倒罐股票

❶ 股票近期會大跌嗎

明天可能高開倒灌.

❷ 股票的K線圖的出水芙蓉指的是什麼

1.三線穿陽
下跌一段時間後盤整途中，6、10、18日均線相互纏繞，某日一根長紅上穿纏繞之均線，且收盤前2分鍾站在三線之上，買入。
2.彎腰拾金
在標志性長陽實體中心以下是較佳的短線買入點。若在該長陽實體之下又有長均線支撐，則是最佳低吸點。
3.池底巨龍
前期放量上漲之後出現破壞均線的震倉動作，成交量連續萎縮，與前期量比呈地量狀態，後溫和放量發力穿越6、10、18均線擺脫池底，隨後回落18均線，此時為最佳的低吸點，後市有望發動中級行情。
4.春寒倒灌
股價持續下挫，在低檔接連收出四五根中大陰線後出現一根小陽線，但次日馬上被一根中大陰線所吞沒，但6日乖離率出現背離走勢，此種走勢暗示股價已至底部，第二天若高開高走則是低吸的良機。
5.顧影處憐
股價加速下行，在低檔位拉中長陰線，恐慌盤的湧出導致最後竟跳空拉出中大陰線，但第二天大勢卻急轉直上，直接跳高至前一天大陰的開盤價之上開盤，盤中雖有可能再探低位，但收盤價仍在前一天的開盤價之上，留下一條前後皆無K線的大陰線，在收盤之前若確定,則是較佳的低吸點,後市將快速上揚。
6.雙針探底
股價在前期放量上漲後，縮量回調，在大均線附近出現兩次下影K線組合，謂之雙針探底，一旦股價重返短期均線上方，往往將轉入急攻行情，所以在第二次出現下影線的大均線附近是較佳低吸點。
7.水下尋寶
股價在經過連續下調後，縮量跌破半年線或年線，並且連續幾天在大均線下方縮量盤整，不離開大均線遠去。如果出現一根中大陽線帶量向上沖過大均線就將確立調整結束。當天或第二天開盤時介入，應有不錯的中線收益。
8.突破反壓
股價一直受制於30或60均線的壓制並一直在其下運行，在震盪下行的過程中出現低部企穩跡象，某日帶量沖過30或60均線,第二天收陰反壓30或60均線是較佳的短線低吸點。
9.星星相吸
股價在前期放量上漲，近期則連續縮量整理，在整理過程中出現連續幾根縮量十字星線，則是較佳的低吸點，後市將重拾升勢。
10.以退為進
股價經過長期縮量下跌後，出現連續的放量(量比5以上)中陽突破大均線或下降趨勢線壓力，之後縮量回壓標志性陽線的2/3處時，是最佳的中短線低吸點，後市將迎來主升浪。
11.勇攀高峰
均線多頭排列，在走勢上連拉中小陽線，其後突遭空頭襲擊,一根長陰一口吞吃前面的三根陽線，在收大陰線的當天就是較佳的低吸點,其後市仍將頑強上行。
12.豬籠入水
個股經過低位收集後開始的猛烈拉升，在高位形成尖頂後，單邊下行不做頭部的確認動作，在接近60日均線時，以一根中陰線向下突破，走勢嚇人，但6日乖離率出現明顯背離 ，這是縮量洗盤結束的最佳買點。隨之而來的將是一波向上攻擊前期高點的行情。

❸ 吸油煙機哪個牌子好

可以選的牌子有：老闆、方太、 帥康、華帝、櫻花。

1、老闆

杭州老闆電器經過30多年的發展，已經成為了國內廚電行業的領導品牌。公司注重產品的質量和創新，擁有業內頂尖的生產系統、國家級的技術中心、研發出來雙勁芯、免拆洗、回型殺菌等超百項的技術專利，其吸油煙機的銷量位列全球領先地位。公司還獲得了中國名牌產品、亞洲品牌500強等多項榮譽。

5、櫻花

創始於1978年中國台灣，備受消費者歡迎，採用日本進口技術，吸油煙力大，還能調節吸力的大小，可定時或預定，吸力大，噪音小，且售後服務好。成立多年來，櫻花一直專注於我國廚房電器產品的研發，涵蓋了吸油煙機、熱水器、水槽以及電烤箱等多個系列。

選購油煙機的注意事項

一、看排煙率

選擇排煙率高的油煙機，排煙效果好，對凈化廚房環境更有效。

二、看負壓

選擇負壓大的油煙機，吸油煙機的負壓越大，吸煙能力就越強。

三、看電機質量

反復按電機開關，比較電機啟動及關閉後的運轉聲音，雜音越小的油煙機，質量越好。

四、看售後服務

吸油煙機的售後服務十分重要，這樣才能確保油煙機更好的使用。

❹ 哪些技術形態的股票一定要重倉買進

1、彎腰拾金
在標志性長陽實體中心以下是較佳的短線買入點。該長陽可以月、周、曰K線為標准，若在該長陽實體之下又有長均線支撐，則是最佳低吸點。
2、池底巨龍
前期放量上漲之後出現破壞均線的震倉動作，成交量連續萎縮，與前期量比呈芝麻點，後溫和放量發力穿越5、10、20曰均線擺脫池底，隨後回落20曰均線，此時為最佳的低吸點，後市有望發動中級行情。
3、春寒倒灌
是指股價持續下挫，在低檔接連收出四五根中大陰線後出現一根小陽線，但次曰馬上被一根中大陰線所吞沒，但5曰乖離率出現背離走勢，此種走勢暗示股價已至底部，第二曰若高開高走則是低吸的良機。
4、夫唱婦隨
是指股價持續上升後拉出一根實體較大的陽線，第二天卻收出一根包孕在前一曰陽線實體內的小陰線，這是股價將加速上行的跡象。這根陰線是較佳的低吸點。
5、顧影處憐
股價加速下行，在低檔位拉中長陰線，恐慌盤的湧出導致最後竟跳空拉出中大陰線，但第二天大勢卻急轉直上，直接跳高至前一曰大陰的開盤價之上開盤，盤中雖有可能再探低位，但收盤價仍在前一曰的開盤價之上，留下一條前後皆無K線的大陰線，在收盤之前若確定，則是較佳的低吸點，後市將快速上揚。
6、雙針探底
股價在前期放量上漲後，縮量回調，在大均線附近出現兩次下影K線組合，謂之雙針探底，一旦股價重返短期均線上方，往往將轉入急攻行情，所以在第二次出現下影十字星線的大均線附近是較佳低吸點。
7、水下尋寶
是指股價在經過連續下調後，縮量跌破半年線或年線，並且連續幾天在大均線下方縮量盤整，不離開大均線遠去。如果出現一根中大陽線帶量向上沖過大均線就將確立調整結束。當曰或第二曰開盤時介入，應有不錯的中線收益。
8、突破反壓
是指股價一直受制於30或60曰均線的壓制並一直在其下運行，在震盪下行的過程中出現低部企穩跡象，某曰帶量沖過30曰或60曰均線，第二曰收陰反壓30曰或60曰均線是較佳的短線低吸點。
9、星星相吸
股價在前期放量上漲，近期則連續縮量整理，在整理過程中出現連續幾根縮量十字星線，則是較佳的低吸點，後市將重拾升勢。
10、以退為進
是指股價經過長期縮量下跌後，出現連續的放量(量比5以上)中陽突破大均線或下降趨勢線壓力，之後縮量回壓標志性陽線的2/3處時，是最佳的中短線低吸點，後市將迎來主升浪。
11、勇攀高峰
均線多頭排列，在走勢上連拉中小陽線，其後突遭空頭襲擊，一根長陰一口吞吃前面的三根陽線，在收大陰線的當天就是較佳的低吸點，其後市仍將頑強上行。
12、豬籠入水
豬籠入水是指個股經過低位收集後開始的猛烈拉升，在高位形成尖頂後，單邊下行不做頭部的確認動作，在接近60曰或150曰均線時，以一根中陰線向下突破，走勢嚇人，但5曰乖離率出現明顯背離，這是縮量洗盤結束的最佳買點。隨之而來的將是一波向上攻擊前期高點的行情。

❺ 過海隧道是怎樣修的

挖洞啊，一般隧道頂離海底有十幾米遠海水不會壓塌隧道，剩下的就和挖山洞一樣了，挖出土來運出去就是了，也許海底隧道沒那麼多石頭好挖些
兩邊的入口都在地表啊海水從哪進隧道？根據不同海底的結構隧道深度也不一樣啊這個科學家會測量的

英法海底隧道（英文Channel Tunnel或昵稱Chunnel，法文le tunnel sous la Manche），又稱海峽隧道或歐洲隧道，是一條把英國英倫三島連接往歐洲法國的鐵路隧道，1994年5月6日開通。隧道橫跨英倫海峽，使由歐洲往返英國的時間大大縮短。隧道長度50千米，僅次於日本青函隧道。海底長度39千米。單程需35分鍾。通過隧道的火車有長途火車、專載公路貨車的區間火車、載運其他公路車輛（像是大客車、一般汽車、摩托車、自行車）的區間火車。隧道由歐洲隧道技術公司����蛭�淼瀾ㄔ旆延眉�擼��哉�癯林亍?

1994年5月6日，是英國與法國乃至歐洲大陸關系史上一個十分重要的日子。1.1萬名工程技術人員用近七年之久的辛勤勞動，終於把自拿破崙·波拿巴以來將近二百年的夢想變成了現實：滔滔滄海變通途，一條海底隧道把孤懸在大西洋中的英倫三島與歐洲大陸緊密地連接起來，為歐洲交通史寫下了重要的一筆。

歐洲隧道是指橫貫英法之間多佛海峽的海底鐵路隧道，又稱海峽隧道。它西起英國的福克斯通，東到法國的加來，全長50公里，水下長度38公里，為世界最長的海底隧道。

這項工程由三條隧道和兩個終點站組成。三條隧道由北向南平行排列，南北兩隧道相距30米，是單線單向的鐵路隧道，隧道直徑為7.6米；中間隧道為輔助隧道，用於上述兩隧道的維修和救援工作，直徑為4.8米。在輔助隧道的1/3和2/3處，分別為兩運營隧道修建了橫向聯接隧道。當鐵路出現故障時，可把在一側隧道內運行的列車轉入另一隧道繼續運行，而不中斷整個隧道的運營業務。在輔助隧道線上，每隔375米，都有通道與兩主隧道相連，以便維修人員工作和在緊急情況下疏散人員。

隧道啟用後，把倫敦至巴黎的陸上旅行時間縮短了一半，3小時即可到達。從倫敦飛到巴黎，航程一般需要3小時左右。而事先還要訂票，經隧道乘火車，時間一樣，卻省去不少麻煩。據英國鐵路當局估算，每年通過隧道的旅客人數可達1800萬人，貨運可達800萬噸。

歐洲隧道於1987年12月1日正式開工，造價150億美元，原計劃1993年通車，後延遲一年。修建資金主要來源於國際銀行貸款和出售股票，由英法財團承建。歐洲隧道使用的客貨列車，均由2台機車牽引，每台機車功率為7600馬力，平均最高時速為140公里。

在1994年5月6日歐洲隧道的通車典禮上，當時的法國總統密特朗和英國女王伊麗莎白二世在隧道兩端——法國的加來和英國的福克斯通共同主持了盛大的通車剪綵儀式。兩國元首在剪綵典禮上發表了講話。密特朗說，兩個多世紀的理想實現了，他本人和法國人民都為這一工程的實現而感到高興。這一工程將促進歐洲統一建設，英法兩國之間所做的事不會使歐洲其他地方感到無動於衷。伊麗莎白二世女王說，這是第一次英法兩國元首不是乘船，也不是乘飛機來會面的。她希望海底隧道能增加兩國人民間的相互吸引力，希望兩國繼續進行共同的事業。

❻ 怎麼分析主力建倉的個股比如用什麼指標可以發現。

12種主力吸籌的技術形態
1.彎腰拾金在標志性長陽實體中心以下是較佳的短線買入點。該長陽可以月、周、曰K線為標准，若在該長陽實體之下又有長均線支撐，則是最佳低吸點。2.池底巨龍前期放量上漲之後出現破壞均線的震倉動作，成交量連續萎縮，與前期量比呈芝麻點，後溫和放量發力穿越5、10、20曰均線擺脫池底，隨後回落20曰均線，此時為最佳的低吸點，後市有望發動中級行情。3.春寒倒灌是指股價持續下挫，在低檔接連收出四五根中大陰線後出現一根小陽線，但次曰馬上被一根中大陰線所吞沒，但5曰乖離率出現背離走勢，此種走勢暗示股價已至底部，第二曰若高開高走則是低吸的良機。4.夫唱婦隨是指股價持續上升後拉出一根實體較大的陽線，第二天卻收出一根包孕在前一曰陽線實體內的小陰線，這是股價將加速上行的跡象。這根陰線是較佳的低吸點。5.顧影處憐股價加速下行，在低檔位拉中長陰線，恐慌盤的湧出導致最後竟跳空拉出中大陰線，但第二天大勢卻急轉直上，直接跳高至前一曰大陰的開盤價之上開盤，盤中雖有可能再探低位，但收盤價仍在前一曰的開盤價之上，留下一條前後皆無K線的大陰線，在收盤之前若確定，則是較佳的低吸點，後市將快速上揚。6.雙針探底(股市馬經 http://www.goomj.com收集整理)股價在前期放量上漲後，縮量回調，在大均線附近出現兩次下影K線組合，謂之雙針探底，一旦股價重返短期均線上方，往往將轉入急攻行情，所以在第二次出現下影十字星線的大均線附近是較佳低吸點。 7.水下尋寶是指股價在經過連續下調後，縮量跌破半年線或年線，並且連續幾天在大均線下方縮量盤整，不離開大均線遠去。如果出現一根中大陽線帶量向上沖過大均線就將確立調整結束。當曰或第二曰開盤時介入，應有不錯的中線收益。8.突破反壓是指股價一直受制於30或60曰均線的壓制並一直在其下運行，在震盪下行的過程中出現低部企穩跡象，某曰帶量沖過30曰或60曰均線,第二曰收陰反壓30曰或60曰均線是較佳的短線低吸點。9.星星相吸(股市馬經 http://www.goomj.com收集整理)股價在前期放量上漲，近期則連續縮量整理，在整理過程中出現連續幾根縮量十字星線，則是較佳的低吸點，後市將重拾升勢。10.以退為進是指股價經過長期縮量下跌後，出現連續的放量(量比5以上)中陽突破大均線或下降趨勢線壓力，之後縮量回壓標志性陽線的2/3處時，是最佳的中短線低吸點，後市將迎來主升浪。11.勇攀高峰均線多頭排列，在走勢上連拉中小陽線，其後突遭空頭襲擊,一根長陰一口吞吃前面的三根陽線，在收大陰線的當天就是較佳的低吸點,其後市仍將頑強上行。12.豬籠入水豬籠入水是指個股經過低位收集後開始的猛烈拉升，在高位形成尖頂後，單邊下行不做頭部的確認動作，在接近60曰或150曰均線時，以一根中陰線向下突破，走勢嚇人，但5曰乖離率出現明顯背離，這是縮量洗盤結束的最佳買點。隨之而來的將是一波向上攻擊前期高點的行情。

❼ 華爾街是什麼,為什麼很多股票大師都在那裡

華爾街(wall street)是紐約市曼哈頓區南部一條大街的名字，長不超過一英里，寬僅11米,是英文「牆街」的音譯。荷蘭統治時，在這里築過一道防衛牆。英國人趕走荷蘭人後，拆牆建街，因而得名。 這里是美國大壟斷組織和金融機構的所在地，集中了紐約證券交易所、美國證券交易所、投資銀行、政府和市辦的證券交易商、信託公司、聯邦儲備銀行、各公用事業和保險公司的總部以及美國洛克菲勒、摩根等大財團開設的銀行、保險、鐵路、航運、采礦、製造業等大公司的總管理處。壟斷資本從這里支配著美國的政治、經濟。華爾街成了美國壟斷資本，金融和投資高度集中的象徵。

我去過兩次華爾街，第一次是以遊客的身份。那是傍晚時分，天上下著瓢潑大雨，雨水不停地倒灌進華爾街地鐵站，連鐵道上都滿是積水。所幸大雨不久就停了，我就小心翼翼地繞過積水，慢慢走上百老匯與華爾街的交界處，抬頭就看到了著名的三位一體教堂(Trinity Church)；早在華爾街還是一堵破爛不堪的城牆的時候，它就已經是這附近的標志性建築了。

現在，三位一體教堂的正前方是紐約證券交易所(NYSE)，背後是美國證券交易所(AMEX)，左右兩側都是高聳的寫字樓，只有周圍的一小塊地方還保存著17世紀的花園和墓地。從教堂門前穿越百老匯，就算正式進入了華爾街——這條街又短又窄，街口設下了重重路障，街心正在進行翻修，到處都是坑坑窪窪的積水。幾個荷槍實彈的警察如臨大敵地站在紐約證券交易所門前，他們的頭頂是一幅巨大的美國國旗。除此之外，這條街上的人似乎都是遊客，從他們的著裝和神態就看的出來。路邊的櫥窗並沒有寫著高盛、摩根士丹利或美林等如雷貫耳的名字，反而貼著咖啡館和健身俱樂部的廣告。除了德意志銀行，我在這里沒有發現任何一家投資銀行的名字，更不用說共同基金或對沖基金了。

總而言之，現在的華爾街只是一個旅遊勝地，經常有成群結隊的外國人帶著敬畏的表情到此一游，希望看看「全世界的金融中心」是什麼樣子；然而他們看到的只是一個荒廢的商業區，幾棟陳舊的摩天大樓，以及許多露天茶座或咖啡館。紐約證券交易所現在已經不允許遊客進入了，所以華爾街的旅遊價值也殘存無幾了。

後來我又去了一次華爾街，這次不是去觀光，而是到三位一體教堂聽牧師講道。這個教堂的建築非常獨特，一磚一石都值得仔細觀賞，外面的花園里還有著名的美國第一任財政部長漢密爾頓的墓。幾步之外就是喧鬧的街道，各種車輛日夜不息的經過，反而更加襯托出教堂本身的神聖與靜謐。據說，在華爾街還沒有淪落為旅遊勝地的時候，銀行家和基金經理們經常利用中午休息時間來這里做禱告，然後再回到證券市場的血腥絞殺中去。

早在二十年前，許多金融機構就已經離開地理意義上的華爾街，搬遷到交通方便、視野開闊的曼哈頓中城區去了。華爾街附近擠滿了古舊建築和歷史文化街區，道路也像蜘蛛網一樣難以辨認，實在不太符合金融機構擴張業務的需求。「911」事件更是從根本上改變了華爾街周圍的格局，有些機構乾脆離開了紐約這座危險的城市，搬到了清靜安全的新澤西。現在，除了紐約聯邦儲備銀行之外，沒有任何一家銀行或基金把總部設在華爾街。在著名的「華爾街巨人」中，只有高盛和美林還堅守在離華爾街不遠的地方，其他巨人都已經搬遷到洛克菲勒中心、時代廣場或大中央火車站周圍的繁華商業區；即使是高盛和美林，也已經在曼哈頓中城區購置了新的豪華辦公室，不久就要徹底離開舊「華爾街」了。

但是，人們寧願把這一切稱為「華爾街」。在洛克菲勒中心的辦公室里，人們閱讀的仍然是「華爾街日報」；在國會聽證會上，美聯儲主席仍然關心著「華爾街的態度」；在大洋的另一側，企業家們的最高夢想仍然是「在華爾街融資」。無論地理位置相隔多遠，人們在精神上仍然屬於同一條街道——在這條街道上，所羅門兄弟曾經提著籃子向證券經紀人推銷債券，摩根曾經召開拯救美國金融危機的秘密會議，年輕的文伯格曾經戰戰兢兢地敲響高盛公司的大門（日後他成為高盛歷史上的傳奇總裁），米爾肯曾經向整個世界散發他的垃圾債券；在這些神話人物死去幾十年之後，他們的靈魂仍然君臨紐約上空，附身在任何一個年輕的銀行家、分析師、交易員、經紀人或基金經理的身上，隨時製造出最新的金融神話。這就是華爾街。

昨天晚上，我和一位共同基金主管共進晚餐。他已經在華爾街工作近三十年，兩鬢卻沒有一根白頭發，話語里還透著年輕人一樣的熱情與自信。他一邊喝著白葡萄酒，一邊興致勃勃地回憶自己在中國的經歷——「當我第一次到上海的時候，浦東還沒有一座高樓，現在它已經變成這個樣子了!」接著，他提到自己曾在台北出差的時候與紐約的證券分析師召開電話會議，當時台灣時間還是凌晨4點，窗外台風大作，整個酒店似乎都要倒塌下來，「那滋味可真令人永遠難忘!」他大笑著總結道。

在談到許多工作話題和政治話題之後，我問他：「你是一個華爾街癮君子(The Street Addicted)嗎?」我這樣問是有所指，CNBC有一個著名的證券分析節目，主持人是一位非常成功的對沖基金經理，他寫了一本非常自大的書，名字就叫「華爾街癮君子」，也就是對華爾街上癮的人。每次我看到他的電視節目，就覺得他像個野人，拿著一隻香蕉跳上跳下地怒吼著，用尖銳甚至粗俗的語言喊出他對證券市場的看法，那種表情簡直可以讓好萊塢的所有喜劇明星黯然失色。許多人告訴我，這傢伙是個徹底的瘋子——不過大家還是喜歡看他的節目，分析師尤其愛看，他們覺得這個華爾街癮君子真是個了不起的超級智者。在這里，癮君子究竟是褒義詞還是貶義詞?我不知道。

出人意料的是，我面前的這位基金主管非常愉快地說：「是的，我就是一個華爾街癮君子。華爾街真夠勁。你知道，在這里，這么多富有才華的人在處理這樣巨大的財富，他們創造著效率，也賺取著金錢；但是最重要的是，我感到這一切都很有樂趣。」他喝完杯中酒，用激動的語氣繼續說道：「每天早晨，是什麼在支撐人們起床投入工作，去管理那些無窮無盡的資產，去為那些企業融資呢?如果你不熱愛華爾街，你根本不可能堅持下來!所以唯一能夠做出偉大事業的是對華爾街上癮的人，華爾街從事的一切工作，對這種人來講都如此有趣，以至於無論多麼繁重的工作，都不覺得累了。我不知道別人怎麼看，反正我願意做華爾街癮君子。我以此為榮。」

這是我聽過的對華爾街最崇高的贊頌。從前，我曾經聽許多人講過他們對華爾街的態度：贊許的態度，憧憬的態度，不屑的態度，乃至仇恨的態度。我曾經聽一個長輩這樣描述他心目中的華爾街：「在華爾街，即使資歷最淺的金融專業人員，都可以拿到6萬美元以上的年薪，這就是它令人仰慕之所在。」噢，或許是這樣的，在許多人看來，薪水是唯一令人仰慕的因素。我還記得在回答某家投資銀行的招聘試題的時候，一個朋友毫不猶豫地寫下：「我願意加入貴銀行，主要原因是我想賺一大筆錢。」她當然不是在開玩笑!那時，誰聽說過「華爾街癮君子」這個褒義詞呢?誰能想像有人竟然會如此發自內心地熱愛華爾街?

在華爾街，我看到年過六旬的投資經理仍然懷著飽滿的精神研究新的行業、新的市場；我看到資深分析師一邊吃著簡單的午餐，一邊讀著像磚頭一樣厚的報告，甚至忘記了吞咽；我看到年輕的交易員在下班之後的Party上仍然在熱烈地討論交易策略，他們的臉上的笑容如此自然。國內的金融界並不是這樣的。整個亞洲的金融界都不是這樣的。我最好的朋友曾告訴我說，他最大的願望是在金融界苦熬幾年，賺到足夠的錢，然後「去做自己喜歡的事情」。「難道金融不是你喜歡的事情嗎?」我困惑不解地問他。「當然不是!」他毫不猶豫地回答，「和所有人一樣，我學習金融，並且希望從事金融，只是為了賺許多許多的錢。難道你不是這樣嗎?」

難怪華爾街能夠一直統治著世界的金融界。難怪華爾街的銀行家、分析師、交易員和基金經理們一直代表著金融創新的最高水平。因為在這里，銀行家每天工作14個小時不僅是因為完成任務的壓力，也是因為熱情；分析師每天閱讀幾百頁研究報告不僅是為了拿到自己的薪水，也是因為興趣；交易員每天打幾十個電話、輸入上百個交易指令不僅是為了應付老闆，也是因為他們喜歡交易。總之，這里的人們對華爾街上了癮。我還記得自己的老師，一位曾經擔任某家著名投資銀行董事總經理的紐約人的話：「當我剛開始做債券交易員的時候，每天12個小時盯著屏幕，追隨著債券利率變動的軌跡。我知道對於一個不喜歡債券的人來說，這份工作有多麼枯燥；但是我喜歡。所以我根本不覺得這是一種折磨!」毫無疑問，他也是一個華爾街的癮君子。

從早晨7點到晚上12點，在華爾街（當然，這是一個廣義稱謂）的每一個金融機構辦公樓里，燈光都不會熄滅，電腦都不會關閉。在所有人都已安然入睡的時候，外匯交易員在聚精會神地做著某個遙遠市場的大宗交易；在所有人還沒有起床的時候，分析師已經喝著濃濃的咖啡，開始舉行例行晨會；在所有人都在與家人歡度周末的時候，投資銀行家正在三萬英尺高空的機艙里奔赴某一個新興國家，准備星期一和他們洽談IPO問題——對他們來說，這不僅是工作，也是生活和愛好。華爾街的王牌對沖基金經理會對著CNBC的鏡頭大叫：「我對這一切都上了癮!」

附帶說一句，當我喝完最後一杯酒，准備回家睡覺的時候，那位基金主管告訴了我一個他最喜歡的告別的方式（同時也可以用在見面的時候）：兩個人的右手各自握成拳頭，堅定不移地互相撞擊，如此反復幾次，再揮手離去。「早先，這個動作代表『成交』；現在，它的含義是『我同意你的看法，我們堅定不移』!」在臨別之前，他微笑著說。

我同意他對華爾街的看法，也希望在若干年之後，我們的看法一樣堅定不移。無數對華爾街上癮的人組成了金融界——無數的財富在這里融合溝通，無數的資產在這里配置交易，無數人在這里辛勤勞動，從事他們為之上癮的世界。無論如何，願華爾街能夠使這個世界變得更加美好，而不是恰恰相反。

❽ 中國經濟是怎麼進入死循環模式的

(一)雙重危機 如果以財富衡量，人類社會可能是唯一熵減的系統。 市場經濟中，唯一可以確定的是馬太效應，即財富是單向匯聚的，一切經濟問題由此產生。 由於財富單向匯聚，社會形成金字塔結構。 這種結構註定對應大量產品滯銷，大批債務無法償還。 金子塔頂層擁有大量財富，撐的要吐，有能力消費沒需求，消費不足。底層的收入被壓到最低，餓得要死，有慾望需求沒支付能力，也是消費不足。 金字塔兩端都消費不足，對應的必然是大量產品滯銷，產能過剩。 產能過剩，對應大批工人的勞動力滯銷。他們的產品沒人要，他們的勞動力自然沒人要。於是，企業處於破產、停產、半停產狀態，他們處於失業、半失業、放長假的狀態。 這是表現在產能和就業上的現象。 多說一句，一些企業靠貸款維持最基本的運轉，這些企業就成了「僵屍企業」。這些企業的工人，被扣上懶漢的帽子。 話題轉回來。 金融是經濟的血脈，拋開賭博投機不說(賭博投機的問題後面再說)，貨幣流通是商品流通的逆運動。 主要貨幣是信用貨幣的時代。每一筆貸款對應兩部分，獲得貸款的企業或個人，同時擁有兩樣的東西，一筆錢和一筆債務。 這筆錢，很快會被金字塔頂層吸走，而這筆債務卻無法償還——因為頂層已經撐的要吐，他們並不想購買底層提供的商品或勞務，或者，即使他們購買也非常有限。 所以，社會頂層擁有大量利潤的時候，必然對應社會中下層背負沉重的債務。 社會底層的債務到期無法償還的時候，要麼破產倒閉，要麼申請貸款苟延殘喘。底層破產倒閉時，頂層用積累的貨幣購買底層拍賣的財產，同時債務歸零。不足的部分，銀行承擔。銀行的自有資產承擔不了，銀行倒閉。儲戶的賬戶數字歸零。 這個過程很慘烈，有人一夜之間一無所有，上吊、跳樓，有人趁機從地板上撿戰利品，就是金融危機。上吊自殺的是中下層，趁機撿戰利品的是頂層。 金融危機和經濟危機是一個硬幣的兩面，起因都是財富的單向匯聚。 貨幣淤積在頂層，商品流動就不會順暢，債務也難以償還。這個道理很簡單。 但是要承認這個道理，就要承認社會財富的單向集中不利於經濟順利運轉，並做出相應的經濟政策調整。這就很困難了。 畢竟，不同的社會階層對經濟政策的影響力是完全不同的。金字塔社會，頂層的影響力遠遠大於社會底層——否則也不會形成金字塔型社會。 (二)葯方選擇 這種情況怎麼解決，頂層可以要錢不要命，政府不能看著不管。不然失業率爆棚，那還得了? 目前有四種方式，一是鼓勵投資，二是增加出口，三是政府印鈔購買這些產品，四是否定金字塔型的社會結構。 在產品全面滯銷的時代，沒有人會主動投資。 金字塔頂層不是傻子，現有的產品賣不掉，繼續擴大產能，增加投資那不是犯傻嗎? 於是，有人提出創新。新產品出現了，原有的產能要被淘汰，為了更新換代，都要買新設備，內需不就上去了嗎? 話說回來，創新哪那麼簡單?蒸汽機替代人力、畜力、水力，內燃機、電動機替代蒸汽機，都需要科學界重大的理論突破，否則新產品與老產品之間很難有跨代性的突破，改一改外形設計，優化一下結構，增加點功能(許多功能還是華而不實的)，這樣的創新沒多大意義。 想想就明白，沒有巨大的技術門檻，能創新早創出來了。 當年矽谷的奇跡，其實是美國政府和軍方多年來大量投入產生的軍用技術積累在短期內商業化的軍轉民的過程——巨大的勢能早已具備，剩下的只是誰來推動，讓這些勢能釋放出來。於是，釋放這些勢能的人，成了風口上的豬。 站在台風口，一頭豬都能飛起來。沒有台風，豬還是豬，飛不起來的。看不到台風，只看到豬在飛，以為自己像飛起來豬一樣伸展四肢就能飛起來，那是豬的思維。 看不到當年理論突破支持的技術突破，看不到對應的美國政府和軍方技術積累，只看到幾個大學生，在矽谷租幾間辦公室就能創新，那是一葉障目不見台風。 以為只要弄幾個大學生，搞幾棟寫字樓，就能創新，就能再造一個矽谷，就能拉動經濟，那就更愚蠢了。 如果出口情況不錯，那麼問題會好解決一些。 頂層消費不了，底層消費不起的商品推出去，換成鈔票回來。頂層繼續賺錢，底層有飯吃，暫時皆大歡喜。 長期看，這也有問題： 第一，這些鈔票怎麼用?鈔票不是黃金，攢多了要貶值。(這些鈔票不是沒有用，後面談用處。) 第二，別的國家不樂意，你國內的就業解決了，我國內的產品滯銷了，我的工人失業了，為了不讓你的商品進來，我要用各種手段阻止你，包括檢驗檢疫，包括配額，包括關稅，包括各國產品標准等等。 第三，別的國家遇到經濟危機，不再要本國的商品怎麼辦? 第四，就業高度依賴別國的市場，兩國關系一鬧翻，本國失業率馬上爆棚。 本國政府不斷購買商品，有兩種方式。 一種是直接啟動印鈔機，這是中央政府的特權。政府印鈔，購買商品，頂層聚斂財富，底層有活干。代價是通脹和泡沫不斷上漲。 一種是用政府使用貸款，這是地方政府常用的手段。代價是通脹和泡沫不斷上漲，外加地方政府陷入債務危機。 如果不想本國通脹爆棚、泡沫破裂，地方政府破產，這種模式就不能一直玩下去。 把頂層多餘的錢收上來，返還給底層，是最後一種模式。 這種模式，頂層絕對不幹。對頂層征稅，那還了得?所以，也很難推動。 說來說去，四種模式或者不可行，或者有局限性，或者有長期的隱患，或者難以推行。 (三)開閘放水 對政府來說，只能死馬當活馬醫。 增加廉價的貸款和勞動力供應，提高利潤，促進資本增加投資。這就是緩解危機思路。 這種思路的來源是扎伊爾定律的供給創造需求，認為生產者可以完全不顧產品滯銷，不斷擴大投資，增加供給。 具體操作，首先是鼓勵民間投資，鼓勵互聯網 ，減少審批，放鬆貸款。 先是年輕人創業。年輕人花光了爹娘餓儲蓄以後，產品沒有銷路，只好該干什麼干什麼去。 因為社會貧富差距太大，兩端消費不足，全社會沒有對應的消費能力，導致傳統產業沒有銷路，現在加上互聯網就有銷路了?個別的有銷路，因為著更多的滯銷。 減少審批、加強監管，放管結合，放要放到位，管要管到位。說起來很容易，操作起來完全沒有可操作性。 如果車站、機場取消了安檢，然後把維護安全的任務全部轉嫁給乘警或空乘。那會是什麼效果?想想就清楚。不在入口排出風險，在運轉過程中就是搞人盯人，也盯不過來。 再加上一句，法無禁止皆可行，那就更厲害了。 還是車站、機場的例子，危險分子是把危險品帶上交通工具了，但是只要他不點火，乘警或空乘就既不能隨便搜他的行李，也不能把他怎麼樣。 有人問，如果危險分子點火造成重大事故呢? 按照守土有責的原則，那就是乘警和空乘的失職了，要被嚴肅處理了。 所以，在這種情況下，各種金融騙子如雨後春筍一樣層出不窮，各種金融案件造成幾萬、幾十萬人損失，那就是情理之中的了。 涉及健康的食品安全也成問題。放開食鹽專營，結果各種假鹽案迅速爆棚。 資本為了利潤可以上斷頭台，詐騙造假，算什麼? 放鬆貸款，更可怕。 整個經濟循環不是沒有錢，而是錢聚集在少數人手裡，不能順利迴流。這樣一來，導致大量的貸款無法順利償還。 現在繼續放鬆貸款，現在經濟循環中的錢更多了，債務也更多了。短期看，大量的債務可以通過直接或間接的借新還舊，暫時掩蓋過去。長期看，必然是更大的窟窿。 (五)債務轉移 投機如同賭場，甲之損失，乙之收益。除非償還貸款，否則這些貨幣不會主動消失，這些錢哪裡去了?這些錢大多成為社會頂層的戰利品，成為他們的利潤。或者，為他們償還債務。 由於經濟周期的不可預測的性，任何使用的融資手段的社會成員都可能在危機時期負債，社會頂層也不例外。 但是，不同的社會成員陷入債務危機之後的處境是絕對不同的。 大多數企業不斷借新還舊，自然背上越來越沉重的債務包袱。 全社會產品滯銷，希望銷售商品不斷盈利，償還債務，基本沒有可能——除非產品是長生不老葯。不過，以目前的科技，類似讓頂層有無限需求的產品還沒有生產出來。 那些獲得利潤的債權人，也不會無償地用自己的利潤，填平債務人的債務，除非廉價收購債務人的資產。 正常情況下，企業或個人的債務只會不斷增加，不會下降。 社會中下層陷入債務危機，一般難逃倒閉破產。 黃世仁不讓楊白勞破產，怎麼能霸佔喜兒?不讓房奴破產，怎麼能收回他們的房子?不把一些潛在的利潤豐厚的企業逼上絕路，怎麼能用地板價收購? 不過，與社會中下層不同，社會頂層有影響國家決策的能力，可以通過調整國家政策，把債務轉嫁出去，轉嫁給接盤俠。 至於金融資本，則更是王中王，如果陷入債務危機，比如在股市套牢，甚至可能由國家，也就是全民接盤。 何況，即使負債的社會頂層破產，他們的財產也不會分散到社會底層，而是會由其它社會頂層瓜分。經過這種瓜分，財富進一步匯聚。 把債務流轉出去，讓別人幫自己背鍋。資金會流轉，債務也會流轉。 地方政府貸款修鐵公基，賣地還債。開發商貸款賣地蓋樓，賣樓還債。地、樓，賣不掉的時候，地方政府和開發商會不斷借新還舊。 這時，央行會放鬆利率，讓他們活下去。直到他們找到接盤俠。 頂層不會承擔地方政府和開發商的債務，這些債務必然設法轉嫁給社會中下層。 比如，取消房屋限購，取消私人房產總量限制和持有年限的限制，降低轉手交易稅費，讓房產變成類似股票的投機品。 比如，國家出政策，鼓勵散戶借錢炒股。那些借錢炒股的散戶最終難免背上債務，但是他們的損失成為別人的收益。 再比如，在某些利益集團陷入債務期間，降低利率。降低利率有三個目的：第一減輕利息負擔;第二推高投機品的價格，吸引接盤俠;第三有利於接盤俠貸款接盤。 經過瘋狂的投機，許多興沖沖沖進投機市場的社會中下層，成為接盤俠。他們交出現金，接過別人拋出的投機品，成為房東、股東。 一旦這些接盤俠用自己的債務置換地方政府和開發商的債務之後，央行就沒有那麼多顧忌，也沒有必要降低利率了。那時，如果形勢需要，比如物價失控，比如本幣面臨巨大的貶值壓力，可以開始加息了。 上吊自殺是接盤俠的事，市場有風險，入市須謹慎。誰讓接盤俠當初不謹慎? 經過這債務轉移的過程，絕大多數人都會破產。最終，土豪死於股權信託、中產死於非標理財、屌絲死於P2P。雖然他們破產，他們的財富不會消失，而是會集中到少數人手中，或者替少數人償還債務。 (六)實體凋敝 相比地產和金融，資源、生產型企業往往就沒這么幸運了。 它們正在遭受多重擠壓，苦苦掙扎，隨時面臨破產倒閉的風險。 首先，因為有效需求不足，導致產品滯銷。既然產品滯銷，那就是產能過剩，要關停並轉去產能。一大批工人正在或即將處於失業、半失業的狀態。 大規模失業，進一步壓縮有效需求。由於社會經濟規模受制於有效需求，壓低有效需求，社會經濟規模也必然下降。 其次，為了避免投機資金把外匯當成價值窪地，寧可消耗巨額外匯儲備，也要維持強硬貨幣的形象。這必然導致商品倒灌。 如此一來，國際市場上，原有的產品價格優勢不再，已經不再具備物美價廉，性價比高的優點。原有的出口訂單，急劇下降。 糧食、水果、乳類、肉類等食品，煤炭等原材料的商品倒灌必然對國內的食品生產、加工行業和煤炭等原材料行業產生了毀滅性的影響。 商品倒灌進一步壓縮本來就嚴重不足的有限的內需。 (另外，商品倒灌嚴重影響外貿盈餘，外貿盈餘下降，外儲增量下降。外儲是維持本幣匯率穩定的最重要的資源。一旦外匯下降到一定程度，本幣的匯率就無法保證。) 再次，各種投機，尤其是房地產投機，難免推高生產企業成本，擠掉最後一點可憐的利潤。 每一樣商品都包含地租。地租無處不在。房價上漲，房租上漲，工人要求漲工資。房價上漲，零售商品價格上漲，工人需要漲工資。房價上漲，人工成本上漲，原材料價格上漲。房價上漲，廠房租金上漲，生產成本上漲。只要房價上漲，人工、原材料、廠房租金會全部上漲。 還有，各種投機使財富迅速集中，社會金字塔更加尖銳，頂層聚斂越來越多的財富，底層不斷套牢。內需更加不足。 最後，由於投機加劇，資金源源不斷地流出，債務負擔越來越重，面臨被瓜分的風險。 既然干幾年實業，不如穩穩當當炒房，那麼盈利的企業必然不再增加訂單，而是減少投資，甚至逐步壓縮現有生產規模，把富餘資金投入投機之中。全社會生產規模下降，虧損的企業，更加難以盈利，只能不斷借新還舊，最終被利息壓垮，難以脫身。 企業的困境，加劇當地的困境。 生產性行業不斷凋蔽，資金不斷流向金融投機行業。生產性地區經濟全面下滑，當地財政陷入困境。 在實體凋蔽時期，同樣是金融投機，生產性地區的房產往往很難成為投機目標。這時，甚至有人拋售生產性地區的房產，去金融業為主的地區買房。 經濟崩潰的地區，難以就業，無法生存，是當地社會底層遷徙的原因。經濟崩潰地區的房產難以升值，沒有利潤，大量失業人口聚集，社會治安下降，是當地社會頂層遷徙的原因。 於是，這些地區人口凈流出的地區。 經濟蕭條，地方政府財政收入必然下跌。 這時如果推行稅制改革，便可能使生產性省份的稅收進一步下降，因為不同稅種的所屬不同，有些稅種的全部或大部分稅款要上繳中央政府，而不是留給地方政府。 對這些地區來說，禍不單行。經濟下滑，稅基下降;稅制改革;稅收大部上繳中央政府;本地土地投機不旺，無法炒作土地獲利。 實體凋蔽，金融暴走的時期，生產性地區的財政危機，幾乎是難以避免的。這時，地方政府會想盡辦法籌錢，一般來說，主要包括砸鍋賣鐵、挖地三尺、沿門托缽。如果這三招不太好使，上級政府又不願意伸出援手，當地基本難免財政破產。 失業人口怎麼就業?全民創業是不靠譜的。大家都修自行車，賣早點，擺小吃攤，開雜貨鋪，且不說城管管不管，哪有那麼多自行車可修，那麼多人買早點，吃小吃，買百貨? 多數人只能向金融投機地區移民。 維護治安也好，賑濟災民也好，都需要錢。地方政府偏偏沒錢。 (七)致富良機 地方政府挖地三尺，必然激化社會矛盾，所以必然盡量採取其他相對溫和的手段。極少數人等的就是這些地區的地方政府沿門托缽、砸鍋賣鐵。 規模較小的企業任其自生自滅，規模較大的企業則要完成化公為私的過程。 陷入債務危機的企業，不會由國家出政策獲得去庫存的機會，它們被劃為僵屍企業，被描述成拖垮全國經濟的包袱——卻沒有人分析，既然有虧損就有盈利，那麼這些僵屍企業的虧損哪裡去了，成了誰家的盈利。至於沒有陷入債務危機的企業，被描述成阻礙全國復甦的障礙。 其實，按照這個標准，房地產企業基本都可以算是僵屍企業。 社會頂層在刺激經濟，投機、轉移債務的過程中獲得了大量的利潤，免去了大量的債務，這些利潤干什麼用?自然是用於產權擴張，瓜分肥肉。 債務不能被減免往往被劃為僵屍企業，將被強行停止借新還舊的過程。然後，通過各種手段化公為私。 這一方面是因為他們沒有影響決策的能力，一方面是一部分社會頂層渴望在它們陷入債務危機時期，以極低的價格廉價收購它們，或者讓他們化公為私。 有些時候，原先的管理層也希望推動這個過程。因為許多時候，私有化之後的管理層就是原先的管理層，唯一的變化，是這些人從企業的經營者，變成了企業的所有者。 這些企業經過這樣的過程，真的提高了效率了嗎?只有天知道了。 不過，可以確定的是，這必然導致工人命運的轉折。他們和管理層的命運從此分道揚鑣，從此進入金字塔基，難以翻身。 當年東北的大下崗，便是一個失控的化公為私的過程。大量財富在一夜之間化為私有。占據這些財富的原領導層知道這些財富來路不正。所以，他們迅速變現。這個過程，通俗地說，是拆毀大樓賣鋼筋。 他們並沒有投資實體產業，搞再生產，而是把變現的資金用於購買房產或者金融產品，然後去當寓公。頭類富豪移民海外，二等富豪移民北京、上海，三類富豪移民大連。他們都成了食利者。 那些失業的勞動者，喪失了工作的機會。他們就是開個小店都沒有消費者，搞三產增加就業只是一句空話。於是，只好全國各地打工。對這些勞動者來講，他們沒有資本，只有廉價勞動力，不外出打工，又能怎麼樣? 於是，富豪和窮光蛋都出來了。 東北的經濟，只能靠殘存的一些國企和政府的支出維持。有這些最基本的企業生產、政府支出和對應的消費，才能有少得可憐的有效需求，支持規模有限的二產、三產。前兩年各地上各種大項目，政府開支擴張，各地需要重型機械、資源，東北暫時恢復了一段。現在各地政府負債累累，以裝備製造、資源等生產性產業為主的東北經濟自然再次崩潰。 有人說，東北有資源，所以東北應該能發展。這種說法忽視了三點：第一、國家當年大量開發東北資源，現在東北許多資源已經枯竭或即將枯竭。第二、許多東北資源已經私有化了，這些資源的所有者，在海外、北京、上海、大連享受生活。當地資源豐富不豐富，與當地群眾無關。第三、本幣匯率居高不下，商品倒灌時期，大量進口資源時期，東北當地資源並不能發揮任何作用。 大量生產資料已經歸私人所有，這些當寓公的人即使獲得利潤，也不在當地投資，而是在海外、北京、上海、大連買房，或者投資金融產品，東北成為資本凈流出地區。要重振當地經濟，只能剝奪這些人的財產，把這些利潤重新用於當地投資，而不是轉移出去。這顯然需要使用非市場經濟的手段。 東北的情況，很像外蒙。外蒙有世界上人均儲量前列的各種資源，外蒙也有世界上比例前列的貧困人口。經過私有化，大量資源化為私有，有錢人或者移民歐洲、美國或者生活在烏蘭巴托，他們靠出賣資源享受窮奢極侈的生活。於是，大量利潤不斷轉移到海外，購買房產、投資華爾街或者存入瑞士銀行，而不是投入再生產發展經濟，國內資本緊缺。多數人則窮得要飯! 這樣的行為，毫無疑問有利於金融地產行業和以金融地產業為主的地區，對生產性地區則是毀滅性的打擊。 (八)無以為繼 實體凋敝，金融暴走，是一種極不穩定的狀態。維持著這種狀態，需要匯率相對穩定，投機相對穩定，物價相對穩定，社會相對穩定。這需要需要不斷消耗外儲，投機市場不斷上漲，或者不斷出現新的投機熱點，各種商品供應充足，也需要失業率不能太高。這四個條件顯然都難以長期穩定持續存在。 維持這種現象，需要不斷消耗外匯儲備，不斷注入貨幣(不斷發現新的投機熱點)，各種商品供應相對充足，同時社會相對穩定。 這種本幣忙著投機，拋售外儲維持匯率，進口海外商品平抑物價，商品倒灌，表面一片繁榮的局面不會維持很久。 外儲耗盡、投機崩盤、物價失控、社會動盪，四者互為因果。出現一個，就必然出現另外其他三個。 為了避免投機崩盤，就要不斷地注入貨幣。停止注入貨幣，不能借新還舊，債務危機就會爆發。那時，資本會迅速外逃，拋棄本幣兌換外匯。另一方面，資本互相兼並，最終散戶被收割殆盡，只剩下少數寡頭，投機很快就會終止。 本幣不斷升值，或者匯率長期居高不下，貨幣供給長期居高不下，外貿盈餘下降，外匯儲備不斷下降是大趨勢。 開放經濟體，貨幣供應量長期世界領先，必然導致資本流出，商品流入。 這時，如果匯率相對穩定，隨著國內物價、房價不斷上漲，必然出現進口貨相對便宜，國內房產相對昂貴的現象。 買進口貨，移民海外是很自然的選擇。社會動盪也會導致移民增加。 無論是買進口貨，還是移民，都必然導致外匯儲備的下降。 因為匯率高，進口貨便宜，通貨膨脹可以保持在一個相對較低的水平。於是，出現了一面印鈔，一面物價相對平穩的假象。 外儲耗盡直接導致幾個問題，本幣價格迅速下跌，本國貨幣和資產被拋售，進口商品價格上漲，推動物價上漲。那時，簡單地說，除了房產、股票和債券，什麼東西都漲價。如果不能理解這個情況，可以參考俄羅斯近期發生的事情。 有人說，外匯儲備沒有用。實際上，沒有外匯儲備，大規模印鈔必然導致本幣貶值，沒有廉價的進口貨平抑物價，物價馬上就上天。 投機焦點總是不斷更新。炒作一種產品，很容易出現溢出。沒有什麼商品的價格能一直飛到天上去。一方面，一種商品價格上漲，難免引起供給增加，改變供給關系。另一方面，一種商品價格離奇上漲，必然使其它商品價格顯得偏低。 所以，只有不斷更新，不斷出現價值窪地，才能不斷吸引投機資金滯留在投機市場。問題是，炒完股票炒房子，炒完房子炒什麼? 回過頭來接著炒股票?那就首先需要解放那些在高點位套牢的散戶——除非貨幣供給極度豐富，否則自己拋出去的投機品，自己在接回來，給別人當解放軍，傻瓜才會這么做。 所謂，其它商品，必然也包括外匯。國內投機越激烈，各種投機品價格上漲越多，匯率越穩定，外匯越容易成為價值窪地。一旦外匯成為價值窪地，很容易出現資本外逃，外儲很快就會耗盡。 越到金融暴走的後期，經濟政策的制定者越擔心熱錢沖出國門，於是不斷製造投機熱點，試圖留住這筆熱錢，結果是熱錢規模越來越大，越容易沖出國門，或者沖進生產生活必需品市場。 這些貨幣如果沖出國門，就會導致本幣暴跌。如果沖進生產生活必需品市場，就會導致物價暴漲。 為了避免這些貨幣沖出國門，就要保持高匯率。高匯率一方面可以使外匯缺乏吸引力，另一方面可以相對廉價進口商品，控制物價。 本國央行放水越多，物價上漲越快，泡沫越大，本幣匯率越高，為了維持歌舞昇平的局面，外儲消耗越多、越快。 但是，這對國內產業是進一步的毀滅性的打擊。本來國內市場就消費不足，進口商品又佔去很大一部分，國內企業更加困難。 放開商品進口，保持本幣匯率不變，不斷印鈔放水，其實是絞死本國企業。 那些暫時還活著的企業，也會盡量壓縮產能，變現貨幣，加入投機大軍。於是，投機大軍在一段時間內，能從凋敝企業、凋敝行業和凋敝地區不斷地獲得援軍。 實體產業的凋敝，進一步促進金融投機暴走。 外匯儲備消耗到一定水平，就無法維持匯率，本幣出現下跌的風險。那時，國內的巨額熱錢必然沖出國境。 境外投機基金會趁火打劫，加速外匯儲備下降。但是，如果認為境外投機基金是本幣下跌的根本原因，就本末倒置了。認為鏟平了境外投機基金，就萬事大吉，那就是自欺欺人了。 生產生活必需品也可以投機。 投機完股票和房產以後，很可能投機生產生活必需品。 一場農業歉收，也可能刺激生活必需品投機，導致價格暴漲。 不論是實體產業凋蔽，還是投機終止，都會導致大批貧困人口，危及社會穩定。 市場經濟之中，財富金字塔無處不在。現在，首先凋敝的是二三線城市和生產性地區。財富從二三線城市向北上廣的房地產和金融業匯聚，二三線很快就會枯竭。當一線大城市和金融性地區還歌舞昇平的時候，這些地區已經揭不開鍋了。於是，各種討薪事件此起彼伏。當地政府難免陷入困境：經濟萎縮，財政枯竭，失業增加，無力維穩。 事情不會到此為止，這些地區的人口和資金會迅速向一線大城市和金融行業流動。無論是當地的富豪還是窮鬼都會向一線大城市轉移。 社會動盪必然加劇資本外逃，使外儲迅速消耗殆盡。 那時會出現國內投機品(房產、股票)被拋售，國內投機品找不到接盤俠，資本外逃，進口商品價格上漲，推動物價上漲。 這時，本國會努力凍結多餘的貨幣，避免本幣成為沒人要的廢紙。 具體操作一方面會提高利率，一方面會壓縮貸款，一方面會主動貶值，減少貨幣供應，把物價控制住，減少資本外逃的壓力，爭取把本幣留住，並逐步改變國際貿易情況。 所以，那時本國國內貸款會異常緊張。許多還能勉強維持，但是需要以貸款為流動自己的企業會被活活絞死。 至於銀行，則會有大量的不良資產。 (九)危機之後 由於財富單向匯聚引起的危機，試圖以增加財富的方式緩解，必然引起更大的危機。 危機的後果，則必然進一步拉大貧富差距。 信用貨幣的時代，大多數貨幣來自貸款。增加貸款供應，必然也增加債務總量。 金融暴走時期，巨額貨幣與巨額債務並存。 天量資金四處亂撞，沖到哪裡哪裡一片混亂，走的時候一地雞毛。 隨著不斷注水，全社會的債務黑洞越來越大。 投機不是政府能駕馭的，政府只能不斷抱薪救火。 一旦對股票和房產的投機結束，這些資金就可能投機生產、生活必需品導致物價失控，或者沖出國門導致本幣下跌。兩者都會導致加息。 最終，局面必然失控，為了保住貨幣，政府必然採取收緊貨幣的手段。於是，金融暴走的烈焰瞬間熄滅。

❾ 中國經濟是怎麼進入 死循環 模式的

(一)雙重危機
如果以財富衡量，人類社會可能是唯一熵減的系統。
市場經濟中，唯一可以確定的是馬太效應，即財富是單向匯聚的，一切經濟問題由此產生。
由於財富單向匯聚，社會形成金字塔結構。
這種結構註定對應大量產品滯銷，大批債務無法償還。
金子塔頂層擁有大量財富，撐的要吐，有能力消費沒需求，消費不足。底層的收入被壓到最低，餓得要死，有慾望需求沒支付能力，也是消費不足。
金字塔兩端都消費不足，對應的必然是大量產品滯銷，產能過剩。
產能過剩，對應大批工人的勞動力滯銷。他們的產品沒人要，他們的勞動力自然沒人要。於是，企業處於破產、停產、半停產狀態，他們處於失業、半失業、放長假的狀態。
這是表現在產能和就業上的現象。
多說一句，一些企業靠貸款維持最基本的運轉，這些企業就成了「僵屍企業」。這些企業的工人，被扣上懶漢的帽子。
話題轉回來。
金融是經濟的血脈，拋開賭博投機不說(賭博投機的問題後面再說)，貨幣流通是商品流通的逆運動。
主要貨幣是信用貨幣的時代。每一筆貸款對應兩部分，獲得貸款的企業或個人，同時擁有兩樣的東西，一筆錢和一筆債務。
這筆錢，很快會被金字塔頂層吸走，而這筆債務卻無法償還——因為頂層已經撐的要吐，他們並不想購買底層提供的商品或勞務，或者，即使他們購買也非常有限。
所以，社會頂層擁有大量利潤的時候，必然對應社會中下層背負沉重的債務。
社會底層的債務到期無法償還的時候，要麼破產倒閉，要麼申請貸款苟延殘喘。底層破產倒閉時，頂層用積累的貨幣購買底層拍賣的財產，同時債務歸零。不足的部分，銀行承擔。銀行的自有資產承擔不了，銀行倒閉。儲戶的賬戶數字歸零。
這個過程很慘烈，有人一夜之間一無所有，上吊、跳樓，有人趁機從地板上撿戰利品，就是金融危機。上吊自殺的是中下層，趁機撿戰利品的是頂層。
金融危機和經濟危機是一個硬幣的兩面，起因都是財富的單向匯聚。
貨幣淤積在頂層，商品流動就不會順暢，債務也難以償還。這個道理很簡單。
但是要承認這個道理，就要承認社會財富的單向集中不利於經濟順利運轉，並做出相應的經濟政策調整。這就很困難了。
畢竟，不同的社會階層對經濟政策的影響力是完全不同的。金字塔社會，頂層的影響力遠遠大於社會底層——否則也不會形成金字塔型社會。
(二)葯方選擇
這種情況怎麼解決，頂層可以要錢不要命，政府不能看著不管。不然失業率爆棚，那還得了?
目前有四種方式，一是鼓勵投資，二是增加出口，三是政府印鈔購買這些產品，四是否定金字塔型的社會結構。
在產品全面滯銷的時代，沒有人會主動投資。
金字塔頂層不是傻子，現有的產品賣不掉，繼續擴大產能，增加投資那不是犯傻嗎?
於是，有人提出創新。新產品出現了，原有的產能要被淘汰，為了更新換代，都要買新設備，內需不就上去了嗎?
話說回來，創新哪那麼簡單?蒸汽機替代人力、畜力、水力，內燃機、電動機替代蒸汽機，都需要科學界重大的理論突破，否則新產品與老產品之間很難有跨代性的突破，改一改外形設計，優化一下結構，增加點功能(許多功能還是華而不實的)，這樣的創新沒多大意義。
想想就明白，沒有巨大的技術門檻，能創新早創出來了。
當年矽谷的奇跡，其實是美國政府和軍方多年來大量投入產生的軍用技術積累在短期內商業化的軍轉民的過程——巨大的勢能早已具備，剩下的只是誰來推動，讓這些勢能釋放出來。於是，釋放這些勢能的人，成了風口上的豬。
站在台風口，一頭豬都能飛起來。沒有台風，豬還是豬，飛不起來的。看不到台風，只看到豬在飛，以為自己像飛起來豬一樣伸展四肢就能飛起來，那是豬的思維。
看不到當年理論突破支持的技術突破，看不到對應的美國政府和軍方技術積累，只看到幾個大學生，在矽谷租幾間辦公室就能創新，那是一葉障目不見台風。
以為只要弄幾個大學生，搞幾棟寫字樓，就能創新，就能再造一個矽谷，就能拉動經濟，那就更愚蠢了。
如果出口情況不錯，那麼問題會好解決一些。
頂層消費不了，底層消費不起的商品推出去，換成鈔票回來。頂層繼續賺錢，底層有飯吃，暫時皆大歡喜。
長期看，這也有問題：
第一，這些鈔票怎麼用?鈔票不是黃金，攢多了要貶值。(這些鈔票不是沒有用，後面談用處。)
第二，別的國家不樂意，你國內的就業解決了，我國內的產品滯銷了，我的工人失業了，為了不讓你的商品進來，我要用各種手段阻止你，包括檢驗檢疫，包括配額，包括關稅，包括各國產品標准等等。
第三，別的國家遇到經濟危機，不再要本國的商品怎麼辦?
第四，就業高度依賴別國的市場，兩國關系一鬧翻，本國失業率馬上爆棚。
本國政府不斷購買商品，有兩種方式。
一種是直接啟動印鈔機，這是中央政府的特權。政府印鈔，購買商品，頂層聚斂財富，底層有活干。代價是通脹和泡沫不斷上漲。
一種是用政府使用貸款，這是地方政府常用的手段。代價是通脹和泡沫不斷上漲，外加地方政府陷入債務危機。
如果不想本國通脹爆棚、泡沫破裂，地方政府破產，這種模式就不能一直玩下去。
把頂層多餘的錢收上來，返還給底層，是最後一種模式。
這種模式，頂層絕對不幹。對頂層征稅，那還了得?所以，也很難推動。
說來說去，四種模式或者不可行，或者有局限性，或者有長期的隱患，或者難以推行。
(三)開閘放水
對政府來說，只能死馬當活馬醫。
增加廉價的貸款和勞動力供應，提高利潤，促進資本增加投資。這就是緩解危機思路。
這種思路的來源是扎伊爾定律的供給創造需求，認為生產者可以完全不顧產品滯銷，不斷擴大投資，增加供給。
具體操作，首先是鼓勵民間投資，鼓勵互聯網 ，減少審批，放鬆貸款。
先是年輕人創業。年輕人花光了爹娘餓儲蓄以後，產品沒有銷路，只好該干什麼干什麼去。
因為社會貧富差距太大，兩端消費不足，全社會沒有對應的消費能力，導致傳統產業沒有銷路，現在加上互聯網就有銷路了?個別的有銷路，因為著更多的滯銷。
減少審批、加強監管，放管結合，放要放到位，管要管到位。說起來很容易，操作起來完全沒有可操作性。
如果車站、機場取消了安檢，然後把維護安全的任務全部轉嫁給乘警或空乘。那會是什麼效果?想想就清楚。不在入口排出風險，在運轉過程中就是搞人盯人，也盯不過來。
再加上一句，法無禁止皆可行，那就更厲害了。
還是車站、機場的例子，危險分子是把危險品帶上交通工具了，但是只要他不點火，乘警或空乘就既不能隨便搜他的行李，也不能把他怎麼樣。
有人問，如果危險分子點火造成重大事故呢?
按照守土有責的原則，那就是乘警和空乘的失職了，要被嚴肅處理了。
所以，在這種情況下，各種金融騙子如雨後春筍一樣層出不窮，各種金融案件造成幾萬、幾十萬人損失，那就是情理之中的了。
涉及健康的食品安全也成問題。放開食鹽專營，結果各種假鹽案迅速爆棚。
資本為了利潤可以上斷頭台，詐騙造假，算什麼?
放鬆貸款，更可怕。
整個經濟循環不是沒有錢，而是錢聚集在少數人手裡，不能順利迴流。這樣一來，導致大量的貸款無法順利償還。
現在繼續放鬆貸款，現在經濟循環中的錢更多了，債務也更多了。短期看，大量的債務可以通過直接或間接的借新還舊，暫時掩蓋過去。長期看，必然是更大的窟窿。

(五)債務轉移
投機如同賭場，甲之損失，乙之收益。除非償還貸款，否則這些貨幣不會主動消失，這些錢哪裡去了?這些錢大多成為社會頂層的戰利品，成為他們的利潤。或者，為他們償還債務。
由於經濟周期的不可預測的性，任何使用的融資手段的社會成員都可能在危機時期負債，社會頂層也不例外。
但是，不同的社會成員陷入債務危機之後的處境是絕對不同的。
大多數企業不斷借新還舊，自然背上越來越沉重的債務包袱。
全社會產品滯銷，希望銷售商品不斷盈利，償還債務，基本沒有可能——除非產品是長生不老葯。不過，以目前的科技，類似讓頂層有無限需求的產品還沒有生產出來。
那些獲得利潤的債權人，也不會無償地用自己的利潤，填平債務人的債務，除非廉價收購債務人的資產。
正常情況下，企業或個人的債務只會不斷增加，不會下降。
社會中下層陷入債務危機，一般難逃倒閉破產。
黃世仁不讓楊白勞破產，怎麼能霸佔喜兒?不讓房奴破產，怎麼能收回他們的房子?不把一些潛在的利潤豐厚的企業逼上絕路，怎麼能用地板價收購?
不過，與社會中下層不同，社會頂層有影響國家決策的能力，可以通過調整國家政策，把債務轉嫁出去，轉嫁給接盤俠。
至於金融資本，則更是王中王，如果陷入債務危機，比如在股市套牢，甚至可能由國家，也就是全民接盤。
何況，即使負債的社會頂層破產，他們的財產也不會分散到社會底層，而是會由其它社會頂層瓜分。經過這種瓜分，財富進一步匯聚。
把債務流轉出去，讓別人幫自己背鍋。資金會流轉，債務也會流轉。
地方政府貸款修鐵公基，賣地還債。開發商貸款賣地蓋樓，賣樓還債。地、樓，賣不掉的時候，地方政府和開發商會不斷借新還舊。
這時，央行會放鬆利率，讓他們活下去。直到他們找到接盤俠。
頂層不會承擔地方政府和開發商的債務，這些債務必然設法轉嫁給社會中下層。
比如，取消房屋限購，取消私人房產總量限制和持有年限的限制，降低轉手交易稅費，讓房產變成類似股票的投機品。
比如，國家出政策，鼓勵散戶借錢炒股。那些借錢炒股的散戶最終難免背上債務，但是他們的損失成為別人的收益。
再比如，在某些利益集團陷入債務期間，降低利率。降低利率有三個目的：第一減輕利息負擔;第二推高投機品的價格，吸引接盤俠;第三有利於接盤俠貸款接盤。
經過瘋狂的投機，許多興沖沖沖進投機市場的社會中下層，成為接盤俠。他們交出現金，接過別人拋出的投機品，成為房東、股東。
一旦這些接盤俠用自己的債務置換地方政府和開發商的債務之後，央行就沒有那麼多顧忌，也沒有必要降低利率了。那時，如果形勢需要，比如物價失控，比如本幣面臨巨大的貶值壓力，可以開始加息了。
上吊自殺是接盤俠的事，市場有風險，入市須謹慎。誰讓接盤俠當初不謹慎?
經過這債務轉移的過程，絕大多數人都會破產。最終，土豪死於股權信託、中產死於非標理財、屌絲死於P2P。雖然他們破產，他們的財富不會消失，而是會集中到少數人手中，或者替少數人償還債務。
(六)實體凋敝
相比地產和金融，資源、生產型企業往往就沒這么幸運了。
它們正在遭受多重擠壓，苦苦掙扎，隨時面臨破產倒閉的風險。
首先，因為有效需求不足，導致產品滯銷。既然產品滯銷，那就是產能過剩，要關停並轉去產能。一大批工人正在或即將處於失業、半失業的狀態。
大規模失業，進一步壓縮有效需求。由於社會經濟規模受制於有效需求，壓低有效需求，社會經濟規模也必然下降。
其次，為了避免投機資金把外匯當成價值窪地，寧可消耗巨額外匯儲備，也要維持強硬貨幣的形象。這必然導致商品倒灌。
如此一來，國際市場上，原有的產品價格優勢不再，已經不再具備物美價廉，性價比高的優點。原有的出口訂單，急劇下降。
糧食、水果、乳類、肉類等食品，煤炭等原材料的商品倒灌必然對國內的食品生產、加工行業和煤炭等原材料行業產生了毀滅性的影響。
商品倒灌進一步壓縮本來就嚴重不足的有限的內需。
(另外，商品倒灌嚴重影響外貿盈餘，外貿盈餘下降，外儲增量下降。外儲是維持本幣匯率穩定的最重要的資源。一旦外匯下降到一定程度，本幣的匯率就無法保證。)
再次，各種投機，尤其是房地產投機，難免推高生產企業成本，擠掉最後一點可憐的利潤。
每一樣商品都包含地租。地租無處不在。房價上漲，房租上漲，工人要求漲工資。房價上漲，零售商品價格上漲，工人需要漲工資。房價上漲，人工成本上漲，原材料價格上漲。房價上漲，廠房租金上漲，生產成本上漲。只要房價上漲，人工、原材料、廠房租金會全部上漲。
還有，各種投機使財富迅速集中，社會金字塔更加尖銳，頂層聚斂越來越多的財富，底層不斷套牢。內需更加不足。
最後，由於投機加劇，資金源源不斷地流出，債務負擔越來越重，面臨被瓜分的風險。
既然干幾年實業，不如穩穩當當炒房，那麼盈利的企業必然不再增加訂單，而是減少投資，甚至逐步壓縮現有生產規模，把富餘資金投入投機之中。全社會生產規模下降，虧損的企業，更加難以盈利，只能不斷借新還舊，最終被利息壓垮，難以脫身。
企業的困境，加劇當地的困境。
生產性行業不斷凋蔽，資金不斷流向金融投機行業。生產性地區經濟全面下滑，當地財政陷入困境。
在實體凋蔽時期，同樣是金融投機，生產性地區的房產往往很難成為投機目標。這時，甚至有人拋售生產性地區的房產，去金融業為主的地區買房。
經濟崩潰的地區，難以就業，無法生存，是當地社會底層遷徙的原因。經濟崩潰地區的房產難以升值，沒有利潤，大量失業人口聚集，社會治安下降，是當地社會頂層遷徙的原因。
於是，這些地區人口凈流出的地區。
經濟蕭條，地方政府財政收入必然下跌。
這時如果推行稅制改革，便可能使生產性省份的稅收進一步下降，因為不同稅種的所屬不同，有些稅種的全部或大部分稅款要上繳中央政府，而不是留給地方政府。
對這些地區來說，禍不單行。經濟下滑，稅基下降;稅制改革;稅收大部上繳中央政府;本地土地投機不旺，無法炒作土地獲利。
實體凋蔽，金融暴走的時期，生產性地區的財政危機，幾乎是難以避免的。這時，地方政府會想盡辦法籌錢，一般來說，主要包括砸鍋賣鐵、挖地三尺、沿門托缽。如果這三招不太好使，上級政府又不願意伸出援手，當地基本難免財政破產。
失業人口怎麼就業?全民創業是不靠譜的。大家都修自行車，賣早點，擺小吃攤，開雜貨鋪，且不說城管管不管，哪有那麼多自行車可修，那麼多人買早點，吃小吃，買百貨?
多數人只能向金融投機地區移民。
維護治安也好，賑濟災民也好，都需要錢。地方政府偏偏沒錢。
(七)致富良機
地方政府挖地三尺，必然激化社會矛盾，所以必然盡量採取其他相對溫和的手段。極少數人等的就是這些地區的地方政府沿門托缽、砸鍋賣鐵。
規模較小的企業任其自生自滅，規模較大的企業則要完成化公為私的過程。
陷入債務危機的企業，不會由國家出政策獲得去庫存的機會，它們被劃為僵屍企業，被描述成拖垮全國經濟的包袱——卻沒有人分析，既然有虧損就有盈利，那麼這些僵屍企業的虧損哪裡去了，成了誰家的盈利。至於沒有陷入債務危機的企業，被描述成阻礙全國復甦的障礙。
其實，按照這個標准，房地產企業基本都可以算是僵屍企業。
社會頂層在刺激經濟，投機、轉移債務的過程中獲得了大量的利潤，免去了大量的債務，這些利潤干什麼用?自然是用於產權擴張，瓜分肥肉。
債務不能被減免往往被劃為僵屍企業，將被強行停止借新還舊的過程。然後，通過各種手段化公為私。
這一方面是因為他們沒有影響決策的能力，一方面是一部分社會頂層渴望在它們陷入債務危機時期，以極低的價格廉價收購它們，或者讓他們化公為私。
有些時候，原先的管理層也希望推動這個過程。因為許多時候，私有化之後的管理層就是原先的管理層，唯一的變化，是這些人從企業的經營者，變成了企業的所有者。
這些企業經過這樣的過程，真的提高了效率了嗎?只有天知道了。
不過，可以確定的是，這必然導致工人命運的轉折。他們和管理層的命運從此分道揚鑣，從此進入金字塔基，難以翻身。
當年東北的大下崗，便是一個失控的化公為私的過程。大量財富在一夜之間化為私有。占據這些財富的原領導層知道這些財富來路不正。所以，他們迅速變現。這個過程，通俗地說，是拆毀大樓賣鋼筋。
他們並沒有投資實體產業，搞再生產，而是把變現的資金用於購買房產或者金融產品，然後去當寓公。頭類富豪移民海外，二等富豪移民北京、上海，三類富豪移民大連。他們都成了食利者。
那些失業的勞動者，喪失了工作的機會。他們就是開個小店都沒有消費者，搞三產增加就業只是一句空話。於是，只好全國各地打工。對這些勞動者來講，他們沒有資本，只有廉價勞動力，不外出打工，又能怎麼樣?
於是，富豪和窮光蛋都出來了。
東北的經濟，只能靠殘存的一些國企和政府的支出維持。有這些最基本的企業生產、政府支出和對應的消費，才能有少得可憐的有效需求，支持規模有限的二產、三產。前兩年各地上各種大項目，政府開支擴張，各地需要重型機械、資源，東北暫時恢復了一段。現在各地政府負債累累，以裝備製造、資源等生產性產業為主的東北經濟自然再次崩潰。
有人說，東北有資源，所以東北應該能發展。這種說法忽視了三點：第一、國家當年大量開發東北資源，現在東北許多資源已經枯竭或即將枯竭。第二、許多東北資源已經私有化了，這些資源的所有者，在海外、北京、上海、大連享受生活。當地資源豐富不豐富，與當地群眾無關。第三、本幣匯率居高不下，商品倒灌時期，大量進口資源時期，東北當地資源並不能發揮任何作用。
大量生產資料已經歸私人所有，這些當寓公的人即使獲得利潤，也不在當地投資，而是在海外、北京、上海、大連買房，或者投資金融產品，東北成為資本凈流出地區。要重振當地經濟，只能剝奪這些人的財產，把這些利潤重新用於當地投資，而不是轉移出去。這顯然需要使用非市場經濟的手段。
東北的情況，很像外蒙。外蒙有世界上人均儲量前列的各種資源，外蒙也有世界上比例前列的貧困人口。經過私有化，大量資源化為私有，有錢人或者移民歐洲、美國或者生活在烏蘭巴托，他們靠出賣資源享受窮奢極侈的生活。於是，大量利潤不斷轉移到海外，購買房產、投資華爾街或者存入瑞士銀行，而不是投入再生產發展經濟，國內資本緊缺。多數人則窮得要飯!
這樣的行為，毫無疑問有利於金融地產行業和以金融地產業為主的地區，對生產性地區則是毀滅性的打擊。
(八)無以為繼
實體凋敝，金融暴走，是一種極不穩定的狀態。維持著這種狀態，需要匯率相對穩定，投機相對穩定，物價相對穩定，社會相對穩定。這需要需要不斷消耗外儲，投機市場不斷上漲，或者不斷出現新的投機熱點，各種商品供應充足，也需要失業率不能太高。這四個條件顯然都難以長期穩定持續存在。
維持這種現象，需要不斷消耗外匯儲備，不斷注入貨幣(不斷發現新的投機熱點)，各種商品供應相對充足，同時社會相對穩定。
這種本幣忙著投機，拋售外儲維持匯率，進口海外商品平抑物價，商品倒灌，表面一片繁榮的局面不會維持很久。
外儲耗盡、投機崩盤、物價失控、社會動盪，四者互為因果。出現一個，就必然出現另外其他三個。
為了避免投機崩盤，就要不斷地注入貨幣。停止注入貨幣，不能借新還舊，債務危機就會爆發。那時，資本會迅速外逃，拋棄本幣兌換外匯。另一方面，資本互相兼並，最終散戶被收割殆盡，只剩下少數寡頭，投機很快就會終止。
本幣不斷升值，或者匯率長期居高不下，貨幣供給長期居高不下，外貿盈餘下降，外匯儲備不斷下降是大趨勢。
開放經濟體，貨幣供應量長期世界領先，必然導致資本流出，商品流入。
這時，如果匯率相對穩定，隨著國內物價、房價不斷上漲，必然出現進口貨相對便宜，國內房產相對昂貴的現象。
買進口貨，移民海外是很自然的選擇。社會動盪也會導致移民增加。
無論是買進口貨，還是移民，都必然導致外匯儲備的下降。
因為匯率高，進口貨便宜，通貨膨脹可以保持在一個相對較低的水平。於是，出現了一面印鈔，一面物價相對平穩的假象。
外儲耗盡直接導致幾個問題，本幣價格迅速下跌，本國貨幣和資產被拋售，進口商品價格上漲，推動物價上漲。那時，簡單地說，除了房產、股票和債券，什麼東西都漲價。如果不能理解這個情況，可以參考俄羅斯近期發生的事情。
有人說，外匯儲備沒有用。實際上，沒有外匯儲備，大規模印鈔必然導致本幣貶值，沒有廉價的進口貨平抑物價，物價馬上就上天。
投機焦點總是不斷更新。炒作一種產品，很容易出現溢出。沒有什麼商品的價格能一直飛到天上去。一方面，一種商品價格上漲，難免引起供給增加，改變供給關系。另一方面，一種商品價格離奇上漲，必然使其它商品價格顯得偏低。
所以，只有不斷更新，不斷出現價值窪地，才能不斷吸引投機資金滯留在投機市場。問題是，炒完股票炒房子，炒完房子炒什麼?
回過頭來接著炒股票?那就首先需要解放那些在高點位套牢的散戶——除非貨幣供給極度豐富，否則自己拋出去的投機品，自己在接回來，給別人當解放軍，傻瓜才會這么做。
所謂，其它商品，必然也包括外匯。國內投機越激烈，各種投機品價格上漲越多，匯率越穩定，外匯越容易成為價值窪地。一旦外匯成為價值窪地，很容易出現資本外逃，外儲很快就會耗盡。
越到金融暴走的後期，經濟政策的制定者越擔心熱錢沖出國門，於是不斷製造投機熱點，試圖留住這筆熱錢，結果是熱錢規模越來越大，越容易沖出國門，或者沖進生產生活必需品市場。
這些貨幣如果沖出國門，就會導致本幣暴跌。如果沖進生產生活必需品市場，就會導致物價暴漲。
為了避免這些貨幣沖出國門，就要保持高匯率。高匯率一方面可以使外匯缺乏吸引力，另一方面可以相對廉價進口商品，控制物價。
本國央行放水越多，物價上漲越快，泡沫越大，本幣匯率越高，為了維持歌舞昇平的局面，外儲消耗越多、越快。
但是，這對國內產業是進一步的毀滅性的打擊。本來國內市場就消費不足，進口商品又佔去很大一部分，國內企業更加困難。
放開商品進口，保持本幣匯率不變，不斷印鈔放水，其實是絞死本國企業。
那些暫時還活著的企業，也會盡量壓縮產能，變現貨幣，加入投機大軍。於是，投機大軍在一段時間內，能從凋敝企業、凋敝行業和凋敝地區不斷地獲得援軍。
實體產業的凋敝，進一步促進金融投機暴走。
外匯儲備消耗到一定水平，就無法維持匯率，本幣出現下跌的風險。那時，國內的巨額熱錢必然沖出國境。
境外投機基金會趁火打劫，加速外匯儲備下降。但是，如果認為境外投機基金是本幣下跌的根本原因，就本末倒置了。認為鏟平了境外投機基金，就萬事大吉，那就是自欺欺人了。
生產生活必需品也可以投機。
投機完股票和房產以後，很可能投機生產生活必需品。
一場農業歉收，也可能刺激生活必需品投機，導致價格暴漲。
不論是實體產業凋蔽，還是投機終止，都會導致大批貧困人口，危及社會穩定。
市場經濟之中，財富金字塔無處不在。現在，首先凋敝的是二三線城市和生產性地區。財富從二三線城市向北上廣的房地產和金融業匯聚，二三線很快就會枯竭。當一線大城市和金融性地區還歌舞昇平的時候，這些地區已經揭不開鍋了。於是，各種討薪事件此起彼伏。當地政府難免陷入困境：經濟萎縮，財政枯竭，失業增加，無力維穩。
事情不會到此為止，這些地區的人口和資金會迅速向一線大城市和金融行業流動。無論是當地的富豪還是窮鬼都會向一線大城市轉移。
社會動盪必然加劇資本外逃，使外儲迅速消耗殆盡。
那時會出現國內投機品(房產、股票)被拋售，國內投機品找不到接盤俠，資本外逃，進口商品價格上漲，推動物價上漲。
這時，本國會努力凍結多餘的貨幣，避免本幣成為沒人要的廢紙。
具體操作一方面會提高利率，一方面會壓縮貸款，一方面會主動貶值，減少貨幣供應，把物價控制住，減少資本外逃的壓力，爭取把本幣留住，並逐步改變國際貿易情況。
所以，那時本國國內貸款會異常緊張。許多還能勉強維持，但是需要以貸款為流動自己的企業會被活活絞死。
至於銀行，則會有大量的不良資產。
(九)危機之後
由於財富單向匯聚引起的危機，試圖以增加財富的方式緩解，必然引起更大的危機。
危機的後果，則必然進一步拉大貧富差距。
信用貨幣的時代，大多數貨幣來自貸款。增加貸款供應，必然也增加債務總量。
金融暴走時期，巨額貨幣與巨額債務並存。
天量資金四處亂撞，沖到哪裡哪裡一片混亂，走的時候一地雞毛。
隨著不斷注水，全社會的債務黑洞越來越大。
投機不是政府能駕馭的，政府只能不斷抱薪救火。
一旦對股票和房產的投機結束，這些資金就可能投機生產、生活必需品導致物價失控，或者沖出國門導致本幣下跌。兩者都會導致加息。
最終，局面必然失控，為了保住貨幣，政府必然採取收緊貨幣的手段。於是，金融暴走的烈焰瞬間熄滅。