中國鐵礦價格走勢

『壹』 鐵礦石的我國現狀

第一，中國是國際鐵礦石的最大買主。2008年中國共進口4．4億噸鐵礦石，佔全球海運鐵礦石比重約為52%；而日本進口約1．0526億噸，佔比重約12．3%；韓國進口0．4954億噸，佔比重約為6%。
2009年，國際國內鋼鐵需求萎靡，全球各大鋼廠都在大幅減產，鋼廠對鐵礦石的需求大幅減少。2009年國內鐵礦石需求將比2008年減少6000萬噸，中國鐵礦石進口2009年將縮減至3．5億噸，縮減比例達21%。2009年，國際鐵礦石明顯處於供大於求的狀態，鐵礦石市場杠桿向買方市場傾斜。在這種市場形勢下，力拓等鐵礦石供應商已喪失強勢地位。
第二，中國進口鐵礦石庫存量較大。2009年1－4月，中國共進口鐵礦石1．87億噸。中國的鐵礦石港口庫存有7000萬噸，加上各大鋼廠庫存及社會庫存將超過1億噸。而中國鋼鐵生產每月所需鐵礦石6000萬噸左右，按50%的對外依存度計算，中國每月僅需進口鐵礦石3000萬噸。有1億噸的庫存，即使不進口，也能維持鋼鐵企業三個月左右的生產。中國可以三個月不進口，但鐵礦石供應商不可能三個月不生產。
第三，中國擁有穩定的國產礦自給率。2008年中國的鐵礦石原礦產量達到82401．11萬噸，同比增長20．7%。中國的國產礦自給率多年來保持在50%左右的水平。2009年，在鋼鐵需求萎縮、鐵礦石進口礦現貨價格持續低位的沖擊下，雖然有的礦企經受不起銷售價格逼近成本的壓力，紛紛減產停產，但目前國內礦山的成本在450元－550元之間，國內礦山仍有能力加大開采力度，增加國產礦的供給。
同時，鐵礦石供應商也不是只有三家，除澳礦外，還有巴西、印度、南非等地的鐵礦石可供選購。中國不愁買不到。
第四，中國的海外權益礦規模在不斷擴大。至2009年，中國每年進口的鐵礦石中有8000萬噸屬權益礦，自2009年2月起，中國的鋼鐵企業、貿易企業等加大了對海外權益礦的投資力度，主要以購買海外礦企的股權為主。按照海外權益礦的進展速度，到2010年中國的權益礦資源量將超過1億噸。這些權益礦的存在，增強了中國鋼廠對上游資源的控制力和話語權。
第五，2012年9月至12月，鐵礦石價格從每噸90美元漲至120美元，漲幅約30%。11月單月，鐵礦石進口量超過6500萬噸，創歷史次新高水平。
第六，2013年7月29日至2013年8月4日國內鐵礦石價格整體下降1%。 鐵礦石作為生產鋼鐵最主要的原材料之一，其價格變化對於鋼材價格有著非常大的影響。中國是鋼鐵生產大國，也是鐵礦石消費大國。
《2014-2018年全球鐵礦石行業市場前瞻與投資戰略規劃分析前瞻》顯示，2001年我國進口鐵礦石為9239.3萬噸 ，比上一年增長32.04%。到2002年我國鐵礦石進口突破1億噸，達到1.11億噸，同比增長20.67%。此後幾年我國鐵礦石進口一直居高不下，年增長率都在30%以上，直至2010年我國鐵礦石進口增長勢頭有所放緩，較2009年略有下降，結束了自2000年來一直高速上升的勢頭，之後緩步上升。2012年我國全年進口鐵礦石7.44億噸，創下新高，同比增長8.4%。
中國的鐵礦石產量不斷增長，2008年中國鐵礦石原礦產量達到78481.64萬噸，同比增長12.43%，這其中並沒有包括一些小礦山的產量。按30%的原礦品位折算成品礦（62.5%），則2008年礦產量可折算成品礦達到37671.187萬噸。
被稱為「全球吸鐵石」的中國，目前是世界鐵礦石市場最大買主。2000年以來，隨著經濟高速發展，中國對於鐵礦石的需求大幅增加，國內產量無法滿足需求，鋼鐵企業需要大量進口鐵礦石，因此中國進口鐵礦石的數量連年遞增，進口量占需求量的比重亦逐步提高。1999年，進口鐵礦石占總量需求的28%左右；2008年，中國進口鐵礦石達到44414萬噸，同比增長15.8%，佔比總需求量達到58.9%，中國已成為世界上最大的鐵礦石進口國。中國鐵礦石的采購來自18個國家，其中80%以上來自澳大利亞、印度和巴西。由於中國鐵礦石的對外依存度非常高，這導致了國外鐵礦石巨頭利用壟斷資源提高價格使中國進口鐵礦石價格大幅上揚。中國對澳、巴兩國的礦石進口比重有所減少，而從印度進口礦的比重有所增加。
從需求來看，鐵礦石是生產生鐵的主要原材料，中國生鐵產量也一直處於大幅增長中。2005年是中國生鐵產量增長最快的一年，全年產量達到32731萬噸，同比增長30.9%。2006年，生鐵產量增幅稍有回落，全年產量增長24%至40540萬噸，2007年生鐵產量增幅進一步放緩，同比增幅15.17%至46692萬噸。2008年，中國生鐵產量為47115.6萬噸，同比微增0.9%。按1噸生鐵需1.6噸成品礦計算，2005年成品礦需求量為52369.7萬噸，2006年需求量為64864.08萬噸，2007年為74707萬噸，2008年需求量為75385萬噸。
僅以上述統計產量加進口量計國內礦石供應量，就前幾年情況來看，中國的鐵礦石需求存在供應缺口。但到2007年以來，供應缺口逐漸減小，主要是因為供應的增長和需求的放緩。2008年中國鐵礦石供應量為82084.2萬噸，而需求量僅為75385萬噸，過剩量達到6699.2萬噸。由於我們上面所述的鐵礦石產量數據中並未統計小礦山的產量，如果考慮小礦山的產量，則2007年中國鐵礦石供應即已出現過剩。我們以2007年小礦山年產1億噸的生產能力計，小礦山原礦品位以25%計，摺合成品礦約4000萬噸，則2007年中國鐵礦石供應量將達到75845.5萬噸，而同年鐵礦石需求量約為74707萬噸，因此全年過剩量達到1138.5萬噸。若按07年產能計，2008年鐵礦石過剩量將達到10699.2萬噸。實際上，除2008年1月外，2-11月僅有統計的大中型礦山成品礦供應量均已超過各月的礦石需求量。進口的過快不僅導致國際鐵礦石價格飛漲，同時供應的過剩也導致國內鐵礦石價格不斷下跌。
由於鐵礦石供應過剩，進口過多，導致港口鐵礦石積壓較多，2008年8月份全國鐵礦石庫存量達到7446萬噸的高位。隨後幾個月，由於鐵礦石進口量和產量的回落，致使庫存有所消耗，庫存量逐漸回落。但是2008年底的庫存量仍比2007年底增長了28%，庫存量的增加凸顯了供應的過剩。
鐵礦石需求的放緩主要是由於以下幾個方面的原因：一、美國次貸危機拖累了全球經濟，影響了消費和投資增長，中國宏觀經濟增長速度明顯放緩，對鋼鐵的需求量減少；二、能源等價格高企，全球通脹壓力加大，通脹推升了企業生產成本的增加，一些企業只能以減少生產來應對；同時，央行之前採取的貨幣緊縮政策也加大了許多企業的資金壓力，迫使其減少生產；三、隨著國家節能降耗等調控措施的進一步實施，中國的焦炭產量持續回落，同時焦炭價格的大幅上揚也制約了鋼鐵生產，間接地抑制了鐵礦石的需求；四、由於鐵礦石價格的上揚，迫使企業越來越多地利用廢鋼，替代了鐵礦石的需求；五、由於為了保證奧運會的順利進行，國家出台的相關維穩措施也制約了鐵礦石的價格。 全球主要鐵礦石長期協議價格走勢圖
自2002年以來，世界經濟出現新一輪強勁增長，美國、歐洲、日本等地區鋼鐵需求大增，中國、印度等新興市場國家的需求亦強勁增長，導致鐵礦石供應應相對偏緊，助推鐵礦石價格節節攀升。2000年以來，世界鐵礦石長期協議價格（FOB）增長了5倍，澳大利亞哈默斯利粉礦從2000年的27.35美分/干噸度上漲到2008年的201美分/干噸度，巴西的球團礦從2001年的50美分左右上漲至2008年的220美分。印度的鐵礦石價格同樣飛漲，鐵礦石價格指數在1994年至2003年的十年間基本維持在100-200之間，從2004年開始大幅上揚，從當時127直沖至2008年8月的1293.7，增長了十倍之多，雖有回落，但仍處於1176的高位。反觀同期CRU的全球鋼材價格指數，2000年1月份只有90，2008年8月份曾觸及292.8的最高位，已經回落至150。可見，相比較而言，鐵礦石價格上漲幅度明顯過大。 中國鋼鐵工業協會自2011年10月第一周開始發布：
中國鐵礦石價格指數（CIOPI）
中國鐵礦石價格指數為准確反映中國鐵礦石市場價格情況和變化趨勢，為國內外鋼鐵企業、礦山企業和貿易企業對鐵礦石價格走勢的預判和分析提供及時、可靠的信息服務。 隨著中國鐵礦石進口量的逐漸上升，進口鐵礦石的均價也在不斷上揚。2003年之前，中國進口鐵礦石均價基本維持在30美元/噸左右。此後，隨著需求的快速增長，價格也急速上升，2004年中國鐵礦石進口均價基本達到了60美元/噸，同比翻了一倍。隨著2005年鐵礦石長期協議價上漲71.5%，2006、2007年度上漲幅度有所減小，分別達到19%和9.5%。2007年中國進口鐵礦石均價約為88美元/噸。2008年度鐵礦石談判價格大幅上漲了65%，當年中國進口鐵礦石平均到岸價在8月份時曾達到最高的154美元，第四季度價格有所回落，2008年底時進口均價約為90美元。
鐵礦石進口價格走勢
隨著國際進口鐵礦石價格不斷上揚，國內市場鐵礦石報價也在不斷上漲。2006年年中時河北唐山地區鐵礦石報價為600元/噸左右，2006年底上揚至710元/噸，2007年底上揚至1320元/噸，幾乎翻倍，2008年5月初時價格曾一度觸及1610元/噸的高位。在此之後，國內鐵礦石價格受需求疲弱和供應過剩的壓力便開始逐漸回落。國內唐山鐵礦石價格已回落至870元/噸。
由於全球經濟的衰退，作為最主要的大宗商品之一的鋼鐵市場在2008年第四季度以來亦遭遇寒流，需求大幅下滑，從而導致鐵礦石需求大幅下降，鐵礦石價格急轉直下。有關2009年鐵礦石長單協議價的談判正在緊張進行中。國內鋼企紛紛表示鐵礦石應該降價，而礦業三巨頭卻不願過多讓步，談判隨之陷入僵局。但是，從情況來看，經濟衰退遠未結束，對鋼材的消費需求比較疲弱，因此對鐵礦石的需求可能會繼續下降，鐵礦石的價格仍有繼續下跌的可能。

『貳』 鐵礦的發展趨勢

鐵礦石產業主要上市公司：河鋼資源(000923.SZ)、海南礦業(601969.SH)、金嶺礦業(000655.SZ)、大中礦業(001203.SZ)等。

本文核心數據：全球鐵礦石產量、全球鐵礦石進口市場結構、全球鐵礦石價格

全球鐵礦石供給規模波動增長

鐵礦石是含有鐵單質或鐵化合物能夠經濟利用的礦物集合體，鐵礦石是鋼鐵生產企業的重要原材料。2010-2021年全球可用鐵礦石產量呈現波動增長的態勢。2021年全球可用鐵礦石產量達到26億噸左右。

從鐵礦石產地分布來看，全球優質鐵礦資源主要分布在澳大利亞、巴西、俄羅斯等地區，中國鐵礦石資源雖然儲量較大但鐵礦資源整體品位較低，2021年澳大利亞、巴西兩國鐵礦石產量佔比約60%;從企業產量來看，淡水河谷(Vale)、力拓(Rio
Tinto)、必和必拓(BHP)和福蒂斯丘(FMG)四大鐵礦石供應商對全球優質鐵礦石資源形成高度壟斷，2021年上述四大礦鐵礦石產量佔比在45%左右。

2011-2015年期間，由於全球新增產能逐漸釋放、宏觀經濟增長減緩等復雜因素的影響，鐵礦石平均價格逐年下降，導致全球鐵礦石開采市場規模下降明顯;之後，隨著鐵礦石供需關系逐漸平衡、高品位鐵礦石需求增加等因素的影響，鐵礦石價格整體增長態勢，帶動全球鐵礦石市場平均價格波動增長。2021年，全球鐵礦石開采市場規模超過3000億美元。

全球鐵礦石消費市場主要在中國

目前，中國是全球最大的鋼鐵製造國家，也是全球鐵礦石主要的消費地。近年來，中國鐵礦石進口量佔全球鐵礦石進口總量的70%以上，其次是歐盟、日本、韓國和印度等。

註：內圈2020年，外圈2021年

近兩年全球鐵礦石價格持續高位

近兩年，受到全球新冠疫情的影響，鐵礦石貿易、供應鏈穩定性等方面受到重大阻礙。在2020年年中，由於中國需求增長而巴西市場供應持續中斷，導致全球鐵礦石價格一路飆升，並在2021年6月達到最高點214.43美元/噸，超過2019年全年平均價格的2倍，隨後有所下降但整體仍然保持在高位狀態。預計未來隨著全球供需市場逐漸回歸正常，全球鐵礦石價格將進一步回落。

以上數據來源於前瞻產業研究院《全球鐵礦石行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。

『叄』 300萬噸儲量鐵礦賣一個億貴不貴

貴。現在鐵礦行情20元每噸，300萬噸就是3000000×20=60000000，一億大於六千萬，所以300萬噸儲量鐵礦賣一個億貴。據生意社鐵礦價格指數顯示，本周（9.3-9.11，下同）鐵礦價格整體呈震盪上行走勢，截至11日，生意社鐵礦價格指數為773.67，環比上漲5.21%，

『肆』 鐵礦石暴漲，鋼材價格重回4000元！8月份鋼鐵行業會不會大漲

鋼鐵行業應該是不會大漲的，畢竟上半年鋼鐵行業的發展是非常不錯的，所以在8月份的時候應該是會處於一個回落的狀態。

『伍』 5．礦產品價格

（1）礦產品價格總體上升三成

2010年，礦產品價格呈現迅速回彈之勢，綜合價格水平同比增長28.3%（圖44）。三季度價格雖有所回落，但進入四季度礦產品價格重新上揚，部分礦產品價格逼近甚至超過金融危機前水平。首先是受金融危機的影響，上年同期礦產品價格比較低，隨著世界經濟的緩慢回暖，礦產品價格開始回升；其次是一季度以中國等「金磚四國」經濟的較快穩定運行，拉動了礦產資源的需求；再次是4月開始的房地產新政和6月開始的節能減排風暴暫時壓制了礦產資源的需求造成三季度礦產品價格有所回落，進入四季度隨著被壓制需求的釋放價格開始回升。從月度看，重要能源和金屬礦產品價格鋁略有回落外均有不同程度的增長，處於高位盤整狀態；重要非金屬價格受金融危機影響價格進一步回落，但三季度開始呈現擺脫金融危機之勢，價格趨於上揚。

圖 44 礦產品年度綜合價格變化情況

（2）能源價格上漲較快

原油價格快速上漲。大慶原油現貨價格全年平均為78.1美元/桶，同比增長45.5%；從月度來看，呈波動上行態勢。從1月的76.9美元/桶上揚至4月84.4美元/桶，之後回落至7月的72.7美元/桶，8月開始緩慢上漲，12月均價漲至91.2美元/桶，12月30日一度高達93.7美元/桶（圖45）。同期，美國紐約原油現貨均價為78.4美元/桶，同比增長31.6%；從月度看，呈現振盪調整狀態，從1月的79.2美元/桶漲至4月的84.4美元/桶，再回調至5月的73.6美元/桶，6月開始上揚至12月的89.1美元/桶，12月31日一度高達91.4美元/桶，2011年1月18日沖至97.3美元/桶。油價大幅上漲主要是由於美元走弱，刺激了市場對原油期貨的風險偏好，以及投資者對經濟復甦預期看好引起的。因為2010年全球原油供需平衡。根據IEA最新的報告，2010年全球原油需求是8660萬桶/日，比2009年增加160萬桶/日。原油需求的增量主要來自於非OECD國家，尤其是亞太地區的非OECD國家，需求增量佔世界需求增量的一半以上。而OECD國家特別是歐洲地區的OECD國家由於需求較弱，原油需求量反而比2009年降低了10萬桶/日，僅為4540萬桶/日。年內原油價格的調整主要原因是希臘債務危機，整個歐洲經濟的不景氣，美國實體經濟復甦難有顯著起色，吉爾吉斯斯坦和朝韓地緣政治的不穩定。伊朗問題也是重要原因之一。以美國為首的西方陣營堅持對伊朗實行制裁，伊朗威脅如果美國進一步加強制裁，其可能會中斷石油出口。盡管OECD國家充裕的庫存和OPEC600萬桶的剩餘產能一定程度上削弱了對伊朗中斷出口的擔憂，但伊朗問題如果惡化仍會刺激國際原油市場敏感的神經。伊拉克自2003年海灣戰爭後國內教派沖突頻繁，局勢動盪。另外，歐洲、美國及中國遭受到的不同程度的自然災害也是影響油價的重要因素。

圖 54 水泥價格變化

『陸』 鐵礦石的價格高嗎

從今年年初到現在，作為國際鐵礦石貿易結算主要定價指標的普氏62%指數從80美金漲至當前的140美金，大連的鐵礦石期貨指數從550元/噸，漲至1135元/噸，漲幅驚人。近期更是乘上了火箭一般的速度，日均漲幅8%，最高價觸及1135元/噸。中澳貿易摩擦不斷升級，中國管理層也多次調控與喊話，鐵礦石價格飆漲的背後，真相是什麼呢！？現貨市場存在操縱？定價機制不合理？投機資金熱炒？還是基本面存在強大支撐？本文深度探討鐵礦石價格飆漲背後的真相。

【產業鏈位置看鐵礦】

從產業鏈分配視角看，上中下游會通過利潤大小來調整產量，整個產業鏈不斷處於動態的調整與平衡中，虧損時間較長的品種，長時間的虧損是不可持續的，後續重點關注企業在長期虧損下是否會發生減產行為，以及動態跟蹤庫存消費之間的動態變化，當出現供給端收縮或供給端收縮且需求狀況有所好轉，進而供不應求，供需關系改變時是做多的良機。商品價格開始上漲，一直漲到企業盈利狀況改善，供需偏緊格局改變；第二類是利潤豐厚的商品，企業有利潤以後沒有動力去減產，甚至會擴大生產，盈利比較大，上游商品價格高，會傷害下游需求，這時要動態跟蹤供給、需求及庫存情況，尋找供過於求的拐點，當拐點出現就是做空良機。但是黑色產業鏈條很特殊，鐵礦石是寡頭壟斷，中國的鋼廠眾多，更接近完全競爭市場，前者定價話語權高，後者話語權低同時供給彈性低，這兩點就決定了即使鐵礦石利潤豐厚，鋼廠利潤微薄，且這一狀態可以長時間存在。

【鐵礦石定價機制存操縱條件】

普氏指數數據來源包括電話問詢等方式，向礦方、鋼廠及交易商採集數據，其中會選擇30家至40家「最為活躍的企業」進行詢價，其估價的主要依據是當天最高的買方詢價和最低的賣方報價，而不管實際交易是否發生。貿易商出於盈利目的顯然會虛高報價，虛高的報價作為樣本進入指數，就變成了礦山與鋼廠的結算價。由於中國鋼鐵產業集中度非常低，所以中國需求從企業法人角度看是分散的需求。而鐵礦石采購合同是以法人為主體簽定，而不是以國家為主體，因而在議價過程中，國內鋼廠處於非常被動的地位。而且鐵礦石的定價已經指數化，背後金融資本既參股礦山，又參股指數公司，具備炒作條件。

【美元指數看鐵礦石】

國際化大宗商品都是以美元為計價單位，美元指數與大宗商品價格是一個蹺蹺板的關系。總體看，美元指數漲，大宗商品跌，美元指數跌，大宗商品漲。今年美元指數自100點跌至90點，自4月份以來，有色、能化、黑色等大宗商品都走出了牛市行情。

【易發生軟逼倉】

鐵礦石是低價值的大宗干散貨，運輸成本占單位價值的比例相對基本金屬、貴金屬較高，同時鐵礦石質地多樣，交割品不易標准化，在大商所的品牌交割下，港口庫存能夠達到交割標準的貨並不多，同時鐵礦石又是投機資金追棒的對象，進而導致虛實盤比高，在基本面偏緊的情況下，易發生軟逼倉，這時再配合上現貨指數的操縱，期現貨市場相互強化，價格飆升。這些操控指數的現貨玩家，如果控制了港口的交割資源，然後在期貨盤面做多，這種背景下，很容易發生軟逼倉。

【私募角度看黑色大行情】

1.期貨類私募基金今年普盈

截止至2020年12初，市場已發行1040隻期貨類相關的私募基金，其中有947家獲得正收益，盈利數目佔比91%，其中主觀趨勢與量化趨勢產品443隻，有400隻獲得正收益，盈利率數目佔比90.2%，排名前三的盈利率為918%、322%、291%，大多數盈利率都在50%以上。在商品期貨市場逆勢交易的個人投資者虧損嚴重的情況下，私募基金的趨勢追蹤模型卻取得了不錯的收益，顯然這些私募商品期貨基金是這波大漲行情的贏家。

2.期貨類品種沉澱資金現狀

商品與股指期貨主力資金沉澱資金2000多億，其中IC沉澱247億，IF主力沉澱217億元，商品期貨中，黑色系是沉澱資金最多的板塊，鐵礦石、螺紋、焦炭沉澱資金數額在60多種期貨品種中居前列，其中鐵礦在眾多商品期貨中排名居首。具體金額：沉澱資金最多的鐵礦石中沉澱最多的品種，沉澱資金184億，螺紋沉澱107億，焦炭沉澱97億。

黑色系商品，商品與金融屬性都較強，是市場投機性資金熱捧的對象。黑色系自今年4月以來開啟了一波壯闊的上漲行情，普氏指數自70美金漲至150美金，大連商品交易所的鐵礦石期貨從550元/噸漲至1135元/噸，在黑色系出現明顯的上漲行情，主觀趨勢追蹤者與量化趨勢模型都被觸發，資金紛紛入場，進而進一步推高了行情。

3.市場反身性

索羅斯的市場反身性理論，一旦趨勢被認定，這種認定將加強趨勢的發展並導致一個自我推進過程的開始。在任何包含有思維參與者的情景中，期貨交易者的思維方式和市場之間存在著一種互相影響的關系。

『柒』 春節期間的鐵礦石期貨走勢是什麼樣呢

春節後的首個交易日鐵礦石期貨這一品種應該算是一大「黑馬」，版整體的漲幅居各商品盤面首權位。我最近也一直在關注鐵礦石期貨的走勢情況。近20天內，鐵礦石價格經歷「過山車」走勢，從2月8日一舉突破90美元大關達到94.2美元跌至目前的87.8美元，跌幅達6.8%。所以潰壩事故實際影響仍有待現實驗證，還需觀望。你如果有興趣可以上銀河期貨官網看看，他們有專門的板塊，也會定期更新期貨行業內的品種報告

『捌』 專欄四：我國鐵礦石價格預測

鐵礦石價格波動的影響巨大，關系著鐵礦石生產企業、消費企業和國家利益，世界各國對此都非常關注。鐵礦石的價格預測結果是制訂生產決策和消費決策的基本要素。因此，對鐵礦石價格變動的方向和程度進行預測是鐵礦石價格風險管理的基礎，對國家制定礦產資源政策和企業微觀經濟主體規避價格風險具有重要意義。

一、歷史價格走勢分析

自2000年以來，隨著經濟高速發展，我國對鐵礦石的需求大幅增加，在國內產量無法滿足需求的情況下，鋼鐵企業需要進口大量鐵礦石，使得我國進口鐵礦石的數量連年遞增。通過歷史CFR價格數據曲線可以看出，2009年，鐵礦價格仍持續上行。在2010年，由於三大國際礦商將傳統的「鐵礦石年度定價」模式改成為「季度定價」模式，縮短了鐵礦石協議期限，使得鐵礦石價格出現明顯波動。2010年4月底，在鐵礦石價格談判結束前後，鐵礦石價格就一路走高，5月份達到最高點。此後受鋼材需求放緩影響，鐵礦石價格開始下調，8月份降到2010年的最低點。進入11月份，鋼材價格開始反彈，相應帶動了鐵礦石價格有所上揚，上漲態勢一直延續到2011年第一個季度。之後，受鋼材價格波動、三大礦業巨頭嚴格控制發貨量並實行現貨招標等因素影響，鐵礦石價格不斷高位調整。到了9月下旬，在歐洲債務危機不斷升級的大背景下，中國經濟增速放緩，對大宗商品價格造成負面影響，鐵礦石價格出現快速下滑。一直到2012年，鐵礦石市場持續低迷，2012年9月，鐵礦石價格達到三年來最低水平（圖1）。

圖3 2009—2015年天津港進口62%鐵礦石粉礦現貨CFR價格歷史數據及預測置信區間范圍

資料來源：SPSS數據運行結果

表5 2013—2015年天津港進口62%鐵礦石粉礦現貨CFR價格預測值及置信區間值 單位：美元/噸

資料來源：SPSS數據運行結果

四、結論

預測模型顯示，2013—2015年，天津港進口62%鐵礦石粉礦現貨的平均CFR價格分別為141.50美元/噸、158.14美元/噸和174.79美元/噸（表5），短期內整體呈緩慢震盪上漲的態勢。但是縱觀國際鐵礦石市場，影響鐵礦石價格的不確定性因素較多，因此，這里需要根據不同的供需形勢對預測模型結果進行修正。主要有以下三種情況：

（1）如果2013—2015年期間，國際鋼鐵市場的整體形勢較2012年沒有較大的變化，那麼根據歷史數據，可以預計2013—2015年鐵礦石CFR價格預測曲線將呈預測模型曲線形勢周期性地運行。

（2）近幾年，三大鐵礦石巨頭必和必拓、力拓及淡水河谷都在進行大規模的擴產，澳大利亞很多礦山公司公布了2011—2015年較大的擴產計劃，印度、非洲、東南亞等地的新興礦山也紛紛開始投產，並迅速釋放產能，預計國際鐵礦石產量將有較顯著的增長。同時，中國鋼鐵產量的增長速度已經放緩，對鐵礦石的需求增速減緩。因此，在外圍和國內因素的共同作用下，鐵礦石市場將出現供大於求的局面。這種供需形勢下，預計2013—2015年鐵礦石CFR價格預測曲線將像LCL預測曲線靠攏，呈低位運行的趨勢，在2015年有可能達到最低值。

（3）近年來，印度加大了對本國鐵礦石的保護，限制了出口量。2009年12月，印度將鐵礦石塊礦出口關稅從5%上調至10%，並把鐵礦石粉礦出口關稅從零上調為5%。2010年4月，印度再度宣布調整鐵礦石等大宗商品的出口關稅，將鐵礦石塊礦出口關稅從10%提高至15%，粉礦不做調整。這一方面是出於對本國鐵礦石等自然資源的保護，另一方面是因為一些印度鋼廠已具備利用粉礦煉鋼的新技術，這意味著此前只供出口的粉礦也可以在本土用於生產增值產品。因此，未來印度本國對鐵礦石的需求將呈增加趨勢。印度工業聯合會副會長、塔塔鋼鐵副董事長在接受財新記者采訪時也表示，印度2010年的鋼鐵產量約為6000萬噸，但是未來幾年很可能會上升至2億、3億噸，甚至5億噸，印度自身沒有能夠支持如此巨大鋼鐵產量的鐵礦石產量。所以，即使全球鐵礦石產量增加，如果印度經濟暴漲，其國內鋼鐵企業在國內鐵礦石供應不滿足需求的情況下，加大對外鐵礦石進口量，那麼這種供需環境下，預計2013—2015年鐵礦石CFR價格預測曲線將像UCL預測曲線靠攏，呈高位運行的趨勢。

（執筆：王嬙）

『玖』 鐵礦石暴漲是何原因

對於此輪的鐵礦石瘋漲行情，業內議論紛紛。據證券時報報道，這一波鐵礦石上漲背後的主要原因，是庫存下降，鋼廠搶貨。消息稱，「下游需求旺盛，吃掉了鋼廠庫存，鋼廠有補庫存需求，需要到市場上搶鐵礦石，而鐵礦石運往中國的數量又沒有增加，導致供需失衡。」

與此同時，國內鋼廠步入了一個小景氣周期，一直在生產的情況下，由於下游需求強勁，鋼材庫存一直不高，很容易出現供需失衡。

相關數據顯示，房地產投資需求的旺盛使得鋼材利潤保持在較高水平，目前國內板材企業的利潤達到了450元/噸左右。高利潤的刺激之下，1—10月全國生鐵、粗鋼、鋼材產量分別為74169.9萬噸、87393.3萬噸和108328.1萬噸，同比分別增長4.3%、5.5%和6.5%。

另據海關總署在近期發布報告顯示，年初開始到11月中國進口的鐵礦石突破10億噸，同比增幅10.9%，單單是11月份中國鐵礦石的進口就高達9815萬噸，同比也增長8.3%。

從上游供給情況來看，鐵礦石產能始終沒有出現擴產計劃，尤其是外圍市場的變化，強化了市場對鐵礦石供應緊張的預期。

(9)中國鐵礦價格走勢擴展閱讀

鐵礦石行情瘋狂：

12月11日早盤，鐵礦石期貨主力合約再度延續上一日強勢行情，價格暴力拉升，快速突破1000元大關。開盤不到一個小時，鐵礦石主力合約2105猛飆，漲幅逼近10%。隨後，博弈資金開始套現、空單數增加，鐵礦石漲幅回落。

與此同時，包括滬鎳、動力煤、焦炭、甲醇、不銹鋼等在內的多個「黑色系」品種集體上漲，其中，滬鎳、動力煤主力合約一度出現漲停態勢，大宗商品市場呈現集體飄紅態勢。

『拾』 鐵礦石大漲30%、鋼材價格沖上4000元，8月份鋼材價格會不會大漲

我們曾經預測過國內鋼材價格會跌破4000元每噸，而且從市場實際表現來看，從7月份開始，鋼材價格確實一直在不斷下跌，到了7月12日，國內螺紋鋼主力期貨價格已經跌破4000元每噸，而且在7月底之前，螺紋鋼主力期貨價格一直維持在4000元以下，這跟我們之前的預測基本上是一致的。但是進入8月份之後，鋼材價格就開始出現小幅度上漲，8月1號國內螺紋鋼主力期貨價格收盤達到4093元每噸，再次突破4000元大關。而且從最近一段時間鋼材價格的走勢來看，從7月18日開始，鋼材價格一直是漲多跌少，過去十幾個交易日鋼材價格已經從最低時候的3700元左右上漲到目前的4090元左右，相當於半個月左右的時間漲幅超過10%，這個確實有點出乎我們的預料。

按照之前市場分析，我們預測鋼材價格在9月份之前都有可能維持在4000塊錢以下，但沒想到從8月份開始鋼材價格就開始反彈了。進入7月份以來，支撐鋼材下跌的因素是比較多的。一方面在美聯儲持續大幅加息的背景下，從六月份開始國際鐵礦石價格一直不斷下跌，我們以普氏62為例，在6月6日普氏62達到147.25美元最高峰之後一路下跌，到了7月中旬的時候，直接下跌到96.65美元，跌幅超過34%，這也是直接拉動鋼材價格下跌的主要原因。

這段時間鋼材價格突然反彈上漲，確實有點出乎大家的意料，按照目前鋼材市場的供需情況來看，鋼材價格並不具備上漲的動力。因為在鐵礦石大幅上升之後，這進一步壓縮了鋼鐵廠的利潤空間，前段時間在鐵礦石下跌之後，很多鋼鐵廠的鋼坯利潤率已經恢復到60~80元左右每噸，但是隨著鐵礦石的不斷上漲，鋼鐵廠的利潤會進一步壓縮，這會削弱他們復工和增產的積極性，對應的市場對鐵礦石的需求量也會放緩。另外在美聯儲連續大幅加息的背景之下，全球流動性進一步收緊，這對於大宗商品來說也是一種利空。

因此在短期之內，至少在未來一個月之內，鐵礦石都不會有太大幅度的上漲，對應的國內鋼材價格也不會有太大幅度的上漲，應該會在3800元到4500元之間震盪。但是從長期來看，進入九月份之後我國的基建將會迎來旺季，到時市場對鋼材的需求也會進一步上升，再加上最近一段時間房地產復工有了明顯的改善，市場對鋼材的需求量也會進一步上漲。所以從長期來看，鋼材價格確實有上漲的動力，在2022年第四季度，我們不排除鋼材價格有可能一直在4000元以上，甚至有可能達到4500元以上。