中國人民幣總回報指數意義

① 人民幣持續升值意味著什麼

首先我們需要知道，匯率是錢的價格，本質也是資產價格，升值或貶值也是由多方面因素決定的。
1、升值降低傳統出口的競爭力。從2017年4月至2018年年初，人民幣一直處在一個升值的階段，顯然升值是不利於出口的，因為這會讓等值的外匯換來更少的人民幣。

數據顯示，2017年7月和8月的出口同比增長分別為11.2%和6.9%，較上半年持續大幅回落，PMI新訂單指數也從5月的52降至目前的50.4。可見，在當時中美博弈等宏觀環境未惡化的背景下，這主要是由人民幣升值所造成的。
2、升值為貨幣政策提供操作空間。如果經濟出現下行壓力的話，央行會採取降息或降準的方法來刺激經濟，然而降息會使得國內利率低於海外，逐利的資本會加速外流，人民幣將承受貶值壓力。因此如果此時人民幣處於升值階段，則可以與貶值預期相互抵消。也就是說，在人民幣升值的背景下，採用降息降准所帶來的經濟負面效應會小很多。

3、升值有利於吸引資金，緩解資本外流。人民幣升值意味著基本面好轉，經濟數據的走強會吸引更多的國際資金流入，短期來看能充實國內流動性，這對於股市、地產來說會構成利好。而這種資金的流入可以體現在北上資金流動上。

4、升值有利於中下游等產業發展。對於大宗商品為主的上游產業來說，進口替代品價格下降會擠占原有的國內企業市佔率，比如進口大豆、玉米等；而對於加工業，尤其是進口加工為主的中游產業來說，人民幣升值使得進口原材料變得便宜，有利於節約成本；對於航空、旅遊等下游產業來說，會因為人民幣升值使得美元等外幣負債負擔減輕不少，也就是我們常說的匯兌收益。
5、升值能促進國內的經濟結構調整。之前的發展主要靠的都是勞動密集型和出口導向產業，國內企業的利潤始終是跨國大企業的「邊角料」。人民幣升值一方面能夠倒逼出口企業改良技術、主動創新，另一方面可以降低進口企業的進口成本，推動淘汰落後產能，最終促進經濟結構調整，提高中國在國際分工中的地位。
最後，我們再來結合當下的背景談談人民幣的升值問題。我們都知道自從中美爭端爆發後，人民幣處在貶值的區間，一度接近7關口，加上國內經濟下行，使得市場情緒恐慌。但我們想過沒有，即使人民幣如美國所願，不斷升值，也不一定能夠緩和貿易摩擦，上世紀80年代的日本就是一個很好的例子，在日元大幅升值後換來的則是美國的得寸進尺。另外，當下的中國經濟並沒有像當年日本一樣完全依賴美國，中美之間更多的是互補而非對抗。因此總的來說，人民幣匯率在穩定的區間震盪，才最有利於國內的發展。

② 研究「人民幣升值及其影響」的目的與意義

2005年7月21日，央行宣布人民幣升值2%，同時改盯住美元匯率的制度為參照一籃子貨幣的匯率制度。央行調整匯率後，留給我們思考的是這2%的升值是否已經反映人民幣的升值空間，也就是人民幣在升值之後是否已經在其合理的區間上運行？假若這2%的升值之後的匯率仍沒有運行在合理區間上，人民幣還有進一步的升值空間，那麼這空間還有多大？

通過對人民幣匯率的購買力平價理論、利率平價理論和均衡匯率法（簡稱BEER）來估算人民幣的實質均衡匯率的理論分析，目前人民幣仍有10%以上的升值空間。

由於人民幣升值對我國宏觀經濟的沖擊作用一直存在爭論，在經濟運行機制不能完全承受完全浮動匯率制度時，國家對人民幣匯率實行有管理的浮動匯率制度，以避免過度的波動影響國家的宏觀經濟運行。

目前，人民幣升值已經有一段時間，各微觀主體也已調整戰略應對人民幣的升值。在此時讓人民幣在現有的浮動空間范圍內逐步地回歸到均衡匯率水平，相對而言調整的成本更小。目前國內對人民幣匯率升值最為擔心的是升值會對出口、FDI流入以及就業帶來不利影響，我們認為這種擔心是多餘的，即便人民幣升值很快，FDI的影響也是難以確定的，而對於就業，匯率調整更多的是帶來一些非熟練工人的摩擦性失業，其影響有限。

人民幣升值所導致的資本成本和收入的提升將在長期內改變我國的經濟結構，重新賦予行業不同的成長速度，並使不同行業的企業業績出現分化。人民幣升值將通過兩種途徑對不同行業產生影響。一是因人民幣升值所導致的資本成本和收入的提升將在長期內改變我國的經濟結構，重新賦予行業不同的成長速度，並使不同行業的企業業績出現分化。二是人民幣升值在短期內改變行業內企業的資產、負債、收入、成本等賬面價值，通過外匯折算差異影響其經營業績。概括而言，人民幣升值將對進口比重高、外債規模大、或擁有高流動性或巨額人民幣資產的行業是長期利好；而對出口行業、外幣資產高或產品國際定價的行業沖擊較大；其他則影響較小。

人民幣升值會導致整個工業企業利潤的減少，但這並不意味著會導致所有行業利潤的減少，有的行業會由於人民幣的升值而導致利潤增加。同時由於各行業對貨幣升值的敏感性不同，從而人民幣匯率波動對不同行業利潤沖擊的時間長度和波動性會產生差異。在所有的行業中，交通運輸設備行業利潤的沖擊、特殊用途設備利潤的沖擊、鐵冶煉行業利潤的沖擊和橡膠行業利潤的沖擊對人民幣匯率升值有一種正向的沖擊作用，也即人民幣匯率升值會導致這兩個行業利潤的增加。產生這種現象的原因主要是這兩個行業的中間產品均依賴進口，人民幣的升值直接導致這兩個行業利潤空間的拉大。例如：人民幣升值對鋼鐵行業的最大利益在於降低鋼鐵行業的采購成本：目前40%左右的鐵礦石依賴進口，而以鐵礦石為主的原料占鋼材成本的30-40%，人民幣升值對鋼鐵行業的負面影響主要是將加大鋼材的進口量，同時減少出口量。當然這種負面影響是中長期的，在短期受國內需求和國內外價差制約，這種負面影響可以忽略不計：首先，目前國內鋼材需求仍然旺盛，出口量所佔產量比例僅為4%。從產品結構而言，出口的主要是附加值較低的線材及普板等產品，進口產品則以國內無法生產或者是產能不足的高附加值產品，包括汽車用薄 板、船用中厚板等。其次，國內外目前的價差在20%以上，即使人民幣升值，依然無法彌補這一塊價差。

繼央行7月21號宣布人民幣升值2%之後，9月23號央行發布了《關於進一步改善銀行間外匯市場交易匯價和外匯指定銀行掛牌匯價管理的通知》（以下簡稱《通知》）進一步放寬了人民幣匯率浮動的區間，增強了外匯指定銀行定價的自主性，其目的就是擬通過市場來反映出人民幣的真實匯率水平。

浮動區間每年只要超過15%-30%，其實就已經接近自由浮動的匯率制度。進一步放寬人民幣的匯率浮動區間，是想實現真正意義上的有管理的浮動匯率制度，從根本上完善人民幣匯率的浮動匯率制度。有管理的浮動匯率制度能夠反映真實經濟基本面變化對匯率調整的要求，可以從根本上消除匯率失衡問題，但是這種制度必須有較發達的國內金融市場的支持，人民幣匯率制度一旦走向浮動，首當其沖的問題是微觀經濟個體如何規避匯率風險。發達國家有期限結構完整的國內債券市場，因此很容易建立遠期外匯市場，外匯市場上形成的價格也相對合理。但是在中國，國內債券市場處於初級發展階段，各種利率期限結構的人民幣資產價格還不完善，這勢必難以形成合理的遠期外匯價格。如果在此時引入人民幣匯率浮動機制，浮動匯率形成的價格可能會持續偏離均衡匯率，匯率風險對於對外貿易和投資行為會帶來毀滅性的打擊。因此，我國在相當長的一段時間內會維持目前有管理的浮動匯率制度。

（本文節選自華夏證券研究報告《人民幣匯率及匯率制度改革：將走向何處？》）

③ 中國發布CFETS人民幣匯率指數意欲何為

周五(12月11日)中國外匯交易中心11日首次發布人民幣匯率指數，該指數包括13種貨幣，其中美元在一籃子貨幣中的權重為26.4%，歐元佔比為21.4%，日元為14.7%。中國外匯交易中心解釋稱，CFETS人民幣匯率指數主要用來綜合計算人民幣對一籃子外國貨幣加權平均匯率的變動，旨在更全面地反映人民幣的價值變化。
對此，國內評論員認為，這體現出政策有意引導市場轉變對人民幣的看法，不再視其為與美元掛鉤的貨幣。
西方分析人士認為，此舉給人民幣對美元貶值開了方便之門，在美聯儲加息前夕強調人民幣匯率的貨幣籃子，暗示日後即使美聯儲加息推升美元也不代表人民幣要隨之升值。
中國貨幣網評論員文章稱，人民幣匯率不應僅以美元為參考，也要參考一籃子貨幣。上述人民幣新匯率指數將有助於引導市場改變過去主要關注人民幣對美元雙邊匯率的習慣，逐漸把參考一籃子貨幣計算的有效匯率作為人民幣匯率水平的主要參照系。
交銀國際認為，如果強調對一籃子貨幣而不是美元，可能是「給兌美元貶值找借口」。其認為，新人民幣匯率指數實際意義不大，經濟的弱勢、資本外流和貨幣寬松都支持人民幣貶值。中國央行應減少干預，讓市場定價才是市場化的重要一步。
凱投宏觀首席中國經濟學家Mark Williams指出，過去幾年因為人民幣實際上盯住美元，任何人民幣兌美元走弱都會被市場解讀為人民幣貶值，引發市場擔憂。
此次CFETS人民幣指數宣布的時機很重要，正好處在可能推動美元走強的美聯儲或將加息時。如果在美元走強的背景下人民幣持續走弱，不應自動解讀為貶值。
《華爾街日報》的報道也提到了美聯儲即將加息這個重要背景，認為在美聯儲准備加息時，任何強調人民幣對一籃子貨幣匯率、並非僅對美元的舉動都會給中國更大的操作空間。
摩根士丹利投資管理公司的新興市場主權債務研究主管Jens Nystedt則是預計，根據中國外匯交易中心上述貨幣籃子衡量，明年人民幣匯率可能跌幅在3%-5%，人民幣對美元匯率可能有一位數下跌。
其認為，新的人民幣匯率指數降低了中國讓人民幣對美元一步貶值到位的幾率，在美聯儲加息前強調貨幣籃子意味著，未來美元再有升值也未必意味著人民幣要升值。瑞士私人銀行Union Bancaire Privée的高級策略師Koon Chow指出，中國是在為美聯儲加息做准備，預計加息會使美元走高，中不想在捍衛本幣匯率方面陷入困境。
BBVA認為，人民幣匯率新指數實質上是向市場傳達信息，人民幣匯率在未來會以這個貨幣籃子為重要參照，逐步實現自由浮動。短期內央行仍會干預防過度貶值。
該行仍預計，人民幣兌美元會在明年貶值至6.8左右後趨於穩定，即對美元貶值約3%。
對沖基金SLJ Macro Partners的聯合創始人Stephen Jen直言：「宣布掛鉤一籃子貨幣或者參考一籃子貨幣可能也為他們打消了競爭性貨幣貶值的負罪感。」野村的新興市場主管Stuart Oakley就說，美國政府以後很難指責中國允許人民幣對美元貶值了。

④ 人民幣升值的意義

其實人民幣升值不完全是一件好事，看似是你的錢更值錢了，但是其實在人民幣升值的時候，也同時代表你的國內物價在升高了。

在這里我簡單的給你說明一下吧，可能有些錯誤還請大家指正

接上邊的繼續說，人民幣升值，物價指數升高，政府就會發行更多的貨幣，貨幣的發行若在需求范圍之內，那麼對國家經濟就是有積極意義的，GDP會真正提高，這時候再反作用到貨幣的實際價值上，才是本國經濟的成功，錢真的值錢了！
若沒有控制在需求范圍內（實際上幾乎就不可能完美預期這個范圍，每次都是超出的），就會引發一定的通貨膨脹，物品價格會上升的，並且帶有一定量的虛高，也就是說你的錢其實更毛了，國家也是如此，這時候我們進行對外貿易的時候吃虧的是我們中國自己！為什麼美國很希望我們的貨幣升值，與對外貿易有很大關系的，人民幣升值後，美國人就會發現中國商品貴了，從而減少購買，這樣中國的出口額就會減少。GDP就會下降。
GDP的公式為： GDP=C+I+G+（N-X）
也就是消費+投資+政府購買+出口額-進口額
N為出口額，它的減少自然代表著GDP的減少

不知道這么講是不是有點抽象，給你舉點生活上的例子
你是不是感到現在中國的物價越來越高了？ 一本書動輒20元，水電煤氣天然氣的價格也是一直在上升？這兩天報道全國的麵粉價格也上升了，這都是受到經濟波動影響的，原因其實就是我們發行了更多的貨幣，生產這些物品的生產者覺得自己的成本更大了，對他們來說必須要漲價，否則沒法繼續生產。結果導致你必須要付出更多的面額來得到自己的所需的物品。但是因為通貨膨脹的存在，你其實多多少少的掏了一些比原來價值更多的貨幣。
這么看，人民幣升值還是件好事嗎？ 其實不完全是啊！

國家的經濟與人民幣升值息息相關，偏激一點說，經濟會受此影響而活躍，但是風險其實轉移到了國家內部，民眾承擔了一部分，但是受其影響，調整得當的話，就會反作用於民眾，民眾會受益。要是調整不當，完了，那就全是泡沫經濟，大規模的通貨膨脹會毀了這一個國家的經濟

（建議你有興趣看看帕金編寫，梁小民翻譯的《宏觀經濟學》這本書，讀過之後你會學到很多經濟學的初級知識，我覺得這是本很好的書，很多高校都當作教材）

http://www.cnnix.com/trade-zd-15587925/

這個也可以做參考資料

⑤ 人民幣升值有什麼意義和對我們老百姓有什麼影響呢.

分兩步回答：

一、人民幣升值的意義分為積極影響和負面影響：

人民幣升值的積極影響：
一、有利於中國進口
二、原材料進口依賴型廠商成本下降
三、國內企業對外投資能力增強
四、在華外資企業盈利增加
五、有利於人才出國學習和培訓
六、外債還本付息壓力減輕

人民幣升值的負面影響：
一、人民幣在資本帳戶下是不能自由兌換的，也就是說決定匯率的機制不是市場，改變沒有意義
二、人民幣升值會給中國的通貨緊縮帶來更大的壓力
三、人民幣匯率升值將導致對外資吸引力的下降，減少外商對中國的直接投資
四、給中國的外貿出口造成極大的傷害；

人民幣升值對老百姓的影響：
1、部分進口商品的價格更加便宜了；
2、出國旅遊變得更加便宜了；
3、部分外貿行業的員工要過苦日子了；

⑥ 人民幣數字化的意義

1、對商業銀行及其他金融機構來講，其既是機遇又是挑戰，未來將基於數字貨幣衍生出更多的數字信貸、數字資產和數字負債等創新，而非主權「數字權貨幣」也會逐漸降溫。此外，央行數字貨幣發行後能提升對貨幣運行監控的效率，豐富貨幣政策手段。

2、發行央行法定數字貨幣，將使貨幣創造、記賬、流動等數據實時採集成為可能，並在數據脫敏以後，通過大數據等技術手段進行深入分析，為貨幣的投放、貨幣政策的制定與實施提供有益的參考，並為經濟調控提供有益的手段。

(6)中國人民幣總回報指數意義擴展閱讀：

數字貨幣的特點

央行數字貨幣在一些功能實現上與電子支付有很大的區別。以往電子支付工具的資金轉移必須通過傳統銀行賬戶才能完成，採取的是「賬戶緊耦合」的方式。

而央行數字貨幣是「賬戶松耦合」，即可脫離傳統銀行賬戶實現價值轉移，使交易環節對賬戶依賴程度大為降低。央行數字貨幣既可以像現金一樣易於流通，有利於人民幣的流通和國際化，同時可以實現可控匿名。

⑦ 如何理解人民幣升值貶值的意義

人民幣升值在國際上意味著人民幣的購買力增強了，用原本的人民幣，可以買到更多的東西，相反貶值，則意味著購買力減弱了，人民幣升值或貶值是由匯率直觀反映出來的。

「購買力平價」理論是一種重要的匯率決定理論。該理論認為，購買力平價(PPP)，指一定時期內兩種貨幣的匯率是由兩種貨幣在本國國內所能購買的商品與勞務的數量來決定的。

也就是說本國貨幣與外國貨幣的交換,實質上是本國貨幣和外國貨幣購買力的交換，長期均衡匯率是由本國貨幣與外國貨幣的購買力對比決定的。

聯合國開發計劃署(UNDP)發布的《人類發展報告》顯示，2005年中國人均GDP按名義匯率計算為1352美元，但若按購買力平價方法折算則為5791美元，即名義匯率比按購買力平價計算的人民幣匯率低估4.06倍。

(7)中國人民幣總回報指數意義擴展閱讀：

深度解析

1.國際收支狀況

國際收支狀況是決定匯率趨勢的主導因素。一般情況下，國際收支逆差表明外匯供不應求，將引起本幣貶值、外幣升值;反之，國際收支順差則引起本幣升值，外幣貶值。我國自1994年來，國際收支始終保持經常項目和資本項目雙順差，從這一因素來看人民幣具有升值壓力。

2.國民收入

國民收入的變動對匯率的影響取決於國民收入變動的原因。如果國民收入是因增加商品供給而提高，則在一個較長時間內該國貨幣的購買力得以加強，外匯匯率就會下跌；

如果國民收入是因為擴大政府開支或擴大總需求而提高，在供給不變的情況下，超額的需求必然要通過擴大進口來滿足，這就使得外匯需求增加，外匯匯率上漲。

我國近幾年經濟增長率始終保持在7%～8%,國民收入增長較快，但增長的原因既有商品供給的因素又有擴大內需的因素，因此短期內國民收入對人民幣匯率的影響是不確定的。

3.通貨膨脹率的高低

通貨膨脹使一國的貨幣在國內購買力下降，貨幣對內貶值，在其它條件不變的情況下，貨幣對內貶值一般會引起出口的減少和進口的增加，這些變化通過影響外匯市場上的供求關系和該國貨幣在國際上的信用地位，導致匯價下跌。

我國自1997年經濟軟著陸後，在大多數年份里，通貨緊縮成為宏觀經濟的主要問題，因此，通貨緊縮使人民幣具有升值壓力。

⑧ 人民幣升值的意義

長期以來，人民幣升值的好處很少被得到充分闡釋。但在當前，人民幣升值的最大戰略意義在於克服通貨膨脹。

最近，人民幣兌美元的匯率接連3天刷新2005年匯改以來的紀錄，市場普遍預測，人民幣匯率將進入一個新的升值通道。這種猜測並非沒有道理。因為就在巴黎剛剛結束的G20財政會議上，中國政府已經就通過進一步升值人民幣匯率來緩解國際經濟失衡，作出了「積極」的承諾。但這種「承諾」絕非是對國際壓力的被動回應，在國內通貨膨脹繼續高企、上月CPI創4.9新高的背景之下，本輪人民幣匯率升值更多的是中國政府主動迎戰通脹的一系列戰略舉措中的關鍵一環。

近10年來，無論是在學術界、政策界還是新聞界，圍繞中國經濟政策所展開的最重要、持續時間最長的一場爭論，非人民幣匯率政策莫屬。在當今浮動匯率的時代，一國貨幣匯率的漲跌本是正常的政策調整，貨幣幣值隨著市場環境的變化而上下波動，有利於內外收支平衡和國內經濟結構調整。但是在中國，人民幣匯率由於美國的介入而異常復雜化，成為一個十分棘手的政治問題。

從2003年開始，美國國會部分議員就以各種方式敦促美國行政當局施壓人民幣升值，與此同時，國際社會也逐漸形成了人民幣被顯著低估的輿論氛圍。這使得匯率這個經濟問題與外交問題聯系在一起。人民幣的升值政策很容易被部分國內輿論解讀為是對美國外交壓力的妥協，再加上部分反對者又將該問題與國內就業這一關系社會穩定、異常敏感的話題聯系在一起，從而使得人民幣升值的反對派在這場辯論中長期占據道義的優勢，而該派背後所代表的特殊利益因素則常常被忽略；相反，令人遺憾的是，支持派常常陷入「政治上不正確」的「窘境」，其背後的學理邏輯在這場口水混戰中基本沒有得到認真重視。

而值得關注的是，在春節之後的這輪升值過程中，反對派的聲音與以往相比，明顯虛弱了許多。在2010年，中國普通民眾感受到的最大威脅就是通貨膨脹。為了應對金融危機，中國政府通過各種財政和貨幣手段向市場投放了大量貨幣，此外中國的外貿盈餘持續增長，在外匯管制的情況下，這部分外貿盈餘只能轉化為持續累積的外匯儲備，而同時央行只能在國內市場投放等量的人民幣。如果人民幣不升值，央行就只能在國內市場投放更多的貨幣，通貨膨脹也就將更加嚴重。換言之，人民幣不升值是以國內通脹為代價而得來的。

自去年6月以來，人民幣對美元匯率升幅只有3.5%。但根據有關專家測算，實際匯率卻上升了6%。舉例而言，以前6元錢人民幣可以買一個麵包，現在漲到7元錢才能買一個，在6：1的名義匯率下，以前1美元就可以買一個中國麵包，而現在1美元買不到一個麵包。這意味著：雖然中美名義貨幣匯率沒有變化，但中國麵包的美元價格仍然上漲了。這種情況下，受苦最大的就是普通百姓，因為他們手中的購買力下降了。而年初上演的「民工荒」，使得與人民幣匯率相關的就業問題並不像人們想像得那麼嚴重，以就業來反對人民幣升值只是一種借口；相反，倒是「大學生就業難」的現象更值得關注，但它顯然與人民幣匯率並無直接關系。

長期以來，人民幣升值的好處很少被得到充分闡釋，比如有利於國內經濟結構調整，倒逼產業結構升級，有利於國內資源節約，有利於減少外匯儲備，有利於人民幣國際化，有利於緩解國際輿論壓力，有利於提高普通居民福利，等等。但在當前，人民幣升值的最大戰略意義在於克服通貨膨脹。一方面，它將降低中國出口增幅，平抑國內緊缺要素的價格；另一方面，在目前國際能源和糧食等大宗商品價格不斷上漲的背景下，人民幣升值意味著可以用更少的人民幣購買更多的國外商品，從而抑制國內的漲價壓力。同時，它也使得央行緩解通過增發人民幣來「購買」外貿盈餘的壓力。

以人民幣升值對抗通貨膨脹，中國正走在一條正確的道路上