市奧馬哈，總部租借的辦公面積只有6 246.2平方英尺。(柳傳志說IBM有豪華總部)

四大經典投資案例。

（1）、可口可樂：投資13億美圓，至2003年持有15年，盈利88億美圓，增值6.8倍。

（2）、華盛頓郵報：投資1000萬美圓，到2003年持有30年，盈利12億，增值128倍。

（3）、吉列公司：投資6億美圓，到2003年持有14年，盈利29億，增值近5倍。

（4）、政府雇員保險：持有20年，投資4571萬美圓，盈利23億，增值50倍。

4、全球最貴的投資課堂

從1965年—2003年巴菲特把股東大會變成了投資課堂,每年都有世界各地的15000名股東前往奧馬哈聆(文章來源：股市馬經 http://www.goomj.com)聽他的投資智慧。參加股東大會的條件是至少持有一股伯克希爾公司股票，大約需要8萬-9萬美圓。現在每年中國的投資人士也會參加巴菲特的投資課堂。

第一法則：競爭優勢原則

好公司才有好股票：那些業務清晰易懂，業績持續優秀並且由一批能力非凡的、能夠為股東利益著想的管理層經營的大公司就是好公司。

最正確的公司分析角度-----如果你是公司的唯一所有者。

最關鍵的投資分析----企業的競爭優勢及可持續性。

最佳競爭優勢----游著鱷魚的很寬的護城河保護下的企業經濟城堡。

最佳競爭優勢衡量標准----超出產業平均水平的股東權益報酬率。

經濟特許權-----超級明星企業的超級利潤之源。

美國運通的經濟特許權：

選股如同選老婆----價格好不如公司好。

選股如同選老公：神秘感不如安全感

現代經濟增長的三大源泉：

第二法則：現金流量原則

新建一家制葯廠與收購一家制葯廠的價值比較。

價值評估既是藝術，又是科學。

估值就是估老公：越賺錢越值錢

駕御金錢的能力。

企業未來現金流量的貼現值

估值就是估老婆：越保守越可靠

巴菲特主要採用股東權益報酬率、帳面價值增長率來分析未來可持續盈利能力的。

估值就是估愛情：越簡單越正確

第三法則：「市場先生」原則

在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼

市場中的價值規律：短期經常無效但長期趨於有效。

巴菲特對美國股市價格波動的實證研究（1964-1998）

市場中的《阿干正傳》

行為金融學研究中發現證券市場投資者經常犯的六大愚蠢錯誤：

市場中的孫子兵法：利用市場而不是被市場利用。

第四法則：安全邊際原則

安全邊際就是「買保險」：保險越多，虧損的可能性越小。

安全邊際就是「猛砍價」：買價越低，盈利可能性越大。

安全邊際就是「釣大魚」：人越少，釣大魚的可能性越高。

第五法則：集中投資原則

集中投資就是一夫一妻制：最優秀、最了解、最小風險。

衡量公司股票投資風險的五種因素：

集中投資就是計劃生育：股票越少，組合業績越好。

集中投資就是賭博：當贏的概率高時下大賭注。

第六法則：長期持有原則

長期持有就是龜兔賽跑：長期內復利可以戰勝一切。

長期持有就是海誓山盟：與喜歡的公司終生相伴。

長期持有就是白頭偕老：專情比多情幸福10000倍。

好公司一句話就能夠講清楚（可口可樂）

好公司一句話就能夠講清楚（潔-列聯姻）

最後我用一分鍾時間告訴大家，我們應該如何使用、在哪裡使用、對誰使用巴菲特的價值投資的策略。

㈣ 價值投資一般遵循什麼原則想聽聽光大機智姐怎麼說

光大保德信機智姐表示，價值投資通常會遵循三個原則：
1. 自下而上：也就是通過企業基本面內分析尋容找投資機會；
2. 絕對收益導向：好的絕對回報要靠買入被低估的股票，在其真實價值被更多地認可時賣掉；
3. 既關心回報也關心風險：當其他投資者為短期業績爆棚而沾沾自喜時，價投者們還會關心隱藏的風險而提前想好對策

㈤ 怎樣學習價值投資大家好，我想學習價值投資

學習這些的話最好就是去京大 財富那裡面學學

㈥ 《投資智慧》最新txt全集下載

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內容預覽：
很多人都認為，投資市場是一個不受人為控制的市場，裡面的人只能聽天由命，就像在海邊撿貝殼一樣，完全靠運氣來決定自己是賺還是賠。固然，我們無法控制投資市場的走向，但卻完全可以讓自己掌握一套走向成功的投資技巧，以不變應萬變。很顯然，巴菲特就有一套獨有的投資技巧，在他創造的投資神話中，這部分還佔有不少的分量。
任何投資都需要具備智慧，如果將巴菲特的投資智慧用一句簡單的話來概括，那就是以大大低於內在價值的價格，集中投資於優秀企業的股票並長期持有。從表面上來看，投資是對社會的一種挑戰，但實際上卻是對自身智慧的挑戰。人的智慧有高有低，而人生的投資也是各式各樣，本章就帶你領略巴菲特的投資智慧。;
1．便宜買股，而不買便宜股
眾所周知，「股神」巴菲特最初投資於股市100美元，然而，他卻憑借著自己獨特的揀股眼光，精闢的企業分析能力與嚴格的「價值投資法」，最終將其資本滾存至520元。迄今為止，股市中仍然無人能及。然而，巴菲……

㈦ 格雷厄姆投資智慧全集的介紹

《格雷厄姆投資智慧全集》一書由嚴行方編著，於2008年由金城出版社出版發行。本傑明·格雷厄姆是美國華爾街上的傳奇人物。他最早創立的價值投資和證券分析理論，在菲利普·費雪、沃倫·巴菲特、彼得·林奇等人手中得到發揚光大。他是巴菲特就讀哥倫比亞大學時的研究生導師，享有「華爾街教父」、「證券分析之父」的美譽。該書是一部系統介紹格雷厄姆投資理念的著作，觀點原汁原味、結構干凈利落，看得懂、記得牢、用得上。格雷厄姆所處的美國股市環境和我國目前極其相似，他的投資理念對我國股民具有很強的針對性。

㈧ 什麼是價值投資怎麼學習價值投資

巴菲特價值投資的六項法則 (文章來源：股市馬經 ) 巴菲特的四項世界記錄 1、世界上最貴的股票 1964年伯克希爾公司股票的平均價格為11美圓。 2003年伯克希爾的A種股票的最高價達到95700美圓。40年來伯克希爾的股票價格增長了8000倍，一股就可以在上海和北京買一套很好的住房。如果在1956年，你的祖父母給你10000美元，並要求你和巴菲特共同投資，如果伯克希爾的股票價格為7.5萬美元，在扣除各種費用，繳納各項稅款之後，起初投資的1萬美元就會迅速變為2.7億美元。 2、全球最大資產規模的投資公司 1964年伯克希爾公司的資產凈值為2288萬美圓，2002年底增長到640億美圓。 2002年伯克希爾的總資產規模1695.44億美圓，超過排名第二的埃克森石油公司（1526美圓），成為世界上最大的公司。資產規模相當於二個中國石油天然氣集團公司。（889億美圓） 2003年可以買下中國股市的全部流通股（1621億美圓），還多出74億美圓。 3、全球最精乾的管理總部 作為全球資產規模最大的投資公司伯克希爾總部的管理人員只有二個人：巴菲特和芒格。公司董事會成員只有七位，董事年薪900美圓。公司總部所有員工僅14人，但他旗下企業員工超過13萬人。 伯克希爾公司總部坐落於美國的一個中等城市奧馬哈，總部租借的辦公面積只有6 246.2平方英尺。(柳傳志說IBM有豪華總部) 四大經典投資案例。 （1）、可口可樂：投資13億美圓，至2003年持有15年，盈利88億美圓，增值6.8倍。 （2）、華盛頓郵報：投資1000萬美圓，到2003年持有30年，盈利12億，增值128倍。 （3）、吉列公司：投資6億美圓，到2003年持有14年，盈利29億，增值近5倍。 （4）、政府雇員保險：持有20年，投資4571萬美圓，盈利23億，增值50倍。 4、全球最貴的投資課堂 從1965年—2003年巴菲特把股東大會變成了投資課堂,每年都有世界各地的15000名股東前往奧馬哈聆(文章來源：股市馬經 http://www.goomj.com )聽他的投資智慧。參加股東大會的條件是至少持有一股伯克希爾公司股票，大約需要8萬-9萬美圓。現在每年中國的投資人士也會參加巴菲特的投資課堂。 第一法則：競爭優勢原則 好公司才有好股票：那些業務清晰易懂，業績持續優秀並且由一批能力非凡的、能夠為股東利益著想的管理層經營的大公司就是好公司。 最正確的公司分析角度--如果你是公司的唯一所有者。 最關鍵的投資分析--企業的競爭優勢及可持續性。 最佳競爭優勢--游著鱷魚的很寬的護城河保護下的企業經濟城堡。 最佳競爭優勢衡量標准--超出產業平均水平的股東權益報酬率。 經濟特許權----超級明星企業的超級利潤之源。 美國運通的經濟特許權： 選股如同選老婆----價格好不如公司好。 選股如同選老公：神秘感不如安全感 現代經濟增長的三大源泉： 第二法則：現金流量原則 新建一家制葯廠與收購一家制葯廠的價值比較。 價值評估既是藝術，又是科學。 估值就是估老公：越賺錢越值錢 駕御金錢的能力。 企業未來現金流量的貼現值 估值就是估老婆：越保守越可靠 巴菲特主要採用股東權益報酬率、帳面價值增長率來分析未來可持續盈利能力的。 估值就是估愛情：越簡單越正確 第三法則：「市場先生」原則 在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼 市場中的價值規律：短期經常無效但長期趨於有效。 巴菲特對美國股市價格波動的實證研究（1964-1998） 市場中的《阿干正傳》 行為金融學研究中發現證券市場投資者經常犯的六大愚蠢錯誤： 市場中的孫子兵法：利用市場而不是被市場利用。 第四法則：安全邊際原則 安全邊際就是「買保險」：保險越多，虧損的可能性越小。 安全邊際就是「猛砍價」：買價越低，盈利可能性越大。 安全邊際就是「釣大魚」：人越少，釣大魚的可能性越高。 第五法則：集中投資原則 集中投資就是一夫一妻制：最優秀、最了解、最小風險。 衡量公司股票投資風險的五種因素： 集中投資就是計劃生育：股票越少，組合業績越好。 集中投資就是賭博：當贏的概率高時下大賭注。 第六法則：長期持有原則 長期持有就是龜兔賽跑：長期內復利可以戰勝一切。 長期持有就是海誓山盟：與喜歡的公司終生相伴。 長期持有就是白頭偕老：專情比多情幸福10000倍。 好公司一句話就能夠講清楚（可口可樂） 好公司一句話就能夠講清楚（潔-列聯姻） 最後我用一分鍾時間告訴大家，我們應該如何使用、在哪裡使用、對誰使用巴菲特的價值投資的策略。 (文章來源：股市馬經 http://www.goomj.com )

㈨ 什麼是跟格雷厄姆學價值投資

"做聰明的投資者！經濟動盪期，本傑明·格雷厄姆向你展示價值投資的智慧。經濟衰退期，價值投資之父引領投資者確定企業的內在價值，尋求安全邊際""作為20世紀最偉大的投資者之一，本傑明•格雷厄姆一直被認為是價值投資理論之父，華爾街的開創性人物。作為巴菲特的「精神導師」，他對巴菲特的投資起到了至關重要的作用。多年來，格雷厄姆的價值投資理論被市場多次證明是正確的和明智的，無論時代多麼進步，市場怎樣變化，格雷厄姆的理論永遠都是理性投資的基石。來自價值投資之父的不朽教誨○投資的過程就是認真分析，確保本金安全和合理回報。○堅持合理的投資理念並得到很好的建議，個體投資者的業績長期來說將超過大型機構。○面對股市不斷變化，有兩種方法應對，要麼選擇市場時機，要麼選擇市場價格。○遠離那些你不明白的產品，計劃和投資工具，放棄高風險的股票和債券。○股票賺的是收益和股息，而不是現金資產的價值。本書重點分析了本傑明•格雷厄姆的價值投資理論，鼓勵讀者從價值投資的基本點著手，學習格雷厄姆的投資精髓，安然渡過各種危機，並完整地傳達了格雷厄姆的價值投資理論，並著重闡述穩妥的投資方法所包含的基本內容，教會讀者理性投資的著作，相信本書，對你的投資一定會有所幫助，做一個聰明的投資者！"