房企債的交易結構

Ⅰ 境外債券發行，交易結構怎麼選

出於以下方面的考慮：
在設計海外並購交易合同時，需要考慮以下相關的因內素。
1、資金來源。現在市場容比較好，募集現金效率非常高。在成本比較低的情況下，很多上市公司採取直接融資方式，發行股票募集資金。有一些公司為了效率更高，通過銀行並購貸款的方式進行融資。
2、交易實施方式。可以是一步走，由上市公司在境外設立SPV（特殊目的公司），直接收買境外資產。也可以兩步走，先由大股東或並購基金收購境外資產，然後通過發行股份購買資產或非公開發行募集資金的方式注入上市公司。
從律師角度看，這在法律上沒有障礙，但是因為受制於《關於外國投資者並購境內企業的規定》（即商務部10號文）裡面的監管政策，境內的公司應該是上市公司。
實際上目前絕大多數A股上市公司的大股東是非上市公司，也有上市公司，但是以非上市公司為主。商務部這個文件，制約了跨國安排，最近正在修訂，據說是要放開這一塊的規定。
如果標的資產比較不錯，也符合相關的A股上市公司發行的條件，A股上市公司通過直接給標的公司發行股份，收購過來，未來是指日可待的。隨著中國資本市場的成熟度不斷提高，相信有很多境外投資者，願意選用換股的方式把資產賣給上市公司。

Ⅱ 抵押擔保債券的交易結構

CMO交易結構在轉付證券交易結構的基礎上對資產池的風險和期限進行了更為細致的劃分，支持資產固有風險被分割重組為不同性質和不同級別的「衍生風險」並相應分散給那些能夠理解也願意吸收這些風險以期望獲得相應風險補償的市場參與者，交易產品更好地滿足了不同風險和流動性偏好投資者的需求，吸引更多投資者，增強了資產支持證券的競爭力，提高了融資效率。實踐中，「剩餘級」債券一般不對外發行而由發起人持有，一方面可以減少發行費用，另一方面也對「正規級」債券起到了超額抵押和信用增級作用，這也是發起人為證券化融資所必須承擔的風險，但同時發起人也可籍此獲得未來可能的額外收益。
很顯然，在CMO結構中若資產池中有任何資產發生違約，則級別最低的債券將先承擔損失，隨著資產池中損失的增加，其它等級的債券也可能受到波及。因此，在CMO的各檔級證券中，檔級越優先的，期限越短，風險越小，但收益也越小；檔級越次的，期限越長，風險越大，但收益也越大。所有投資於同一級別CMO債券的投資人，平均分擔該級債券的損失。交易期間，由於不同等級CMO債券的還本付息期限不同，受託管理人收付款專戶之間的現金流量必將出現不對稱的現象。一般來講，前期現金流入大於現金支出，而後期則相反。受託管理人有義務對收款專戶中的剩餘現金進行適當的再投資，以保證後期對投資者還本付息。
CMO 初問世時是以高收益的公司債及貸款做為資產池擔保品，隨著市場對CMO的結構與風險的日漸熟悉，現在的CMO擔保品也逐步納入多種類型資產（如新興市場債券、小型企業貸款、項目融資貸款、房貸、消費性應收貸款甚或其它CMO債券）；CMO的交易結構亦從最基本的現金流量型擴大至市值型、合成型以及混合型。 混合型CMO得名於其資產池構成的「混合性」，該類CMO的證券化資產既有從發起人處購買的資產，也有通過信用違約交換合約指定的資產，由此決定了混合型CMO兼有上述各類型CMO特點。
CMO 的交易結構根據資產池資產在交易期間是否可以變動還可分為：靜態型（即資產池內的資產在交易期間維持不變）、部分管理型（即服務商在管理資產池過程中可以出售任何被視為有違約風險的資產）、積極管理型（即服務商可以自行決定買賣證券化資產，以對資產池實行積極的信用風險管理並使持有權益級CMO的投資人獲利最大化）等種類。

Ⅲ 中國債券流通市場由哪些部分組成

債券流通市場，是已發行債券進行買賣轉讓交易的市場。

它與股票流通市場類似，分為證券交易所和場外交易市場。

證券交易所作為債券交易的組織者，本身不參加債券的買賣和價格的決定，只是為債券買賣雙方創造條件，提供服務，並進行監督。

場外交易市場是在證券交易所以外進行證券交易的場所。

櫃台市場為場外交易市場的主體，許多證券經營機構都設有專門的證券櫃台，通過櫃台進行債券買賣。

此外，場外交易市場還包括銀行間交易市場，以及一些機構投資者通過電話，電腦等通信手段形成的市場等。

我國債券流通市場由三部分組成，即證券交易所市場、銀行間交易市場和商業銀行櫃台交易市場。

Ⅳ 匯添富資本的購房尾款ABS具體交易結構是怎樣的

您好！
10月30日，「匯添富資本-世茂購房尾款資產支持專項管理計劃」獲上海證券交易所無異議函，並於11月13日完成發行。該專項計劃的順利發行，意味著國內市場上首單購房尾款資產證券化項目(以下簡稱購房尾款ABS)正式出爐。
這是今年7月世茂全國首單物業費資產證券化項目後，世茂在房地產金融領域的又一次重大創新。購房尾款ABS不僅豐富了國內金融市場層次和產品，對於企業低成本拓寬融資渠道而言，也是一次突破性創舉。
據披露，「匯添富資本-世茂購房尾款資產支持專項管理計劃」是由世茂房地產聯合匯添富資本管理有限公司(以下簡稱「匯添富資本」)、金杜律師事務所共同推出，匯添富資本擔任管理人。中誠信證券評估有限公司給予了該計劃AAA評級。在產品設計方面，該計劃以世茂集團旗下位於一、二線城市的項目公司對其購房者的購房尾款應收賬款作為基礎資產，該產品也獲得了機構投資人的大力追捧，發行當日共獲得了3倍的超額認購。
分析認為，世茂攜手匯添富資本推出的購房尾款ABS，可謂是一款一舉多贏的金融創新產品。對於世茂而言，不僅開啟了一條低成本融資渠道，且盤活了資產(購房尾款)，進一步優化了財務結構。於資本市場而言，投資人又多了一款低風險的投資理財產品，購房人、投資者都能間接受益。

據悉，從2014年起，世茂集團就開始積極部署金融平台的搭建工作，今年以來，世茂更是將「大金融」作為集團戰略重心。在此背景下，世茂集團財務管理中心組織團隊，圍繞房地產上下游全產業鏈迅速開展各類金融創新產品的研發與設計，並已取得一系列成果。
除了全國首單物業費ABS和全國首單購房尾款ABS兩款創新產品外，世茂還於近日獲得重慶市金融工作辦公室的批准，獨立出資成立地產行業首家互聯網小額貸款公司。此外，2015年世茂還通過發行低息公司債及低息票據等手段，持續降低融資成本。
房地產是高度依賴於融資的行業，世茂多措施並舉，拓寬融資渠道、降低融資成本，從中也可看出其加快推進布局地產金融的戰略目標。
望採納，謝謝

Ⅳ 債權轉讓模式的交易結構分為

債權轉讓（CreditAssignment）債權轉讓又稱「債權讓與」，是指在不改變合同內容的合同轉讓，債權人通過債權轉讓第三人訂立合同將債權的全部或部分轉移於第三人。債權全部讓與第三人，第三人取代原債權人成為原合同關系的新的債權人，原合同債權人因合同轉讓而喪失合同債權人權利，債權部分讓與第三人，第三人成為合同債權人加入到原合同關系之中，成為新的債權人，合同中的債權關系由一人變數人或由數人變更多人。新加入合同的債權人與原債權人共同分享債權，並共享連帶債權。
債權轉讓
根據我國目前法律的規定，債權的轉讓僅存在於合同當中，即合同權利的讓與，指合同一方將合同的權利全部或部分地轉讓給合同以外的第三人。其性質上仍然是一種合同，具有合同成立及生效的構成要件，即要求轉讓方和受讓方均具有完全民事行為能力，雙方債權轉讓的意思表示起初不具有欺詐、脅迫、乘人之危及損害國家、集體、他人的合法利益，亦不可以合法形式掩蓋不法的目的。合同權利轉讓的效果是原合同主體的變更，包括兩種情形：一、轉讓方退出原合同關系，由受讓人代替其債權人地位;二、轉讓方不退出原合同關系，與受讓方共同成為原合同的債權人。債權轉讓的概念可以在與相關概念的比較中體現出來：
(一)債權轉讓與贈與合同。贈與合同是贈與人將自己的財產無償給予受贈人，受贈人表示接受贈與的合同。贈與合同的一方當事人即受贈人可以是限制民事行為能力人或無民事行為能力人。且贈與合同一般是贈與人基於物權而實施的處分行為，一般具有無因性，贈與人在贈與財產的權利轉移之前可以撤銷贈與，除非具有救災、扶貧等社會公益、道德義務性質的贈與合同。而債權轉讓基於原合同，受讓人必須具有完全民事行為能力，債權轉讓是債權請求權的轉讓繼爾是財產所有權的轉讓，與這相隨的一些合同義務的轉讓。債權轉讓一般是具有原因的，即轉讓方與受讓方存在著債權債務關系或其他關系。
(二)債權轉讓與向第三人履行。債務人向債權人指定的第三人之間形成委託關系，當債務人不履行或不正當履行時，由債權人而不是第三人向債務人追究違約責任，當第三人違約時，由第三人承擔民事責任，而非債權人。
(三)債權轉讓與債權的代位權及撤銷權。代位權及撤銷權的行使是按照法律的規定，在債務人實施損害其債權行為時，由債權人以自己的名義主動向第三人行使原債務人的債權或撤銷權。而債權轉讓方與受讓方合意的結果，無須訴訟程序解決。

Ⅵ 債務抵押債券的結構構成

CDO產品的基本結構如下：CDO的核心——特殊目的載體SPV，可視作一個為CDO產品交易而設立的獨立公司：它購入高收益債券、新興市場公司債、國家債券、銀行貸款或其他證券化產品，建立自己的資產池，經過結構化重組，將來自以上多個債務人的現金流轉化成由一組分屬不同的證券投資層級的新產品。通常分為高級檔、中級檔和股本檔,中級檔、高級檔亦可再分割為更小的系列，以適合不同投資人的需求。
CDO是資產證券化家族中重要的組成部分，它的標的資產通常是信貸資產或債券。這也就衍生出了它按資產分類的重要的兩個分支：CLO(Collateralised Loan Obligation)和CBO(Collateralised Bond Obligation)。前者指的是信貸資產的證券化，後者指的是市場流通債券的再證券化。但是它們都統稱為CDO。

Ⅶ 債務融資的類型結構是什麼

債務融資的類型結構: 債務融資類型結構，即不同來源的債務比例對公司治理的影響。 企業債務主要包括以下幾種類型：商業信用、銀行信貸、企業債券、租賃等。不同類型的債務對於約束代理成本各有其特點而多樣化的債務類型結構有助於債務之間的相互配合並實現債務代理成本的降低。 1.銀行信貸 銀行信貸是企業最重要的一項債務資金來源，在大多數情況下，銀行也是債權人參與公司治理的主要代表，有能力對企業進行干涉和對債權資產進行保護。但銀行信貸在控制代理成本方面同樣存在缺陷：流動性低，一旦投入企業則被套牢；信貸資產缺乏由充分競爭產生的市場價格，不能及時對企業實際價值的變動做出反應；面臨較大的道德風險，尤其是必須經常面對借款人發生將銀行借款挪作他用或改變投資方向，以及其他轉移、隱匿企業資產的行為。債務人的道德風險由於銀行不能對其債權資產及時准確地做出價值評估而難以得到有效的控制。 2.企業債券 債券融資在約束債務代理成本方而具有銀行信貸不可替代的重要作用。 首先，企業債券通常存在一個廣泛交易的市場，投資者可以隨時予以出售轉讓。這就為債權投資人提供了充分的流動性 可以降低投資的套牢效應，也即是降低了投資的專用性。在這種條件下，債權人對權利的保護不再是必須通過積極的參與治理或監督，還可以通過一走了之的方式。顯然 在這種情況下，債權人與股東之間的沖突被分散化了（至少從特定債權投資者的角度來說是如此），債權的代理成本相應降低。這與股票的流通能帶來股權資金的相對低成本使用是類似的道理。 其次，債券對債權融資代理成本的約束還通過信號顯示得以實現。由於債券存在一個廣泛交易的市場。其價格能對債券價值的變化做出及時的反應，並且，債券的價格變動還將反映出企業整體債權價值和企業價值的變化。企業債券實際上起到了一個顯示器的作用。可以使債權人及時發現債權價值的變動。尤其是在發生不利變動時迅速採取行動來降低損失。顯然。債券的這種作用有利於控制債權人與股東之間的沖突在沖突剛開始時就及時發出信號，引起債權人的重視並採取適當行動，從而防止沖突擴大或升級。銀行對貸款的質量評估也可以起到類似作用，但由市場來對企業債務定價，不僅成本要低得多，而且准確性和及時性要高得多。債券的這種信號顯示作用是其他債權融資方式所沒有的。當然，與銀行信貸相比，債券融資亦有不足之處，主要表現為債權人比較分散，集體行動的成本較高，而且債券投資者較大眾化，未必是專業機構。這些特點顯然不利於債券投資者約束債權的代理成本。 3.商業信用 商業信用是期限較短的一類負債，而且一般是與特定的交易行為相聯系，風險在事前基本上就能被鎖定 所以它的代理成本較低。但是，由於商業信用比較分散，單筆交易的額度一般較小，債權人對企業的影響很弱，大多處於消極被動的地位，即使企業出現濫用商業信用資金的行為，債權人也很難干涉。 4.租賃融資 租賃融資作為一種債務融資方式，最大的特點是不會產生資產替代問題，因為租賃品的選擇必須經過債權人（租賃公司）審查，而且是由債權人實施具體的購買行為，再交付到企業手中。而且，在債務清償之前，債權人始終擁有租賃品在法律上的所有權，對企業可能的資產轉移或隱匿行為都能產生較強的約束。從這個角度來看，租賃融資的代理成本較之其他方式的債權融資顯然要低得多。 從上面的分析可以發現，各種債權融資方式在克服代理成本方面均具有各自的優勢與不足。因此在債權融資中應實現各種融資方式之間的取長補短 將各種具體的債權資金搭配使用、相互配合，最大限度地降低代理成本。而在所有可能的債權融資方式中，銀行借貸與發行債券無疑是兩種最為重要的債權融資方式，銀行貸款與債券不僅具有替代性，更重要的是它們具有相當程度的互補性。銀行作為債權人在參與公司治理與監督方而具有顯著優勢。 債務融資對經理人的約束: 債務融資對經理人的約束主要表現在以下四個方面： (1)公司的債務融資會降低公司投資能力，控制其無限的投資沖動，保護投資者利益。當公司有較多經營盈餘時，股東一般希望能將盈餘資金以股息的形式返還，而經理人一般願意用來投資。即便在投資機會較少時，經理人也希望去兼並和收購擴張，以增加自己的控制權。但從股東的角度看，這種支出是低效的。在這種情況下，公司有債務負擔，債務支出減少了公司的現金流量，從而降低了經理人從事無效投資的選擇空間。 (2)債務約束加重了公司破產的可能。在有些情況下，讓公司破產可能更有利於投資者的利益。但經營者一般不願意讓公司破產。在這種情況下，如果存在硬的債務約束，債權人就可以依照破產法對公司進行破產清算。 (3)債務融資限制公司在無效投資方面的作用與公司的行業特徵有關。一般說來，處於新興產業的公司的債務比已經處於成熟行業中的公司低，因為成熟行業的投資機會相對較少，這些公司在長期經營中又積累了較多的盈餘資金，負債在限制公司無效投資方面的作用比較弱。而對那些處於新興行業中的公司來說，其價值主要在於未來的增長機會，近期內可能沒有足夠的當期收益來還本付息，在限制公司無效投資方面的作用較強。 (4)債權人很容易觀察到公司過去償還貸款的記錄。公司償還貸款的記錄越好，公司進一步獲得貸款的成本就越低。這就鼓勵了公司良好經營和保持較好的還款記錄。 總之，債務會迫使經理將企業現金的收入及時分配給投資者而不是自己揮霍；債務還 會迫使經理們出售不良資產及限制經理進行無效但能增加其權力的投資；當債務人無力償債或企業需要融資以償還到期債務時，債權人就會根據債務合同對企業的財務狀況進行調查，從而有助於提示企業的信息並更好地約束和監督經理。

Ⅷ 哪裡可以找到房地產企業融資結構方面的數據，要具體一點的

向銀行貸款企業要把握好的14個財務指標：
（1）財務結構：
1、凈資產與年末貸款余額比率必須大於100%（房地產企業可大於80%）；凈資產與年末貸款余額比率=年末貸款余額/凈資產*100%，凈資產與年末貸款余額比率也稱凈資產負債率。
2、資產負債率必須小於70%，最好低於55%；資產負債率=負債總額/資產總額X100%。
（2）償債能力：
3、流動比率在150%~200%較好；流動比率=流動資產額/流動負債*100%。
4、速動比率在100%左右較好，對中小企業適當放寬，也應大於80%；速動比率=速動資產額/流動負債*100%；速動資產=貨幣資金+交易性金融資產+應收賬款+應收票據=流動資產—存貨—預付賬款—一年內到期的非流動資產—其它流動資產。
5、擔保比例小於0.5為好。
6、現金比率大於30%。現金比率=（現金+現金等價物）/流動負債。
（3）現金流量：
7、企業經營活動產生的凈現金流應為正值，其銷售收入現金回籠應在85~95%以上。
8、企業在經營活動中支付采購商品，勞務的現金支付率應在85~95%以上。
（4）經營能力：
9、主營業務收入增長率不小於8%，說明該企業的主業正處於成長期，如果該比率低於5%，說明該產品將進入生命末期了。主營業務收入增長率=（本期主營業務收入-上期主營業務收入）/上期主營業務收入*100%
10、應收賬款周轉速度應大於六次。一般講企業應收賬款周轉速度越高，企業應收賬款平均收款期越短，資金回籠的速度也就越快。應收賬款周轉速度（應收賬款周轉次數）=營業收入/平均應收賬款余額=營業收入/（應收賬款年初余額+應收賬款年末初余額）/2=營業收入*2/（應收賬款年初余額+應收賬款年末初余額）。
11、存貨周轉速度中小企業應大於五次。存貨周轉速度越快，存貨佔用水平越低，流動性越強。存貨周轉速度（次數）=營業成本/平均存貨余額，其中存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）÷2。
（5）經營效益：
12、營業利潤率應大於8%，當然指標值越大，表明企業綜合獲利能力越強。營業利潤率=營業利潤/營業收入(商品銷售額)×100% =(銷售收入-銷貨成本-管理費-銷售費)/銷售收入×100%。
13、凈資產收益率中小企業應大於 5%。一般情況下，該指標值越高說明投資帶來的回報越高，股東們收益水平也就越高。凈資產收益率=總資產凈利率×權益乘數=營業凈利率×總資產周轉率×權益乘數；其中營業凈利率=凈利潤÷營業收入；總資產周轉率（次）=營業收入÷平均資產總額；權益乘數=資產總額÷所有者權益總額=1÷（1-資產負債率）。
14、利息保障倍數應大於400%
利息保障倍數=息稅前利潤 / 利息費用=（利潤總額+財務費用）/（財務費用中的利息支出+資本化利息）