大寧信託

A. 煙台市電力開發有限公司的過去

煙台市電力開發有限公司的成立可以追溯到1980年為集資建設龍口電廠一期工程而成立的煙台市建電集資辦公室。1986年在此基礎上成立了煙台市電力開發辦公室。為了適應對電力建設投資和融資的需要，1989年又成立了煙台市電力開發公司。為了進一步轉換經營機制，建立現代企業制度，1998年9月由市政府批准在原煙台市電力開發公司的基礎上組建成立煙台市電力開發有限公司，依法承擔債權債務，依法管理、經營市屬國有電力資產，以多形式、多渠道籌措資金，促進煙台市電力事業和其它基礎設施建設的發展，自此，公司開始進入企業化運營的軌道。 公司積籌資、融資、投資電力和其它能源及基礎設施、高新技術產業以及資產經營管理於一體，注冊資本金6．9億元，現有員工29人，資產總額20．1億元，凈資產額15．2億元。截至目前，公司建成投產的發電裝機容量共計1224MW；建成和改造220w變電站8座，變電容量1440MVA7架設220KV輸電線路1080公里；建成110KV變電站4座，變電容量289MVA，為緩解煙台市電力供應的緊張狀況，改善電網結構做出了重要貢獻。 經過多年的積累與發展，公司資產規模進一步擴大，經濟實力進一步增強。
截至2003年，公司參股及合資合作建成投產的項目有：山東龍口發電廠、煙台黃海熱電有限公司、煙台渤海熱電有限公司、煙台華魯熱電有限公司等，成立了全資子公司——煙檯布中世電力實業有限公司；另外，還實施了對一汽——大寧汽車項目的投資。這對優化煙台市投資環境，促進全市的經濟健康、穩定、協調發展，發揮了重要作用。 在未來5一10年內，公司的發展重點以基礎設施產業投資為主，同時開發高新技術產業，對經營業績較好的公司進行包裝上市，以籌集資金，擴大規模，走資本運營的道路；實施多元化經營，向大規模資產經營管理的集團化公司方向發展；按照《公司法》的要求，對各投資企業實施股份制改造，技規范的股份制公司進行運作；加速資金積累，進行資本運營，迅速膨脹。計劃2005年公司投資資產總額達到50億元；2015年公司投資資產總額達到100億元。投資規劃如下：
(—)電力基礎設施建設： 「十五」及2010年期間將對以下電力項目進行規劃和建設： 1．煙台電廠 IGCC(整體煤氣化聯合循環)項目該項目是國內第一個整體煤氣化清潔煤發電示範項B，規劃兩台300MW等級(或400MW等級) IGCC機組，「十五」期間建設一台：本工程由我公司與國家電力公司、山東省電力公司、山東省國際信託投資公司合資建設，項目建議書宇1999年9月經國家計委批准立項；「十五」末2010年，投資建設第二台機組。 2．龍口電廠燃氣——蒸汽聯合循環發電項目「十五」期間建設龍口電廠四期工程，利用渤海油氣田的天然氣資源，建設一台350MW等級的燃氣——蒸汽聯合循環發電機組。「十五」末2010年，再規劃建設五期、六期工程兩台350MW等級燃氣——蒸汽聯合循環發電機組。 3．山東海陽核電廠：該項目初步可行性研究報告己於1995年8 月7日在國家電力部召開的審查會上通過了國家審查。一期2000MW等級的核電工程己於1999年12月由各投資方簽訂了投資意向書，由國家電力公司、山東電力集團公司、中國核工業公司、山東省國際信託投資公司和我公司出資建設，計劃2003年開始施工，2008年建成投產。
（二）天然氣能源的開發利用： 1．天然氣一級輸氣干線工程項目「十五」期間將投資建設一級輸氣主幹線工程，利用渤海油氣田的天然氣資源向煙台市四市、五區(芝采區、萊山區、牟平區、福山區、開發區、龍口市、萊州市、招遠市、蓬萊市)及龍口電廠四期工程供氣，工程建設范圍包括從龍口首站至各市區末站的總長為220．5公里的輸氣干線工程以及首站和各市分輸站工程，該項目的項目建議書已得到審批。 2．天然氣一級輸氣干線二期工程：從「十五「末至2010年，公司將根據天然氣資源情況繼續投資建設到海陽、萊陽、犧霞三市的天然氣輸氣干線二期工程，並將煙台市的天然氣主管網與全國的天然氣干網連接，為煙台市能源結構的轉變打下基礎。
（三）高新技術產業的發展： 「十五」至2010年期間將加快對高新技術產業開發的步伐，推動煙台市的高新技術產業化進程。「十五」期間將築巢引鳳，投資3億元集中建設煙台市高新技術開發區產業集中區，引進外資及國外的高新技術，與國內的資金或技術實力相嫁接。「十五」末至2010年期間，在汽車工業等高新技術方面投資進行開發建設。 二十年歷程，二十年砥礪，公司始終堅持自強不息，勇於探索，日益進取的開拓精神，公司的職能日臻完善，功能日趨健全，業務日益拓展，效益不斷提高，在社會上贏得了較高的聲譽。新的世紀，公司面臨新的機遇和挑戰公司上下一致意識到必須拓寬投資領域，實施經濟領域多元化：加速資金積累，迅速膨脹，走資本運營的道路。只有到廣闊的市場經濟大潮中去發展和壯大自己，才能實現公司的第二次創業，才能向大規模、綜合性、資產經營管理的集團化公司發展。

B. 求證券投資基礎分析論文

統計學在證券期貨市場中的應用[1]
發布時間： 2003-12-21 作者：
摘 要：李從珠，丁紹芳，王靈華，孫大寧.統計學在證券期貨制場中的應用.
本文較系統地介紹了統計學在證券期貨市場中的應用，其中包括作者的一些最新研究成果，如：證券期貨市場指標體系的研究；新華財經指數的編制；證券投資組合的研究與應用等。
關鍵詞：統計學 證券市場 期貨市場
分類號：O212 C8 F832.5 文獻標識碼：A
文章編號：1002-1566(2000)01-0054-04

The Application of Statistics on Securities and Futures Markets

LI Cong-zhu,DING Shao-fang,WANG Ling-hua,SUN Da-ning
(North China University of Technology,100041)

Abstract：In this paper,the Application of Statistics on Securities and Futures Markets is introced,author's many new achievements are included in it,such as study of index system on Securities and future markets;study of Xin Hua index number of securities;study and application of investment in bond and so on.
Key Words：statistics securities markets futures markets▲

一、序 言
我國自九十年代初建立證券期貨市場以來，短短幾年，得到了迅猛發展，方興未艾。僅拿股市來看(截至1999年07月13日)，在滬深兩市上市的境內公司已達900家，滬深市場的A，B股股數是981隻，上市公司900家，其中滬市501隻(461家)，深市480隻(439家)，滬深A股股數874隻，B股股數107隻。這與1991年滬市8家深市6家上市公司相比，可見發展速度之快。市價總值21083億元人民幣，占國內生產總值的比重超過25%；開辦證券90家，兼營證券業務的信託投資公司237家，下屬證券營業部2400多家；現有43家境內企業海外上市，累計籌集資金100多億美元；已有107家公司成功發行了B股，籌集資金近50億美元；股民已達4000多萬。自1999年五月十九日井噴式行情以來，滬深兩市的日成交量猛增，至六月二十五日高達800多億(1998年8月18日香港股市一天的成交量為790億港元)，創下空前的天量。證券市場的作用愈來愈大，並逐漸成為國民經濟的晴雨表。
統計學及其相關學科在證券期貨交易中有什麼作用呢?我們先從世界范圍談起。
據有關報道，當今華爾街最搶手的不再是傳統的MBA，而是有統計背景、數理能力強的人才。一些在美國獲得統計或數學博士學位的中國留學生被華爾街錄用，轉眼間便當上了年薪百萬美元的「白領」貴族。如，1984年入中國科學技術大學少年班的黃沁於1988年提前畢業，赴美國麻省理工學院就讀研究生，畢業後受聘到華爾街某大型證券公司工作。在這個世界上金融證券業最發達的地方，他以統計和數學為基礎，建立了自己的投資理論，現已升任該公司副總裁，主管對外投資工作。年僅27歲的黃沁是進入華爾街金融界高層領導的少數華人之一。
華爾街取才原則的轉向，從一個側面反映出證券期貨等金融業目前發展面臨的挑戰和未來的潮流。證券金融交易是信息量最大，信息敏感度最強、信息變化頻度最高的領域。隨著市場日趨復雜，數字已成為傳遞信息最直接的裁體，加上未來的經濟是被網路覆蓋與籠罩的數字化經濟，大量的數學與統計工具將在分析研究中發揮不可或缺的重要影響。能否把握那看似枯燥無味的數字所隱含的精微變化，成為決定未來競爭成敗的關鍵因素之一。
前年諾貝爾經濟學獎授予在期權定價方面做出開拓性貢獻的經濟學家和統計學家。他們在二十多年前就探索出具有劃時代意義的定價模型——布萊克.斯科爾期定價公式。本世紀20年代開設了股票期權品種，由於採用櫃台交易方式和缺乏標准化的設計合約，很難轉讓對沖，交易量不足稱道。1973年美國經濟學家布萊克和斯科爾斯，引進概率統計上隨機變數函數的一些定理和積分求值，推導出不支付紅利的股票期權定價公式，從此期權有了明確科學的價格定位依據，很快形成一個完整的市場，並迅速推廣到全世界，直至現在，期權占據著金融王國的重要位置。定價公式成為整個市場運轉的基礎。這個期權公式的定價思想所引發的金融革命表現在，預測遠期價格成為可能，不僅使期權為指數、貨幣、利率、期貨交易提供了全新的保值，投資手段，極大地豐富了金融市場，而且進一步推動了對各種金融產品的價值研究，提高了操作的理論水平。由此可以推斷，沒有布萊克.斯科爾斯定價模型，期權就不可能發展這么快，全球金融衍生品市場也就不可能有今天的高度發達，如今國外大型金融機構在總結金融交易失利原因時，總是首先追究最初的定價是否存在漏洞和錯誤
建立一個模型就摘取經濟領域的桂冠這一事實，體現了經濟與統計數學密不可分的關系。據不完全統計，自1969年設立諾貝爾經濟學獎以來的40多位獲獎者中，著名的計量經濟學家有23位，10位擔任過世界計量經濟學會會長，有六位直接靠計量經濟的研究和應用成果獲獎。借用統計數學，將經濟理論數學公式化，將經濟行為定量化，已成為當今世界經濟的熱門課題。
有關專家指出，統計學，經濟理論和數學這三者對於真正了解現代經濟生活中的數量關系來說，都是必要的，但本身並非充分條件。三者結合起來，就是力量。數學給經濟界帶來新的視角，新的觀念。抽象的數學工具一旦准確地切入金融市場，就顯得非常實用和有價值。二十多年來，指導期權交易的理論—定價模型得到廣大投資者的一貫遵循。沒有統計基礎、不懂定價公式含義的人要想在市場有出色表現將是十分困難的。
證券金融市場的風險管理是個永恆的話題，投資者都想尋求收益回報，但又必須面對各種各樣的損失可能。市場到底存在哪些風險，如何確定風險的大小，如何才能實現收益最大化和風險最小化，歷來都是受人關注的焦點和難點。自從1952年美國學者馬柯威茨運用數量方法創立證券組合理論以來，市場風險的神秘色彩逐漸淡化，不再變得那麼可怕和不可駕馭。
馬柯威茨組合理論的立足點是全面考慮「期望收益最大」和「不確定性(即風險)最小」。它通過總結投資損失的概率分布和可能收益與預期收益的偏離程度(即我們統計學上的方差)，發現投資者應該同時按適當比例購買各種證券而不是一種證券，進行分散化投資，其收益才盡可能是確定的。通過數量分析得出的這種結論，迎合了投資者避風險的需要。風險管理能力的提高促進了基金的蓬勃發展。在短短的幾十年間，隨著量化研究的不斷深入，組合理論及其實際運用方法越來越完善，成為現代投資學中的主流工具。由於馬哥威茨證券組合選擇理論給金融投資和管理思想帶來革新，1990年他獲得了諾貝爾經濟學獎。
眾所周知，量變引起質變。數量關系的背後，牽扯著市場的穩定與發展。金融業的現代化推動了統計與數理方法的應用研究，反過來，當今世界的金融管理特別是防範金融風險，也越來越要量化研究。早在1995年9月，美國斯但福大學經濟學教授劉遵義就通過實證比較，數量分析和模糊評價等方興，預測出菲律賓、韓國、泰國、印尼和馬來西亞有可能發生金融危機。後來的事實果然如此。這從一個側面提醒我們，沒有完整、科學的分析預測工具，就可能在國際金融競爭中蒙受重大損失。只有加強對作為金融信息的各種變數的研究，才能提高對金融運行規律的認識，才能把握市場的發展動向。
經濟理論的數學化和統計分析，使各種經濟行為也越來越數量化。在金融領域也不例外。定價公式和組合理論地位的確立，就證明數量工具已發揮了不可磨滅的作用。有統計顯示，在西方金融市場，三分之一的人運用組合理論來投資，三分之一的人靠技術分析管理頭寸，另外三分之一的人仍在堅守基礎分析。雖然運用何種手段來指導決策是投資者個人偏好、觀念的問題，但組合理論和技術分析所運用的統計工具逐漸被認同，說明理性投資將成為市場的寵兒。由此我們不難理解華爾街選才的動機。
主觀意見和直覺判斷有很大的隨意性，顯然與現代投資決策的要求相去甚遠。對市場和價格進行定量研究，從而揭示客觀存在的數量依存關系，成為投資和管理決策的一項基礎工作。用統計工具處理各種證券金融數據，可以比較全面地分析各種因素的影響力度。其主要表現在：
1 結構分析：證券市場與匯率、利率變動和國民經濟發展有多大的關聯度；單一證券與整個市場之間如何相互影響，市場指數設計是否合理；證券與期貨價格走勢是否相互制約；同一類證券有沒有一定的連動關系。
2 價值預測：分析未來證券發行和上市價格的理論定位，確定金融衍生證券的價格，分析預測證券期貨的價格走勢，進行投資決策等。
3 政策評價：研究市場系統風險的預警及控制，探討不同的組合投資效果。
4 理論檢驗：證券價格能否反映所有的信息，市場的有效性實證檢驗；各種技術指標的適用性和優化處理，周期效應的對比分析。
從以上可看出，量化研究有助於搞好風驗管理，設計投資組合，選擇交易時機，評估市場特性。統計工具在證券金融市場的大量應用，對交易技術的升級換代，管理水平的提高做出了特殊貢獻。現在，電腦交易系統在國外大行其道，依據不同要求設計的模型軟體層出不窮，只要把數據輸入電腦中，投資者根據分析結果隨時制訂和調整投資計劃。
投資者競爭的優勢不再停留在信息的收集上，而是綜合處理信息的能力。誰的模型從總量上與趨勢上能更合理、科學地分析市場，誰就能掌握主動。
簡單的統計和數學方法已經滿足不了日益復雜的金融發展需要。隨著統計和數學工具的推廣應用，一門新興的邊緣科學——金融統計學應運而生。美國芝加哥大學、哥倫比亞大學、紐約大學和英國利茲大學先後確定了金融統計的碩士和本科生的培養計劃。我國近幾年來，像中國科技大學、南開大學和山東大學建立了統計金融系，去年北京大學相繼成立了金融數學與金融工程管理中心、金融數學系；像北方工業大學統計學專業等建立的證券期貨模擬實驗室的也有很多家；開設相關專業的就更多了。
總之，統計學及其相關學科在證券期貨交易中的重大作用愈來愈被人們所認識和重視。讀者從本專題所講的內容也將會有更深入和全面的了解。後面我們將結合我國證券期貨交易的實際，介紹統計方法在證券期貨市場的一些基礎應用(包括我們的部分研究成果)，如證券期貨交易的統計指標體系；證券指數；投資組合；上市公司財物報表的統計分析與選股；證券期貨價格走勢預測(主要是技術分析)等。 相關性：畢業論文,免費畢業論文,大學畢業論文,畢業論文模板