① 如何理解「深度」價值投資
在實施苛刻基本面審查和投資倉位管理的基礎上，又在比較確切的安全邊際基礎上獲得進一步打折價格來投資買入股票的策略方式。理解這篇需要對思維的邏輯性和對價值認識的深刻性足夠強，為此我提出基本選股條件， 「小、精、尖、廣、新」的要求：<br />
② 價值投資和長期持有有何區別
巴菲特價值投資的一個基本規則就是尋找價值低估股票並長期持有。但是國內有很多人把價值投資簡單等同於長期投資，這是非常錯誤的。大家常說的長期投資，實際上沒有錯，但這個是存在前提的，一個是你所選擇的價值是被低估的，在這樣的情況下，有正常回歸的趨勢。
價值投資總是圍繞價格上下波動，股票也一樣。股票的價格來自於對行業和上市公司未來收益的預期，這個預期會有誤差，如果現在市盈率估錯了，但有回歸的趨勢，那就可以長期持有。我們通過長期持有，就可以把低估這塊兒利潤拿到，拿到合理區域，這是長期投資的基本出發點。如果投資者買了被極端高估的品種，或者在極端高位買入的話，在長期持有的過程中，持有的時間越長，虧損的越多。這就涉及是高估還是被低估的問題。
長期投資還有第二個前提，投資標的是否具有可持續增長的能力。上世紀七十年代之後，隨著資訊的獲取日趨便捷，對上市公司的研究覆蓋越來越廣，價值低估的股票越來越難以尋覓，巴菲特更多的是接受了合作夥伴芒格的思路——尋找價格可以接受的成長股。如果具備這樣的能力，即使買在高估一點的位置上，通過持續增長的能力，會把這塊兒虧損補上去，這也是我們在投資過程中要關注的一點。
對於風險承受能力比較強的投資者，價值投資最核心的是配置，股票買多少，買多少。但需要注意的是，在單一國別市場里，無論長期持有股票還是債券，系統風險是無法避免的，因此可以試著拿10%左右的資金來做QDII。長期來看，資源型企業、新能源、新技術行業將得到長足發展，巴菲特大量買入比亞迪就是例證。對於投資區域，我們精選是選擇投向亞太新興市場。未來3-5年內，亞太經濟將因人口紅利、政策刺激、內需擴大等因素成為世界經濟的「火車頭」。
③ 投資札記【513】如何理解「深度」價值投資(上)
琢磨了幾年，找出這么幾個關鍵詞「保本」、「安全邊際」、「不可預測」、「成長」、「逆向思維」、「公司治理」、「保守」、「壁壘」、「長持」、「消費股」等等，好！所有的思路都從這些關鍵詞開始慢慢展開。 如何能將自己所制定的投資策略囊括以上全部呢？ 首先，我給這樣的具有深度價值挖掘的投資形式叫「深度價值投資」。換句話說就是在實施苛刻基本面審查和投資倉位管理的基礎上，又在比較確切的安全邊際基礎上獲得進一步打折價格來投資買入股票的策略方式。 理解這篇需要對思維的邏輯性和對價值認識的深刻性足夠強，為此我提出基本選股條件， 「小、精、尖、廣、新」的要求： 小：即為小市值、「小」產品的企業，小能長大的概率遠比大能變得更大的概率大，小產品有大前途。 精：產品單一、精簡、易於普通投資者理解。簡單的產品能夠使企業更專注地經營，簡單的生活必需品遠比科技含量過高的復雜多變產品更易獲得成長，生產簡單產品的企業更容易被我們普通投資人所理解和分析。 尖：即為行業龍頭或細分行業中的隱形冠軍，這樣更易快速占盡成長先機。 廣：產品用途廣泛的生活，產品是為了符合人們生活消費水平日益增長需求的必須品，只有這樣的企業能夠維持長久成長。 新：只有在簡單產品基礎上追求品質不斷創新，包括管理創新，技術不斷完善，產品附加值的提升和營銷模式的不斷創新，只有這樣才能使產品更貼近廣闊市場需求，企業從而獲得不斷成長。 以上為基本的深度價值選股模式，接下來我們談談深度的基本面和市場性價比分析。
④ 股市里什麼是價值投資如何尋找價值窪地
價值投資就是尋找以等於或低於其內在價值的價格標價的證券。這種投資可以一直持有，直到有充分理由把它們賣掉。比如，股價可能已經上漲；某項資產的價值已經下跌；或者政府公債已經不再能提供給投資者和其他證券一樣的回報了。遇到這樣的情形時，最受益的方法就是賣掉這些證券，然後把錢轉到另外一個內在價值被低估的投資上。
尋找價值窪地應該從下面去尋找：
一是如果發現有做實體產業，每股業績高達1元以上，而且其產業方向和經營業績基本能處於長期穩定，在本輪經濟危機中不但沒遭受重創，還能迅速翻身挺過來的公司股票，譬如國家產業振興規劃提及的、屬於國家政策重點扶持發展的處於國際領先地位的機械重工行業，如果目前市贏率還不足20倍，有如此業績和預期支撐，那麼，你還等什麼，趕緊拿進放心持有吧。
二是遭受長期冷落，但實屬於國計民生最重要的吃飯問題的糧食和農業概念股，是可以而且必須持續發展的永恆產業，如果其業績和發展預期良好，趕緊搶進還來得及，因為今年沒怎麼被暴抄過。
三是關注那些屬於國家規劃扶持發展，真正生產與科研結合，有能力、有規模和實力做新能源產業的，必然在不遠的將來影響到後續人類的生產、生活方式，無論現在起始階段多麼迷茫，或是股價或已被抄得很高，但只要是符合全球人類革新方向的，就還值得長遠投資布局，不過可能得有一定耐心，這或許就是投資真正意義上的創業板。
至於那些金融、房地產等熱門類公司股票，雖然當今抄作盛行，但其產業政策受宏觀政策干預波動大、經營業績也不穩定；還有，就是那些屬於不可再生資源領域的公司股票，其價格已嚴重背離價值本身，一旦新能源經濟逐漸步入歷史舞台，其抄作空間必將受到嚴重壓制，所以並不是適合散民投資的對象，頂多也就是只能跟跟風投投機的。
⑤ 價值投資深度思考：什麼是價值投資
買低於內在價值的品種持有，然後耐心等待價格的升溫。
⑥ 深度分析，價值投資為什麼不適合合中國股市
弄清中國股市適不適合價值投資的關鍵
------答記者胡安軍、程雋問
李 劍
中國股市適不適合價值投資，歷來是各類機構和廣大股民長期爭論不休的重大問題之一。
中國股市從問世之日起就問題多多。股權分置、監管不嚴；年年有公司造假，時時有莊家操縱；炒風盛行、股價高企；謠言亂飛、政策多變；等等，等等。有人說是賭場，甚至連賭場都不如；有人說是政策市、消息市、投機市，有人說是主力市、莊家市等等，等等。因此，很多人認為中國股市不適合價值投資。
我認為，要把這個問題徹底說清楚，就必須牢牢抓住解決這個問題的關鍵。這個關鍵之一就是要弄明白：中國股市有沒有價值投資者眼中的機會？或者說，中國股市有沒有優秀的企業，這些企業有沒有出現過低廉的價格？
如果價值投資者眼中的機會確實存在，確實有過好企業，確實有過好價格，那就說明中國股市適合價值投資。至少，中國股市有適合價值投資的地方！
回顧歷史，不管中國股市有多少陰暗面，但中國的改革開放和經濟建設還是取得了舉世矚目的巨大成就，股市還是擁有不少象萬科、張裕、雲南白葯、茅台、東阿阿膠、招商銀行等這樣的好企業，這些好企業由於各種原因，也頻頻出現過非常低廉的價格。不要說股市初期，深發展等股票賣的比白菜還便宜，就是在股市已經大發展的後來，也有很多價值投資者夢寐以求的機會。一個典型的案例是，在2001年前後，某些機構瘋狂操縱股市，市場變得極度紊亂之時，有些不適合莊家收集的業績優秀而股本較大的企業，股價卻變得極為便宜。還有，在2003年夏天，貴州茅台在股價21元的時候，當年的市盈率只有11倍不到，這對於一個有強大護城河並且年均利潤增長超過百分之三十五的優秀企業來說，是個令人無比心動的好價格。
回顧歷史，不管中國股市有多少誘惑和陷阱，它還是讓一些理念優秀、是非分明、眼光獨特、意志堅忍的價值投資者如趙丹陽、但斌、劉益謙、段永平、劉元生等，獲得了巨大的成功。
可惜，除了經濟學家和管理層有可以理解的原因外，大多數股民喜歡一味爭論中國股市「是什麼」，而不願用實踐去驗證它有可能還是「別的什麼」；大多數股民喜歡從自己的失敗經歷中攻其一點，而不願冷靜思考全面審視股市的方方面面。
其實，你只要認真思考並稍作實踐，就知道中國股市什麼都是,但又什麼都不全是。它既是賭場，又不全是賭場；它既是政策影響極大的地方，又有自身的規律也就是不被政策影響的地方；它既有投機的理由，也有適合價值投資的機會；它既有惡，又有善；既是地獄，又是天堂。總之,股市是一個非常復雜的市場。裡面充滿著多種矛盾、多種力量、多種博弈，是一個用簡單思維說不明、道不清的綜合體，造成了一千個人眼中有一千個哈姆雷特的奇特現象。
這種復雜的現象並非僅僅屬於不成熟的股市。其實,任何股市都有適合與不適合價值投資的地方。就算是孕育了價值投資偉大理論和誕生了投資大師的美國，也有很多時候不適合價值投資。比如在1968年前後，巴菲特因為市場上再也找不到又好又便宜的股票，解散了自己的合夥人基金。這件事實你也可以解讀為，當時的美國股市不適合價值投資。這樣的例子還包括1986到1989年的日本市場,2000年的納斯達克市場，2007年的中國市場，以及前些年的越南市場：一共只有兩只股票，每隻都炒到了市盈率200倍以上。
其實，說價值投資理論和它的基本原則放之四海而皆準，是因為它的理念和策略本身科學而有效，歷史證明它在各種投資流派中是最好的投資方法，但這並不等於，它在任何時間段上都有用武之地。任何一個國度和地區，只要股市處在泡沫階段，都不適合價值投資。因為沒有安全空間可以尋覓。反之，只要任何一個市場在犯下錯誤，低估了優秀企業的價值，就都有適合價值投資的餘地。
正確的解釋是：風險與機會並存,這才是股市永恆不變的真實面貌。而只抓機會，少冒風險，這才是投資者在研究和操作中應該始終圍繞的核心問題。股市何時能治理有方、監管到位、健康發展，這些更多地屬於管理層的事情，一般股民只能發出微弱的祈求之聲。但無論市場有多麼地丑惡和殘酷，多麼地復雜和善變,畢竟總沒有人象李逵一樣高舉兩把板斧,強迫你必須買進這個或者賣出那個。投資者的命運歸根到底還是掌握在自己手中。
所以，弄清中國股市究竟適不適合價值投資的另一個關鍵，是投資者的自身把握：你究竟以什麼樣的投資方法去參與這個市場。如果你以賭徒的立場和心態去參與，股市就真的變成了零和游戲，變成了徹底的賭場；你天天打聽各種內幕消息，靠流言蜚語來指導操作，股市就變成了詭秘的政策市、消息市；你以投機的、急功近利的心理去介入市場，股市的短期起伏就會遮蔽你的雙眼，你就會為了一碗紅豆湯失去了長子權。具體說,比如你在德隆系股票和中科創業股票,或者戴上ST的某些股票,創業板的某些股票瘋狂拉高時，也去搭車撈一把，你就會讓命運變得撲朔迷離。所以，在一定意義上說，有什麼樣的立場、眼光和心理，就會有什麼樣的股市。
就算你面對一個規范、健康、成熟的市場，整天在裡面追漲殺跌，天天分析資金流進流出，日日閉門不出畫線構圖，對公司的基本面不聞不問，對股票價格的高低無法判斷，那你還是會認為這個市場不適合價值投資。
同樣是面對波濤洶涌的大海，有些人船隻傾覆、落水求生，有些人卻雲帆高掛，魚蝦滿倉。
道理很簡單：不但要問股市究竟「是什麼」，還要問股市究竟「有什麼」，更要問我們應該「干什麼」！
作為理性的投資者,牢牢地抓住好公司和好價格兩大要害,在喧囂雜亂的股市中真正理解和運用"以不變應萬變"的精深哲理,這才是事關生存和發展的重大問題.在一個特別不規范的市場,我們恐怕要更多地想著美國前總統里根遇刺後對夫人南希所說的話:"親愛的,我忘了躲了!"
⑦ 如何理解"深度"價值投資
在實施苛刻基本面審查和投資倉位管理的基礎上，又在比較確切的安全邊際基礎上獲得進一步打折價格來投資買入股票的策略方式。理解這篇需要對思維的邏輯性和對價值認識的深刻性足夠強，為此我提出基本選股條件， 「小、精、尖、廣、新」的要求：
1、小：即為小市值、「小」產品的企業，小能長大的概率遠比大能變得更大的概率大，小產品有大前途。
2、精：產品單一、精簡、易於普通投資者理解。簡單的產品能夠使企業更專注地經營，簡單的生活必需品遠比科技含量過高的復雜多變產品更易獲得成長，生產簡單產品的企業更容易被我們普通投資人所理解和分析。
3、尖：即為行業龍頭或細分行業中的隱形冠軍，這樣更易快速占盡成長先機。
4、廣：產品用途廣泛的生活，產品是為了符合人們生活消費水平日益增長需求的必須品，只有這樣的企業能夠維持長久成長。
5、新：只有在簡單產品基礎上追求品質不斷創新，包括管理創新，技術不斷完善，產品附加值的提升和營銷模式的不斷創新，只有這樣才能使產品更貼近廣闊市場需求，企業從而獲得不斷成長。
⑧ 價值投資的要點是什麼
價值投資的要點簡單說就是以下 4項：（1）績優；（2）成長；（3）安全專邊際；（4）長期持有屬。價值投資者認為在某個時刻公司所內含的價值應該有個確定的范圍。並且隨著公司競爭力的上升下降而不斷的上升下降。我們應該先篩選出競爭力不斷上升的公司，判斷其現在的價值，然後減去安全邊際，低於這個價格就可以下決心買入 ，最後長期持有。
想要全面地評估一個公司，並且了解有哪些風險點，專門的投資軟體可以幫助我們很多，像風險早知道APP這樣的軟體，有很及時的風險預警，也有最權威的資訊發布，是價值投資者的利器。
⑨ 如何理解「深度價值投資」
在多年學習巴菲特、芒格、彼得.林奇、沃爾特.施洛斯、塞斯.卡拉曼等價值投資大師之後，老佐總試圖尋找價值投資中的精髓部分，然後進行適度地簡化、量化，經過不斷升華認識，直到最終能比較明確地找到可以具體實施的投資策略。
琢磨了幾年，找出這么幾個關鍵詞「保本」、「安全邊際」、「不可預測」、「成長」、「逆向思維」、「公司治理」、「保守」、「壁壘」、「長持」、「消費股」等等，好！所有的思路都從這些關鍵詞開始慢慢展開。
如何能將自己所制定的投資策略囊括以上全部呢？
首先，我給這樣的具有深度價值挖掘的投資形式叫「深度價值投資」。換句話說就是在實施苛刻基本面審查和投資倉位管理的基礎上，又在比較確切的安全邊際基礎上獲得進一步打折價格來投資買入股票的策略方式。
理解這篇需要對思維的邏輯性和對價值認識的深刻性足夠強，為此我提出基本選股條件，「小、精、尖、廣、新」的要求：
1、小：即為小市值、「小」產品的企業，小能長大的概率遠比大能變得更大的概率大，小產品有大前途。
2、精：產品單一、精簡、易於普通投資者理解。簡單的產品能夠使企業更專注地經營，簡單的生活必需品遠比科技含量過高的復雜多變產品更易獲得成長，生產簡單產品的企業更容易被我們普通投資人所理解和分析。
3、尖：即為行業龍頭或細分行業中的隱形冠軍，這樣更易快速占盡成長先機。
4、廣：產品用途廣泛的生活，產品是為了符合人們生活消費水平日益增長需求的必須品，只有這樣的企業能夠維持長久成長。
5、新：只有在簡單產品基礎上追求品質不斷創新，包括管理創新，技術不斷完善，產品附加值的提升和營銷模式地不斷創新，只有這樣才能使產品更貼近廣闊市場需求，企業從而獲得不斷成長。
以上為基本的深度價值選股模式，接下來我們談談深度的基本面和市場性價比分析。
價值投資大師們都主張：「在市場或企業短暫困境下，買那些有穩定經營特性的優秀公司」。其實就是在「市場都欠我賬的時候買入」，那麼，深度價值的意義就是市場的非理性恐慌大幅下跌造成了事實上的企業股票價格扭曲，嚴重偏離了價值時候，我們伸手撿拾掉落在地上的金條。
你看，由於企業的穩定經營特質，我在市場非常恐慌的境地買入了它，第一低估之後市場欠我個價值回升的賬；第二穩定企業有成長基因，有向上進取心的優秀企業必定欠我個不斷成長的賬；第三，牛熊輪轉，產品價格輪回，未來有欠我個牛市合並經濟高漲的戴維斯雙擊的賬。市場的三重欠賬就是未來tenbagger(十倍股)的基石。
在上一篇文章提出的「小精尖廣新」投資選股策略基礎上，深度全面地理解就是，基本面選取的深度、行業屬性地位選取的深度、安全邊際價格的深度、投資理念的深度、投資策略深度等幾方面。於是在進一步理解「深度」價值投資之深的基礎上，老佐初步制定以下與「深度」有關的投資策略：
1、基本面深度：小精尖廣新，小市值（目前標准百億市值之下）、精簡產品、隱形冠軍行業龍頭、產品使用的廣泛性、企業的創新能力、穩定的較高分紅歷史等。
2、行業屬性地位深度：深選大消費吃、穿、葯、用。深選第一或唯一的企業。
3、安全邊際價格選取深度：耐心等待兩低一高出現。市盈率12倍之下，市凈率1.5倍之下，股息率4-5%以上開始關注等。
5、投資思想深度：深入理解「小收益穩健股息如債券利息，大收益耐心順自然等待過激市場價格」的深度價值投資思想。
6、投資策略深度：保守的資金管理、低風險投資、簡單的交易法測。
以上融入性格深處，唯有深刻、深度，刻骨銘心才可能化繁為簡輕松投資。