投資銀行撤出風險資本的途徑有哪幾種

Ⅰ 風險投資

一、風險投資的定義

風險投資是指由職業金融家將風險資本投向新興的迅速成長的有巨大競爭潛力的未上市公司（主要是高科技公司），在承擔很大風險的基礎上為融資人提供長期股權資本和增值服務，培育企業快速成長，數年後通過上市、並購或其它股權轉讓方式撤出投資並取得高額投資回報的一種投資方式。
投資對象：新興、快速成長、有巨大競爭潛力
資本屬性：權益資本（中長期投資）
投資目的：追求高額回報（財務性投資）

二、風險投資的基本特徵

1、是一種權益投資
風險投資不是一種借貸資本，而是一種權益資本；其著眼點不在於投資對象當前的盈虧，而在於他們的發展前景和資產的增值，以便通過上市或出售達到蛻資並取得高額回報的目的。所以，產權關系清晰是風險資本介入的必要前提。

2、是一種無擔保、有高風險的投資
風險投資主要用於支持剛剛起步或尚未起步的高技術企業或高技術產品，一方面沒有固定資產或資金作為貸款的抵押和擔保，因此無法從傳統融資渠道獲取資金，只能開辟新的渠道；另一方面，技術、管理、市場、政策等風險都非常大，即使在發達國家高技術企業的成功率也只有20％～30％，但由於成功的項目回報率很高，故仍能吸引一批投資人進行投機。

3、是一種流動性較小的中長期投資
風險投資往往是在風險企業初創時就投資入資金，一般需經3～8年才能通過蛻資取得收益，而且在此期間還要不斷地對有成功希望的企業進行增資。由於其流動性較小，因此有人稱之為「呆滯資金」。

4、是一種高專業化和程序化的組合投資
由於創業投資主要投向高新技術產業，加上投資風險較大，要求創業資本管理者具有很高的專業水準，在項目選擇上要求高度專業化和程序化，精心組織、安排和挑選，盡可能地鎖定投資風險。
為了分散風險，風險投資通常投資於一個包含10個項目以上的項目群，利用成功項目所取得的高回報來彌補失敗項目的損失並獲得收益。

5、是一種投資人積極參與的投資
風險資金與高新技術兩要素構成推動風險投資事業前行的兩大車輪，二者缺一不可。風險投資家（公司）在向風險企業注入資金的同時，為降低投資風險，必然介入該企業的經營管理，提供咨詢，參與重大問題的決策，必要時甚 至解僱公司經理，親自接管公司，盡力幫助該企業取得成功。

6、是一種追求超額回報的財務性投資
風險投資是以追求超額利潤回報為主要目的的一種投資行為，投資人並不以在某個行業獲得強有力的競爭地位為最終目標，而是把它作為一種實現超額回報的手段，因此風險投資具有較強的財務性投資屬性。

三、風險投資的四大要素

1 風險資本
風險資本是指由專業投資人提供的投向快速成長並且具有很大升值潛力的新興公司的一種資本。在通常情況下，由於被投資企業的財務狀況不能滿足投資人於短期內抽回資金的需要，因此無法從傳統的融資渠道如銀行貸款獲得所需資金，這時風險資本便通過購買股權、提供貸款或既購買股權又提供貸款的方式進入這些企業。

美國 中國

年金 國外資金

保險公司 產業公司（主要為上市公司）

產業公司 風險投資公司（有較強的政府背景）

個人和家庭 個人和家庭

基金 非銀行金融機構

投資銀行

非銀行金融機構

國外資金

2、風險投資人
風險投資人是風險資本的運作者，它是風險投資流程的中心環節，其工作職能是：辨認、發現機會；篩選投資項目；決定投資；促進風險企業迅速成長、退出。資金經由風險投資公司的篩選，流向風險企業，取得收益後，再經風險投資公司迴流至投資者。

風險投資人大體可分為以下四類：

第一類稱為風險資本家（adventure capitalists）。他們是向其它企業家投資的企業家，與其它風險投資人一樣，他們通過投資來獲得利潤。但不同的是風險資本家所投出的資本全部歸其自身所有，而不是受託管理的資本。

第二類是風險投資公司（Venture Capital Firm）。風險投資公司的種類有很多種，但是大部分公司通過風險投資基金來進行投資（風險投資公司除通過設立風險投資基金籌集風險資本外，同時也直接向投資人募集資本，公司本身也採用有限合夥制形式，投資人成為公司的有限合夥人，公司經理人員成為公司的一般合夥人），這些基金一般以有限合夥制為組織形式[雖然有限合夥制（LP）是主要組織形式，近年來美國稅法也允許選用有限責任合夥制（LLPs）和有限責任公司（LLCs）形式作為風險投資公司另一種可選組織形式]。

第三類是產業附屬投資公司（Corporate Venture Investors/direct Investors）。這類投資公司往往是一些非金融性實業公司下屬的獨立的風險投資機構，他們代表母公司的利益進行投資。和專業基金一樣，這類投資人通常主要將資金投向一些特定的行業。

第四類叫天使投資人（Angels）。這類投資人通常投資於非常年輕的公司以幫助這些公司迅速啟動。在風險投資領域，「天使」這個詞指的是企業家的第一批投資人，這些投資人在公司產品和業務成型之前就把資金投入進來。天使投資人通常是創業企業家的朋友、親戚或商業夥伴，由於他們對該企業家的能力和創意深信不疑，因而願意在業務遠未開展進來之前就向該企業家投入大筆資金。

3、風險企業
如果說風險投資家的職能是價值發現的話，風險企業的職能是價值創造。風險企業家是一個新技術、新發明、新思路的發明者或擁有者。他們在其發明、創新進行到一定程度時，由於缺乏後續資金而尋求風險投資家的幫助。除了缺乏資金外，他們往往缺乏管理的經驗和技能。這也是需要風險投資家提供幫助的。

4、資本市場
資本市場是風險投資實現增值變現的必經之路，沒有發達完善的資本市場，就不可能使風險投資獲得超額回報，從而使風險投資人喪失了進行風險投資的源動力。
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Ⅱ 風險投資的基本構成要素有哪些

新手在進入風險投資行業前必須前要了解風險投資的構成要素，只要先了解是什麼構成了風險投資才能進一步探究風險投資的整體。

1、風險資本

風險資本是指由專業投資人提供的快速成長並且具有很大升值潛力的新興公司的一種資本。風險資本通過購買股權、提供貸款或已購買股權又提供貸款的方式進入這些企業。

風險資本按投資方式分，風險資本分為直接投資資金和擔保資金兩類。前者以購買股權的方式進入被投資企業，多為私人資本；而後者以提供融資擔保的方式對被投資企業進行扶助，並且多為政府資金。

2、風險投資人

風險投資者主要可以分為風險資本家、風險投資公司、產業附屬投資公司、天使投資人，其中風險資本家和風險投資公司最為常見。

風險資本家是向其他企業家投資的企業家，與其他風險投資人一樣，他們通過投資來獲得利潤。但不同的是風險資本家所投出的資本全部歸其自身所有，而不是受託管理的資本。那麼大部分風險投資公司通過風險投資基金來進行投資，這些基金一般以有限合夥制為組織形式。

3、投資期限

風險資本從投入被投資企業起到撤出投資為止所間隔的時間長短就稱為風險投資的投資期限。作為股權投資的一種，風險投資的期限一般較長。其中，創業期風險投資通常在7—10年內進入成熟期，而後續投資大多隻有幾年的期限。

4、投資目的

風險投資雖然是一種股權投資，但投資的目的並不是為了獲得企業的所有權，不是為了控股，更不是為了經營企業，是通過投資和提供增殖服務把投資企業作大，然後通過公開上市、兼並收購或其它方式退出，在產權流動中實現投資回報。

簡單來說就是，風險投資人幫助企業成長，但他們最終尋求渠道將投資撤出，以實現增值。

5、投資方式

從投資性質看，風險投資的方式有三種：一是直接投資。二是提供貸款或貸款擔保。三是提供一部分貸款或擔保資金同時投入。但是不管是哪種投資方式，風險投資人一般都附帶提供增值服務。

風險投資還有兩種不同的進入方式。第一種是將風險資本分期分批投入被投資企業，這種情況比較常見，既可以降低投資風險，又有利於加速資金周轉；第二種是一次性投入。這種方式不常見，一般風險資本家和天使投資人可能採取這種方式，一次投入後，很難也不願提供後續資金支持。

Ⅲ 風險投資過程的幾個關鍵環節

1、搜尋投資機會。

投資機會可以來源於風險投資企業自行尋找、企業家自薦或第三人推薦。

2、初步篩選。

風險投資企業根據企業家交來的投資建議書，對項目進行初次審查，並挑選出少數感興趣者作進一步考察。

3、調查評估。

風險資本家會花大約六周到八周的時間對投資建議進行十分廣泛、深入和細致的調查，以檢驗企業家所提交材料的准確性，並發掘可能遺漏的重要信息；在從各個方面了解投資項目的同時，根據所掌握的各種情報對投資項目的管理、產品與技術、市場、財務等方面進行分析，以作出投資決定。

4、尋求共同出資者。

風險資本家一般都會尋求其他投資者共同投資。這樣，既可以增大投資總額，又能夠分散風險。此外，通過辛迪加還能分享其他風險資本家在相關領域的經驗，互惠互利。

5、協商談判投資條件。

一旦投、融資雙方對項目的關鍵投資條件達成共識，作為牽頭投資者的風險資本家就會起草一份「投資條款清單」，向企業家作出初步投資承諾。

6、最終交易。

只要事實清楚，一致同意交易條件與細節，雙方就可以簽署最終交易文件，投資生效。

什麼叫風險投資?
風險投資（venture capital）在我國是一個約定俗成的具有特定內涵的概念，其實把它翻譯成創業投資更為妥當。廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資；狹義的風險投資是指以高新技術為基礎，生產與經營技術密集型產品的投資。根據美國全美風險投資協會的定義，風險投資是由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、具有巨大競爭潛力的企業中一種權益資本。從投資行為的角度來講，風險投資是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術及其產品的研究開發領域，旨在促使高新技術成果盡快商品化、產業化，以取得高資本收益的一種投資過程。從運作方式來看，是指由專業化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術企業投入風險資本的過程，也是協調風險投資家、技術專家、投資者的關系，利益共享，風險共擔的一種投資方式。

Ⅳ 如何設計私募股權投資的退出

一、私募股權投資的退出方式

由於企業內部成長過程和結果的多樣性以及所依賴的外部環境與條件的差異性，私募股權投資的退出方式呈現多樣化的特點，主要有首次公開發行上市、股權回購、兼並與收購、管理層收購、二級出售、破產清算等幾種模式。

上述幾種方式有些差別不大，有很多相似之處，所以一般將私募股權投資的退出方式歸納為三種IPO、股權轉讓（包括企業回購、兼並與收購和二級出售）以及破產清算。

1、IPO

IPO就是首次公開募股發行，一般是在投資企業經營達到理想狀態時進行的。其可以使私募股權投資家通過企業上市將其擁有的不可流通的股份轉變為公共股份在市場上套現以實現投資收益。

IPO被認為是最常見且是最理想的退出方式之一。在美國，大約30%的風險資本通過這種方式退出。

到目前為止，私募股權基金通過IPO上市的途徑主要有五種。

三、退出時機的確定

私募投資基金退出運作的起點是退出時機的確定。確定退出時機時，私募投資基金不僅要考慮當時被投資企業的資金運行狀況和收益水平，還要分析當時的整體宏觀經濟環境是否適合退出。

從最佳狀態來看，退出的時機應該是市場高估企業的時候。市場是不是會高估一個企業，基於市場上投資者的預期，聰明的私募投資基金非常善於提高投資者對企業的預期，但這也需要市場基本面的配合。

通常整體經濟要向好，市場認為某種行業是朝陽行業的時候，這個行業的企業就容易賣一個好價錢。

但只要私募投資基金可以通過改善企業的業績使企業大幅度增值，就不必對市場時機的選擇投入太大的精力，只要對時機的把握不出太大的司題，就總是會賺錢的。

在確定退出時機之後，私募股權投資基會就要對各種可供選擇的退出路徑進行詳盡的評估。

在對退出時機所處的整體宏觀環境進行考慮的基礎上，深入比較各種退出路徑的利弊。這時，基金管理人也可以聘請專業機構和投資銀行等協助其進行分析。

四、退出過程的設計

確定備選的退出路徑後，私募股權投資基金就開始設計整個退出過程。

基金經理通常會聘請各方面的專業人員來負責不同方面的運作，比如聘請與退出相關的法律、稅收政策和商業事務方面的機構，同時由一家或多家機構進行實時監控，以此來保證退出過程的每一環節都良性運作。

私募投資基金必須結合所選擇退出路徑的特點，確定一份具體的退出進程計劃書。一份具有可行性的、完備的、事先草擬的退出進程計劃書對於整個退出過程的成敗發揮著至關重要的作用。

根據退出進程計劃書，私募投資基金要分配給退出過程涉及的各方當事人相應的責任和義務。退出過程一般會牽涉大量的人力，將任務和責任有效地分配可以確保退出過程的順暢。

另外，基金經理人和高層人員在私募投資基金成功退出後所能獲得的收益一般在投資開始運作之前就已經在合同中確定，所以這時需要確定的是其他參與退出過程並起著重要作用的工作人員的獎懲機制。

五、退出過程的監控

在私募投資基金完成一系列相應的准備工作之後，退出過程就可以開始了。

首先要將事先准備好的相關信息文件提供給潛在投標方，這一過程中最關鍵的一點是，其要求潛在投標方在獲取任何信息之前都要簽署具有法律效力的保密協議。

在退出過程正式開始之後，私募投資基金必須提供給潛在投標方所額外要求的信息，而且要確保他們可以與公司的管理團隊進行有選擇性的接觸。

每一種退出進程的風格都大相徑庭。在收到投標人的投標書之後，私募投資基金的基金經理和公司顧問要及時評估不同的報價，這個步驟可能會持續幾個星期的時間。

在此過程中投標人可能還會受到質詢，並重新根據變化後的情況報價。

六、交易結算和事後評估審查

在經過幾個回合對於所謂「買賣協議」，具體的談判、雙方達成一致之後，一項退出交易基本上就完成了，其結果就是股權的轉移。

另外，為了給未來的退出交易積累一些有益的經驗，對整個退出過程進行事後的評估審查也是非常關鍵的。

特別是，整個交易過程涉及的各方任務協調和整體退出策略值得特別關注。

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Ⅳ 有哪幾種融資方式,各有什麼優缺點

以下是中小企業常見的幾種融資方式：

1. 銀行。銀行貸款是大部分中小企業的選擇，其中以國有商業銀行的貸款為主。

• 但銀行一般不願意提供長期信貸支持，多為一年以內周期的短期貸款；

• 另外，出於扶持國有經濟的發展為主要目標，銀行會壓縮中小企業的籌資通道。

2. 眾籌模式。眾籌是指由項目發起人、投資者和眾籌平台三方組成的融資模式。是以創業者將項目在眾籌平台上充分闡述來爭取社會資本的關注和支持。

• 眾籌模式的准入門檻低，是比較受廣大中小企業歡迎的一種融資渠道；

• 其缺點是項目籌資期會比較長，且需要支付眾籌平台費用，還支要付社會資本（即投資人）報酬（項目收益或企業自產商品），剩餘資金均為無成本的自有資金。

• 但上述費用報酬的支出是有前提的，即項目在限定時間段內完全或超額籌到預期金額才算眾籌成功並需要給投資者報酬。反之，則是眾籌失敗，投資者拿回投資金。

3. P2P網路融資模式。這是隨著P2P技術的推廣而快速擴張的融資渠道，比如陸金所、紅嶺創投等都是比較出名的網貸平台。P2P網貸模式發源於民間借貸，優化之處是突破了地域界限，即借貸雙方是通過互聯網實現資金供給和需求匹配的；二是中小企業通過網路平台找資金方可以擴大搜索范圍，成功機率高；再來是資金價格透明，選擇范圍大。

• 缺點是融資成本高，高利息再附加中介費用是籌資成本增加；

• P2P平台發展還不完善，缺少社會監督導致平台自身風險高，公司約束機制欠缺，比如淘寶貸等公司的倒閉跑路事件。

4. 融資租賃。是最常用的賣方信貸融資模式，有直接租賃和售後回租兩種方式。最大優點是承租人無需一次性付清購買標的的全部價款，可以採用產生的利潤來支付租金的形式

5. 尋求創業融資平台。這種渠道是隨著互聯網的發展所涌現的平台，其中更不凡有政府投資扶持的投融資平台，是比較安全、高效的一種融資渠道。平台有海量投資機構（投資人）資源，通過AI智能幫創業者匹配對應項目領域的投資人並進行項目投遞，創業者足不出戶就能和投資人在線溝通，大大提高了創業者的融資效率。

Ⅵ 風險投資有哪幾種主要的退出方式

目前，世界上風險投資的退出方式主要有四種： (一)首次公開上市退出(IPO) 首次公開上市退出是指通過風險企業掛牌上市使風險資本退出。首次公開上市可以分為主板上市和二板上市。採用首次公開上市這種退出方式，對於風險企業而言，不僅可以保持風險企業的獨立性，而且還可以獲得在證券市場上持續融資的渠道。 (二)並購退出 並購退出是指通過其他企業兼並或收購風險企業從而使風險資本退出。由於股票上市及股票升值需要一定的時間,或者風險企業難以達到首次公開上市的標准,許多風險資本家就會採用股權轉讓的方式退出投資。雖然並購的收益不及首次公開上市,但是風險資金能夠很快從所投資的風險企業中退出,進入下一輪投資。因此並購也是風險資本退出的重要方式。 (三)回購退出 回購退出是指通過風險企業家或風險企業的管理層購回風險資本家手中的股份，使風險資本退出。就其實質來說，回購退出方式也屬於並購的一種，只不過收購的行為人是風險企業的內部人員。回購的最大優點是風險企業被完整的保存下來了，風險企業家可以掌握更多的主動權和決策權，因此回購對風險企業更為有利。 (四)清算退出 清算退出是針對投資失敗項目的一種退出方式。風險投資是一種風險很高的投資行為，失敗率相當高。據統計，美國由風險投資支持的風險企業大約有20%～30% 完全失敗，60%左右受到挫折，只有5%～10%的風險企業可以獲得成功。對於風險資本家來說，一旦所投資的風險企業經營失敗，就不得不採用此種方式退出。盡管採用清算退出損失是不可避免的(一般只能收回原投資的64%)，但是畢竟還能收回一部分投資，以用於下一個投資循環。因此，清算退出雖然是迫不得已，但卻是避免深陷泥潭的最佳選擇。清算有三種方式：解散清算、自然清算和破產清算。

Ⅶ 風險投資的退出方式有哪些

目前，世界上風險投資的退出方式主要有四種：
(一)首次公開上市退出(IPO)
首次公開上市退出是指通過風險企業掛牌上市使風險資本退出。首次公開上市可以分為主板上市和二板上市。採用首次公開上市這種退出方式，對於風險企業而言，不僅可以保持風險企業的獨立性，而且還可以獲得在證券市場上持續融資的渠道。
(二)並購退出
並購退出是指通過其他企業兼並或收購風險企業從而使風險資本退出。由於股票上市及股票升值需要一定的時間,或者風險企業難以達到首次公開上市的標准,許多風險資本家就會採用股權轉讓的方式退出投資。雖然並購的收益不及首次公開上市,但是風險資金能夠很快從所投資的風險企業中退出,進入下一輪投資。因此並購也是風險資本退出的重要方式。
(三)回購退出
回購退出是指通過風險企業家或風險企業的管理層購回風險資本家手中的股份，使風險資本退出。就其實質來說，回購退出方式也屬於並購的一種，只不過收購的行為人是風險企業的內部人員。回購的最大優點是風險企業被完整的保存下來了，風險企業家可以掌握更多的主動權和決策權，因此回購對風險企業更為有利。
(四)清算退出
清算退出是針對投資失敗項目的一種退出方式。風險投資是一種風險很高的投資行為，失敗率相當高。據統計，美國由風險投資支持的風險企業大約有20%～30% 完全失敗，60%左右受到挫折，只有5%～10%的風險企業可以獲得成功。對於風險資本家來說，一旦所投資的風險企業經營失敗，就不得不採用此種方式退出。盡管採用清算退出損失是不可避免的(一般只能收回原投資的64%)，但是畢竟還能收回一部分投資，以用於下一個投資循環。因此，清算退出雖然是迫不得已，但卻是避免深陷泥潭的最佳選擇。清算有三種方式：解散清算、自然清算和破產清算。