中國風險投資發展史

Ⅰ 中國證券市場的發展史

一、初創階段:1991-1993年。

我國在進行股份制改造以及改革經濟體制的前提下，開始逐步創建自己的證券市場，其中滬深證券交易所於1990年12月和1991年7月分別成立，從此我國的股票交易市場己經初具成形，以此更好的配置資源。上證所在剛剛開始掛牌交易的時候，上市證券的種類只有30種。

二、擴張階段:1994-1998年。

中國證券市場在此階段開始在全國范圍內進行試點運營。相關的法律制度得以逐步的建立健全，市場上市規模不斷的擴大。然而相應的問題也逐步的凸顯出來，投機現象越來越嚴重，作假事件普遍出現在上市公司當中。經濟學家將這些問題形象的叫做「賭場」。

三、規范發展階段:1999-2004年。

證券市場在此階段變得越來越規范。股票發行制度從2001年3月開始進行了調整，核准製取代了原來的審批制，監管機構開始更加嚴格的審核上市公司治理結構，促使上市公司更加重視經營的合理性，促進公司質量的有效提升，進而使投資者獲得更強的自信。

四、改革階段:2003-2008年。

中國股票市場在2002-200_5年期間一直處於熊市的狀態，這主要是由於股權分置的存在。所以，股權分置改革也拉開了帷幕，以期能夠使上市公司的治理結構能夠得到有效的改善，使資本市場能夠充分的發揮自身的融資和配置資源的功能，由此而成功上市的公司很多。

2006年，滬深股市的回升速度較為明顯，並且到2007年所達到的值己經創造了歷史之最，因此2006-2007年便出現了大牛市。

五、開拓創新階段:2008一至今。

我國股票市場由於受到了2008年金融危機的影響，一度變得十分萎靡。於是，我國於2009年開始執行經濟刺激計劃，小牛市又出現在了滬深股票市場。2010年4月，股指期貨正式出現在我國的證券市場，我國開始正式出現了金融衍生品市場。

(1)中國風險投資發展史擴展閱讀：

中國證券市場大事記：

一、滬、深證券交易所的成立標志著我國證券市場開始形成。1990年12月19日，上海證券交易所開業；1991年7月3日，深圳證券交易所正式開業。

二、1992年，新中國首次向境外投資者發行股票。1992年2月，上海真空電子器件股份有限公司B股股票，正式在上海證券交易所掛牌交易。

三、1992年10月，黨中央、國務院決定，成立國務院證券委和中國證監會，統一監管全國證券市場，同時將發行股票的試點由上海、深圳等少數地方推廣到全國。

四、1992年年底，國務院頒布《國務院關於進一步加強證券市場宏觀管理的通知》，這是深化改革，完善證券管理體制的一項重要決策。

五、1993年9月，中國大陸發生首起通過二級股票市場進行控股的「寶延風波」，延中實業股票突然停牌，深圳寶安上海公司聲明持有延中實業發行的普通股5％以上的股份。

六、1995年5月，中國證監會經國務院同意，暫停國債期貨交易試點。

七、1996年12月，滬、深證券交易所上市的股票交易，實行漲跌幅不超過前日收市價10％的限制。

八、1997年11月，經國務院批准，國務院證券委員會頒布實施《證券投資基金管理暫行辦法》。

九、1998年12月，九屆全國人大常委會第六次會議審議通過證券法，這一法律於1999年7月1日起正式實施。

十、1999年10月，國務院批准實施《中國證券監督管理委員會股票發行審核委員會條例》。

十一、2001年6月，國務院發布《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》；2001年10月22日，中國證監會經報告國務院，決定在具體操作辦法出台前，停止執行這一辦法；

2002年6月23日，國務院決定，除企業海外發行上市外，對國內上市公司停止執行《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》中關於利用證券市場減持國有股的規定，並不再出台具體實施辦法。

十二、2001年2月，經國務院批准，中國證監會決定境內居民可投資B股市場。

十三、2002年12月，中國證監會頒布並施行《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，這標志著我國QFII制度正式啟動。

十四、2003年10月28日，十屆全國人大常委會第五次會議通過證券投資基金法，這一法律將於2004年6月1日起施行。

十五、2004年1月31日，國務院出台《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》。

Ⅱ 什麼是風險投資

投資，指國家或企業以及個人，為了特定目的，與對方簽訂協議，促進社會發版展，實現互惠權互利，輸送資金的過程。又是特定經濟主體為了在未來可預見的時期內獲得收益或是資金增值，在一定時期內向一定領域投放足夠數額的資金或實物的貨幣等價物的經濟行為。可分為實物投資、資本投資和證券投資等。前者是以貨幣投入企業，通過生產經營活動取得一定利潤，後者是以貨幣購買企業發行的股票和公司債券，間接參與企業的利潤分配。

Ⅲ 中國風險投資問題！

風險資本作為一種特殊形式的股權資本，在推動我國風險投資業發展的進程中，已有10餘年的歷史。但時至今日，我國的風險資本無論是融資渠道，或是規模數量，仍然存在著許多亟待解決的問題，在某種程度上，已經成為我國風險投資業發展的「瓶頸」。正是鑒於此，本文著重從風險資本的投入方面，探討我國政府作用的發揮，以期對我國風險投資業的發展政策有所啟示。

一、政府在風險資本投入中的作用及其意義

政府風險資本的投入在風險投資業發展中，尤其是在初期，確實起著極為重要的作用，這已被發達國家的實踐所證明。問題的關鍵是政府在發展風險投資中究竟應該扮演什麼樣的角色，是否要採取直接投資的辦法(如設立國有股份風險投資公司)，在這方面，我們應該認真吸取美國在發展風險投資業中政府支持的小企業投資公司失敗的教訓。

1958年，美國國會頒發了《小企業法案》，並授權小企業管理局制定和實踐小企業投資公司計劃，其主要目的是通過設立政府風險投資公司，引導民間資本投向風險企業，促進美國風險投資業的發展。小企業投資公司可以從小企業管理局得到極低利率的貸款，使得很多小企業投資公司沒有把資金投向高科技風險企業，而是以高利息的形式向那些有現金流入的企業提供債權融資，穩獲利差。此外，小企業投資公司由於得到了政府的大力支持，因而缺少有效的激勵和約束機制，不能吸引高素質的投資經理，所以因投資經理素質不高，專業水平低和管理不善而經常招致投資的失敗。1976年，全美700個小企業投資公司中有 232個成為有問題的投資公司。為此，美國國會通過一項立法，賦予小企業管理局更廣泛的執法和監督權，以加強對小企業投資公司的審計和管理，但這些措施並沒有扭轉小企業投資公司慘敗的局面。1997年，小企業投資公司已減少到276家，佔全美風險投資總額的21%，到1999年，這個比例已經銳減到 l%。

由此可見，即使在美國具備如此良好的商業環境和市場機制的前提下，政府直接投資的辦法也不是促進風險投資業發展的理想辦法。在法律制度和市場機制還不完備的條件下，我國的風險投資業更不能主要採取政府直接出資設立風險投資公司和風險投資基金，繁衍一批又一批國有獨資或國有控股風險投資公司的辦法。因為無論設計多麼完善和周密的代理人方案，都難以解決出資方所有者空缺及由此派生的代理人問題，其結果可能是激勵機制和約束機制雙重軟化，大量的國有股份風險投資公司因投資失敗而破產，或者是又回到「政府既當裁判又做球員」，的老路，市場和政府功能雙重失效。因此，發展我國風險投資業，政府的主要職責不是直接投資，而是以適量的投資提高風險投資企業的信譽，引導民間資本，調動社會投入的積極性。

二、我國風險資本的投入現狀及存在的問題

目前，政府投資已成為我國風險投資的主要來源。政府投資的風險投資機構的出資方式主要有以下幾種:

1.由地方政府直接投資為主，同時吸收機構投資者參股的股份制風險投資公司

這類公司往往由地方政府直接管理，其公司規模一般都較大如總資本達10億元的深圳高科技風險投資股份有限公司，深圳市政府出資5億元，其餘由社會機構投資者投資組成。

2.政府科技主管部門、財政部門共同投資設立的風險投資公司

這類公司大部分都由政府科技主管部門、財政部門共同投資設立，並由科技行政部門管理。如總資本達2.5億元的江蘇省高新技術投資公司。

3.以政府科技主管部門為主要投資者出資建立的風險投資公司

這類公司有上海創新科技集團公司，廣東省科技創業投資公司和天津市科技風險投資公司等。現在這類風險投資公司在風險投資機構占較大比例。

4.政府科技主管部門投資引導，主要吸收機構投資者參股的股份制風險投資公司

在這類公司中，政府科技主管部門投資主要起引導作用，以帶動社會資金投資於風險投資市場中。如投資1 .2億元成立的陝西省科技風險投資有限公司，由陝西省科委投資200萬元，其餘由陝西秦建實業公司和長安實業公司共同投資組成。

由此可見，目前我國風險資本的主要來源是政府財政撥款和銀行科技開發貸款，沒有調動起民間主體投資的積極性，民間資本參與度低，從而造成風險資本規模偏小，融資渠道單一的局面。

三、政策建議

風險投資業要真正成為科技成果轉化和高技術產業化的資金支持體系，必須有雄厚的資本。因此，拓寬資金來源，實行投資主體多元化，努力使民有資本在風險投資中扮演重要角色，是發展風險投資的首要條件。結合國情，我國在解決風險資本短缺問題時，要做如下工作:

1.學會兩條腿走路

我國在發展風險投資的過程中，一方面利用本國資金;另一方面政府也要制定優惠政策，吸引國外風險資本，由國外運作規范的風險投資公司作為中外合資風險投資公司的發起人之一。這樣做的好處是:能引入直接投資形式的大量國際資本;帶來國外先進的創業投資管理經驗;溝通與國際資本市場、高新技術市場的聯系渠道;便捷的獲取國際創業市場的信息;擴大與國際同業組織的交往關系。

2.為風險投資企業融資提供政府擔保

政府擔保在國外被稱為風險投資的「放大器」，根據實際數據，政府擔保的資金放大倍數通常在l0~15之間。通過政府擔保，國家可以少量的資金帶動大量民間資本向風險投資業發展。在我國，銀行的風險承受能力比較弱，民間資本介入風險投資業比較少。鑒於這個事實，我國政府可採取政府擔保手段，並帶動大量民間資本向風險投資業發展，從而發揮政府擔保的乘數作用。

3.放鬆金融管制

風險資本的供給是風險投資運作的首要環節。目前，我國風險投資業進一步發展首先遇到的重大障礙是:風險資本供給源渠道單一，風險資本規模小。但從現實情況來看，我國目前並不缺乏資金，有巨大的風險資金潛在供給源。因此，在開辟風險資金的來源渠道，增加風險資金的有效供給方面可採取一些改革性和突破性的舉措。例如，允許養老基金和保險公司適度參與風險投資，鼓勵上市公司進入風險投資領域等。

4.實行優惠的稅收政策

投資者是否介入風險企業，取決於投資的潛在風險和預期收益。只有當預期收益大於潛在風險時，風險投資的介入才有充分的理由。由於風險投資的預期收益與政府的稅收政策等有直接的關系，因此，我國政府可實行優惠的稅收政策，鼓勵大量閑散的社會資金投資於風險企業。

5.降低科技企業設立「門檻」

風險投資與高科技企業的發生與發展相輔相成,沒有大量的小單元高科技企業的設立,就沒有對風險資本的大量需求。美國實行「無門檻」公司登記制度,只要花 18美元的登記費,不到兩小時,就可以注冊登記一家公司。而與此相比,目前我國公司注冊登記制度可謂是高「門檻」。我國可結合國情,降低公司注冊登記的「 門檻」,促進風險資本的有效需求。

6.加強對高技術產品的政府采購政府采購可以有效地降低風險投資的市場風險,鼓勵風險企業投資,增加風險企業對資本的有效需求,刺激資金尤其是民間資金流向風險大、收益高的高科技企業。

參考文獻:

1.陳爾瑞等編著.風險投資概論[M].北京:中國財政經濟出版社,2001.

2.沈榮芳等.發展風險投資業政府行為研究[J].經濟管理,2001,(12).

3.辜勝阻.風險投資孵化高科技產業的制度創新[J].科技進步與對策,2000,(17).

4.高桂雲.我國風險投資業的健康發展與政府定位[J].蘭州大學學報(社會科學版),2002,(03).

5.孫琪等.風險投資中的政府行為定位[J].煤炭經濟研究,2003,(06).

作者:張平 彭美玉 崔永勝 來源:經濟體制改革200305

Ⅳ 需要找關於 中國風險投資的年度融資和投資規模的數據圖表 ,找了很多地方都沒有,請問從哪裡可以找到

06年風投總量近600億 種子期融資仍顯不足

中國風險投資研究院日前發布《年中國風險投資業調研報告》，對2006年度中國風險投資業發展現狀，以及我國風險投資業的新動向進行闡述。報告顯示，2006年我國風險資本總量超過583.85億元人民幣，金額和增幅均創歷史新高，但仍存在種子期項目融資水平依舊不足的問題。同時，2006年傳統行業實現了對以互聯網、軟體為代表的高科技產業的強勢沖擊，一舉成為風險資本的寵兒。但研究人員分析認為，這種「風向」轉變存在一定的市場風險。

中國風險資本與投資總量齊創新高，增速創下歷史紀錄

本次調研結果顯示，截至2006年底，我國風險資本總量超過583.85億元人民幣，比2005年底的441.29億元高出32.31%；2006年高達240.85億元的新籌資風險資本規模，比2005年對應的195.71億元增加了23.06%。2006年度中國風險投資總量再創歷史新高，143.64億元的投資總額，比2005年增加22.17%。2006年風險資本與投資總量的增長率均超過20%。

海外風險資本與投資占據半壁江山，本土邊緣化趨勢未改

從調研結果看，雖然制約「紅籌上市」路徑的政策不穩定因素依然存在，但其並未動搖海外風險資本堅定的中國戰略。在2006年新籌集的風險資本中，超過一半的風險資本來源於海外，所佔比例高達65.1%，正是由於近年來大量海外風險資本的湧入，風險資本管理規模中，海外資本所佔比例從2003年的5%，激增至2005年的33.9%，2006年更是接近50%，達到43.7%，海外資本占據中國風險資本半壁江山的局面日益顯現。

對調研投資總量的分析可以看出，由外資機構主導的投資額超過109.29億元，占總投資額的76.1%，本土機構主導的投資總量僅為34.34億元，佔23.9%。

傳統行業強勢分解IT行業，已成為風險投資的寵兒

與往年形成鮮明對比的是，2006年，傳統行業實現了對以互聯網、軟體為代表的高科技產業的強勢沖擊，一舉成為風險資本的寵兒。調查顯示，2006年度有16.2%的風險投資項目屬於傳統行業，該行業吸收了20.57億元的風險資本，所佔比例上升至14.3%，僅次於IT行業。而本年度22個實現IPO的風險投資企業中，就有6個屬於傳統行業，也僅次於IT行業的IPO案例數。傳統行業不僅在風險資本融資額還是在IPO方面都與IT行業形成抗衡，對其進行強勢分解。

北京和上海引領中國風險投資發展的趨勢持續鞏固

從調研的投資總量看，2006年投資於北京的風險金額最多，所佔比例達到34.8%，並且逐年增加；上海的投資金額比例也比2005年有所增加，其比例達到24.8%，緊隨北京，列全國第二。

北京地區風險資本總量繼續保持領先地位，佔全國風險資本總量的比例逐年增加，從2003年的15%上升到2004年的23%、2005年的33%以及2006年的45.5%。上海地區2006年的風險資本量僅次於北京，佔全國資本總量的15.6%。

京滬兩地不僅在資本額合計比例還是投資額合計比例，均佔全國的60%。

種子期項目融資水平依舊不足

從調研結果看，有69%的投資項目數屬於擴張期和成長期，且成長期的項目數比例延續2005年的增長趨勢，比例值升至49%。種子期項目數比例與2005年保持一致，仍然沒有扭轉前三年調研結果中出現的逐年比例下降的態勢。雖然《創業投資企業管理暫行辦法》的正式實施已經掀起設立政府引導基金扶持種子期項目的浪潮，但是從目前的調研結果看，效果還沒顯現出來，種子期項目融資水平依舊不足。

資本市場在風險投資中的重要性日益展現

調研結果顯示，有62%的項目退出方式為股權/股份轉讓，低於2005年的七成，通過資本市場實現退出已升至32%。資本市場在風險投資中的重要性日益展現。隨著2006年6月份深圳中小企業板實現全流通後的上市「開閘」，以深圳同洲電子登陸中小企業板並融資3.5億元為標志，拉開風險投資國內資本市場退出的序幕。

截至2006年底，已經有5家風險投資企業在深圳中小企業板實現IPO，占本年度22個風險投資企業IPO案例數的27.73%。調研中，有50%風險投資經理認為中小企業板的「開閘」將極大推動風險投資通過國內上市退出。而已經生效的美國薩班斯-奧克斯利法案，也將助推風險投資企業選擇國內資本市場作為風險投資退出市場。

研究員稱：風投「轉向」存在風險

調研結果顯示，在2006年度的風險投資項目中，投向IT行業的項目數有121個，投資額為63億元，分別占總項目數和總投資額的32.7%和43.88%；總投資項目數的16.22%屬於傳統行業，其吸收高達20.57億元的風險資本，占年度總投資額的14.32%，僅次於IT行業吸收的風險資本規模，成為繼IT行業外的最大贏家。在上市退出方面，對2006年度22家在海內外資本市場上完成IPO的風險投資企業進行分析可以看出，有6家(佔27.27%)屬於傳統行業，超過IT行業的IPO家數(5家，佔22.73%)

中國風險投資研究院研究員林良鐿昨日向《每日經濟新聞》表示，傳統行業逐漸成為風險投資的寵兒，其中也存在相當大的市場風險。風險投資可以說就是隨高科技創新發展應運而生，與高科技創新行業是天然交織在一起的。如果過多的風投採取跟風的形式，片面誇大或只注重利益方面而盲目跟進傳統行業，這不僅不利於傳統行業的發展，而且本身對中國風投的發展也是不利的。

此外，如果風投過分地「寵愛」傳統行業，很有可能將風險投資引向產業投資，而後者也就是一般的私有權益投資(Private Equity，簡稱PE)。風險投資(Venture Capital，通常簡稱VC)不等同於PE。從發達國家實踐經驗可以看出風險投資的重要作用，中國需要發展更多的風險投資來服務於經濟增長模式從粗放型向集約型轉變。

看看這里 http://www.cvcri.com/index.asp

Ⅳ 求中國理財業的發展史

理財行為人類自古就有,「積谷防飢、養兒防老」就是最為樸素的理財觀念。現代理財觀念起源於金融比較發達的美國,萌芽於20世紀30年代的保險業。
眾所周知,保險規劃是理財的重要組成部分。20世紀30年代,尤其是1929年10月美國股市暴跌後,從破產危機中清醒過來的人們逐漸萌生了對個人生活綜合設計和資產運用規劃的需求,保險的「社會穩定器」功能使得保險公司的地位空前提高。在這種背景下,一些保險推銷員在推銷保險商品的同時,也提供一些生活規劃和資產運用的咨詢服務。這些保險營銷員就是理財規劃師——FP的前身。
真正的理財僅有保險是遠遠不夠的,投資才是金融理財的高級形式。理財的真正發展還是在20世紀60年代末期,馬克維茨資本市場理論和夏普的資本資產定價模型被提出之後,投資才成為一門科學,建立在金融理論、社會學和投資方法等基礎學科之上的理財也才逐步走向正規。隨著理財成為科學,傳統的保險營銷員式的非標準的咨詢活動已經不再適合理財發展的需要,理財規劃師協會作為培育理財師和維護行業發展方向的標准化組織應運而生。經過20世紀70和80年代這20年的發展,理財規劃師協會不斷摸索出較為完善的管理制度,並初步形成了目前的課程體系。
任何事物的成熟總是與苦難和考驗結合在一起的,理財師行業也不例外。20世紀70和80年代,由於石油危機、美元危機的影響,私人經濟進一步發展,使得個人金融資產膨脹、金融自由化浪潮興起,個人財產管理觀念、金融工具運用的時代背景發生了重大變化。這一方面使傳統的理財手段難以適應需要,同時也促使人們對理財的需求急劇增加。作為社會變革和金融自由化改革所帶來的一個結果,金融商品迅速增加、金融風險加大,個人已經無力自行解決自己的理財問題,人們迫切需要理財師的幫助。這樣就推動了理財業的空前發展,同時理財的內容也從傳統的保險、投資增加了養老、避險避稅的成分,理財師的地位也不斷提升。
20世紀80年代是美國的大變革年,里根領導下的美國經過10年的努力,最終改變了國家的經濟狀況,並在90年代的前5年內收回了過去20年的「失地」,重新確立了經濟上的主導地位。而科學理財也跟隨著美國的發展,最終走向了全世界。美國的理財規劃師協會逐步在全球各地設立分支機構,結合實際情況編寫符合當地實際的理財課程,培養專業化理財師。雖然世界各地均有自己的風土人情,但美國理財業70餘年的歷史還是為世界人民提供了寶貴的經驗,其成功與失敗均值得我們學習和借鑒。CFC作為植根於北美的理財協會,不僅擁有豐富的經驗,並且擁有自己的研究和培訓隊伍,其開設的課程涵蓋了理財發展所經歷的各個階段的寶貴經驗,非常值得中國這樣的新興理財市場的投資者和理財師學習參考。

賺點分

Ⅵ 中國的公募基金發展史

1.我國基金業發展14年，基金市場份額呈現階梯型增長態勢：第一階段是年到2000年，由於市場品種僅限於封閉式基金，基金規模很小，三年的基金份額分別為100億、500億、610億.第二階段是2001年，由於引入了開放式基金，基金規模有所擴大，達到809億。第三階段是2002年至2003年，基金規模高速增長，2003年擴張規模達到了頂峰。其1633億的市場規模比2002年增加了一倍多。2004年至至2005年10月20日，由於市場調整等因素的影響，基金發行規模波動發展。我國基金市場上共有封閉式基金54隻，開放式基金159隻，基金份額3200億。2005年-2007年，基金凈值狂飆至3.2萬億。2007年至今，由於股市一直低迷，基金凈值跌至2萬億附近。

2.2013年4月23日結束披露的一季報顯示，截至2013年3月末，至少有6隻公募基金期末持有股指期貨合約，其中，國泰保本混合基金一家就持有IF1304合約207張，市值超過1.55億元，對沖其期末股票市值達70%以上。
這意味著，國內基金在股指期貨領域上已開始告別小打小鬧的歷史格局，逐步接軌海外大型資產管理公司採用的「股票多頭持有+股指動態期貨對沖」策略。繼近年理財產品多元化、工具化的革新之後，主動型股票基金的求新求變、嫁接對沖策略，或許將探尋出一條絕對收益的投資新路。

Ⅶ 風險投資的發展經過是什麼樣的

同學你好，很高興為您解答！

高頓網校為您解答：

情況

熊曉鴿，閻炎和周全曾被譽為風投「中國三大傻」。

其中熊曉鴿是IDG創始合夥人，1991年入行，湖南人。

閻焱是軟銀賽富首席合夥人。

周全現任IDG技術創業投資基金總裁

風投vs忽悠，初期市場往往將風投和忽悠劃等號，完全沒有今天風光無限的樣子。國金證劵首席經濟學家金岩石曾經打趣說風投的產出模式是：風投就是第一年給別人投，第二年有結果，第三年成功出名，然後另開爐灶，自己當家。

在投資領域方面，20世紀90年代，VC在中國所投資的企業幾乎全部都是互聯網企業，比如耳熟能詳的新浪、搜狐、阿里巴巴等互聯網企業都是在這一時期得到風險投資的青睞。但與以往扎堆投資互聯網行業不同，新一輪VC投資潮熱衷傳統項目，教育培訓、餐飲連鎖、清潔技術、汽車後市場等都是投資熱點。傳統行業一旦形成連鎖品牌，很容易形成整體效應，而且像餐飲連鎖、連鎖酒店等行業在中國市場前景廣闊，屬於成長性很好且回報非常穩定，受到風投青睞勢在必然。

隨著中國經濟持續穩定地高速增長和資本市場的逐步完善，中國的資本市場在最近幾年呈現出強勁的增長態勢，投資於中國市場的高回報率使中國成為全球資本關注的戰略要地。

雖然中國產業投資市場的總體規模與國外發達國家還存在一定的差距，但在中國投資的回報卻是世界級。此外，風險投資應當同宏觀經濟走向保持一致。中國的城鎮化進程預計將使中國城鎮人口增長至2025年的9.2億人。而城鎮GDP佔全國GDP的比重也將增長至95%。城鎮居民消費品市場、醫療設備、環境、能源等，將成為風險投資日後關注的重點。

今後十年被認為是中國風險投資「由弱到強」、飛速發展的「黃金十年」，需要以長遠眼光和全球視野來正視中國風險投資事業所面臨的發展機遇。期望在未來十年內中國能成為僅次於美國和歐洲的風險投資大國。無論是從宏觀經濟發展勢頭、自主創新國家戰略的需要、資本市場的發展前景來看，還是從風險投資業自身的發展態勢來看，這一願望是完全有可能實現的。[6]

2012年2月3日道瓊斯風險資源(Dow Jones VentureSource)公布的數據顯示，2011年中國企業共獲得了60億美元的風險資本股權融資，同比增長了8%，而在歐洲的數值為61億美元。中國吸引的風險投資規模第一次追平歐洲。

趨勢

2007年2月5日，《商業周刊》發表分析文章稱，2006年美國風險投資領域呈現出三大新趨勢：風險投資規模越來越大、投資目標開始轉向成熟公司、以及更加關注美國之外的市場。

過去很長一段時間里，那種由兩個人在一間車庫里創建的新興公司是風險投資公司的首選目標，比爾·休伊特（Bill Hewlett）和大衛·佩卡德（David Packard）創建的惠普，以及拉里·佩奇(Larry Page）和塞吉·布林(Sergey Brin）創建的Google，就是其中最為成功的兩個例子。但在過去一年裡，這一模板發生了很大的變化。[6]

1.風險投資規模越來越大

根據VentureOne公布的數據，2006年融資規模最大的兩只基金分別來自於Oak Investment Partners和New Enterprise Associates，融資額分別為25.6億美元和25億美元。整體來看，2006年融資規模在5億美元到10億美元之間的基金在所有基金中所佔比例為 12.1%，比2005年增長了一倍；融資規模在10億美元以上的基金在所有基金中所佔比例為4.4%，遠高於2005年的1.6%。

Venture One分析師約什·格羅夫（Josh Grove）表示：「這些基金的規模越來越大，一些小規模的基金逐步被淘汰出局。甚至有人認為，那些以投資早期公司為主的小規模基金將會形成『真空』。」 2006年融資規模在1億美元以下的基金在所有基金中所佔比例為34%，遠低於2002年的71%。2006年中等規模基金的平均融資額為2.005億美元，而2004年僅為1.53億美元。

這一趨勢產生導致一些風險投資者已經開始模仿私募資本投資者，在成熟公司中尋找高增長機會，而不是像過去那樣從最底層做起，幫助新興公司招募管理層、推廣產品、以及打造市場。Venrock Associates董事總經理布萊恩·羅伯茨（Bryan Roberts）表示：「一些基金實際上源於泡沫，它們的業務模式更像是低風險的證券投資，而不是風險投資。如果這種情況繼續發展下去，創新將受到抑制。」

2.小規模基金受排擠

從某種意義上講，這一趨勢的產生同首次公開招股市場低迷不振，以及科技股持續走低有著很大的關系。與此同時，這也表明了私募資本投資的強勁走勢，2006年私募資本投資總額高達6600億美元。在私募資本賺錢的同時，風險投資公司自然也不甘示弱。除Oak Investment Partners和New Enterprise Associates之外，另外三隻排名前五位的基金來自於Polaris Venture Partners、VantagePoint Venture Partners、以及紅杉資本，融資額分別為10億美元、10億美元和8.615億美元。

在五大風險投資公司齊頭並進的同時，其它公司的融資規模卻呈現出下滑的趨勢。例如，Charles River Ventures公司2004年融資2.5億美元，低於2001年的4.5億美元；North Bridge Venture Partners公司2005年融資5億美元，低於2001年的8.25億美元；U.S. Venture Partners公司2004年融資6億美元，低於2001年的10億美元。基金規模的擴大也意味著投資額的增加，一家企業獲得的最大額風險投資通常在2000萬美元到5000萬美元之間，遠高於以前的100萬美元到1000萬美元。

3.投資目標轉向國外

這一趨勢並不意味著新興公司無法吸引投資。根據VentureOne公布的數據，2006年信息服務領域新興公司，也就是以用戶生成內容為主體業務的公司共獲得了24億美元的風險投資，比2005年增長了27%。不過，要在新興公司中找出一位贏家十分困難，而且越來越多的風險投資公司將目光轉向了美國以外的市場。即使是那些專門面向早期科技公司的基金，它們的投資范圍也不再僅限於矽谷。

Draper Fisher Jurvetson管理的資金總額為40億美元左右，但包括了19隻基金，其辦事處遍及波士頓和北京等多個地區。通常情況下，地區經理比那些在公司總部工作的管理者更容易發現投資機會。過去兩年，在Draper Fisher Jurvetson最為成功的四筆投資中，有三筆來自於美國之外市場，投資對象分別是網路、eBay的Skype部門、以及分眾傳媒。

中等規模基金生存空間受限

風險投資公司正全力在中國和印度尋找那些缺乏資金、較為成熟、而且有發展前途的公司。在這一過程中，中等規模基金陷入了進退兩難的境地。與小規模基金相比，它們不夠靈活；與大規模基金相比，它們的實力又有著不小的差距。基於這一原因，養老基金和大學捐款往往選擇了大規模基金或小規模基金，中等規模基金則無人問津。

不論如何，美國新興公司獲得的風險投資總額仍然呈現上升趨勢。根據安永和VentureOne公布的數據，2006年美國公司共獲得257.5億美元風險投資，比2005年增長8%。其中，手機服務提供商Amp'd Mobile2012年四月融資1.5億美元，投資者包括英特爾和高通；網路廣告代理商Spot Runner2012年10月獲得了4000萬美元風險投資，投資者包括哥倫比亞廣播公司和Interpublic等等。

【VC是一種更適合於傳統中小企業的融資方式】

（1）VC具有高風險性，投資對象是具有高成長性的項目，目的是獲得潛在的高收益。它著眼於企業未來的發展潛力，而不是資產負債狀況。傳統中小企業開發新項目，在技術研發、技術轉化、產品試銷、擴大生產等各環節都潛藏著風險，銀行等金融機構出於安全性考慮往往不會提供貸款；

（2）VC是一種權益資本，投資者與企業是風險利益共同體，因而會積極參與企業經營管理，為企業引進先進生產設備和現代化的經營管理理念，對於傳統中小企業明晰產權，完成向現代企業的轉型有指導作用。銀行貸款則只注重本息的收取，不介入企業管理；

（3）VC資金流動性不高，是長期投資，資金流供給穩定。它投向處於早期發展階段的中小企業，可以滿足其對技術創新、產品研發、組織營銷等各環節以及不同發展階段對資金的需求。銀行貸款則難以滿足這種少量多次的資金需求；

（4）VC嚴格規范的運行機制，對企業進行財務監督，遵守各種法律法規政策的規定，可以規范中小企業行為，保護知識產權，提高自主研發能力。

由此可見，風險投資是傳統中小企業生存發展的一條有效融資渠道。首先，幫助企業將技術創新成果轉化為現實生產力，加大科研投入，吸收優秀人才，向以技術和人才為主導生產要素的集約型轉變；其次，為企業引入現代化經營模式，改變傳統的家族式管理，建立現代企業制度；再次，減輕企業過高的負債率，進行財務規劃，避免重復開發、重復建設，提高資金利用效率；最後，引導企業進行品牌建設，改善形象，提高社會地位和信用度。

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Ⅷ 介紹一下中國股票市場的發展歷史

中國證券市場從1870年至今已有120多年的歷史，經歷了三個時期：1870年至1949年的香港、上海、天津、北平的證券市場，1950年至1980年的天津、北京、香港、台灣證券市場，1981年至今的上海、深圳、香港、台灣證券市場，形成了中國證券市場發展的三個階段。

1.1870—1949年

中國歷史上最早出現的股票是洋人發行的。1840年鴉片戰爭後，外商開始在中國興辦工商企業並開始發行股票。最早在中國設立股份銀行的是英國匯豐銀行，1865年3月3日在香港設立總行，4月在上海設立分行，1870年前後中國出現了買賣外商股票的的經紀人。

1911年辛亥革命推翻了清王朝，為中國的民族資本主義發展創造了良好的環境，同時由於帝國主義忙於第一次世界大戰，放鬆了對中國市場的控制，中國民族工商業迅速發展，股份公司日益增多，股票大量發行，成為我國證券市場發展史上的一個新時期。

1914年上海股票商業公會成立，同年12月北洋政府頒布了我國第一部證券交易條例，證券交易有了初步的法規。當時的上海股票商業公會設在上海二馬路一帶(今九江路)。最初有會員12家，後增至15家，會員繳納12兩白銀作為公會資本，每月還要交會費2兩。交易品種包括政府公債、鐵路債券、公司股票及外匯等等。交易方式是現貨交易，交易時間為上午9——11時，手續費按1%—5%收取。這標志著中國人自己經營的第一家現代證券交易所誕生了。

1920年孫中山先生與虞洽卿聯名向北洋政府申請成立了上海證券物品交易所，集資500萬元，於同年7月1日開業，經營品種除證券之外還有金銀、皮毛、花紗布、糧油等等。與此同時，上海股票商業公會也根據北洋政府頒布的《證券所交易法》改組為上海華商證券交易所，集資300萬元，經紀人有55名，主要經營北洋政府發行的公債。這兩個交易所業務興隆，上海證券物品交易所開業半年就賺了100多萬，引起了各方面投資者的注意，各種證券物品交易所如雨後春筍般的建立起來，僅在上海就有200多家。隨後全國一些大城市陸續建立了證券交易所。

1918年北京股票交易所成立，1921年天津證券物品交易所成立。當時的天津證券物品交易所資本200多萬元，分為10萬多股，由天津和上海兩地籌資，理事長為曹錕之弟曹均，滬方代表由孫棣三擔任，監督人為天津一位巨紳。當年10月1日在天津東馬路開業，先是買賣公債，然後增加了股票交易，也曾興盛一時。

1921年秋，風雲突變，當時上海先後興起的150家交易所，有的發行股票成立了信託公司，因股票價格大幅下跌而倒閉，引起了連鎖反應，上海有近百家證券物品交易所倒閉，只剩下包括上海貨商交易所在內的十幾家。天津的證券物品交易所也因上海股價暴跌、交易所倒閉之風的影響，於1922年停止了營業。後來人們把1921年的交易所和信託公司的倒閉風潮稱為信交風潮，這是中國證券市場的第一次暴跌。

1949年以前中國有香港、上海、天津、北平四個證券市場。香港是開業最早的證券市場，1891年香港股票經紀協會成立，1914年易名為香港證券交易所。1921年建立了第二個證券交易所。1941年香港被日軍佔領，這兩個交易所停止活動。1947年兩個交易所合並，成立了香港證券交易所有限公司。實際上，香港從1866年開始股票買賣到1947年香港香港證券交易所成立這一階段，市場規模很小。

2.1950—1980年

1949年6月華東軍事管制委員會為了穩定上海金融秩序封閉了上海證券交易所。1949年1月天津解放，天津軍管會接收和清理了原國民黨時期的證券交易所，並在此基礎上成立了天津證券交易所，該所於1949年6月正式營業，成為新中國的第一個證券交易所。1950年2月1日北京證券交易所成立。這兩家交易所在解放初期對融通社會資金，恢復生產起了積極作用。1950年以後金融和物價趨於穩定，證券交易減少。1952年天津證券交易所並入天津投資公司，北京交易所也停業。50年代至70年代中國大陸的有價證券是國家發行的公債，但只能還本會息不能買賣和轉讓。80年代中國大陸又興起國債、企業債券和股票的交易。

香港證券市場是1949年以後一部分內地資金的轉入才逐步發展起來的，但市場狹小，銀行信貸是各公司的主要資金來源，到1962年也只有65家上市公司。1965年平均月營業額410萬美元（約3200萬港元），1967年8月31日恆生指數曾降至58.61點，香港證券交易所曾兩次停市10天。 1968年香港經濟增長，使證券市場成為地方實業重要的資金來源，1969年平均月營業額2720萬美元（約2.12億港元），上市公司72家，同年12 月17日遠東證券交易所開張。

1971年9月15日金銀證券交易所開業，1972年九龍證券交易所有限公司開業，在如此狹小的地區擁有四個證券交易所是世界上罕見的。但是特殊的地理位置使香港發展為東南亞的金融中心，港英當局和中外財團的投資迅速增長。1972年香港四個證券交易所上市的股票190種，當年上市的就有98種，成交額達到43.397億港元，是1969年的70多倍。1983年成交額達到482.17億港元，比1968年增長了53倍，總市值達到了1734.5億港元。在這期間香港股市也經歷了1973年和1982年的兩次暴跌。

1980年7月7日香港聯合交易所有限公司組成，1981年3月31日正式注冊。1978年以後由於中國的改革開放政策極大地促進了香港的進出口和轉口貿易，香港房地產興旺，恆生指數又恢復到1972年的水平，1980年10月1日達到1810點，成交額達到957億港元。1982年香港股市因佳寧事件和撒切爾夫人訪華引發的所謂「信心危機」發生第二次暴跌，1983年初恆生指數跌至750點。1984年中英聯合聲明公布，人心穩定，恆生指數又上升到1200點。

台灣是中國領土的一部分，1949年國民黨當局逃到台灣以後，通過發行所謂「愛國債券」促進證券交易，但是真正的證券市場是從1953年開始的。台灣當局為了把地主的土地轉換給農民，對地主實行贖買政策，以七成稻穀實物債券和三成的公營事業股票(主要是台灣水泥、台灣紙業、台灣工礦、台灣農林四大公司)換取地主的土地。當時地主所得的債券和股票，連同台灣當局發行的愛國公債共22億新台幣，地主對其所擁有的股票不感興趣而大量開價出售，場外交易的商行應運而生，最繁榮時達到二三百家。

3.1980—1997年

1981年10月香港聯合證券交易所選舉了第一批成員，經過三年，原來的香港證券交易所、遠東證券交易所、金銀證券交易所、九龍證券交易所停止營業，1986年4月2日聯交所正式開業，並亨有在香港建立、經營和維護證券市場的專營權，使香港證券市場進入了一個新時期。1986年9月22日香港被接納為國際證券交易所聯合會的正式成員，開始向國際金融市場邁進。

當時香港共有上市公司258家，證券330種，其中260種是普通股票，21種是認購權證，7種是公司債券，1種是政府債券，36種是單位信託，5 種是優先股。1987年恆生指數接近4000點，但由於美國股市暴跌而引起的世界性股災，香港股市在1987年12月7日跌到1894.94點，1990 年重新恢復到3500點。90年代香港股市雖然也受到各種外界影響，但搞風險能力較強，1992年恆生指數曾達到12000點，到1997年1月香港已有 550隻股票，其中包括綜合企業、航運貨倉、酒店飲食、金融投資、地產建築、零售傳播、電子玩具、工業和公用事業九類，此外還有基金16隻，認股權證36 只，中國H股22隻，共624隻。

台灣股市80年代初的加權指數在400至500點徘徊，直到1986年才上升到1039.11點，此後幾乎是翻倍的的增長，1987年達到4673 點，1988年8789點，1989年10773點，1990年12495點，終於暴發了一次暴跌，從90年2月的12682點跌到10月份的2485 點，跌幅達80%，到年底又回復到4530點，當時的355家證券公司受到不同程序的損失。

80年代至90年代最引人注目的是深圳、上海證券市場的建立和發展。中國境內形成了深圳、上海、香港、台灣四個證券市場。

1981年中國政府開始發行國庫券，1984年7月北京天橋股份有限公司和上海飛樂音響股份有限公司經中國人民銀行批准向社會公開發行股票。這是 1979年改革開放以來證券市場發展的初級階段。到1989年全國發行股票的企業達到6000家，累計人民幣35億元，遍及北京、上海、天津、廣東、江蘇、河北、安徽、湖北、遼寧、內蒙古等省市，其中債券化的股票佔90%以上，經正式批準的比較規范的股票發行的試點企業有100多家。

除股票之外， 1986年5月8日沈陽信託投資公司率先開展了債券買賣和抵押業務，到1988年全國61個大中城市開放了國庫券流通市場，1989年全國有100多個城市的400多家的交易機構開辦了國庫券轉讓業務，1990年全國累計發行各種有價證券2100多億，累計轉讓交易額318億，證券中介機構網點達到 1600多家，1990年11月26日上海證券交易所宣告成立，12月自動報價系統(STAQ)正式落成並投入使用，1991年7月3日深圳證券交易所開始營業，中國證券市場進入了啟動階段。

1986年9月上海工商銀行信託投資公司靜安業務部開始了股票櫃台交易，主要交易飛樂音響和延中實業兩家公司的股票，1988年上海又有海通、萬國、振興三家證券公司成立從而初步形成了場外證券交易市場。到1990年上海市場上有延中實業、真空電子、飛樂音響、愛使電子、申華電工、飛樂股份、豫園商場、鳳凰化工等8隻股票進行交易，這就是所謂的老8股。

到1991年上交所成立時除老8股之外，還有89年保值公債三種，87至91年國庫券四種，工行債券六種，交行債券一種，中行債券兩種，建行債券一種，還有上海石化、氯鹼化工等企業債券十四種。深圳證券市場從1987年啟動，到1990年已有發展、萬科、金田、安達、原野等5家上市公司的股票公開交易，證券公司12家，營業網點16 個，深圳與上海不同，大宗的交易不是債券，而是股票。

1992年5月上海和深圳相繼開放股價，同時在兩個交易所進行規范化的場內交易，兩地綜合指數分別達到1429點和312點，到11月又分別回落到 386點和164點。1992年底，在上交所上市的A股有29隻，B股9隻，在深交所上市的A股有23隻，B股9隻。1993年2月滬深股市的指數又上升到1558點和369點，同時又有大批新股上市，到93年底，在上交所上市的A股107隻，B股22隻，國庫券5種，在深交所上市的A股76隻，B股19 只。

1994年7月29日滬深股市在擴容的壓力下分別降到325點和94點，從8月份管理層提出暫停發行新股等三項政策，兩市指數在9月份又上升到 1052點和210點。到94年底，在上交所上市A股有168隻，B股32隻，基金10隻，國債現券5種，期貨10種;在深交所上市的A股有118隻，B 股18隻，基金8隻，國債期貨15種。

1995年初由於大量資金雲集國債期貨市場，深滬股市分別降到524點和122點，5月18日國務院宣布停止國債期貨交易並處罰違規的券商，3天之內滬深股市指數上升到927點和175點(成份指數1473點)，到95年底在滬深證券市場上市的證券達到460個，全年累計成交額64097億，在上交所上市的A股有184隻，B股35隻，基金12隻，國債現券6種，期貨14種，國債回購8種;在深交所上市的A股127 只，B股34隻，基金10隻，國債現券6種，期貨14種，國債回購7種。

1996年初滬深股市指數在522點和104點徘徊，但是隨著宏觀經濟的好轉和 97年香港回歸以及中國共產黨第十五大次代表大會即將召開，兩市指數迅速上升，到12月11日和12日分別達到1258點(30指數3064點)和476 點(成份指數4522點)。96年底，滬深兩市上市的證券達到667個，全年成交額41610億，在上交所上市的A股有287隻，B股42隻，基金15 只，國債現券9種，國債回購8種，在深交所上市的A股有227隻，B股43隻，基金10隻，國債現券9種，國債回購9種。

1997年5月滬深股市的指數分別達到1510點(30指數4286點)和520點(成份指數6130點)到97年10月1日在上交所上市的A股已有361隻，B股48隻，在深交所上市的A股有336隻，B股51隻。中國上海和深圳證券市場發展引起了世界各國金融界的極大關注，特別是在中國共產黨第十五次代表大會上提出發展股份制進行企業改革之後，證券市場將進一步發揮它的籌資和融資功能。

拓展資料:

上海證券交易所、深圳證券交易所的成立標志著我國證券市場開始發展。1990年12月19日，上海證券交易所開業；1991年7月3日，深圳證券交易所正式開業。

中國證券市場作為一個新興的高速成長的證券市場，在短短十幾年的時間里取得了舉世矚目的成就。上海證券交易所、深圳證券交易所的交易和結算網路覆蓋了全國各地。證券市場交易技術手段處於世界先進水平，法規體系逐步完善。全國統一的證券監管體制也已經建立。證券市場在促進國有企業改革、推動我國經濟結構調整和技術進步方面發揮了突出的作用。

中國證券市場-網路

Ⅸ 中國風險投資網的發展歷程是什麼

中國風險投資網成立於1999年，是國內最早建立的風險投資專業網站。
上世紀末，風險投資開始傳入中國，伴隨著國內最早一批風險投資機構深圳創新投、力合清源、同創偉業等的成立，為了給機構尋找高質量的項目開辟渠道，更為了給創業者提供資金對接服務，在致公黨深圳市委員會、深圳大學等多家部門的支持下，一幫深圳大學的師生創立了一個網路平台，取名「中國風險投資網」。最初域名為sinovc1st.com，2009年更改為vcinchina.com。
成立之後，中國風險投資網處於公益性質的運作狀態下。直至2008年，在網站技術負責人員馬豐先生的主導下開始試著商業化運作。圈內投資人說，中國風險投資網「起了個大早，卻趕了個晚集」。由於缺乏投入，中國風險投資網很長一段時間都沒有得到明顯的商業性質的發展。但這種時間的沉澱，讓中國風險投資網獲得了近二十萬的會員，以及遍布全國的線下合作渠道（地域合作機構，政府園區，第三方服務機構等）。
時間對於意志和信念，有時候是一種歷練；堅守之後，是厚積薄發。2015年7月，智潮資本收購中國風險投資網控股權。經過大半年的市場調研和分析，2016年5月，智潮資本注入一千萬人民幣，用於團隊建設和全新平台的開發，2017年1月22日，中國風險投資網全新線上產品上線。
十多年來的堅守，中國風險投資網見證了風險投資在中國從落地到成長直至成為資本市場最活躍力量的發展歷程，也以自己在風投鏈條上的責任擔當，讓一大批創業者如清貨網、廣州招商快車等攜手資本如願以償……