❶ 如何調整企業的融資結構
如何優化企業融資結構
資金是企業生存的關鍵，是在激烈的競爭中擊敗對手的有利武器。一個健康發展的企業不但能充分地利用好內部資金來源，還能有效的從外部融入資金。
簡單來說，企業的資金來源主要包括內源融資和外源融資兩個渠道，其中內源融資主要是指企業的自有資金和在生產經營過程中的資金積累部分；外源融資即企業的外部資金來源部分，主要包括直接融資和間接融資兩類方式。直接融資是指企業進行的首次上市募集資金(IPO)、配股和增發等股權融資活動，所以也稱為股權融資；間接融資是指企業資金來自於銀行、非銀行金融機構的貸款等債權融資活動，所以也稱為債務融資。隨著技術的進步和生產規模的擴大，外部融資已成為企業獲取資金的重要方式。外部融資又可分為債務融資和股權融資。
按照資本結構理論，企業的融資結構影響著企業的市場價值，在稅收不為零的情況下，由於債券有「稅盾」作用，企業通過債券融資可以增加企業的價值，這樣就形成了「啄食順序理論」，企業理性的融資順序應為：內源融資＞債權融資＞股權融資。
當前隨著我國金融系統市場化程度的提高，企業融資決策和資本結構管理環境正在發生顯著變化。企業融資渠道和方式變得多種多樣，不同的融資渠道和方式其融資的難易程度、資金成本和財務風險也是不同的。既然要從外部融入資金，企業就必須考慮融資以後應當保持一個良好、合理的財務結構和資本結構，使得財務風險處於安全水平，同時綜合資金成本又有所降低。在這種總體的融資戰略下，設計多個融資方案，對這些方案進行財務上的優劣排序，以便在具體的融資實踐中實施動態選優。
當然，總體的融資戰略又必須與具體的融資實踐結合起來。比如，按照一般財務理論，股權融資(比如：直接投資和發行股票等)成本要高於債權融資(比如借款，發行債券)成本。因此，發達國家的企業在財務風險允許的波動范圍內，總以考慮降低綜合資金成本的債權融資方式為重點。而在我國的資金市場，到目前及其未來的一段時間為止，情況就有所不同了。由於我國的大部分企業效益普遍不高，所以投資者對回報的預期一般都比較低。況且，國內外財務學界的實證研究還沒能證明中國企業股權資金的融資成本要高於債權資金的融資成本。事實上，只要注意到我國的大部分企業效益普遍不高，資產債權率較高，財務風險和壓力較大這一現實情況，企業在對外融資時就應該知道怎麼做了。
有關股權融資的方式主要包括吸收直接投資和發行股票等。對於採用吸收直接投資融資方式的企業來說，應當盡可能要求股權投資方直接全額注入現金，避免以實物作價進行直接投資，以便達到資金充分使用的目的。對於採用發行股票融資方式的企業來說，由於中國股票市場新股發行的暴利效應，新股一直處於供不應求的狀態。所以，通過發行股票進行融資的企業是沒有風險的。並且，我國大部分的上市公司每年給予股東的紅利回報微乎其微，可以想像企業使用股權資金的成本肯定不高。最近一年裡，中國股票市場上又出現了一種新的股權融資方式，即所謂增發新股。由於管理層關於增發新股的條件制訂得比較寬松，主要以上市公司投資的項目與及其發展方向作為取捨依據，使得不少經營業績一般，財務狀況較差，上市以來長期得不到配股資格、資金非常短缺的企業獲得了採用股權融資的一次極好的機會。它們提出了與國家提倡、鼓勵和扶植的產業方向相一致的投資項目，據此作為新的創業的開始，結果取得了增發新股的資格，股權融資計劃得以實現。
因此，根據我國融資的具體情況，只要企業自身的經營業績、財務狀況、市場信譽和行業發展前景等條件允許，外部環境又比較有利，就應當盡可能採用股權融資方式。企業這樣做不僅在資金使用上會有很大的自由度，還可以有效地避免財務風險，可以使資本結構更趨穩健，有利於增強企業的競爭力，與此同時所付出的資金成本卻不見得高，對企業來說何樂而不為呢？當然，採用股權資本的融資方式難度相對要大一些，不僅工作量大，而且獲取資金的時間和過程也要長一些，但對有較好的投資項目而又需要資金的企業來講，千萬不能放棄採用股權融資、尤其是股票融資這種方式。
而對於監管層來講，則應該平衡企業外部融資渠道，大力發展企業債券流通市場，完善和健全債券流通的「通道」，在債券的交易市場上，要開辟新的交易「渠道」，形成一個充滿競爭性的、交易活躍的統一市場體系；另外，要加大企業債券品種創新力度。目前的企業債券品種單一導致企業債券不能充分適應企業的需求。應增加短期債券和長期附息債券，同時應逐步推進債券衍生品種市場的發展，適時推出可轉換債券、分離交易可轉換債券等新品種，以適應不同企業對不同融資方式的需求。(完)
❷ 如何進行企業融資結構的優化
多找幾家金融機構合作，債權為主
❸ 融資結構包括哪些如何優化
熟悉了解情況了。
❹ 融資優化為什麼有利於資源配置優化
資源融資即無形資源融資、土地資源融資、整合資源融資。1、無形資源融資即地方政府通過回掌握的規答劃權、經營權、管理權、開發權、許可權、冠名權等公開掛牌交易的一種新型融資模式。無形資源是指特定主體所控制的不具有獨立實體對生產經營與服務能持續發揮作用並能帶來經濟利益的一切經濟資源，包括專利權、商標權、著作權、土地使用權、非專利技術和商譽等。2、土地資源融資土地資源融資，是指地方政府根據國家有關法規規定，將可利用的土地資源，進行規劃開發、有償使用、公開掛牌交易的一種新型融資模式。土地資源融資對地方經濟發展具有重要的戰略意義。土地資本運營與城市經營是相互作用、相得益彰的矛盾統一體。3、整合資源融資整合資源融資，即地方政府利用當地的自然資源，進行優化配置，同時藉助外部力量多方進行整合的一種新型融資模式。
❺ 資產組合的選擇與優化問題研究
有位朋友喜歡炒股，手氣一直欠佳。妻子有時不免揶揄兩句，可他說：「把錢都存銀行，雖然安全，但利息太低；炒點股票，風險大，賺頭也大，東方不亮西方亮嘛！」朋友雖沒學過經濟學，可是這番話，卻讓投資專業人士拍手稱道，因為它道出了資產組合選擇理論的精髓。
資產說白了就是財富。機器、廠房是資產，現金、存款也是資產。這些財富的具體形式，有一個相似的特徵，就是能貯藏價值、保值或增值。隨著財富總量增加，人們對資產品種的需求，也會不知不覺發生變化。改革開放前，職工每月幾十塊錢，應付吃穿用度緊緊巴巴。人們的收入大多是揣在腰包，隨用隨取。後來，大家手頭逐漸寬裕，不僅辦理了零存整取，還有幾張定期存摺。如今，相當一部分人還買國債、炒股票、置房產、搞收藏，投資方式不一而足。
由上述現象，經濟學家引出一個專業術語———需求的財富彈性。它是指當財富總量變動一個百分點時，某種資產需求量變動的百分比。例如，人們的總資產增加1倍，持有現金的數量只增加了一半，就可以說，通貨需求的財富彈性為1/2。如果財富總量增加100%，購買股票總額增加200%，則股票需求的財富彈性為2。根據需求的財富彈性大小，可以把資產分成兩類：彈性小於1的資產稱為必需品，彈性大於1的稱為奢侈品。在剛才的例子中，現金是必需品，股票則是奢侈品。研究者發現，財富的增加引起資產需求的增加，隨著財富的積累，奢侈品需求數量的增幅，會大於必需品需求的增長速度。
我們知道，各種資產帶來的收益是不同的。鈔票裝在身上，生不出一分錢；銀行存款雖然能生息，但與債券相比，增值要少一些；投資炒股票，有時獲利更為豐厚。西方經濟學認為，人總會自覺不自覺地追求收益最大化。某種資產帶來的好處多，投資者趨之若鶩；反之，如果資產收益不被看好，則少人問津。比如一隻名不見經傳的股票，突然連報漲停，股民常常聞風買進，跟著莊家賺一筆浮財。同樣還是這只股票，過些天價格狂跌，散戶們會減倉賣出，棄如敝屣。人們進行資產組合選擇，收益性的考慮往往首當其沖。
貨幣是固定地充當一般等價物的特殊商品，一個重要的功能是執行流通手段。在現代經濟社會，現金貨幣可同所有的商品或服務交換，可以說它的流動性最好。相比較而言，銀行存款流動性就差些，人們總要提現、轉賬、結算，才能進行投資和消費。債券和股票流動性更差，先要轉手變成現金或存款貨幣，才能與其他商品或服務進行交換。如果你有巨額欠賬急著要還，而手頭上的資產卻是一幢房子，由於一時半會兒找不到買主，只能忍痛低價賣掉。就算房市求大於供，也得搭上一筆交易費才能變現。常常會碰到這種情況：流動性好的資產，收益水平相對較低；收益高的資產，流動性又相對較差。為此，人們做資產選擇會舉棋不定，患得患失。兩利相權取其重，兩害相權取其輕。在資產收益水平相當的情況下，流動性強的資產是投資者的明智選擇。
錢，人人都想賺，可天底下哪有隻掙不賠的好事。一項資產是滾滾財源，還是扔錢的無底洞，有時候並不容易確定。這種不確定性，金融學中稱為風險。一般說來，收益越大的資產，風險也越大，收益越小的資產，風險也就越小。例如，買股票可能收益不菲，但也可能賠掉老本；如果投資債券，特別是政府的金邊債券，收益率相對股票少，風險就要小得多。趨利避害是人的本能，多數人的資產安排不只考慮收益，還要兼顧安全。當然也有人敢於到風口浪尖冒險搏利，很多時候，正是由於他們的投機活動，資產風險更加撲朔迷離，穩健型投資者會愈發小心謹慎。
資產組合選擇多樣化，能夠在一定程度上降低投資的總體風險。假定有A、B兩只股票，在一年時間里，A股大約有半年回報率為20%，另外半年回報率10%。 B企業的股票回報率也是如此，只不過漲跌時間正好相反。如果所有資金都買同一隻股票，會出現什麼情況？你手裡的股票可能正在看漲，獲利達到20%；但也可能只獲利10%。如果把資金分開，兩種股票各購一半，那麼，你雖然不會因掙20%而心花怒放，但也不至於為只掙10%而心有不甘，不論A、B兩股孰漲孰跌，你都能穩掙15%，閑看花開花落，隨時旱澇保收。當然，資產多樣化並非萬用仙丹。有些資產的風險，就無法通過多樣化來消除。比如，你購買的一組股票，回報率恰好同漲同落，變動方向完全一致。那麼，無論你如何調整股票比例，都不能避免股市波動帶來的損失。這種資產組合帶來的風險，被稱為「系統性風險」。
系統性風險的大小，在金融理論里用貝塔（beta）值來衡量。它是一項資產的未來回報率，與整個資本市場價值變動率之比。如果市場全部資產組合貶值5%，導致甲資產貶值10%，那麼甲資產的貝塔值就是2；相反，如果市場總價值貶值10%，乙資產價值只貶了3%，則乙資產的貝塔值為0.3。由於甲資產對市場價值變動的敏感程度高，所以我們認為它的系統風險大於乙資產。實際上，只要持有類似股票之類的資產，風險就會如影隨形，揮之難去。這時候，你手中的財富可以分成兩部分，一部分具有系統性風險，它不能通過多樣化來消除，另外一部分帶有非系統性風險，通過多樣化能夠有效地迴避。從這個角度來看，資產組合多樣化選擇，也是盡量繞開系統性風險資產，用其他資產將其替代的過程。可是，盡管經濟學家殫精竭慮，創造出無數精緻模型，投資風險還是來去無蹤，難以預料。
正因為如此，金融界盛行一句老話：別把雞蛋裝在一個籃子里。對盼望發財又想少冒險的人來說，資產組合選擇多樣化，雖然不能迴避所有風險，但總比把寶押在一兩種資產上，最後血本無歸好得多。
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不相關資產組合投資優化模型及實證分析
張衛國
(寧夏教育學院數學系，銀川 750002)
摘要 研究了不相關資產組合投資的優化問題。根據無風險資產的存在情況，分別建立了各種投資約束條件下不相關資產組合投資優化模型，給出了有效組合集及相應的投資比例計算公式，討論了有效組合投資期望收益率的變化對資產投資比例的影響。最後選取上海證券交易所不同行業的部分股票進行了實證分析。結果表明本文的投資決策方法易於操作且有效。
關鍵詞 無風險資產 不相關資產 有效資產組合投資 二次規劃
Optimization Model of Uncorrelated Asset
Combination Investment and Positive Analysis
Zhang Weiguo
(Ningxia Ecation Institute, Yinchuan 750002)
Abstract This paper studies the optimization problem uncorrelated assets combination investment. Considering the existence state of riskless asset, we set up optimization model of uncorrelated assets combinaton investment under various constraints, and present the efficient combination set as well as its caculation formalas of investment proportions.The positive analysis on Shanghai stock market showes that the investment decision method proposed in this paper is effective
Keywords riskless asset; no relationship asset; efficient combination investment; quadratic programming
1 引言
資產組合投資是現代投資理論研究的重要領域。1990年度諾貝爾經濟學獎得主H.Markowitz 和William F.Sharpe等人關於證券組合的選擇理論構成了現代投資學的基礎。假設選定n種風險資產進行組合投資，r\-i是第i種風險資產的期望收益率，σi是它的風險(收益率的標准差)，x\-i是資產組合中在第i種資產上的投資比例系數，σij是第i種和第j種風險資產收益率的協方差。σij取正值說明它們收益率的變化方向趨於一致，即當一種資產的實際收益率大於其期望收益率時，往往另一種資產的實際收益率也大於其期望收益率。σij取負值說明它們收益率的變化方向相反。σij為零說明資產i與資產j在收益上無關，稱為不相關資產。
Markowitz選擇資產組合的優化模型為：
在實際運用上面的優化模型選擇有效資產組合投資時，首先需要估算出每一種資產的ri,Δi及σij，雖然可應用的估算方法很多，但協方差σij的估算量仍很大。其次在實際中常常對投資比例系數xi(i=1,2,…,n)施加非負的約束，這就給實際應用帶來諸多不便。
分析資產組合投資的風險
可看出σij對σ的貢獻依賴於投資約束條件，即xi的符號。當要求投資比例系數非負時，欲使資產組合投資風險σ顯著降低，應該盡可能選擇一些負相關或不相關的資產進行組合。但負相關(σij＜0)的資產在實際收益上卻常常是異向變動的，不利於得到實際收益較高的資產組合。如果我們盡可能選擇不相關的資產進行組合投資，既能保證降低風險又不影響實際收益。在實際中可選擇不同行業、種類的資產進行組合，這些資產投資收益之間的相關性很小，可以認為是不相關資產。因此，我們有必要研究不相關資產組合投資的優化及應用。
2 不相關資產組合投資優化模型及演算法
2.1 不相關風險資產投資優化模型及演算法
假設投資者只對不相關風險資產進行組合投資。不相關風險資產組合的期望收益率為：
指標集I1={1,2,…,n}, In={n}
r 值的變化對有效組合中資產投資比例的影響如下：
2.2 存在無風險資產投資時不相關資產組合投資優化模型及演算法
在實際投資環境中存在著風險相對很小的資產。例如：短期國債、短期融資券、短期銀行儲蓄及短期財產抵押貸款等。由於通貨膨脹的影響較小，它們的投資收益相對穩定，風險很小，因而可看作無風險資產。
現在選擇1種無風險資產和n種不相關風險資產進行組合投資。設無風險資產的投資利率為rf，即投資者儲蓄、購買或貸出無風險資產的收益率為rf，顯然可設，則不相關資產組合投資的期望收益率為：
其中：X為在風險資產上的投資比例向量。x0=1-FTX為在無風險資產上的投資比例。
存在無風險資產投資時，不相關資產組合優化模型為：
將結論2中規劃(I\-2)的最優解代入目標函數中，結合有效性定義和文〔3〕可知定理2成立。
r值的變化對有效組合中資產投資比例的影響如下：
2.3 存在無風險資產貸入時不相關資產組合投資優化模型及演算法
設無風險資產貸款利率為為無風險資產的貸入比例，則不相關資產組合優化模型為：
3 實證分析
現選取上海股票交易所的5種股票進行實證分析，它們是真空電子、申華實業、飛樂音響、三愛富及浦東金橋。由於它們分別屬於工業類、綜合類、商業類及地產類等幾大行業。其相關性較小，可認為是不相關風險資產。原始數據選自1993年4月至1994年1月各種股票的每日收盤價。表1是根據原始數據計算所得各種股票的期望收益率和方差。(見文〔4〕)。
表1
股票名稱 真空電子 申華實業 三愛富 飛樂音響 浦東金橋
r\-i 4.11% 13.85% 34.06% 45.90% 74.43%
σ\+2\-i 2.12% 4.38% 6.30% 9.93% 11.12%
根據本文給出的結論及計算公式，由表1算得d1=20.8%,d2=48.91%,d3=55.81%,d4=67.71%,d5=74.43%，表2是只考慮這5種股票組合投資的有效集及相應的投資比例計算表。
表2
如果選擇銀行活期儲蓄為無風險資產投資根據當年活期儲蓄年利率r\-f=3.15%，利用本文給出的結論及計算公式，可得由活期儲蓄和5種股票組合投資的有效集及相應的投資比例計算表(見表3)。其中
根據表2、表3，只要給定期望收益率r，就可方便的算出有效組合的風險值σ及相應的投資比例。
本文研究的不相關資產組合投資優化問題具有廣泛性，其結果可直接應用於組合投資管理決策中，可操作性強，並且是有效的。
表3
致謝 作者衷心感謝編委王蔭清教授對本文的支持和幫助。
參 考 文 獻
1 Sharpe William F.Investments, 1985
2 Zhang Weiguo.Superior Rule on Investment Managment and Model of the Optimal Portfolio Decision.Proceedings of ICC & IE'95.China Machine Press,1995
3 張衛國，王蔭清.無風險投資或貸款下證券組合優化模型及應用.預測，1996(6)
4 鄒長貴，歐陽植.證券組合有效性研究及實證分析.數量經濟技術經濟研究，1996(5)
暫時只能給你提供這些了，也不知是否夠用，抱歉。
PS:在「不相關資產組合投資優化模型及實證分析」中計算公式沒有下載下來，好在文章出處已告知，上網路搜搜，自己看看吧。抱歉。
❻ 如何優化企業融資渠道和技巧
企業應收賬款的數據往往能直接反映企業的生產銷售規模、企業效益、財務狀況等等內信息，與企業的發展和存容亡息息相關。而近年來，全國各行業應收賬款居高不下，嚴重影響企業的資金周轉，使處於債務鏈中的企業無法正常經營、舉步維艱，甚至走向破產倒閉。所以，做好應收賬款的管理已經成為企業經營活動中非常重要的問題。究竟該如何監控應收賬款發生以及如何處理企業的不良債權？從法律角度在預防應收賬款風險、合法手段追收賬款、取證等方面都需要注意。企業在經營過程中可能產生很多應收賬款，甚至發生欠款糾紛，企業可能因此遭受損失。雲圖供應鏈金融，深耕供應鏈金融領域多年，幫助眾多中小企業實現供應鏈融資，其根據實踐經驗，詳細分析企業商帳催收可能遇到的法律問題，希望能夠給企業做到防患於未然有所幫助。雲圖@供應鏈金融%算是不錯的。關注「雲圖金融」每天獲取供應鏈金融干貨。
❼ 如何進行融資方式的組合
不必搞什麼組合，能融到資金就算有本事。
因此，凡是能承受的代價，有機會融資就盡快融吧！除非你是一個優秀的公司，那就分撒融資，以保證自己不喪失控制權！
❽ 如何優化企業融資結構
從以下抄幾點入手：
1、企業融資的渠道有哪些？
2、企業融資技巧有哪些？
3、如何優化企業融資結構？
（1）積極利用資本市場融資。
（2）推動風險投資發展。
（3）擴大債券融資規模。
把上以幾點想清楚，答案就出來了。
❾ 如何優化企業融資環境
優化企業融來資環境，可以從自以下幾方面考慮：
創業融資渠道逐步擴寬。傳統的融資渠道已不能夠滿足中小微企業靈活的融資需求，在企業信貸融資和小額貸款公司融資快速增長的情況下，中小微企業融資渠道要逐步拓寬。
一是長期租賃、合資經營等表外融資業務;
二是天使、VC、新三版等股權融資;
三是民間融資。
小微企業也在嘗試新型融資方式，比如眾籌、互聯網融資，融資方式不斷多元化，融資渠道不斷擴寬，中小微企業由以前主要靠內部融資和信貸融資，逐漸發展為以多元化融資為主。
信貸服務便利化。隨著創新創業氛圍的升溫，以及創業園區、孵化基地、眾創空間等在各地興起，越來越多的銀行、民間金融機構瞄準創業企業的融資需求，為中小微企業提供簡單、便捷、快速的信貸服務。
融資產品創新多樣化。融資產品可以多樣化，衍生和發展包括銀行類融資產品、擔保類融資產品、小額貸款類融資產品以及典當類融資產品等。