bot項目中資金結構

A. 有誰知道項目BOT融資操作指南是什麼啊

BOT項目融資模式推廣應用的探討

BOT 是英文 Build－Operate－Transfer（建設—運營—移交）的縮寫，BOT 作為一種適合基礎設施建設的新型融資方式，對亟待發展的我國基礎設施建設而言，具有特殊的意義。其理論研究及實踐，還有待於我國各地區進行更深入地研究和探討。本文在回顧 BOT 的發展及特點的基礎上，總結了當前我國推廣 BOT 模式融資進行基礎設施建設過程中尚存在的問題，並提出相應的解決對策。

1 BOT 融資模式的特點

BOT 作為一種向私人融資進行基礎設施建設的模式，較其他傳統模式而言具有以下幾方面的優勢：

（1）BOT 項目建設資金來源於外資或民間的閑置資本，可在一定程度上彌補政府在基礎設施投資方面的不足，減輕基礎設施建設項目對國家財政的壓力和外債的負擔，並且拓寬了直接利用外資的渠道，有利於加強國際間的聯系，加快基礎設施建設與國際間的接軌。（2）BOT 項目強調政府在基礎設施建設中扮演組織者和促進者的重要角色。政府通過制定有效政策及具體措施，促進國內外私人資本參與我國基礎設施的投資，形成風險共擔、利益共享的政府與商業性資本的合作模式，並使得基礎設施業的服務更有效率。（3）BOT 融資方式打破了國家在基礎設施領域中絕對壟斷，在公共產品的供給中引入市場機制，起到了合理配置資源的效應。（4）BOT 項目的貸款方在決定是否貸款時，通常，主要考慮項目本身的收益前景，而不是項目公司當時的信用能力。故 BOT 融資方式不受項目公司現有資產規模的限制，比其他融資方式更加靈活。在該方式下銀行貸款通常沒有追索權，或者即使有有限的追索權，也只適用於項目本身的資產和收益，身的資產負債表，因此，也不影響該項目實體從其他方面進一步借款的能力。隨著我國專業銀行的轉變及市場經濟體制的進一步健全，BOT 融資方式的「資產負債表外融資」的優點將逐步顯現出來。（5）政府為鼓勵投資者投資基礎設施的建設，一般對 BOT 項目提供行政、法律、經濟上的支持，這就減少了項目承辦方的風險。另外，項目的境外投資者會向跨國保險公司投保，有了這種復雜的相互擔保、保險和抵押關系，項目風險就會被有效地分散。（6）通過 BOT 項目招標，中標者成為項目業主，承包商一般必須帶資承包。這同政府直接投資相比，從兩個方面減少了不正當競爭的可能性：一是沒有既得利益可維持或分配，政府提供的只有業主投資的特許權，承包商的利益必須通過特許經營期內的有效運營才能實現。二是當業主是合夥人時，由於業主的目標是運營期利潤的最大化，故承包商很難在業主身上打開缺口。

2 我國基礎設施建設運用 BOT 項目融資分析

2．1 我國經濟高速增長對基礎設施的巨大需求

隨著我國經濟持續、快速、健康地發展，將有大量前景良好的投資項目可吸引國內外民間力量參與 BOT 項目融資。國際經濟學家認為，盡管基礎設施項目盈利能力相對較低，但其具有穩定而持續的用戶，它與國計民生息息相關，相對較少受經濟周期性變化的影響，不會出現市場疲軟，至少在我國今後較長一段時間內是這樣。同時，由於人口密度高，基礎設施利用率也高，平均成本就低於亞洲其他國家或地區，因而其吸引力更大。當前國際承包工程量縮減，而我國又將交通等基礎設施作為鼓勵外商投資的項目，外商可享受種種優惠，因此，對當今世界擁有數萬億流動資本來說，中國經濟的高速增長所帶來的對基礎設施的巨大需求，以及基礎設施項目的較高投資回報率還是很有吸引力的。

2．2 我國的私營經濟規模已使內資 BOT 項目成為可能

迄今為止，我國採用 BOT 項目融資方式籌集資金的項目大多引入了外資。BOT 項目融資活動並不僅限於外國資本參加，國內各個部門也可以參加。我國私營企業正蓬勃發展，為吸引國內私營經濟參與基礎設施建設創造了條件。我國私營經濟規模已相當可觀，初具項目融資的能力。1989 年全國僅有私營企業 9 萬家，從業人員 185 萬人，但到 1997 年私營企業數已達 80 萬家，從業人數達 4 700 萬人。1995 年全國個體私營企業工業產值達 2 200 億元，佔全社會工業總產值的 15%以上。同時，民營資本進入基礎設施領域的願望和行動已初見端倪。中國私營經濟憑其內部機制的優勢迅猛發展起來，無論從發展規模、發展速度，還是從經營效果、擁有資金量上都不可忽視。因此，完全可以讓一些國內私營企業聯合起來參與基礎設施項目的開發，這也符合國家大力發展私營經濟的方針政策和國家的產業政策。

2．3 BOT 項目融資在我國已有成功經驗

BOT 項目融資在我國大型基礎設施項目融資中已有試點的成功經驗。1983 年廣東沙角 B 電廠項目的融資安排是我國第一個利用 BOT 模式進行基礎設施資金籌措的成功實例。這個項目在國際上有較大影響。此後，1995 年廣西來賓 B 電廠作為國家計劃委員會的實驗項目[2]，被認為是中國第一個通過國際正規的方式競爭投標的 BOT 項目，為今後的 BOT 項目建立了一個良好的模式。國內民間資本以 BOT模式參與基礎設施建設的成功案例，還有泉州刺桐大橋工程，該項目的成功建設在實踐上為引導國內私營經濟投資基礎設施建設走出了一條可行的路子。

3 目前我國推行 BOT 融資模式存在的問題

從目前情況來看，對 BOT 項目的認識和實踐經驗都顯得不足，存在的問題主要有：人們認識的問題、法律和投資環境不健全的問題、管理體制的問題、價格體制的問題和外匯問題等。

3．1 人們認識問題

BOT 對於正處於經濟體制轉軌過程中的中國來說是一個新生事物，對它的認識還需一個熟悉、認識、探索、提高的過程。人們思想觀念的不適應主要表現在以下方面：（1）對在中國基礎設施建設中運用 BOT 還存在疑慮，有人擔心 BOT 的運用會導致國家對基礎設施項目控制權的喪失，還有人擔心把基礎設施給私人投資建設和經營會帶來一些敏感的社會問題，如項目使用費用老百姓是否能承受等。（2）對項目融資的復雜性認識不足，有些人不熟悉其具體內容和操作規范的要領，認為談判既費時又費力，還要給項目一定的擔保和政策優惠，不如傳統的貸款或撥款省心，因此對 BOT 興趣不大。（3）由於以往基礎設施大多由財政撥款或國家貸款來進行建設，所以，設施的使用費用很低，甚至不收取費用，老百姓已經習慣了免費使用很多基礎設施，而採用 BOT 方式籌建的項目為替項目公司收回投資，並賺取一定利潤，必須收取一定的使用費用，老百姓可能接受不了，因此，他們對這個問題的認識也是影響 BOT 融資方式在我國健康發展的一大障礙。

3．2 法律和投資環境不健全

改革開放以來，我國已制定和頒布了 200 多個涉及外商投資的法律和法規，建立了一定的符合國際慣例的投資環境。然而到目前為止，我國頒布的法律、法規在許多具體問題上與國際慣例還有一定的距離，如在《中華人民共和國擔保法》中規定政府部門不得為項目提供任何形式的保證，而在 BOT這種特殊的融資方式中，一般都要求東道國政府或機構對項目的融資給予一定的擔保和必要的政策支持。而且，由於司法部門在法律上執行力量不足和經驗欠缺，使得在經濟訴訟方面的法律背景尚不夠成熟。又由於中國政府及各機構部門某些官僚作風和多頭管理，辦事效率低下，甚至項目審批主管部門的有關規定之間往往不銜接或有沖突，導致在項目實施過程中因審批等工作進程的緩慢而進一步增加建設費用，這也在一定程度上影響了外商在中國投資的積極性和信心。

3．3 管理體制問題

在 BOT 項目中政府需要一改過去建設項目完全由自身負責、資金調撥、風險自擔的局面和壓力環境，而將項目建設的特許權交由私人負責，這並不意味著政府可以撒手不管。相反，項目融資多用於涉及國計民生的基礎設施項目，比其他一般項目更需要政府發揮宏觀調控和管理的作用。目前有部分由私人承建或經營的公路路段，由於缺乏政府宏觀管理，導致收費站設置很不合理的現象普遍。

3．4 價格體制問題

由於 BOT 項目是自籌資金、自行建設、自主管理、自我償還的一種建設運營管理方式，因此，其產品和服務的定價往往要比在計劃經濟模式下的價格要高，但由於基礎設施項目一般具有壟斷性，其價格的高低直接影響到整個國民經濟是否能健康正常運行，因此，一方面需要政府合理控制項目公司的利潤，限制項目產品的價格，另一方面，正因為有關國計民生的基礎設施項目收費標準的行政干預成分較重，使外商對項目未來的投資回報率難以預測，因而也導致外商不敢放心大膽地投資 BOT 項目。

3．5 外匯問題

運用 BOT 的基礎設施項目，一般不可能有外匯收入或者只有少量外匯收入，其所得的利潤分成和投資回報絕大部分為人民幣，必須兌換成外匯匯往國外，由於我國的人民幣目前尚未實行與國際貨幣的自由兌換，外匯風險明顯存在，而一般項目的特許期長達 20～30 年，資金回收期較長，外商對人民幣的信心不足。隨著外匯體制的改革，人民幣將逐步成為可兌換貨幣。項目的投資者為了擺脫匯率風險，往往會以苛刻的回報條件、回報率和回收期限來沖抵外匯風險。因此，匯率問題始終是貫穿 BOT融資中的難題。

4 我國推行 BOT 項目融資的對策

具體而言，我國在 BOT 模式中吸引私營部門參與基礎設施建設應積極採取以下對策。

4．1 盡可能開辟各種融資渠道

我國應採取以外資為主，內資為輔的政策，在利用外資的同時積極培育國內資本市場，為我國基礎設施建設的長遠發展培養融資能力。在國際市場上應採取措施，吸引跨國商業銀行貸款、爭取國際金融機構的援助，以及通過在國際資本市場上發行債券和股票的方式，來為基礎設施籌資。

4．2 制定相應政策鼓勵國內民營資本參與 BOT 項目投資

民營經濟、個體私營經濟投資固定資產已經有了一定的基礎，投資的慾望比較強烈，而且具有巨大的資金源，應通過政策措施、加快實行國民待遇，通過項目建設和引導投資的多種辦法，把這部分資金引入基礎設施建設領域。首先，政府要拿出有投資價值的項目來給民間私人投資建設。其次，要盡量降低其建設經營風險，政府可以和約形式保證投資者在特許期內收回投資，並取得高於銀行貸款利息的利潤，讓利於民是 BOT 項目成功的關鍵。再次，政府以一定比例的投資參與 BOT 項目，也是吸引民間資金的一種有效途徑。最後，鼓勵和引導那些單獨承擔某個投資額巨大的項目建設有困難的民營企業組成聯合體，或成立股份公司、設立投資基金等方式，進行 BOT 項目投資。

4．3 政府加強在 BOT 項目融資中的主導地位

首先，政府要加強宣傳力度，使各部門及社會各界對 BOT 形式參與基礎設施建設有個完整的認識，從而為項目融資提供較好的外部環境。其次，政府應強化統一規劃基礎設施建設項目的責任，私營企業的投資建設和經營要由政府授權和委託，並接受政府的監督。再次，骨乾的基礎設施要由政府投資建設和控股經營。

4．4 加快創造適應 BOT 融資的投資環境的步伐

在爭取私人資本為基礎設施融資時，所面臨的最大挑戰是形成一個有利於 BOT 融資的投資環境。而這一目標的中心環節是為基礎設施融資確立一個健全的法律框架[3]。只有明確的法律文本及其相應的規定，才能公正公平地表明經濟活動所擁有的條件、必須承擔的風險，以及期望得到的利潤，並予以公開的保證，從而才能真正吸引私人投資者參與基礎設施建設。為體現鼓勵與限制相結合的原則，應在以下幾方面作出明確規定：

（1）投資主體。參與 BOT 項目的國內外投資者應具有良好的資信情況、技術水平和管理經驗。

（2）項目范圍。我國《外商投資產業指導目錄》明文規定，對於地方鐵路、橋梁、隧道、輪渡設施和民用機場項目的建設與運營，鼓勵外商投資，但不允許外商獨資，要求中方國有資產佔主導地位或控股，這就大大降低了這類項目採用 BOT 投資方式的可能性。實際上，在各地准備報批的 BOT 項目中上述項目佔了絕大多數。政府宜在做好監控管理工作的前提下，適當放寬 BOT 項目的范圍。

（3）稅收優惠。投資國家重點支持的急需項目應給予特殊的稅收優惠，如免除或減免地方所得稅、免除外國投資者所獲得的股息和紅利的所得稅等。

（4）股權政策。BOT 項目有關設施的使用和經營權將在特許期滿後移交政府，外國投資者沒有永久佔有權，因此，可適當放開對股權控制比例的限制，在符合產業政策的前提下允許外商獨資或控股經營，實行靈活的股權政策。

（5）經營期限。根據不同項目規定不同的經營期限，既要保證投資者有合理長的時間回收投資、取得較高的投資回報，又要保證國家的利益。在經營期內政府保證項目主辦人的合法經營權，不得提前收回或以其他方式損害其利益，項目主辦人也不得轉讓經營權。

（6）政府擔保。BOT 項目的復雜性和長期性決定了它的高風險性，必要的政府擔保不可缺少。首先，提供後勤供應擔保，政府應出面協助解決後勤供應問題，保證向建設項目提供建設用地及以合理價格提供原材料和能源。其次，提供價格擔保，基礎設施 BOT 項目建設經營期限長，收益與遠期物價的波動密切相關，應視項目具體情況給予一定的價格擔保。再次，對外商還要提供外匯平衡擔保，應允許外國投資者將合法納稅後的經營收入按外匯市場比價匯出境外，以消除其在外匯兌付方面的顧慮。

（7）反操縱條款。為防止外商對基礎設施的絕對控制，應規定由一定數量的國內金融機構、咨詢管理機構、建築施工單位參與。

（8）社會責任。BOT 項目主辦人在項目興建及經營期內，要承擔環境保護等社會責任。

5 結束語

BOT 作為一種適合基礎設施建設的新型融資方式，對亟待發展的我國基礎設施建設而言，具有特殊的意義。在我國基礎設施建設中運用 BOT 融資方式，不僅存在必要性，而且存在可能性。但由於其操作相對的復雜性，相關經驗不足，人才缺乏，投資環境不夠成熟等原因，至使 BOT 方式目前在我國基礎設施建設中，還未發揮其應有的作用。

B. bot項目中標後，以後項目自籌資金的基建還要招標嗎如果要，用什麼招標方式

BOT的特色就是長期運營和利潤回報，所以中標後，根據這兩點可以選擇招標與否，招標時也可以項目和子項目方式保證運營和回報;

C. BOT項目 業主資本金最低多少可融資多少

BOT是Build-Operation-Transfer三個英文單詞的縮寫，BOT融資模式一般是由項目所在國政府活所屬機構為項目的建設和經營提供一種特許權協議，由本國公司或外國公司作為項目的投資者和經營者安排融資、承擔風險，開發建設和經營，並在特許權期限里獲取商業利潤，特許權中止時，項目移交東道國。有時BOT被人們稱之為暫時私有化過程。
在中國，BOT被稱為特許權投融資方式，是指政府(中央/地方政府/部門)通過特許權協議，授權項目發起人(主要是民營/外商，也可是法人國企)聯合其他公司/股東為某個項目(主要是自然資源開發和基礎設施項目)成立專門的項目公司，負責該項目的融資、設計、建造、運營和維護，在規定的特許期內向該項目(產品/服務)的使用者收取適當的費用，由此回收項目的投資(還本付息、經營和維護成本等)，並獲得合理的回報；特許期滿後，項目公司將項目(一般免費)移交給政府。
所以業主資本金並沒有規定最低多少，但想要和政府合作的話，則一般要有一定的資信，所以也肯定不低的啦。至於可融資多少，則取決於項目的規模，所涉資金以及你所在項目公司的融資能力，即你有多大本事讓銀行或其它投資人相信你能把項目做成功並及時還款。

D. BOT項目償還貸款的資金來源主要有( )。

A,B
答案解析：
BOT是一種有限追索權的項目融資(
Limited-recourse
Project
Financing)方式，貸款人只承擔有限的責任和義務,債權人只能對項目發起人（項目公司）在一個規定的范圍、時間和金額上實現追索，即只能以項目自身的資產和運行時的現金流作為償還貸款的來源，而不能追索到項目以外或相關擔保以外的資產，如項目發起人所在的母公司的資產。

E. BT和BOT 項目分別是什麼意思

BT投資是BOT投資的變種

BT投資是BOT的一種變換形式，是指一個項目的運作通過項目管理公司總承包後，由承包方墊資進行建設，建設驗收完畢再移交給項目業主。BOT是對Build-Own-Transfer（建設—擁有—轉讓）和Build-Operate-Transfer（建設—經營—轉讓）形式的簡稱，現在通常指後一種含義。而BT是BOT的一種歷史演變，即Build-Transfer（建設—轉讓），政府通過特許協議，引入國外資金或民間資金進行專屬於政府的基礎設施建設，基礎設施建設完工後，該項目設施的有關權利按協議由政府贖回。

通俗地說，BT投資也是一種「交鑰匙工程」，社會投資人投資、建設，建設完成以後「交鑰匙」，政府再回購，回購時考慮投資人的合理收益。除了BT演變方式外，BOT的演變形式還有BOOT方式，即建設—擁有—運營—移交；BOO方式，即建設—擁有—運營；BLT方式，即建設—租賃—移交；BOOST方式，即建設—擁有—運營—補貼—移交；BTO方式，即建設—移交—運營等。標准意義的BOT項目較多，但類似BOT項目的BT卻並不多見。

BT投資模式的缺陷

BT項目建設費用過大。採用BT方式必須經過確定項目、項目准備、招標、談判、簽署與BT有關的合同，移交等階段，涉及政府許可、審批以及外匯擔保等諸多環節，牽扯的范圍廣，復雜性強，操作的難度大，障礙多，不易實施，最重要的是融資成本也因中間環節多而增高。
BT方式中的融資監管難度大。由於BT法律性質的特殊性，法律關系的復雜性，而且是一種合同的組合，因此，融資監管難度大。

BT項目的分包情況嚴重。由於BT方式中政府只與項目總承包人發生直接聯系，建議由項目企業負責落實，因此，項目的落實可能被細化，建設項目的分包將愈顯嚴重。

BT項目質量得不到應有的保證。在BT項目中，政府雖規定督促和協助投資方建立三級質量保證體系，申請政府質量監督，健全各項管理制度，抓好安全生產。但是，投資方出於其利益考慮，在BT項目的建設標准、建設內容、施工進度等方面存在問題，建設質量得不到應有的保證。

如何解決BT投資模式缺陷

面對這些缺陷，各地政府的掌控能力是比較差的，政府BT投資建設項目在由計劃經濟向市場經濟的轉軌的過程中，仍不同程度地存在著一部分項目管理在政府有關部門內封閉運作，有時甚至出現違反建設程序的操作。在具體項目的建設實施過程中，也不同程度地存在著對項目功能與方案審核不力、政企不分、專業技術人員缺乏、管理粗放、地方壟斷和地方保護、缺乏競爭，甚至出現「尋租」腐敗等問題。實際上，人們很容易發現，一些地方政府的BT項目，明顯沒有按照已有的招投標和政府特許經營的有關法規和政策辦理。

完善BT投資已是當務之急

除了完善BT運行機制，強化政府對BT項目的監督之外，建立BT應對風險機制，確定風險種類，擬定相應的風險迴避對策也顯得非常重要。另外，政府運作BT應考慮引入獨立第三方的中介服務。目前，國內外著名投資工程咨詢和設計單位都有很強的BT投資專業知識和技能，如中國國際工程咨詢公司等。在融資和資本運作上可以聘請證券公司或著名投資咨詢公司為其服務。

由於我國BT誕生的時間短、經驗少，是新生事物，因此，最基本、最重要的是要有明確的合同法律保護，同時，在管理上，對項目的投資概算、設計方案的確定，工程質量的檢驗以及財務審計都應從法律上確定政府權力。但目前，我國尚沒有關於BT的專門立法，所以更應加快立法步伐。

F. 簡述項目的投資結構、資金結構、資信結構和融資結構。

國際項目融資法律問題
第一節 國際項目融資概述
一、國際項目融資的概念
國際項目融資是指向一個特定工程項目提供貸款，貸款人以該項目所產生的收益作為還款的資金來源並將經營該項目的資產作為貸款人的附屬擔保物的一種跨國融資方式。

二、國際項目融資的特徵
1.政府提供間接保證
雖然大型基礎設施項目合同價值高，收人穩定，但存在著投資回收期長等不利因素。鑒於私人資本的逐利性和短期行為性，無政府提供一定程度的保證，私人資本是不會投資大型基礎設施項目的。
2.融資安排以項目為導向，依賴於項目的現金流量和資產，而非項目投資人本身的資產和實力。

3.項目貸款人的追索權受到限制，項目融資多表現為有限追索權融資
有限追索即當債務人無法償還銀行貸款時，主辦人僅以投入到項目中的資產為限，不能要求項目主辦者承擔項目舉債的全部責任。
4.風險分擔
與項目有關的各種風險要素需要以某種形式在項目投資者、借款人以及與項目開發有直接或間接利益關系的其他參與者和貸款人之間分擔，使項目中沒有任何一方單獨承擔起全部項目的風險責任。
5.融資結構復雜、融資時間長、融資成本高
項目融資需要做好大量有關風險分擔、稅收結構、資產抵押等一系列技術性工作。這就必然造成復雜的融資結構，長時間的融資談判和高額的融資成本。

三、國際項目融資的組織形式
（一）契約式合營方式
契約式合營方式，或稱合作經營，是最常見的一種項目組織方式。它可分為法人式和非法人式兩種類型。
「法人式」合作經營是指合作雙方組成具有法人資格的合營實體，以該法人的全部財產為限對其債務承擔責任。
「非法人式」合作經營是指合作雙方不組成具有法人資格的合營實體，雙方都是獨立的法人，各以自身的法人資格按照合同規定的比例在法律上承擔責任。

（二）股權式合資經營方式
股權式合資經營方式，是由合資雙方共同投資組成有限責任公司，雙方共同經營，共負盈虧，共擔風險，並按股權額進行利潤分配。
在以項目融資方式籌集資金時，項目公司作為借款人，將合資企業的資產作為貸款的物權擔保，以企業收益作為償還貸款的主要資金來源。項目主辦人除向貸款人作出有限擔保外，不承擔項目公司（借款人）償還債務的責任。

（三）承包方式
承包方式是由項目國政府或其機構作為項目主辦人，自行投資、自負盈虧地獨立經營，並以承包合同的方式將部分工作交給承包商負責，給承包商一定的報酬。
在採用項目融資方式籌集資時，借款人可以用項目資產和收益作為物權擔保，其中包括將承包合同中的部分權益轉讓給貸款人作為還款擔保。
鑒於承包人同貸款人之間並不存在直接的權利義務關系，貸款人決定是否提供貸款時，主要考慮項目主辦人的資信、經營管理能力及項目的經濟可行性等因素。

（四）三種項目融資方式的比較
1.項目主辦人建立一個與其總資產相分離的經濟上獨立的項目單位，從而使項目主辦人獲得多方面的好處
項目的債務不列人項目主辦人的資產負債表，因而不會影響主辦人的資信
項目主辦人對貸款人僅承擔有限的擔保責任
貸款人易於對獨立分離的項目作出比較精確的評估，並能得到可靠的物權擔保

2.項目融資條件下的國際商業貸款不同於通常情況下的國際商業貸款
在項目融資條件下的國際商業貸款，貸款人獲得的擔保是非常有限的，它看重的是項目預期的收益，貸款人在相當大的程度上承擔著項目失敗的風險。項目融資規定借款的用途就顯得非常重要
由於項目融資條件下國際商業貸款的貸款人承擔的風險大，因此其利率的規定比一般國際商業貸款的利率高一些

四、項目融資的框架結構
（一）項目的投資結構
項目的投資結構，即項目的資產所有權結構，是指項目的投資者對項自資產權益的法律擁有形式和其他項目投資者之間（如果項目有超過一個以上的投資者）的法律合作關系。
採用不同的項目投資結構，投資者對其資產的擁有形式，對項目的現金流量的控製程度，以及投資者在項目中所承擔的責任和所珍及的稅務結構也會有很大的差異。這些差異會對項目融資的整體結構設計產生直接的影響。

（二）項目的融資結構
項目融資通常採用的融資模式包括：投資者直接融資；通過單一項目公司融資、融資租賃、BOT模式和ABS模式等幾種方式。
融資結構的設計可以按照投資者的要求，對幾種模式進行組合、取捨，以實現預期目標。

（三）項目的資金結構
項目的資金結構設計用於決定在項目中股本資金、准股本資金和債務資金的形式、相互之間比例關系以及其資金來源。
經常為項目融資所採用的債務形式有商業貸款、銀團貸款、債券、商業票據、政府出口信貸、融貸租賃等。

（四）項目的信用保證結構
項目融資的安全性來自兩個方面：
項目本身的經濟強度
項目未來的現金收益和自身的資產價值
來自項目之外的直接或間接的擔保。
擔保可以是由項目的投資者提供的，也可以是由與項目有直接或間接利益關系的其他方面提供的
擔保可以是直接的財務保證，如成本超支擔保、不可預見費用擔保等，也可以是間接的或非財務性的擔保，比如長期購買（或租賃）產品的合同、技術服務合同等
這些擔保形式的組合構成了項目的信用保證結構。
一般而言項目的經濟強度高，信用保證結構就會相對簡單，條件就相對寬松；反之，就會相對復雜和相對嚴格。

五、國際項目融資的參與人
（一）貸款人
貸款人可以是商業銀行、非銀行金融機構和一些國家政府的出口信貸機構及國際金融組織
（二）借款人
一般是項目投資者專門為某特定項目融資而成立的一家單一目的的獨立項目公司
（三）主辦人
項目主辦人可以是政府或公司。大型工程項目的主辦人除東道國政府或私營企業外，一般都吸收一家外國公司參加，以便利用外國公司的投資和專門技能，並可利用外國公司的信譽，吸引外國銀行的貸款。

（四）項目使用方或項目產品的購買方
項目使用方或者項目產品的購買方通過與項目公司簽訂項目產品的長期購買合同或者項目設施的長期使用合同保證了項目的市場和現金流量，為項目融資提供重要的信用支持
（五）保證方
國際項目的貸款人為了降低貸款風險有時還會要求東道國中央銀行、外國的大銀行或大公司向其提供保證，特別是完工保證和償債保證。
（六）項目建設的工程承包方
工程承包公司與項目公司簽訂項目工程建設合同承擔項目的設計和建設。
工程承包公司的信譽、工程技術能力和以往的經營歷史記錄，在很大程度上可直接影響到貸款人對項目建設風險的判斷。

（七）項目設備、原材料和能源供應方
項目設備、原材料和能源供應方與項目公司簽訂供應合同，向項目提供建設和生產經營所需要的設備、原材料和能源
設備供應商通過延期付款或低息出口貸款的安排，以及項目原材料、能源供應商以長期的優惠價格條件為項目提供原材料和能源，對減少項目的不確定性、降低項目成本和風險都非常有利

（八）中介機構
項目融資通常結構復雜，規模巨大，涉及不同國家的當事人，項目投資者或者貸款人往往需要聘請具有專門技能和經驗的專業人士和中介機構來完成組織安排工作。這些中介機構有項目融資顧問、法律、稅務顧問、投資銀行、商業銀行等等，他們在項目融資活動中發揮著非常重要的作用，在某種程度上可以說是決定項目融資成敗的關鍵。

1、項目融資顧問
一類是只擔任項目投資者的顧問，為其安排融資結構和貸款，而自己不參加最終的貸款銀團
另一類是在擔任融資顧問的同時，也參與貸款，作為貸款銀團的成員。
2．法律、稅務顧問
項目融資中大量的法律文件需要有經驗的法律顧問來起草和把關
項目融資結構要達到有限追索的目的，必須有具有豐富經驗的會計或稅務顧問來檢查這些安排是否適合於項目所在國的有關規定，是否存在潛在的問題或風險。
3.投資銀行或商業銀行
受託銀行主要代表貸款人的利益設立託管賬戶，負責託管項目的現金流量和收益監管，確保在從工程項目的收益中撥出足夠的款額來清償貸款以前，不讓項目主辦人動用這筆款項。

（九）政府機構
微觀方面，政府部門可以為項目的開發提供土地、良好的基礎設施、長期穩定的能源供應、某種形式的經營特許權，減少項目的建設風險和經營風險；政府部門還可以為項目提供條件優惠的出口信貸或貸款擔保、投資保險，這種貸款或貸款擔保可以作為一種准股本資金進入項目，促成項目融資的完成。
宏觀方面，政府可以為項目批准特殊的外匯政策或稅務政策等種種優惠政策，降低項目的綜合債務成本，提高項目的經濟優勢和可融資性。
第二節 國際項目融資的風險
一、國際項目融資風險概述
國際項目融資的風險是指可能給當事人造成經濟損失的潛在事件或狀態。
在國際項目融資的最初，不管是項目的主辦人，還是貸款人，所關注的核心問題之一是風險的識別。因為只有對風險進行正確的評估，才有可能有效地降低和防範風險，保證貸款人的貸款得以償還，投資者的利益得以實現。
國際項目項目融資中的風險大體可分為兩類：系統風險和非系統風險。

二、系統風險
與宏觀環境有關，自身不可控制的風險
（一）政治風險
政治風險是因借款人所在國發生某些政治性的意外事件而引起的風險。當簽訂合同時的基礎情況巳經發生意想不到的變化，使當事人履行合同變得相當艱難或根本沒有可能，大多數國家的法律制度都規定可以免除合同當事人的義務。
（二）法律風險
國際銀團貸款的法律風險是指可能給當事人造成經濟損失的潛在法律因素。
對於貸款人來說，它既包括與國家信用相關的法律風險，又包括與借款人自身信用有關的法律風險。
對於借款人來說，貸款人常常處於優勢地位，貸款法律文本一般由貸款人起草和提供，處於弱勢地位的借款人須識別國際銀團貸款合同中可能出現的「霸王條款」，防止掉人法律陷阱，隨時准備抗辯。

三、非系統風險
非系統風險指可以自行控制和管理的風險，它包括完工風險、經營維護風險等。
（一）完工風險
項目建設開發階段的風險又稱為完工風險
1.不能完工或遲延完工風險
如果項目不能按期完工，則不能產生用於償還貸款的現金流量和收益，造成項目公司違約。
2.超預算完工風險
引起超預算完工的原因經常是因為預測和安排的不正確，如果沒有額外的資金支持，甚至會造成項目停工，而且即使籌措到新的貸款，也會減少今後的利潤，甚至可能引起項目公司在運營期間無力償還本息。

（二）經營維護風險
項目一旦完工進人生產運營階段，其主要的風險是能否產生足夠的現金流量來償還貸款和支付投資者的股息。
如果現金流量不足，不但項目主辦人投入的資金血本無歸，而且貸款人的貸款償還也無法得到充分的保障。
比起建設開發而言，生產運營階段要長得多，因此，生產運營階段的風險也是項目融資的核心風險之一，包括能源、原料的供給，市場和營運風險、財務金融風險、技術風險等。
第三節 國際項目融資的法律文件
一、國際項目融資的法律文件概述
1.股東成立項目公司的文件
股東成立項目公司的文件是項目融資中的最基本的法律文件。包括：各項政府特許、批准文件；項目發起人之間的合資文件；股東合同；項目公司的組織文件；項目管理文件和技術顧問合同；項目建設文件和分包合同；承包商和分包商的履約保函和預付金保函；項目的各種保險文件；使用合同；技術和運營許可證；計劃部門和環境部門的批准書等

2.項目公司與原料供應商的文件
包括各種供貨合同、基本設施供應合同等
3.項目公司融資文件
包括基本融資合同；擔保文件；項目融資人和擔保權益託管人之間的信託、協調或共同貸款人合同；融資文件；發行債券、股票融資的承銷報價文件等
4.支持類文件
包括竣工保函、運輸合同、供銷合同、保險合同、外匯供應合同、出口信貸擔保、多邊機構擔保文件等。
5.法律意見書
包括各參與方行使其項目文件或信貸和擔保文中規定義務時的法律地位和權利；借款人責任的平等地位，當地法律給予某一貸款人優先地位；當地法院發布涉及外國貨幣的判決的可能性；所選擇的用於解決糾紛的法律和法院的有效性，國外判決和仲裁的有效性；是否有訴訟或資產扣押的豁免權，以及豁免程度等。

二、國際項目融資所涉及的主要合同
國際項目融資是通過一系列獨立的合同有機連結起來的，項目融資各方當事人之間的錯綜復雜的權利義務關系都需要通過這些合同法律文件確定下來。
（一）貸款合同
項目融資人向項目公司提供項目融資，需要簽訂貸款合同，就諸如貸款本金、貸款期限、利息支付、還款安排以及違約責任、爭端解決等合同事項作出約定。
由於國際項目融資一般都涉及多方貸款人，因此經常採用銀團貸款的形式。
有時貸款人還包括政府機構、出口信貸機構和國際金融組織，那就會採取聯合貸款的方式。

（二）投資合同
項目的主辦人和項目公司需要簽訂確保項目公司具有償債能力的投資合同。通常由主辦人向項目公司按以下兩種方式提供一定的資金：
主辦人以參加銀團貸款的方式對項目公司進行融資，以保證項目公司有足夠的償債能力
由主辦人為項目公司提供一筆與貸款額相等的資金，以確保項目公司還債
（三）特許合同
由項目主辦人與項目東道國政府代表所簽訂的一種法律文件，它表明東道國政府授予項目主辦人以勘探、開發經營特定項目的權利，確定了該項目在開發和經營管理方面所應遵循的原則

（四）完工擔保合同
在項目主辦人和貸款人之間簽署的為了維護貸款的安全，要求得到項目主辦人對完工期作出實質性的保證和擔保的合同。一份完工擔保合同通常涉及以下幾方面的保證
保證在合同規定的時間里建成項目
如果出現項目建設費用超支的情況，由項目主辦人承擔對項目的超支進行追加融資的責任
主辦人保證項目公司必須滿足有關項目完工的特定的財務檢查等

（五）提貨或付款合同
是項目公司和項目產品的買主間簽署的關於買主無論是否取得項目公司生產的產品均需付款的合同。不管項目公司是否交付產品，買主都必須支付規定的貨款，而且該貨款必須能夠償還貸款和項目經營的費用。
這種合同實際上是項目產品的買主給予項目公司的信貸。

（六）經營管理合同
為加強對項目的經營管理，提高項目的成功把握從而收回貸款，貸款人可要求借款人與第三人訂立長期的項目經營管理合同。
借款人與非東道國的管理公司訂立這種經營管理合同有時需要獲得東道國政府的批准，因為有的國家限制外國人參與大型項目的經營管理。
東道國政府也會要求在該合同中包括進一步僱傭和培訓當地員工和促進技術轉讓的條款。

（七）購買合同
項目主辦人和貸款人之間規定當項目公司違約的時候，項目主辦人將購買相等於貸款金額的貨物的合同。
（八）先期購買合同
通常是由貸款人擁有股權的金融公司和項目公司之間簽訂的合同。合同規定，金融公司同意向項目公司預付購買項目產品的貨款，項目公司得到該筆款項之後，可用於項目的建設，並對該款支付利息。項目投產後，項目公司應按合同把產品交付給金融公司，再由金融公司把這些產品轉售給第三者，銷售所得即用於償還預付款。

（九）產品支付合同
一般在貸款人和項目公司之間簽訂，主要用於自然資源開發項目。
合同通常規定，項目公司把一定比例的自然資源的權益和銷售資源的收益轉讓給貸款人，這種轉讓一直到項目公司全部償還貸款為止。但是貸款人只獲得轉讓部分的自然資源產品的所有權。如果該部分產品的銷售不足以還清貸款，貸款人則無權再請求補償。
第四節 政府在國際項目融資中的作用
一、政府特許
特許合同是由項目主辦人與項目所在國政府的代表簽訂的一種法律文件，它表明項目所在國政府授予項目主辦人以勘探、開發和經營特定項目的權利，確定了該項目在開發和經營管理方面所應遵循的原則。
由於對很多大型項目來說，如果不先取得項目所在國政府的特許或許可，就無法進行項目的開發、建設，因而特許合同往往是進行項目融資的基礎，並在很大程度上決定了項目融資所採用的法律結構。

特許合同規定的內容：
特許權利的授與、特許經營建設的范圍、特許合同的期間及特殊情況下的延長等
項目建設、經營階段的有關問題，主要包括項目工程設計、建造施工、經營和維修的標准，項目產品的質量標准，項目與現有設施的配套、工期及延誤工期的責任等
政府提供的協助，包括政府提供的財務協助如是否提供融資、保證等及其他協助，如土地使用權的取得、收益的保障等，以及上述協助的提供方式
財務問題，包括項目成本計劃與回收方案，外匯的兌換及其匯出以及稅務等
所有權問題，包括在項目建設、經營過程中項目公司是否擁有對項目設施的所有權，是否有權以項目設施對外抵押或提供其他擔保，以及期滿時移交的程序及其保證
其他事項，如保險、特許合同終止、違約處理、爭議解決、法律適用以及不可抗力等

二、政府承諾
項目融資的政府承諾，是指項目所在國政府為確保其已同意建設的項目融資的順利進行，使外國投資者具有投資安全感而對項目公司的一種承諾，表明了項目所在國政府願意給予外商特許經營權及承擔部分項目風險的責任與態度。
政府對項目主辦人所作的政策性承諾一般涉及稅收優惠、外匯風險、原材料供應和土地徵用等。
政府對國際項目融資的承諾，不同於一般外資項目的保證，政府只是針對項目融資中「特許合同」而作出承諾。

項目主辦人／貸款人在項目融資中所獲得的政府承諾與民法上的保證的區別：
1.主體不同
民法保證：第三者出面而進行的擔保
政府承諾：主要是政府對自己行為的一種承諾
2.內容不同
民法保證：針對當事人一方的某種具體行為包括經營方面的損失
政府承諾：是對官身行為或事實承諾，主要針對政府風險或違約責任，而不會為經營損失承擔責任
3.有無主從合同關系
民法保證與原合同有主從關系
政府承諾則無主從關系

4.責任承擔形式不同
民法保證人與被保證人就約定的具體事項承擔連帶責任
政府承諾僅為追究政府責任提供了前提性、可能性
5.適用規范不同
民法保證適用民商法
政府承諾可能導致國家間的糾紛，因而是具有國際公法規范的性質
6.行為性質不同
民法保證是平等的民商事主體的活動，屬於私法行為
政府承諾是對其願意承擔的政治風險、違約責任的承諾和放棄豁免表示，與國家主權、政策等政治關系密切聯系，可視為公法關系

三、政府推動
1.政府通過「排他條款」維持主辦人對項目的獨占性
政府通過「排他條款」解決項目融資中的市場禁入問題
2.「最優惠待遇條款」確保項目公司在競爭中不處於劣勢
「最優惠待遇條款」 通常規定，政府對項目公司採取不歧視政策，政府對項目公司承諾使其享受其他從事相同業務的項目公司能夠享受的一切待遇

3.「介入條款」和「替代條款」使貸教人獲得指定替代人的特權
「介入條款」是指項目公司發生違約事件後，項目主辦人和貸款人有權獲得較長的更正期間。除了貸款人決定放棄項目，否則政府不能立即終止合同，收回項目
「介入條款」通常由「替代條款」來支持
「替代條款」賦予貸款人推薦第三人來替代項目公司的權利

四、政府監管
1.政府對項目公司的價格控制或審核
為防止項目公司對產品或服務價格的壟斷，在國際項目融資的法律架構中，在約定獨占性條款、賦予項目主辦人以獨占權的同時，也了「價格控制或審核條款」，對項目主辦人作相應的限制
一個由政府機構代表和項目公司代表組成的專門機構，負責對項目公司的產品或者服務的價格進行審核。該專門機構對項目公司的產品或服務定價有否決權

2.政府對項目公司正常營運的監管
在項目公司處於壟斷地位的情況下，如果項目公司是該領域中某項產品或服務的唯一或主要提供公司，政府對項目管理承包商的任命具有否決權
政府認為必要時，也可自己介入並接管涉及公眾利益的項目
3.政府違約事件的更正期
根據更正條款，對於政府的任何重大違約，在項目公司向政府發出要求更正違約的書面通知之後，政府享有一定期限的更正期
4.政府對項目的收回權
第五節 項目融資及其法律制度在我國的發展
一、我國有關境外項目融資的法律規定
1.我國立法對境外項目融資的定義
境外項目融資是指以境內的建設項目的名義，在境外籌措外匯資金，並僅以項目自身的預期收人和資產對外承擔債務償還責任的融資方式。
2.境外項目融資的適用領域
從國際經驗看，項目融資主要用於部分基礎設施行業和少數重化工行業
在基礎設施行業，項目融資主要用於電力、收費公路和橋梁、電訊行業、供水及污水處理等項目
在其他行業包括煉油、石油、天然氣開發等項目

3.境外項目融資的資金來源
商業銀行提供的銀團貸款或出口信貸
在國際資本市場上發行債券或者商業票據
國際金融組織中的私人貸款部門，如國際金融公司、亞洲銀行私人貸款局等為發展中國家提供的貸款或聯合融資
當項目涉及大宗設備或產品出口時，有關政府出口信貸機構提供的出口信貸或者出口信貸擔保。

4.我國對境外項目融資的監管制度
1997年國家計劃委員會《境外進行項目融資管理暫行辦法》
1998年中國人民銀行發布的《境內機構借用國際商業貸款管理辦法》
我國境外項目融資的監督管理法律制度具有以下特點：
對投資主體提出了嚴格要求
對項目的法律程序和法律文件有明確的要求
對項目的擔保作出嚴格限制
對項目公司的外匯調度及外匯賬戶作出了具體的規定
將項目融資納入外債監管范圍
對於外方債權人的利益，體現了國民待遇原則

二、我國有關境外項目融資的實務發展
深圳沙角B火力發電廠國際項目融資案
項目合作中方為深圳特區電力開發公司（下稱「深電公司」）
合作外方是香港著名實業家胡應湘的合和財團、日本兼松商社和中國投資發展有限公司為該項目而專門注冊的公司—合和電力中國有限公司（下稱「合和公司」）
項目合作期為10年。

在合作期間，深電公司主要承擔以下義務：
第一，提供項目適用的土地、工廠的操作人員，以及為項目安排優惠稅收政策
第二，為項目提供一個具有「提貨或付款」性質的煤炭供應合同
第三，為項目提供一個具有「提貨預付款」性質的電力購買合同
第四，為合和公司提供一個具有「資金缺額擔保」性質的貸款合同，同意在一定條件下，如果項目最後支出大於項目收入，則為合和公司提供一定金額的貸款。

合和公司承擔的合同義務是安排項目的全部外匯資金、組織項目建設，並在合作期內經營電廠。
合作期滿，合和公司將深圳沙角B火電廠的項目資產無償地移交深電，退出項目。
合和公司的合同權利是獲得除項目經營成本、煤炭成本和支付深電管理費之後的百分之百的項目收益。

廣東省國際信託投資公司作為政府指定的擔保人為深電公司在合同中承擔的責任擔保，該擔保的權益被轉讓給美國花旗銀行為首的46家國際銀行。同時廣東省政府也以自己的名義為深電和廣東省國際信託投資公司提供了安慰信。
根據合作合同安排，深圳項目的全部外匯資金由合和公司安排，合和公司以自己的名義向以美國花旗銀行為首46家國際銀行借款，合和公司利用深電公司提供的信用保證安排了一個有限追索結構。
案例4.2 廣西來賓電廠國際項目融資案
廣西來賓電廠採用國際項目融資方式，利用國際資金達6.2億美元。
該項目由法國電力中標投資。後總裝機容量達25萬千瓦的來賓電廠A廠以TOT方式出售15年經營權給外來投資者。
該項目獲得美國《資本市場》最佳融資獎。
日照電廠國際項目融資案
日照電廠項目第一次成功地從海外獲得無中國政府和金融機構擔保的35億美元貸款。
日照項目的合同結構是相當繁復的。整個合同以中外7家合作公司的合營合同為基拙，又分為兩大部分5個層次，這些相互交又的合同或文件一共有20份，在各式合同文件上簽字的不僅有各投資方、貸款銀行、項目總承包商，而且還包括了國內相關電力燃料公司、電網公司、國內外設備供應商以及相當一批負責設計、施工、調試的國內企業，總計30多家。

G. BOT項目是什麼意思

BOT是對Build-Own-Transfer(建設-擁有-轉讓)和Build-Operate-Transfer(建設-經營-轉讓)形式的簡稱，現在通常指後一種含義。而內BT是BOT的一種歷史容演變，即Build-Transfer(建設-轉讓)，政府通過特許協議，引入國外資金或民間資金進行專屬於政府的基礎設施建設，基礎設施建設完工後，該項目設施的有關權利按協議由政府贖回。

(7)bot項目中資金結構擴展閱讀：

BT項目建設費用過大。採用BT方式必須經過確定項目、項目准備、招標、談判、簽署與BT有關的合同，移交等階段，涉及政府許可、審批以及外匯擔保等諸多環節，牽扯的范圍廣，復雜性強，操作的難度大，障礙多，不易實施，最重要的是融資成本也因中間環節多而增高。BT方式中的融資監管難度大。由於BT法律性質的特殊性，法律關系的復雜性，而且是一種合同的組合，因此，融資監管難度大。

H. 招標文件中BOT的資金來源應該怎樣填

首先BOT模式需要正確明白，你做招標文件前期的客戶溝通大體是怎麼樣不太清楚，這么說吧，你這是先招商再招標，BOT是一種招標人尋求的合作方式，你上述的問題可以簡單描述下，只要資金到位，並且付款方式好就行，不要寫的太詳細，如資金來源可以寫:資金已到位，就可以，根據你的項目情況來分析，以上只是個人想法。

I. BOT投資分析的BOT的運作方式和風險分擔

一個典型的BOT項目的參與人有政府、BOT項目公司、投資人、銀行或財團以及承擔設計、建設和經營的有關公司。
政府是BOT項目的控制主體。政府決定著是否設立此項目、是否採用BOT方式。在談判確定BOT項目協議合同時政府也占據著有利地位。它還有權在項目進行過程中對必要的環節進行監督。在項目特許到期時，它還具有無償收回該項目的權利。
業主是BOT項目的執行主體，它處於中心位置。所有關繫到BOT項目的籌資、分包、建設、驗收、經營管理體制以及還債和償付利息都由業主負責。大型基礎設施項目通常專門設立項目公司作為業主，同設計公司、建設公司、製造廠商以及經營公司打交道。
銀行或集團通常是BOT項目的主要出資人。對於中小型的BOT項目，一般單個銀行足以為其提供所需的全部資金，而大型的BOT項目往往使單個銀行感覺力不從心，從而組成銀團共同提供貸款。由於BOT項目的負債率一般高達70－90％，所以貸款往往是BOT項目的最大資金來源。
投資人是BOT項目的風險承擔主體。他們以投入的資本承擔有限責任。盡管原則上講政府和私人機構分擔風險，但實際上各國在操作中差別很大。發達市場經濟國家在BOT項目中分擔的風險很小，而發展中國家在跨國BOT項目中往往承擔很大比例的風險。