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外匯局攔截

發布時間:2021-03-30 01:08:01

㈠ 飛狐交易軟體里winlevin外盤外匯無法連接怎麼屏蔽

在交易驅動找到「」狀態監視「」,將第二行Winlevin外匯外盤狀態關閉即可

㈡ 現在在外匯行業中為什麼要控制個人往境外公司匯款外國人可以自由買賣中國人民幣

人民幣還不是國際來流通貨幣源,所以在國際外匯市場上是不能交易人民幣的。

中國這幾年的經濟發展已經人民幣升值的預期,讓很多國際熱錢湧入中國。香港就是重災區。港幣跟美元是可以自由兌換的,在香港,一個人在一家銀行一天可以兌換2萬人民幣,匯款8萬人民幣,如果使用家人或者朋友的身份證開聯名帳戶,這個倍數會增加。外國人購買人民幣還是有一定限制的。

如果在香港注冊一個公司,在內地也注冊一個,如果這樣的話,從香港匯人民幣到內地是沒有限制的。:中國目前的貨幣儲量是世界最大的,而且中國因為通貨膨脹,已經開始進入負利率時代,這么大的貨幣儲量,都在尋找投資渠道。目前,這么多貨幣存量就像地震後的堰塞湖,如果處理不當,後果很嚴重。所以國家在控制貨幣的外流。如果完全開放了境外投資,那這個流量將非常大,大量資金外逃,可能會重蹈80年代的拉美、90年代的泰國的覆轍,造成很嚴重的金融危機。
一般做外匯交易,涉及的金額在5萬美元一下的,直接匯款是沒問題的。就是在匯款的時候,不要跟銀行說是做境外投資、匯到境外公司的。這么說就直接撞槍口上去了。一般說准備去旅遊、私人匯款等,借個人的名義匯出去。

㈢ 外匯交易中如何防止爆倉

炒外匯交易中如何防止爆倉?你需要了解何為爆倉比例!避免爆倉!

爆倉發生的原因在於:由於缺乏保證金,交易賬戶無法再支持開倉頭寸。具體來說,爆倉比例是指凈值低於已用保證金的特定比例。

如果達到該比例,經紀商會從最不盈利的單子開始,自動平掉交易單子,直至保證金比例高於爆倉比例。

各被平倉倉位「釋放」已用保證金,將增加你的保證金比例。但是如果平掉倉位也不足以獲得20%以上的保證金比例,經紀商會繼續平倉,直至達到該水平。

爆倉比例的意義在於阻止你的虧損額度大於存入資金。如果你的訂單繼續虧損,而你的賬戶中沒有進一步存入資金,最終你的賬戶余額會為負。經紀商不願催你填補未支付余額,因此設置爆倉比例,由此盡力或阻止你的余額變為復數。

㈣ 中國實行資本管制能阻止資本外流嗎

按照「循序漸進、統籌規劃、先易後難、留有餘地」的改革原則,中國逐步推進資本項目可兌換。2004年底,按照國際貨幣基金組織確定的43項資本項目交易中,我國有11項實現可兌換,11項較少限制,15項較多限制,嚴格管制的僅有6項。目前,除國務院另有規定外,資本項目外匯收入均需調回境內。境內機構(包括外商投資企業)的資本項目下外匯收入均應向注冊所在地外匯局申請在外匯指定銀行開立外匯專用帳戶進行保留。外商投資項下外匯資本金結匯可持相應材料直接到外匯局授權的外匯指定銀行,其他資本項下外匯收入經外匯管理部門批准後才能賣給外匯指定銀行。除外匯指定銀行部分項目外,資本項目下的購匯和對外支付,均需經過外匯管理部門的核准,持核准件方可在銀行售付匯。我國對外商直接投資外匯管理一直比較寬松。近幾年,不斷放寬境內企業對外直接投資外匯管理,支持企業「走出去」。外商直接投資管理:外商投資企業的資本金、投資資金等需開立專項帳戶保留;外商投資項下外匯資本金結匯可持相應材料直接到外匯局授權的外匯指定銀行,其他資本項下外匯收入經外匯局批准後可以結匯;外商投資企業資本項下支出經批准後可以從其外匯帳戶中匯出或者購匯匯出;為進行監督和管理,對外商投資企業實行外匯登記和年檢制度。境外投資管理:國家外匯管理局是境外投資的外匯管理機關。境內機構進行境外投資,需購匯及匯出外匯的,須事先報所轄地外匯分局(外匯管理部)進行投資外匯資金來源審查;全部以實物投資項目、援外項目和經國務院批準的戰略性投資項目免除該項審查;境外投資項目獲得批准後,境內投資者應到外匯管理部門境外投資外匯登記和投資外匯資金購匯匯出核准手續。國家對境外投資實行聯合年檢制度。在證券資金流入環節,境外投資者可直接進入境內B股市場,無需審批;境外資本可以通過合格境外機構投資者(QFII)間接投資境內A股市場,買賣股票、債券等,但合格境外機構投資者的境內證券投資必須在批準的額度內;境內企業經批准可以通過境外上市(H股),或者發行債券,到境外募集資金調回使用。證券資金流出管理嚴格,渠道有限。除外匯指定銀行可以買賣境外非股票類證券、經批準的保險公司的外匯資金可以自身資金開展境外運用外,其他境內機構和個人不允許投資境外資本市場。目前,已批准個別保險公司外匯資金境外運用,投資境外證券市場。另外,批准中國國際金融有限公司進行金融創新試點,開外匯資產管理業務,允許其通過專用賬戶受託管理其境內客戶的外匯資產並進行境外運作,國際開發機構在中國境內發行人民幣債券也已開始試點外債管理:中國對外債實行計劃管理,金融機構和中資企業借用1年期以上的中長期外債需納入國家利用外資計劃。1年期以內(含1年)的短期外債由國家外匯管理局管理。外商投資企業借用國際商業貸款不需事先批准,但其短期外債余額和中長期外債累計發生額之和要嚴格控制在其投資總額與注冊資本額的差額內。所有的境內機構(包括外商投資企業)借用外債後,均需及時到外匯局定期或者逐筆外債登記。實行逐筆登記的外債,其還本付息都需經外匯局核准(銀行除外)。地方政府不得對外舉債。境內機構發行商業票據由國家外匯管理局審批,並佔用其短貸指標。另外,境內機構180天(含)以上、等值20萬美元(含)以上延期付款納入外債登記管理;境內注冊的跨國公司進行資金集中運營的,其吸收的境外關聯公司資金如在岸使用,納入外債管理;境內貸款項下境外擔保按履約額納入外債管理,並且企業中長期外債累計發生額、短期外債余額以及境外機構和個人擔保履約額之和,不得超過其投資總額與注冊資本的差額。對外擔保管理:對外擔保屬於或有債務,其管理參照外債管理,僅限於經批准有權經營對外擔保業務的金融機構和具有代位清償債務能力的非金融企業法人可以提供。除經國務院批准為使用外國政府貸款或者國際金融組織貸款進行轉貸外,國家機關和事業單位不得對外出具擔保。除財政部出具擔保和外匯指定銀行出具非融資項下對外擔保外,外匯指定銀行出具融資項下擔保實行年度余額管理,其他境內機構出具對外擔保須經外匯局逐筆審批。對外擔保須向外匯局登記,對外擔保履約時需經外匯局核准。此外,目前已批准中國銀行進行全球授信的試點,為境外企業發展提供後續融資支持;允許境內居民(包括法人和自然人)以特殊目的公司的形式設立境外融資平台,通過反向並購、股權置換、可轉債等資本運作方式在國際資本市場上從事各類股權融資活動;允許跨國公司在集團內部開展外匯資金運營;允許個人合法財產對外轉移;人民幣匯率形成機制改革堅持主動性、可控性、漸進性的原則。自2005年7月21日起,我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元,而是按照我國對外經濟發展的實際情況,選擇若干種主要貨幣,賦予相應的權重,組成一個貨幣籃子。同時,根據國內外經濟金融形勢,以市場供求為基礎,參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數的變化,對人民幣匯率進行管理和調節,維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。參考一籃子表明外幣之間的匯率變化會影響人民幣匯率,但參考一籃子不等於盯住一籃子貨幣,它還需要將市場供求關系作為另一重要依據,據此形成有管理的浮動匯率。人民幣匯價的管理:中國人民銀行於每個工作日閉市後公布當日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價,作為下一個工作日該貨幣對人民幣交易的中間價格。銀行間外匯市場人民幣對美元買賣價在中國人民銀行公布的市場交易中間價上下0.3%的幅度內浮動,歐元、日元、港幣等非美元貨幣對人民幣交易價浮動幅度為上下3%。外匯指定銀行在規定的浮動范圍內確定掛牌匯率,對客戶買賣外匯。銀行對客戶美元掛牌匯價實行價差幅度管理,美元現匯賣出價與買入價之差不得超過交易中間價的1%,現鈔賣出價與買入價之差不得超過交易中間價的4%,銀行可在規定價差幅度內自行調整當日美元掛牌價格。銀行可自行制定非美元對人民幣價格。銀行可與客戶議定所有掛牌貨幣的現匯和現鈔買賣價格。完善銀行結售匯統計,啟動銀行結售匯統計報表改造工作,重新設計和開發了新版銀行結售匯統計系統;升級國際收支統計監測系統,加強對跨境資金流動的監測;加快建設國際收支統計監測預警體系,初步建立高頻債務監測系統和市場預期調查系統,不斷提高預警分析水平。提高國際收支統計數據透明度。我國編制並對外公布國際收支平衡表,通過金融機構進行國際收支間接申報。自2005年起,外匯局每半年發布一次《中國國際收支報告》。1980年12月,中國頒布了《中華人民共和國外匯管理暫行條例》。1996年2月頒布了《中華人民共和國外匯管理條例》,1996年底實現人民幣經常項目下可兌換後,對該《條例》進行了修訂。近年來,對建國以來的各項外匯管理法規進行了全面清理和修訂,重新制定和公布。總之,根據國情和外匯管理工作實踐,通過不斷充實、完善外匯管理法規,逐步建立起「科學、合理、有效」的外匯管理法規體系。下一階段,外匯管理將以鄧小平理論、「三個代表」重要思想為指導,全面樹立和落實科學發展觀,建立健全調節國際收支的市場機制和管理體制,努力實現國際收支基本平衡,促進國內經濟和對外經濟的均衡協調發展。一是加大制度創新力度,積極推進貿易便利化。二是有序可控地拓寬資本流出入渠道,逐步實現人民幣資本項目可兌換。三是積極培育和發展外匯市場,進一步完善有管理的浮動匯率制度。四是規范和引導境外人民幣流通使用,促進人民幣區域化。五是完善跨境資金流動的監測管理,防範風險,維護國家金融、經濟安全。六是堅持依法行政,進一步整頓和規范外匯市場秩序。

㈤ 中國銀行向境外退款需要多長時間 沙烏地阿拉伯匯了一筆美元到公司賬

若境外向所在公司的對公賬戶辦理匯入匯款,中行處理退款的情況,請詳詢中行對公開戶行。
以上內容供您參考,業務規定請以實際為准。
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㈥ 美元如何阻止日元國際化

泡沫破裂還是遭遇狙擊
當日本開放資本市場、簽署廣場協議,日元大幅升值之後,射向日本的子彈已經上膛,但它還沒到最佳的擊發時機,為了一擊重創,美國的金融界也在不斷地等待和創造最佳射擊時機。
精心設計的狩獵場
日元快速升值後,1987年,日本的銀行佔世界所有跨國銀行資產的35%,而1983年僅為26%,這種快速增長的勢頭讓歐美國家感到恐懼。
在全球資產規模最大的10家銀行中,有7家屬於日本。以日元計算,日本的資產自1983年至1987年增長了80%,以貶值的美元計算,增長了200%。日本的銀行擁有加利福尼亞州儲蓄額的15%。在世界主要的國際銀行中心--倫敦,日本的銀行擁有所有非英鎊貸款的36%。
但是,當日本泡沫破滅後,全球資產規模最大的10家銀行中,日本僅剩1家。
在一些經濟學家看來,導致日本金融遭受重創、最終10年都沒恢復元氣的原因就是日本被引誘進了一個精心設計的狩獵場。
在這個狩獵場里,日本的財富是獵物;「廣場協議」後日元升值的好處是誘餌;真正向日本射出的子彈則是全面開放日本金融市場。
大批專家認為,獵殺日本的計劃,早在「廣場協議」的兩年前,就已經開始布局。1983年,美國商界提出了《摩根報告》,這個報告的核心內容之一就是敦促美國政府向日本施壓,要求其盡快開放金融市場。分析人士認為,此舉的目的,一是為美資金融機構獲取更多的業務機會;二是協助美資機構匯入資金,用「市場力量」來推動日元更大幅度地升值,並趁機從中獲取匯兌收益;三是讓風險管理能力更強的美資在泡沫形成階段擴大投資,在泡沫即將破滅之際迅速逃走,從而攫取市場大起大落的紅利,並陷日本企業和銀行於險境。
《摩根報告》很快就達到了目的,在美國壓力下,日本加快了日元國際化步伐,從1983年10月開始陸續推出日元國際化的措施,包括允許國際貿易用日元結算,允許非居民購買境內股票,允許日本企業到境外自由投資,擴大向居民發行的歐洲日元債券規模等。這些措施從表面上看是為了提高日元的國際地位,但骨子裡卻同樣是一步殺招:通過日元國際化,國際熱錢可以更方便地跨境劃轉和自由兌換。
致命的子彈
1985年9月日本簽訂了「廣場協議」。協議簽訂後的17個月內,日元升值了57%。日元升值吸引境外熱錢大量湧入日本,一方面形成了推動日元進一步升值的市場力量,另一方面也為房價、股價的瘋漲提供了資金層面的強大動力。
1987年2月,西方七國財長在法國羅浮宮簽訂《羅浮宮協議》,日本迫於美國壓力實施了1987年2月至1989年5月的超低利率,超低利率雖然降低了日元升值帶來的熱錢湧入速度,但銀行為了盈利,在利率降低的情況下,開始大量放貸,80年代初,日本金融機構貸款與GDP的比例為50%左右,到80年代末已升至100%。1987年到1989年,日本貨幣供應量年增長速度分別為10.8%、10.2%和12%,持續保持較高水平。長期的低利率政策使得本來資金充裕的日本到處充斥著廉價的資金,但由於企業的創新能力不足,利潤空間小,資金大都投向股票、房地產,引發了泡沫經濟。
日元升值以及超低利率導致的結果就是:1987年到1989年,日本股票價格平均上漲94%,城市土地價格平均上漲103%。
直到此時,瞄準日本的子彈已經初步具備擊發的條件,但美國的金融界卻仍在忍耐,他們在等待日本經濟進入瘋狂的階段,才射出致命的子彈。
為了讓日本的樓市和股市盡快進入瘋狂狀態,美國的金融機構又開始向日本安放了「特洛伊木馬」--股指期貨
1986年,新加坡金融期貨交易所首先開創了日經225指數期貨,但這樣的指數期貨卻造成了美國和歐洲的機構投資者比日本機構投資者更有優勢,因為前者可以利用SIMEX的日經225股指期貨合約對其投資於日本的股票進行套期保值。但日本的基金因被國內法律禁止投資SIMEX的日經225指數,明顯處於不利地位。
雖然有人懷疑,當初新加坡開創日經225指數期貨,逼迫日本開放股指期貨市場、充當了謀殺日本的幫凶角色,但誰也沒有拿到確實的證據。
1987年6月9日,迫於國內機構投資者處於不利的地位,日本推出了第一隻股票指數期貨合約--50種股票期貨合約,並於1988年開創了日經225指數期貨交易,這也為歐美機構投資者謀殺日本提供了最好的工具。
股指期貨的創立,把日本股市助推到了瘋狂的高度,1989年日本股市大幅上漲,同一時期股指期貨也開始大幅上漲。雖然這一年的5月,日本開始實施緊縮貨幣政策,但這個利空消息公布之後,日經225指數卻反常地繼續上升。
受日經225指數影響,日本股市仍然保持一片樂觀情緒,日經225指數和股價相互攀升,最終在1990年達到了泡沫能夠壘到的最高點。
1989年12月31日,是泡沫破滅前的最後一天,東京交易所最後一次開市的日經平均股指高達38915點。
1990年第一個交易日,股市價格開始下跌。到1990年10月,股指已跌破20000點。1991年上半年略有回升,但下半年跌勢更猛。1992年4月1日東京證券市場的日經平均指數跌破了17000點,日本股市陷入恐慌。
到1992年,股指比最高峰期下降了63%,上市股票時價總額由1989年底的630萬億日元降至299萬億日元,三年減少了331萬億日元,日本股市的泡沫徹底破滅。
和股市泡沫同時破滅的還有日本的樓市,樓市在1990年曾達到了聳人聽聞的高位。當時日本皇宮地塊的價格相當於美國加利福尼亞所有房地產價格的總和。泡沫破滅後,日本房地產價格跌幅近半才開始穩住,整個國家的財富縮水了近50%。隨後的10年裡,日本經濟陷入停滯,被稱為「失去的十年」,199年到1996年,日本破產企業年均高達14000家左右。有統計顯示,日本因股市和房地產暴跌而造成的損失達6萬億美元。同時,日本的銀行也損失慘重,不少銀行甚至倒閉,1995年7月,日本大藏省銀行廳公布日本銀行業不良資產高達50萬億日元。而大批日本企業難以應對資金困局,不得不把以往購買的美國資產廉價出售

日元國際化的無效努力
日本在經濟低迷的同時,並沒有放棄通過日元國際化提升日本競爭力的努力。1998年5月,在加拿大舉行的APEC財政部長會議上,前大藏省大臣松永在發言中提出了「採取緊急措施,進一步促進日元國際性運用」的問題;隨後,大藏省又提出了《關於推進日元國際化的政策措施》。以此為契機,日元國際化再次成了日本政府的政策課題。
貨幣國際化的這些設想,對日本來說,它很想抓住這個有利的機會,使日元能夠在這樣一個歷史時期迅速地登上一個國際貨幣的地位,穩固它在東亞地區的地位,成為東亞地區的核心貨幣,把其他國家的貨幣,置於它的地位之下。
就在日本為日元國際化而努力的時候,它又犯了一個嚴重的錯誤,這個錯誤使得推行日元國際化最重要的盟友,對日元喪失了信心。
1997年,一場席捲東南亞的經濟危機爆發,危機延續的過程中,日本本來有機會穩定日元的匯率,樹立東南亞國家對日元的信心,但日本卻選擇了逃避。日本一橋大學經濟學博士、上海財經大學現代金融研究中心主任丁建平評價日本這一行為時說:「這是日本在其中扮演了很不好的角色,日本將東南亞資金全抽回,東南亞不穩,我抽回資金,抽回資金的時候日元也貶值,貶得比東南亞還厲害。這次亞洲金融危機當中,東南亞對日元貶值是群起而攻之的。」
2001年末,面對亞洲金融危機後的又一輪經濟衰退,日本政府發布大量經濟惡化的數據,渲染日本經濟困難氛圍,誘導日元貶值。但此舉也引發國內外公眾對日本經濟信心喪失,使本就低迷的日本經濟越陷越深。同時,由於日元貶值,也使得東南亞國家所持有的日元資產貶值,傷害了東南亞國家的利益。
東南亞是日元全球化最重要的市場,然而日本一再的表現讓日元失去了這些國家的信任。東南亞金融危機後,一部分國家在外匯制度方面已開始放棄盯住日元隨美元浮動的做法,轉向了浮動匯率制。各國又都在摸索新的通貨體系,並有可能選擇盯住貨幣籃子,隨一攬子貨幣匯率浮動的辦法。在貨幣籃子制度下,由於亞洲各國貨幣的匯率將隨美元、德國馬克和日元等主要國際貨幣的匯率一起浮動,從而就為日元發揮基軸貨幣的機能創造了條件。
為了擴大日元的影響力,日本再次開始加大對東南亞國家的貸款,希望通過這些措施,加大日元在東南亞的影響力。這在日本一橋大學經濟學博士丁建平看來,效果並不明顯。「它要彌補東南亞對它的不信任,採取大量貸款,就是日本說:東南亞對我出口的,對我進口的我全拿日元給你,給你融資的前提是用日元。這在當時是有效的,但是日元波動又太厲害,人家還是不願意使用。」
2005年,日本持有美國國債雖然超過了世界各國持有總額的三分之一,成為世界第一的外匯儲備大國,然而,日元的國際化進展卻並不成功。日本一橋大學經濟學博士丁建平認為:「日元的國際化推行了半天,在國際金融市場上用日元,金融資產用日元標價,只是一直保持在7%左右,而這一比例對成功的、主流的國際貨幣來說,幾乎可以忽略不計。」
在經濟學家看來,從1999年1月起,歐元誕生,西歐各國不僅實現了經濟方面的統一和聯合,而且在貨幣方面也實現了統一和聯合,由此,歐元圈正式形成。相比之下,在東亞,不僅在經濟方面沒有形成區域內的統一和聯合,而且在貨幣方面也只是剛剛開始議論亞元。因此,以日元為基礎建立所謂日元圈只不過是一種設想。
隨著中國的崛起,日元圈的可能性在進一步減少,因為作為一個大國,中國的人民幣國際化已經踏上征途,並且在2008年全球金融危機肆虐的時候,中國依然保持了大國的風度,匯率保持穩定,增強東南亞國家持有人民幣的信心同時,作為進出口大國,有越來越多的國際貿易開始傾向於使用人民幣進行結算。種種現象表明,中國巨大的市場,以及巨額的國際貿易,正在加速人民幣的國際化進程。
因此,從目前情況看,日元國際化已經失去最佳機會。

貨幣戰爭解析:美元如何阻擊日元國際化

日本作為僅次於美國世界第二大經濟體,也曾努力讓日元走向世界,然而,直到今天也沒有成為佔主導地位的世界儲備貨幣,那麼,日元國際化的挫折,究竟能給中國帶來什麼樣的啟示呢?
繼續我們貨幣戰爭的報道。今天讓我們關注日元的國際化,日本作為僅次於美國世界第二大經濟體,也曾努力讓日元走向世界,然而,日元在國際化的道路上卻充滿了坎坷,直到今天也沒有成為佔主導地位的世界儲備貨幣。今日中國經濟的發展,和曾經的日本有著驚人的相似,都是以製造業起步,靠著貿易順差積累下巨額外匯儲備。那麼,日元國際化的挫折,究竟能給中國帶來什麼樣的啟示呢?
世界出現美元、日元、西德馬克「三極通貨體制」發展趨勢
第二次世界大戰結束時,日本作為戰敗國經濟已經是處於奄奄一息的狀態,盟軍最高司令部為戰後日本制定的經濟政策造成的惡性通貨膨脹徹底摧毀了日本的經濟。轉機來自於1948年10月,美國國家安全委員會通過了第13—2號法案,決定幫助日本加快其經濟復甦的腳步,2個月後,一名來自芝加哥的銀行家約瑟夫•道奇來到日本,幫助日本建立一種強有力的貨幣政策體系,道奇在使不斷下挫的日元兌美元的匯率穩定下來之後,通過布雷頓森林體系將日元的價值與黃金掛鉤,進一步將匯率穩定在360日元兌換1美元,同時,他還幫助日本政府實現了預算平衡。
日本經濟穩定之後,爆發於1951年的朝鮮戰爭,給日本經濟的迅速崛起帶來了機會, 1950年到1960年,僅美國累計向日本訂貨就高達600億美元,這些訂單也迅速刺激日本經濟的復甦。
國務院發展研究中心世界發展研究所副所長丁一凡:「美國製造的一些需求給日本,所以日本很快就借著這些東西發展起來。」
1955年之後的18年裡,日本經濟保持了年均10%以上的高速發展,索尼、日立、東芝等一大批電子企業從模仿到創新,把產品行銷到全球各個市場,在美國的扶持下,1985年,日本GDP超過1.3萬億美元,相當於美國GDP的三分之一,出口總額42萬億日元左右,其中對美國出口額為568億美元,貿易順差高達312億美元,同年,日本外匯儲備也達到279億美元。
日本一橋大學經濟學博士、上海財經大學現代金融研究中心主任丁建平:「它積累了大量的美元資產怎麼處理,當時候日本就希望購買一些美國的一些資產,而且美國資產在貶值,它也很擔心。」
就在日本經濟崛起的同時,美元已經占據了全球貨幣的霸權地位,然而這個霸主卻給日本經濟帶來多次的傷害,美國利用霸權地位增發貨幣,把自己的戰爭開支以及經濟危機的成本向全球攤派,不僅造成日本巨額外匯儲備大幅縮水,同時更打擊了日本企業。根據統計,1960、1968、1971、1973年四次美元危機,僅後兩次就分別貶值7.89%和10%。
交通銀行(6.88,-0.01,-0.15%)首席經濟學家連平:「這種困難使得它會去考慮我這個貨幣,如果說是能夠國際化的話,那麼這些匯率的風險可以基本上加以鎖定。」
放眼全球,美元已經實現貨幣霸權,同樣是出口大國的西德已經開始貨幣國際化的進程,最高時西德馬克占國際總儲備貨幣18%的比例,成為繼美元之外的主要貨幣。1978年12月,日本大藏省提出了「正視日元國際化,使日元和西德馬克一起發揮國際通貨部分補充機能」的方針,1985年,日本貿易總額高達3052億美元,日元不斷升值,各國外匯儲備總額中日元所佔比重也達到8%,在這些有利條件下,日本外匯審議局於1985年發表了《關於日元的國際化》等一系列官方文件或協議,正式推進日元的國際化進程,挑戰美元霸權。
丁建平:「國際化最大的好處就是把風險給人家,安全給自己,因為企業都用自己的貨幣,它不存在風險了,沒有兌換了,然後兌換風險都給人家,兌換多,風險多。」
前景雖然如此美好,但日元國際化還面臨一個重大困難,日本是當時全球最大的貿易順差國,每天大把收進美元,把日元花出去的機會並不多。
為了破解這一難題,日本利用資金雄厚的優勢,開始向包括中國在內的亞洲國家大量貸款日元,1972—1982年,日本對東盟五國的直接投資總計為101.66億美元,1960—1978年,日本向東南亞提供政府開發援助總額為35億美元,而在中國,北京地鐵一號線、北京首都機場、武漢長江二橋等項目建設中都使用了日元貸款,靠著這些貸款和援助,日元在亞洲國家實現了一定程度的國際化。
連平:「一個就是要擴大日元在國際交易當中的比例,這個國際交易包括很多方面,包括就是像貿易支付結算,包括金融交易當中,這些比例要得到大幅度的提升,第二就是要使日元能夠成為東亞的核心貨幣。」
1990年,在日本出、進口額中,按日元結算的比重各為37.5%和14.5%,分別比1980年提高了8.1和12.1個百分點;在世界各國的外匯儲備中,日元的比重為8.0%,雖然仍大大低於美國的50.6%,也低於德國馬克的16.8%,但卻超過了英鎊3.0%的1倍以上。1989年4月,在全世界外匯交易中,日元的比重為13.5%,與德國馬克持平,僅次於美國的45.0%,高於英鎊的7.5%和瑞士法郎的5.0%。由於在日元國際地位上升的過程中美元的國際地位相對下降,所以,世界就出現了美元、日元和西德馬克「三極通貨體制」開始發展的趨勢。
90年代後,日元國際化出現停滯和倒退局面
1985年前後,做為全球第二大經濟體,日本進行日元國際化時,也引發了美國的不安,日美貿易摩擦逐年加劇,美國製造業在日本的出口攻勢下節節敗退,日本對美國的貿易順差逐年增加,1987年超過500億美元。而與此同時,美國經濟卻在巨大壓力下運行,1984年貿易逆差達到1090億美元,財政赤字也在1984年達到近1000億美元。最終,當日本的出口開始威脅到美國引以為豪的高技術產業時,美國終於忍無可忍。
國務院發展研究中心世界發展研究所副所長丁一凡:「大有氣吞美國之勢,然後美國的輿論都在喊日本狼來了。」
1983年10月,美元對日元開始初次交鋒,美國財政部部長唐納德•里甘致函日本大藏省大臣竹下登時指出:「由於日元低估,以及日本對美國貿易順差的不斷擴大,在美國國內形成了強大的批判浪潮和保護主義的巨大壓力,如果希望美國政府盡力防止那些試圖把日本的產品和服務趕出美國市場的行動的話,那麼,日本有必要在金融市場的開放,和日元的國際化上採取強有力的大膽的步驟」。但是日本方面卻認為,日元貶值、美元升值問題的根本原因並非是日方的「人為操作」,而是美國的高利率政策。1983年11月,日本首相中曾根就曾對來訪的里根總統說,「美元因為世界經濟形勢不穩定的影響而變的非常強盛,希望美國方面在降低利率上多做努力」,這種禮貌語言下的交鋒,也表明日本並不願看到日元升值。
日本一橋大學經濟學博士、上海財經大學現代金融研究中心主任丁建平:「當時美國它就說,我就貶,讓你日元升,美國的資產就不斷的在貶值。」
1985年9月,應里根政府財政部長詹姆斯•貝克的邀請,美國、日本、聯邦德國、法國、英國五國財政部長及五國中央銀行行長在紐約廣場飯店舉行會議,會議達成了五國政府聯合干預外匯市場,使美元對其它主要貨幣的匯率有秩序下調的決議,這就是著名的「廣場協議」。
這場逼迫日元升值的協議,順利的讓美國人都想不到。前美聯儲主席保羅•沃克回憶說:最令人吃驚的是當時日本的大藏大臣竹下登,主動提出允許日元升值10%以上,這大大出乎我們的預料,甚至竹下登在表示願意協助美元貶值時,還大度的說:「貶值20%,沒問題」。那麼,是什麼原因,讓日本做出如此大的讓步呢,前日本銀行行長天豐雄後來解釋說,「日本政府對當時美國日益上升的保護主義感到驚慌,准備接受一次日元的大幅度升值,以緩解對美貿易關系。」
廣場協議後,日元拉開了不斷升值的序幕,1985年2月至1988年11月,日元兌美元升值111%;1990年4月至1995年4月,升值89%;1998年8月至1999年12月,升值41%。
交通銀行首席經濟學家連平:「日本經濟的規模已經快要接近美國經濟的規模了,因為它匯率大幅度升值,按照日元匯率折算成美元的話,它大概佔到美國經濟的四分之三,而在這個之前,86年的時候它還不到50%,那麼對日本來講也有一種鼓舞的作用。」
日元對美元的大幅度升值,雖然消弱了出口企業的價格競爭力,但日元能夠兌換更多的美元,也讓日本的財富大幅增長,於是,日本拉開了對美國資產的收購潮,索尼公司以34億美元的價格購買了美國文化的象徵之一——哥倫比亞影片公司。三菱公司以14億美元購買了更重要的美國國家象徵——洛克菲勒中心。到八十年代末,全美國10%的不動產已成日本人的囊中之物。
連平:「日本出口的支付結算它占的比重達到了42.8%,從原來不到1%一下子達到了42.8%,在這個各國官方儲備中間比重達到了8%,這是90年的數字。」
日元升值也帶來國內房價和股價的飆升,1985年,東京的商業地價指數為120.1,到1988年就暴漲到了334.2,在短短的3年間暴漲了近兩倍,其中中央區地價上漲了3倍。1990年,僅東京都的地價就相當於美國全國的土地價格,製造了世界上空前的房地產泡沫。在股市,1985年,日經平均股指只有14000點左右,但到1989年12月,已經達到38900點。地產和股市雙重泡沫的壓力下,日本銀行開始不斷降低利率。
丁一凡:「讓它的利率要低於美國的利率,這樣的話人家就有利益,去買美元去賣日元,這樣日元壓力就小一點。」
銀行利率不斷下降,雖然降低了國際熱錢的湧入,但利率下降和日元升值,卻給日本出口企業帶來成本的上升、競爭力下降的困境,廣場協議後十年中日本汽車工業出口下降了20%。為了應對這種局面,日本企業開始紛紛向外轉移,1985年海外生產比率僅為3%,1999年就增至14%。經濟危機開始爆發。
連平:「因為過度的升值之後,導致全球很多持有日元資產的這些投資者發現日元這樣大幅度的升值,那未來一定是要貶值的,所以就紛紛開始拋售日元資產,導致日元大幅度的貶值。」
隨後的10年裡,日本經濟陷入停滯,被稱為「失去的十年」,1990-1996年,日本破產企業年均高達14000家左右。有統計顯示,日本因股市和房地產暴跌而造成的損失達6萬億美元。同時,日本的銀行也損失慘重,不少銀行甚至倒閉,1995年7月,日本大藏省銀行廳公布日本銀行業不良資產高達50萬億日元。而大批日本企業難以應對資金困局,不得不把以往購買的美國資產廉價出售。
連平:「從93年一直到現在大概16年間,它的平均經濟增長的速度在1%左右的時候是負增長,有的時候可能有2%的增長,但是大致平均下來就是在1%左右,所以經濟比較低迷。」
90年代以後,由於泡沫經濟崩潰及長期經濟停滯的影響,在日本經濟國際化和金融國際化遭受挫折的情況下,日元國際化也出現了停滯和倒退的局面。日本學者吉川元忠在《金融戰敗》一書中悲哀地寫道:「太平盛世中,誰能意識到戰爭已經打響?若是真槍實彈的戰爭,誰也不會將自己的利益親手送給敵對一方,而在人們看不到摸不到的無形戰爭中,往往敗就敗在心甘情願將自己大好河山拱手送給對方還渾然不知,這樣的戰敗更慘更痛。」
日本的選擇導致日元國際化進展遭遇挫折
就在日本經濟停滯不前的時候,1997年,一場席捲東南亞的經濟危機再次爆發,這場危機中,日本本來有機會穩定日元的匯率,樹立東南亞國家對日元的信心,然而,日本卻選擇了逃避。
日本一橋大學經濟學博士、上海財經大學現代金融研究中心主任丁建平:「這是日本當中扮演了很不好的角色,日本在東南亞資金全抽回,東南亞不穩,我抽回資金,抽回資金的時候日元也貶值,貶得比東南亞還厲害,這次亞洲金融危機當中,東南亞對日元貶值是群起而攻之的。」
東南亞作為日元全球化最重要的市場,然而日本的表現失去了這些國家的信任。而東南亞金融危機後,一部分國家在外匯制度方面已開始放棄盯住美元隨美元浮動的做法,轉向了浮動匯率制。各國又都在摸索新的通貨體系,並有可能選擇盯住貨幣籃子,隨一攬子貨幣匯率浮動的辦法。在貨幣籃子制度下,由於亞洲各國貨幣的匯率將隨美元、德國馬克和日元等主要國際貨幣的匯率一起浮動,從而就為日元發揮基軸貨幣的機能創造了條件。
1998年5月,在加拿大舉行的APEC財政部長會議上,前大藏大臣松永在發言中提出了「採取緊急措施,進一步促進日元國際性運用」問題;隨後,大藏省又提出了《關於推進日元國際化的政策措施》。以此為契機,日元國際化再次成了日本政府的政策課題。
交通銀行(6.88,-0.01,-0.15%)首席經濟學家連平:「貨幣國際化的這些設想,那麼日本很想在抓住,這個有利的機會能夠使得他日元能夠在這樣的一個歷史時期迅速的登上一個國際貨幣的一個地位,穩固他在東亞地區的地位,成為東亞地區的核心貨幣,把你其他國家的貨幣能夠置於他的地位之下。」
為了擴大日元的影響力,日本再次開始加大對東南亞國家的貸款,希望通過這些措施,加大日元在東南亞的影響力。
丁建平:「它要彌補東南亞對它的不信任,採取一個大量貸款,就是日本說你東南亞對我出口的,對我進口的,我全拿日元給你,給你融資,前提是用日元,當時是有效一陣子,但是日元波動又太厲害,人家還是不願意使用。」
2005年,日本持有美國國債超過了世界各國持有總額的三分之一,成為世界第一的外匯儲備大國,然而,日元的國際化進展卻並不成功。
丁建平:「日本的國際化推行了半天,它在國際的金融市場上用日元,金融資產用日元標價,只是一直保持在7%左右,很低的,7%可以忽略不計。」
半小時觀察:前車之鑒 後車之覆
三十年前的日本經濟和今天的中國經濟有幾分想像,日本製造的產品源源不斷地輸往境外,日本的GDP年均增速高達9%,日資的金融機構紛紛跨入全球十強之列,當時也有很多人樂觀預測,日本會在不久的將來超過美國成為世界頭號經濟強國。然而,三十年過去了,曾經躊躇滿志的日本卻深陷經濟低迷的困境難以自拔。漫長的衰退期使它的GDP總量至今只有美國的40%,日經指數在2007年重上高峰時也只有1989年最高水平的46%。與此同時,日本金融機構也紛紛退出世界十大銀行之列。
日本的經濟大起大落,日元的命運跌宕起伏,固然與本國宏觀貨幣政策連續失誤有關,與美國施加的外部壓力有關,但更與日本自身的決心和目標有關。在幾次日美貿易摩擦中,日本總在關鍵時刻選擇了退讓妥協,以為息事寧人,暫時緩解了爭端,卻為日後長期衰退埋下了伏筆。在亞洲金融危機中,日元跟風貶值,以為能擋住熱錢狙擊,保護資產安全,卻失去了東南亞國家的信任。日元這段並不完美的故事讓我們看到了圍繞世界貨幣背後,是國與國的全方位較量。除了擁有財富和夢想,一個國家的貨幣能否實現國際化,更重要的還得看這個國家是否敢於面對壓力?是否敢於承受風險?是否敢於承擔起巨大的責任?
這段經歷對現在的中國來說,充滿了值得深思的教訓。當我們不僅有信心而且有能力回答剛才的幾個問題時候,我們對國際金融市場就會擁有更多的話語權。

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