政府融資收緊

1. 增發國債是擴張性財政政策還是緊縮性財政政策請詳細說明，謝謝。

擴張性。政府通過增發國債融資，投資基建。對投資者而言我們應重點關注以下幾個方面問題：1、政府投資領域是否存在重復建設和無效建設。2、政府償債來源的穩定性。3、個人財富是否增值。

2. 我國當前的通貨緊縮主要由什麼原因造成應採取什麼對策治理

中國當前的通貨緊縮造成的主要原因是：
通貨緊縮的出現有其直接原因與深層原因。
一、通貨緊縮出現的直接原因，是商品供求總量與供求結構嚴重失衡，商品供給大於需求，供給結構不適應需求結構，導致潛在的社會總需求與社會總供給結構錯位較大，大量的潛在的產品供給得不到實現而淪為無效供給，造成商品價格水平較長時期處於低位徘徊的局面。
二、通貨緊縮出現的根本原因，是中國目前特有的體制矛盾與結構矛盾爆發的結果。
(一)體制缺陷。
第一、產權制度缺陷。

中國國有企業改革的目標是建立產權明晰、責任明確、自主經營、自負盈虧的企業制度，但是中國目前 90% 的國有企業仍然是獨資形式，停留在轉換企業經營機制階段形成的擁有相當經營自主權，只負盈不負虧的體制水平上，只有 10% 的國有企業完成了向多元投資主體下的現代企業制度的形式轉化。
實際上，企業承包人多數是由主管部門任命產生的(占 81 、 5% ， 1999 年數據)，這使國有企業在很大程度上仍是政府的「附屬物」，無法擺脫政府對其生產經營的行政干預，難以做到自主經營，自負盈虧。使得企業的經營機制與市場需求極不適應，市場調節力弱，價格機制呆滯，競爭力較差，獎金周轉慢，產品質量下降，成本上升等，產不適銷，造成生產與需求脫節、效益嚴重滑坡，產品大量積壓。產品積壓，生產被迫壓縮，這樣企業困境的不斷加深，是收縮持續下去的原因。
第二、經濟活動的擴張機制缺陷。

經濟活動的擴張，在適應需求的前提下還應建立在提高生產技術，促進產品升級換代的基礎之上，但是由於中國企業產權不明確，風險約束機制失效，企業創新動力不足，使得這些企業為了保持增長，只能依靠大量增加投資來擴大規模，增加產出而置市場的供求狀況不顧，反正「賺了歸自己，虧了歸國家」，使得超高速投資成為支撐 90 年代經濟高速增長的最直接原因。巨大的生產能力過剩進而導致產品供大於求，企業負債增加，效益下滑，而靠扭麴生產要素價格，靠大量資金投入推動的生產模式越來越難以維持，因而盲目過度的競爭不可避免，供大於求的局面下物價下調。
第三、企業退出機制缺陷。

市場化的退出機制，包括轉產、兼並重組和破產引起的企業消亡，即存量資源的再配置。通過兼並重組，可以使企業實現規模效益，對產業結構的調整，管理水平及擴大市場范圍等具有正向效應。破產機制的健全，對於減少企業資產的有形和無形損耗，實現資源的合理配置，充分發揮資源優勢具有積極作用。但是中國在相當長時間內對破產存在偏差認識，產權的不可轉讓性也妨礙著企業的購並重組，嚴重虧損的企業吞噬了盈利企業的利潤，使企業目標偏離造成大量非經營性資產和高資產負債率，造成企業長期停產，債務的長期拖欠產生了國有銀行的巨額呆壞帳，還造成社會信用體系危機。這樣就會削弱企業的投資慾望，使企業進一步陷入壓縮生產的困境，下崗職工人數增多，造成社會的不安穩團結，引起企業投資需求與居民消費傾向下降，通貨緊縮進一步加深。
(二)產業結構不合理。
產業結構是在生產要素供給與社會對產品的需求的運動中實現的。
目前中國的產業結構特點是農業基礎薄弱、基礎產業、基礎設施滯後、重工業、加工製造業嚴重過剩，高新技術產業和信息產業發展不足。而從消費需求的角度看，隨著住房、醫療、、養老保險制度改革力度的逐漸加大，原來由政府和企業提供的福利性支出，將由個人全部或部分承擔，再加上隨著國有企業改革深化，下崗職工的增多，使人們對未來的預期看淡，居民消費傾向和邊際消費大幅下降，居民即期消費更加慎重，預防性需求增加，儲蓄存款余額已超過 50000 億元，大量潛在需求被擱置。
中國住房業發展受福利性分房制度，住房消費機制滯後，非生產性費用過高等因素的影響，轎車進入家庭同樣受到消費信貸和稅費問題的影響，住房、汽車消費難以成為當前居民消費的熱點。擁有 8 億農民消費者的巨大市場被忽視而使農村市場有效需求不足，許多廠家只有在自己的產品被嚴重積壓時才想起消費潛力巨大的農村市場，但是沒有考慮農民的實際需要，農村實際情況的簡單「過剩」移轉，又無法為農民所接受。這樣，社會商品的供給總量與供給結構的雙重失衡，使商品的需求增長速度小於供給增長速度，從而使整個社會供過於求壓力不斷增長，而需求市場又日益萎縮，導致出現通貨緊縮。
(三)投資需求與投融資制度之間的矛盾。

在市場經濟條件下，資金跟著投資預期收益走，企業效率高，預期收益高，還款保證就大，就易於得到資金，企業也願意擴大投資;反之，預期報酬低，風險高，企業就難於得到投資，其資金需求較為謹慎。但是在中國，長期以來國有企業都是將國有銀行作為第二財政，把國有機構的信貸投放當作財政投入資金使用，盲目、低效投資，而國有金融機構的信貸投放存在所有制性質的歧視，即使是國有部門預期收益低，產出份額連年下降，競爭力不斷衰退，但依然大量借給資金，一些非國有企業前景良好，預期收益高，卻得不到資金支持。
銀行的信貸收縮，使企業的周轉資金緊張起來，企業只能減少固定資產的投資，這對於中國眾多依靠投資的擴張來增加產生的企業，是個致命的打擊，而另一些效益久佳但急需資金來調整結構，更新技術來支持自己走出困境的企業，也更趨於萎縮，而商業銀行的部份資金卻找不到收益高，還款有保證的貸款對象，成為閑置資金，產生貨幣從生產中被「擠出」的現象。由於儲蓄存款不能轉化為投資，導致有需求不足，人均購買力增速下降。這是企業制度缺陷與融資約束之間矛盾的結果，它使大量獎金退出了商品和服務的生產、交易循環，造成通貨緊縮。

通貨緊縮採取對策的治理：
1、稅收的經濟性原則要求進行結構性減稅。
稅收的經濟性原則要求稅負結構必須與經濟發展相適應。
2、中國目前稅收實際征管水平的提高要求進行結構性減稅。在實際運行過程中，稅基、稅率和實際徵收率均會影響實際稅負水平。在任何時期、任何情況下，大到一個國家的整體稅制設計，小到整體稅制中某一單個稅種的稅制安排，總是以取得既定規模的稅收收入為基本著眼點的。
3、稅收杠桿功能的發揮也要求進行結構性減稅。由於中國目前的稅制結構是以間接稅為主體，直接稅為輔的稅制結構模式，因此，稅收杠桿的自動調節作用及單純總量上的減稅政策對促進需求，刺激經濟增長的效果均不明顯。因此，根據經濟形勢的發展要求，根據不同的經濟情況變化而相應地增減稅負，就成為中國目前經濟發展過程中稅收政策的現實理性選擇。

3. 政府債務的審計債務

國際知名評級機構穆迪2013年7月28日發布報告稱，據測算，從2010年末至2012年末，中國地方政府的直接和擔保債務可能已經上升13%，達到12.1萬億元。穆迪警告，中央政府正面臨為地方政府債務提供救助的風險。
2013年7月28日，國家審計署網站發布消息稱，根據國務院要求，審計署將組織全國審計機關對政府性債務進行審計。
多位專家表示，審計署此次全面開展政府性債務審計，意味著全范圍、全口徑政府性債務排查開始。
關於全國地方政府性債務規模，最新的官方數據是審計署2011年發布的全國地方政府性債務審計結果。截至2010年底，全國省市縣三級地方政府性債務余額約為10.7萬億元。經過兩年多時間，全國地方政府性債務規模和結構等應已發生變化。
交通銀行首席經濟學家連平認為，全口徑排查地方政府性債務規模，可能將從兩方面著手：一是以地區為主體的債務規模；二是以平台公司為主體的債務規模。
審計署副審計長董大勝曾估計，目前我國各級政府的負債規模應在15萬億至18萬億元左右。財政部原部長項懷誠不久前透露，地方政府性債務可能超過20萬億元。德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿認為，2009年以來，中國地方政府融資平台債務上升到GDP的20%左右。隨著監管層收緊銀行對地方政府融資平台貸款，從2012年開始，地方政府融資平台轉向以信託貸款等方式融資，地方債務風險開始以新的形式體現。
專家表示，2012年以來，城投債、信託計劃、短期融資券、中期票據等發行規模快速增長。相對銀行來說，實施非信貸融資的非銀行機構規模相對較小，風險管理能力相對較弱，地方政府通過「影子」渠道融資過快、過大，極有可能使風險快速累積並向銀行機構轉移。
對於地方債務「影子」融資渠道的風險，監管部門可能已醞釀防範措施。2013年3月，財政部部長樓繼偉表示，財政部正部署有關地方債的調研，分門別類採取政策，制止住地方政府債務擴張的趨勢。
銀監會此前下發關於地方融資平台融資全口徑統計的通知，要求各銀行業金融機構從二季度開始逐季上報地方政府融資平台融資的全口徑統計數據，首次要求統計銀行通過理財產品投資於地方政府融資平台的余額。
我國各級政府債務逾20萬億 風險總體可控
2013年12月30日，國家審計署發布全國政府性債務審計結果公告，公告指出，截至2013年6月底，中國各級政府負有償還責任的債務206988.65億元，負有擔保責任的債務29256.49億元，可能承擔一定救助責任的債務66504.56億元。

4. 12家房企試點融資三道紅線，將如何影響房地產融資劃出

一，房企融資再度收緊短期內會導致房地產企業資金緊張而加快現在住房銷售，從而會對住房價格起到抑製作用

實際上，我國房企融資收緊和政策的調控一直在進行，並不是從今天開始的，也不會在今天結束，這一次不過是再一次繼續收緊的政策體現。

今年以來，雖然在房地產調控政策上起起伏伏，受到各種救市政策、斷供潮、房住不炒不等於房價不漲等的過程，但對房地產融資的控制一直沒有松動。

二，房企融資再度收緊會影響到房地產企業拿地熱情，從而從長期看會由於減弱住房供給而助推房價

房地產企業融資的“三道紅線”是分別從整體、長期、短期三個維度衡量企業財務風險，目的是整體上控制房地產企業融資的高杠桿風險，短期內可能會通過加快房地產銷售回籠現金對沖融資的收縮，但從長期看，無論是對龍頭房企還是中小房企都將有深遠影響，特別是對房地產企業的拿地將產生較大的影響，無論是房地產企業的激進拿地擴張，還是房地產企業的正常拿地儲備都將受到非常大的沖擊和影響。

三，堅持房住不炒和不以房地產政策作為短期刺激經濟的手段不會改變，房價的大漲和大跌都不符合未來的房地產預期調控目標

這次的房地產企業融資再一次收緊，應該與7月份公布的住房價格變動有關，雖然說住房價格上漲的態勢有所得到抑制。但從目前已知的7月份房價漲幅看，各線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格環比漲幅都呈現回落的態勢，但價格漲幅回落與房價下降是兩碼事。

5. 關於財政赤字融資方式

我在這里說一下我的看法，僅供參考：
首先，「財政有赤字，銀行發票子」，這種論點只是簡單定式的來說明財政赤字與現金發行的關系，是過去比較流行的論點，在現代經濟生活中基本是不適用的。「赤字融資」一般是指一國的央行通過增發貨幣借給各商業銀行，來擴大銀行體系的貨幣供給能力，是銀行體系的投資和借貸年增長率超過儲蓄性存款（不包括貨幣性存款）年增長率，已達到動員社會資源的目的。這種方式在過去的世界和中國歷史上曾發揮過重要作用，但副作用挺大，現在基本上已不再採用。和央行向財政部直接購買國債相比，它顯得更加直接，對市場的干預程度也更明顯。另外，1995年以後，我國中央銀行法規定，中央銀行不得向財政提供借款和透支，亦不得直接購買政府債券，當然央行通過公開市場業務購買國債，間接地為財政赤字融資是可以存在的。
其次，「赤字融資」實質也是一種「強制儲蓄」，屬於緊縮性的貨幣政策。緊縮性是 貨幣政策是指貨幣供應量小於貨幣的實際需要量，其主要功能是抑制社會總需求的增長。例如，二戰後的日本，民窮財盡，政府為刺激經濟發展，其央行便印發鈔票給商業銀行，然後商業銀行再貸給企業，支援重建。這里的「赤字融資」並沒有抵消擴張性財政政策。
最後，政府通過發行國債，只是資金在部門間的轉移，如居民、企業和商業銀行購買國債，不過是這些部門暫時不用資金的使用權轉移給政府部門，不會增加基礎貨幣量，從而也不會擴大貨幣供應量。但是這並不等於說這種赤字融資方式沒有貨幣政策效應，比如，在市場利率化的條件下，就可能推動利率的上升；另外，在國債市場和金融市場不完善的發展中國家，當政府的國債的規模過大，而政府的信譽又下降時，人們可能會對政府的償債能力失去信心，那麼政府不得不增加貨幣發行量或向央行借款，結果就將赤字債務化轉變為赤字貨幣化。

6. 銀行收緊PPP融資引發大規模違約嗎

近日，部分銀行收緊了對PPP項目的融資。民生證券PPP研究中心主管朱振鑫昨日透露，日前召開的全國財政工作會議明確提出嚴禁地方政府以政府投資基金、PPP、政府購買服務等名義變相舉債。之後，各大銀行接到財政部的口頭通知，要求進一步規范所有跟政府融資有關的業務，PPP是其中重要的審查內容之一，因此出現了部分銀行收緊 PPP信貸的情況。

棕櫚股份日前公告，公司聯合中標「保山中心城市壩區人居環境提升工程（一期）PPP項目」。項目總投資約人民幣105億元，占公司2016年度經審計營業收入的268.81%。該項目簽訂正式合同且順利實施後，將對公司2018年及未來年度經營業績產生積極的影響。

朱振鑫表示，銀行收緊PPP信貸，對於正在審批的項目審核力度趨嚴，審核周期會被拉長，如果未能通過審核會使相關上市公司前期的努力付之東流。但已落地項目會停工和違約的可能性不大，且之前因融資問題導致上市公司PPP終止的情形並不多見，因此，對於上市公司而言，短期影響可能不會很大，中長期影響還得視前期項目質量和規范性而定。

至於如何規范PPP發展，萬博研究院新供給中心主任劉哲昨日表示，規范和創新PPP模式，激發民間投資參與積極性,首先，進一步法善法律制度，明確合作主體的權責關系，建立完善的退出機制。其次，運用市場化的定價方式，建立合理的投資回報機制。再次，創新民間投資的參與模式，如通過資產證券化、股權轉讓等金融手段，平衡PPP項目長周期性和民間投資的短期利益之間的矛盾，提高民間投資參與意願。

一切以銀行為主。

7. 急~~要通貨緊縮對我國中小企業融資的影響的資料,謝謝

中小企業怎樣敲開銀行門

中小企業是我國國民經濟的重要組成部分，發展中小企業對於完善我國市場經濟體制，實現整個社會的現代化，為國有大中型企業改革創造良好的外部環境，發揮著不可替代的作用。

目前，由於思想認識上的偏差，國有商業銀行對中小企業往往不願提供貸款支持，他們的資金籌措受到很多限制。要想更快更好地發展中小企業，資金籌措問題不解決，目標是很難實現的。

中小企業緣何缺乏金融支持

我國中小企業難以通過正常渠道獲得銀行的貸款，特別是國有商業銀行的貸款，主要有以下幾方面原因：一是中小企業信用等級低，資信相對較差，取得抵押擔保貸款困難；二是一些中小企業借改制之機逃避銀行債務，三是銀行對中小企業貸款的經營成本和交易成本較高；四是大多數中小企業是非國有企業，有些銀行受傳統觀念和行政干預的影響，對非國有中小企業貸款不夠熱心；五是缺乏專門為中小企業貸款服務的金融機構；六是缺乏中小企業貸款擔保機構。

中小企業怎樣贏得銀行青眯

改善自身的籌措環境：如中小企業應當積極參加信用保險和信用擔保，改善自身的融資環境。國家已經考慮建立規范的中小企業信用擔保體系，中小企業應當抓住機遇，積極配合這一機制的運行。另外中小企業應當加強資金的監督與管理，不斷提高資金效益，為進一步籌集資金創造條件。

建立規范的現代企業制度：沒有規范的現代企業制度，中小企業就很難找到高水平的管理者。 而沒有高水平的管理者，企業的資金籌集渠道也就很難暢通。只有建立規范的現代企業制度，中小企業的產權交易、資產重組等需要新增資金的渠道才能暢通，才能在資本市場是進行融資活動。

不斷進行產業結構調整：在激烈的市場競爭中，要想得到廣泛的資金支持，中小企業必須不斷地優化自己的產業結構，增強自己的市場競爭力。國家在資金支持方面的重點，是那些產品科技含量高，市場潛力大的中小企業。中小企業應當注意產業升級和轉化問題，找准自己的位置，注意專業化分工，必要是可以向中西部地區、向不發達地區、向國外轉移。

利用好國際金融公司的資金：國際金融公司有意向我國中小企業具有示範作用的項目提供融資，來推動我國中小企業的發展。具體做法是，通過有限追索權項目融資的方式，幫助項目融通資金。國際金融公司通過與投資者直接進行項目合作，協助進行項目設計以及幫助籌資來促進外國在我國投資。國際金融公司在為中國積極開發海外銀團貸款市場方面起著帶頭作用。貸款對象主要好似有一定規模、主營業務集中，在行業中居領先地位，企業有長期發展戰略，願意採用明晰的財務會計制度的民營企業。

構建金融支持體系迫在眉睫

根據對中小企業金融支持不力的實現，應採取綜合治理措施，建立有中國特色的中小企業金融支持體系。

加強中小企業金融支持的法律法規建設。世界上許多國家和地區都注意在法律法規方面對中小企業進行金融支持，而且成立專門的政府管理機構，為中小企業提供融資方面的服務。我國在中小企業方面的立法明顯滯後，有關中小企業金融方面的專門法律法規基本上還沒有制定。因此，盡快制定《中小企業法》和《中小企業銀行法》是當務之急。只有這樣，中小企業的經營和融資才有法律保障。

建立中小企業專門基金。世界許多國家專門為中小企業服務的基金很多，如中小企業信用擔保基金、特定用途基金、中小企業互助基金。為了盡快解決我國中小企業貸款難問題，建議盡快建立中小企業專門基金。基金的來源和用途要合理加以規范，提高基金的經濟效益和社會效益。

制定有利於中小企業融資的特殊優惠政策。當前，我國待制定的有利於中小企業融資的優惠政策主要有：（1）保持國有商業銀行對中小企業貸款份額政策；（2）提高商業銀行對中小企業貸款積極性的政策；（3）修改國有商業銀行企業信用等級評定標準的政策；（4）建立規范的小企業抵押貸款制度的政策；（5）容許符合條件的實現股份制改造的中小企業以股票、債券等非信貸方式融資的政策；（6）對高新技術中小企業實施資金扶持計劃的政策；（7）對中小企業中的"特定事項"實施資金扶持的政策。

建立健全中小企業金融支持社會輔助體系。主要是建立健全中小企業社會化服務體系。如中小企業資信評估結構、中小企業投資融資信息服務結構、中小企業會計師事務所、中小企業律師事務所、中小企業聯合會等。對有發展潛力的高新技術型中小企業，也可以用"商業孵化器"及風險融資方式進行支持。

8. 就目前股市如此低迷，請問政府如果要出台政策救市或者換句話說要吸引長線資金入場最有可能出台什麼政策！

取消印花稅是最好最直接的利好 國外市場很多都沒有印花稅。

9. 金融危機情況下的流動性如何

銀行同業拆借利抄率所導致的流動性問題應該說引起了普遍的關注，從各界地討論來看，對這個問題的認識是眾說紛紜的，商業銀行流動性風險管理，到貨幣政策以及宏觀調控層面都有論述。從目前對於流動性問題的成因和傳導機制分析，應該說還看不出已經形成了有那麼一致性的主流共識。從這個角度來看，流動性問題的產生，根之深，治理難度比較大。這更加要求政府需要重新審視未來的立場。短期內來說，央行比如說通過准備金率、外匯公開市場業務等，以通過實施貨幣供給的策略管理實施操作。但可以看到，近一些年來，應該說我們國家有一種趨勢，貨幣政策操作空間的效果越來越有限了，治理成本也日益加大，如此要有效的控制這個流動性，我個人感覺應該說從總量和價格層面所實施的對沖操作模式，來轉向更加堅決的，結構性調整和治理。
從這個角度來說，不僅僅是一種舒緩流動性的問題，涉及到我們國家發展平衡和經濟的轉型升級，為這種新的增長在集聚力量。

10. 什麼是緊縮貨幣政策，它對股市有什麼影響

緊縮性復貨幣政策就是和制擴張型貨幣政策相反，擴張性貨幣政策是通過增加貨幣供應量達到擴張經濟的作用，是貨幣政策運用的一種。
緊縮貨幣政策具體影響主要體現在三個方面：
第一，緊縮性貨幣政策並未影響商業銀行整體較為寬松的資金面環境。盡管央行採用提高存款准備金率、公開市場操作等緊縮性政策回收流動性，但是外匯占款的增加額仍然大於基礎貨幣的增加額，銀行體系超額流動性的問題仍然較為突出，銀行體系超額准備金率仍較充裕。銀行信貸擴張具有充裕的資金基礎。
第二，央票對銀行貸款增長存在擠出效應。盡管資金面較為寬松，銀行的放貸沖動較強，但貸款增長始終低於存款的增長，銀行體系存貸款差不斷擴大，存貸比不斷下降。商業銀行持有央行票據對貸款存在一定的擠出效應。
第三，一定程度上增加銀行資金運用壓力。受央票擠出效應的影響，加上金融業股票融資、債券融資進一步發展，一定程度上降低了企業對銀行貸款資金的依賴，近幾年貸款增長率明顯低於存款增長率，銀行體系存差規模不斷擴大，銀行資金運用壓力有所增加。