12月外匯占款

❶ 外匯儲備是什麼意思

外匯儲備（Foreign Exchange Reserve）又稱為外匯存底，指為了應付國際支付的需要，各國的中央版銀行及其他政府權機構所集中掌握的外匯資產。外匯儲備的具體形式是：政府在國外的短期存款或其他可以在國外兌現的支付手段，如外國有價證券，外國銀行的支票、期票、外幣匯票等。主要用於清償國際收支逆差，以及干預外匯市場以維持該國貨幣的匯率。

❷ 外匯占款余額環比下降是什麼意思

首先，先搞清楚外匯占款：外幣進來後因為不流通，需換為人民幣才能使用，比如1美元換為7塊人民幣，這7塊錢就是外匯占款。在不考慮匯率變化的因素下，當外匯占款下降，意味著市場上的錢減少，會產生銀根緊縮---大白話說，錢不夠用了。
中國人民銀行(央行)12月14日更新的「貨幣當局資產負債表」顯示，央行口徑外匯占款11月環比下降3826.76億元，降至22.26萬億元。

這是央行口徑外匯占款連續第13個月下滑，並創下2016年1月來最大降幅。去年年末今年年初，外匯占款曾出現一波大幅下降，今年1月央行口徑下降6445億元，創歷史第二大降幅，僅次於去年12月下降7082億元。

外匯占款是指央行因收購美元等外匯資產而相應投放的本國貨幣。由於人民幣還不是自由兌換貨幣，外貿企業和居民等獲得外匯後，需兌換成人民幣才能流通使用。過去受強制結匯制度和熱錢流入影響，中國外匯占款不斷增加。隨著美元走強和外匯管理局實施意願結匯後，外匯占款開始逐漸下降。

在此前很多年，不斷增加的外匯占款均被視作央行的貨幣投放工具，而在外匯占款大幅縮水後，央行可能需要通過降准等其他手段投放流動性來補充。

外匯占款的這一降幅，與11月外匯儲備的降幅基本一致。

今年11月外匯儲備下降690.57億美元，這一降幅為今年1月以來新高。3.05萬億美元的外匯儲備規模，降至2011年3月以來的5年半新低。

受市場對美聯儲加息預期增強等多重因素的影響，美元指數單邊走強，非美元貨幣承壓貶值，人民幣兌美元雙邊匯率有所貶值，市場上「資本外流」的擔憂不絕於耳。

備受關注的美聯儲將在北京時間12月15日凌晨3點公布議息結果，市場普遍認為，美聯儲將加息25個基點。

而在美聯儲議息結果出爐之前，人民幣對美元匯率在在岸市場雙雙走低。

12月14日，人民幣對美元即期匯率16時30分收盤價報6.9049，較前一交易日下跌34個基點，最低貶值至6.9084。

早間，更多反映央行意志的人民幣對美元中間價調貶94個基點，報6.9028。

而在離岸市場上，人民幣在表現「淡定」。

在一度貶值至6.9284後，離岸人民幣對美元匯率收復部分失地，回到6.91關口下方。

外匯占款的下降給中國貨幣政策自主性打開了空間。外匯占款減少的最直接原因是金融市場持續震盪下，資金避險動機增強，全球投資風險偏好下降，海外資金開始撤出新興市場，這使我國曾經持續大規模流入壓力得到緩解。多年來，外匯儲備迅速增長導致外匯占款激增已經嚴重改變了我國貨幣供應結構，面對持續快速增長的外匯儲備，貨幣當局不斷地使用貨幣沖銷工具，影響了貨幣政策的獨立性。

❸ 中國經濟為什麼高增長

因為中國經濟純粹是吹肥皂泡，依靠高增長吸引外資和印錢支持內部瘋狂投資拉動，因此總有終結的時候，要麼吹力不夠了，要麼肥皂液不夠了。

截至14年12月，中國M2達到123萬億元人民幣，當月滙率約6.18，換算成美元是19.9萬億，同期美國M2是11.6萬億美元，中國M2遠超美國M2。要知道中國含有水份的GDP不及美國一半，人均GDP相距更大，中美相比已可見中國貨幣超發之巨。中國M2存量不僅超越歐美，占據全球規模已達25%，其新增M2常年占據全球50%左右，一國新增貨幣超過世界其餘國家貨幣之和，雖說中國經濟過去多年保持高速增長，但亦很碃笭百蝗知豪版通保坤難說是沒有濫發貨幣。

現在就到了這個關鍵時候，當印鈔的速度受限於匯價而追不上債務增長，經濟就會由盛入衰而進入了「新常態」，而人民幣在需求下降時就會反影長期超發後的真實價值，可見在外資退走引至通縮後必然是惡性滯脹!

自2015年下半年始，外匯占款持續下跌，尤以7、8兩月下跌幅度最為顯著。外匯儲備在過去的一年半內縮水近7000億美元，去年12月更是在一個月內縮水1079億美元。抿此流失速度，我們一向引以為豪的充足的外匯儲備，只可支持兩年! 可以預見中國必會發生因匯價大跌而引爆的金融風暴!

❹ 12月份的外匯儲備增加但外匯占款為什麼會減少。

07年12月11日，財政部用外匯儲備向農行定向發行了7500億特別國債使我國外匯占款大量減少（上次大量減少是9月份發行了6000億特別國債），這是該月外匯占款減少的最主要原因。

❺ 各位專家對此次降準的評論是哪一篇文章

就是它了，請你參考，滿意請你採納，謝！
一篇文章看盡分析師點評央行降准
央行周三晚間突然宣布降息：自周四起下調金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點；同時，再對小微企業貸款佔比達到定向降准標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外降低人民幣存款准備金率0.5個百分點；對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款准備金率4個百分點。

以下是對央行降準的點評 ——

【民生宏觀：奔跑吧，央行！】

事件：央行降低存款准備金0.5個百分點，並對城商行，農商行等機構定向降准，初步估算釋放流動性約6600億。

①過高的准備金為了對沖外匯占款流入，當外匯占款收縮，預計全年外匯占款零增長，維持現有的准備金率必要性下降。外匯占款零增長假設下基礎貨幣缺口約3萬億，這意味著降准不會只出現一次。

②全球央行大放水，匯率壓力減輕，中國貨幣政策焦點轉為匯率利率雙高企對經濟的緊縮作用。

③降息降准配合進行，結合近期基建項目上馬，反映中央穩增長和緩釋存量債務風險意圖。

④不能機械看待降准與貨幣乘數的關系，降准後經濟不一定能立即改善。降准提升貨幣乘數的前提是銀行提供信用意願增強，經濟還有下行壓力，銀行風險偏好收縮趨勢難改，降准對貨幣創造和經濟刺激力度有限。

⑤這是一個全球大放水時代，預計未來貨幣政策依舊寬松，降准降息psl將輪番上陣。經濟增長動力不強，資產價格受益於貨幣寬松，股債雙牛有望延續。

【廣發策略降准速評：「垃圾時間」結束，「降維進攻」開始！】

我們在1月上旬提出的「三步走」邏輯得到完美印證（第一步：規范流向股市的資金渠道；第二步：加快新股上市放行；第三步：央行啟動再一次的貨幣寬松）。根據我們此前的邏輯，前兩步對股市是「垃圾時間」，而今天邁出了降準的第三步，我們認為沒有什麼好猶豫的，全面轉向進攻！（核心邏輯並不在於降准會釋放多少流動性，而在於降准終於確認了貨幣政策寬鬆通道，會再次推動居民存量資產向股市轉移）。至於配置行業，考慮到大金融板塊在上次降息之後機構配置力度過大，建議「降維進攻」，超配那些同樣受益於流動性放鬆、前期機構配置力度小、且和油價上漲正相關的傳統周期品——化工、油服、煤炭、有色！

【申萬宏源：降准符合預期，再次降息已經提上日程】

中國人民銀行決定，自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點；同時對小微企業貸款佔比達到定向降准標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外降低人民幣存款准備金率0.5個百分點，對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款准備金率4個百分點。關於這一信息我們簡要點評如下：

第一，降准完全符合政策邏輯和我們預期。盡管市場上一直對不會降准有種種解釋，但我們一直認為降准幾乎是必然。在《降息了，降准還會遠嗎》的報告中，我們明確指出「兩次降息之間，會有降准」。我們的主要判斷依據一是在熱錢流出時代，高准備金率已經失去邏輯上的合理性；二是前期創新工具到期，需要新的貨幣投放；三是根據經濟疲弱，乘數過低狀況，提高貨幣乘數。假如降息是需求管理的話，降准就是供給管理，兩者結合，效果才能出來。

第二，從1月-2月PMI及部分高頻指標的表現來看，一季度經濟要差於去年四季度，趨勢增長率應已下行至7.1附近。我們預期全年GDP目標值為7.0，即開年經濟形勢就已經逼近政策底線，完成全年目標的壓力加大，在這種情況下，貨幣政策除了積極參與穩增長之外別無選擇。

第三，本次降准將釋放出資金6000億以上。普遍降准0.5個點將釋放出5000億以上，加上對定向標準的城商行和農商行的定向降准及對農發行的額外降准，保守估計釋放資金量應在6000億以上。

第四，降准將通過流動性充裕度的上升來引導資金利率下行；但經濟下行、銀行風險偏好普遍下降的背景下，降准對於降低融資成本效果有限，仍有必要通過降息來引導社會融資成本下行。我們預計這次降准之後降息將提上議事日程。

【中國民生銀行首席研究員溫彬：體現了貨幣政策松緊適度的體現】

這次降准第一次採取普降加定向降准，是貨幣政策工具使用的又一次創新，體現了貨幣政策松緊適度的體現。去年四季度我國資本項目逆差900多億，資本流出導致外匯占款收縮，並且在去年12月出現了1200多億的負增長，隨著當前人民幣貶值預期的增加，未來幾個月外匯占款仍將出現趨勢性下降，央行僅靠逆回購、MLF等政策工具補充流動性屬於治標之策，此時降准顯得尤為必要和及時！。 近期不會出台降息措施，去年11月降息效應會在今年1月存量貨款重新定價時體現，應該對降低實體經濟融資成本起到一定作用。預計二季度根據宏觀經濟形勢變化才會打開是否進一步降息的窗口。

【銀河證券潘向東：預計釋放6500億左右基礎貨幣】

這是央行兩年半來首次全面降准，預計釋放6500億左右基礎貨幣，以保守的4倍貨幣乘數來計算可釋放2.6萬億左右流動性。

此次全面降準的背景是：

1）資本和金融項目出現持續逆差，資金外流形勢嚴峻。昨日，國家外管局公布，2014年四季度資本和金融項目逆差5595億元人民幣，創下至少自1998年以來最大季度赤字。近期人民幣貶值和中國經濟數據低於預期只會加大資金流出態勢，而中期美國加息預期臨近更會加劇這一趨勢。

2）國內經濟數據持續低於預期、通脹走低，國內經濟增長始終面臨較大壓力。

3）去年12月下旬以來，銀行流動性開始偏緊，雖然央行先後動用了8550億SLO、加大MLF、重啟逆回購等短期流動性工具，也規范了兩融業務，但貨幣市場利率始終處於偏高水平，銀行流動性緊張態勢未能很好緩解。隨著春節臨近，IPO再度開閘，短期資金供需矛盾只升不減。

4）全球央行密集寬松，競相貶值，加大了人民幣貶值壓力，而人民幣貶值亦加大了資金流出壓力。

結論：1、央行此舉短期將明顯緩解春節期間的流動性壓力，貨幣市場利率預計明顯下行，資產價格得到支撐，但中長期仍有資金流出的壓力。2、雖然短期經濟下行壓力加大，實體資金需求並不旺盛，但政府債務展期以及穩增長項目都會增加直接融資供給，降准有利於應對這部分資金需求的上升，不光為穩經濟、更是為防風險。3、雖然寬松理論上會給人民幣匯率造成一定的壓力，從而加劇資金流出，但目前人民幣仍是有管理的浮動匯率制度，經濟偏穩和改革穩步推進都有利於人民幣匯率的穩定。並且，目前金融機構的存款准備金率仍接近20%，鎖定20多萬億基礎貨幣，資本項目開放度也有限，應對資金流出仍較為充足的空間。4、隨著資本項目雙向開放度提高，國內資本主動走出去力度加大，降准也可配合人民幣國際化。5、此次全局降准還配合加強了定向寬松力度，去年在整體投資增速下滑背景下，一產業投資增速穩中有升，預計未來這種總量對沖，定向寬松的組合還會持續。

❻ 外匯占款的相關新聞

外匯占款近4年來首降

■外匯占款當月余額及環比增減（億元 ）
數據10月負增長
人民銀行昨日公布的數據顯示， 10月份中國外匯占款負增長248.92億元,為2008年1月份至今近4年來的首次負增長。這增加了流動性緊張局面，或加速貨幣政策調整，下調存準的可能性加大。
數據顯示，截至10月末，中國外匯占款總額為254869.31億元，而9月末為255118.23億元。
此前，3月份中國新增外匯占款達4079億元，創出今年迄今為止月度外匯占款增量的高點；今年8月,新增外匯占款曾從7月份的2195.64億元大幅增加至3769.4億元，但9月份的新增額降至2472.63億元。
外匯占款是央行收購外匯資產而相應投放的本國貨幣，外匯占款的增多，將直接增加基礎貨幣量，並通過貨幣乘數效應，使得流通中的人民幣迅速增多。經濟學家一般以外匯占款與貿易順差和實際使用外資間的差額作為衡量熱錢入境規模的主要參數。
探因
1.洋錢在華
2.與人民幣貶值預期有關
3.是美元流動性緊張的體現
利得財富研究中心宏觀分析師杜征征表示，10月避險情緒有所回落，美元指數從近80的高點回落至76左右，但對歐債危機未來預期的情緒並沒有實質性回落，因此部分資金從中國撤出，迴流本國。此外，國內經濟增速的持續下行，緊縮政策對實體經濟的影響逐漸顯現；國內房地產市場的拐點或將到來等，都可能引發了資金的流出。
金融問題專家、京華智庫研究員趙慶明分析這與國際上看空中國經濟，尤其是9月末香港人民幣無本金交割遠期合約（NDF）報價出現逆轉等因素有關。但趙慶明認為，外匯占款減少未必全是熱錢流出，「貿易項下外匯凈收入減少、對外直接投資增加、其他項下流入減少或流出增加等都是可能性的因素。」
2.與人民幣貶值預期有關
興業銀行首席經濟學家魯政委表示，這與近一段時間的國際資本看空、做空中國以及人民幣貶值預期有關。因對中國經濟增長「硬著陸」、地方債風險的擔憂，國際資本可能正流向信託網尋求避險，而人民幣在海外市場的貶值預期使得一些投機資本逃離中國。
3.是美元流動性緊張的體現
對外經濟貿易大學金融學院院長、京華智庫研究員丁志傑指出，從9月底至10月初，歐美債務危機蔓延，全球金融市場動盪，全球資金迴流美元和美元資產的趨勢明顯。可以看出，美元開盤後，盤中總是沖高，這意味著全球對美元的需求量很大。而對於中國的企業來說，為了平倉手上到期的美元頭寸也需要大量美元，因此，從10月來看，央行在市場上很可能是凈投放外匯。此次外匯占款負增長是美元流動性緊張的體現。
影響
貨幣總投放量受影響有限
魯政委表示，「此次外匯占款規模只下降了200多億元，與之前幾乎每月都增加兩三千億相比，根本不算什麼，不會對貨幣總投放量構成較大影響。」
同時，外匯占款只是形成貨幣投放的因素之一，應該關注的是財政存款的年底集中支出，這對貨幣供應也可能構成壓力。
貨幣政策獲更大調整空間
魯政委認為，總體看，貨幣條件並不會因為外匯占款的減少而發生大的變化，年底前不會下調存款准備金率，年內仍是諸如略微增加信貸額度、調整動態差別准備金率參數、減少公開市場回籠量為主的「微調」。
杜征征指出，由於當前貨幣政策的主要任務是防通脹、對沖多餘流動性以及防止系統性風險的出現，外匯占款的負增長，給予了貨幣政策更多的操作空間，預計定向放鬆仍會持續一段時間。
農業銀行戰略規劃部宏觀經濟研究員付兵濤表示，目前下調存款准備金的可能性已經比較大，但新增外匯占款轉負不足以支持存款准備金率馬上下調。央行會繼續對貨幣政策進行微調，通過公開市場凈投放等方式緩解流動性壓力。
流動性壓力凸顯
據WIND統計，11月份票據正回購到期資金3250億元，加之12月公開市場到期量會進入「冷冬」，僅有250億到期量，公開市場在短期內很難繼續維持凈投放。在這種情況下，外匯占款出現超預期下滑，加之中小銀行還面臨補繳保證金存款准備金，流動性壓力將會凸顯。
趙慶明指出，其實央行外匯占款少增、不增甚至凈減少，從央行貨幣政策操作角度看是求之不得的事。過去幾年央行發行創造性地推出和發行央票、不斷上調存款准備金率，主要是為了對沖外匯占款，保持流動性的相對穩定。

❼ 中國經濟需要"降准"來刺激嗎

要不要降低存款准備金率？目前可謂仁智互見。
主張「降准」者理由有二：一是2月新增外匯占款1282.46億元，不僅較1月4373.66億元大幅減少3091億元，也創下去年9月以來新低。特別是，自3月17日人民幣(6.2057, -0.0012, -0.02%)匯率波幅由1%擴大至2%後，人民幣即期匯率盤中雙向波動加劇，且貶值預期加大。有人擔心，人民幣持續貶值，會導致熱錢流入動力減弱，外匯占款增長放緩。「如果某一個月，或者一兩個月出現外匯占款負增長，央行[微博]就必須降低存款准備金率。」有觀點認為。
二是1~2月數據顯示，中國經濟增長勢頭顯著放緩。表現為，中國工業增加值同比增速從去年12月的9.7%下降至今年1~2月的8.6%，為5年來最低；社會消費品零售額同比增速從去年12月的13.6%下降至1~2月的11.8%，為近10年來最低；城鎮固定資產投資同比增速從去年的19.6%下降至1~2月的17.9%，為近12年來最低；1~2月全國全社會用電量累計8243億千瓦時，同比增長4.5%，比去年同期低1個百分點。最新公布的匯豐3月份中國製造業采購經理人指數(PMI)預覽數據更是跌至48.1%，創8個月新低。經濟數據不給力，讓許多經濟學家認為，必須採取新一輪經濟刺激政策。而降低存款准備金率，繼續放水，似乎是最好的選擇之一。
反對「降准」者的理由也很充分：過去幾年的經驗反復證明，貨幣政策對經濟的刺激效果不可持續且越來越短。比如，2012年春開始的政策放鬆，只支持了大約為期一年的經濟反彈，之後在2013年春開始經濟顯著放慢。而2013年夏季開始的政策放鬆，則只支撐了為期不到半年的經濟反彈。不僅如此，降准和信貸擴張難以刺激經濟，反倒會使結構性失衡進一步惡化，甚至使資產價格泡沫繼續膨脹。
出現截然相反的觀點並不奇怪。每當中國經濟增速放緩、CPI下降，便有經濟學家開出「降准」葯方。去年如此，今年也不例外。
其實，要不要「降准」，首先得看銀行體系流動性緊不緊，其次看「降准」有沒有用，有多大用。
就前者而言，當前「我國貨幣市場利率保持波動下行行情，銀行體系流動性總體較為適度」。在公開市場上，此前7周，央行在公開市場分別凈回籠資金480億元、400億元、700億元、1600億元、1080億元、4500億元和980億元，回籠力度總體溫和，銀行間市場各期限利率總體低位運行，月末利率雖略有上揚，但銀行體系流動性未因人民幣匯率波動出現異常。即便個別銀行出現資金緊張，那也是單個銀行流動性結構出了問題，並非銀行體系總體流動性緊張所致。維持銀行體系流動性「適度」，有助於「保持經濟運行處在合理區間」。
就後者而言，「降准」(比如0.5個百分點)雖可釋放5150億元貨幣(以1月份各項存款103萬億元計算)，但釋放出來的流動性(按照貨幣乘數5倍計算，理論上市場流動性將派生放大25750億元)，流向哪裡是個問題。目前，實體經濟低迷，資金需求並不旺盛，喊缺錢的要麼是資金密集型的房企，要麼是需要借新還舊、依賴信貸苟活的產能過剩企業，要麼是地方政府投資的基礎設施項目。如果「降准」釋放的流動性，最終流向了這些地方，結果無非是，房價繼續上漲，產能繼續過剩，地方政府負債率繼續攀升。這不僅不利於中國經濟結構調整，也會加劇中國經濟運行風險。
從目前貨幣當局的態度看，貨幣當局一方面繼續加大公開市場操作力度，通過14天和28天正回購操作，適度提升對沖力度、更深層次鎖定流動性；另一方面正式在信貸政策支持再貸款類別下創設支小再貸款，專門用於支持金融機構擴大小微企業信貸投放，同時下達全國支小再貸款額度共500億元。這種貨幣政策操作組合，透露出什麼信息？
不妨回顧一下2013年第四季度貨幣政策執行報告中的這樣一段表述：「央行將繼續實施穩健的貨幣政策，而在金融創新快速發展的背景下，流動性閘門的調控和引導作用更加重要，要合理運用公開市場操作、存款准備金率、再貸款等多種工具組合，管理和調節好銀行體系流動性，穩定預期，促進市場利率平穩運行。」在這里，央行雖明確列示了「公開市場操作、存款准備金率、再貸款」三種貨幣政策工具，但為了更好地發揮「流動性閘門的調控和引導作用」，央行用的最頻繁的依然是更具靈活性、精準性的公開市場操作，同時輔之以再貸款等貨幣政策工具，唯獨「存款准備金率」工具沒有動用。
為什麼不動用「存款准備金率」工具？
一方面，動用「存款准備金率」工具，將會使市場誤判為貨幣政策開始松動的信號，這不僅不符合「流動性閘門的調控和引導」目標，也不符合政府工作報告所確定的「貨幣政策要保持適度松緊，促進社會總供給基本平衡，營造穩定的貨幣金融環境」的政策取向。
另一方面，與動用「存款准備金率」工具相比，貨幣當局目前看來更傾向於「寓改革於調控之中」。從今年1月20日央行在北京、江蘇、山東、廣東、河北、山西、浙江、吉林、河南、深圳開展常備借貸便利操作試點，由當地央行分支機構向符合條件的中小金融機構提供短期流動性支持，到3月21日，央行在信貸政策支持再貸款類別下創設支小再貸款，央行一直高度重視貨幣政策調控與深化改革的結合，通過調控與改革雙結合，使流動性得到更精準投放，使貨幣政策操作手段更豐富，使宏觀調控效果更顯著，使貨幣金融環境更穩定。
目前，中國經濟對投資和債務的依賴還在上升，經濟金融領域的潛在風險值得關注。在此背景下，繼續「降准」，將會延緩金融機構和企業去杠桿進程，影響中國經濟結構進一步優化。為此，有必要繼續堅持「總量穩定、結構優化」的政策取向。而要堅持「總量穩定、結構優化」的政策取向，就必須更多運用公開市場操作、再貸款、常備借貸便利等工具組合，加強預期引導，增強調控的前瞻性、針對性、協同性，統籌穩增長、調結構、促改革和防風險，繼續為結構調整和轉型升級創造穩定的貨幣金融環境。

❽ 12月5日起,下調存款類金融機構人民幣存款准備金率0.5個有什麼好處

中國人民銀行11月30日晚間宣布，從2011年12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點。這是央行三年來首次下調存款准備金率。我認為，我國的CPI剛有所回落，10月份為5.5%，就急於調低存款准備金率，有些頭痛醫頭、腳痛醫腳的感覺：
1．與經濟發展回落相關：GDP增速從一季度的9.7%下滑到二季度的9.5%和三季度的9.1%。在國內外的多重壓力下，通過貨幣政策的適當放鬆達到提振經濟，解決就業，穩定職工收入，穩定社會的目的。但降低存款准備金率可能會引起信貸規模的一定增長，一是解決企業的資金鏈問題，在民營中小企業為主體GDP創造者的當今，可能效果不會明顯；二是在高准備率的環境下，金融機構通過金融工具的創新等已形成一定的繞過貨幣政策的做法，貨幣政策實際效果已打折扣。
2．地方財政債券的發行，擠佔了貨幣流動性的釋放，擴大了投資但減少了消費。擴張性的財政政策和擴張性的貨幣政策混合使用，使市場利率水平保持穩定，在CPI高位情況下，貸款利率不會作大的松動，否則會使今年的調控（特別是對房價調控）付之東流。
3．在連續調高存款准備金率下，經濟社會已逐漸適應了，這次下調，有些試探性，妝罷低頭問夫婿，畫眉深淺入時乎？

以下是經濟學家的觀點：
經濟學家認為，准備金率的下調將有助於在當前復雜形勢下保持經濟的平穩較快增長。
1.意在釋放流動性
「央行宣布下調准備金率，主要是考慮到當前准備金率實際水平較高、外匯占款減少等導致了銀行流動性偏緊，以致銀行的信貸投放能力受到了制約。」交通銀行首席經濟學家連平指出，准備金率的下調有利於緩解銀行流動性壓力，促進貨幣信貸合理增長。
相關數據顯示，自2010年起，為應對通脹壓力，我國央行連續12次上調了存款准備金率，但一定程度上帶來今年以來市場流動性普遍趨緊的局面。根據央行最新數據顯示，10月末我國廣義貨幣(M2)余額81.68萬億元,同比增長12.9%，狹義貨幣(M1)余額27.66萬億元,同比增長8.4%，貨幣供應量的同比增速均處於近年來的低點。德意志銀行首席經濟學家馬駿也認為，中國銀行體系內的流動性與預期相比有所不足，這是迫使央行下調准備金率、增加流動性的直接原因。
此次調整後，大型金融機構存款准備金率為21%，中小型金融機構存款准備金率為17.5%。上調0.5個百分點後，可釋放流動性4000多億元。
2.傳遞穩增長信號
「在這樣一個外需不穩、國內經濟增速放緩、通脹壓力趨弱的關鍵節點上，央行下調准備金率釋放出穩增長的信號。」亞洲開發銀行中國代表處高級經濟學家莊健說。
相關數據顯示，我國經濟增速回落的風險正在加大。目前GDP增速從一季度的9.7%下滑到二季度的9.5%和三季度的9.1%。同時匯豐銀行日前公布的11月中國製造業采購經理人指數(PMI)創出32個月以來最低,折射出中國經濟下行風險正在加大。此外，由於歐洲主權債務危機向深度蔓延，我國第一大出口市場進入二戰後經濟最困難的時期。從9月份開始，我國出口已連續2個月負增長。
「在歐美經濟動盪所造成的中國外匯占款減少、通脹水平下滑、人民幣升值壓力減弱、甚至民間借貸資金鏈風險加大的情況下，央行想抓住這一時機，下調一直處在高位的准備金率，同時達到釋放流動性的效果。」復旦大學教授孫立堅認為。
就在央行宣布下調准備金率的同時，國家發展和改革委宣布，從12月1日起銷售電價每千瓦時平均上調3分錢。居民用電價格暫不上調。
「央行下調准備金率、發改委上調電價，很顯然這是一組政策組合拳。在通脹壓力減弱、經濟減緩的背景下，通過適度放鬆貨幣以推動生產要素價格改革，我國控通脹的政策基調已經悄然轉向保增長。」中國海油能源經濟研究院高級研究員管清友認為。
3.貨幣政策是否轉向有待觀察
對於此次下調是否意味著中國貨幣政策的轉向，專家們普遍持謹慎態度。
「不能把央行下調准備金率理解為貨幣政策發生了方向性的變化。10月份的外匯占款減少導致銀行體系流動性凈流失,而財政收入大幅增加以及其先收後支的特點亦使部分銀行出現存款的階段性減少,因此央行下調准備金率，這只是流動性的對沖政策。」中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇判斷，考慮到物價尚在高位、結構調整、房地產調控等因素,政策仍需保持穩健。庄健也認為，相比於此前趨緊的貨幣環境，此次下調只是貨幣政策進一步微調的體現，政策是否全面轉向還有待觀察。
瑞信亞太區首席經濟師陶冬認為，目前國內准備金率指標偏高，准備金率的下調是技術性下調。以過去10年的平均貨幣指標看，中國貨幣環境正常化其實才剛剛開始。(http://news.qq.com/a/20111130/001557.htm)