美國機構投資者如何選擇海外投資機構

1. 美國機構投資者做價值投資 為什麼

美股沒有漲跌幅限制，美股高估值公司泡沫刺破以後，有可能跌95%，這種大的波動是使投資者更認同價值投資的一個原因

2. 5.如何學習和借鑒美國經驗,發揮我國機構投資者在公司治理中的重要作用

1、要大力發展機構投資者，要進一步發展證券投資基金，壯大基金的資產規模，要加快商業銀行設立證券基金的試點工作。中國工商銀行設立基金管理公司的工作已經完成。同時，還要積極研究保險機構設立基金管理公司的工作，擴大合格境外機構投資者的試點，穩步增加合格境外機構投資者的投資規模。

2、促進機構投資者協調發展。在穩步發展證券投資基金的同時，要不斷擴大保險資金、企業年金和社保基金投資資本市場的資產比例和規模，並積極推動其他機構投資者的發展和壯大。

3、要豐富市場投資產品，積極推動市場的創新，研究開發適合於不同機構投資者投資資本市場的產品。

4、加強對各類機構投資者投資資本市場的監控，有效防範投資機構的投資風險。

5、建立健全對基金管理公司等資產管理機構主要股東的有效約束機制，保持這些管理機構運行的獨立性和穩定性。

6、繼續完善有利於各類投資者投資資本市場的稅收政策等等措施。

(2)美國機構投資者如何選擇海外投資機構擴展閱讀

在西方國家，以有價證券收益為其主要收入來源的證券公司、投資公司、保險公司、各種福利基金、養老基金及金融財團等，一般稱為機構投資者。

其中最典型的機構者是專門從事有價證券投資的共同基金。在中國，機構投資者主要是具有證券自營業務資格的證券自營機構，符合國家有關政策法規的各類投資基金等。機構投資者通常具有集中性、專業性的特點，比較注重理性投資和長期投資。

3. 購買海外房產的話應不應該選擇一個投資機構呢

您好購買海外房產可以選擇一個優質的海外房產中介或開發商。

海外房產投資，進行海外房產投資，需要注意以下幾個方面：

據統計，當前全球開發地產總資產已超過217萬億美元，大約相當於全球生產總值的2.7倍，約佔主流資產總值的60%，連身為硬通貨的黃金與之相比都不免汗顏。房地產受全球貨幣環境和投資活動影響最大，也是對國內和國際經濟最有影響力的投資工具。

隨著經濟的發展，我國高凈值人群數量不斷攀升。目前，國內的高凈值人群越來越關注資產配置，海外房產投資，尤其是住宅型房產投資受到了許多人的青睞。但是如何投資海外房產還是需要一定的技巧的，下面簡單介紹一下如何投資海外房產。

關注國際變化

與其他風險不同，政治風險事發突然，原因復雜，影響深遠，僅憑自身的力量，一是難以事先研判，二是難以事後處理，所以在海外房產投資之前，投資者一定要做足功課。

關注匯率變化

匯率風險是目前大多數海外置業者最為擔憂的。因為房產貸款期限都較長，在這么長的時間內，利率一定是有升有降，貸款人會面臨還貸金額的不確定性。

選擇優質的開發商

國人在海外買房的時候，往往忽略開發商，只知道挑選位置、價格、戶型、朝向、小區環境，認為「大環境」與自家無關。殊不知好的開發商是房屋質量、後期維護等的首要保障。

投資者熟悉這些事項就能讓自己的投資變得更簡單。

4. 美國股票市場的機構投資者和個人投資者各佔多大的比例

從國外市場來看,證券市場的潮流應該是機構佔主導。美國、英國等是保險資金、共同基專金和養屬老基金等穩定持有股市絕大部分股份；日本等則是法人機構相互持股,也是機構占據主導地位。而且隨著證券市場的發展,機構投資者持股比例有增無減。美國機構投資者佔美國總股本的比重由1950年的7.2%上升到2001年三季度末的46.7%-。其中,養老基金由0.8%上升到19.8%,共同基金由2%上升到17.9%,保險公司由3.3%上升到7.3%。

5. 如何發現機構投資者

●2001年「6·14」後,市場環境出現較大變化,證券市場的投資者結構也出現變化,即市場結構從以個人投資者為主體轉變為以機構投資者為主體。

●1999年滬深兩市月均換手率為33.97%,到2002年換手率降為20.39%。這至少反映出投資者有長期持股的趨勢。

●基金作為市場最大的機構投資者之一,其持股從相對集中走向相對分散。基金過度分散化投資不但不能夠起到風險防範的作用,而且有可能陷入分散化投資風險。

●今年,主流券商一般都調低了盈利預期,更加註重深入研究市場趨勢、上市公司、競爭對手,採取建立適度分散、重點持有具有長期投資價值股票的投資組合模型及波段滾動操作的手法。(剖析主流資金真實目的，發現最佳獲利機會！)

選擇「6·14」為轉折點的一點考慮

證券市場經歷了從散戶投資者為主體到機構投資者為主體的結構轉變,是一個動態的過程。為了論述的方便,本文將2001年「6·14」滬深綜指同時達到最高點這天作為市場結構轉變的一個重要分水嶺,但這種劃分只是相對的。

散戶時代市場操作特點

一、2001年「6·14」以前,市場投資者結構中的主體是散戶

1991—1998年,散戶是滬深證券市場的主要力量。此間,證券公司、信託投資公司、基金公司等機構投資者不僅開戶數量少,而且資金投向也不僅僅是在證券市場,有相當大的一部分資金投向了房地產等領域。到1998年,管理層意識到一個穩定的證券市場必須以機構投資者為主體。特別是1999年政府允許國有企業、國有控股企業、上市公司等三類企業資金進入股票市場,標志著中國證券市場開始了由散戶投資者為主體向以機構投資者為主體迅速演變的過程。

二、散戶時代證券市場的主流操作特徵是投機

1、股價波動大

2001年「6·14」以前的滬深證券市場,談的最多的是機構投資者的坐莊、散戶投資者的跟庄、股評的「套住莊家」,熱衷於研究莊家行為。還有一些主力機構操縱市場,引起股價巨幅震盪。(詳見表1)

2、投機氣氛濃厚

在以散戶投資者為主體的市場環境中,一些機構投資者是市場的操縱者。部分機構通過對倒、拉抬股價,或者與上市公司聯手炒作。一些機構對上市公司的重點投資和股價拔高,並不是出於對其投資價值的本意認可,而主要是為了從二級市場的炒作中獲利以及擴大圈錢規模的需要。通過部分機構投資者與散戶投資者的博弈,形成諸如「中科系」等許多頗具規模的機構大鱷。在市場行為表現上,「6·14」之前市場換手率極高,1996年達到最高峰時,滬深兩市換手率分別為760%和950%；到2001年6月才逐漸下降為126%和132%,仍比發達國家高出許多。滬深股市換手率極高的特點,足以說明投資者持有上市公司股票時間短,存在著較普遍的炒作現象(見表3)。

3、由於信息不對稱,違法操縱行為比較突出

由於當時股市深層機制存在缺陷,信息披露還不規范,上市公司造假行為時有發生。有的機構利用信息不對稱,集中資金優勢,憑借有利的交易地位和交易手段操縱市場。據統計,我國上市公司中三年內平均一家公司發生過兩次大型的資產重組事件,個別上市公司頻繁重組的目的是為了達到在二級市場配合股價炒作的需要、滿足增發配股的要求、大股東將上市公司的資產更徹底地據為己有等。需要司法介入立案查處的先後有億安科技股價操縱案、銀廣夏財務造假案、中科創業內幕交易和股價操縱案等。

機構投資成為主流

一、市場和監管環境出現重大變化

「6·14」後,市場和監管環境出現較大變化,證券市場的投資者結構也出現質的變化,即市場結構從以個人投資者為主體轉變為以機構投資者為主體。

從監管方面來看,管理層對證券市場採取了嚴厲的監管措施,並先後出台了一系列政策規定。從市場角度看,從2001年6月開始,滬深綜指開始大幅度調整,到2001年12月底,滬深綜指均下跌1/3以上。在市場和監管出現重大變化的環境里,證券市場結構也悄然出現變化,機構越來越成為證券市場投資的主體。

二、「看得見的手」培育機構投資者

滬深市場機構投資者的發展基本上可以分為兩塊：一塊是政府力量推動型的機構投資者發展；另一塊是民間力量推動型的的機構投資者發展。政府力量推動的機構投資者包括證券公司、基金、信託投資公司、信託公司、保險公司等。

證券公司 到今年11月底,國內證券公司數量上已經達到124家,注冊資本為1043億元。此外,一些券商還存在一些不同形式的委託理財資金。

基金 截至11月底,國內封閉式基金數量增加到54隻,其規模也將近800億元。除了封閉式基金外,到現在為止,共有17隻開放式基金,其規模達到560多億元。而且,根據目前開放式基金發行和發展態勢,相信今後將有更多的開放式基金進入證券市場。

信託公司 到2002年,被保留的信託投資公司為57家。就這些信託投資公司本身的資本金而言,57家信託投資公司資本金應該在600億元左右(平均每家10億元左右)。根據「自用固定資產和股權投資余額不得超過其凈資產的80%」的原則,簡單估計其可投資於證券市場的自有資金在480億元左右。此外,信託投資公司可以將受託資金投資於證券,其可用規模應該與自有資金相當,大約為500億左右。

保險基金和社保資金

至2002年11月底,全國保險公司總資產達到6167億元。以平均入市規模為10%計算,國內保險資金可投資於股市的資金大約為610多億元。另外,還有投資理財型險種的保費,它可以100%投入股市,這個規模大概在400億左右。合計2002年11月全國社保資金規模約為1000億元。

三、機構投資者成為市場主流

1、國外現狀及發展趨勢

從國外市場來看,證券市場的潮流應該是機構佔主導。美國、英國等是保險資金、共同基金和養老基金等穩定持有股市絕大部分股份；日本等則是法人機構相互持股,也是機構占據主導地位。而且隨著證券市場的發展,機構投資者持股比例有增無減。美國機構投資者佔美國總股本的比重由1950年的7.2%上升到2001年三季度末的46.7%-。其中,養老基金由0.8%上升到19.8%,共同基金由2%上升到17.9%,保險公司由3.3%上升到7.3%。

2、滬深開戶數構成及其變化趨勢

從機構數量、機構規模和市場換手率三者可以反映證券市場是否由機構佔主導。目前,機構投資規模大約在10000億元左右,是目前市場流通市值的76.65%,反映了一個機構時代的特徵。

從開戶數量看,目前市場也開始呈現機構占據主導地位的特徵。從1995年到2002年,機構開戶數占總開戶數的比例一直在上升(表2),尤其是新開戶的增長率更有明顯的變化。

3、換手率在逐漸下降

換手率也是反映證券市場結構的一個重要的特徵。表3所列是1999年至2002年間滬深市值、流通市值和換手率的一些情況。一般而言,換手率越高,資金進出就越頻繁。而頻繁資金的進出絕大部分是小資金運動的結果,大資金則難以頻繁換手和進行頻繁資金運動。從表3可見,1999年滬深兩市月換手率為33.97%,到2002年12月換手率降為20.39%。當然,也不排除換手率的下降是由於市場不景氣的結果。但是,這至少反映出投資者有長期持股的趨勢。

種種跡象表明,證券市場結構正在出現重大變化,即從過去的個人投資者為主體轉變為機構投資者為主體。

基金陷入分散化投資風險

結構發生變化,機構投資者的主流操作行為也因此發生重大的轉變。基金作為市場最大的機構投資者之一,其持股從相對集中走向相對分散。

一、持股集中度降低

一般而言,持股集中度越高,機構就越有可能重倉持有某一家或者數家上市公司股票。反之,機構持股就有可能相對均勻。根據我們的分析,從1998年12月到2002年9月基金的持股集中度在不斷下降。以基金開元為例,1998年12月持股集中度為76.45%,到了2002年9月基金開元的持股集中度降為42.28%。整體上,從1998年到2002年9月基金持股平均集中度總體也在不斷下降,1998年12月基金整體持股集中度為61%,1999年12月為55.37%,2000年12月為60.75%,-,2001年12月為59.12%,2002年9月下降為42.96%。持股集中度的降低說明現在基金更多地不是將投資於證券市場的資金集中投資於某一隻或者某幾只股票上,而是採取分散策略,將資金均勻或者相對均勻地投資於各基金組合之中,這點從後面的持股數量分析中也可以看出。

二、投資越來越分散

基金操作變化之二就是投資越來越分散。考察一下基金近年持股數量,就會發現這一趨勢。2000年11月,23家基金平均持股家數為66.39家,到2002年6月52家基金(含開放式基金)的平均持股家數為124.6家,將近翻了一番。持股家數的增多說明基金投資越來越分散,組合投資越來越成為基金投資的主流,同時也反映基金投資行為越來越謹慎。從相對分散和相對集中收益率來看,如果以持股的家數超過124.6家為分散投資基金,持股家數少於124.6家為相對集中投資基金,則2002年中期16家分散投資基金中有5家實現盈利,盈利比例為31.25%；反之,35家相對集中投資基金中有8家實現盈利,盈利比例為22.86%。分散投資基金盈利能力相對好於集中持股基金盈利能力。

三、過度分散化投資能不能降低風險

分散投資究竟能否降低基金的投資風險呢?根據對基金的分析,我們認為,目前的市場結構情況下過度分散投資不能降低基金的風險。

據統計,在扣除上證綜指和深證綜指的漲跌幅後,我們發現在持股相對集中的時期,基金的業績明顯好於持股相對分散的時期。以基金總收入同比增長比例來看,除了2001年6月30日出現指數和基金業績增長背離外,在持股相對集中時期(1999.12.30—2001.6.30)基金業績(收入增長率)明顯好於大盤指數的漲跌幅度；反之,在持股相對分散時期(2001.6.30—2002.6.30)基金業績則明顯劣於大盤指數的漲跌幅度。據此,我們判斷,2001年6月可能是基金投資行為轉變的一個分界點。

從同一時期不同的基金錶現來看,基金的收益與基金持股數量多少之間會得出一些不同的結論。2002年中期,16家分散投資基金中有5家實現盈利,盈利比例為31.25%；35家相對集中投資基金中有8家實現盈利,盈利比例為22.86%。分散投資基金盈利能力相對好於集中持股基金盈利能力。但是,如果仔細觀察這些收益較好的基金,我們會發現持股相對分散且業績較好的基金有相當一部分是新上市的封閉式基金,如基金豐和、基金鴻陽、基金科瑞等。由於這些基金入市時間較晚、入市時機相對較好,因而在整體業績上好於老基金是顯而易見的。如果將這些基金排除在外,持股相對分散的基金業績未必好於持股相對集中的基金。

不難看出,無論是橫向還是縱向比較,持股相對集中的基金業績要好於持股相對分散的基金。這似乎給我們當前的基金操作一個啟示：在目前的市場結構下機構投資應該還是以相對集中為主。過度分散化使基金在每隻股票上的持股數量相對較少,基本上已經淪落為「大散戶」,散戶在股市中被動挨打的境況在基金身上也不可避免地出現了。因此,基金過度分散化投資不但不能夠起到風險防範的作用,而且有可能陷入過度分散化投資風險。

機構博弈操作特徵

一、機構和機構的博弈

市場進入機構博弈時代後,機構面臨的主要對手也是機構,彼此相互了解,市場行為和操作手法相似。目前,各類證券投資基金並未能形成自己獨特的投資理念和操作風格,機構行為散戶化使各大基金投資品種雷同化,主要靠小波段、小批量、高頻率來獲利,側重於短炒。證券投資基金正失卻資金量大、持股集中的優勢,並沒有起到穩定市場的作用。鑒於滬深股市機構主要是基金和券商(目前保險類基金、私募基金基本上還是通過基金管理公司或券商委託理財的方式入市),而且真正具有長期投資價值的績優上市公司仍不算多,基金操作採取了極度分散化持股的策略,機構交叉持股情況必然非常嚴重,所以可供券商選擇和建倉的價值型上市公司甚少。對於券商來講,面對機構與機構的博弈,一方面要調整好心態,在激烈競爭沖擊下如何應對來自商業銀行、信託、保險、資產管理公司等行業滲透的嚴峻挑戰,已經成為關繫到券商生死存亡的大問題；另一方面券商在操作手法上,既要研究券商與基金之間的博弈行為,又要研究券商與券商之間的博弈行為,在一個只有少數人賺錢的博弈中,只有堅持自身操作特色、採取與眾不同手法的少數券商才會真正盈利。

二、從券商投資行為看未來機構的操作特徵

目前由於機構博弈時代盈利模式尚未形成,各種操作策略和行為的對與錯都還需要進行長期的實踐檢驗。但是,從2002年強勢股的表現來看,大部分強勢股的籌碼集中,以前券商的操作特徵依然存在。只不過是根據政府監管加強、市場波幅減小、換手率降低等特點,主流券商一般都調低了盈利預期,更加註重深入研究市場、上市公司、競爭對手,採取建立適度分散、重點持有具備長期投資價值股票的投資組合模型及波段滾動操作的手法。從2002年以來證券投資基金盈利情況來看,極度分散投資十分被動,目前並不能真正降低風險。因此,在少數人賺錢的市場里,機構未來的博弈策略應該結合自身的實際情況,迅速提升自己的研究能力,尋找價值投資機會,採取合理分散、適度集中的模式。這一方面可以避免淪為散戶,另一方面又可以保持靈活、機動,成為市場少數盈利者。

表1 深市A股1991.12.31—2001.12.31震幅前10名股票
名次 代碼 名稱 最高價(元) 最低價(元) 震幅(%)
1 000503 海虹控股 80 0.4 19900
2 000008 ST億安 126.31 3.07 4014.33
3 000534 汕電力A 14.7 0.5 2840
4 000021 深科技A 70 2.4 2816.67
5 000537 南開戈德 50.22 1.95 2475.38
6 000504 賽迪傳媒 34.65 1.4 2375
7 000023 深天地A 31.6 1.3 2330.77
8 000502 瓊能源 46.35 2.01 2205.97
9 000539 粵電力A 27 1.27 2025.98
10 000035 中科健A 59.2 2.95 1906.78
表2 滬深A股投資者構成(截至滬市2002.10,深市2002.11)
年份 1995 1996 1997 1998 1999
機構(萬戶) 5.64 7.58 12.48 14.18 18.47
個人(萬戶) 232 2285 3304 3879 4443
合 計(萬戶) 1238 2293 3317 3893 4462
機構占總開 0.46 0.33 0.38 0.36 0.41
戶比例(%)
年份 2000 2001 2002
機構(萬戶) 21.48 31.33 35.63
個人(萬戶) 5081 6461 6761
合 計(萬戶) 5103 6482 6797
機構占總開 0.42 0.48 0.52
戶比例(%)
表3 1999.12-2002.11間滬深兩市換手率表
1999年 2000年 2001年 2002年
上市公司(個) 949 1088 1160 1220
市值(億元) 26471 48091 43522 40347
流通市值(億元) 8214 16088 14463 13047
月均換手率(%) 33.97 41.82 16.93 20.39
表4 基金收入指標與滬深綜指比較
2002.6.30 2001.12.31 2001.6.30
凈值收益率(%) -6.63 5.87 6.19
總收入同比 -161.5 -79.46 -73.65
增長率(%)
總資產增長率(%) -5.37 -37.66 -22.42
分紅率(%) 13.65
滬市綜指漲跌 5.27 -25.79 6.97
幅度(%)
深市綜指漲跌 6.52 -27.7 3.55
幅度(%)
2000.12.31 2000.6.30 1999.12.31
凈值收益率(%) 41.05 30.6 17.97
總收入同比 125.77 540.34 120.56
增長率(%)
總資產增長率(%) 29.15 15.11 19.17
分紅率(%) 90.59 91.97
滬市綜指漲跌 7.54 44.26 -19.09
幅度(%)
深市綜指漲跌 5.59 47.7 -20.77
幅度(%)

6. 國內外機構投資者發展的情況，以及其對證券市場穩定產生的重大作用。

●2001年「6·14」後,市場環境出現較大變化,證券市場的投資者結構也出現變化,即市場結構從以個人投資者為主體轉變為以機構投資者為主體。

●1999年滬深兩市月均換手率為33.97%,到2002年換手率降為20.39%。這至少反映出投資者有長期持股的趨勢。

●基金作為市場最大的機構投資者之一,其持股從相對集中走向相對分散。基金過度分散化投資不但不能夠起到風險防範的作用,而且有可能陷入分散化投資風險。

●今年,主流券商一般都調低了盈利預期,更加註重深入研究市場趨勢、上市公司、競爭對手,採取建立適度分散、重點持有具有長期投資價值股票的投資組合模型及波段滾動操作的手法。(剖析主流資金真實目的，發現最佳獲利機會！)

選擇「6·14」為轉折點的一點考慮

證券市場經歷了從散戶投資者為主體到機構投資者為主體的結構轉變,是一個動態的過程。為了論述的方便,本文將2001年「6·14」滬深綜指同時達到最高點這天作為市場結構轉變的一個重要分水嶺,但這種劃分只是相對的。

散戶時代市場操作特點

一、2001年「6·14」以前,市場投資者結構中的主體是散戶

1991—1998年,散戶是滬深證券市場的主要力量。此間,證券公司、信託投資公司、基金公司等機構投資者不僅開戶數量少,而且資金投向也不僅僅是在證券市場,有相當大的一部分資金投向了房地產等領域。到1998年,管理層意識到一個穩定的證券市場必須以機構投資者為主體。特別是1999年政府允許國有企業、國有控股企業、上市公司等三類企業資金進入股票市場,標志著中國證券市場開始了由散戶投資者為主體向以機構投資者為主體迅速演變的過程。

二、散戶時代證券市場的主流操作特徵是投機

1、股價波動大

2001年「6·14」以前的滬深證券市場,談的最多的是機構投資者的坐莊、散戶投資者的跟庄、股評的「套住莊家」,熱衷於研究莊家行為。還有一些主力機構操縱市場,引起股價巨幅震盪。(詳見表1)

2、投機氣氛濃厚

在以散戶投資者為主體的市場環境中,一些機構投資者是市場的操縱者。部分機構通過對倒、拉抬股價,或者與上市公司聯手炒作。一些機構對上市公司的重點投資和股價拔高,並不是出於對其投資價值的本意認可,而主要是為了從二級市場的炒作中獲利以及擴大圈錢規模的需要。通過部分機構投資者與散戶投資者的博弈,形成諸如「中科系」等許多頗具規模的機構大鱷。在市場行為表現上,「6·14」之前市場換手率極高,1996年達到最高峰時,滬深兩市換手率分別為760%和950%；到2001年6月才逐漸下降為126%和132%,仍比發達國家高出許多。滬深股市換手率極高的特點,足以說明投資者持有上市公司股票時間短,存在著較普遍的炒作現象(見表3)。

3、由於信息不對稱,違法操縱行為比較突出

由於當時股市深層機制存在缺陷,信息披露還不規范,上市公司造假行為時有發生。有的機構利用信息不對稱,集中資金優勢,憑借有利的交易地位和交易手段操縱市場。據統計,我國上市公司中三年內平均一家公司發生過兩次大型的資產重組事件,個別上市公司頻繁重組的目的是為了達到在二級市場配合股價炒作的需要、滿足增發配股的要求、大股東將上市公司的資產更徹底地據為己有等。需要司法介入立案查處的先後有億安科技股價操縱案、銀廣夏財務造假案、中科創業內幕交易和股價操縱案等。

機構投資成為主流

一、市場和監管環境出現重大變化

「6·14」後,市場和監管環境出現較大變化,證券市場的投資者結構也出現質的變化,即市場結構從以個人投資者為主體轉變為以機構投資者為主體。

從監管方面來看,管理層對證券市場採取了嚴厲的監管措施,並先後出台了一系列政策規定。從市場角度看,從2001年6月開始,滬深綜指開始大幅度調整,到2001年12月底,滬深綜指均下跌1/3以上。在市場和監管出現重大變化的環境里,證券市場結構也悄然出現變化,機構越來越成為證券市場投資的主體。

二、「看得見的手」培育機構投資者

滬深市場機構投資者的發展基本上可以分為兩塊：一塊是政府力量推動型的機構投資者發展；另一塊是民間力量推動型的的機構投資者發展。政府力量推動的機構投資者包括證券公司、基金、信託投資公司、信託公司、保險公司等。

證券公司 到今年11月底,國內證券公司數量上已經達到124家,注冊資本為1043億元。此外,一些券商還存在一些不同形式的委託理財資金。

基金 截至11月底,國內封閉式基金數量增加到54隻,其規模也將近800億元。除了封閉式基金外,到現在為止,共有17隻開放式基金,其規模達到560多億元。而且,根據目前開放式基金發行和發展態勢,相信今後將有更多的開放式基金進入證券市場。

信託公司 到2002年,被保留的信託投資公司為57家。就這些信託投資公司本身的資本金而言,57家信託投資公司資本金應該在600億元左右(平均每家10億元左右)。根據「自用固定資產和股權投資余額不得超過其凈資產的80%」的原則,簡單估計其可投資於證券市場的自有資金在480億元左右。此外,信託投資公司可以將受託資金投資於證券,其可用規模應該與自有資金相當,大約為500億左右。

保險基金和社保資金

至2002年11月底,全國保險公司總資產達到6167億元。以平均入市規模為10%計算,國內保險資金可投資於股市的資金大約為610多億元。另外,還有投資理財型險種的保費,它可以100%投入股市,這個規模大概在400億左右。合計2002年11月全國社保資金規模約為1000億元。

三、機構投資者成為市場主流

1、國外現狀及發展趨勢

從國外市場來看,證券市場的潮流應該是機構佔主導。美國、英國等是保險資金、共同基金和養老基金等穩定持有股市絕大部分股份；日本等則是法人機構相互持股,也是機構占據主導地位。而且隨著證券市場的發展,機構投資者持股比例有增無減。美國機構投資者佔美國總股本的比重由1950年的7.2%上升到2001年三季度末的46.7%-。其中,養老基金由0.8%上升到19.8%,共同基金由2%上升到17.9%,保險公司由3.3%上升到7.3%。

2、滬深開戶數構成及其變化趨勢

從機構數量、機構規模和市場換手率三者可以反映證券市場是否由機構佔主導。目前,機構投資規模大約在10000億元左右,是目前市場流通市值的76.65%,反映了一個機構時代的特徵。

從開戶數量看,目前市場也開始呈現機構占據主導地位的特徵。從1995年到2002年,機構開戶數占總開戶數的比例一直在上升(表2),尤其是新開戶的增長率更有明顯的變化。

3、換手率在逐漸下降

換手率也是反映證券市場結構的一個重要的特徵。表3所列是1999年至2002年間滬深市值、流通市值和換手率的一些情況。一般而言,換手率越高,資金進出就越頻繁。而頻繁資金的進出絕大部分是小資金運動的結果,大資金則難以頻繁換手和進行頻繁資金運動。從表3可見,1999年滬深兩市月換手率為33.97%,到2002年12月換手率降為20.39%。當然,也不排除換手率的下降是由於市場不景氣的結果。但是,這至少反映出投資者有長期持股的趨勢。

種種跡象表明,證券市場結構正在出現重大變化,即從過去的個人投資者為主體轉變為機構投資者為主體。

基金陷入分散化投資風險

結構發生變化,機構投資者的主流操作行為也因此發生重大的轉變。基金作為市場最大的機構投資者之一,其持股從相對集中走向相對分散。

一、持股集中度降低

一般而言,持股集中度越高,機構就越有可能重倉持有某一家或者數家上市公司股票。反之,機構持股就有可能相對均勻。根據我們的分析,從1998年12月到2002年9月基金的持股集中度在不斷下降。以基金開元為例,1998年12月持股集中度為76.45%,到了2002年9月基金開元的持股集中度降為42.28%。整體上,從1998年到2002年9月基金持股平均集中度總體也在不斷下降,1998年12月基金整體持股集中度為61%,1999年12月為55.37%,2000年12月為60.75%,-,2001年12月為59.12%,2002年9月下降為42.96%。持股集中度的降低說明現在基金更多地不是將投資於證券市場的資金集中投資於某一隻或者某幾只股票上,而是採取分散策略,將資金均勻或者相對均勻地投資於各基金組合之中,這點從後面的持股數量分析中也可以看出。

二、投資越來越分散

基金操作變化之二就是投資越來越分散。考察一下基金近年持股數量,就會發現這一趨勢。2000年11月,23家基金平均持股家數為66.39家,到2002年6月52家基金(含開放式基金)的平均持股家數為124.6家,將近翻了一番。持股家數的增多說明基金投資越來越分散,組合投資越來越成為基金投資的主流,同時也反映基金投資行為越來越謹慎。從相對分散和相對集中收益率來看,如果以持股的家數超過124.6家為分散投資基金,持股家數少於124.6家為相對集中投資基金,則2002年中期16家分散投資基金中有5家實現盈利,盈利比例為31.25%；反之,35家相對集中投資基金中有8家實現盈利,盈利比例為22.86%。分散投資基金盈利能力相對好於集中持股基金盈利能力。

三、過度分散化投資能不能降低風險

分散投資究竟能否降低基金的投資風險呢?根據對基金的分析,我們認為,目前的市場結構情況下過度分散投資不能降低基金的風險。

據統計,在扣除上證綜指和深證綜指的漲跌幅後,我們發現在持股相對集中的時期,基金的業績明顯好於持股相對分散的時期。以基金總收入同比增長比例來看,除了2001年6月30日出現指數和基金業績增長背離外,在持股相對集中時期(1999.12.30—2001.6.30)基金業績(收入增長率)明顯好於大盤指數的漲跌幅度；反之,在持股相對分散時期(2001.6.30—2002.6.30)基金業績則明顯劣於大盤指數的漲跌幅度。據此,我們判斷,2001年6月可能是基金投資行為轉變的一個分界點。

從同一時期不同的基金錶現來看,基金的收益與基金持股數量多少之間會得出一些不同的結論。2002年中期,16家分散投資基金中有5家實現盈利,盈利比例為31.25%；35家相對集中投資基金中有8家實現盈利,盈利比例為22.86%。分散投資基金盈利能力相對好於集中持股基金盈利能力。但是,如果仔細觀察這些收益較好的基金,我們會發現持股相對分散且業績較好的基金有相當一部分是新上市的封閉式基金,如基金豐和、基金鴻陽、基金科瑞等。由於這些基金入市時間較晚、入市時機相對較好,因而在整體業績上好於老基金是顯而易見的。如果將這些基金排除在外,持股相對分散的基金業績未必好於持股相對集中的基金。

不難看出,無論是橫向還是縱向比較,持股相對集中的基金業績要好於持股相對分散的基金。這似乎給我們當前的基金操作一個啟示：在目前的市場結構下機構投資應該還是以相對集中為主。過度分散化使基金在每隻股票上的持股數量相對較少,基本上已經淪落為「大散戶」,散戶在股市中被動挨打的境況在基金身上也不可避免地出現了。因此,基金過度分散化投資不但不能夠起到風險防範的作用,而且有可能陷入過度分散化投資風險。

機構博弈操作特徵

一、機構和機構的博弈

市場進入機構博弈時代後,機構面臨的主要對手也是機構,彼此相互了解,市場行為和操作手法相似。目前,各類證券投資基金並未能形成自己獨特的投資理念和操作風格,機構行為散戶化使各大基金投資品種雷同化,主要靠小波段、小批量、高頻率來獲利,側重於短炒。證券投資基金正失卻資金量大、持股集中的優勢,並沒有起到穩定市場的作用。鑒於滬深股市機構主要是基金和券商(目前保險類基金、私募基金基本上還是通過基金管理公司或券商委託理財的方式入市),而且真正具有長期投資價值的績優上市公司仍不算多,基金操作採取了極度分散化持股的策略,機構交叉持股情況必然非常嚴重,所以可供券商選擇和建倉的價值型上市公司甚少。對於券商來講,面對機構與機構的博弈,一方面要調整好心態,在激烈競爭沖擊下如何應對來自商業銀行、信託、保險、資產管理公司等行業滲透的嚴峻挑戰,已經成為關繫到券商生死存亡的大問題；另一方面券商在操作手法上,既要研究券商與基金之間的博弈行為,又要研究券商與券商之間的博弈行為,在一個只有少數人賺錢的博弈中,只有堅持自身操作特色、採取與眾不同手法的少數券商才會真正盈利。

二、從券商投資行為看未來機構的操作特徵

目前由於機構博弈時代盈利模式尚未形成,各種操作策略和行為的對與錯都還需要進行長期的實踐檢驗。但是,從2002年強勢股的表現來看,大部分強勢股的籌碼集中,以前券商的操作特徵依然存在。只不過是根據政府監管加強、市場波幅減小、換手率降低等特點,主流券商一般都調低了盈利預期,更加註重深入研究市場、上市公司、競爭對手,採取建立適度分散、重點持有具備長期投資價值股票的投資組合模型及波段滾動操作的手法。從2002年以來證券投資基金盈利情況來看,極度分散投資十分被動,目前並不能真正降低風險。因此,在少數人賺錢的市場里,機構未來的博弈策略應該結合自身的實際情況,迅速提升自己的研究能力,尋找價值投資機會,採取合理分散、適度集中的模式。這一方面可以避免淪為散戶,另一方面又可以保持靈活、機動,成為市場少數盈利者。

表1 深市A股1991.12.31—2001.12.31震幅前10名股票
名次 代碼 名稱 最高價(元) 最低價(元) 震幅(%)
1 000503 海虹控股 80 0.4 19900
2 000008 ST億安 126.31 3.07 4014.33
3 000534 汕電力A 14.7 0.5 2840
4 000021 深科技A 70 2.4 2816.67
5 000537 南開戈德 50.22 1.95 2475.38
6 000504 賽迪傳媒 34.65 1.4 2375
7 000023 深天地A 31.6 1.3 2330.77
8 000502 瓊能源 46.35 2.01 2205.97
9 000539 粵電力A 27 1.27 2025.98
10 000035 中科健A 59.2 2.95 1906.78
表2 滬深A股投資者構成(截至滬市2002.10,深市2002.11)
年份 1995 1996 1997 1998 1999
機構(萬戶) 5.64 7.58 12.48 14.18 18.47
個人(萬戶) 232 2285 3304 3879 4443
合 計(萬戶) 1238 2293 3317 3893 4462
機構占總開 0.46 0.33 0.38 0.36 0.41
戶比例(%)
年份 2000 2001 2002
機構(萬戶) 21.48 31.33 35.63
個人(萬戶) 5081 6461 6761
合 計(萬戶) 5103 6482 6797
機構占總開 0.42 0.48 0.52
戶比例(%)
表3 1999.12-2002.11間滬深兩市換手率表
1999年 2000年 2001年 2002年
上市公司(個) 949 1088 1160 1220
市值(億元) 26471 48091 43522 40347
流通市值(億元) 8214 16088 14463 13047
月均換手率(%) 33.97 41.82 16.93 20.39
表4 基金收入指標與滬深綜指比較
2002.6.30 2001.12.31 2001.6.30
凈值收益率(%) -6.63 5.87 6.19
總收入同比 -161.5 -79.46 -73.65
增長率(%)
總資產增長率(%) -5.37 -37.66 -22.42
分紅率(%) 13.65
滬市綜指漲跌 5.27 -25.79 6.97
幅度(%)
深市綜指漲跌 6.52 -27.7 3.55
幅度(%)
2000.12.31 2000.6.30 1999.12.31
凈值收益率(%) 41.05 30.6 17.97
總收入同比 125.77 540.34 120.56
增長率(%)
總資產增長率(%) 29.15 15.11 19.17
分紅率(%) 90.59 91.97
滬市綜指漲跌 7.54 44.26 -19.09
幅度(%)
深市綜指漲跌 5.59 47.7 -20.77
幅度(%)

7. 美國證監會SEC監管的RIA牌照怎麼申請

美國SEC證監會頒發的RIA投資顧問牌照詳解

美國證券交易委員會(US Securities and Exchange Commission，英文縮寫SEC）是隸屬於美國聯邦政府一個獨立的金融管理機構，直接對國會負責，具有一定的立法和司法權。1934年根據證券交易法令而成立。對全國和各州的130證券發行9370、證券交易所6165、證券商、投資公司等擁有根據法律行使管理和監督的權力。

8. 靠譜的美國海外投資機構平台有推薦嗎

自己做中介很多年了，其實發現多作一些客戶經常被騙，有的是交了錢最好沒有出去，沒有出去還好，問題是交錢容易退錢難，很多公司會以各種理由說辦理過程中會產生工本費，扣除幾千塊錢，這個還算好的，有的公司肯定就不退錢，為什麼不退錢，因為你報名的中介是個小代理，把錢交給上家了，上家也不退錢，所以這個時候代理肯定不會退錢的，這個是最常見的問題，話不多說，先講講每個國家的基本情況是怎麼樣的，希望大家能夠從中學到一點點東西我就很滿足了，至少少被騙一個人是一個人。 一、想出國的朋友首先要認清自己的條件，比如自己的年齡，學歷，工作經驗，財務狀況，英語能力等等，然後是該想清楚是通過正規的工作簽證出去呢，還是跑黑出去，如果是跑黑的話，我個人建議選擇美國，加拿大，澳大利亞，紐西蘭，韓國等，最後選擇歐洲，具體為什麼，因為美國是允許黑工存在的，在那邊的黑工還能申請難民，而且工資待遇也不錯，難民申請成功了就拿到了綠卡，雖然有限制，但也是綠卡，可以把自己的家人也一起申請過去，也讓他們獲得綠卡，剩下的國家肯定就是工資高就去哪個國家，澳大利亞，加拿大，紐西蘭工資待遇就高，韓國工資也高的，但是旅遊簽證這塊，很多中介說自己保簽，買簽，這個都是騙人的，歐美國家的簽證豈是你想買就買的，只有一些小國家，窮過的簽證才是買簽，大國家就不要想了，有些中介會把買簽說得是那麼回事，比如說就在大使館附近聯繫到大使館的人，然後打通關系，這個不可能的，他們這么做最多是能打探一些內部消息，把自己簽證這塊做好而已。但是有一點跑黑過去的基本不是干體力活，就是酒店，餐館，按摩店，工廠等等工作了，所以要做好吃苦的打算了。二、如果是工作簽證的話，一般比較常見的就是亞洲這塊了，還有歐洲國家的廚師，護士等等，當然澳大利亞，紐西蘭也會招聘廚師，但是英語要求很高，市場上很多做澳大利亞，紐西蘭，加拿大廚師，農場工的基本都是忽悠人的，集資的，你多看看相關新聞就會懂得，不多說了，那就按照順序一個一個說吧。三、想出國的朋友首先要看勞務公司給你辦理什麼簽證，出國勞務，正規合法的簽證是工作簽證，工作簽證在手，才能在別的國家合法的工作，受法律保護，這是最最基本的東西，就像你的身份證一樣，有些客戶連什麼簽證都沒問明白的，騙子公司不騙你騙誰，當然很多中介說的是工作簽證結果辦理下來的是旅遊簽證，所以他給你說辦理工作簽證的時候，自己一定要上網上去看這個國家的相關政策，是不是有工作簽證，有沒有這個職位的工簽，這個很重要，很多國家有工簽，但是有些職位很難取得工作簽證，比如說德國需要建築工，那邊是有工簽，但是常見的就是廚師，再有很少量的護士，建築工的工簽就是胡扯的，再有就是這個簽證的難易程度，這個也重要，很多簽證比較難，就麻煩，也許就沒有音訊了，還有就是這個項目的名額，公司的實力點點。如果你想賺更多錢，那就旅遊去發達國家好好簽證吧。四、付費方式和辦理周期。現在市面上很多公司對客戶說，出國的費用可以從工作之後的工資里分期扣除，這種方式的確挺吸引人的，讓客戶減輕了不少的負擔，但是請大家仔細的想一想，換位思考一下，如果你是勞務公司，你會讓你的客戶跑到國外之後，工作了再給你錢嗎？他如果不給你呢？你還得跑到國外去跟他要錢？現在欠錢的都是大爺，你不覺得麻煩嗎？工作簽證的費用是不會從工資里扣除的，旅遊簽證的黑工更是不可能的了，用腳指頭想想也會明白，旅遊簽證本身就是黑工，跑到國外，隨便哪都可以，勞務公司去哪找你跟你要錢啊？ 還有每個國家的辦理周期都不太一樣，比如新加坡很快，日本需要培訓周期較慢，美國屬於黑工，一般情況下一個月左右就可以，等等，但是辦理周期也是有一定學問在里邊的，這些正規做勞務的公司，辦理周期再慢一般也不會超過六個月，比較慢的國家一般是日本和歐洲廚師的工作簽證，其他國家相對來說是比較快的，如果超過半年的辦理周期就要謹慎選擇了，因為有很多融資公司打著出國勞務的名義來吸納資金。五、如何選擇國家。這也是最最重要的一點，很多想出國的客戶最迷茫，最容易上當的節點就是在這。出國勞務國家的選擇一般是：亞洲國家：日本、韓國、新加坡、東南亞國家和中東國家。歐洲大部分國家。美國、加拿大。澳洲的澳大利亞和紐西蘭，還有非洲國家。從日本說起：日本的工作一般多為工廠里的工作，技工較多，比如焊工，機床，印刷，模板，縫紉，服裝等，一般以研修生過去，合同三年，也有一年工的，回國之後不能再去日本工作了，想去日本，必需要經過三四個月的日語培訓。注意：題外話，一般來說去日本的這種研修生簽證都是真實可靠的，畢竟這塊是需求量大，但是總有招不到人的，再說說去日本的工作簽證，工作簽證比研修生簽證要好很多，但是工作簽證就存在一個問題，就是簽證比較難簽，我有個客戶就是廚師，做日本的工作簽證，三個月了在留資格證還沒有下來，現在基本是沒有戲了，這個原因就是工作簽證的名額不像是研修生那樣，一下子要很多人，一個餐館也許就需要一個廚師，所以這個中介也許是給你講得是真的，但是這個餐館也許不止和這個中介合作招人，所以有時候就是沒有結果，只能說中介也很無奈，相反我看到很多廚師是通過自己的朋友去的日本，因為朋友在那邊能夠幫你爭取到名額，所以就順利成章的過去了，我也遇到有客戶辦理成功加拿大工作簽證，也是通過朋友在那邊幫忙弄到的，反正做出國勞務這個行業就是這樣的，如果需求量大，招人難，這個項目基本是可靠的，而且能夠出去的，如果是需求量不是很大，工資高，待遇好，福利好，那麼你報名的時候要注意點了，很有可能這個名額就不是你的，等的結果就是沒有結果，也不要怪中介，能把錢退錢就好了，還有怎麼樣能夠為自己爭取到最好的利益，下面我會給大家講講的。韓國：韓國的工作簽證只有廚師、幫廚和服務員、還有機場免稅店的工作，其他工種是韓國政府沒有開放的，也就是黑工，亞洲國家的黑工查的是比較嚴的，查到就會遣返，但是韓國工資高，所以還是有很多人寧願花上幾萬塊錢辦理一個旅遊簽證去韓國跑黑，我有個客戶就是在韓國跑黑了7年，都賺了100多萬回國了，他說在那邊不要得罪人，還有不要到處跑，因為指不定就遇到JC了，遇到了就倒霉了，抓到就會被送回來，反正是沒有事情，就不能再去，他有好幾次就遇到了，他就說，他唯一的秘訣就是跑得快，JC追不到，所以奉勸在座的各位，在國外黑工的話，一定要練就一身跑步神功，不然就不要到處跑了，還有在那邊要低調點，我有客戶就是在濟州到那邊黑工，他們吃飯的時候喝酒太吵鬧了，結果吵到附近的居民了，被舉報了，結果就是統統被遣送回國了，反正出門都是賺錢，不容易，所以希望大家在外面踏實工作。新加坡：新加坡是個城市國家、移民國家。華人佔大多數，大部分說中文，也有英語。所以新加坡的工作各種各樣的都有，和國內差不了太多，幾乎不論哪個職業在新加坡都能找到崗位。工資也是看個人條件的，比如學歷，技能，英語等等，英語好的在新加坡發展空間很大。但是沒有英語能力的人在新加坡工資不高，其實我很少做新加坡的項目，我就奇怪了，新加坡項目性價比那麼低，為什麼還有人去，有去過的人說，第一年工作都是給中介和僱主打工了，而且新加坡僱主對人很不好，我有個客戶過去做汽車修理工，結果還要給僱主打掃衛生，他幹了一個月就回來了，反正我奉勸在座的各位，如果想出國打工我覺得就不要選擇新加坡了，很多客戶都說新加坡華人多，過去語言沒有障礙，可是我們出門是為了什麼，不就是為了賺錢了，我也沒有聽說去別的國家的人因為語言不通而沒有賺到錢的，反正吧，新加坡是我覺得所有國家性價比最差的國家。在這里我補充一點，就是說說東南亞項目，因為是做菠菜行業的，不要問我菠菜行業是什麼，自己網路去，主要是那邊菠菜行業是合法的（只有菲律賓是合法的），就像澳門一樣，我在國內bo是不行的，但是我去澳門賭博就是沒有人管的，菲律賓那邊菠菜行業很發達，那邊至少有上千家菠菜公司，所以需要的員工很多，但是那邊有幾個地方千萬不要去，因為中國很多電信詐騙就是那邊出來的，就是克拉克，還有很多去柬埔寨的也有這樣的公司，比較好的地方就是makati，馬尼拉，很多中介給這些公司送人很盲目，結果就出問題了，結果大家知道的，後來我給他們推薦這些項目的時候，他們都是很排斥的，為什麼這樣，就是那邊不好的公司都是主動找中介合作的，好的公司都不會很主動的， 所以市場上面很多招聘這些職位的公司 其實都不可靠，這個大家要辦理的時候要仔細辨別。很多人不接受這個項目，因為東南亞窮，覺得過去工資高嗎，但是這塊我是接觸很多的，一般三年賺40萬是沒有問題的，只要你踏踏實實工作，而且的話，在那邊吃住環境比較好，為什麼那邊工資高，其實如果那邊人都會中文的話，那就不需要從中國請人過去了，但是那邊窮，所以教育差，基本很少有會中文的，一般公司會請菲律賓會中文的人，但是也只是做翻譯，那邊請了這樣的人，工資也不高的，沒有中國普通人的工資高，我做了出國這么多年，我個人認為去東南亞性價比是最高的，那邊生活工作環境是所有亞洲國家裡面最好的，有很多都是可以自己租房的，公司給補貼，自己可以組電梯房，住單間，我這邊做這塊也是比較多的，送了很多人過去，沒有人說過生活工作環境不好的。在就說說馬拉西亞的項目，其實這個國家接觸不多，一般比較常見的能工作簽證出去的，就是廚師，按摩師，但是還是有很多按摩店招的都是黑工，在這里補充一下，說到按摩師大家不要想著和色情有關，很多按摩店都是正規的，只不過有些按摩店裡面的人自己想賺錢，因為我老婆做過按摩師，所以我對這塊比較了解，也有大學生去做按摩的，別人在裡面都是很好的，好了，不說這個了，這個國家的項目性價比一般吧。重點說下美國和歐洲、澳洲國家。美國是有工作簽證的，但是想在國內申請工作簽證過去這個基本是不可能的，因為美國工作簽證在本土自己都不夠用，所以市場上說辦理美國工作簽證的，幾乎全部都是假的，當然肯定有人拿到美國工簽的，比如華為公司在美國有分公司，不可能每個員工都是美國人，肯定要外派人過去，這個就會產生工作簽證，題外話，所以一般去美國的，都是以旅遊、商務、留學過去的多，必需去大使館面簽，所以要做好一切准備對付簽證官，讓他覺得自己沒有移民傾向。成功率高的人所具備的條件一般是：個人條件好，比如形象良好，臨場發揮好。資產多，房產，汽車，存款，流水，工作證明，營業執照等齊全。有過出國經驗。所以想去美國就是要證明自己在國內混的還不錯，有一定的經濟實力，有屋又有田，想去美國旅遊或者商務考察還像那麼一回事，這樣成功率就會高。年齡較小的去美國是有難度的，因為年齡小，資產肯定就少，就算給你做很多資產證明，簽證官有可能根本就不看就給你拒了,所以年齡小的走留學的比較多，留學是需要英語的，英語成績和口語能力。 去美國工作一般是在唐人街，工作比較多，完全可以自己找工作，因為美國政府承認黑工，只要別違法，別惹事，就問題不大，工資一般在2000-3000美金，有技能的，能乾的，英語好的掙的更多 ，大家知道鳳姐吧！她在美國做美甲，挺掙錢的，一年二十萬人民幣應該沒問題，聽說她現在已經有綠卡了。綠卡一般是通過當地律師事務所辦理的，政治避難，找當地人結婚，找人擔保等方式。重點說下，美國黑工是有能夠享受當地的各種保護的，所以不會被抓，不會被遣送，但是不要違法，去打黑工的，我首選就是美國，雖然美工旅遊簽證有時候並不是很難下來，但是個人認為還是可以嘗試下的。歐洲：現在大多數騙子公司是以歐洲來做項目的，因為歐洲的國家有很多，可以隨便挑出一個來做一個項目。其實歐洲幾乎可以統一的來講，歐洲的工作簽證，一般只要廚師、護士或者中醫師之類的，有個別的僱主擔保找稀缺人才過去工作。其實這塊的很多項目，我覺得很不真實，大家可以看看我說的日本工作簽證的情況，這塊一旦有名額了，哪怕工資沒那麼高，還是有很多人願意去的，這個就造成了名額少，但是報名的人多，很多人其實都去不了，這個只是說的市場情況，還有就是簽證這塊，很多酒店不是說想要請廚師，就一定能給辦理成功工作簽證的，工作簽證沒有那麼好做的。本來想說說紐西蘭，澳大利亞，加拿大這些比較好的國家的，在這里也不想多說了，這塊的項目不可靠性太多，我基本不敢碰。非洲的也不想說，目前也是活少人多，這塊太復雜了，糾紛太多，很多都不是我們中介能夠控制的。在這里說說中介，不是說小中介就不好，大中介就很好，也不是說沒有資質就不能辦理出國，有資質就一定能出去，其實這個和實力，大小沒有關系，還是和你海外的這個聯系有關系，因為重要的是你能夠聯繫到僱主，給辦理出國的。所以我們找中介辦理有的時候不要有就近原則，我們要找項目的最少面的一層，這個是很重要的，因為下面的中介往往就是一個中間人，很麻煩。接著說說中介，說到這里，總是發現很多人都說資質公司好，資質公司也都喜歡詆毀小中介之類的，但是你們想想，你們自己的客戶有多少是自己的員工直接招到的，都不是一個互相合作的關系嗎，這里來說說的對中介的深入的了解已經看法。在這里我就不以資質來劃分的，因為出國勞務很簡單，你有資源，能夠聯繫到國外的公司，或者能夠送人去國外就可以了，就是這么簡單，資質就一個證件而已，廚師沒有廚師證就不會炒菜了嗎，證件在中國就是花錢弄來的，只能說明有是你的所以一般中介可以分為有資源的公司，和沒有資源的公司大家都是這么合作的，有資源的公司如果有一天資源不好了，也有可能變成沒有資源的，沒有資源的公司，也許做久了拿到了資源，就變成有資源的公司了，反正這個過程了，是一個不斷替換的，當然沒有資源的公司，還有一種，就是對出國不了解，就是只有人而已，能賺錢，就給別人送人，這樣的公司最容易被騙子假資源的公司頂上，然後成為受害者。這里說了中介的構成，再來說說中介的項目，首先要說明的是，所有的中介都不會跟你完全說實話的，因為他們就是靠這個賺錢的，我也遇到很多人罵我，不過無所謂了，我要賺錢，那麼這里中介下面的代理，代理也許還有代理，這樣的話就會導致一個情況，就是越往下，信息的真實性越差，這個就是我不做建築工項目的原因，因為一般拿到一手項目很難，而且建築工拿到項目的人特別喜歡誇大其詞，我有個朋友以前去過非洲很多次，前年做建築工項目，送了一些人過去了，沒有一個好結果的，不是工資對不上，就是打錢給別人，別人直接關機了，找不到人，我身邊也有很多中介，他們做日本做得滿好的，後來日本不行了就去做非洲建築工，結果都做垮掉了，當然也有堅持的， 不過現在行情不好了，建築行業沒有以前好做了。中介永遠只會把話說一半，也許就是一小半，但是這些確實不能說，舉個例子，我一個朋友之前聯系了一個去義大利的服裝廠，准備去那邊幹活，旅遊簽證過去黑著，老闆說的還不錯的，當時就特別想去，護照也辦理了，就等著准備交錢辦簽證了。後來呢，我告訴他加上義大利的華人網了解下情況，然後了解，那邊的華人就把義大利說得水深火熱的，什麼加班多，老闆很坑等等。後來就沒有去了，因為那邊的人很少有說很好的。可是這些說不好的人，就不回來，為什麼，那是對於他們在義大利的工作不好，畢竟是黑工，可是你看看國內的進工廠，賣苦力的，有幾個說很賺錢，很好的，好不是一樣，至少有一點，那就是別人在義大利再怎麼不好，都比在國內賺錢多了出國肯定是辛苦的，累的，當然也有很舒服的，每個人的立場不一樣，說法就不一樣的。其實還有很多想說的，寫的太累，大家有什麼問題，就說出來吧，這些都是我這些年出國自己的一些經歷，還有我自己做出國中介所看到的，還有就是聽朋友說道的。我要是留個QQ微信什麼的，不知道會不會被刪。

9. 美國RIA牌照含金量怎麼樣

您好，很高興回答這個問題
近年來，越來越多的人選擇將資產配置海外，面對陌生的投資市場，投資者往往會選擇海外投資機構來打理。而對於一般投資者而言，很難探知行業內的深淺，因此在選擇海外投資機構時必須首先了解該機構是否具備相應資質：RIA牌照(RegisteredInvestment Advisor，即注冊投資顧問，專門為投資者管理投資的顧問)。因為只有具備RIA牌照的投資機構，才能在國內開展美股銷售等業務，如果不能獲得相關資質，就只能通過擁有牌照的中間平台進行交易。
在進行海外資產配置時經常聽到的一個名詞是RIA，全稱是注冊投資顧問(Registered Investment Adviser,RIA)，往往在宣傳中被作為實力和資質的證明，那這塊牌照本身的實際含金量如何呢？本篇將對這個問題進行解答。
01 RIA的監管依據
在介紹RIA之前，先簡要介紹一下美國資產管理行業的牌照監管體系。
監管主體方面，主體按照性質可以分為監管機構和行業自律組織兩類；而從層級設置上，美國作為聯邦制國家，監管機構包括全國性和州兩個層面。
參與主體方面，美國投資管理行業中有兩類主體最為常見，一是從事投資、在投資、持有和交易證券的投資公司，另一類是投資於大宗那個商品期貨、期權等金融衍生品的商品基金。在此基礎上，美國形成了如下基本的牌照監管體系。
而RIA就是在投資公司等主體內外向其他人提供證券投資建議並收取費用的個人或機構。
在美國，向他人提供收費的證券投資服務建議，必須向美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission,SEC)或其主要經營地所在的州證券機構申請注冊為投資顧問，即注冊投資顧問RIA。
證券投資建議的范疇在美國頗為廣泛，囊括整個證券市場的資產管理、賬戶管理與理財服務行為，所以資產池中既包括股票、債權、共同基金、商品期貨等常見有價證券，對沖基金管理、理財規劃服務等也被界定為證券投資業務，從業人員需要持RIA牌照。
在美國，除1933年《證券法》和1934年《證券交易法》外，RIA主要受到1940年《投資顧問法》監管，後者監管的核心是強調RIA的受託責任，即RIA始終要將投資人利益置於自身利益之上。在該法案要求下，RIA需要對其報酬、利益沖突等情況進行充分的信息披露，任何名義的利益輸送都屬於違法行為。
02 美國境內RIA有多少
根據行業自律機構投資顧問協會(The Investment Adviser Association,IAA)公布的統計信息來看，截至2018年，在SEC注冊的RIA有12,578家，並且注冊數量在2012年以來一直呈現上升狀態。而其管理的資產總量截至2018年已達到82.5萬億美元。
 如何拿到一張RIA牌照
首先，需要注冊一家美國公司。
RIA要求必須以公司為主體，因此在申請RIA牌照前需要在美國注冊一家公司。公司名稱沒有特殊限制，沒有重名即可，一般名稱之後冠以CORP(CORPORATION)，LTD(LIMITED)，INC(INCORPORATED)，CO(COMPANY)或LLC等字樣。不同的州所要求的注冊資本不同，一般為50,000美金，不需要驗資到位。需要提供當地的注冊地址。一般辦理時間在25-30個工作日。
其次，以公司名義在投資顧問公共披露系統(Investment Adviser Public Disclosure ，IAPD)注冊賬戶，該系統除用於申請注冊外，也用於RIA後續的合規自查和信息披露。
第三，在IAPD系統中在線填寫ADV表格並提交。
ADV表格包括兩個部分，第一部分需要提供公司股東、人、過往被處罰記錄等信息。第二部分分為兩個小部分，需要提供申請人展業、潛在客戶、利益沖突以及需要補充的相關個人信息。
ADV表格包括73頁的內容，平均需要9個小時來填寫。
第四，在完成線上申請的同時，需要通過Series65/66考試獲取資質。
65系列考試時長180分鍾，考試內容包括各類職業道德、經濟學知識、各類投資工具和投資分析等，72%正確率即可通過，執照終身有效、無需接受後續繼續教育。66系列考試時長150分鍾，75%以上正確率可通過，該考試只對已通過7系列考試(General Securities Representative)的候選人開放。
申請只需要提供公司名稱和董事資料，考試等卓志提供