2016年全國不良貸款率

『壹』 2016 年不良貸款的發展趨勢是怎樣的

（1）從監管口徑看，不良貸款金額繼續增加，不良貸款率沒有出現大幅上升。

中國銀監會8月10日發布的2016年第二季度主要監管指標數據顯示，截至二季度末，我國銀行業金融機構境內外本外幣資產總額為218萬億元，同比增長15.7%；商業銀行不良貸款余額14373億元，較上季末增加452億元，不良貸款率為1.75%，與上季末持平。「
但是這是依靠各家銀行瘋狂處理現有不良貸款來維持的。而處置不良貸款都是需要支付對價和成本的，在未來銀行的業績中會慢慢體現出來。

（2）不良貸款率雖然沒有大幅增加，但關注類貸款和逾期貸款在各家銀行信貸資產佔比中繼續上升，根據監管口徑，商業銀行關注類貸款余額從2014年末的2.10萬億元增長至2016年年二季度末的3.3萬億元。關注類貸款和逾期貸款，說的難聽一點，就是年底的不良貸款。

以民生銀行為例：

截至2016年6月末，民生銀行關注類貸款911億元，較去年底上升超過20%。逾期貸款繼續以較高速度增長。這些數據對於民生銀行來說並不是好跡象。考慮到其較低的不良貸款撥備覆蓋率，任意金額的不良貸款的增加對於民生銀行都意味著撥備增加和利潤減少。根據中國銀監會相關規定，商業銀行不良貸款撥備覆蓋率不能低於150%。截至6月末，民生銀行這一數據僅為152.55%。
因為不良貸款率上升，銀行主動退出高風險客戶，銀行利差大幅下降，CBRC治理亂收費導致中間業務收入下降，進而導致銀行撥備前利潤實質性下降，為了美化業績，銀行已經沒有利潤去計提撥備和核銷壞賬了；於是這個就成了惡性螺旋循環。

最後一根救命稻草：大家關注銀行的年報，估計今年下半年還會有一波銀行賣固定資產特別是辦公樓的高潮。趁著現在資產泡沫高的時候套現。

（3）銀行開始通過裁員、變相裁員、減薪等方式縮減成本；

新聞鏈接見此：銀行裁員潮真的來了！四大行半年裁超2.5萬人
關於上述問題，在2016 年商業銀行是否普遍進行大裁員、降薪，如果是的話，意味著什麼？ - 金融 已經有很多人討論了，我比較認同 @顧劍 的說法，媒體在統計數據的時候沒有考慮很多現實因素，其實銀行目前來說還沒有真正開始大規模裁員。

『貳』 求助，哪能找到我國主要商業銀行的不良貸款率數據

商業貸款買房不僅可以買一手商品房，也可以購買二手房屋。商業貸款買房的條件如下：
1.貸款對象為有完全民事行為能力的自然人。
2、具有城鎮常住戶口或有效居留身份，即要求借款人有合法的身份。
3、有穩定的職業和收入，信用良好，有償還貸款本息的能力。
4、對首付款的要求，銀行間有些許差異。
5、有貸款人認可的資產作抵押或質押，或有符合規定條件、具備代償能力的單位或個人作為償還貸款本息並承擔連帶責任的保證人。
6、具有購房合同或協議。

『叄』 銀行不良貸款壓力有多大2017不良率見頂

2017年1月10日，銀行業年度數據亮相。初步統計，截至2016年12月末，商業銀行不良貸款率.81%，是自2009年二季度以來，不良率的「峰值」。
據《國際金融報》記者了解，一些商業銀行專門負責不良貸款處置的部門總在加班。
2017年，銀行不良貸款率有何變化？
對於這個問題，業界觀點不一，最樂觀預計是，2017年銀行不良貸款率。
如何化解這一難題？
目前，銀行主要通過清收和核銷進行管理，資產證券化和債轉股等工具也已經被逐步使用。
某商業銀行研究院商業銀行研究中心負責人告訴《國際金融報》記者，結合銀行業175.5%的撥備覆蓋率看，總體來看，銀行不良貸款可控。
不過，一位國有大行負責公司業務人士告訴記者，「在經濟換擋期，銀行業不良貸款壓力還將持續數年。
特殊資產部總加班
「特殊資產經營部的同事總在加班。」某商業銀行總行工作人員在接受《國際金融報》記者采訪時告訴記者，「今年壓力確實很大，畢竟不良資產多了，報表不好看。一些銀行會主動降資產不良率，由特殊資產經營部進行剝離。」
這種說法也得到了另一位行業內人士的認可，「主動、有效壓降不良佔比，應該是大部分商業銀行都會做的，不過不會大張旗鼓。」
很寫實的一個情景，前述商業銀行總行工作人員向記者透露了一個細節，「某行下浮15%放貸款，我們問，為啥這么做？畢竟這樣什麼都賺不到，為什麼放？答：做大分母。」
「當前中國經濟結構處於轉型過程之中，在去杠桿和去庫存的大背景下，部分行業和部分企業還會有信用風險事件發生，這對於銀行業而言也會帶來不良的壓力。」溫彬稱。
此次銀監會並未公布商業銀行不良貸款余額。此前官方數據是，截至2016年第三季度末，商業銀行不良貸款率1.7%，余額為14939億元。
以國內商業銀行不良率最高的農業銀行為例，根據2016年三季報披露的數據顯示，截至2016年9月30日，按照貸款質量五級分類，不良貸款率2.39%；縣域不良貸款率為3.04%，比上年末上升0.02個百分點。
交通銀行發布的研報認為，小微企業、產能過剩行業仍將是商業銀行信用風險主要因素，大型企業債務違約和房地產市場深入分化風險正在發展。
工商銀行公司金融業務部總經理崔勇透露，在工行整個融資盤子里，現在小微企業的融資余額達到20367億，比去年同期增長8.2%，增加余額達到1500億。「從這個數據來看，在整個工商銀行內部小微企業占我們整個公司融資的比例已經達到了將近三分之一。」
建行信貸部一位人士告訴記者，「我們行出現不良貸款主要集中在小微企業上，大中型客戶很少。」
不過，也有些大客戶令銀行頭痛。
僅以天津濱海新區為例。2016年第三季度，新增3000萬以上不良貸款大戶10戶，共9.48億元。其中，中太建設集團股份有限公司在平安銀行大港分行的一筆2.7億元借款，因其國外建設項目出現大額索賠，加之資金鏈緊張，已無法歸還銀行貸款。
2017不良率見頂？
2017年全國銀行業監督管理工作會議，用了六個「嚴」字來體現監管層對於風險的重視，「嚴控不良貸款風險，嚴盯流動性風險，嚴管交叉性金融風險，嚴防地方政府融資平台貸款風險，嚴治互聯網金融風險，嚴處非法集資風險。」
東方證券分析師唐子佩分析，根據2017年全國銀行業監督管理工作會議的部署，需要注意幾個要點，首先，2017年工作任務突出供給側結構性改革。其次，強調嚴控不良貸款風險，「預計銀監會將加大不良貸款監管力度，推進不良貸款加快處置，這有助於增強銀行賬面不良貸款率的真實性」。
中金公司研究部分析員黃潔表示，「看好2017年銀行不良周期反轉，甚至不良率的絕對水平也有可能見頂。即使經濟下滑，但只要不加速下滑，銀行不良形成率回落依然有宏觀上的支撐。」
黃潔認為，自下而上地分析，長三角是本輪不良周期的領先指標，領先全國約2年。長三角不良形成率2013年上半年見頂，而全國是2015年上半年。而長三角的不良率絕對水平已於2015年下半年見頂，以2年時滯推算，2017年下半年全國不良率或見頂。
不過，對於不良率的預判有不同看法。
「2017年要確保『三去一降一補』取得實質性進展，中小微企業風險可能進一步暴露。」前述某商業銀行研究院商業銀行研究中心負責人預計，2017年銀行貸款不良率可能繼續提高。
一位國有大行負責公司業務人士告訴記者，「在經濟換擋期，銀行業能夠維持這樣的不良水平是很不容易的。」但他坦言，在這樣的背景下，銀行業的不良貸款壓力還將持續數年。
傳統處置方式飽和
目前銀行主要通過清收和核銷的方式處置不良貸款。
清收和核銷，從財務角度看，要考慮利潤、撥備和資本。
作為逆周期調控手段，撥備面臨較大壓力。自2009年開始引入「動態撥備制度」以來，商業銀行前瞻性地在經濟上行和利潤較好時期多計提拔備，截至2012年末，商業銀行撥備覆蓋率為295.51%，達到歷史最高點。
受銀行盈利水平下降和核銷不良資產因素影響，今年以來商業銀行撥備覆蓋率持續下降，12月末為175.5%，個別銀行甚至一度低於150%的監管紅線。
作為當前銀行利用外部資源處置不良資產的主要途徑，資產管理公司（AMC）在上一輪國有銀行不良資產處置中發揮了關鍵的主導作用。目前中國已初步形成了「全國+省級+地市」的三級AMC體系，包括華融、信達、長城、東方等4家國有資產管理公司、28家省級資產管理公司和4家地市級資產管理公司。
不過，溫彬認為，AMC處置不良資產的容量不能滿足市場需要。按照監管規定，AMC資本充足率不得低於12.5%，也就是說AMC的杠桿率在8倍左右，照此測算，AMC大概還有1萬多億元的不良資產處置空間，處置能力相對有限。
中國工商銀行信貸與投資管理部總經理魏學坤告訴記者，「目前工商銀行董事會已經通過了設立資管公司的方案，正在和監管部門保持密切的溝通，按照監管要求推進報批工作。」

『肆』 以江陰銀行最近幾年的報表為例，該行為什麼出現負的稅收收入。

為農商行A股上市的第一股，江陰銀行去年9月的上市可謂是風光無限，之後更是屢受游資熱炒。伴隨著8月初次新銀行股的強勢回歸，再次牽動著市場的神經。但是撥開江陰銀行華麗的外衣卻發現，該行2.41%的不良貸款率，對應的卻是正逼近紅線的撥備覆蓋率。遍地的罰單，不斷牽涉糾紛，江陰銀行真的承受得住嗎？

今年初，剛剛爆出恆豐銀行與江陰銀行的的票據案還未塵埃落定。近日，江陰銀行的「補血」計劃卻再度遇坎。江陰銀行在3月初擬發行20億元A股可轉換公司債券，在轉股後按照相關監管要求計入核心一級資本。該計劃在今年6月已獲江蘇證監局批准，近日卻收到了證監會反饋意見，要求對公司存在票據業務相關金額較大的未決訴訟等內容進行說明。而據統計，未決訴訟涉及金額之大已經佔到江陰農商行去年凈利潤的超四成。

與近日「腹背受敵」的業務相比，江陰銀行股價卻又開始有大動作。以江陰銀行為首的江蘇地區農商行，在上市初期表現英勇，一直頗受市場關注。5月剛開始，股價剛剛安穩下來，然後8月第一個交易日，頂著「次新不敗」稱號的江陰銀行再次領漲銀行板塊，更是奪得8月開門紅，第一個交易日以漲停收盤。

而江陰銀行漲停的背後，最大的作用力還是游資的大幅進出。這些流通盤小且業績好盈利優的城商行股和農商行股，最受游資喜愛。然而，除了游資熱炒股價，江陰銀行的業績下滑，屢屢被罰卻是難掩的事實。

難解的票據糾紛

這次證監會在反饋意見中連提4個問題，讓江陰銀行做解釋說明，第一個重點問題，正是關於未決訴訟的票據案。早在今年年初，江陰銀行就曾經與恆豐銀行就票據糾紛案「互懟」，當時雙方各執一詞。

而江陰銀行隨後回復，江陰銀行子公司宣漢村鎮銀行所涉票據業務未決訴訟共6起，其中有4起是關於恆豐銀行的。恆豐銀行曾在2月底狀告宣漢村鎮銀行未如期履約回購票據造成恆豐銀行損失；而後江陰銀行反擊稱公章為恆豐方面偽造，雙方無票據回購業務往來；恆豐也再次還擊，指江陰銀行「主觀臆斷」。

雖然江陰銀行屢屢重申，宣漢村鎮銀行未與原告從事任何票據回購業務，是有人冒用宣漢村鎮銀行名義違法進行票據回購業務。江陰銀行底氣十足，但如此持久的扯皮勢必會使「第一農商行」的顏面盡失。並且根據上述未決訴訟的司法文書統計，截至起訴時上述訴訟涉及訴訟請求金額合計3.47億元，占江陰農商行截至2016年末凈資產比例為3.85%、佔2016年度凈利潤的比例高達45.24%。

證監會給予銀行反饋意見，屬於正常情況。但是如果訴訟金額占利潤較高，也可以說明主營業務不夠強。再加上，證監會會對此給出反饋意見，也會因為可轉債規模較大，會對市場造成一定沖擊。目前股市已經不算太平，監管部門自不希望再出亂子。

高企的不良貸款率

江陰銀行上市後，並沒有能停止其業績下滑的趨勢。無論是2016年還是2017年一季度，江陰銀行的營收和凈利潤均在雙雙下降。2016年，江陰銀行的營業收入和凈利潤分別為24.69億元、7.78億元，分別同比下降了1.39%、4.49%；2017年一季度，該行營業收入和凈利潤分別為5.51億元、1.75億元，同比下降8.34%、1.16%。而在已披露一季度報告的上市銀行中，江陰銀行是惟一一家歸屬上市公司股東的凈利潤增速為負的銀行。

更為突出的是，江陰銀行的不良貸款率逐年攀升。從2014年的1.91%一路攀升到了2016年的2.41%，並一直維持高位到2017年一季度。而在A股上市的其他江蘇農商行，不良貸款率均低於江陰銀行，2016年，我國商業銀行的平均不良貸款更是僅為1.74%。從2014年開始，除了2015年江陰銀行不良貸款率低於農業銀行，其他年度均為不良貸款率最高的A股上市銀行。

高度依賴利息收入的江陰銀行，不良貸款率居高不下。然而更讓人不安的是，偏低幾近紅線的撥備覆蓋率。

逼近紅線的撥備覆蓋率

高企的不良貸款率，偏低的撥備覆蓋率，江陰銀行好似陷入了一個惡性循環。據數據統計，江陰銀行2016年末的撥備覆蓋率僅為170.14%，已逼近150%的監管紅線。這樣的水平在同類型銀行中依舊處於偏低的水平，如果未來不良貸款繼續走高，撥備的壓力只會越來越大。

再加上江陰銀行的關注類貸款遷徙率和可疑類貸款遷徙率也在不斷飆升，這意味正常類貸款貸款變成不良貸款的概率加大並且發生實際損失貸款的概率也大大提高。也許，江陰銀行的撥備覆蓋率突破監管紅線只是時間問題。

江陰銀行喪失了通過了薄被覆蓋率調節利潤的手段，未來的績壓力不言而喻。

罰單滿天飛

除了票據業務以外，江陰銀行的同業業務也受罰不斷。2016年12月27日，宣漢村鎮銀行因在五家銀行違規開立5個同業賬戶，分別被中國銀監會達州監管分局罰款20萬元，共計100萬元。除了這個子公司，2016年5月27日，另一個子公司雙流誠民村鎮銀行也曾被四川銀監局處罰45萬元。

此外，江陰銀行更是因為代客逆程序操作、未按照規定進行國際收支統計申報行為、存在反洗錢違規等行為，先後被國家外匯管理局江陰市支局、無錫銀監分局、中國人民銀行分支機構處罰4次。

江陰銀行被屢屢處罰的同時，其內控問題更是可見一斑。

子公司不斷惹事

據資料記載，宣漢村鎮銀行注冊資金僅2000萬元，卻在恆豐銀行、興業銀行等股份銀行分行的票據業務間頻頻現身，涉訴金額更是高達數億元。這不僅說明村鎮銀行潛在問題過多，蘿卜章、票據詐騙等案件頻發，也顯現出江陰銀行內控的不足。

更讓人吃驚的是，最近今年，監管部門對同業業務的監管不斷加碼，江陰銀行卻偏向虎山行。將銀行2016年年報顯示，大力發展同業業務是主要工作之一。2017年一季報則顯示，截至3月末，該行存放同業及其他金融機構款項為12.04億元，拆出資金11.97億元；而在2016年底，上述兩項分別為8.67億元和12.36億元。

槍打出頭鳥，也許證監會對江陰銀行的反饋意見只是一個開頭。

『伍』 目前不良的市場如何

一、什麼是不良資產？

1.1 什麼是不良資產？

不良資產其實是一個泛概念，它普遍指的是會計科目里的壞賬科目。包括但不限於銀行的不良資產，政府的不良資產，企業的不良資產等。金融企業是不良資產的源頭。

1.2 不良資產是怎麼產生的？

我們從銀行的角度來切入，理解不良資產是如何產生的。銀行的不良資產也稱為不良債權，其中最主要的是不良貸款，是指借款人不能按期、按量歸還本息的貸款。現在的中國參考西方的風控機制，將資產分為「正常」、「關注」、「次級」、「可疑」、「損失」五級分類，其中將「正常」、「關注」歸為銀行的存量資產，將「次級」、「可疑」、「損失」三類歸為銀行的不良資產。 次級資產基本上是在逾期M3以上，即超過90天的。

二、不良資產的市場容量有多大？

2.1 不良資產存量市場

衡量不良資產的市場容量主要可以從四個維度來分析：銀行 2.非銀行金融機構 3.非金融機構 4.AMC機構早年吸納的存量。因為銀行的不良往往附加擔保、抵押等增信條件，更容易處置，是現在市面上主要被認知，流動處置的不良資產。所以我們主要以商業銀行的不良資產量看整個不良資產市場存量的數據級。

銀監會公布的銀行不良貸款截至2017年一季度末為1.58萬億，不良率為1.74%。縱觀近10年的不良資產世界，因為收08年4萬億的政策影響，11年的不良貸款余額是近10年中最低，達到接近4000億左右。

在介紹了整個中國不良資產行業的歷史之後，我們可以看到在整個不良資產的產業鏈中，核心的玩家主要可以分為這么幾類：

1. 不良資產的源頭方。

源頭方主要有：1）銀行，2）非銀行金融機構，如信託、證券、保險、基金，3）非金融機構。 這3種類型的源頭方提供了整個行業不良資產的供給。

2.不良資產的中間處置方與通道方。

這里的中間處置方與通道方主要是指四大AMC和地方性AMC。根據《金融企業不良資產批量轉讓管理辦法》中規定，金融機構在批量轉讓（10戶/項及以上）不良資產時，要定向轉讓給資產管理公司。 因此源頭方除了自己單宗或小宗處理掉的不良資產之外，大多是需要批量轉讓給AMC公司代為處置。

而持牌AMC的下游就是有很多非持牌的AMC與不良資產投資公司，他們更加承擔這不良資產二傳手的角色。

3.終端的處置方。

終端的處置方是指AMC公司最終接收到不良資產的人，這里可能是原先的債權人，可能是經營性公司，也可能是個人投資人。

4.服務商。

因為不良資產的處置過程中涉及到的維度較多，而且處置較為復雜，這裡面存在著較多中介公司的需求，如：律所，會計事務所，資產評估公司，拍賣公司，法院服務機構等等。

3.3 不良資產是如何被處置的？

不良資產的處置核心可分為重組處置與清收處置 。其中清收處置，按處置形式分可以分為：協議轉讓、招標、催收、拍賣、轉讓等。其中拍賣是通過法院的裁決，把債權轉移成物權的一種方式，是避免債權糾紛的一種常用處置方式。

1.銀行是如何處置不良資產的？

我國自實行貸款五級分類以來，監管部門對商業銀行、商業銀行上級行對下級行的資產質量考核為不良貸款額和不良貸款率的雙下降，即所謂的「雙降」。因此銀行對於不良資產的出表具有較強的動力。根據《金融企業不良資產批量轉讓管理辦法》中規定，銀行對於單宗或小宗以及個人貸款相關的不良資產，可以自行處置，大部分的不良資產還是通過批量轉讓給AMC公司實現出表處置。

2.持牌AMC是如何處置不良資產的？

我們從信達和華融的角度來看持牌AMC的處置方式。 2016年全年華融收購清收類資產原值2760億元，2016年全年信達收購清收類資產原值2143億元,從2016年的收購佔比上來看，接近50%。

『陸』 中國民營經濟2016年全年概況如何，經濟何時全面回升。2016年下半年小型企業的走向

2016年中國經濟將呈現趨勢放緩態勢，經濟結構調整出現積極變化，但經濟運行中的風險隱患不容忽視。（一）經濟增長仍將下行1、領先指標不樂觀。2014年以來，作為宏觀經濟先行指標的「克強指數」呈現趨勢性下滑。2015年9-11月份分別為0.18%、0.38%和0.61%，1-11月份累計1.65%。從先行指標短期波動和累計指標的趨勢看無明顯改觀的跡象。2015年12月中採製造業PMI指數為49.7%，環比小幅上升0.1%，但連續五個月低於榮枯線，亦為2012年1月份以來較低值。非製造業商務活動指數為54.4%，比上月上升0.8%，為年內高點，顯示以服務業為主的非製造業表現較好，是目前經濟增長的核心動力。總體而言，2015年PMI指數顯示製造業在低位小幅波動，下行壓力依舊。2、需求端改善預期減弱。固定資產投資增速依舊維持下行態勢。房地產投資增速將繼續回落。2014年10月份以來，隨著首付比例和貸款利率等一系列優惠政策的出台，房地產銷售逐漸回暖，但房地產企業缺乏擴大投資動力，房地產銷售的好轉難以向投資端傳導。高庫存短期內難以消化，商品房待售面積從上年末的6.21億平方米上升至2015年末的7.19億平方米，加之73.5億平方米的施工面積，高庫存將隨著在建項目竣工進一步加劇。2016年在政策層面，供給端如保障性住房的建設將進一步弱化，需求端如信貸、利率、公積金政策則會相應加強，但政策旨在消化庫存，難以帶動房地產投資大幅度回暖。2016年房地產市場格局依舊是以消化庫存為主，房地產投資難有大的起色。製造業投資可能繼續下滑。考慮到其本身具有的順周期性，伴隨經濟放緩，製造業企業利潤也將下降，企業盈利惡化將進一步拖累企業投資，加之企業高負債率、去杠桿，以及PPI持續負增長等多重因素疊加，企業經營2016年將更加困難，進一步對製造業投資產生抑製作用。基建投資增長可能乏力。基礎設施建設還有較大空間，除交通外，生態環保、城市綜合管廊等領域有望成為新的投資重點；財政赤字可能將繼續提高，地方政府債務進一步置換，城投債發行加速，有利於增加財政對基礎設施建設的投資；國開行政策性作用進一步增強，將繼續有助於基建設施建設增長。但2015年以來基建投資增速已經逐漸顯露疲態，比上年同期低3.6個百分點。考慮到目前中央和地方政府捉襟見肘的現狀,以及未來供給側改革和相應的減稅政策,財政在收入端將面臨更大壓力。而基於前期基建投資高增長帶來的高基數效應，為維持基建投資的較高增速，在邊際上需要財政政策更大支持力度，基建投資維持較高增速存在很大不確定性因素。未來基建投資增速主要看政府財政能否突破資金的約束，以及相關配套措施的落實效果，如地方政府債務置換規模、專項建設債的發行以及PPP模式推進等，但基建投資增長乏力的可能性較高。出口低迷態勢可能仍將延續。全球經濟增速放緩、匯率波動和製造業成本上升，都將對中國出口形成持續拖累。第一，全球貿易放緩將繼續使出口承壓。從全球范圍看，全球貿易增長連續三年低於全球經濟增長。根據WTO於2015年9月30日做出的最新預測，2015年全球貿易將放緩至2.8%，發展中國家的貿易增長率為1.4%，將首次低於發達國家的貿易增長率3.05%。第二，主要經濟體形勢對未來出口改善的促進作用不大。預計2016年美國經濟有所回暖，有利於中國對美出口回升，但TPP和TTIP協議反映出美國區域主義的貿易態度，對中國出口也可能產生阻礙；歐元區和日本經濟或有所改善，但預計總體依然低迷；新興市場國家經濟前景依然不太明朗，多數國家仍處於經濟萎縮周期中。第三，受全球低速增長影響，主要經濟體貨幣政策出現分化，近期美國經濟數據持續好於預期，美聯儲已宣布加息25個基點至0.25%-0.50%，2016年可能進一步加息，包括歐元、英鎊、日元和其他新興市場經濟體貨幣匯率的波動性可能加大，這將給2016年中國出口帶來不確定性。第四，從出口製造業成本看，在當前製造業勞動力減少，土地價格上升的局面下，製造業成本相對上升的趨勢短期內不變，對2016年出口產生不利影響。但中國中西部地區勞動力成本優勢仍然較大，未來在出口方面的潛力將逐漸顯現；隨著「一帶一路」戰略的推進，國際產能合作、對外經貿合作力度加大及人民幣匯率的波動，可能有利於改善中國出口。綜合判斷，2016年出口仍將延續低迷態勢。消費需求將繼續保持有所企穩的態勢。促進消費增長的有利因素主要有：首先，短期消費和房地產市場高度相關，2016年房地產銷售仍將保持增長，房地產銷售的增長將帶動家居、建材、家電等消費的增長。其次，近年來餐飲消費增速呈現上升態勢，未來有望繼續保持較高水平，但提升空間可能有限。再次，前期政府出台的相關政策措施將對消費產生促進作用。全面二孩政策的實施、最低工資標準的調整、國務院出台的《關於積極發揮新消費引領作用加快培育形成新供給新動力的指導意見》等將帶來長期潛在消費需求的提升。2015年10月1日開始實施的車輛購置稅減半政策對汽車銷量形成短期利好，也將對2016年上半年的汽車消費產生影響。另外，鄉村消費需求也在不斷擴張。鄉村與城鎮的社會消費品零售總額增速差值從2014年底的1%，增加到2015年末的1.3%，將對未來消費形成一定的支撐作用。但居民收入增長放緩及勞動力市場低迷很可能對2016年消費形成制約。國家統計局城鄉一體化住戶調查數據顯示，2015年以來全國居民人均可支配收入增長總體放緩，全年實際增長7.4%，比上年同期低0.6個百分點。居民未來收入增長情況與就業均不樂觀，收入增速回落將影響消費增長，而勞動力市場低迷也將改變消費者預期，降低消費。綜合看，2016年消費需求將繼續保持相對穩定的態勢。3、金融業對經濟增長貢獻度下降。金融業主要包括銀行業、證券業和保險業三個子行業，其增加值近似為三個子行業增加值之和。從年度數據看，2015年金融業佔GDP之比為8.5%，對GDP增長的貢獻率為16.7%，拉動GDP增長1.2個百分點,皆為歷史最高。從季度數據看2014年第4季度至2015年第4季度，金融業當季同比增速顯著提高，分別為14.2%、15.7%、19.2%、16.1%和12.9%，不僅高於第三產業中的其他行業，也高於2008年以來金融業自身的增幅。2015年金融業增加值的增速提高與2014年下半年以來資本市場的繁榮有關。金融業相對發達的英、美、日、德金融業增加值佔GDP之比多數年份也在8%以下。因此，無論從自身年度數據和季度數據的走勢，還是與英、美、日、德等經濟體相比，中國金融業佔GDP佔比相對較高可能是一個短期的經濟現象。考慮到經濟放緩對金融機構的影響及股票交易量可能放緩等因素，2016年金融業行業增加值增速將會下降，對經濟增長的貢獻率也可能下降。總體看，短期內經濟仍將延續下行走勢，季度增速波動較大，全年可能在6.5%左右；中長期內，經濟增速可能會經歷一個L形增長階段，何時築底企穩，則取決於供需兩端發力和供給側改革的力度和效果。（二）通貨緊縮風險有可能加大從國際看，受全球需求增速放緩、大宗商品價格下跌等因素的影響，輸入型通縮的壓力將增加。從國內看，盡管逆周期的宏觀調控政策可能起到促進增長和價格穩定的作用，經濟增長放緩速度得以緩解，但受經濟增長放緩和總需求疲軟等因素的影響，價格水平仍將低位波動。2016年豬肉和鮮菜鮮果等對CPI拉升作用有限，而諸如居民收入增速放緩、糧食價格下行等其他因素對CPI的抑製作用應受到關注，總體上CPI低位波動仍將延續，PPI繼續維持下跌態勢，跌幅有可能收窄，但存在不確定性。預計2016全年CPI漲幅在1.1%至1.5%之間，中值為1.3%；PPI漲幅在-5%至-3%之間，中值為-4%。（三）就業壓力可能顯現一方面，2016年經濟增速可能進一步放緩，影響就業狀況。另一方面，去產能可能對就業形成較大沖擊。2015年12月份的中央經濟工作會議強調了去產能的工作任務，2016年傳統行業的去產能和僵屍企業的關停重組如果推行力度過大，原來過剩嚴重行業的隱性失業將顯性化，就業市場產生壓力增大。（四）金融風險動盪概率不減1、商業銀行不良貸款反彈風險上升。截至2015年第三季度末，商業銀行不良貸款余額1.186萬億元，已連續16個季度反彈；不良貸款率1.59%，已連續9個季度反彈。2016年去產能和處置僵屍企業可能加速商業銀行不良貸款的顯現。部分城市房地產市場供求關系發生變化，庫存消化周期拉長，房價下行預期增強。房地產是企業融資的重要抵押物，若其價格下行將直接降低企業資產價值及抵押物估值，影響商業銀行信貸質量。部分中小房地產開發企業資金鏈較緊，存在高成本、多渠道融資現象，一旦房地產價格持續下行或預期變化，可能出現資金鏈斷裂。非法集資等外部風險在2016年存在向商業銀行等轉移傳染的可能性。2、債務問題可能凸顯。一是地方政府債務償債能力下降。近期3.2萬億地方債務置換緩解了地方政府短期償債的時間約束，降低了地方政府債務成本，減輕了地方政府的債務負擔。但地方政府財政收入增長放緩，加之土地出讓金大幅度下降，使地方政府的現金流趨於衰減，償債能力明顯下降，部分地方只能通過舉借新債償還舊債。地方政府性債務與銀行體系有著密切聯系，需防範財政風險向銀行風險轉化。二是企業負債率較高。我國企業部門債務與GDP之比在國際金融危機爆發後上升較快，目前是幾大部門中杠桿率最高的，並且顯著高於其他經濟體企業部門的杠桿率。根據經濟金融統計數據測算，截至2014年末，包括地方政府融資平台在內的非金融企業債務余額96.6萬億元，與國內生產總值之比約為152%；如將地方政府負有償還責任的融資平台債務扣除，非金融企業債務約80.2萬億元，與GDP之比仍高達126%。2016年在經濟增長放緩、PPI長時間下降且仍未企穩反彈的情況下，企業部門債務風險加大。3、金融市場風險不可忽視，流動性管理難度加大。2015年6月以來中國資本市場出現大幅震盪，盡管目前資本市場的整體風險下降，但市場的修復和投資者信心的恢復都有待時日，在此過程中市場的不確定性仍然很大。同時實體經濟放緩和金融體系的發展導致市場對中國經濟增長的信心不斷下滑，國內企業和居民為尋求更高的回報，選擇投資高風險資產或海外資產。而在經濟增長和通貨膨脹率不斷下降的背景下，為刺激經濟需要不斷降息降准，在實體經濟投資率放緩的背景下，這會促使投資資金流向高風險資產，加劇金融風險因素的積累。4、新型金融業態可能隱含風險。近些年來，中國金融業態出現多元化趨勢，一些市場交易所等類金融機構及P2P為代表的互聯網金融缺乏有效監管，中小投資者缺乏風險自擔的意識和能力，部分交易場所違規經營甚至涉嫌非法集資等違法活動，一旦發生資金鏈斷裂，風險和責任有轉嫁社會、商業銀行和政府的趨勢。5、國際資本流動加劇和人民幣匯率波動幅度上升。伴隨美聯儲進入加息通道、中國經濟放緩及國內流動性充足、市場利率降低，我國資本流出的壓力加大，人民幣匯率波動幅度可能上升。6、國際金融風險上升。美聯儲已開啟加息周期，一些新興經濟體經濟基本面惡化，全球金融風險上升。目前部分新興經濟體經濟形勢較為嚴峻，貨幣貶值、資本外流，美聯儲加息已引起跨境資本異常無序流動和國際金融市場大幅波動，國際金融風險可能對中國產生較大負面沖擊。此外，在經濟放緩的背景下，商業銀行不良貸款率上升、債務問題、金融市場及新型金融業態的風險、國際資本流動與國際金融風險等問題相互疊加，相互影響，將使這些問題更加復雜，流動性風險將以各種方式顯現。（五）經濟政策面臨困境1、貨幣政策空間較小。一是在實體經濟投資回報率降低的環境下，降息降准會促使資金流向高風險資產，加劇金融風險因素的積累，特別是在當前新型金融業態、金融組織、金融模式不斷涌現的情況下尤其如此。二是寬松的貨幣信貸條件可能繼續推高企業杠桿、弱化去產能政策效果。三是在美聯儲加息背景下進一步放鬆貨幣政策有可能加大資本流出的壓力。2、財政政策也面臨困境。在經濟增長放緩和減稅的背景下，財政收入增長將放緩。而財政支出將增加，這可能導致財政赤字率上升。同時，土地出讓金的減少及積累的大量地方政府債務也縮小了積極財政政策的空間。2016年推動去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大任務需要權衡。去產能及企業部門去杠桿、地方政府債務置換可能導致金融機構的加杠桿；房地產企業去庫存和就業狀況惡化可能導致居民部門的加杠桿。在企業經營困難、融資成本較高和居民收入放緩的情景下，2016年M2和社會融資規模增速保持在11%至13%之間，如何實現降杠桿可能是一個艱難的政策選擇。

『柒』 2016中國經濟怎麼看

2016年中國經濟將呈現趨勢放緩態勢，經濟結構調整出現積極變化，但經濟運行中的風險隱患不容忽視。
（一）經濟增長仍將下行
1、領先指標不樂觀。2014年以來，作為宏觀經濟先行指標的「克強指數」呈現趨勢性下滑。2015年9-11月份分別為0.18%、0.38%和0.61%，1-11月份累計1.65%。從先行指標短期波動和累計指標的趨勢看無明顯改觀的跡象。
2015年12月中採製造業PMI 指數為49.7%，環比小幅上升0.1%，但連續五個月低於榮枯線，亦為2012年1月份以來較低值。非製造業商務活動指數為54.4%，比上月上升0.8%，為年內高點，顯示以服務業為主的非製造業表現較好，是目前經濟增長的核心動力。總體而言，2015年PMI 指數顯示製造業在低位小幅波動，下行壓力依舊。
2、需求端改善預期減弱。固定資產投資增速依舊維持下行態勢。房地產投資增速將繼續回落。2014年10月份以來，隨著首付比例和貸款利率等一系列優惠政策的出台，房地產銷售逐漸回暖，但房地產企業缺乏擴大投資動力，房地產銷售的好轉難以向投資端傳導。高庫存短期內難以消化，商品房待售面積從上年末的6.21億平方米上升至2015年末的7.19億平方米，加之73.5億平方米的施工面積，高庫存將隨著在建項目竣工進一步加劇。
2016年在政策層面，供給端如保障性住房的建設將進一步弱化，需求端如信貸、利率、公積金政策則會相應加強，但政策旨在消化庫存，難以帶動房地產投資大幅度回暖。2016年房地產市場格局依舊是以消化庫存為主，房地產投資難有大的起色。
製造業投資可能繼續下滑。考慮到其本身具有的順周期性，伴隨經濟放緩，製造業企業利潤也將下降，企業盈利惡化將進一步拖累企業投資，加之企業高負債率、去杠桿，以及PPI持續負增長等多重因素疊加，企業經營2016年將更加困難，進一步對製造業投資產生抑製作用。
基建投資增長可能乏力。基礎設施建設還有較大空間，除交通外，生態環保、城市綜合管廊等領域有望成為新的投資重點；財政赤字可能將繼續提高，地方政府債務進一步置換，城投債發行加速，有利於增加財政對基礎設施建設的投資；國開行政策性作用進一步增強，將繼續有助於基建設施建設增長。
但2015年以來基建投資增速已經逐漸顯露疲態，比上年同期低3.6個百分點。考慮到目前中央和地方政府捉襟見肘的現狀,以及未來供給側改革和相應的減稅政策,財政在收入端將面臨更大壓力。而基於前期基建投資高增長帶來的高基數效應，為維持基建投資的較高增速，在邊際上需要財政政策更大支持力度，基建投資維持較高增速存在很大不確定性因素。
未來基建投資增速主要看政府財政能否突破資金的約束，以及相關配套措施的落實效果，如地方政府債務置換規模、專項建設債的發行以及PPP模式推進等，但基建投資增長乏力的可能性較高。

出口低迷態勢可能仍將延續。全球經濟增速放緩、匯率波動和製造業成本上升，都將對中國出口形成持續拖累。第一，全球貿易放緩將繼續使出口承壓。從全球范圍看，全球貿易增長連續三年低於全球經濟增長。根據WTO於2015年9月30日做出的最新預測，2015年全球貿易將放緩至2.8%，發展中國家的貿易增長率為1.4%，將首次低於發達國家的貿易增長率3.05%。第二，主要經濟體形勢對未來出口改善的促進作用不大。預計2016年美國經濟有所回暖，有利於中國對美出口回升，但TPP和TTIP協議反映出美國區域主義的貿易態度，對中國出口也可能產生阻礙；歐元區和日本經濟或有所改善，但預計總體依然低迷；新興市場國家經濟前景依然不太明朗，多數國家仍處於經濟萎縮周期中。第三，受全球低速增長影響，主要經濟體貨幣政策出現分化，近期美國經濟數據持續好於預期，美聯儲已宣布加息25個基點至0.25%-0.50%，2016年可能進一步加息，包括歐元、英鎊、日元和其他新興市場經濟體貨幣匯率的波動性可能加大，這將給2016年中國出口帶來不確定性。第四，從出口製造業成本看，在當前製造業勞動力減少，土地價格上升的局面下，製造業成本相對上升的趨勢短期內不變，對2016年出口產生不利影響。但中國中西部地區勞動力成本優勢仍然較大，未來在出口方面的潛力將逐漸顯現；隨著「一帶一路」戰略的推進，國際產能合作、對外經貿合作力度加大及人民幣匯率的波動，可能有利於改善中國出口。綜合判斷，2016年出口仍將延續低迷態勢。
消費需求將繼續保持有所企穩的態勢。促進消費增長的有利因素主要有：首先，短期消費和房地產市場高度相關，2016年房地產銷售仍將保持增長，房地產銷售的增長將帶動家居、建材、家電等消費的增長。其次，近年來餐飲消費增速呈現上升態勢，未來有望繼續保持較高水平，但提升空間可能有限。再次，前期政府出台的相關政策措施將對消費產生促進作用。全面二孩政策的實施、最低工資標準的調整、國務院出台的《關於積極發揮新消費引領作用加快培育形成新供給新動力的指導意見》等將帶來長期潛在消費需求的提升。2015年10月1日開始實施的車輛購置稅減半政策對汽車銷量形成短期利好，也將對2016年上半年的汽車消費產生影響。
另外，鄉村消費需求也在不斷擴張。鄉村與城鎮的社會消費品零售總額增速差值從2014年底的1%，增加到2015年末的1.3%，將對未來消費形成一定的支撐作用。但居民收入增長放緩及勞動力市場低迷很可能對2016年消費形成制約。國家統計局城鄉一體化住戶調查數據顯示，2015年以來全國居民人均可支配收入增長總體放緩，全年實際增長7.4%，比上年同期低0.6個百分點。居民未來收入增長情況與就業均不樂觀，收入增速回落將影響消費增長，而勞動力市場低迷也將改變消費者預期，降低消費。綜合看，2016年消費需求將繼續保持相對穩定的態勢。
3、金融業對經濟增長貢獻度下降。金融業主要包括銀行業、證券業和保險業三個子行業，其增加值近似為三個子行業增加值之和。從年度數據看，2015年金融業佔GDP之比為8.5%，對GDP增長的貢獻率為16.7%，拉動GDP增長1.2個百分點,皆為歷史最高。從季度數據看2014年第4季度至2015年第4季度，金融業當季同比增速顯著提高，分別為14.2%、15.7%、19.2%、16.1%和12.9%，不僅高於第三產業中的其他行業，也高於2008年以來金融業自身的增幅。2015年金融業增加值的增速提高與2014年下半年以來資本市場的繁榮有關。金融業相對發達的英、美、日、德金融業增加值佔GDP之比多數年份也在8%以下。
因此，無論從自身年度數據和季度數據的走勢，還是與英、美、日、德等經濟體相比，中國金融業佔GDP佔比相對較高可能是一個短期的經濟現象。考慮到經濟放緩對金融機構的影響及股票交易量可能放緩等因素，2016年金融業行業增加值增速將會下降，對經濟增長的貢獻率也可能下降。
總體看，短期內經濟仍將延續下行走勢，季度增速波動較大，全年可能在6.5%左右；中長期內，經濟增速可能會經歷一個L形增長階段，何時築底企穩，則取決於供需兩端發力和供給側改革的力度和效果。
（二）通貨緊縮風險有可能加大
從國際看，受全球需求增速放緩、大宗商品價格下跌等因素的影響，輸入型通縮的壓力將增加。從國內看，盡管逆周期的宏觀調控政策可能起到促進增長和價格穩定的作用，經濟增長放緩速度得以緩解，但受經濟增長放緩和總需求疲軟等因素的影響，價格水平仍將低位波動。
2016年豬肉和鮮菜鮮果等對CPI拉升作用有限，而諸如居民收入增速放緩、糧食價格下行等其他因素對CPI的抑製作用應受到關注，總體上CPI低位波動仍將延續，PPI繼續維持下跌態勢，跌幅有可能收窄，但存在不確定性。預計2016全年CPI漲幅在1.1%至1.5%之間，中值為1.3%；PPI漲幅在-5%至-3%之間，中值為-4%。
（三）就業壓力可能顯現
一方面，2016年經濟增速可能進一步放緩，影響就業狀況。另一方面，去產能可能對就業形成較大沖擊。2015年12月份的中央經濟工作會議強調了去產能的工作任務，2016年傳統行業的去產能和僵屍企業的關停重組如果推行力度過大，原來過剩嚴重行業的隱性失業將顯性化，就業市場產生壓力增大。
（四）金融風險動盪概率不減
1、商業銀行不良貸款反彈風險上升。截至2015年第三季度末，商業銀行不良貸款余額1.186萬億元，已連續16個季度反彈；不良貸款率1.59%，已連續9個季度反彈。2016年去產能和處置僵屍企業可能加速商業銀行不良貸款的顯現。
部分城市房地產市場供求關系發生變化，庫存消化周期拉長，房價下行預期增強。房地產是企業融資的重要抵押物，若其價格下行將直接降低企業資產價值及抵押物估值，影響商業銀行信貸質量。部分中小房地產開發企業資金鏈較緊，存在高成本、多渠道融資現象，一旦房地產價格持續下行或預期變化，可能出現資金鏈斷裂。非法集資等外部風險在2016年存在向商業銀行等轉移傳染的可能性。
2、債務問題可能凸顯。一是地方政府債務償債能力下降。近期3.2萬億地方債務置換緩解了地方政府短期償債的時間約束，降低了地方政府債務成本，減輕了地方政府的債務負擔。但地方政府財政收入增長放緩，加之土地出讓金大幅度下降，使地方政府的現金流趨於衰減，償債能力明顯下降，部分地方只能通過舉借新債償還舊債。地方政府性債務與銀行體系有著密切聯系，需防範財政風險向銀行風險轉化。
二是企業負債率較高。我國企業部門債務與GDP之比在國際金融危機爆發後上升較快，目前是幾大部門中杠桿率最高的，並且顯著高於其他經濟體企業部門的杠桿率。根據經濟金融統計數據測算，截至2014年末，包括地方政府融資平台在內的非金融企業債務余額96.6萬億元，與國內生產總值之比約為152%；如將地方政府負有償還責任的融資平台債務扣除，非金融企業債務約80.2萬億元，與GDP之比仍高達126%。2016年在經濟增長放緩、PPI長時間下降且仍未企穩反彈的情況下，企業部門債務風險加大。
3、金融市場風險不可忽視，流動性管理難度加大。2015年6月以來中國資本市場出現大幅震盪，盡管目前資本市場的整體風險下降，但市場的修復和投資者信心的恢復都有待時日，在此過程中市場的不確定性仍然很大。同時實體經濟放緩和金融體系的發展導致市場對中國經濟增長的信心不斷下滑，國內企業和居民為尋求更高的回報，選擇投資高風險資產或海外資產。
而在經濟增長和通貨膨脹率不斷下降的背景下，為刺激經濟需要不斷降息降准，在實體經濟投資率放緩的背景下，這會促使投資資金流向高風險資產，加劇金融風險因素的積累。
4、新型金融業態可能隱含風險。近些年來，中國金融業態出現多元化趨勢，一些市場交易所等類金融機構及P2P為代表的互聯網金融缺乏有效監管，中小投資者缺乏風險自擔的意識和能力，部分交易場所違規經營甚至涉嫌非法集資等違法活動，一旦發生資金鏈斷裂，風險和責任有轉嫁社會、商業銀行和政府的趨勢。
5、國際資本流動加劇和人民幣匯率波動幅度上升。伴隨美聯儲進入加息通道、中國經濟放緩及國內流動性充足、市場利率降低，我國資本流出的壓力加大，人民幣匯率波動幅度可能上升。
6、國際金融風險上升。美聯儲已開啟加息周期，一些新興經濟體經濟基本面惡化，全球金融風險上升。目前部分新興經濟體經濟形勢較為嚴峻，貨幣貶值、資本外流，美聯儲加息已引起跨境資本異常無序流動和國際金融市場大幅波動，國際金融風險可能對中國產生較大負面沖擊。
此外，在經濟放緩的背景下，商業銀行不良貸款率上升、債務問題、金融市場及新型金融業態的風險、國際資本流動與國際金融風險等問題相互疊加，相互影響，將使這些問題更加復雜，流動性風險將以各種方式顯現。
（五）經濟政策面臨困境
1、貨幣政策空間較小。一是在實體經濟投資回報率降低的環境下，降息降准會促使資金流向高風險資產，加劇金融風險因素的積累，特別是在當前新型金融業態、金融組織、金融模式不斷涌現的情況下尤其如此。二是寬松的貨幣信貸條件可能繼續推高企業杠桿、弱化去產能政策效果。三是在美聯儲加息背景下進一步放鬆貨幣政策有可能加大資本流出的壓力。
2、財政政策也面臨困境。在經濟增長放緩和減稅的背景下，財政收入增長將放緩。而財政支出將增加，這可能導致財政赤字率上升。同時，土地出讓金的減少及積累的大量地方政府債務也縮小了積極財政政策的空間。
2016年推動去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大任務需要權衡。去產能及企業部門去杠桿、地方政府債務置換可能導致金融機構的加杠桿；房地產企業去庫存和就業狀況惡化可能導致居民部門的加杠桿。在企業經營困難、融資成本較高和居民收入放緩的情景下，2016年M2和社會融資規模增速保持在11%至13%之間，如何實現降杠桿可能是一個艱難的政策選擇。

『捌』 如何看待2015年的中國經濟形勢 請分析2016年中國經濟走勢

2015年以來，中國經濟運行遭遇到不少預期內和預期外的沖擊與挑戰，經濟下行壓力持續加大。面對錯綜復雜的形勢，黨中央、國務院堅持穩中求進的工作總基 調，實施了一系列穩增長、調結構、促改革、惠民生、防風險的政策組合，使國民經濟運行保持在合理區間，結構調整取得新進展，民生持續改善。
預計2015全年GDP增長6.9％，CPI漲幅1.5％。展望2016年經濟增長，中國經濟發展長期向好的基本面沒有變，但受結構性、周期性因素疊加影響，明年經濟運行仍面臨較大的下行壓力，需要採取積極有力的宏觀政策和加快推進改革加以應對，仍可保持在合理區間運行。
●全年經濟運行總體特徵
2015年經濟運行的總體特徵是穩中趨緩、穩中有進、穩中有憂，各領域分化加劇，動力轉換過程中有利因素和不利因素並存。
產業結構持續優化，結構性衰退和結構性繁榮並存。前三季度，第三產業佔GDP的比重達到51.4％，較上年同期提高2.3個百分點，高於二產10.8個百分點。工業內部結構調整加快，新產業、新業態、新產品增長較快，產業結構加快向中高端水平邁進。但行業景氣度差異較大。
一 是部分產能過剩行業十分困難。資源類、重化工業普遍陷入困境，增速大幅下滑，煤炭、鋼鐵、水泥等產品產量明顯下降，行業總體庫存壓力較大，仍處在調整探底 發展階段，要徹底走出困境尚需時日。二是高新技術產業快速發展。計算機通訊、新能源、新材料醫葯製造等產業發展優勢明顯，增長速度大幅快於傳統製造業。三 是新興服務業發展勢頭強勁。服務新業態、新模式延續近兩年高增長態勢，電子商務、物流快遞等行業表現尤為搶眼。
三大需求趨於平衡發展，內部 分化逐步凸顯。2015年以來，消費增長保持穩定，投資增長速度持續放緩，出口增速換擋，三大需求趨向平衡發展。前三季度，最終消費支出對GDP增長的貢 獻率達58.4%，高於投資15個百分點，消費成為經濟增長的主引擎。從三大需求內部看，分化逐步凸顯，蕭條與旺盛並存。投資方面，房地產投資持續回落， 月度投資已現負增長，基礎設施投資保持較快增速，製造業投資緩中趨穩。
消費方面，網上商品零售、通訊類商品、旅遊等領域消費高速增長，而石油及製品類消費大幅衰退。出口方面，一般貿易出口保持正增長，而加工貿易出口大幅下降，傳統七大類勞動密集型產品出口優勢明顯下降。
區域經濟增長差距顯著，多速增長格局出現。一些產業基礎好、結構多元化、調整步伐快、開放程度高的地區，經濟仍然保持良好發展勢頭;而一些產業結構落後單一、產能過剩行業比較集中的地區，經濟下行速度較快。
重慶和貴州兩地逆市上行，實現了10%及以上的超高速增長，領跑全國;絕大多數省份相對平穩，保持在7%—9%中高速增長區間;遼寧、山西等資源型、重化工業大省下行壓力較大，減速幅度大，增速低於3%，甚至其省內部分地市出現負增長，情況極不樂觀。
企業景氣分化，同一行業內冰火兩重天。一方面，一些大型企業、上市企業緊抓市場、政策機遇，發揮其規模、品牌等優勢，發展相對較好。另一方面，量大面廣的傳統企業、中小企業依然普遍面臨生存難、轉型難的困境。
民 生持續改善，收入就業指標表現較好。前三季度，中國城鎮新增就業1066萬人，提前完成全年目標，城鎮調查失業率穩定在5.1%—5.2%。居民收入實現 了「兩個高於」的要求，前三季度，全國居民人均可支配收入累計達到16367元，同比實際增長7.7%，高於同期GDP增速0.8個百分點。農村居民人均 可支配收入同比實際增長8.1%，高於同期城鎮居民人均可支配收入實際增速1.3個百分點。
價格水平總體平穩，結構性通縮壓力加大。受新拉 漲因素不足，及季節、氣候因素的影響，全年月度居民消費價格漲幅均低於2%，個別月份低於1%，物價總水平平穩。但受國內需求總體偏弱及國際大宗商品價格 持續下跌的影響，生產領域中原材料、燃料價格持續下降，生產者價格指數PPI連續45個月負增長，且降幅較大，工業領域結構性通縮風險已較為突出。
●經濟運行中存在的主要問題
一 是投資增長後勁不足。1—11月份新開工項目計劃總投資同比僅增長4.7%，較上年同期下降8.8個百分點。特別是億元以上新開工項目計劃總投資同比增速 更低，新開工大項目不足問題比較突出。主要是由於地方政府受到融資平台清理、房地產市場不景氣及經濟增速下降導致財政收入增速下降等多方面因素的影響，部 分項目尤其是大項目的資金來源受限，致使部分穩增長措施難以落地。
同時，盡管國家大力推進簡政放權，但是改革措施尚未完全到位，主動服務意識差，仍然存在投資項目需要各部門串聯會簽審批現象，審批環節多、行政效率低也影響穩增長措施的落實。
二是市場出清困難。截至11月份，工業品出廠價格已經連續45個月負增長，超過1997年亞洲金融危機時期的負增長記錄，且伴隨經濟增速下行，產能利用率進一步下降，產能過剩局面緩解難度進一步加大，過剩行業有擴展之勢。產能過剩導致企業經營效益持續惡化。
1 —10月份，全國大中型鋼鐵企業累計虧損到386.38億元，其中主營業務虧損720億元，101家大中型鋼鐵企業中48家虧損，虧損面擴大至 47.5%。10月份，全國22個城市5大類品種鋼材社會庫存環比有所上升。其中鋼材市場庫存總量830.81萬噸，比上月增加26.93萬噸，上升 3.35%。當前急需通過市場出清恢復市場供需平衡。
但受過剩產能行業重資產技術經濟特徵、地方政府保護等主客觀因素的影響，化解產能過剩和清除「僵屍企業」仍面臨種種困難。大量資源固化於產能過剩行業，抑制了戰略性新興產業與現代服務業等領域的發展。
三是就業壓力逐步凸顯。今年第三產業的快速增長促進了就業穩定，但受資本市場波動、總需求低迷影響，非製造業的景氣度也在下行，10月份非製造業PMI指數已較7月份的年內高點降低了0.8個百分點，第三產業吸納就業的能力減弱。
且隨著經濟下行壓力的進一步加大，部分傳統行業和產能過剩行業目前勉力維持的就業局面可能會被打破，部分隱藏性失業可能會顯性化，就業壓力將進一步凸顯，可能將對明年的就業穩定造成影響。
同 時盡管網上商品零售、快遞等新興業態創造了部分新的就業崗位，但也必須注意到網店對實體店帶來的沖擊和顯著的替代效應。調研中反映，圖書、服裝、家電等產 品的實體店受到沖擊最大，部分實體店經營困難甚至出現了關閉潮。部分傳統的百貨商場也受到較大沖擊，經營景氣度持續下降，這對相關群體就業帶來較大影響。
四 是金融風險加大。產能過剩問題嚴重、企業效益惡化、地方政府融資平台清理等實體經濟的問題開始向金融領域傳導。2012年以來，商業銀行不良貸款余額呈現 逐季上升趨勢，目前已經連續16個季度上升，不良貸款率由2012年第一季度的0.94%上升至2015年第二季度的1.50%，三季度進一步升至 1.59%，環比上升0.09%，同期撥備覆蓋率由287.40%下降到190.79%。融資難融資貴也導致部分地區非法集資問題抬頭。這些問題相互交 織、相互傳導，加大了經濟下行的壓力，也導致金融風險上升。
●2016年經濟增長趨勢分析
2016年投資增長可能降至9%左右。
製造業投資增速可能下降1.5個百分點，約拉低投資增速0.5個百分點。一是企業經營景氣度下降影響投資積極性。研究發現，製造業投資增長速度變化的60%可由上一年的企業利潤增長速度解釋。
2015年以來，工業企業利潤總額持續負增長，較上年下降約5個百分點。工業企業利潤惡化抑制企業擴大投資。且上半年受益於股票市場持續活躍，企業非主營業務收入快速增長，若去除其影響，企業的經營狀況比利潤數據顯示的還要差。
二 是產能過剩依然突出，新增投資動力不足。從今年行業統計數據來看，產能過剩問題仍然突出，且伴隨經濟下行，產能利用率進一步下降，產能過剩行業有擴展之 勢。三是高新製造業規模尚小，難以提供足夠投資支撐。全國高技術製造業投資同比增長高出全部製造業投資近4個百分點，但其佔比不足10%，對製造業投資增 長拉動較弱。
房地產投資可能降至零增長。一是當前的資金來源結構難以支撐房地產投資增長。雖然1—11月份房地產開發企業到位資金同比增長1.3%，增速連續多月提高。但從資金來源看，國內貸款、外資、自籌資金都連續多月負增長，僅有定金及預收款和個人按揭貸款正增長。
二 是房地產開發企業土地購置面積同比負增長。1—11月份，房地產開發企業土地購置面積同比下降33.1%。三是當前房地產市場景氣度仍未全面恢復。當前房 地產市場景氣上行是結構性上行而非整體上行。從區域看，一二線城市景氣上行更多，三四線城市低迷。從房屋購買結構看，改善型住房景氣度高，而剛需房和高端 房類的景氣度相對較低。10月份以來房地產銷售增速已經出現下降。
基礎設施投資增長可能回落2個百分點。一是資金來源受到限制。受經濟下行 影響，財政收入增速大幅下降，且若明年房地產市場景氣度再次下降，則地方政府的資金來源將受到極大約束。二是部分改革措施短期內可能抑制地方政府投資擴 張。新預演算法、限制地方招商引資競爭和地方司法、紀委體系改革強化對地方政府經濟行為的制衡約束，短期內可能抑制地方投融資擴張。
消費可能進入個位數增長。
一 是城鄉居民收入增長持續減速。前三季度居民收入實際增長7.7%，高於經濟增速0.8個百分點。但年度比較來看，卻是持續減速。二是受失業顯性化等因素的 影響，消費信心可能有所減弱。三是一些熱點消費可能減速。首先汽車消費鼓勵政策的效應減弱。其次，今年受黃金價格波動及股市波動引發的避險情緒增強的影 響，三季度以保值增值為目的金銀珠寶類消費大幅走強，平均增速達到13%，但不具有可持續性。
出口可能略高於今年。
一是外部 環境依然復雜。國際貨幣基金組織10月份報告預計2016年發達經濟體復甦會有所減弱，但新興市場國家的增長速度在2016年有所回升。二是政策環境優化 和低基數可能提高出口增速，進口可能低速增長。今年進口之所以出現負增長，主要是受到大宗商品價格下降所致，進口數量降幅不大。預計明年進口數量將窄幅下 降，價格影響降低，進口實現低速增長。
總體來看，明年經濟仍面臨較大的下行壓力，經濟增長速度有可能進一步回落。
2016年宏觀政策選擇
2016年宏觀政策的重點仍是要把握好穩增長、調結構和防風險的平衡，立足當前、著眼長遠，從供需兩側發力。
積極的財政政策更加有力度。第一，建議進一步擴大赤字規模，提高赤字率，新增赤字主要用於國家重大工程，跨地區、跨流域的投資項目以及外部性強的重點項目。
第二，建議考慮加大中央國債發行規模，並適當提高地方政府債券發行額度，繼續適時推進債務置換工作，減輕地方政府償債壓力，為地方騰出部分空間用於其他領域支出，保障地方公共服務的合理投入和公共基礎設施建設的穩定供給，拉動經濟增長。
第三，進一步加大力度盤活存量資金，統籌用於交通、水利、民生等重點領域支出。第四，適當加大針對東北地區及其他困難地區的轉移支付力度，並配合其他相關政策，增強其自主增長動力。
穩健的貨幣政策更加松緊適度。第一，建議繼續降低存款准備金率和基準利率，在資本外流增多的情況下保持流動性充裕，並引導市場利率下行。在保持匯率總體走勢基本穩定的大局下，根據市場情況，繼續釋放人民幣貶值壓力，進一步減輕出口部門壓力。
第二，穩定股票市場，發展多層次資本市場，進一步完善資本市場融資功能。寬進嚴出，防範資本大規模流出風險。第三，發揮好定向調控作用，進一步擴大開發性金融、政策性金融機構的資金運用規模，支持重點領域建設。
加快推進結構性改革。繼續推進簡政放權，加快化解過剩產能和清理僵屍企業，採取有效措施切實降低各類企業成本，引導「雙創」活動走向縱深，深化國有企業改革。
充分調動地方積極性。建立地方政府在改革和發展中的正向激勵機制，克服不作為傾向。積極探索新形勢下地方政府的新型競爭機制，既要保障公平公正，也要充分調動地方積極性。

『玖』 2017年，中國前30家金融機構總收入是多少

C107000億