⑴ 求關於<企業價值評估>的讀書筆記、加急、六千字以上、謝謝
《價值評估——公司價值的衡量與管理》 讀書筆記
最為重要的讀書收獲是：1、知道什麼是重要的事情；２、如何做好重要的事情。
現金流和價值驅動因素：
短期的現金流不是好的績效衡量指標。１、一年的現金流衡量指標是沒有意義的，而且易被人為操縱。公司可以延遲資本支出或削減廣告或研發費用，以改善短期現金流。２、大額負現金流不一定是壞事，只要公司將投資用於產生未來更大的現金流。
我們真正關心的是現金流的驅動因素。現金流和最終形成的價值有兩個關鍵驅動因素：公司收入和利潤的增長速度和投入資本回報率ROIC（相對於資本成本ＷＡＣＣ）。
企業金融的禪：
價值=NOPLAT（1－g／ROIC）／（WACC－g）
市盈率是既由增長g又由ROIC驅動的。 （對高增長和高回報的公司可以給予高的PE）
股票市場由基本面決定:1 較高回報和較高增長率（在ROIC>WACC的前提下）的公司在股市上有較高的價值。2 市場關注長期而不是短期的經濟基本面。股價取決於長期回報，而不是短期的每股收益。3 情緒可使市場失控，但不會持續很長。 (我們關注的只能是公司的基本面)
不同的會計准則不會帶來不同的價值
價值評估體系:公司的價值的首要驅動因素是公司的ROIC（>WACC）,第二重要的驅動因素是公司的成長能力g。高回報和高增長導致高的現金流，而高的現金流反過來又驅動了價值的增長。
公司創造價值的能力可以從2個方面衡量：
1、ROIC峰值水平（ROIC－WACC）
2、ROIC高於WACC的持續能力
１、考查ROIC峰值：
當公司不能再保護自己的競爭地位時，該公司的ROIC將回歸到WACC水平，此時公司的價值等於投入資本的賬面價值。這里引進一個關鍵要素價值公式：
ROIC＝（1－T）[（單位價格－單位成本）×數量]／投入資本（T：稅率）
由此公式可以得出影響價值創造的幾個重要因素。
——價格溢價。（定價力）：
在大宗商品市場上，公司是價格的接受者。價格的接受者必須按照市場價格銷售才能做成生意。另一種可能是企業成為價格制定者，控制價格的制定權，此時企業就不能銷售常規化的產品，它必須設法實現產品差異化，才能限制潛在的競爭對手。
飲料公司可口可樂就是一個價格的制定者。(茅台也是)
——成本競爭力。
實現高ROIC的第二個推動要素，是公司以低於競爭對手的成本出售產品和服務的能力。沃爾瑪是低成本經營者，它以通過大采購降低成本和迫使供應商給予更好的供貨條款而著稱。沃爾瑪還在計算技術和其他技術方面大力投入，以不斷鞏固其成本優勢。 (蘇寧會成為這種企業嗎?)
——資本效率。
即使單位利潤（或單次交易利潤）較小，公司也可以靠每美元投入資本比競爭對手銷售更多的產品來創造豐厚利潤。如美國西南航空
２、——持續能力
為了創造價值，公司必須不僅在定價力、成本競爭力或資本效率上有過人之處，而且必須能在長時間內維持這樣的競爭優勢。如果公司不能防範競爭對手復制其做法，高ROIC將是短暫的，公司的價值也將走低。
一家公司只有保持防止模仿（針對現有競爭對手）或進入（來自新競爭對手）的壁壘，才能維持定價力或成本優勢。
對ROIC的任何預測都必須符合公司的核心能力、競爭優勢和行業盈利狀況。
ROIC中位數是９％，半數ROIC在５％到１５％之間。
ROIC中位數因行業和增長而不同，不因規模而不同。依靠專利和品牌等持續性優秀的行業，ROIC中位數一般較高（１１％到１８％）。運輸和公用事業等基礎性行業企業的ROIC較低（６％到８％）。
單個企業的ROIC隨時間逐漸回歸到中位數，且具有持久性。在1994年ROIC超過20%的公司中，有50%的公司的ROIC在10年後仍為至少20%。 (具有老巴所說的護城河的公司ROIC具有持久性)
GDP每增長100個基點會導致ROIC中位數增加20個基點。 (在GDP高增長的中國應該會出現更多高ROIC的公司)
對公司增長的實證分析
增長的衰減率很快；高增長普遍是無法長期持續的。ROIC有持久性，增長則沒有持久性。
為什麼維持增長的難度大？因為在高回報的強勢增長會引來競爭對手，更為重要的是，規模、滲透和增長本身就是原因。
沒有公司能維持超常的收入增長。
總結：公司的價值是由ROIC和增長決定的。估值的關鍵，是要評估ROIC和增長預測與行業效益之間的關系，以及預測結果與公司歷史績效的比較關系。
價值創造要素：價格溢價、成本競爭力、資本效率和持續能力。要確保公司的競爭優勢所在，而且還要確保預測結果（ROIC和增長G）要在一個合理的歷史范圍內。不能做出不切實際的估值，並身陷投機泡沫。
巴菲特怎麼對一個企業進行價值評估：
一、選股
1、你能談談你的選股方法嗎？
選股的原則前面已經提到，就是你必須理性地投資。如果你不熟悉，就不要做它。我只做自己完全了解的事。以下是選股方法：第一步，在你了解的企業上畫個圈，然後剔除那些價值，管理和應變能力達不到標準的企業。第二步，選定一個企業進行評估。不要隨便採納別人對企業的評估，要自己分析它。比如，你將怎樣經營它？競爭對手是誰？客戶是誰？走出門去並和他們交談，分析你想投資的公司和其它公司相比，優勢和弱點在哪裡？如果你這樣做了，你就可能比公司的管理層更了解這家企業。這一原則也適用於技術類股票。我相信比爾·蓋茨也會用這些原則。他對技術的了解程度和我對可口可樂和吉列的了解程度差不多。如果有人說他能估出交易所上市的所有股票的價值，他一定高估了自己的能力。但如果你集中精力去研究某些行業，你能學會許多和估價有關的東西。最重要的不是你的能力范圍有多廣，而是你的能力有多強。如果你知道你的能力的界限在哪裡，你就比那些能力范圍比你大五倍而不清楚界限在哪裡的人強多了。
2、你特別看重一個公司的節儉？
每當我聽說又有一個公司進行成本削減計劃時，就知道這又是一個不了解什麼是成本的公司了。短期突擊解決不了問題。真正優秀的經理不會在某個早晨醒過來以後說：「今天我要削減成本。」對一個績優公司的老闆來說，節儉要從自身做起。
3、你迄今購買的理想股票是什麼？
我花了很多時間去研究沃爾特·迪斯尼公司。我最喜歡的公司是這樣的：美麗的城堡，周圍是一條又深又險的護城河，裡面住著一位誠實而高貴的首領。護城河就像一個強大的威懾，使得敵人不敢進攻。首領不斷創造財富，但不獨占它。換句話說，我們喜歡那種具有市場**地位，別人難以模仿，耐久可靠的大公司。你的企業要有一定的保護能力，使得對手難以進入並以低價與你競爭。當我買股票時，我就認為是買下了整個公司，就像在街邊買了家商店。如果買下了商店，我就要了解它的一切。1966年上半年迪斯尼的每股價格為53美元，看起來不太便宜，但以這個價格你能以8000萬美元買下整個迪斯尼公司，等於你有了白雪公主和其他一引起卡通人物，有了迪斯尼樂園，還有沃爾特·迪斯尼這個天才當合夥人。
4、你最看重企業的什麼方面呢？
我最看重企業商譽的價值。商譽就像企業之城的護城河。可口可樂擁有世界上最大的商譽價值。如果你送給我1000億美元，讓我打敗可口可樂在軟飲料市場的霸主地位，我會還給你，告訴你這是不可能的。除了商譽價值外，一個好企業還應具有價格的靈活性和調價能力。
二、「價值」和「成長性」
大多數分析師認為他們必須在兩種相對立的投資方法中做出選擇:「價值」和「成長性」。我們認為這是一種模糊的概念，因為這兩個方法的關鍵點緊密相連:成長總是價值評估的一部分，它是一個變數，其重要性可以小到忽略不計，也可能大到無限;其作用可以是負面的，也可以是正面的。
另外，我認為「價值投資」這種說法是多餘的。如果投資不是尋找足以證明投入的資金是正確的價值的行為，那麼什麼是投資？如果你選擇為一隻股票支付高於其價值的錢，希望馬上能以更高的價格賣出，那麼你是在投機。
公司的成長性說明不了什麼問題。的確，成長性對價值常常產生積極的作用，其程度有時非常驚人，但這種影響很難確定。只有在合適的公司以有誘惑力的增值回報率進行投資的時候，成長性才能使投資者受益。
我們通常的做法是:第一，我們努力固守那些我們相信能夠了解的公司;第二，同樣重要的是，我們強調在買入價格上留有安全的餘地。如果我們計算出一隻普通股的價值僅僅略高於它的價格，我們就不會有興趣。
三、聰明的投資
你僅僅需要以合理的價格，收購有出色的經濟狀況和能幹、誠實的管理人員的公司。之後，你只需要監控這些特質是否得到保護。
採用這種投資策略的人常常發現，自己的投資組合中佔主要地位的只有少數幾個品種。這就像是一位投資者購買了以大學籃球明星為未來收益的證券，占組合中的20%。後來有少數大學明星發展為NBA明星，這位投資者從這些人身上獲得的收益很快成為組合中的大頭。如果你因為最成功的投資佔了組合中的絕大部分，就賣掉了一些，這無異於芝加哥公牛隊賣掉喬丹，理由是他在球隊中太重要了。
你還會看到，我們偏愛那些不太可能發生重大變化的公司和行業。原因很簡單:我們尋找的是未來10年或20年有利可圖的買賣。迅速變化的行業環境可能會提供巨大的機會，但也會帶來不確定性。
作為公民，我們歡迎變化。新穎的創意、新奇的產品和全新的流程等等會提高國家的生活標准。但作為投資者，我們對於潛在的變化，與我們對於太空探索的態度類似:我們鼓掌歡迎，但我們寧願不參與。
我們尋找的是可預測性。比如，一個世紀以來，可口可樂公司的基本面就一直保持穩定。相對於投資壽命而言，可口可樂將繼續在全球占據主導地位。事實上，這種主導地位很可能會增強。10年來，這家公司已經大大擴展了已經非常大的市場份額，而且有跡象表明將在未來的10年中保持這一勢頭。
顯然，許多技術領域或是新行業的公司，註定會比可口可樂這樣的公司發展得快很多。但我寧願相信可靠的結果，也不願意企盼偉大的結果。所以我們永遠也抓不到「漂亮50」這樣的熱門股，「漂亮20」也沒戲。
當然，即使是好公司，你也有可能出價過高。在一個過熱的市場中的投資者應該認識到，好公司的價值也可能要等相當長的時間才能與他們支付的錢相當。
聰明的投資並不復雜，盡管也絕非易事。注意我用的「你所選擇的」這個詞。換句話說，你不必成為所有公司或者許多公司的專家，你只要學會對處於自己能力范圍之內的公司進行估價，而范圍的大小並不重要。
作為投資者，你不需要了解B值、有效市場理論、現代投資組合理論、期權定價或是新興市場。事實上，你最好對此一無所知。當然，這不是大多數商學院的觀點。我認為投資專業的學生只需要學習兩門講授得當的課─如何評估一家公司，以及如果考慮市場價格。
作為投資者，你的目標應當就是以合理的價格買入一家你了解的公司的部分股權。在未來的5年、10年或20年裡，這家公司的收益幾乎可以肯定將大幅增長。在時間的長河中，你會發現這樣的公司並不多，所以一旦發現，就應當大量買進。你還必須拒絕會偏離這一投資策略的任何誘惑。如果你不願意持有一隻股票10年，那麼你就不要考慮持有它，哪怕是10分鍾。這正是為伯克希爾公司的股東帶來了無數利潤的方法。
四、教訓
1.我的第一個錯誤是購買了那家紡織廠。盡管我知道它的業務幾乎沒有前景，但我沒有經得起股價低廉的誘惑。事實上，除非你是不良資產經紀人，否則僅僅因為價格低就購買的做法很可笑。首先，你買便宜貨的結果很可能並不便宜。在一家問題一大堆的公司，老問題沒解決，新問題又來了─廚房裡不會就一隻蟑螂。其次，你剛開始占的便宜很快會被公司的低回報所抵消。時間是優秀公司的朋友、平庸公司的敵人。
2.在買進時，一定要尋找有一流管理人員的一流公司。一位好的騎手會在一匹好馬而不是劣馬上，充分展示技能。紡織廠的經理誠實而且能幹。假如他是被一家經濟特性好的公司僱傭，會取得優異的成績。但當他在流沙中奔跑時，卻永遠不會取得進步。
3.慢慢來。我購買並管理了大量不同的企業25年之後，還是沒有學會如何解決公司的問題，但學會了如何避開這些公司。從這個意義上說，我們已經非常成功。
4.只與我喜歡、信任並欽佩的人做生意。這個策略本身並不能保證投資成功:不入流的紡織廠絕不可能成功，即便它的經理是那種你想把女兒許配給他的那種人。但我們不希望與缺乏值得敬佩品質的經理合作，無論他們的業務前景多麼動人。我們從未與一個壞人做成過一筆好買賣。
５項投資邏輯
１．因為我把自己當成是企業的經營者，所以我成為優秀的投資人；因為我把自己當成投資人，所以我成為優秀的企業經營者。
２．好的企業比好的價格更重要。
３．一生追求消費壟斷企業。
４．最終決定公司股價的是公司的實質價值。
５．沒有任何時間適合將最優秀的企業脫手。
12項投資要點
１．利用市場的愚蠢，進行有規律的投資。
２．買價決定報酬率的高低，即使是長線投資也是如此。
３．利潤的復合增長與交易費用和稅負的避免使投資人受益無窮。
４．不在意一家公司來年可賺多少，僅有意未來５至１０年能賺多少。
５．只投資未來收益確定性高的企業。
６．通貨膨脹是投資者的最大敵人。
７．價值型與成長型的投資理念是相通的；價值是一項投資未來現金流量的折現值；而成長只是用來決定價值的預測過程。
８．投資人財務上的成功與他對投資企業的了解程度成正比。
９．「安全邊際」從兩個方面協助你的投資：首先是緩沖可能的價格風險；其次是可獲得相對高的權益報酬率。
１０．擁有一隻股票，期待它下個星期就上漲，是十分愚蠢的。
１１．就算聯儲主席偷偷告訴我未來兩年的貨幣政策，我也不會改變我的任何一個作為。
１２．不理會股市的漲跌，不擔心經濟情勢的變化，不相信任何預測，不接受任何內幕消息，只注意兩點：Ａ．買什麼股票；Ｂ．買入價格。
８項投資標准
１．必須是消費壟斷企業。
２．產品簡單、易了解、前景看好。
３．有穩定的經營史。
４．經營者理性、忠誠，始終以股東利益為先。
５．財務穩鍵。
６．經營效率高、收益好。
７．資本支出少、**現金流量充裕。
８．價格合理。
２項投資方式
１．卡片打洞、終生持有，每年檢查一次以下數字：Ａ．初始的權益報酬率；Ｂ．營運毛利；Ｃ．負債水準；Ｄ．資本支出；Ｅ．現金流量。
２．當市場過於高估持有股票的價格時，也可考慮進行短期套利。
⑵ 《中國是價值投資》讀後感想
[《中國是價值投資》讀後感想]
投資：投資這個名詞在金融和經濟方面有數個相關的意義，《中國是價值投資》讀後感想。它涉及財產的累積以求在未來得到收益。技術上來說，這個字意味著「將某物品放入其他地方的行動」（或許最初是與人的服裝或「禮服」相關）。從金融學角度來講，相較於投機而言，投資的時間段更長一些，更趨向是為了在未來一定時間段內獲得某種比較持續穩定的現金流收益，是未來收益的累積[1]。
《中國是價值投資》實則為股票的投資，本書講述了股票投資的一些知識。李馳先生並非科班出身，卻在股票界頗有聲譽。
投資最終目標就是利潤的最大化。在現代科技網路發達的21世紀，投資一詞大家並不陌生;書中說，投資時成功的投機（speculator)然而我認為投機在正確的方面通過正確的方式，從而投機轉變了性質；變成了成功的投資。
股票，作為一種虛擬資本痛紙幣一樣本書無任何價值，作為一種符號象徵著價值；以價格面額一定方式表現出來，本書從不一樣的角度講述了股市生存的法則，簡單易懂《中國式價值》其中針對中國市場情況談論到股市的形式策略，讀後感《《中國是價值投資》讀後感想》。
投資、消費、出口作為拉動經濟增長的三駕馬車，中國14億人口提供了廣大的消費市場，從而內需大，出口一定程度上說是外需，它受外部影響大還是「自力更生」依靠內部才是根本，投資更是有舉足輕重的地位，金融的強大力量讓經濟更添色彩。
書中講到投資：一門模糊數學的分支；買對一直優秀的股票要看PEG市場率相對增長比率PEG<1風險小；PB市場率公司業績好PB低PE市盈率PE不是高就是低很難准確把握，要在三者間選擇出一支優秀的股票大公司穩健但是利潤不一定很高在金融、地產、資源上可能性更大。不要跟風，投資股票也是一種心理素質的鍛煉。堅持低買高賣，有自己獨特的眼光買時買准要「重倉相重注」冷靜沉著，保本金安全第一。依故事行情而定證券市場冷清時，買不買都對；狂熱是，賣不賣都對，買則錯。低PEG時買進，高PEG時賣出。
持股時間為絕大多數人「不敢購買股票」時購買並持有股票到絕大多數人「不敢不購買股票」階段賣出為止換句話說，就是要逆向投資；一筆投資多數人不認同，那這比投資就是成功的，就此而言，我認為也是對有潛力的股票投資大家未發現那隻股票的前景時更確切。
對於投資股票《中國是價值投資》給了我們啟發，但是實際操作中才是磨練我們的時候，要學會學之以用時並且增添自己的想法。
〔《中國是價值投資》讀後感想〕隨文贈言：【這世上的一切都借希望而完成，農夫不會剝下一粒玉米，如果他不曾希望它長成種粒；單身漢不會娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不會去工作，如果他不曾希望因此而有收益。】
⑶ 《巴菲特傳》讀後感
[《巴菲特傳》讀後感]有人說，作管理的人一定要讀一讀德魯克的專著，作投資的人一定要了解巴菲特，《巴菲特傳》讀後感。巴菲特何許人也?沃倫.巴菲特--美國歷史上最偉大的資本家、最成功的投資人，與比爾蓋茨比肩的世界富豪。作為這樣一個凝企業管理和投資智慧於一身的傳奇人物，巴菲特早已成為人們追逐的明星和學習的凱模。懷著同樣的敬慕與好奇購買這本書--《巴菲特傳》，作者是記者羅傑洛斯坦。通過本書了解了巴菲特成長與財富積累的歷程。一路讀來，似乎一切那樣平常無奇。變化的只是財富數字的不斷累積，不變的是巴菲特獨特的投資智慧和人生信條。巴菲特從恩師格雷厄姆的投資名著《聰明的投資人》中，悟出了投資的真諦：真正的投資之道是價值投資。這一理念告訴我們，投資股票不是簡單的盯住了低買高賣就可以真正成功，而是要看到價格背後投資對象的價值。巴菲特對於自己投資股票的秘訣經常如此解釋：別人瘋狂我害怕，別人害怕我瘋狂。巴菲特的成功正是在於他從不盲目從眾、從不道聽途說，而是用自己的獨立思考來作出判斷。他具有無與倫比的獨立思考能力，他超乎尋常地專注工作，保持不受外界干擾。我想這是他之所以成功的重要核心能力之一吧。巴菲特的成功不僅揭示了真理往往掌握在少數人手中，同時告訴我們"世上就怕認真二字"。因此，我們在生活與工作當中，要學習這種獨立思考模式，而非人雲亦雲，只有這樣才能創新，才能創造出常人所不能的業績。當然切記不要走向極端--固執已見、盲目自大、標新立異。巴菲特懂得適時收手，激流勇退，也懂得逆流而上，獨辟奚徑。這本身就是一種人生智慧。《道德經》說：金玉滿堂，莫之能守，古今中外的歷史與現實告訴我們，那些貪婪者終將受到懲罰；巴菲特一生都在追逐最具價值的股票，它看到股票背後的長期價值，他同時更加相信企業所有者、經營者的品格。凱瑟琳與墨菲都是他認為可信賴的人。所以對於他們的股票巴菲特始終不離不棄。他投資的了許多公司，可能不被人們看好，但他執意買進，讀後感《《巴菲特傳》讀後感》。那樣靜默的不為人知。老子說：上善若水，水利萬物而不爭，處眾人之所惡，故幾於道。巴菲特如水一般總是流入低谷窪地，永遠追逐著價值的窪地。不與眾人強爭那些被普遍看好的股票，而總能獨辟奚徑，此謂"不與人爭，而無不爭"。巴菲特繼承了格雷厄姆的衣缽，但沒有固守其理論，而是有了更大的創新。這也是他比老師更成功的原因之一吧。是為"青出於藍而勝於藍"。這使我想起了我國著名管理學家，南開大學教授陳炳富先生曾經送給學生的話：循門而入，破門而出，似我者死，學我者生，不學我手，只學我心。水的精神，巴菲特的智慧，給當下的我們另一個有關擇業的啟示。大學生就業難，難在都想站在高處而不願隱於低谷，難在不能用智慧的頭腦看到水終將歸入大海的方向。也許，我們選擇了一個目前很小的企業，一個起薪不高的崗位，一個偏遠的就業地點。但小企業會成長，低薪會漲高，偏遠也可以成為中心。關鍵在於我們是否能找到這個"價值"點。如果將擇業也看作是投資，那麼我們要用價值投資的頭腦，大隱於價值的窪地，也許正是聰明的選擇。感謝巴菲特讓我知道：一、人需要長遠的目光，看到人生與事業的長期價值，而不要為眼前的蠅頭小利所迷惑；二、人要獨立思考能力，更要有獨立思考的水平，充分論證、理智的分析，相信自己的判斷而不要盲從；三、要堅持誠信，相信人格的力量。人對了，就會做出正確的事，即使暫處危難也終將成功；四、金錢在某種意義上說，那就是一個符號。我們追求它的，不是物質的奢華，而是人生樂趣與人生意義；四、當你選擇了做正確的事，終會使你因為這樣的選擇與長期堅持並獲得成功；選擇了值得尊敬的人同行，你也將得到他們的尊敬。五、人生的智慧不在於沉浸在喧嘩擾嚷中，而在於洗盡鉛華後的黙黙思考。MSN（）〔《巴菲特傳》讀後感〕隨文贈言：【這世上的一切都借希望而完成，農夫不會剝下一粒玉米，如果他不曾希望它長成種粒；單身漢不會娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不會去工作，如果他不曾希望因此而有收益。】
⑷ 偶像：沃倫·巴菲特——《滾雪球》__________讀後感
[偶像：沃倫·巴菲特——《滾雪球》__________讀後感]
人生就像滾雪球，關鍵要找到很長的坡和很濕的雪，偶像：沃倫·巴菲特——《滾雪球》__________讀後感。
——沃倫·巴菲特
這句讖語出自艾麗斯·施羅德寫的《滾雪球·巴菲特和他的財富人生》，2009年12月在北美上市，在上市之前我就已經關注這本書了。一月份剛在中國上市的時候，我就很快的在書店買了這本書，是出於偶像的一種崇拜或是一種期待吧！
沃倫，股神，讓許多人頂禮膜拜。曾幾次登上世界首富的寶座，在股票市場上他的確就是個神。預言金融危機：只有海潮退卻時才能發現雖在裸泳。細細的思索，這句話引起我深深的思考，在各個方面，無論是學術上，還是精神上，逐漸的滲透進我的生活，我的思想領域，尤其是面對當代物質文明高度發達的現代社會，競爭，人性，種種問題和端倪，就像給出了一個終極的答案，在加上我的一種信仰：「我什麼都相信，也同樣什麼都不信，因為只有海潮退卻時才能發現誰在裸泳」，這種人生觀和價值觀使我更加的懂得和明白，更加的大度，對於張愛玲的「生命是一襲華美的袍子，上面卻長滿了虱子」，也漸漸地「因為懂得，所以慈悲」了，結合巴菲特自身考慮，他的價值投資，他對金融市場的種種預言，還有剛開始一毛不拔的吝嗇鬼，現在和比爾·蓋茨組織提倡各種慈善活動，關於他的投資，他這次中國之行，那天在微博上，SOHO的潘石屹和張欣上傳了很多照片和對那天晚宴的情況，一樣的答案，讓人猜不透，這種人生的關照，如果說是商業上的智慧和手段，致使他在股市上的成就。其實，通過閱讀《滾雪球》這本傳記，就會更加的理解思想的背後的意義。生活中的巴菲特從小的與眾不同和種種行為透視了後來價值投資的這種理念，他的專注，他抵觸社會，拒絕窘迫的社交，他很小的時候幾年的日復一日四點起床的做報童的工作，他的不作逢迎，習慣性的東西，犯罪行為實錄，飽受鄰家和學校的呵斥不良少年，其實，這並不能說明什麼，但是在日常的那種細節，著實讓人明白，巴菲特並非只是幸運，在醫院的數字，那雙網球鞋，還有賣口香糖的表現出的不讓步，火車的模型。其實，若真正的了解，就會讓人覺得一切並非偶然。
我在想，人人都想取得成功，也不斷地告訴自己和別人，影響成功的因素很多，有時連自己都不以為然。在創業比賽活動中，忘記那是誰了，評委針對他的言行點出了：戰略沒問題、團隊、執行力沒問題、為人處世沒問題，其實很多偉大的事業細節都在魔鬼中，而這個魔鬼究竟是什麼？你的舉手投足跟人握手時候的熱情程度，注視的長短這些都是人成功的素質，永遠說的特別大，這個成功那個成功，其實從你每個早上起來到每一個晚上睡覺，你把你的動作和行為方式語言分解一下，如果有一千個動作，可能有一百個不成功，這一百個細小的動作，就導致了你的大不成功，讀後感《偶像：沃倫·巴菲特——《滾雪球》__________讀後感》。所以我想，孔夫子的每日三省吾身，是非常有必要的。市面上網路上有很多成功的立志的書籍和文章，對此，我非常的嗤之以鼻，其實你看看那些人，那些作者都沒成功，只是一些表面上道德或是正常的毫無新意是個人都明白的道理，加以美化，描述的社會就像理想國或是莫爾德烏托邦的幻想，可是一到社會上就會清醒，現實畢竟是現實，其實作者都不明白。馬雲說：成功的經驗千千萬萬，可失敗的經驗教訓就那麼幾個。所以，有時候看人家是怎樣成功的，不如看看那些失敗的人性格，經歷，教訓。許多事情，美名為道德，可是那不是人性的本質，只是一種虛偽掩飾的表象，前天看了一電影《鄰家女孩》內容有點少兒不宜，其實現在已經理解了少兒不宜的意義，有人不是說：「所謂的少兒不宜，就是大人們把那些容易犯錯誤的事情留給了自己」，我並不贊同，但也不反對，所以，一定意義上這不是一定的好東西。可是從這電影我就學到了兩個對傳統道德的一種新的解釋，和新的意義上的順其自然。上學的時候老師教育我們說，我們來到這個世界上，也不是為了拿走什麼，而是要努力為這個世界增添光彩。那時候我同意，現在我也同意。可是怎樣才能做到呢？我相信這一點他們也不清楚，就是清楚他們也不一定能做到，他們告訴我們的只是他們的夢想。其實，它們也想實現，只是其中到底是什麼，如果論專業知識，老師們比我們多很多，更加深刻，可是在現實中為什麼只能告訴我們，而自己做不出來呢？綜合種種思考和不短不長的人生經歷，更加的堅定不移的堅持：「什麼都相信，什麼都不信」這個原則，但是有個前提，有我的標准，但這，不可說。
飛鳥之深川與淺灘變異不定，世間無常亦若是也，該相信什麼？該抓住什麼？古老的命題澆灌出這一片空虛的蒼茫。但是，我們終究會抓住自己命運的端倪，也許。但是巴菲特的價值投資卻證實了這並不是必然和偶然。《華爾街日報》發表：「在下一次沃倫·巴菲特在預警金融危機來臨時，我們最好洗耳恭聽」。在2008年春天的混亂之中，巴菲特坐在那裡，在他近60年的職業生涯中，他所思考的價值和風險一直都沒有改變，總是有人在說規則已經變了。但是，他說，只有短線投資，你才可以這么認為。」就像這次中國之行，猜測下的勸捐會，卻不是一場鴻門宴。在短促的中國之行，巴菲特在比亞迪就呆了五個小時，為什麼會看好比亞迪，為什麼對此如此關注，這是一個讓人深思的問題，也許那堅持了價值投資的最核心的理念，也許就是別人要百分之四五十，我只要百分之一二十就夠了。
在一定意義上，沃倫保持了一定的本色，也是一個典型的美國故事，一個飽受鄰家呵斥的少年，長大後依然依靠女人的心理安慰。賽馬場，太陽谷，這個習慣性的動物，酷愛漢堡、可樂，時不時說幾句名言警句，而又不太入流的傢伙不斷在提醒我。
〔偶像：沃倫·巴菲特——《滾雪球》__________讀後感〕隨文贈言：【這世上的一切都借希望而完成，農夫不會剝下一粒玉米，如果他不曾希望它長成種粒；單身漢不會娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不會去工作，如果他不曾希望因此而有收益。】
⑸ 怎樣學習價值投資大家好，我想學習價值投資
學習這些的話最好就是去京大 財富那裡面學學
⑹ 《沃倫·巴菲特之路》讀後感
[《沃倫·巴菲特之路》讀後感]
羅伯特·海格斯特姆的這本書是《紐約時報》的最佳暢銷書，《沃倫·巴菲特之路》讀後感。《福布斯》雜志認為，「此書是迄今為止最重要的股票投資傑作，它非常清晰地向人們解開了最偉大的投資家巴菲特那無人匹敵的投資業績的奧秘」。
這本書的全部魅力來自於巴菲特本人——1956年以100美元起家，迄今為止個人資產已超過160億美元的「世界頭號股王」。
本書揭示了他看似簡單又極其深刻的投資原則：注重股票的內在價值，買進市值低於其內在價值的股票，長期持有，重視企業的盈利能力，不理會市場變化，也不擔心短期的股價波動。
巴菲特曾說過，「即使美聯儲主席格林斯潘偷偷告訴我未來兩年的貨幣政策，我也不會改變我的任何一個作為。」在《紐約時報》評選的全球十大頂尖基金經理人中，巴菲特名列榜首，廣為人知的索羅斯僅名列第五，而且，他是全球資產超過10億美元的富翁中惟一一個從股票市場發家的，讀後感《《沃倫·巴菲特之路》讀後感》。
《沃倫·巴菲特之路》一書通過實例精闢而又詳盡地描述了貫穿巴菲特投資生涯的投資哲學、投資策略、公司分析和估價技術，展示了巴菲特投資決策過程中令人神往的所謂「秘密」。
當你無法掌控這個世界無法理清這個世界的變化的時候，那麼不妨去相信那些不變的，例如最本質的，價值，價值投資。
「價值投資」，即便是在「投機之風」甚囂塵上的A股市場，只要堅持，也會有收獲的——當然，前提是，你所堅持的是「價值投資」；你所堅持的會在你抵達目標之後重新選定下一個目標。坐過山車可沒啥子意思，既然沒有絕對的「高點」和「低點」，那麼就在相對的「低點」進，在相對的「高點」出。
很多事情的成功，和智商關聯度不一定在第一位，而「堅持」反倒是一種可貴的品質。
〔《沃倫·巴菲特之路》讀後感〕隨文贈言：【這世上的一切都借希望而完成，農夫不會剝下一粒玉米，如果他不曾希望它長成種粒；單身漢不會娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不會去工作，如果他不曾希望因此而有收益。】
⑺ 如何在中國實踐價值投資 讀後感
寫讀後感要注意
首先要設置一個境界 把你讀的文章引出來 後面加一句 讀了之後深受感觸等話語
再把文章的主要內容概括出來
然後把你的想法另起一段寫出來 要是自己的真情實感
然後結合自己的生活實際談談你對這個文章的觀點
最後升化主題
簡單說就是四個步驟：引,議,聯,結.
希望對你有幫助
⑻ 巴菲特的故事讀後感100字
感謝巴菲特讓我知道：人需要長遠的目光，看到人生與事業的長期價值，而不要為眼前的蠅頭小利所迷惑；人要獨立思考能力，更要有獨立思考的水平，充分論證、理智的分析，人應該有自己的判斷而不要盲從；堅持誠信，相信人格的力量。人對了，就會做出正確的事，即使暫處危難也終將成功；金錢在某種意義上說，那就是一個符號。我們追求它的，不是物質的奢華，而是人生樂趣與人生意義；有的時候選對了，有時候選錯了，可是堅持去做、去選，這就是幸福；選擇了值得尊敬的人，你也將得到他們的尊敬。人生的智慧不在於沉浸在喧嘩擾嚷中，而是在於黙黙思考後所得到的人生的一種升華。
願這一切可以伴我成長。
⑼ 《巴菲特全集》讀後感
[《巴菲特全集》讀後感]有人說，作管理的人一定要讀一讀德魯克的專著，作投資的人一定要了解巴菲特，《巴菲特全集》讀後感。巴菲特何許人也?沃倫.巴菲特--美國歷史上最偉大的資本家、最成功的投資人，與比爾蓋茨比肩的世界富豪。作為這樣一個凝企業管理和投資智慧於一身的傳奇人物，巴菲特早已成為人們追逐的明星和學習的凱模。懷著同樣的敬慕與好奇，索性於2008年3月份在深圳寶安機場購得這本書--《巴菲特全集》，作者，羅傑洛斯坦。通過本書了解了巴菲特成長與財富積累的歷程。一路讀來，似乎一切那樣平常無奇。變化的只是財富數字的不斷累積，不變的是巴菲特獨特的投資智慧和人生信條。巴菲特從小就有商業頭腦。長大後更是把全部精力放在了商業上。聖誕節時，愛麗絲姑媽送給巴菲特一個錢包，爸爸看見巴菲特很開心，便給他4美分。巴菲特說自己要去賺錢，爸爸以為只是開玩笑。一天，媽媽發現巴菲特在門口賣口香糖。當媽媽問起為什麼要這樣做?巴菲特解釋說："因為我的錢包還是空的，我要讓錢包鼓起來。爸爸下班回家聽到一個童音在街上吆喝，他走過去一看。原來是巴菲特和拉塞爾在賣檸檬汁。在大人的圍觀下，拉塞爾羞得抬不起頭來，巴菲特卻兩眼放光興致勃勃，繼續張羅他的生意。不一會兒，已經買了五杯了，賺了一毛錢。巴菲特說："拉塞爾應該拿6分，因為是他的東西，但是是我賣出去的，我也應該拿到4分錢。"巴菲特從恩師格雷厄姆的投資名著《聰明的投資人》中，悟出了投資的真諦：真正的投資之道是價值投資。這一理念告訴我們，投資股票不是簡單的盯住了低買高賣就可以真正成功，而是要看到價格背後投資對象的價值。巴菲特對於自己投資股票的秘訣經常如此解釋：別人瘋狂我害怕，別人害怕我瘋狂。巴菲特的成功正是在於他從不盲目從眾、從不道聽途說，而是用自己的獨立思考來作出判斷。他具有無與倫比的獨立思考能力，他超乎尋常地專注工作，保持不受外界干擾。我想這是他之所以成功的重要核心能力之一吧。巴菲特的成功不僅揭示了真理往往掌握在少數人手中，同時告訴我們"世上就怕認真二字"。因此，我們在生活與工作當中，要學習這種獨立思考模式，而非人雲亦雲，只有這樣才能創新，才能創造出常人所不能的業績，讀後感《《巴菲特全集》讀後感》。當然切記不要走向極端--固執已見、盲目自大、標新立異。巴菲特懂得適時收手，激流勇退，也懂得逆流而上，獨辟奚徑。這本身就是一種人生智慧。《道德經》說：金玉滿堂，莫之能守，古今中外的歷史與現實告訴我們，那些貪婪者終將受到懲罰；巴菲特一生都在追逐最具價值的股票，它看到股票背後的長期價值，他同時更加相信企業所有者、經營者的品格。凱瑟琳與墨菲都是他認為可信賴的人。所以對於他們的股票巴菲特始終不離不棄。他投資的了許多公司，可能不被人們看好，但他執意買進。那樣靜默的不為人知。老子說：上善若水，水利萬物而不爭，處眾人之所惡，故幾於道。巴菲特如水一般總是流入低谷窪地，永遠追逐著價值的窪地。不與眾人強爭那些被普遍看好的股票，而總能獨辟奚徑，此謂"不與人爭，而無不爭"。巴菲特繼承了格雷厄姆的衣缽，但沒有固守其理論，而是有了更大的創新。這也是他比老師更成功的原因之一吧。是為"青出於藍而勝於藍"。這使我想起了我國著名管理學家，南開大學教授陳炳富先生曾經送給學生的話：循門而入，破門而出，似我者死，學我者生，不學我手，只學我心。水的精神，巴菲特的智慧，給當下的我們另一個有關擇業的啟示。大學生就業難，難在都想站在高處而不願隱於低谷，難在不能用智慧的頭腦看到水終將歸入大海的方向。也許，我們選擇了一個目前很小的企業，一個起薪不高的崗位，一個偏遠的就業地點。但小企業會成長，低薪會漲高，偏遠也可以成為中心。關鍵在於我們是否能找到這個"價值"點。如果將擇業也看作是投資，那麼我們要用價值投資的頭腦，大隱於價值的窪地，也許正是聰明的選擇。感謝巴菲特讓我知道：一、人需要長遠的目光，看到人生與事業的長期價值，而不要為眼前的蠅頭小利所迷惑；二、人要獨立思考能力，更要有獨立思考的水平，充分論證、理智的分析，相信自己的判斷而不要盲從；三、要堅持誠信，相信人格的力量。人對了，就會做出正確的事，即使暫處危難也終將成功；四、金錢在某種意義上說，那就是一個符號。我們追求它的，不是物質的奢華，而是人生樂趣與人生意義；四、當你選擇了做正確的事，終會使你因為這樣的選擇與長期堅持並獲得成功；選擇了值得尊敬的人同行，你也將得到他們的尊敬。五、人生的智慧不在於沉浸在喧嘩擾嚷中，而在於洗盡鉛華後的黙黙思考。〔《巴菲特全集》讀後感〕隨文贈言：【這世上的一切都借希望而完成，農夫不會剝下一粒玉米，如果他不曾希望它長成種粒；單身漢不會娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不會去工作，如果他不曾希望因此而有收益。】
⑽ 《證券分析》讀後感(一)
[《證券分析》讀後感(一)]《證券分析》讀後感（一） 《證券分析》最早在讀書的時候從學校圖書館里看過一本，是哪個版本翻譯過來的，什麼時候出版的都記不得了，總之沒看完，《證券分析》讀後感(一)。效果就是知道了有這么一本書。後來在網路上看了一些，再後來09年買了一本。 要說看這書啊，感覺形同嚼蠟。很多人怪翻譯的不咋樣。我想，也不能怪譯者，估計他翻譯這書比嚼蠟還難受。因為看的實在難受，所以，看了幾遍我也沒看出個所以然，好在無所謂，慢慢看。這次看這里看出個東西，下次在那裡看出個名堂。最近再看，又有了點感想。所以，決定寫個讀後感，不過對我來說，這本書還是艱途，離看完了，理解了還遠，所以，這些小文字不是對《證券分析》正確理解。同時，有時我的想法可能和格雷厄姆不一樣。雖然，我把他及他徒弟的思考當作我投資的指南，不過我從來沒打算把他或者他徒弟貢起來，成為格教教徒或者巴教教徒。同時，我也不會一章，一章的寫，因為有的章節看的很粗。 一、導言 在導言里我看到了下面幾處東西 1、以投資和投機的差別來區分證券類別：在導言里，格雷厄姆對把證券分成債券和普通股兩個大類。分別對債券和普通股的幾個關鍵要素闡述了自己的觀點。在這里首先值得注意的是格雷厄姆對證券的分類，首先格雷厄姆對把證券分成債券和普通股兩個大類。其中債券包括債券和優先股。但是，格雷厄姆不是把債券分成債券和優先股兩個大類。而是分成了高價類和投機類，沒一類都包括債券和優先股。為什麼這樣分呢？導言里在討論投機級債券時有句很重要的話：把這些證券當作普通股來處理（要注意它們的限制性條款）一般而言沒什麼問題，這要比將其看做高級證券中的較低等級的類別要好一些這話什麼意思呢？我認為這里反映出了《證券分析》這書的核心思想：根據投資和投機的情況來對證券分類，而普通股無論如何都有投機成分，讀後感《《證券分析》讀後感(一)》。 2、關於價值投資：在本書里，格雷厄姆並沒有說自己是一個價值投資者，雖然，我沒有看過比《證券分析》更早的有關投資研究的書籍，但是從本書的描述來看價值投資這個概念在《證券分析》寫出來前就有了。在導言里，格雷厄姆談到通用電氣的股價因為1937年-1938年業績下滑而出現超過50%的下跌時指出，通用電氣以68美元價格出售反映了公眾對其的樂觀態度，而25美元的價格則反映了同一夥人的悲觀態度，說這些價格代表：價值投資「或「投資者價值評估」，即是對英語的侮辱，也不合常理。這話的意義出了說明我在本段開頭的觀點，還有一個很重要的東西。到現在為止很多人特別是投研機構用一個企業的預期利潤增長率來說明要套什麼樣的市盈率，再乘以一個盈利就成了這個企業的估值，就成了價值投資。這種把戲在近百年前就有了，而且被格雷厄姆嗤之以鼻。 3、流行的觀點很早就流行了。很多人都特別愛強調中國股市的中國特色。假如有這樣的特色，那麼，現在在中國的那些股評家或者機構或者電視台討論股票的多數說法和觀點就不應該出現在格雷厄姆的書里。然而，書里提到的很多被格雷厄姆批駁的東西實在是太熟悉了。 在書里我看到了一般在我們現在依然經常討論的三個問題：1、市盈率；2、好企業；3、時機。 〔《證券分析》讀後感(一)〕隨文贈言：【這世上的一切都借希望而完成，農夫不會剝下一粒玉米，如果他不曾希望它長成種粒；單身漢不會娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不會去工作，如果他不曾希望因此而有收益。】