綜合資金成本取決於

⑴ 綜合資金成本計算公式。

例如：

某企業欲籌集長期資金400萬元，其中：面值發行長期債券1.6萬張，每張面值100元，票面利率11%，籌資費率2%，所得稅率33%；面值發行優先股8萬股。

每股10元，籌資費用率3%，股息率12%；面值發行普通股100萬張，每股1元，籌資費用率4%，第一年末每股股利0.096元，股利預計年增長率5%；保留盈餘60萬元。

長期債券的成本=160萬*11%*（1-33%）/160萬（1-2%）=7.52%

優先股的成本=80萬*12%/80萬*（1-3%）=13.64%

普通股成本=0.096（1+5%）/1*（1-4%）+5%=15.5%

留存收益成本=0.096（1+5%）/1+5%=15.08%

綜合成本=（7.52%*160萬+13.64%*80萬+15.5%*100萬+15.08%*60萬）/400萬=11.87%

綜合資金成本的計算步驟：

1、先計算出個別資金成本；

2、計算各種資金的權數；

3、計算出綜合資金成本。

(1)綜合資金成本取決於擴展閱讀：

綜合資金成本的分類：

1、加權平均資金成本

加權平均資金成本，是指分別以各種資金成本為基礎，以各種資金佔全部資金的比重為權數計算出來的綜合資金成本。它是綜合反映資金成本總體水平的一項重要指標。綜合資金成本是由個別資金成本和各種長期資金比例這兩個因素所決定的。加權平均資金成本計算公式為：

加權平均資金成本=∑（某種資金占總資金的比重×該種資金的成本）

若以Kw代表加權平均資金成本，Wj代表第j種資金占總資金的比重，Kj代表第j種資金成本。

個別資金佔全部資金的比重通常是按賬面價值確定，也可以按市場價值或目標價值確定，分別稱為市場價值權數、目標價值權數。市場價值權數是指債券、股票以市場價格確定權數；目標價值權數是指債券、股票以未來預計的目標市場價值確定權數。

2、邊際資金成本

邊際資金成本，是指資金每增加一個單位而增加的成本。邊際資金成本採用加權平均法計算，其權數為市場價值權數，而不應使用賬面價值權數。當企業擬籌資進行某項目投資時，應以邊際資金成本作為評價該投資項目可行性的經濟指標。

計算確定邊際資金成本可按如下步驟進行：

（1）確定公司最優資本結構。

（2）確定各種籌資方式的資金成本。

（3）計算籌資總額分界點。籌資總額分界點是某種籌資方式的成本分界點與目標資本結構中該種籌資方式所佔比重的比值，反映了在保持某資金成本的條件下，可以籌集到的資金總限度。一旦籌資額超過籌資分界點，即使維持現有的資本結構，其資金成本也會增加。

（4）計算邊際資金成本。根據計算出的分界點，可得出若干組新的籌資范圍，對各籌資范圍分別計算加權平均資金成本，即可得到各種籌資范圍的邊際資金成本。

⑵ 計算綜合資金成本怎麼算

綜合資金成本的計算步驟:

1、先計算出個別資金成本;

2、計算各種資金的權數;

3、計算出綜合資金成本。

⑶ 怎麼計算資本成本率

1、個別資本成本率：是某一項籌資的用資費用與凈籌資額的比率，測算公式：

K=D/(p-f)

K=D/P(1-F)

K----資本成本率，用百分數表示

D----用資費用額

P----籌資額

F----籌資費用率，即籌資費用與籌資額的比率

f ----籌資費用額

個別資本成本率取決於三個因素：用資費用、籌資費用和籌資額。

2、綜合資本成本率的測算

綜合資本成本率的測算方法，測算公式為

Kw=(式中：)

Kw ----綜合資本成本率

Kj-----第j種資本成本率

Wj-----第j種資本比例

企業綜合成本率的高低是由個別資本成本和資本結構所決定的。

(3)綜合資金成本取決於擴展閱讀

1、在測算公司綜合資本成本率時，資本結構或各種資本在全部資本中所佔的比例起著決定作用。公司各種資本的比例則取決於各種資本價值的確定。各種資本價值的確定基礎主要有三種選擇：賬面價值、市場價值和目標價值。

2、綜合資本成本率實例：

例如，ABC公司的全部長期資本總額為1000萬元，其中長期借款200萬元佔20% ，長期債券300萬元佔30%，普通股400萬元佔40%，保留盈餘100萬元佔10%。假設其個別資本成本率分別是6%，7%，9%，8%。該公司綜合資本成本率是多少？

解：綜合資本成本率=6%×20%+7%×30%+9%×40%+8%×10%=7.7%

3、資本成本率的影響因素較多。資本成本率投資的對象或客體不是非生命的物體，而是具有一定的智力、體力、精力和生命的人。所以，資本成本率投資不僅要受社會、經濟、文化、家庭的影響，更重要的是取決於個人先天的智商、偏好、行為與性格特徵等多方面的因素。因此，資本成本率投資評估中需要考察的因素就顯得更為復雜。

⑷ 計算綜合資金成本率是以什麼為權數

B各種個別籌資方式籌集的資金佔全部籌資總額的比重
綜合資金成本率也稱加權平均資金成本率，是指根據各種資金來源的構成及其資金成本率計算的加權平均資金成本率。

⑸ 如何計算企業的資本成本

一般而言，資本成本率有下列種類：

1.個別資本成本率

個別資本成本率是指公司各種長期資本的成本率。例如，股票資本成本率，債券資本成本率，長期借款資本成本率。公司在比較各種籌資方式時，需要使用個別資本成本率。

2.綜合資本成本率

綜合資本成本率是指一個公司全部長期資本的成本率，通常是以各種長期資本的比例為權重，對個別資本成本率進行加權平均測算的，故亦稱加權平均資本成本率。因此，綜合資本成本率是由個別資本成本率和長期債券資本成本率這兩個因素所決定的。
資本成本率的計算
1、個別資本成本率：是某一項籌資的用資費用與凈籌資額的比率，測算公式：

K=D/(p-f)

K=D/P(1-F)

K----資本成本率，用百分數表示

D----用資費用額

P----籌資額

F----籌資費用率，即籌資費用與籌資額的比率

f ----籌資費用額

個別資本成本率取決於三個因素：用資費用、籌資費用和籌資額

(1)長期債務資本成本率的測算

①長期借款資本成本率的測算

Kl=

Kl ----長期借款資本成本率

Il ----長期借款年利息額

L-----長期借款籌資額，即借款本金

Fl -----長期借款籌資費用率，即借款手續率

T------企業所得稅率

當企業借款的籌資費用很少可以忽略不計，公式可寫為

Kl=Rl﹙1-T﹚

Rl 表示借款利息率

②長期債券資本成本率的測算

債券的籌資費用即發行費用，包括申請費、注冊費、印刷費和上市費以及推銷費。

不考慮時間價值，

Kb ----債券資本成本率

B ----債券籌資額，按發行價格確定

Fb----債券籌資費用率

Ib----債券每年支付的利息

(2)股權資本成本率的測算

①普通股本資本成本率的測算。兩種方式：

其一是股利折現模型：P0=

P0 ----普通股融資凈額

Dt----普通股第t年的股利

Kc----普通股權投資必要報酬率，即普通股本資本成本率

如果公司採用固定股利政策，即每年分派現金股利D 元，

如果公司採用固定增長股利的政策，股利固定增長率為G，則資本成本率按下式計算，Kc=+G D1 表示第一年的股利

其二是資本資產定價模型，即股票的成本即為普通股投資的必要報酬率，而普通股投資的必要報酬率等於無風險報酬率加上風險報酬率，公式為：

Kc=Rf+β(Rm-Rf)

Rf ----無風險報酬率

Rm ----市場平均報酬率

β----風險系數

②優先股資本成本率的測算

Kp=

Kp ----優先股資本成本率

D----優先股每股年股利

P0----優先股籌資凈額

③留用利潤資本成本率的測算。公司的留用利潤(或留存收益)是由公司稅後利潤形成的，屬於股權資本

2、綜合資本成本率的測算

①決定綜合資本成本率的因素。指一個企業全部長期資本的成本率，通常是以各種長期資本的比例為權重，對個別資本成本率進行加權平均測算。

企業綜合成本率的高低是由個別資本成本和資本結構所決定的。

②綜合資本成本率的測算方法，測算公式為

Kw=(式中：)

Kw ----綜合資本成本率

Kj-----第j種資本成本率

Wj-----第j種資本比例

⑹ 綜合資金成本是什麼意思

綜合資金成本(加權平均資金成本)是以各種資金佔全部資金的比重為權數，對個別資金成本進行加權平均確定的。

⑺ 根據傳統金融理論，資本成本是由企業什麼決定的

一、資本成本:資本成本是指企業取得和使用資本時所付出的代價。取得資本所付出的代價，主要指發行債券、股票的費用，向非銀行金融機構借款的手續費用等；使用資本所付出的代價，主要由貨幣時間價值構成，如股利、利息等。企業從事生產經營活動所需要的資本，主要包括自有資本和借入長期資金兩部分。借入長期資金即債務資本，要求企業定期付息，到期還本，投資者風險較少，企業對債務資本只負擔較低的成本。但因為要定期還本付息，企業的財務風險較大。自有資本不用還本，收益不定，投資者風險較大，因而要求獲得較高的報酬，企業要支付較高的成本。但因為不用還本和付息，企業的財務風險較小。所以，資本成本也就由自有資本成本和借入長期資金成本兩部分構成。資本成本既可以用絕對數表示，也可以用相對數表示。用絕對數表示的，如借入長期資金即指資金佔用費和資金籌集費；用相對數表示的，如借入長期資金即為資金佔用費與實際取得資金之間的比率，但是它不簡單地等同於利息率，兩者之間在含義和數值上是有區別的。在財務管理中，一般用相對數表示。資本成本有多種運用形式：一是在比較各種籌資方式時，使用的是個別資本成本，如借款資本成本率、債券資本成本率、普通股資本成本率、優先股資本成本率、留存收益資本成本率；二是進行企業資本結構決策時，則使用綜合資本成本率；三是進行追加籌資結構決策時，則使用邊際資本成本率。資本成本與生產經營成本相比具有以下四個特點：1、生產經營成本全部從營業收入中抵補，而資本成本有的是從營業收入中抵補，如向銀行借款支付的利息和發行債券支付的利息；有的是從稅後利潤中支付，如發行普通股支付的股利；有的則沒有實際成本的支出，而只是一種潛在和未來的收益損失的機會成本，如留存收益。2、生產經營成本是實際耗費的計算值，而資本成本是一種建立在假設基礎上的不很精確的估算值。如按固定增長模型計算普通股成本率，就以假定其股利每年平均增長作為基礎。3、生產經營成本主要是為核算利潤服務的，其著眼點是已經發生的生產經營過程中的耗費。資本成本主要是為企業籌資、投資決策服務的，其著眼點在於將來資金籌措和使用的代價。4、生產經營成本都是稅前的成本，而資本成本是一種稅後的成本。資本成本在企業籌資、投資和經營活動過程中具有以下三個方面的作用：1、資本成本是企業籌資決策的重要依據。企業的資本可以從各種渠道，如銀行信貸資金、民間資金、企業資金等來源取得，其籌資的方式也多種多樣，如吸收直接投資、發行股票、銀行借款等。但不管選擇何種渠道，採用哪種方式，主要考慮的因素還是資本成本。通過不同渠道和方式所籌措的資本，將會形成不同的資本結構，由此產生不同的財務風險和資本成本。所以，資本成本也就成了確定最佳資本結構的主要因素之一。隨著籌資數量的增加，資本成本將隨之變化。當籌資數量增加到增資的成本大於增資的收入時，企業便不能再追加資本。因此，資本成本是限制企業籌資數額的一個重要因素。2、資本成本是評價和選擇投資項目的重要標准。資本成本實際上是投資者應當取得的最低報酬水平。只有當投資項目的收益高於資本成本的情況下，才值得為之籌措資本；反之，就應該放棄該投資機會。3、資本成本是衡量企業資金效益的臨界基準。如果一定時期的綜合資本成本率高於總資產報酬率，就說明企業資本的運用效益差，經營業績不佳；反之，則相反。二、資本的含義：資本成本是一種機會成本，指公司可以從現有資產獲得的，符合投資人期望的最小收益率。它也是最低可接受的收益率、投資項目的取捨收益率。在數量上它等於各項資本來源的成本按其在公司資本結構中的比重加權計算的平均數。資本成本的性質：首先公司要達到股東財富最大化，必須使所有投入最小化，其中包括資本成本的最小化。因此，正確計算和合理降低資本成本，是制定籌資決策的基礎。其次，公司的投資決策必須建立在資本成本的基礎上，任何投資項目和投資收益率必須高於資本成本。理解資本成本可以分兩個層次：第一個層次也是最根本的層次是要了解資本成本的實質乃是機會成本；第二個層次是要了解企業資本成本的高低決定於投資者對企業要求報酬率的高低，而這又取決於企業投資項目風險水平的高低。具體言之，資本成本歸根結底是由投資風險決定的。資本成本的實質是機會成本，這在財務決策中是極為關鍵的思想。例如，某公司有A、B兩個項目，A項目的報酬率是10%，B項目的報酬率是12%。該公司為如期進行項目投資，與銀行達成了貸款協議，金額200萬元，利率為8%。在這種情況下，如果公司選擇了B項目進行投資，那麼，對B項目進行投資收益評價時的適用資本成本是多少呢？應當是被放棄的A項目的報酬率，即10%，這是選擇B項目進行投資的機會成本。具體言之，如果被選擇的投資項目不能提供10%的報酬率，即凈現值為負值，就必須放棄這一項目。在B項目投資收益的評價中，貸款利率8%是不相關因素，盡管它決定了企業利息費用的多寡。再例如，如果一家公司有A、B、C、D等四個被選項目，報酬率分別為8%、10%、12%與16%。在D項目被選擇進行投資的時候，計算其凈現值的資本成本應當是被放棄項目中報酬率水平最高項目的報酬率，在這里即是12%，而不是10%或者8%。從財務理論的角度而言，機會成本絕非虛擬的成本，它是實實在在地影響凈現值准則實現的一個重要因素。站在企業理財的角度，資本成本是企業投資行為所必須達到的最低程度的報酬率水平；站在投資者的角度，資本成本就是要求報酬率，它與投資項目的風險程度呈正比例關系。因此，在財務理論分析中，資本成本、要求報酬率甚至預期報酬率均可以視為同義詞，相互交叉使用。在確定股權資本的資本成本時，所要考慮的核心因素即是股票投資者的要求報酬率。換言之，股票投資者的要求報酬率就是股權資本的資本成本。由此，可以很明顯地看出關於資本成本實質的極為關鍵的一點：企業投資項目的風險程度決定投資者的要求報酬率，而投資者的要求報酬率即是該項目投資的資本成本。在這里，融資問題好像成為一個虛幻的影像，與企業價值根本沒有關聯。事實上，融資問題不過是將通過投資項目報酬率吸引的資金從技術上納入企業的資金運營而已。（1）資本成本是財務管理的一個非常重要的概念：它既是企業投資者對投入企業的資本所要求的收益率，只有投資收益率高於其資本成本才能補償投資者；又是投資本項目的機會成本。（2）在估計債務成本時，要注意區分債務的歷史成本和未來成本。作為投資決策和企業價值評估依據的資本成本，只能是未來借入新債務的成本。現有債務的歷史成本主要用於過去業績的分析，對於未來的決策是不相關的沉沒成本。（3）計算資本成本不能只看到所付出的代價（如利息），更要看到所付出的代價對企業收益的綜合影響，最典型的是要考慮利息支付對所得稅的影響。3.資本成本的計量形式：個別資本成本、加權平均資本成本。資本成本的計量形式應用領域原則個別資本成本比較籌資方式選擇資本成本最低的資本來源加權平均資本成本資本結構決策選擇加權平均資本成本最低的資本結構4.決定資本成本的主要因素：總體經濟環境、證券市場條件、企業內部的經營和融資狀況、項目融資規模。資本成本是指企業取得和使用資本時所付出的代價。取得資本所付出的代價，主要指發行債券、股票的費用，向非銀行金融機構借款的手續費用等；使用資本所付出的代價，主要由貨幣時間價值構成，如股利、利息等。企業從事生產經營活動所需要的資本，主要包括自有資本和借入長期資金兩部分。借入長期資金即債務資本，要求企業定期付息，到期還本，投資者風險較少，企業對債務資本只負擔較低的成本。但因為要定期還本付息，企業的財務風險較大。自有資本不用還本，收益不定，投資者風險較大，因而要求獲得較高的報酬，企業要支付較高的成本。但因為不用還本和付息，企業的財務風險較小。所以，資本成本也就由自有資本成本和借入長期資金成本兩部分構成。資本成本既可以用絕對數表示，也可以用相對數表示。用絕對數表示的，如借入長期資金即指資金佔用費和資金籌集費；用相對數表示的，如借入長期資金即為資金佔用費與實際取得資金之間的比率，但是它不簡單地等同於利息率，兩者之間在含義和數值上是有區別的。在財務管理中，一般用相對數表示。資本成本有多種運用形式，一是在比較各種籌資方式時，使用的是個別資本成本，如借款資本成本率、債券資本成本率、普通股資本成本率、優先股資本成本率、留存收益資本成本率；二是進行企業資本結構決策時，則使用綜合資本成本率；三是進行追加籌資結構決策時，則使用邊際資本成本率。/magazine/ckyk/200104/0306104224.htm

⑻ 綜合資金成本的分類

綜合資金成本的分類：
1、加權平均資金成本
加權平均資金成本，是指分別以各種資金成本為基礎，以各種資金佔全部資金的比重為權數計算出來的綜合資金成本。它是綜合反映資金成本總體水平的一項重要指標。綜合資金成本是由個別資金成本和各種長期資金比例這兩個因素所決定的。加權平均資金成本計算公式為：
加權平均資金成本=∑（某種資金占總資金的比重×該種資金的成本）
若以Kw代表加權平均資金成本，Wj代表第j種資金占總資金的比重，Kj代表第j種資金成本，則上式可表示為：

個別資金佔全部資金的比重通常是按賬面價值確定，也可以按市場價值或目標價值確定，分別稱為市場價值權數、目標價值權數。市場價值權數是指債券、股票以市場價格確定權數；目標價值權數是指債券、股票以未來預計的目標市場價值確定權數。
2、邊際資金成本
邊際資金成本，是指資金每增加一個單位而增加的成本。邊際資金成本採用加權平均法計算，其權數為市場價值權數，而不應使用賬面價值權數。當企業擬籌資進行某項目投資時，應以邊際資金成本作為評價該投資項目可行性的經濟指標。
計算確定邊際資金成本可按如下步驟進行：
（1）確定公司最優資本結構。
（2）確定各種籌資方式的資金成本。
（3）計算籌資總額分界點。籌資總額分界點是某種籌資方式的成本分界點與目標資本結構中該種籌資方式所佔比重的比值，反映了在保持某資金成本的條件下，可以籌集到的資金總限度。一旦籌資額超過籌資分界點，即使維持現有的資本結構，其資金成本也會增加。
（4）計算邊際資金成本。根據計算出的分界點，可得出若干組新的籌資范圍，對各籌資范圍分別計算加權平均資金成本，即可得到各種籌資范圍的邊際資金成本。