2017年末票據價格上漲

A. 中期票據的經濟價值

中期票據的經濟價值是量體裁衣式的設計。中期票據最早的功能在於從期限上彌補商業票據和公司債券的空檔。隨著市場的發展，中期票據在靈活性方面的經濟價值日益體現出來，與公司債券相比，中期票據能夠為籌資者和投資者提供量體裁衣式的設計。
從籌資者的角度看，可以根據市場行情適時選擇中期票據發行的期限、利率和規模，從而不僅節省了財務成本，而且也極大地便利了資產負債表的管理。在美國市場中，中期票據的這種好處對於財務公司非常重要，因為財務公司的資產方主要是汽車信貸、設備租賃、循環信貸(信用卡貸款)等，這些資產在期限和利率方面容易隨經濟景氣和市場供求環境發生波動。對於這些易變資產，發行期限、利率相對固定的公司債券會導致企業負債方難以與資產方相匹配。為了解決這個問題，在20世紀90年代以前，財務公司主要依靠發行商業票據來匹配易變資產，而商業票據的缺陷也很明顯：期限太短、發行方式單一。自90年代初開始，中期票據開始替代商業票據：1993年財務公司發行的商業票據余額和中期票據余額分別為149l億和785億美元；到2004年，商業票據余額微微上升至1639億美元， 而中期票據則翻了4倍多，達到3018億美元。目前，財務公司已經穩定地成為中期票據市場最大的發行人，其發行余額佔全部中期票據余額的比重基本維持在40%～50%左右。除了財務公司這種金融企業之外，中期票據也是非金融、的重要融資工具。但在這個市場進行融資的非金融 業同公司債券市場存在著一定的差異。從發行企業的評級看，中期票據和公司債券的發行人都是以投資級(穆迪評級公司的BBB級及以上級別)為主，但是，發行中期票據的非金融企業的評級顯著偏低。例如，在2004年發行中期票據的非金融企業中，各檔次評級佔全部中期票據余額的比重為：AAA級4% 、AA級9%、A級45%、BBB級31%、BB級5%、其他6%，而同期金融企業的評級分布為：AAA級33%、AA級26%、A級37%、BBB級2%、BB級0.5%、其他2%。由非金融企業的這種評級分布可以推測，如果說公司債券主墮是針對大型、優質企業，那麼，中期票據則更加適合中型企業。對此，一個理論上的解釋是(Guedes和Opler，1996)：大型優質企業可以便利地通過短期商業票據和長期公司債券融資，但是，對於資質稍差的企業來說，既不願意發行短期的商業票據，也沒有能力發行長期的公司債券。就前者而言，這是因為這些企業經營風險較大，短期融資可能會導致無效率的清償；就後者而言，這同投資者不接受這些企業有關。
用期限來解釋企業的融資行為固然合理，但這顯然沒有抓住問題的本質。中期票據的靈活性賦予融資者一個極大的好處：細分客戶， 從而擴大潛在投資者群體。例如，在一個中期票據發行計劃中，企業可以針對流動性偏好較強的客戶發行期限較短的票據，同時針對中長期投資者發行期限較長的票據。這種通過細分客戶、擴大投資者群體的功能非公司債券可為，這也正是許多企業偏好發行中期票據的主要原因。例如， 美國學者(Crabbe和Turner，1995)的實證分析表明，同一家企業發行的期限相同的公司債券和中期票據具有相同的發行利率——這表明中期票據在發行成本上並不比公司債券優越， 而企業之所以會同時發行公司債券和中期票據， 其理由只能在於後者擁有前者所沒有的靈活性。無論如何，中期票據能夠對籌資企業產生如此大的吸引力，歸根到底還是在於它能夠為投資者提供量體裁衣式的金融工具，而這種功能通過投資銀行的「反向調查」得到了極大的發揮，並形成了一種新的金融活動形式——「結構金融 (Structurect Finance)。
在傳統的資本市場中，投資銀行及其他金融中介機構所扮演的角色是被動和消極的，它們的主要職責就是向投資者推銷企業發行的標准化證券。結構金融活動則不同：投資銀行先去了解投資者在期限、收益和風險等方面的偏好，然後將各種資產(銀行貸款、股票、債券、實物資產等)集合成原始資產(池)，再利用衍生品對資產的風險和收益特徵進行重新構造，最終形成符合投資者要求的新的證券——結構票據。顯然，在活動的整個流程中，投資銀行的角色是積極和主動的。
結構金融的產生和發展是90年代後期中期票據市場發展的主要動力，它不僅便利了企業的籌資活動，更關鍵的是，它為投資者提供了各種形式的量體裁衣式的投資工具。例如，當投資者預期未來貨幣市場利率將持續下跌、利率期限結構可能變得更加陡峭的時候，投資銀行可以為他們設計一個反轉浮動利率票據(inverse floating rate note)。再例如，當投資者對股票價格預期具有嚴重分歧的時候，即一部分投資者認為未來股價會上漲，而另一部分則認為至少不會上漲那麼多，投資銀行可以針對看漲的投資者發行牛市票據，而針對看跌的投資者發行熊市票據。
由於中期票據是量身定製金融產品的重要載體，也是金融企業進行資產負債表管理的重要工具，這就必然意味著，在這個市場中，金融中介機構所扮演的角色要比非金融企業重要得多。換言之，盡管非金融企業也依靠中期票據市場獲得適當的融資，但是，推動中期票據市場發展的主要力量來自於金融部門。以美國市場為例，在1993年，非金融部門發行的中期票據余額佔全部中期票據余額的比重尚有40%左右，l999年下降到20%強，到2004年降至20%以下。與中期票據相比，公司債券顯然是非金融部門從事長期債務融資的主要渠道，因此，非金融部門發行的公司債券余額佔全部公司債券余額的比重一直穩定在50%左右。如果從中期票據的年度發行量來看，非金融部門的佔比就更小了。1995年非金融部門發行量佔全部中期票據發行量的比重只有20%，到2004年，該比重更是下降至微不足道的4%左右。

B. 現在中國現在的物價上漲，已經持續了好長的一段時間了，算不算通貨膨脹啊要說理由喲!

首先您所說的物價上漲是消費者物價指數CPI，其實衡量物價水準還有其他的指標比如生產者指數PPI或WPI。那麼，CPI主要反映的是非出口型商品也就是國內百姓生活密切相關的商品，（WPI指數主要反映出口商品的價格指數）。商品的價格為P的話，我們持有貨幣的單位購買力便為1/P，所以從最近CPI上漲來分析反映商品價格的CPI上漲導致持有貨幣的購買力下降，通貨膨脹已經顯現。
其次，通過央行最近的措施便可以判斷經濟形勢。進入10年以來央行提高准備金率以及近些日子發行的央行票據來回收流動性都顯示了央行在著力控制通貨膨脹。

C. 2019年票據行業發展前景如何

新開票金額預計合計高達3.4萬億，其中凈新增開票金額高達8600億，1月累計貼現金額也是創新高內，高達1.68萬億，相比容12月環比增加了4600億。承兌匯票市場的爆發，成為推動社融快速上升的重要推手。
有媒體預測1月的社融總額將高達3.3萬億，另外媒體也預測1月新增的貸款總額高達2.97萬億。
2019年票據市場預期非常樂觀，但價格跳水程度將不會達到2018年「瘋狂」的程度。2018年票據價格從4月份的最高點5.8左右一直下行到11月的最低點3.2，跌幅達250個BP。

D. 價格指數基期輪換後發布，物價運行總體平穩，為何我們總覺得錢在變「毛」

超發導致的貨幣購買力下降，是經濟學中一個不確定的命題。這是一個簡單的道理：假設市場上商品和貨幣是一一對應的，而紙幣越來越多，那麼就會有更多的紙幣在競爭同樣的商品。原本1美元的商品，由於紙幣總量翻了一番，就需要2美元才能買到。製造物品總是很困難，而過多的紙幣則是很容易通貨膨脹。

其實所謂的“大家收入都在漲”只是一種假象。事實是:大多數人的收入都被通貨膨脹侵蝕了。房價漲的越來越猛，收入遠不如物價。上游部門錯估了底層民眾的需求，拚命開發新樓盤，搞高端項目。真正的需求沒上來，上游布局成了錯產。這個時候，就是債務四處蔓延。為了防範風險，央行會停止貨幣。依靠貸款和熱錢生存的企業陷入兩難境地。很多企業會倒閉，很多崗位會被裁撤。這個時候，蕭條就來了。這是奧地利經濟學派對經濟周期的解釋。在我看來，這就是經濟運行的真相。可惜世人對奧地利經濟學派並不熟悉。如果能普及，是功德無量的事情。

E. 票據交易的價格取決於哪些因素

這 個 因 素 太 多 了 ， 建 議 你 去 專 門 的 平 台 去 估 價 ， 銀 承 派 是 專 業 做 這 方 面 的 ， 可 以 去 了 解 下

F. 什麼是票據價格指數

。「長三角票據貼現價格指數」是反映長三角地區票據貼現市場在一定時期內平均價格水平和總體變化趨勢的一個票據專業指數，具有科學性、代表性、公信性特徵，其編制方式基本比照上海銀行間同業拆放利率（簡稱Shibor）的形成機制，由樣本單位向秘書長單位報出最近兩周內買入全部貼現票據的加權平均利率，形成票據價格指數發布，並接受當地人民銀行和監管機構必要的監督。長三角票據貼現價格指數的發布，對於促進真實的票據市場價格發現，建立起反映長三角票據市場價格動態演變的「風向標」, 指導票據投資者制定更加靈活的票據融資策略和資產配置計劃，引領全國票據市場價格走勢等將起到積極作用，同時將有利於當地監管部門實時掌握票據交易價格的波動狀況,加強市場監測和管理,制定相應的監管政策和管理措施，從而促進票據市場更加持續穩健地發展。
更多請參考：http://www.cs.com.cn/xwzx/jsbd/200910/t20091023_2242657.htm
希望對你有所幫助

G. 為什麼有價證券和票據價格上升導致市場利率下降

資金有趨利性，假設市場資金一定時，當有價證券和票據價格上升時，資金流向有價證券和票據，存款減少。反之也一樣。
有相關的理論模型對其進行研究的，可以查閱深入了解（具體理論名稱忘了）

H. 怎麼理解這句話:通貨膨脹率與價格成正比紙幣貶值與價格成反比

你好！
通貨膨脹是錢增價的金額將高達票據折舊和貶值的紙幣的價格成反比，降低單位票據的含金量，價格，是成反比的
如有疑問，請追問。

I. 發行票據股價會下跌嗎

中性消息，影響不大

J. 信貨 通貨膨脹 物價上漲

應該這樣來理解
物價上漲，購買力下降了，錢貶值都是一個概念。導致這個問題的根本原因在於貨幣的供給大於實際的需求。也就是說，如果經濟發展狀況良好，經濟發展所需貨幣量的增速大於貨幣量的增速，那央行釋放流動性是可以有效促進經濟健康發展的。但如果情況反過來，釋放的流動性不能被經濟體有效的消化，那會形成通貨膨脹。國家的貨幣政策是通過控制信貸規模，調控利率，公開市場操作，以及調整存款准備金率等這些手段來實現宏觀調控的。由於現在CPI在高位運行，說明我們已經出現了比較嚴重的通貨膨脹，銀行緊縮銀根是央行緊縮政策所致，大量的從市場回收流動性來抑制通貨膨脹。倒回去前面的問題，那為什麼之前流動性充裕推升了通脹呢?其原因在於國家推出的經濟刺激計劃並沒有真正的激活內需，通過土地鋼筋水泥拉起來的GDP掩蓋了我國的經濟發展中存在的問題。壟斷企業更加壟斷，用廉價的資金和其壟斷的地位輕松的享受豐厚的利潤。而經濟體真正的最活躍的部分「中小民營企業」，則經營困難，處境堪憂。大量的釋放的流動性沒有形成真正有效的需求（既貨幣供給大於需求），是導致這次通貨膨脹很重要的原因之一。嚴重的通貨膨脹會導致國家採取嚴厲的調控措施，而這是以犧牲經濟發展為代價的。物價上漲會抑制社會消費的需求，加大了企業的生產成本。緊縮政策提高了企業的融資的成本，加大了融資的難度。在需求減少和成本上升共同作用下，企業生存困難是在所難免的。通脹同時也會對社會穩定造成危害。