明聞投資

A. 私募基金為什麼選擇委託貸款模式

在證券類、股權類私募基金監管加快跟進後，北京商報記者最新注意到，一直存在空白的債權類私募，也正在受到關注。11月4日，市場上傳出，監管層在擬修訂的私募基金監管文件中，正在考慮暫停私募基金的非標債權投資業務，而這也被市場解讀為，監管有意將非標債權、借貸等業務從債權私募中剝離開來，而大批債權類私募機構也亟待轉型。
11月4日，市場傳出私募基金管理人投資非標准化債權、發放委託貸款或提供擔保、從事無限責任投資等活動，有可能在新的私募監管框架內，被監管層考慮設置為禁止項。
「這一傳聞影響較大的主要是債權類的私募機構，因為大批債權類私募機構主要從事非標准化債權融資、委託貸款等業務。不過，不管傳聞真實與否，近年來，監管的大方向確實如此，因為這類業務可以算得上是影子銀行的一種，存在運作不規范、監管套利、資本約束不足等問題，容易形成系統性金融風險。」滬上一家私募機構市場部負責人坦言。
事實上，所謂非標准化債權資產是指未在銀行間市場或證券交易所市場交易的債權資產，包括信貸資產、信託貸款、委託債權、承兌匯票、信用證、應收賬款、各類收(受)益權、帶回購條款的股權性融資等。而非標准化債權融資業務主要有委託貸款模式、銀信銀證銀保合作模式和資產收益權模式。
值得一提的是，2015年1月，銀監會發布《商業銀行委託貸款管理辦法(徵求意見稿)》第十一條第四款中，也嚴禁私募基金作為委託貸款委託人，如果《徵求意見稿》正式生效，債權型私募基金發放委託貸款的路將被堵死。可見，監管層早已有暫停私募基金委託貸款類非標債權業務的決心。
在招銀萬達總經理顧小明看來，監管叫停私募非標債權業務的目的，並非是一棒子打死債權類私募機構，其實是希望將這類不合理高風險的業務剝離開，讓大部分私募機構業務方向和精力專注於風險投資。眼下，大批私募從事的是非標債權融資，這類業務存在投資標的不明晰、易形成資金池等問題。此外，從部分債權私募機構投資標的來看，大部分都是給一些中小企業做貸款融資，相較銀行對中小企業信用風險的考核來說，私募門檻較低，因此也放大了潛在風險，叫停私募借貸業務也是希望倒逼企業通過提高自身技術實力和創新能力去做融資業務。
需要指出的是，近年來，債權類私募機構也一直是問題私募的「重災區」，在基金業協會公布的異常私募和失聯私募機構中，超過七成均屬於債權類私募產品的管理人，且多從事類借貸類業務。
格上理財研究員雷蕾表示，若監管層開始明確限制私募管理人投資非標債權，則主營業務為投資非標准債權、發放委託貸款的私募管理人將面臨生存或轉型問題。對投資者來說，雖然非標債權與普通債權相比收益偏高，但同時也意味著更大的風險，且目前這部分產品大多為結構化產品，作為劣後級的投資者一旦項目出現兌付危機，則投資者將面臨巨大虧損，若此次該投資方式被禁，能在一定程度上保證投資者利益，減少風險事件的發生。
顧小明也表示，一旦叫停非標債權私募業務，短時間內，大批債權私募機構也將面臨轉型壓力。對於轉型的方向，顧小明認為，目前市場較熱的PPP債權融資項目或是未來轉型的一大去向，倒逼私募機構更多地支持高新技術企業和創新企業發展。

B. 李嘉誠一邊套現「跑路」，一邊回國投資，葫蘆里到底賣啥「葯」

李嘉誠是一代商業傳奇，曾經長時間占據全球華人首富的位置，在他被捧為“東方商業巨子”的時候，還沒有馬雲、馬化騰等人什麼事。李嘉誠以“精明”著稱，善於覓商機，“與其待時，不如乘勢”用在李嘉誠那裡是最合適不過了。

一邊套現，一邊“跑路”，一邊回國投資！李嘉誠葫蘆里賣什麼葯？用李澤鉅的話說，就是這樣的：“集團一直有在內地投資，從無計劃過離開內地。”

說到底，李嘉誠從來就沒有離開。李嘉誠似去欲留的做法，還是離不開商人的秉性：趨利！

C. 有五百萬，投資什麼好呢

1. 盡量選擇與自己原有行業相關或者相近的行業。題主的人脈圈決定了題主對這些行業有著更加深刻的認識，你清楚你自己在做什麼，所承擔的風險是什麼，你了解企業的核心競爭力在什麼地方，這對企業的經營，掌控，擴張有著非常重要的意義。即使再夕陽的產業，總會有一些新產品具有不錯的毛利率和市場空間，投資這些行業比在網上尋找投資合夥人要靠譜得多。
2. 弄清楚投資方向或者投資合夥人的動機。你要弄清楚合夥人為什麼要融資。我見過幾類人：1.有技術沒資本 2.沒技術有資本有銷路 3.沒技術有資本會管理 4.有想法沒資本沒經驗。他們融資的理由各不相同，但相信我，股權融資的成本其實非常高，換位思考，如果你是融資方，是否會以這樣的代價進行融資，如果你感覺這個人瘋了，那就一定是有問題的。
3. 面對融資方畫的餅，一定要客觀看待，不能用樂觀的心態去評判一個項目。要永遠清楚你所面對的最差的狀況是什麼。最好選擇已經有一定產出的投資項目（而不是僅僅停留在商業計劃書上），這樣會降低你的風險。你未必一定要選擇一個完全未成形的項目，雖然他的股權成本確實低，但你所承擔的風險是呈幾何倍數上升的。
4. 對於不熟悉的項目，盡量不要做唯一的投資人，拉上熟悉這個行業的人共同投資可以降低風險。沒有人脈沒有朋友而又非一定自己親自投資的話，可以考慮 PE/VC 的投資基金。
5. 如果你的定位是投資，經營權可以不佔主導，但財務狀況一定要牢牢掌握手中，會計出納自己人安插進去非常有必要。如果你的定位是經營，那經營權一定要牢牢掌控在自己手中，即使融資方出的價碼再廉價，也絕對不能退讓。
6. 資本永遠是逐利的，一定弄清楚你所投資的項目的錢景，清楚毛利率，市場前景，成長性，政策風險等等。不能創造價值的企業高估值出售股權的行為就是耍流氓。杜絕不理智不客觀對企業前景進行分析就進行投資，幫朋友忙，感覺人不錯這種投資邏輯還是不要的好。

D. 曝白百何婚內出軌 明星緋聞坑死多少投資人

可為互娛成立於2016年1月份，作為明星投資人的白百何，實繳1萬元人民幣，認購了100萬元的出資額，占公司總股本的8.19%。同時，白百何還出任公司「首席夢想官」一職，並擔任即將推出的院線動畫電影《思美人》的監制、出品人。
有意思的是，同為可為互娛的明星投資人，章子怡實繳3.78萬元出資額，僅認購出資額為87.3萬元。顯然，在這家公司里，白百何的「明星」價值比章子怡更值錢。
據了解，可為互娛成立的一年內，已經拿到了2輪融資。2016年10月份，在可為互娛舉辦的戰略發布會上，公司創始人兼CEO王可宣布了最近一次融資的消息，投資方包括微光創投、燧石資本、銀漢游戲等，當時萬可對外宣稱公司估值近10億元。按照這個比例，白百何1萬元的出資額瞬間變為8190萬元，增值8000多倍。
另一方面，白百何的明星身價在天天電競這家公司里顯得更為突出。資料顯示，天天電競是大唐網路旗下孵化公司，成立於2016年6月份，據相關報道，創立2個月後天天電競就完成A輪融資，當初募資金額9000萬元。而白百何實際出資0元，認繳45萬元出資額，占公司總股本的2.27%，以明星合夥人的身份亮相。按照上述數額計算，白百何憑借這筆投資，已經賺得204.3萬元。
「名氣換股權，早已屢見不鮮」，一位券商分析師表示，在娛樂圈裡，明星利用其影響力，出一少部分資金，或者乾脆不出資，就能拿到娛樂公司的股權，這已經成為業內的普遍現象。「一方面，大牌明星稀缺，中小娛樂公司很難請得動一線明星，只能靠錢綁定；另一方面，明星也樂在其中，畢竟做VC是無本生意，肯定比拍戲賺得容易，也沒有數量限制，只需要站站台，成百上千萬就到手了」 。