經濟下行逆周期電網投資穩增長

『壹』 經濟周期下行，什麼行業能夠逆周期而上

任何行業都有其周期性，比如羊肉餐飲冬天，小龍蝦夏天，但也可能出現逆周期的產品，比如夏天也能吃火鍋，簡單來概括，就是當前這個行業周期不適合做這個，但你也能做出來，就是在逆周期。至於你提到的擬周期性行業，存在時間很短，原理相同，這個行業本來到了需結構轉型的時候，但是突然出來了新的增長點。

『貳』 2019年經濟工作的總基調是

2019年經濟工作的總基調：求穩，實現明年預期目標，要堅持穩字當頭。

中央經濟工作會議2019年12月10日至12日在北京舉行。會議指出，實現明年預期目標，要堅持穩字當頭，堅持宏觀政策要穩、微觀政策要活、社會政策要托底的政策框架，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。

要積極進取，在深化供給側結構性改革上持續用力，確保經濟實現量的合理增長和質的穩步提升。要繼續抓重點、補短板、強弱項，確保全面建成小康社會。

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總要求：

這次中央政治局會議，不僅強調要確保不反彈、穩住經濟基本盤、兜住民生底線、加大「六穩」工作力度，而且提出了保居民就業、保基本民生、保市場主體、保糧食能源安全、保產業鏈供應鏈穩定、保基層運轉的「六保」要求。

「六保」是針對當前新形勢提出的，是更接近底線的要求，堅決做到「六保」，是我們應對各種風險挑戰的基本保證。在疫情防控常態化前提下，抓「六保」、促「六穩」，是堅持穩中求進、抓實經濟社會發展各項工作的主要著力點。

各級黨委和政府要把思想和行動統一到黨中央決策部署上來，牢牢把握穩中求進工作總基調，堅決貫徹落實黨中央對當前經濟社會發展工作的總要求。

『叄』 逆周期調控的詳細解釋

加強逆周期調控 緩解順周期行為
2010年11月03日01:45證券時報馬濤我要評論(0) 字型大小：T|T
近日公布的10月份製造業采購經理指數(PMI)達到54.7%，環比上升0.9個百分點，連續3個月實現回升，我國經濟增長動力不斷增強。從前三個季度的經濟運行情況來看，在主動調控下，我國GDP增速雖有所回落，但經濟整體向好勢頭未改，繼續朝著宏觀調控的預期方向發展。隨著經濟進入上升周期，市場的順周期行為也趨向顯著，需要建立逆周期調控機制，削弱順周期行為對宏觀經濟波動的放大效應。

市場存在4種順周期行為

國際金融危機的爆發警示我們，經濟系統的周期性波動並不單單源於外部沖擊，市場的反饋機制對經濟波動也會產生顯著效應。如果存在大量的正向反饋，就會顯著放大系統對外部沖擊的反應，加劇系統的不穩定性。反饋機制是正向或是負向，取決於經濟主體的行為特徵。通過實證研究發現，我國居民消費行為、銀行信貸行為、企業存貨投資行為、國際資本流動都對經濟系統有正向反饋，表現為與經濟周期的同步性特徵，即具有明顯的順周期性。從目前來看，市場的順周期性正在加速經濟繁榮，與此同時，一些系統性風險因素可能正在被掩蓋，為風險積累埋下隱患。

第一，居民消費行為的順周期性。「買漲不買跌」現象在消費市場比較顯著，當經濟處於上升期，即期收入和預期收入增加，會刺激居民消費擴張，推動經濟持續增長；反之，在經濟下行期，居民消費規模縮小，加劇經濟衰退。但是，由於醫療、教育、養老等不確定性因素對居民消費的影響始終為負，導致消費在經濟下行期的回落幅度要大於經濟上升期的增長幅度，呈現非對稱性。

第二，銀行信貸行為的順周期性。受「時點」評級、「羊群效應」、理論模型、資本監管等因素影響，銀行信貸行為始終與經濟周期保持高度同步，呈現明顯的順周期性。銀行信貸行為的順周期性會加大實體經濟的波動。在經濟上升期，信貸擴張注入大量流動性，造成資產價格泡沫和經濟過熱；反之，在經濟下行期，信貸回落又會加速經濟蕭條。前三季度，我國金融機構本外幣貸款呈現逐月增加態勢，M2保持高速增長。

第三，企業存貨投資行為的順周期性。企業存貨投資與經濟的周期性波動之間存在顯著的同步性，具有明顯的順周期特徵。在經濟上升期，市場需求增加，企業傾向於增加存貨投資，存貨投資上升會推動生產規模擴大和經濟增長，從而又會進一步增加存貨需求；反之，在經濟下行期，企業的存貨投資會減少。實證研究表明，存貨投資對經濟周期波動的貢獻度均為正值，說明企業的存貨投資加劇了經濟波動，尤其是「去庫存化」對經濟下滑的放大效應尤為突出。

第四，國際資本流動的順周期性。我國國際資本流動存在顯著的順周期性，在經濟上升期，總體發展趨勢向好時，會引起國際資本大規模集中流入，對國內經濟帶來較強沖擊；反之，在經濟下行期，國際資本流入呈現下降趨勢，將會進一步放大市場悲觀預期，導致國內經濟大幅震盪。國際資本流動對我國宏觀經濟運行是極大挑戰，具有明顯的負向效應，會加大宏觀調控的難度，引發經濟風險。今年以來，熱錢頻繁地流入流出，嚴重影響了我國經濟的平穩運行。

加快建立逆周期調控機制

經濟主體從各自利益出發，保持行為與經濟周期的同步，是具有一定合理性的。但是，個體理性相加並不等於集體理性，個體的最大理性就是認識到自身的理性是有限的。國際金融危機給監管層的一大教訓就是，不能只關注單個機構或單個行業的風險防範，還必須從系統性角度防範風險。由於市場的順周期性，經濟系統中存在大量的正向反饋，這就需要建立一系列外生負向反饋機制如宏觀調控來平抑經濟波動，但考慮到政府的有限理性，在經濟系統中建立一些能夠減弱正向反饋的內生機制，成為一種首選。

建立居民收入的穩定增長機制，加強醫療、教育、養老等社會保障體系建設，降低居民對未來預期的不確定性；通過拓展信用評級的時間跨度、設定最大抵押比率、建立具有前瞻性的貸款損失准備制度等手段，從微觀層面改變銀行信貸順周期的驅動因素；加大對中小企業融資的支持力度，積極引導和鼓勵民間投資規模的擴大；完善人民幣匯率、利率形成機制，防範國際資本在短時期內、大規模的集中流動。

當前，我國經濟體系仍然面臨著許多風險和矛盾，盡管在市場順周期性影響下，一些矛盾和問題在眼下並不是十分突出，但是其長期積累所引致的系統性風險必須引起我們的高度警惕。最近監管層不止一次地提出要加強對系統性風險的防範和化解。一方面，經濟結構不合理，各種深層次矛盾依然存在；另一方面，國內信貸持續擴張，周期性不良貸款增加，跨境資本流動蘊含潛在風險，流動性過剩回潮，通貨膨脹壓力上升，資產價格存在泡沫，一系列宏觀風險顯著上升。因此，必須採取有效措施，切實防範和化解系統性風險。

要完善市場和加強金融機構風險防範能力，創新盈利模式，不斷改善運營管理，加強金融市場的基礎性制度建設，推動金融市場全面協調可持續發展；建立健全一套能夠正確反應金融體系健康與穩定程度的金融風險預警機制，針對性地實行動態監管，在進一步加強微觀審慎監管的同時，加強宏觀審慎監管，密切關注金融系統的整體性風險，制定全面金融穩定政策，加強逆周期監管政策體系建設，穩步構建宏觀審慎監管框架，增強宏觀調控的彈性。

（作者為中國人民大學經濟學博士）

『肆』 經濟下行周期是什麼意思

這抄句話的核心襲在反經濟周期。眾所周知，中國經濟目前在「周期性、結構性、外生性、動力性」等因素的作用下，處於下行通道。下行通道下，經濟增長下降，生產者投資、生產慾望及運營成本出現不同程度的提高。在這種情況下，貸款的風險很高，不論是銀行金融業和非銀行金融業處於對風險的厭惡，在這種情況下會加強風控，和實行審慎貸款制度。因此，提供反周期就是逆周期貸款就是和下行、風險提高周期相反的貸款。

『伍』 經濟發展的趨勢

長期:增長潛力巨大

前面提到，在經濟下行壓力下，預計政府會運用逆周期宏觀調控政策來穩增長和穩預期。但是，擴張性的財政和貨幣政策雖然可以減緩經濟下行速度，其邊際效應卻是不斷遞減的，所能發揮的作用將越來越小。要想實現中國經濟的長期可持續增長，最終還是要落腳到推動高質量發展、深化經濟體制改革上。

靠人口紅利和資本增長的數量型增長模式已難以為繼，未來經濟增長必須轉為依靠效率驅動的新模式。實現這個轉型，需要更多的高質量人才，需要更多更好的研發創新，需要更好的政策支持和更完善的制度架構。

從人力資本來看，隨著國內高等教育的普及化和海外留學生數量的大幅度增長，中國擁有強大的潛在人才儲備。

『陸』 逆周期調節是什麼意思

衣食住行是每個公民的基本，但隨著社會的發展，人們也開關心國家對衣食住行的管理和調控。
中央財經委員會第四次會議指出，要強化宏觀政策逆周期調節，貨幣政策要松緊適度，加大對實體經濟的金融支持。
所謂逆周期調節，通常是指經濟運行，簡單地可以用GDP來理解，其會呈現出擴散與收斂交替增長的周期性波動變化。在經濟擴散增長階段，經濟發展環境日益向好，市場需求旺盛，訂單飽和，產能不足，投資意願強烈，資金周轉順暢，此時的「逆周期調節」往往偏向通過政策工具抑制經濟增長過熱；相反，在經濟收斂增長階段，經濟發展環境不確定性增加，市場需求和訂單萎縮，產能過剩，投資意願低迷，資金周轉緊張，此時的「逆周期調節」勢必側重通過政策工具避免經濟增長「失速」。在中央明確提出，經濟運行穩中有變、變中有憂，外部環境復雜嚴峻，經濟面臨下行壓力的發展背景下，強調宏觀政策要強化逆周期調節的目標十分明確，就是穩住能夠影響經濟增長的核心變數，確保經濟增長不失速，從而完成既定的重要發展任務。
作為宏觀經濟的壓艙石，房地產更是最突出的周期性行業，所以，「逆周期調節」非常明顯就是主要針對的房地產行業。提出逆周期調節，就是承認房地產周期性波動的客觀存在。
要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，落實好一城一策、因城施策、城市政府主體責任的長效調控機制。顯然，房住不炒就是下一階段房地產調控的核心，而具體落實的政策就是各個城市根據實際情況的因城施策。而決策層提出保持經濟運行在合理區間，就是逆周期調節的振幅必須在合理區間，通過房地產的調控讓經濟保持平穩。
所以，經常關心國家大事，也是在關心自己的生活水平。

『柒』 什麼是經濟下行周期

這句話的核來心在反經濟周源期。眾所周知，中國經濟目前在「周期性、結構性、外生性、動力性」等因素的作用下，處於下行通道。下行通道下，經濟增長下降，生產者投資、生產慾望及運營成本出現不同程度的提高。在這種情況下，貸款的風險很高，不論是銀行金融業和非銀行金融業處於對風險的厭惡，在這種情況下會加強風控，和實行審慎貸款制度。因此，提供反周期就是逆周期貸款就是和下行、風險提高周期相反的貸款。

『捌』 什麼是貨幣政策逆周期調節作用

什麼是「適度寬松」？ ——要根據形勢變化及時適度調整貨幣政策操作——要在促進經濟增長和保持物價穩定之間尋找平衡「適度寬松的貨幣政策」，這樣的提法在我國的宏觀調控史上還是首次出現，讓人備感新鮮。對於它的內涵，央行有關負責人曾有過描述：「當前落實適度寬松的貨幣政策，就是要根據形勢變化及時適度調整貨幣政策操作，確保貨幣信貸穩定增長及金融體系流動性充足，促進經濟平穩較快發展，支持擴大內需，維護幣值穩定和金融穩定，加大金融對經濟增長的支持力度。」「理解這一政策，就要讀懂『寬松』和『適度』這兩個關鍵詞。」對外經貿大學金融學院副院長丁志傑說。何謂「寬松」？亞洲金融危機時期，中央提出實施穩健的貨幣政策，其政策取向是增加貨幣供應量。從措詞來看，「適度寬松」的政策取向要比「穩健」更積極。何謂「適度」？如果一味地通過多發貨幣來刺激經濟增長，有可能引起通脹重新抬頭，造成幣值不穩。貨幣政策的目標是保持幣值穩定，並以此促進經濟增長。「因此，這個『適度』的意思，不只是表示貨幣政策會寬松到某種程度，而是表示貨幣政策將在促進經濟增長和保持物價穩定之間把握尺度、尋找平衡。」丁志傑說。為何要「適度寬松」？——對內，便利、及時、較低成本地供給資金，以促進經濟增長——對外，與其他國家貨幣政策「協同聯動」，以維護全球金融市場穩定今年經濟工作的首要任務是保持經濟平穩較快發展。實施適度寬松的貨幣政策正是「保增長」的需要。國際貨幣基金組織預測，2009年發達國家經濟增長僅為-0.3%，出現二戰以後的首次集體負增長。寒氣逼人的國際金融危機與國內經濟運行中的突出矛盾交織在一起，使我國經濟運行困難加劇。在這樣的嚴峻形勢下，中央果斷地對貨幣政策作出方向性調整，由「從緊」轉為「適度寬松」，意在加大發揮貨幣政策反周期調節和保障流動性供給的重要作用，「便利、及時、較低成本地供給資金，來促進經濟增長。」中國社科院金融研究所貨幣理論與貨幣政策室主任彭興韻說。另一方面，在經濟全球化深入發展的今天，實施適度寬松的貨幣政策還是國際「協同」的需要。為了應對國際金融危機，各國央行紛紛降低利率，美聯儲已將聯邦基金目標利率（相當於銀行間隔夜拆借利率）下調至歷史最低點——0—0.25%。在此背景下，如果中國的貨幣政策不作調整，很可能陷入被動，比如由於境內外利差擴大，會吸引全球熱錢流入。「恰恰相反，中國主動調整了貨幣政策，與其他國家一起聯手維護全球金融市場的穩定，充分體現了負責任的態度。」彭興韻說。目前，我國銀行間隔夜拆借利率已降至0.9%左右；在零售存款市場上，我國一年期存款利率為2.25%，與美國花旗銀行等大型銀行12個月大額定期存單利率基本相當。專家認為，我國貨幣政策工具的組合運用仍具有一定空間。適度寬松的貨幣政策應有能力和手段應對更復雜的國內外形勢的發展和變化。怎麼樣「適度寬松」？——促進貨幣信貸穩定增長及金融體系流動性充足，引導商業銀行合理增加信貸投放，引導民間金融健康發展——優化信貸結構，加大對民生、「三農」、中小企業、災後恢復重建等方面的金融支持——保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，進一步改善國際收支狀況應當繼續根據經濟金融形勢及CPI漲幅的變化，靈活調整基準利率、存款准備金率等貨幣政策工具，保障銀行體系流動性，增強銀行放貸能力。應當引導商業銀行合理增加信貸投放，發展多種形式的直接融資，引導民間金融健康發展，多渠道增加資金供給。此前公布的《國務院辦公廳關於當前金融促進經濟發展的若干意見》披露，爭取2009年廣義貨幣供應量增長17%左右。應當圍繞擴大內需的重點領域，加大對民生工程、「三農」、中小企業、自主創新、區域協調發展、擴大消費、地震災區災後恢復重建等方面的金融支持。堅持區別對待、有保有壓。「中央經濟工作會議提出，要支持能夠擴大最終消費需求、帶動中間需求的項目，優化內需結構；要支持在國際分工中具有長期競爭優勢的先進生產能力建設，優化外需結構。這些都體現了通過信貸結構調整引導經濟結構調整、保增長與調結構並重的思路。」彭興韻說。應當引導和改善市場預期，保持人民幣匯率穩定。當前，長期困擾中國經濟的人民幣升值預期有所緩解，短期內甚至出現了一定的貶值壓力。2008年12月初，人民幣對美元匯率就曾連續4個交易日觸及5％。的「跌停」位。「關於匯率問題，我有兩個看法」，丁志傑坦言。一是從2008年7月以來人民幣匯率有升有貶、大體穩定的市場表現看，人民幣匯率已接近均衡匯率水平，目前應保持匯率的相對穩定；二是隨著匯率形成機制的不斷完善，未來人民幣匯率雙向波動，不管升值或貶值都是正常的，也是可能的。「反周期調節」和「保障流動性供給」，這是出現在中央經濟工作會議上的兩個新詞。所謂反周期調節，就是「逆經濟風向行事」。當經濟增長過快、通脹壓力加大時，實行緊的貨幣政策，提高利率、存款准備金率，緊縮貨幣信貸；反之，當經濟下滑或有衰退風險時，則降低利率、存款准備金率，增加貨幣供應量和信貸總量。這么做，旨在熨平經濟的周期性波動。所謂保障流動性供給，就是在經濟下行階段，尤其是在金融危機沖擊下，金融機構或企業等面臨短期資金供給不足時，中央銀行為金融機構提供融資便利，促進貨幣信貸合理平穩增長、改善融資環境，維護投資者的信心，為經濟增長提供相對寬松的金融環境。

『玖』 基礎設施投資的介紹

隨著專項債和資本金管理兩項財政逆周期政策的落實，基建項目融資能力將顯著提高，2020年基建投資增速有望明顯回升。在政策多措並舉打破基建投資瓶頸的宏觀環境下，市場熱情也將持續高漲，當前市場對周期板塊的高度關注便是最好例證。

展望2020，基建將是經濟增長的重要支撐，以「鐵公基」為代表的傳統基建，以及「基建補短板」、「新型基礎設施建設」等中長期項目都有望提振經濟。當然，在大幅「加力」之外，繼續「提效」仍然是基建發展重點，補齊投資短板、提高投資效益，應是下一階段逆周期調節加力的重點。

經濟下行壓力之下，當前基建投資受地方財力不足和嚴控隱性債務制約較大。提前下發專項債和降低項目資本金比例，有助於基建項目擴大投資規模，強化逆周期調節。當然，被寄予厚望的基建投資能否贏回市場期望，仍有待政策及時落地、配套措施精準實施。